Прогнозные факторы изменения цены для высокодоходных облигаций

3.3 Модели для изучения второго направления исследования. Результаты

В рамках второго направления исследования рассматривается рынок ВДО и рынок корпоративных облигаций как инвестиционного, так и неинвестиционного рейтинга на временных интервалах 10, 20, 60 дней с момента размещения В качестве данных используется выборка, подготовленная ранее и описанная в п. 2.3. На основании этих данных и оценки влияния факторов на разных временных интервалах были построены многофакторные регрессионные модели. Общее уравнение выглядит следующим образом:

Y=b0+b1Сектор В1 + b2 Выплата купона + b3 Объем эмиссии + b4 Номинал + b5 ДАММИ Организатор + b6 Период обращения + b7 Kн.л(5;10) + b8 volume of issue/revenue + b9 Купон-кл.ставка+ b10 ДАММИ Тип облигации + b11 ДАММИ Рейтинг

Как и в первом случае, были построены корреляционные матрицы для выявления корреляции между факторами. На рисунках 15 - 17 приведены результаты построения.

Рис. 15. Корреляционная матрица для абсолютного среднего значения цены закрытия для первых 10 торговых дней (Yср.10)

По результатам построения можно отметить, что между большинством факторов на данном временном интервале корреляция очень слабая. Слабая корреляция наблюдается между объемом эмиссии и периодом обращения 0,496; периодом обращения и типом облигации 0,484. Средняя корреляция наблюдается между выплатой купона и типом облигации 0,581, что вполне объяснимо, так как выпуски рынка ВДО чаще выплачивают купон. Высокая обратная корреляционная зависимость наблюдается между объемом эмиссии и такими факторами как купон-кл.ставка, тип облигации, что вполне прослеживается, например, у бумаг рынка ВДО объем эмиссии значительно меньше. Несмотря на высокое значение корреляции данные факторы оставлены при построении модели, ввиду их дополнительного влияния, также дальше на более длительном интервале исследования можно заметить, как корреляция между этими факторами становится слабее. Чтобы исключить мультиколлениарность для данного исследования был рассчитан показатель VIF для каждой переменной, значение которого не превышает 10, что говорит об отсутствии мультиколлениарности. Его значение для каждой переменной можно увидеть в выводах регрессионного анализа.

Рис. 16. Корреляционная матрица для абсолютного среднего значения цены закрытия для первых 20 торговых дней (Yср.20)

Рис. 17. Корреляционная матрица для абсолютного среднего значения цены закрытия для первых 60 торговых дней (Yср.60)

Как можно заметить по результатам построения, между большинством факторов по-прежнему наблюдается очень слабая корреляция. Среднее значение корреляции в основном наблюдается у фактора выплата купона и купон-ключевая ставка, тип облигации, причем эта зависимость прямая, что вполне объяснимо с точки зрения рынка ВДО, где более высокие ставки купона; обратное значение корреляции между выплатой купона и факторами объем эмиссии и рейтингом эмитента, что также закономерно, учитывая, что небольшой процент эмитентов на рынке ВДО имеют рейтинг и объем эмиссии, как правило, небольшой. Как было сказано ранее, на более длительном интервале можно заметить снижение корреляции между факторами объем эмиссии и тип облигации до значения - 0,891; объем эмиссии и разнице между купоном ключевой ставкой до -0,877. В рамках данного исследования также был рассчитан показатель VIF для каждой переменной, значение которого не превышает 10, что говорит об отсутствии мультиколлениарности.

Далее используем регрессионный анализ для проверки значимости факторов модели и проверки ранее выдвинутых гипотез.

Результаты построения регрессии для каждого временного интервала приведены в таблицах 17 .- 19. Значение критерия Фишера при уровне значимости 5% больше критического значения для всех регрессий. Небольшое значение коэффициента детерминации (R2) для всех моделей 0,11 - 0,14, в сравнении с другими моделями можно охарактеризовать наличием других факторов рынка, которые не рассматриваются в модели, но непосредственно влияют на объясняемую переменную.

Таблица 17. Результаты регрессии для Yср.10

По результатам построения регрессии, для абсолютного значения средней цены закрытия (Yср.10) для первых 10 торговых дней видно, что значимыми факторами оказались разница между ставкой купона и ключевой ставкой (купон-кл.ставка), то есть увеличение разницы между ставкой купона и ключевой ставкой приводит к увеличению цены, что вполне закономерно, так как высокие ставки купона являются более привлекательными для участников рынка. Значимость фактора тип облигации с обратным знаком говорит нам о том, что рост стоимости на облигации ВДО значительно меньше по сравнению с облигациями инвестиционного рейтинга, что можно объяснить меньшим количеством участников на рынке ВДО ввиду больших рисков и его меньшей ликвидностью.

Таблица 18. Результаты регрессии для 20 первых торговых дней.

Таблица 19. Результаты регрессии для 60 первых торговых дней.

Как видно из результатов построения регрессии для абсолютного значения средней цены закрытия для первых 20 торговых дней (Yср.20) и для абсолютного значения средней цены закрытия для первых 60 торговых дней (Yср.60), значимым фактором на данном временном интервале является разница между ставкой купона и ключевой ставкой (купон-кл.ставка), увеличение этой разницы приводит к увеличению цены. Данный вывод вполне логичен, так как в последние несколько лет Банк России снижает ключевую ставку, что приводит к уменьшению доходности и выпуски с более высокой ставкой купона являются более привлекательными.

Можно добавить, что в качестве фактора сектор в рамках данного исследования рассматривается дамми-переменная 1 - строительство и девелопмент, 0 - остальные. Ввиду незначимости переменной, можно предположить, что в начале торгов по бумаге, и в расширенной выборке сектор не оказывает влияния на цену.

Стоит отметить, что помимо приведенных результатов были протестированы также другие регрессии с различными комбинациями факторов. По результатам проведенного исследования, ввиду значимости небольшого количества факторов можно сделать вывод, существует ряд других факторов, неучтенных в модели. Также в результате данного исследования не подтвердилась гипотеза о непосредственном влиянии организатора торгов на увеличение цены в начале торгов, в качестве объяснения можно выдвинуть предположение, что в организации более крупных выпусков участвует больше лиц, что способствует поддержанию цены, а так же что при размещении бумаг с инвестиционным рейтингом эмитенту нет необходимости платить «премию за риск».

В рамках исследования выявлено, что разница между ставкой купона и ключевой ставкой оказывает влияние на цену, так как более высокий купон привлекательнее для инвестора.

3.4 Модели для изучения третьего направления исследования.

В рамках третьего направления исследования проводится анализ поведения рынка ВДО и рынка корпоративных облигаций инвестиционного рейтинга в период кризиса. Модели построены для одного временного интервала 01.02.2020 г. по 31.03.2020 г. В качестве данных используется выборка, подготовленная ранее и описанная в п. 2.5. На основании этих данных и оценки влияния факторов на поведение цены были построены многофакторные регрессионные модели, общее уравнение которых выглядит следующим образом:

Для рынка ВДО:

Y=b0+b1Тип размещения + b2 Сектор В1 + b3 ДАММИ Организатор + b4 Срок размещения + b5 Период обращения + b6 ДАММИ Амортизация + b7 ДАММИ Оферта + b8 ДАММИОбъем эмиссии + b9 Купон + b10 ДАММИВыплата купона + b11 ДАММИ Рейтинг + b12 Номинал + b13 volume of issue/revenue +b14 Kл03.01-20.02

Для общей выборки рынка ВДО и бумаг инвестиционного рейтинга:

Y=b0+b1ДАММИВыплата купона + b2 Kл03.01-20.02+ b3 Срок до погашения/оферты + b4 ДАММИ Рейтинг + b5 Сектор В3 + b6 ДАММИ Тип облигации + b7 volume of issue/revenue + b8 Момент выпуска

3.4.1 Результаты моделирования рынка ВДО.

При анализе поведения рынка ВДО на первом этапе были построены корреляционные матрицы для выявления корреляции между факторами. На рисунках 18, 19 приведены результаты.

Рис. 18. Корреляционная матрица для абсолютного значения изменения цены в период с 01.02.2020 по 31.03.2020 (Ydif20.02-18.03).

Рис. 19. Корреляционная матрица для дамми-переменной падения цены ниже 95 % от номинала (YD95).

Как видно по результатам построения между большинством переменных наблюдается слабая корреляция. Среднее значение корреляции можно заметить между следующими переменными в обоих построениях:

1. эндогенной переменной изменения цены и амортизацией прямая корреляция со значением 0,361 (рис…) и 0,305 (рис…);

2. организатором и ставкой купона обратная корреляция со значением 0,334;

3. Периодом обращения и коэффициентом volume of issue/revenue прямая корреляция со значением 0,361;

4. Амортизацией и офертой обратная корреляция со значением 0,402.

В целом значение корреляции не превышает 0,7 и далее переходим к построению регрессии для проверки значимости факторов модели, проверки ранее выдвинутых гипотез и анализу полученных результатов.

Результаты построения регрессии приведены в таблицах 20, 21. Значение критерия Фишера при уровне значимости 5% больше критического значения для всех регрессий, что говорит нам о наличии линейной связи между коэффициентами и возможности проведения дальнейшего анализа.



Таблица 20. Результаты регрессии для Ydif20.02-18.03.

Таблица 21. Результаты регрессии для YD95.

В результате полученных данных как для абсолютного значения изменения цены в период с 01.02.2020 по 31.03.2020 (Ydif20.02-18.03), так и дамми-переменной цены закрытия в период с 10 марта по 30 марта (YD95) в обоих случаях можно выделить следующие значимые факторы, приведенные в таблице 22.



Таблица 22. Значимые факторы для Ydif20.02-18.03 и YD95

Фактор	Коэффициент	Р-Значение
	Табл….	Табл….	Табл….	Табл….
ДАММИ Амортизация	2,791	0,194	0,0116	0,0428
ДАММИ Выплата купона	-3,388	-0,337	0,0431	0,0213
volume of issue/revenue	-0,004	-0,0003	0,01175	0,0077

Данные позволяют сделать следующие выводы: что выпуски с амортизацией упали сильнее. Чем реже выплата купона, тем меньше будет падение, что может оказаться странным, так как более частая периодичность выплат удобнее для эмитента, но в данном случае в падении цены заложен риск и как следствие отсутствие у эмитента возможности выполнять свои обязательства. Коэффициент «volume of issue/revenue» говорит нам о том, что более крупные выпуски падали меньше.

Дополнительно значимые переменные для абсолютного значения изменения цены в период с 01.02.2020 по 31.03.2020 (Ydif20.02-18.03), полученные по результатам построения регрессии

ДАММИ Объем эмиссии с коэффициентом -2,939 и его значимостью 0,0059 также подтверждает меньшее падение более крупных выпусков, так как чаще всего они более ликвидны, что минимизирует риски инвестора.

