"Тюльпаномания" в Голландии в 17 веке

Размещено на http://www.allbest.ru/

История экономики и финансов знает немало историй «мыльных пузырей». Одной из первой историей такого плана была «тюльпаномания» в Голландии в 17 веке. Это история о том, как бывший директор Венского сада лекарственных растений, профессор ботаники Шарль де Леклюз (подписывающийся именем Каролюс Клузиус) переехал в Голландию, в Лейденский университет, и привез с собой луковицы. И там превратил ботанический сад в образцовый европейский, где выращивал множество экзотических растений и цветов, а так же полюбившиеся ему тюльпаны. Голландцы были поражены восточным цветком.

В стране началось сначала простое увлечение диковинкой - за два десятка лет голландцы вывели несколько десятков сортов тюльпанов. Увлечение быстро переросло в помешательство, которое историки окрестили «тюльпаноманией» - всплеск ажиотажа на луковицы тюльпанов в 1636 - 1637 годах. Вкратце история такова: цены на луковицу пестроцветкового тюльпана достигала тысячи гульденов еще в 1620 году и продавались эти сортовые луковицы среди цветоводов и зажиточных ценителей. Немного позже для торговли тюльпанами организовали специальные биржи в Харлеме, Амстердаме, Роттердаме, Лейдене - объем оборота составлял астрономическую сумму в 40 миллионов гульденов.

Но луковиц было мало, поэтому в торговлю включились спекулянты и цены на сортовые пестрые тюльпаны многократно увеличились. С ноября 1636 года и начинается безумная гонка за луковицами выбракованных луковиц, и цены на них так же взлетели: в 1635 году цена поднялась до 5500 золотых за луковицу, а к началу 1637 года цены на тюльпаны выросли в 25 раз. Одну луковицу давали в качестве приданого невесте, три стоили столько же, сколько хороший дом, а всего лишь одна луковица сорта Тюлип Брассери отдавалась за устойчиво приносящую прибыль пивоварню. А в феврале 1637 года рынок рухнул.

Как происходили торги в те далекие времена достоверно не известно, практически не сохранились данные сделок. Единственным историческим свидетельством развития «тюлпаномании», устройства и работы коллегий является изданный в начале 1637 года, сразу за крушением цен на тюльпаны, памфлет "Беседа Вармондта и Гаргудта". Следом вышла вторая и третья «Беседа». Известно, что к моменту вспышки интереса к разведению и торговле тюльпанами Голландия пришла с крепкой, развитой экономикой. Известно так же, что в момент расцвета «тюльпаномании» в 1636 страну второй раз подряд поразила эпидемия чумы и начало войны - голландцы ощущали близость смерти и не боялись рисковать.

С 1610 года выращивание тюльпанов Голландии и продажа луковиц в другие страны превратились в полноценный доходный бизнес, а после 1615 года с появлением луковиц фландрской и французской селекции тюльпаны становятся предметом роскоши. Если ранее цветоводы-любители обменивались луковицам, то после 1620 года луковицу можно было только купить за серьезные реальные деньги. Отсутствие страха и устойчивая экономика привела подтолкнули голландцев к афере. И выращивание тюльпанов превратилось в азартную игру. В 1634 году произошли первые сделки по фьючерсным контрактам. Появились первые спекулянты, которые рисковали покупать "бумажные" цветы в «мертвый сезон» для тюльпанов - летом, чтобы продать их еще дороже следующей весной перед началом сезона. В сезон следующего, 1635 года голландцы уже вошли со сделками с контрактами на луковицы. То есть продавцы-спекулянты торговали «бумажными тюльпанами»: луковицами, которые им не принадлежали и продавали покупателям, у которых не было денег.

Изучив доступную литературу, прихожу к выводу, что катализатором «тюльпаномании» выступили в первую очередь внешнеполитические факторы, а резкое изменение цен на луковицы 1636-1637 гг. стало незаметное, скрытое изменение правил - торговцы постепенно стали переходить от форвардных контрактов к опционным. По моему мнению, продажа еще не существующих луковиц тюльпанов по определенной, фиксированной цене (по опционным контрактам) стало причиной возникновения «мыльного пузыря», который позже и лопнул. Так же Форвардный контракт двусторонний, он обязывает одну сторону купить, а другую продать товар (актив) по установленной цене в определенное время. То есть конечный пользователь форварда, имея риск, хочет его избежать и фиксирует цену в будущем. При заключении форвардного контракта обе стороны имеют обязательства друг перед другом. Опционный же договор дает право его владельцу право, но не юридическое обязательство совершить сделку с товаром в определенную дату и по заранее определенной цене. Изучая малочисленные доступные материалы того времени прихожу к мнению, что так и происходило, и «тюльпанные» юристы заключали подобные сделки.

Современный исследователь «тюльпаномании» из Калифорнии Эрл Томпсон сделал вывод, что это явление - "замечательный пример эффективного рыночного ценообразования, при котором цены на опционы примерно совпадали с ожиданиями осведомленных продавцов". Томпсон так же считал, что цепочки фьючерных контрактов модифицировалась в не связанные друг с другом опционы. Так как ставка по «премиальным» устанавливалась не государством, а покупатели были уверены, что ничем не рискуют.

Большинство же реальных цветоводов подписали форвардные контракты на продажу своих луковиц еще в октябре - ноябре 1636 года. Спекулянты же перепродавали эти же луковицы в ноябре - феврале уже по опционам. Наличие луковиц никто не проверял.

Есть так же мнения других исследователей этого явления, согласно которым выводы по фьючерсам и опционам Эрла Томпсона базируются на недостоверных данных и поэтому ошибочны, а сама «тюльпаномания» - ничем не обоснованный спекулятивный пузырь.

Все исследования этого события 17 века велись практически на одних и тех же данных. Морис ван дер Вин изучал те же данные о ценах, что и Томпсон. Он считает, что в принципе нет возможности составления индексов цен. То есть скудные и разрозненные данные говорят о полноценном иррациональном пузыре ван дер Вину, качественно свидетельствуют о полноценном иррациональном пузыре.

Крушение «тюльпаномании» не принесло прямого ущерба экономике Голландии, но навсегда изменил ее деловой климат.

тюльпаномания опционный мыльный пузырь

Литература

1. Бернстайн П.Л. Против богов: Укрощение риска / Пер. с англ.-- М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000.-- 400 с.: ил. глава 18.

2. Дуглас Френч «Вся правда о тюльпаномании» [статья], 2007

3. Маккей Ч. Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы / перевод c англ. Д.Г. Кириченко. -- Альпина Бизнес Букс, 1998. - 318с.

Размещено на Allbest.ru