ДАММИ Рейтинг с коэффициентом -2,988 и его значимостью 0,0068 можно трактовать как меньшее падение бумаг, имеющих рейтинг, что может быть вполне логичным, так как наличие рейтинга у эмитента или выпуска может положительно влиять на решение инвестора.

3.4.2 Результаты моделирования сравнения поведения рынка ВДО и выпусков инвестиционного рейтинга.

На первом этапе были построены корреляционные матрицы для выявления корреляции между факторами. На рисунках 20, 21 приведены результаты.

Рис. 20. Корреляционная матрица для абсолютного значения изменения цены в период с 01.02.2020 по 31.03.2020 (Ydif20.02-18.03).

Рис. 21. Корреляционная матрица для дамми-переменной падения цены ниже 95 % от номинала (YD95).

В результате построения двух корреляционных матриц выявлено следующее.

Среднее значение корреляции наблюдается между факторами:

Обратное значение между Объясняемой переменной и дамми-переменной выплата купона, показывая тем самым, что падение цены меньше влияло на бумаги с редкой выплатой купона;

Обратное значение между Объясняемой переменной и дамми-переменной Рейтинг, показывая, что наличие рейтинга способствует меньшему падению цены;

Прямая корреляция между Объясняемой переменной и дамми-переменной Тип облигации, показывая взаимосвязь между большим падением цены у ВДО;

Прямая корреляция между дамми-переменной Выплата купона и дамми-переменной Рейтинг и значением 0,688. В данном случае может рассматриваться, что у выпусков ВДО практически отсутствует рейтинг и при этом они чаще выплачивают купон, чем выпуски инвестиционного рейтинга.

Высокое значение корреляции наблюдается между факторами:

Обратное значение между дамми-переменной Выплата купона и дамми-переменной Тип облигации и значением 0,896, что закономерно, так как выпуски инвестиционного рейтинга выплачивают купон реже;

Обратное значение между дамми-переменной Рейтинг и дамми-переменной Тип облигации и значением 0,772, что говорит нам о влиянии наличия рейтинга на тип облигации.

Несмотря на высокое значение корреляции данные факторы оставлены при построении модели, ввиду их значимости и дополнительного влияния. Чтобы исключить мультиколлениарность для данного исследования был рассчитан показатель VIF для каждой переменной, значение которого не превышает 10, что говорит об отсутствии мультиколлениарности. Его значение для каждой переменной можно увидеть в выводах построения регрессии.

Далее используем регрессионный анализ для проверки значимости факторов модели, проверки ранее выдвинутых гипотез и анализа полученных результатов.

Результаты построения регрессии приведены в таблицах 23, 24. Значение критерия Фишера при уровне значимости 5% больше критического значения для всех регрессий, что говорит нам о наличии линейной связи между коэффициентами и возможности проведения дальнейшего анализа.



Таблица 23. Результаты регрессии для Ydif20.02-18.03.

Таблица 24. Результаты регрессии для YD95.

В результате полученных данных как для абсолютного значения изменения цены в период с 01.02.2020 по 31.03.2020 (Ydif20.02-18.03), так и дамми-переменной цены закрытия в период с 10 марта по 30 марта (YD95) в обоих случаях можно выделить следующие значимые факторы, приведенные в таблице 25.

Таблица 25. Значимые факторы для Ydif20.02-18.03 и YD95

Фактор	Коэффициент	Р-Значение
	Табл….	Табл….	Табл….	Табл….
ДАММИ Выплата купона	-3,2615	-0,3353	0,0086	0,0042
Срок до погашения/ оферты	0,0973	0,00406	6,02760314671052E-10	0,00412
ДАММИ Тип облигации	4,4445	0,43566	0,00278	0,001869
volume of issue/revenue	-0,00365	-0,00025	0,00215	0,02265

Дополнительно в результате исследования абсолютного значения изменения цены в период с 01.02.2020 по 31.03.2020 (Ydif20.02-18.03) значимым фактором является Кл03.01-20.02 с коэффициентом -5,17450 и значимостью 0,04053 (таблица 23).

В результате исследования для дамми-переменной цены закрытия в период с 10 марта по 30 марта (YD95) выявлен дополнительный значимый фактор дамми-переменная Момент выпуска с коэффициентом -0,1756 и значимостью 0,017845 (таблица 24).

На основании полученных данных можно сделать следующие выводы:

1. Чем реже выплата купона, тем меньше было падение цены по облигации, что дополнительно было получено в результате исследования рынка ВДО, но в данном случае дополнительным объяснением может быть, что бумаги с инвестиционным рейтингом реже платят купон, и они меньше потеряли в стоимости в рассматриваемом периоде.

2. Более ликвидные бумаги упали меньше.

3. Чем больше срок до погашения/оферты, тем больше упала цена, что вполне логично, чем больше дюрация по бумаге, тем более она волатильна.

4. Бумаги без рейтинга падают сильнее, объяснение этому более высокие риски по бумагам без рейтинга. Также данный фактор обнаружен в исследовании только рынка ВДО.

5. Выпуски сектора лизинг, которые рассматривались как дамми-переменная в данном случае, потеряли в стоимости меньше. Гипотеза о падении данного сектора больше, чем остальные отвергается. Возможно, это отложенный эффект ввиду того, что сразу не удастся оценить потери данного сектора от сложившейся ситуации.

6. Рынок ВДО упал сильнее, что также объясняется большими рисками и опасениями инвесторов наступления технического дефолта по купонам.

7. Более крупные выпуски падали меньше, так как они могут быть более ликвидными и у инвесторов меньше опасений на их счет.

8. Более новые выпуски упали меньше в цене.

В результате данного исследования можно сделать вывод, что поведение выпусков ВДО похоже на поведение бумаг инвестиционного рейтинга, но ввиду больших рисков первых, в сложившихся условиях в период с 01.02.2020 г. по 31.03.2020 г инвесторы вынуждены снижать объем рискованных активов, что приводит к большему падению цены.



Заключение

В рамках данной работы были проанализированы выпуски высокодоходных облигаций, облигаций инвестиционного рейтинга, составлен ряд выборок. Проведены исследования, направленные на выявление и анализ факторов, влияющих на аномальное поведение цены высокодоходных облигаций в начале торгов; сравнение поведения цены высокодоходных облигаций с облигациями инвестиционного рейтинга на таком же временном интервале с начала размещения. Потенциальными регрессорами выступали характеристики эмиссии, данные финансовой отчетности эмитентов, макроэкономические факторы, специфические факторы. Дальнейшее моделирование по методу наименьших квадратов на основе панельных данных выявило следующие значимые переменные влияющие на рост цены:

- организатор размещения;

- срок размещения;

- объем эмиссии;

- ставка купона;

При сравнении с размещением бумаг инвестиционного рейтинга выявлены следующие значимые переменные:

- разница между ставкой купона и ключевой ставкой Банка России;

- тип облигации.

В рамках исследования поведения высокодоходных облигаций в период пандемии и сравнения их поведения с облигациями инвестиционного рейтинга, были выявлены следующие значимые переменные:

- амортизация;

- объем эмиссии;

- выплата купона;

- рейтинг;

- volume of issue/revenue.

При сравнении поведения типов облигаций выявлены следующие значимые переменные:

- периодичность выплат;

- срок до погашения/оферты;

- тип облигации;

- volume of issue/revenue;

-момент выпуска.

В дальнейшем критериями для улучшения модели могут являться увеличение количества наблюдений (эмиссий), компаний-эмитентов в выборке, большее количество выпусков в разных секторах экономики, ввод дополнительных факторов.

В качестве дальнейших направлений исследования можно выделить изучение рынка ВДО на предмет дефолтов и событий, которые к этому привели, как одно из них - это последствия пандемии COVID-19 2019 - 2020 годов, влияние этого события на выпуски разных секторов экономики.

В завершении данной работы автор считает необходимым еще раз отметить актуальность данного исследования, так как российский рынок ВДО является достаточно молодым и малоизученным.



Список литературы

Книги, монографии, учебники:

1. Аналитический материал Банка России 2019 «Обзор российского финансового сектора и финансовых инструментов», Москва 2020.

2. Доугерти К., «Введение в эконометрику» К. 3-е изд. - М, «ИНФРА-М», 2009.

3. Лазурина Г.Г. Курсовая работа «Особенности инвестирования в мусорные облигации», ВШЭ Москва 2019

4. Теплова Т.В. «Инвестиции. Учебник и практикум. В 2 частях. Часть 1» - «Юрайт», 2018.

5. Теплова Т.В., Родина В.А. «Высокодоходные облигации. От истории становления рынка в США до российских реалий», ЦЕРИХ, Инфра-М 2019

Иностранные источники:

6. Abdellaoui M. «Parameter-Free Elicitation of Utility and Probability Weighting Functions» Management science, Vol. 46, №11.

7. Altman, Edward I., and Scott A. Nammacher. «Investing in Junk Bonds: Inside the High Yield Debt Market». NewYork: Wiley, 1987.

8. Bagehot, Walter. «The Only Game in Town». «Financial Analyst Journal» 27 (1971), 12±22.

9. Barberis N., Mukherjee A., Wang B. «Prospect Theory and Stock Returns: An Empirical Test» The Review of Financial Studies, Volume 29, Issue 11, November 2016, Pages 3068-3107.

10. BECKER B., IVASHINA V., «Reaching for Yield in the Bond Market», The journal of FINANCE 06 August 2014.

11. Brachinger H.W. «A new index of perceived inflation: Assumptions, method, and application to Germany» Journal of Economic Psychology Volume 29, Issue 4, August 2008, Pages 433-457

12. Frieder L., Subrahmanyam A.,«Brand Perceptions and the Market for Common Stock», Journal of Financial and Quantitative Analysis, March 2005 , pp. 57-85

13. Gompers P.A., Metrick A., «Institutional Investors and Equity Prices», The Quarterly Journal of Economics, Volume 116, Issue 1, February 2001, Pages 229-259

14. Gonzalez R., GeorgeWu «On the Shape of the Probability Weighting Function», Cognitive Psychology Volume 38, Issue 1, February 1999, Pages 129-166

15. Gurevich G. «Decision-making under uncertainty - A field study of cumulative prospect theory» Journal of Banking & Finance Volume 33, Issue 7, July 2009, Pages 1221-1229

16. Howe, J.T. 1988. «Junk Bonds: Anoiysis & Porfilio Sfmfegies». Chicago. IL:Probus Publishing Company. Jensen, M.C. 1986.

17. Hsi Lia, Joseph McCarthya, Coleen Pantalone «High-yield versus investment-grade bonds: less risk and greater returns?», опубликованном в «Financial Economics», 2014 No. 20

18. Ma, T., Shen, Y., 2003. Prospect theory and the long-run performance of IPO stocks. Working Paper.

19. Menkhoff L, Schmeling M. «A prospect-theoretical interpretation of momentum returns» Economics Letters Volume 93, Issue 3, December 2006, Pages 360-366

20. Nicholas Barberis Ming Huang «Stocks as Lotteries: The Implications of Probability Weighting for Security Prices», American Economic Review, vol. 98, no. 5, December 2008 (pp. 2066-2100)

21. Stephen P. Huffman и David J. Ward «The Prediction of Default for High Yield Bond Issues», Review of Financial Economics 1996, Vol. 5. No. I, 75-89

22. Tversky A., Kahneman D. «Advances in prospect theory: Cumulative representation of uncertainty», Journal of Risk and Uncertainty October 1992, Volume 5, Issue 4, pp 297-323

23. Xiaoling Zhong и Junbo Wang «Prospect theory and corporate bond returns: An empirical study», Journal of Empirical Finance, Volume 47, June 2018, Pages 25-48.

Интернет-ресурсы:

24. https://www.moex.com/n28435/?nt=106

25. http://ru.cbonds.info/news/item/1195671

26. http://ru.cbonds.info/indexes/methodology/cbonds_cbi_bbb_ruaa?date=2020-01-09

27. http://ru.cbonds.info/indexes/methodology/cbonds_cbi_bbb_ruaa?date=2018-04-01

28. https://smart-lab.ru/blog/556451.php

Приложение 1.

Выборка для абсолютного среднего значения цены закрытия для первых 5 торговых дней (Yср.5). Исследование 1

№	Название	ISIN	Yср.5	Тип размещения	Сектор В2	Организатор	Срок разм	Период обращения	Амортизация	Оферта	Объем эмиссии	Купон	Выплата купона	Рейтинг	Номинал	volume of issue/revenue
1	КарМани	RU000A0ZYAQ7	100,1580	1	1	0	1	5	0	1	300 000 000	16,00	12	0	1 000	0,6116
2	ДиректЛизинг	RU000A0ZYE96	99,8360	1	1	0	1	3	0	0	100 000 000	15,00	4	0	1 000	3,3549
3	Левенгук	RU000A0ZYHW0	100,2200	1	0	0	72	10	0	1	100 000 000	15,00	4	0	1 000	0,1725
4	Мани Мен	RU000A0ZYJX4	100,7960	1	1	0	1	3	0	1	500 000 000	14,00	4	1	1 000	0,1122
5	СофтЛайн Трейд, АО	RU000A0ZYLD2	100,0560	1	0	0	6	3	1	0	3 000 000 000	11,00	2	1	1 000	0,0976
6	ИнфоВотч	RU000A0ZYW94	104,3360	1	0	1	1	2	0	1	400 000 000	15,00	4	0	1 000	3,2302
7	Жилкапинвест	RU000A0ZYSS5	100,8420	1	0	0	1	3	0	0	200 000 000	14,00	2	0	1 000	0,5259
8	ДиректЛизинг	RU000A0ZZ0D3	100,0480	0	1	0	1	3	0	0	100 000 000	13,00	4	0	1 000	1,2294
9	Грузовичкоф-Центр	RU000A0ZZ0R3	101,8900	1	0	0	1	2	0	1	50 000 000	17,00	12	0	50 000	0,6538
10	КарМани	RU000A0ZZ1F6	100,2640	0	1	0	1	5	0	1	300 000 000	16,00	12	0	1 000	0,9780
11	Ред софт	RU000A0ZZ695	100,7620	1	0	0	89	2	0	0	100 000 000	14,00	4	0	1 000	0,8699
12	Дядя Денер	RU000A0ZZ7R8	100,0760	1	0	0	12	3	1	1	60 000 000	14,00	12	0	50 000	0,1730
13	ПЮДМ	RU000A0ZZ8A2	100,3080	1	1	0	331	5	0	1	116 400 000	15,00	12	0	50 000	1,0125
14	Роял Капитал 1	RU000A0ZZ9X2	100,6640	1	1	0	4	2	0	1	50 000 000	16,00	4	0	1 000	1,7714
15	Пионер-Лизинг	RU000A0ZZAT8	100,0140	1	1	0	161	5	0	1	100 000 000	12,00	12	0	1 000	0,5345
16	Легенда	RU000A0ZZCV0	100,0700	1	0	1	450	3	1	0	2 000 000 000	14,00	4	1	1 000	0,2469
17	Солид-Лизинг	RU000A0ZZEA0	100,0960	1	1	0	1	5	0	1	200 000 000	13,00	4	1	1 000	0,4271
18	ПР-лизинг	RU000A0ZZFP5	100,0000	1	1	0	73	3	0	1	100 000 000	13,00	4	1	1 000	0,3923
19	Мясничий ТД	RU000A0ZZGZ2	100,1640	0	0	0	46	3	1	0	100 000 000	14,00	12	0	1 000	0,4453
20	Солид-Лизинг	RU000A0ZZMQ9	100,0300	0	1	0	15	5	0	1	180 000 000	13,00	4	1	1 000	0,3844
21	Светофор	RU000A0ZZQ59	102,0960	1	0	0	1	2	0	1	50 000 000	14,00	4	1	1 000	0,2120
22	МСБ-лизинг	RU000A0ZZUR0	100,1540	1	1	0	64	2	1	0	150 000 000	14,00	12	0	1 000	0,3162
23	Грузовичкоф-Центр	RU000A0ZZV03	103,0640	0	0	0	1	2	0	0	40 000 000	15,00	12	0	10 000	0,1740
24	Роделен	RU000A0ZZV52	100,1740	1	1	0	82	3	1	0	200 000 000	13,00	12	0	1 000	0,4071
25	Роял Капитал	RU000A0ZZWG9	100,6660	0	1	0	2	2	0	1	50 000 000	14,00	4	0	1 000	0,4515
26	ОАЭ	RU000A0ZZWJ3	100,1460	1	0	0	49	4	1	0	200 000 000	14,00	12	0	1 000	0,8320
27	ПР-Лизинг	RU000A0ZZX35	100,0000	0	1	0	79	3	0	1	150 000 000	13,00	4	1	1 000	0,3083
28	Всеинструменты.ру	RU000A0ZZXT0	102,7300	1	0	1	51	3	0	1	700 000 000	13,00	4	0	1 000	0,0428
29	Солид-Лизинг	RU000A0ZZY42	100,0400	0	1	0	2	5	0	1	110 000 000	13,00	4	1	1 000	0,2349
30	ОАЭ	RU000A0ZZYP6	100,1380	0	0	0	53	4	1	0	200 000 000	14,00	12	0	1 000	0,8320
31	ММЦБ	RU000A1001T8	101,5100	1	0	0	1	10	0	1	30 000 000	14,00	4	0	1 000	0,1236
32	Нафтатранс плюс	RU000A100303	100,8000	1	0	0	6	5	0	1	120 000 000	14,00	12	0	10 000	0,0202
33	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A1003E6	100,0200	0	0	0	46	3	0	0	200 000 000	16,00	12	0	1000	0,2314
34	Ломбард Мастер	RU000A1004R6	100,9780	0	1	0	1	1	0	0	100 000 000	17,00	4	0	1 000	0,6581
35	НЗРМ	RU000A1004Z9	101,2000	1	0	0	1	3	0	1	80 000 000	15,00	12	0	10 000	0,0487
36	Бэлти-Гранд	RU000A100535	100,1440	1	1	0	86	3	1	0	200 000 000	14,00	4	0	1 000	0,3793
37	Мясничий ТД	RU000A1006B5	100,1600	0	0	0	46	5	1	0	300 000 000	14,00	12	0	1 000	0,5359
38	Пионер-лизинг	RU000A1006C3	100,0240	0	1	0	183	10	0	1	300 000 000	14,00	12	0	1 000	1,4772
39	Трейдберри	RU000A100741	100,6800	1	0	0	1	2	0	1	40 000 000	17,00	4	0	1 000	0,6210
40	Брайт Финанс	RU000A100725	100,0380	1	0	0	83	10	0	1	220 000 000	13,00	4	0	1 000	3142,8571
41	ФЭС-Агро	RU000A1009R5	100,0100	1	0	1	1	2	1	0	1 000 000 000	14,00	4	1	1 000	0,5832
42	Ломбард Мастер	RU000A100AM9	100,6580	0	1	0	1	1	0	0	100 000 000	17,00	4	0	1 000	1,8814
43	Талан-Финанс	RU000A100AA4	100,6400	1	0	1	1	3	1	0	1 000 000 000	15,00	4	1	1 000	32,7654
44	Ред софт	RU000A1000V6	100,2600	0	0	0	166	2	0	0	100 000 000	14,00	4	0	1 000	0,6581
45	ОАЭ	RU000A100CG7	100,0900	0	0	0	61	5	1	0	400 000 000	14,00	12	0	1 000	0,8950
46	Онлайн Микрофинанс	RU000A100CT0	100,7920	1	1	0	1	3	0	1	300 000 000	16,00	4	1	1 000	10,1795
47	МСБ-Лизинг	RU000A100DC4	100,0700	0	1	0	79	5	1	0	200 000 000	13,00	12	0	1 000	0,2693
48	ЧЗПСН-Профнастил	RU000A100DF7	100,1360	0	0	0	110	3	0	1	300 000 000	14,00	4	0	1 000	0,4694
49	Техно Лизинг	RU000A100DM3	100,1220	1	1	0	65	2	1	0	150 000 000	14,00	4	1	1 000	0,3455
50	ТаксовичкоФ	RU000A100E70	100,1800	1	0	0	2	3	1	0	150 000 000	15,00	12	0	10 000	63,3446
51	Грузовичкоф	RU000A100FY3	103,1540	0	0	0	1	3	0	1	50 000 000	15,00	12	0	10 000	0,5237
52	Кисточки-Финанс	RU000A100FZ0	100,3600	1	0	0	1	3	0	1	40 000 000	15,00	12	0	10 000	6,0606
53	С-Инновации	RU000A100HW3	100,1700	1	0	0	8	2	0	1	200 000 000	15,00	4	0	1 000	2,2817
54	Ломбард Мастер	RU000A100JG2	101,0460	0	1	0	1	2	0	1	100 000 000	16,00	4	0	1 000	0,8462
55	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A100K64	100,0960	0	0	0	28	3	1	0	300 000 000	15,00	4	0	1000	0,8876
56	Агрофирма Рубеж	RU000A100K31	101,4060	1	0	0	1	3	0	0	250 000 000	14,00	2	0	1 000	0,4554
57	Ламбумиз	RU000A100LE3	100,3720	1	0	0	6	5	1	1	120 000 000	14,00	12	0	10 000	0,2202
58	Каскад	RU000A100Q76	101,2760	1	0	0	1	3	0	1	300 000 000	16,00	4	0	1 000	0,4551
59	ПР-Лизинг	RU000A100Q35	100,0620	0	1	0	129	7	0	1	400 000 000	12,00	12	1	1 000	0,9721
60	Электрощит-Стройсистема	RU000A100QY0	100,0520	1	0	0	15	3	0	1	150 000 000	13,00	4	0	1 000	0,1031
61	ЭкономЛизинг	RU000A100RQ4	101,3860	1	1	0	1	3	0	0	100 000 000	14,00	4	0	1 000	0,1803
62	Техно Лизинг	RU000A100RS0	100,0560	0	1	0	27	3	1	0	200 000 000	13,00	4	1	1 000	1,4035
63	Юниметрикс	RU000A100T81	100,1820	1	0	0	4	3	0	1	400 000 000	13,00	12	0	1 000	0,3659
64	Солид Лизинг	RU000A100TD8	100,0400	0	1	0	83	3	0	1	230 000 000	14,00	4	1	1 000	0,5884
65	Кузина	RU000A100TL1	102,3380	1	0	0	1	4	1	1	55 000 000	15,00	12	0	10 000	0,2838
66	Бэлти-Гранд	RU000A100TT4	100,0940	0	1	0	144	5	1	0	300 000 000	13,00	12	0	1 000	1,0979
67	ИТЦ-Трейд	RU000A100UP0	102,2800	1	0	0	1	4	1	1	50 000 000	15,00	12	0	10 000	0,1582
68	Моторные технологии	RU000A100V38	103,6860	1	0	0	1	3	0	0	50 000 000	15,00	4	0	1 000	0,2590
69	Эбис	RU000A100VY0	101,2680	1	0	0	3	3	0	1	150 000 000	15,00	4	0	1 000	0,2580
70	Роделен	RU000A100W29	100,0860	0	1	0	44	3	1	0	300 000 000	12,00	12	0	1 000	0,5544
71	СуперОкс	RU000A100W52	100,1620	1	0	0	7	3	0	0	200 000 000	15,00	4	0	1 000	0,5218
72	Ультра	RU000A100WR2	101,0580	1	0	0	1	3	1	0	70 000 000	15,00	12	0	10 000	0,0716
73	Нафтатранс плюс	RU000A100YD8	100,2960	0	0	0	2	5	1	0	250 000 000	13,00	12	0	10 000	0,0552
74	АО Им. Т.Г. Шевченко	RU000A100YP2	100,0920	1	0	0	30	3	1	1	500 000 000	14,00	4	0	1000	0,5866
75	ДиректЛизинг	RU000A100Z00	100,3040	0	1	0	1	3	0	0	100 000 000	13,00	4	0	1 000	0,4897
76	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A101178	100,0540	0	0	0	47	3	1	0	400 000 000	14,00	4	0	1 000	0,5440
77	СЭЗ им. Серго Орджоникидзе	RU000A1012K4	100,6720	1	0	0	1	3	0	0	300 000 000	13,00	2	0	1 000	0,4618
78	ИС Петролеум	RU000A1013C9	100,0780	1	0	0	33	5	1	1	300 000 000	14,00	12	0	1 000	0,1421
79	Пионер-лизинг	RU000A1013N6	100,0080	0	1	0	155	10	0	0	400 000 000	13,00	12	0	1 000	1,4028
80	Кармани	RU000A1014P9	101,2160	0	1	0	1	3	1	0	250 000 000	15,00	12	0	1 000	0,1871
81	МФК Быстроденьги	RU000A101483	100,1160	1	1	0	17	3	1	0	400 000 000	16,00	12	1	1 000	0,0481
82	ЭБИС	RU000A1014A1	100,2720	0	0	0	4	3	0	0	150 000 000	14,00	4	0	1 000	0,2580
83	Трейд менеджмент	RU000A1014V7	100,2280	1	0	0	1	4	1	1	200 000 000	13,00	12	0	10 000	0,0435
84	Энерготехсервис	RU000A1015S0	102,4860	1	0	1	1	3	1	0	250 000 000	12,00	2	0	1 000	0,0968
85	АО Труд	RU000A101624	102,0960	1	0	0	1	3	0	0	200 000 000	13,00	4	0	1 000	0,0247
86	Завод КЭС	RU000A1018L9	101,0720	1	0	0	1	3	0	1	150 000 000	15,00	12	0	1 000	0,1662
87	Роял Капитал	RU000A1018F1	100,6120	0	1	0	1	2	0	0	50 000 000	14,00	4	0	1 000	0,3105
88	ЭНКО	RU000A1018U0	100,0860	1	0	0	1	2	1	0	100 000 000	12,00	4	0	1 000	0,0964
89	Солид-Лизинг	RU000A1018D6	103,1680	0	1	0	37	3	0	0	220 000 000	13,00	4	1	1 000	0,5628
90	Всеинструменты.ру	RU000A101970	100,3520	0	0	1	14	3	0	0	500 000 000	12,00	4	0	1 000	0,0306
91	Лизинг-Трейд	RU000A101CB6	101,8580	1	1	0	1	3	1	0	500 000 000	12,50	12	0	1 000	0,1846
92	Вита Лайн	RU000A101DU4	103,5280	1	0	1	1	3	0	1	1 000 000 000	11,00	4	0	1 000	0,0310
93	Обувь России	RU000A100V61	100,0480	1	0	1	20	3	1	0	1 500 000 000	12,00	4	1	1 000	0,5330
94	Обувь России	RU000A1015P6	100,0720	0	0	1	27	5	1	0	1 000 000 000	12,00	12	1	1 000	0,2105
95	Группа компаний Самолет"	RU000A100YG1	101,7800	0	0	0	1	3	0	0	3 000 000 000	12,00	4	1	1 000	9,3196
96	Сибирский комбинат хлебопродуктов	RU000A101947	100,0720	1	0	0	40	5	0	0	100 000 000	11,00	4	0	1 000	0,1080
97	Ломбард Мастер	RU000A1001K7	101,8900	0	1	0	1	1	0	0	50 000 000	17,00	4	0	1 000	0,3290
98	Ломбард Мастер	RU000A0ZZAR2	101,9420	1	1	0	2	1	0	0	50 000 000	19,00	4	0	1 000	0,5310
99	Ломбард Мастер	RU000A0ZZDQ8	100,5540	0	1	0	1	1	0	0	50 000 000	18,00	4	0	1 000	0,7908
100	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A0ZZ2V1	98,4580	1	0	0	69	1	0	0	200 000 000	18,00	4	0	1 000	1,7640



Приложение 2.

Выборка для абсолютного среднего значения цены закрытия для первых 10 торговых дней (Yср.10).

Исследование 1. Исследование 2.

№	Название	ISIN	Yср.10	Тип размеще ния	Сектор В 2	Организа тор	Срок разм.	Период обраще ния	Амортиза ция	Офер та	Объем эмиссии	Купон	Выплата купона	Рей тинг	Номи нал	(debt-cash)/revenue	volume of issue/revenue	Kн.л5
1	КарМани	RU000A0ZYAQ7	100,2040	1	1	0	1	5	0	1	300 000 000	16,00	12	0	1 000	2,4289	0,6116	0,029264
2	ДиректЛизинг	RU000A0ZYE96	100,0920	1	1	0	1	3	0	0	100 000 000	15,00	4	0	1 000	9,6482	3,3549	0,045430
3	Левенгук	RU000A0ZYHW0	100,2600	1	0	0	72	10	0	1	100 000 000	15,00	4	0	1 000	0,5937	0,1725	0,014244
4	Мани Мен	RU000A0ZYJX4	100,3980	1	1	0	1	3	0	1	500 000 000	14,00	4	1	1 000	0,3481	0,1122	0,020224
5	СофтЛайн Трейд, АО	RU000A0ZYLD2	100,0390	1	0	0	6	3	1	0	3 000 000 000	11,00	2	1	1 000	0,3394	0,0976	0,014446
6	ИнфоВотч	RU000A0ZYW94	103,8670	1	0	1	1	2	0	1	400 000 000	15,00	4	0	1 000	5,3497	3,2302	0,004832
7	Жилкапинвест	RU000A0ZYSS5	100,6500	1	0	0	1	3	0	0	200 000 000	14,00	2	0	1 000	7,4536	0,5259	0,016590
8	ДиректЛизинг	RU000A0ZZ0D3	100,0360	0	1	0	1	3	0	0	100 000 000	13,00	4	0	1 000	3,0590	1,2294	0,175575
9	Грузовичкоф-Центр	RU000A0ZZ0R3	102,0080	1	0	0	1	2	0	1	50 000 000	17,00	12	0	50 000	0,9797	0,6538	0,147755
10	КарМани	RU000A0ZZ1F6	100,2960	0	1	0	1	5	0	1	300 000 000	16,00	12	0	1 000	4,6361	0,9780	0,089809
11	Ред софт	RU000A0ZZ695	100,4960	1	0	0	89	2	0	0	100 000 000	14,00	4	0	1 000	0,2081	0,8699	0,110345
12	Дядя Денер	RU000A0ZZ7R8	100,0580	1	0	0	12	3	1	1	60 000 000	14,00	12	0	50 000	0,1980	0,1730	0,196741
13	ПЮДМ	RU000A0ZZ8A2	100,3010	1	1	0	331	5	0	1	116 400 000	15,00	12	0	50 000	0,4633	1,0125	0,204444
14	Роял Капитал 1	RU000A0ZZ9X2	100,7160	1	1	0	4	2	0	1	50 000 000	16,00	4	0	1 000	2,7728	1,7714	0,100025
15	Мясничий ТД	RU000A0ZZAE0	100,8590	1	0	0	57	2	0	1	100 000 000	14,00	12	0	1 000	0,5450	0,9626	0,002420
16	Пионер-Лизинг	RU000A0ZZAT8	100,0080	1	1	0	161	5	0	1	100 000 000	12,00	12	0	1 000	2,6015	0,5345	0,050875
17	Легенда	RU000A0ZZCV0	100,0500	1	0	1	450	3	1	0	2 000 000 000	14,00	4	1	1 000	1,2183	0,2469	0,008914
18	Солид-Лизинг	RU000A0ZZEA0	100,0780	1	1	0	1	5	0	1	200 000 000	13,00	4	1	1 000	2,1305	0,4271	0,100656
19	ПР-лизинг	RU000A0ZZFP5	100,0000	1	1	0	73	3	0	1	100 000 000	13,00	4	1	1 000	1,9008	0,3923	0,035288
20	Мясничий ТД	RU000A0ZZGZ2	100,1820	0	0	0	46	3	1	0	100 000 000	14,00	12	0	1 000	0,3334	0,4453	0,030856
21	Солид-Лизинг	RU000A0ZZMQ9	100,0400	0	1	0	15	5	0	1	180 000 000	13,00	4	1	1 000	2,1305	0,3844	0,011843
22	СК Легион	RU000A0ZZNV7	100,1460	1	0	0	31	3	0	1	200 000 000	14,00	2	0	1 000	23,3176	0,6740	0,001802
23	Светофор	RU000A0ZZQ59	102,6920	1	0	0	1	2	0	1	50 000 000	14,00	4	1	1 000	-0,0282	0,2120	0,232662
24	ДиректЛизинг	RU000A0ZZR90	100,1320	0	1	0	32	3	0	0	100 000 000	14,00	2	0	1 000	3,3757	0,8621	0,002608
25	МСБ-лизинг	RU000A0ZZUR0	100,1400	1	1	0	64	2	1	0	150 000 000	14,00	12	0	1 000	1,2686	0,3162	0,191941
26	Грузовичкоф-Центр	RU000A0ZZV03	102,8820	0	0	0	1	2	0	0	40 000 000	15,00	12	0	10 000	0,6013	0,1740	0,389191
27	Роделен	RU000A0ZZV52	100,1670	1	1	0	82	3	1	0	200 000 000	13,00	12	0	1 000	1,9976	0,4071	0,021000
28	Роял Капитал	RU000A0ZZWG9	100,9110	0	1	0	2	2	0	1	50 000 000	14,00	4	0	1 000	1,1345	0,4515	0,156470
29	ОАЭ	RU000A0ZZWJ3	100,1280	1	0	0	49	4	1	0	200 000 000	14,00	12	0	1 000	4,3766	0,8320	0,168413
30	ПР-Лизинг	RU000A0ZZX35	100,0000	0	1	0	79	3	0	1	150 000 000	13,00	4	1	1 000	1,1470	0,3083	0,023653
31	Всеинструменты.ру	RU000A0ZZXT0	102,6200	1	0	1	51	3	0	1	700 000 000	13,00	4	0	1 000	0,1748	0,0428	0,001651
32	Солид-Лизинг	RU000A0ZZY42	100,0400	0	1	0	2	5	0	1	110 000 000	13,00	4	1	1 000	2,1305	0,2349	0,511914
33	ОАЭ	RU000A0ZZYP6	100,1460	0	0	0	53	4	1	0	200 000 000	14,00	12	0	1 000	4,3766	0,8320	0,073651
34	ММЦБ	RU000A1001T8	101,5050	1	0	0	1	10	0	1	30 000 000	14,00	4	0	1 000	0,9326	0,1236	0,052492
35	Нафтатранс плюс	RU000A100303	100,7980	1	0	0	6	5	0	1	120 000 000	14,00	12	0	10 000	0,1793	0,0202	0,074561
36	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A1003E6	100,0200	0	0	0	46	3	0	0	200 000 000	16,00	12	0	1000	1,8837	0,2314	0,029163
37	Ломбард Мастер	RU000A1004R6	100,9630	0	1	0	1	1	0	0	100 000 000	17,00	4	0	1 000	1,9477	0,6581	0,040301
38	НЗРМ	RU000A1004Z9	101,2310	1	0	0	1	3	0	1	80 000 000	15,00	12	0	10 000	0,3394	0,0487	0,807679
39	Бэлти-Гранд	RU000A100535	100,1280	1	1	0	86	3	1	0	200 000 000	14,00	4	0	1 000	1,3742	0,3793	0,065442
40	Мясничий ТД	RU000A1006B5	100,1560	0	0	0	46	5	1	0	300 000 000	14,00	12	0	1 000	0,4082	0,5359	0,070421
41	Пионер-лизинг	RU000A1006C3	100,0110	0	1	0	183	10	0	1	300 000 000	14,00	12	0	1 000	3,5121	1,4772	0,071804
42	Трейдберри	RU000A100741	101,2850	1	0	0	1	2	0	1	40 000 000	17,00	4	0	1 000	0,5080	0,6210	0,122707
43	ФЭС-Агро	RU000A1009R5	100,0890	1	0	1	1	2	1	0	1 000 000 000	14,00	4	1	1 000	3,3673	0,5832	0,058424
44	Ломбард Мастер	RU000A100AM9	100,6040	0	1	0	1	1	0	0	100 000 000	17,00	4	0	1 000	7,3740	1,8814	0,103209
45	Талан-Финанс	RU000A100AA4	100,6630	1	0	1	1	3	1	0	1 000 000 000	15,00	4	1	1 000	22,7456	32,7654	0,031777
46	Ред софт	RU000A1000V6	100,2520	0	0	0	166	2	0	0	100 000 000	14,00	4	0	1 000	0,7984	0,6581	0,033182
47	ОАЭ	RU000A100CG7	100,0840	0	0	0	61	5	1	0	400 000 000	14,00	12	0	1 000	2,7755	0,8950	0,109314
48	Онлайн Микрофинанс	RU000A100CT0	100,6770	1	1	0	1	3	0	1	300 000 000	16,00	4	1	1 000	2,1321	10,1795	0,128915
49	МСБ-Лизинг	RU000A100DC4	100,0660	0	1	0	79	5	1	0	200 000 000	13,00	12	0	1 000	0,7535	0,2693	0,066153
50	ЧЗПСН-Профнастил	RU000A100DF7	100,1210	0	0	0	110	3	0	1	300 000 000	14,00	4	0	1 000	2,2289	0,4694	0,036156
51	Техно Лизинг	RU000A100DM3	100,0990	1	1	0	65	2	1	0	150 000 000	14,00	4	1	1 000	1,0220	0,3455	0,085755
52	ТаксовичкоФ	RU000A100E70	100,1850	1	0	0	2	3	1	0	150 000 000	15,00	12	0	10 000	0,2031	63,3446	0,201690
53	МигКредит	RU000A100GK0	100,5490	1	1	0	8	3	1	0	446 772 000	16,00	12	1	1 000	1,0560	0,3664	0,065578
54	Грузовичкоф	RU000A100FY3	103,3270	0	0	0	1	3	0	1	50 000 000	15,00	12	0	10 000	2,8075	0,5237	0,334980
55	Кисточки-Финанс	RU000A100FZ0	100,4260	1	0	0	1	3	0	1	40 000 000	15,00	12	0	10 000	0,3033	6,0606	0,298885
56	С-Инновации	RU000A100HW3	100,6320	1	0	0	8	2	0	1	200 000 000	15,00	4	0	1 000	3,7400	2,2817	0,130425
57	Ломбард Мастер	RU000A100JG2	101,1240	0	1	0	1	2	0	1	100 000 000	16,00	4	0	1 000	4,6183	0,8462	0,078922
58	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A100K64	100,0860	0	0	0	28	3	1	0	300 000 000	15,00	4	0	1000	6,0959	0,8876	0,140849
59	Агрофирма Рубеж	RU000A100K31	101,4950	1	0	0	1	3	0	0	250 000 000	14,00	2	0	1 000	4,1943	0,4554	0,045187
60	Ламбумиз	RU000A100LE3	100,3870	1	0	0	6	5	1	1	120 000 000	14,00	12	0	10 000	1,2102	0,2202	0,352121
61	Каскад	RU000A100Q76	101,6110	1	0	0	1	3	0	1	300 000 000	16,00	4	0	1 000	0,9962	0,4551	0,105572
62	ПР-Лизинг	RU000A100Q35	100,0680	0	1	0	129	7	0	1	400 000 000	12,00	12	1	1 000	3,3097	0,9721	0,062128
63	Электрощит-Стройсистема	RU000A100QY0	100,0510	1	0	0	15	3	0	1	150 000 000	13,00	4	0	1 000	0,2417	0,1031	0,260224
64	ЭкономЛизинг	RU000A100RQ4	101,6970	1	1	0	1	3	0	0	100 000 000	14,00	4	0	1 000	2,1285	0,1803	0,030352
65	Техно Лизинг	RU000A100RS0	100,0580	0	1	0	27	3	1	0	200 000 000	13,00	4	1	1 000	3,5677	1,4035	0,137822
66	Юниметрикс	RU000A100T81	100,4610	1	0	0	4	3	0	1	400 000 000	13,00	12	0	1 000	0,3402	0,3659	0,019323
67	Солид Лизинг	RU000A100TD8	100,1660	0	1	0	83	3	0	1	230 000 000	14,00	4	1	1 000	2,7359	0,5884	0,009235
68	Кузина	RU000A100TL1	102,9080	1	0	0	1	4	1	1	55 000 000	15,00	12	0	10 000	0,4407	0,2838	0,169722
69	Бэлти-Гранд	RU000A100TT4	100,0810	0	1	0	144	5	1	0	300 000 000	13,00	12	0	1 000	3,0642	1,0979	0,026889
70	ИТЦ-Трейд	RU000A100UP0	102,2400	1	0	0	1	4	1	1	50 000 000	15,00	12	0	10 000	0,6179	0,1582	0,183222
71	Моторные технологии	RU000A100V38	103,9300	1	0	0	1	3	0	0	50 000 000	15,00	4	0	1 000	0,2890	0,2590	0,063160
72	Эбис	RU000A100VY0	101,4660	1	0	0	3	3	0	1	150 000 000	15,00	4	0	1 000	0,9642	0,2580	0,078786
73	Роделен	RU000A100W29	100,0760	0	1	0	44	3	1	0	300 000 000	12,00	12	0	1 000	2,4348	0,5544	0,087466
74	СуперОкс	RU000A100W52	100,4650	1	0	0	7	3	0	0	200 000 000	15,00	4	0	1 000	3,6747	0,5218	0,098592
75	Ультра	RU000A100WR2	101,2040	1	0	0	1	3	1	0	70 000 000	15,00	12	0	10 000	0,4522	0,0716	0,436204
76	Нафтатранс плюс	RU000A100YD8	100,3100	0	0	0	2	5	1	0	250 000 000	13,00	12	0	10 000	0,2867	0,0552	0,043558
77	АО Им. Т.Г. Шевченко	RU000A100YP2	100,0830	1	0	0	30	3	1	1	500 000 000	14,00	4	0	1000	0,7564	0,5866	0,228334
78	ДиректЛизинг	RU000A100Z00	100,2500	0	1	0	1	3	0	0	100 000 000	13,00	4	0	1 000	4,2471	0,4897	0,115959
79	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A101178	100,0380	0	0	0	47	3	1	0	400 000 000	14,00	4	0	1 000	3,4034	0,5440	0,139065
80	СЭЗ им. Серго Орджоникидзе	RU000A1012K4	100,8240	1	0	0	1	3	0	0	300 000 000	13,00	2	0	1 000	1,7996	0,4618	0,132338
81	ИС Петролеум	RU000A1013C9	100,0600	1	0	0	33	5	1	1	300 000 000	14,00	12	0	1 000	0,2113	0,1421	0,140537
82	Пионер-лизинг	RU000A1013N6	100,0930	0	1	0	155	10	0	0	400 000 000	13,00	12	0	1 000	3,8672	1,4028	0,016689
83	Кармани	RU000A1014P9	101,7310	0	1	0	1	3	1	0	250 000 000	15,00	12	0	1 000	1,7215	0,1871	0,100804
84	МФК Быстроденьги	RU000A101483	100,0900	1	1	0	17	3	1	0	400 000 000	16,00	12	1	1 000	0,0984	0,0481	0,089587
85	ЭБИС	RU000A1014A1	100,4240	0	0	0	4	3	0	0	150 000 000	14,00	4	0	1 000	0,9642	0,2580	0,099885
86	Трейд менеджмент	RU000A1014V7	100,1210	1	0	0	1	4	1	1	200 000 000	13,00	12	0	10 000	0,4792	0,0435	0,117192
87	Энерготехсервис	RU000A1015S0	103,0600	1	0	1	1	3	1	0	250 000 000	12,00	2	0	1 000	1,2969	0,0968	0,025128
88	АО Труд	RU000A101624	102,4540	1	0	0	1	3	0	0	200 000 000	13,00	4	0	1 000	0,4981	0,0247	0,145977
89	Завод КЭС	RU000A1018L9	101,2570	1	0	0	1	3	0	1	150 000 000	15,00	12	0	1 000	0,6124	0,1662	0,112596
90	Роял Капитал	RU000A1018F1	101,3730	0	1	0	1	2	0	0	50 000 000	14,00	4	0	1 000	1,1142	0,3105	0,106830
91	ЭНКО	RU000A1018U0	100,1180	1	0	0	1	2	1	0	100 000 000	12,00	4	0	1 000	4,0267	0,0964	0,053198
92	Солид-Лизинг	RU000A1018D6	103,1700	0	1	0	37	3	0	0	220 000 000	13,00	4	1	1 000	2,7359	0,5628	0,009550
93	Всеинструменты.ру	RU000A101970	100,9620	0	0	1	14	3	0	0	500 000 000	12,00	4	0	1 000	0,1748	0,0306	0,167979
94	Лизинг-Трейд	RU000A101CB6	102,1120	1	1	0	1	3	1	0	500 000 000	12,50	12	0	1 000	2,3579	0,1846	0,253147
95	Вита Лайн	RU000A101DU4	103,3750	1	0	1	1	3	0	1	1 000 000 000	11,00	4	0	1 000	0,5182	0,0310	0,093228
96	Обувь России	RU000A100V61	100,0630	1	0	1	20	3	1	0	1 500 000 000	12,00	4	1	1 000	2,3580	0,5330	0,086402
97	Обувь России	RU000A1015P6	100,0700	0	0	1	27	5	1	0	1 000 000 000	12,00	12	1	1 000	1,4784	0,2105	0,090814
98	Группа компаний Самолет"	RU000A100YG1	102,2470	0	0	0	1	3	0	0	3 000 000 000	12,00	4	1	1 000	40,1270	9,3196	0,054908
99	Сибирский комбинат хлебопродуктов	RU000A101947	100,0600	1	0	0	40	5	0	0	100 000 000	11,00	4	0	1 000	0,2280	0,1080	0,107472
100	Ломбард Мастер	RU000A1001K7	101,9260	0	1	0	1	1	0	0	50 000 000	17,00	4	0	1 000	1,9477	0,3290	0,162506
101	Ломбард Мастер	RU000A0ZZAR2	101,9670	1	1	0	2	1	0	0	50 000 000	19,00	4	0	1 000	1,5851	0,5310	0,118158
102	Ломбард Мастер	RU000A0ZZDQ8	100,8390	0	1	0	1	1	0	0	50 000 000	18,00	4	0	1 000	3,2358	0,7908	0,142828
103	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A0ZZ2V1	99,4460	1	0	0	69	1	0	0	200 000 000	18,00	4	0	1 000	11,5200	1,7640	0,101416
104	СофтЛайн Трейд	RU000A0ZZZU3	99,9360	1	0	1	1	3	0	0	1 000 000 000	11,00	2	1	1 000	0,5989	0,0414	0,000417



Приложение 3.

Выборка для абсолютного среднего значения цены закрытия для первых 20, 60 торговых дней (Yср.20), (Yср.60).

Исследование 1. Исследование 2.

№	Название	ISIN	Yср.20	Yср.60	Тип размеще ния	Сектор В2	Организа тор	Срок разм.	Период обращения	Амортизация	Оферта	Объем эмиссии	Купон	Выплата купона	Рей тинг	Номинал	(debt-cash)/revenue	volume of issue/revenue	Kн.л10
1	КарМани	RU000A0ZYAQ7	100,2280	100,2838	1	1	0	1	5	0	1	300 000 000	16,00	12	0	1 000	2,4289	0,6116	0,048668
2	ДиректЛизинг	RU000A0ZYE96	100,0535	100,0998	1	1	0	1	3	0	0	100 000 000	15,00	4	0	1 000	9,6482	3,3549	0,058696
3	Левенгук	RU000A0ZYHW0	100,3010	100,6597	1	0	0	72	10	0	1	100 000 000	15,00	4	0	1 000	0,5937	0,1725	0,027759
4	Мани Мен	RU000A0ZYJX4	100,3480	100,1317	1	1	0	1	3	0	1	500 000 000	14,00	4	1	1 000	0,3481	0,1122	0,053077
5	СофтЛайн Трейд, АО	RU000A0ZYLD2	100,0330	100,0378	1	0	0	6	3	1	0	3 000 000 000	11,00	2	1	1 000	0,3394	0,0976	0,029307
6	ИнфоВотч	RU000A0ZYW94	104,3090	104,6693	1	0	1	1	2	0	1	400 000 000	15,00	4	0	1 000	5,3497	3,2302	0,038221
7	Жилкапинвест	RU000A0ZYSS5	100,5405	100,4765	1	0	0	1	3	0	0	200 000 000	14,00	2	0	1 000	7,4536	0,5259	0,031234
8	ДиректЛизинг	RU000A0ZZ0D3	100,0130	100,0178	0	1	0	1	3	0	0	100 000 000	13,00	4	0	1 000	3,0590	1,2294	0,221955
9	Грузовичкоф-Центр	RU000A0ZZ0R3	102,0140	102,3435	1	0	0	1	2	0	1	50 000 000	17,00	12	0	50 000	0,9797	0,6538	0,257741
10	КарМани	RU000A0ZZ1F6	100,3925	100,7557	0	1	0	1	5	0	1	300 000 000	16,00	12	0	1 000	4,6361	0,9780	0,123158
11	Ред софт	RU000A0ZZ695	100,4450	100,1700	1	0	0	89	2	0	0	100 000 000	14,00	4	0	1 000	0,2081	0,8699	0,160875
12	Дядя Денер	RU000A0ZZ7R8	100,0490	100,0212	1	0	0	12	3	1	1	60 000 000	14,00	12	0	50 000	0,1980	0,1730	0,402731
13	ПЮДМ	RU000A0ZZ8A2	100,2240	100,1627	1	1	0	331	5	0	1	116 400 000	15,00	12	0	50 000	0,4633	1,0125	0,355719
14	Роял Капитал 1	RU000A0ZZ9X2	100,8880	100,7848	1	1	0	4	2	0	1	50 000 000	16,00	4	0	1 000	2,7728	1,7714	0,127386
15	Мясничий ТД	RU000A0ZZAE0	100,5415	100,2952	1	0	0	57	2	0	1	100 000 000	14,00	12	0	1 000	0,5450	0,9626	0,222834
16	Пионер-Лизинг	RU000A0ZZAT8	100,0005	99,9877	1	1	0	161	5	0	1	100 000 000	12,00	12	0	1 000	2,6015	0,5345	0,094394
17	Легенда	RU000A0ZZCV0	100,0520	99,7142	1	0	1	450	3	1	0	2 000 000 000	14,00	4	1	1 000	1,2183	0,2469	0,010749
18	Солид-Лизинг	RU000A0ZZEA0	100,0890	100,0325	1	1	0	1	5	0	1	200 000 000	13,00	4	1	1 000	2,1305	0,4271	0,109864
19	ПР-лизинг	RU000A0ZZFP5	100,0000	100,0153	1	1	0	73	3	0	1	100 000 000	13,00	4	1	1 000	1,9008	0,3923	0,034911
20	Мясничий ТД	RU000A0ZZGZ2	100,1805	100,1485	0	0	0	46	3	1	0	100 000 000	14,00	12	0	1 000	0,3334	0,4453	0,090566
21	Солид-Лизинг	RU000A0ZZMQ9	100,0450	100,0463	0	1	0	15	5	0	1	180 000 000	13,00	4	1	1 000	2,1305	0,3844	0,024962
22	СК Легион	RU000A0ZZNV7	100,3700	100,9722	1	0	0	31	3	0	1	200 000 000	14,00	2	0	1 000	23,3176	0,6740	0,028724
23	Светофор	RU000A0ZZQ59	103,3445	103,4135	1	0	0	1	2	0	1	50 000 000	14,00	4	1	1 000	-0,0282	0,2120	0,273997
24	ДиректЛизинг	RU000A0ZZR90	100,0990	99,9888	0	1	0	32	3	0	0	100 000 000	14,00	2	0	1 000	3,3757	0,8621	0,014482
25	МСБ-лизинг	RU000A0ZZUR0	100,1325	100,1927	1	1	0	64	2	1	0	150 000 000	14,00	12	0	1 000	1,2686	0,3162	0,273995
26	Грузовичкоф-Центр	RU000A0ZZV03	102,8245	103,3312	0	0	0	1	2	0	0	40 000 000	15,00	12	0	10 000	0,6013	0,1740	0,689404
27	Роделен	RU000A0ZZV52	100,1835	100,1297	1	1	0	82	3	1	0	200 000 000	13,00	12	0	1 000	1,9976	0,4071	0,040555
28	Роял Капитал	RU000A0ZZWG9	100,8995	101,3417	0	1	0	2	2	0	1	50 000 000	14,00	4	0	1 000	1,1345	0,4515	0,210268
29	ОАЭ	RU000A0ZZWJ3	100,1315	100,1747	1	0	0	49	4	1	0	200 000 000	14,00	12	0	1 000	4,3766	0,8320	0,433030
30	ПР-Лизинг	RU000A0ZZX35	100,0000	99,9912	0	1	0	79	3	0	1	150 000 000	13,00	4	1	1 000	1,1470	0,3083	0,029326
31	Всеинструменты.ру	RU000A0ZZXT0	102,8590	102,1942	1	0	1	51	3	0	1	700 000 000	13,00	4	0	1 000	0,1748	0,0428	0,002847
32	Солид-Лизинг	RU000A0ZZY42	100,0395	100,0238	0	1	0	2	5	0	1	110 000 000	13,00	4	1	1 000	2,1305	0,2349	0,643313
33	ОАЭ	RU000A0ZZYP6	100,1380	100,1862	0	0	0	53	4	1	0	200 000 000	14,00	12	0	1 000	4,3766	0,8320	0,147928
34	ММЦБ	RU000A1001T8	101,5265	101,6503	1	0	0	1	10	0	1	30 000 000	14,00	4	0	1 000	0,9326	0,1236	0,092411
35	Нафтатранс плюс	RU000A100303	100,8630	100,8800	1	0	0	6	5	0	1	120 000 000	14,00	12	0	10 000	0,1793	0,0202	0,391302
36	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A1003E6	100,1315	100,8332	0	0	0	46	3	0	0	200 000 000	16,00	12	0	1000	1,8837	0,2314	0,095482
37	Ломбард Мастер	RU000A1004R6	100,8370	100,7550	0	1	0	1	1	0	0	100 000 000	17,00	4	0	1 000	1,9477	0,6581	0,061741
38	НЗРМ	RU000A1004Z9	101,1425	101,6127	1	0	0	1	3	0	1	80 000 000	15,00	12	0	10 000	0,3394	0,0487	0,912029
39	Бэлти-Гранд	RU000A100535	100,1220	100,1033	1	1	0	86	3	1	0	200 000 000	14,00	4	0	1 000	1,3742	0,3793	0,096619
40	Мясничий ТД	RU000A1006B5	100,1305	100,1148	0	0	0	46	5	1	0	300 000 000	14,00	12	0	1 000	0,4082	0,5359	0,144468
41	Пионер-лизинг	RU000A1006C3	100,0070	100,0055	0	1	0	183	10	0	1	300 000 000	14,00	12	0	1 000	3,5121	1,4772	0,106297
42	Трейдберри	RU000A100741	102,7815	104,0117	1	0	0	1	2	0	1	40 000 000	17,00	4	0	1 000	0,5080	0,6210	0,141273
43	ФЭС-Агро	RU000A1009R5	100,2350	100,2897	1	0	1	1	2	1	0	1 000 000 000	14,00	4	1	1 000	3,3673	0,5832	0,084249
44	Ломбард Мастер	RU000A100AM9	100,5685	100,8338	0	1	0	1	1	0	0	100 000 000	17,00	4	0	1 000	7,3740	1,8814	0,169053
45	Талан-Финанс	RU000A100AA4	100,5945	100,7635	1	0	1	1	3	1	0	1 000 000 000	15,00	4	1	1 000	22,7456	32,7654	0,059884
46	Ред софт	RU000A1000V6	100,2145	100,0688	0	0	0	166	2	0	0	100 000 000	14,00	4	0	1 000	0,7984	0,6581	0,043428
47	ОАЭ	RU000A100CG7	100,0735	100,0780	0	0	0	61	5	1	0	400 000 000	14,00	12	0	1 000	2,7755	0,8950	0,144393
48	Онлайн Микрофинанс	RU000A100CT0	100,4205	100,1405	1	1	0	1	3	0	1	300 000 000	16,00	4	1	1 000	2,1321	10,1795	0,223128
49	МСБ-Лизинг	RU000A100DC4	100,0590	100,0758	0	1	0	79	5	1	0	200 000 000	13,00	12	0	1 000	0,7535	0,2693	0,117228
50	ЧЗПСН-Профнастил	RU000A100DF7	100,0660	100,0315	0	0	0	110	3	0	1	300 000 000	14,00	4	0	1 000	2,2289	0,4694	0,065106
51	Техно Лизинг	RU000A100DM3	100,0740	100,1150	1	1	0	65	2	1	0	150 000 000	14,00	4	1	1 000	1,0220	0,3455	0,138048
52	ТаксовичкоФ	RU000A100E70	100,2020	100,1935	1	0	0	2	3	1	0	150 000 000	15,00	12	0	10 000	0,2031	63,3446	0,354363
53	МигКредит	RU000A100GK0	100,9095	101,6963	1	1	0	8	3	1	0	500 000 000	16,00	12	1	1 000	1,0560	0,3664	0,089056
54	Грузовичкоф	RU000A100FY3	103,1710	103,5090	0	0	0	1	3	0	1	50 000 000	15,00	12	0	10 000	2,8075	0,5237	0,362501
55	Кисточки-Финанс	RU000A100FZ0	100,3955	100,4040	1	0	0	1	3	0	1	40 000 000	15,00	12	0	10 000	0,3033	6,0606	0,407193
56	С-Инновации	RU000A100HW3	100,7900	100,6087	1	0	0	8	2	0	1	200 000 000	15,00	4	0	1 000	3,7400	2,2817	0,199289
57	Ломбард Мастер	RU000A100JG2	101,4090	102,1082	0	1	0	1	2	0	1	100 000 000	16,00	4	0	1 000	4,6183	0,8462	0,131512
58	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A100K64	100,0900	100,6460	0	0	0	28	3	1	0	300 000 000	15,00	4	0	1000	6,0959	0,8876	0,255698
59	Агрофирма Рубеж	RU000A100K31	101,4585	101,1698	1	0	0	1	3	0	0	250 000 000	14,00	2	0	1 000	4,1943	0,4554	0,066553
60	Ламбумиз	RU000A100LE3	100,3255	100,4838	1	0	0	6	5	1	1	120 000 000	14,00	12	0	10 000	1,2102	0,2202	0,699941
61	Каскад	RU000A100Q76	101,6000	101,7083	1	0	0	1	3	0	1	300 000 000	16,00	4	0	1 000	0,9962	0,4551	0,109111
62	ПР-Лизинг	RU000A100Q35	100,0755	100,0578	0	1	0	129	7	0	1	400 000 000	12,00	12	1	1 000	3,3097	0,9721	0,085557
63	Электрощит-Стройсистема	RU000A100QY0	100,2700	100,4125	1	0	0	15	3	0	1	150 000 000	13,00	4	0	1 000	0,2417	0,1031	0,399048
64	ЭкономЛизинг	RU000A100RQ4	101,7595	102,2015	1	1	0	1	3	0	0	100 000 000	14,00	4	0	1 000	2,1285	0,1803	0,050063
65	Техно Лизинг	RU000A100RS0	100,0475	100,0580	0	1	0	27	3	1	0	200 000 000	13,00	4	1	1 000	3,5677	1,4035	0,223160
66	Юниметрикс	RU000A100T81	100,4260	100,6020	1	0	0	4	3	0	1	400 000 000	13,00	12	0	1 000	0,3402	0,3659	0,021108
67	Солид Лизинг	RU000A100TD8	100,0700	100,0442	0	1	0	83	3	0	1	230 000 000	14,00	4	1	1 000	2,7359	0,5884	0,013122
68	Кузина	RU000A100TL1	103,3765	103,1440	1	0	0	1	4	1	1	55 000 000	15,00	12	0	10 000	0,4407	0,2838	0,199419
69	Бэлти-Гранд	RU000A100TT4	100,0840	100,0803	0	1	0	144	5	1	0	300 000 000	13,00	12	0	1 000	3,0642	1,0979	0,039353
70	ИТЦ-Трейд	RU000A100UP0	102,2075	102,1360	1	0	0	1	4	1	1	50 000 000	15,00	12	0	10 000	0,6179	0,1582	0,206526
71	Моторные технологии	RU000A100V38	104,4600	106,0763	1	0	0	1	3	0	0	50 000 000	15,00	4	0	1 000	0,2890	0,2590	0,080288
72	Эбис	RU000A100VY0	101,7890	101,6753	1	0	0	3	3	0	1	150 000 000	15,00	4	0	1 000	0,9642	0,2580	0,102397
73	Роделен	RU000A100W29	100,0720	100,1032	0	1	0	44	3	1	0	300 000 000	12,00	12	0	1 000	2,4348	0,5544	0,161784
74	СуперОкс	RU000A100W52	101,2115	102,0947	1	0	0	7	3	0	0	200 000 000	15,00	4	0	1 000	3,6747	0,5218	0,275628
75	Ультра	RU000A100WR2	101,6060	101,6237	1	0	0	1	3	1	0	70 000 000	15,00	12	0	10 000	0,4522	0,0716	0,524491
76	Нафтатранс плюс	RU000A100YD8	100,2365	100,1732	0	0	0	2	5	1	0	250 000 000	13,00	12	0	10 000	0,2867	0,0552	0,067383
77	АО Им. Т.Г. Шевченко	RU000A100YP2	100,0635	100,2820	1	0	0	30	3	1	1	500 000 000	14,00	4	0	1000	0,7564	0,5866	0,316497
78	ДиректЛизинг	RU000A100Z00	100,2020	100,3415	0	1	0	1	3	0	0	100 000 000	13,00	4	0	1 000	4,2471	0,4897	0,175516
79	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A101178	100,0280	100,5160	0	0	0	47	3	1	0	400 000 000	14,00	4	0	1 000	3,4034	0,5440	0,226962
80	СЭЗ им. Серго Орджоникидзе	RU000A1012K4	101,0130	103,4142	1	0	0	1	3	0	0	300 000 000	13,00	2	0	1 000	1,7996	0,4618	0,184254
81	ИС Петролеум	RU000A1013C9	100,0535	101,5630	1	0	0	33	5	1	1	300 000 000	14,00	12	0	1 000	0,2113	0,1421	0,207565
82	Пионер-лизинг	RU000A1013N6	100,1040	100,0260	0	1	0	155	10	0	0	400 000 000	13,00	12	0	1 000	3,8672	1,4028	0,025547
83	Кармани	RU000A1014P9	102,4185	103,3527	0	1	0	1	3	1	0	250 000 000	15,00	12	0	1 000	1,7215	0,1871	0,138204
84	МФК Быстроденьги	RU000A101483	100,8170	101,9922	1	1	0	17	3	1	0	400 000 000	16,00	12	1	1 000	0,0984	0,0481	0,148038
85	ЭБИС	RU000A1014A1	100,5565	101,9980	0	0	0	4	3	0	0	150 000 000	14,00	4	0	1 000	0,9642	0,2580	0,119683
86	Трейд менеджмент	RU000A1014V7	100,1325	100,2170	1	0	0	1	4	1	1	200 000 000	13,00	12	0	10 000	0,4792	0,0435	0,182515
87	Энерготехсервис	RU000A1015S0	103,7070	102,4718	1	0	1	1	3	1	0	250 000 000	12,00	2	0	1 000	1,2969	0,0968	0,029060
88	АО Труд	RU000A101624	104,2695	106,1600	1	0	0	1	3	0	0	200 000 000	13,00	4	0	1 000	0,4981	0,0247	0,185363
89	Завод КЭС	RU000A1018L9	101,5290	100,5023	1	0	0	1	3	0	1	150 000 000	15,00	12	0	1 000	0,6124	0,1662	0,138477
90	Роял Капитал	RU000A1018F1	101,6940	100,9302	0	1	0	1	2	0	0	50 000 000	14,00	4	0	1 000	1,1142	0,3105	0,113676
91	ЭНКО	RU000A1018U0	100,1460	99,2248	1	0	0	1	2	1	0	100 000 000	12,00	4	0	1 000	4,0267	0,0964	0,108899
92	Солид-Лизинг	RU000A1018D6	101,6060	99,2795	0	1	0	37	3	0	0	220 000 000	13,00	4	1	1 000	2,7359	0,5628	0,016882
93	Всеинструменты.ру	RU000A101970	101,3935	100,9212	0	0	1	14	3	0	0	500 000 000	12,00	4	0	1 000	0,1748	0,0306	0,201541
94	Лизинг-Трейд	RU000A101CB6	102,4380	97,7602	1	1	0	1	3	1	0	500 000 000	12,50	12	0	1 000	2,3579	0,1846	0,289292
95	Вита Лайн	RU000A101DU4	102,8370	100,7205	1	0	1	1	3	0	1	1 000 000 000	11,00	4	0	1 000	0,5182	0,0310	0,120516
96	Обувь России	RU000A100V61	100,1040	100,0735	1	0	1	20	3	1	0	1 500 000 000	12,00	4	1	1 000	2,3580	0,5330	0,166232
97	Обувь России	RU000A1015P6	100,2695	103,2080	0	0	1	27	5	1	0	1 000 000 000	12,00	12	1	1 000	1,4784	0,2105	0,186596
98	Группа компаний Самолет"	RU000A100YG1	102,5720	102,8315	0	0	0	1	3	0	0	3 000 000 000	12,00	4	1	1 000	40,1270	9,3196	0,140505
99	Сибирский комбинат хлебопродуктов	RU000A101947	100,0375	99,4240	1	0	0	40	5	0	0	100 000 000	11,00	4	0	1 000	0,2280	0,1080	0,189830
100	Ломбард Мастер	RU000A1001K7	101,8895	101,3422	0	1	0	1	1	0	0	50 000 000	17,00	4	0	1 000	1,9477	0,3290	0,180120
101	Ломбард Мастер	RU000A0ZZAR2	101,8485	101,9378	1	1	0	2	1	0	0	50 000 000	19,00	4	0	1 000	1,5851	0,5310	0,169252
102	Ломбард Мастер	RU000A0ZZDQ8	100,8880	100,8860	0	1	0	1	1	0	0	50 000 000	18,00	4	0	1 000	3,2358	0,7908	0,152309
103	АПРИ Флай Плэнинг	RU000A0ZZ2V1	99,3945	98,5622	1	0	0	69	1	0	0	200 000 000	18,00	4	0	1 000	11,5200	1,7640	0,151190
104	СофтЛайн Трейд	RU000A0ZZZU3	99,8985	98,3070	1	0	1	1	3	0	0	1 000 000 000	11,00	2	1	1 000	0,5989	0,0414	0,001915



Приложение 4.

Выборка для коэффициента изменения цены (Ykpr20,21,22).

Исследование 1.

№	Название	ISIN	Ykpr20,21,22	Тип размеще ния	Сектор В1	Организа тор	Срок размеще ния	Период обраще ния	Амортиза ция	Офе рта	LN Объем эмиссии	Купон	Выплата купона	Рей тинг	Номи нал	volume of issue/revenue	Kн.л10
1	КарМани	RU000A0ZYAQ7	1,00253	1	0	0	1	5	0	1	19,519	16,00	12	0	1 000	0,6116	0,048668
2	ДиректЛизинг	RU000A0ZYE96	1,00300	1	0	0	1	3	0	0	18,421	15,00	4	0	1 000	3,3549	0,058696
3	Левенгук	RU000A0ZYHW0	1,01483	1	0	0	72	10	0	1	18,421	15,00	4	0	1 000	0,1725	0,027759
4	Мани Мен	RU000A0ZYJX4	1,00000	1	0	0	1	3	0	1	20,030	14,00	4	1	1 000	0,1122	0,053077
5	СофтЛайн Трейд, АО	RU000A0ZYLD2	1,00043	1	0	0	6	3	1	0	21,822	11,00	2	1	1 000	0,0976	0,029307
6	ИнфоВотч	RU000A0ZYW94	1,04910	1	0	1	1	2	0	1	19,807	15,00	4	0	1 000	3,2302	0,038221
7	Жилкапинвест	RU000A0ZYSS5	1,00460	1	1	0	1	3	0	0	19,114	14,00	2	0	1 000	0,5259	0,031234
8	ДиректЛизинг	RU000A0ZZ0D3	0,99973	0	0	0	1	3	0	0	18,421	13,00	4	0	1 000	1,2294	0,221955
9	Грузовичкоф-Центр	RU000A0ZZ0R3	1,02475	1	0	0	1	2	0	1	17,728	17,00	12	0	50 000	0,6538	0,257741
10	КарМани	RU000A0ZZ1F6	1,00523	0	0	0	1	5	0	1	19,519	16,00	12	0	1 000	0,9780	0,123158
11	Ред софт	RU000A0ZZ695	1,00300	1	0	0	89	2	0	0	18,421	14,00	4	0	1 000	0,8699	0,160875
12	Дядя Денер	RU000A0ZZ7R8	1,00097	1	0	0	12	3	1	1	17,910	14,00	12	0	50 000	0,1730	0,402731
13	ПЮДМ	RU000A0ZZ8A2	1,00287	1	0	0	331	5	0	1	18,573	15,00	12	0	50 000	1,0125	0,355719
14	Роял Капитал 1	RU000A0ZZ9X2	1,01103	1	0	0	4	2	0	1	17,728	16,00	4	0	1 000	1,7714	0,127386
15	Мясничий ТД	RU000A0ZZAE0	1,00213	1	0	0	57	2	0	1	18,421	14,00	12	0	1 000	0,9626	0,222834
16	Пионер-Лизинг	RU000A0ZZAT8	0,99960	1	0	0	161	5	0	1	18,421	12,00	12	0	1 000	0,5345	0,094394
17	Легенда	RU000A0ZZCV0	0,99993	1	1	1	450	3	1	0	21,416	14,00	4	1	1 000	0,2469	0,010749
18	Солид-Лизинг	RU000A0ZZEA0	1,00067	1	0	0	1	5	0	1	19,114	13,00	4	1	1 000	0,4271	0,109864
19	ПР-лизинг	RU000A0ZZFP5	1,00000	1	0	0	73	3	0	1	18,421	13,00	4	1	1 000

Подобные документы

• Рынок государственных облигаций в Российской Федерации

  Понятие, классификация государственных облигаций. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России. Внутренние и внешние долговые обязательства страны. Показатели и методы оценки доходности облигаций. Анализ финансового рынка корпоративных облигаций.
  
  курсовая работа [2,4 M], добавлен 15.12.2014
  

• Рынок корпоративных облигаций России

  Знакомство с основными особенностями развития рынка корпоративных облигаций России. Общая характеристика мер по продвижению выпуска ценных бумаг. Анализ отраслевой структуры первичного рынка корпоративных облигаций. Рассмотрение правил листинга.
  
  дипломная работа [472,0 K], добавлен 27.06.2013
  

• Управление портфелем облигаций

  Инфраструктура и инструменты функционирования рынка рублевых облигаций в РФ. Анализ деятельности ООО "УК "Прогресс-Финанс" как профессионального участника рынка ценных бумаг и пути повышения ее эффективности. Модельный портфель рублевых облигаций.
  
  дипломная работа [7,1 M], добавлен 27.09.2013
  

• Аналитическая статистика облигаций

  Общие понятия облигаций и их классификация. Операции купли-продажи процентных облигаций. Проблемы казахстанского фондового рынка: низкая ликвидность, низкие объемы торгов, недостаточное количество финансовых инструментов. Программа "Народное IPO".
  
  реферат [22,9 K], добавлен 10.01.2014
  

• Облигационные займы

  Понятие облигационного займа. Развитие рынка корпоративных облигаций в России. Предпочтения инвесторов на рынке облигаций. Обеспечение размещения облигаций эмитента Первичный и вторичный рынок облигационных займов. Преимущества облигационных займов.
  
  контрольная работа [24,4 K], добавлен 20.11.2009
  

• Основные характеристики облигаций и анализ их доходности

  Общая характеристика облигаций как финансового инструмента на рынке ценных бумаг. Классификация облигаций по различным признакам. Основные характеристики государственных, муниципальных и корпоративных облигаций, методы анализа их доходности и ликвидности.
  
  курсовая работа [68,5 K], добавлен 13.02.2009
  

• Корпоративные облигации как финансовый инструмент инвестиций

  Понятие и виды корпоративной облигации. Преимущества корпоративной облигаций перед другими финансовыми инструментами привлечения инвестиций. Рынок корпоративных облигаций в России и Республике Коми. Развитие рынка корпоративных облигаций.
  
  дипломная работа [74,1 K], добавлен 23.03.2003
  

• Эмиссия облигаций, как источник привлечения инвестиций корпорациями

  Теоретические основы корпоративных ценных бумаг и становление рынка их размещения. Сущность, виды и классификация корпоративных облигаций, их преимущества перед другими финансовыми инструментами привлечения инвестиций. Эмиссия корпоративных облигаций.
  
  курсовая работа [55,8 K], добавлен 03.10.2010
  

• Чувствительность облигаций

  Чувствительность облигаций к изменению рыночных процентных ставок. Порядок формирования цен на облигации и их нестабильность. Продолжительность или дюрация облигаций, пример вычисления дюрации. Необходимость прогнозирования изменения процентных ставок.
  
  контрольная работа [18,7 K], добавлен 12.10.2013
  

• Финансовый рынок России: проблемы становления и перспективы развития

  Понятие, функции и классификация финансового рынка. Общая характеристика финансового рынка (рынка облигаций федеральных займов и корпоративных облигаций) Российской Федерации, цели, задачи и результаты стратегии его развития на период до 2020 г.
  
  курсовая работа [4,5 M], добавлен 13.09.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам