Управление структурой капитала ООО ТД "Коломна"

· разработка и производства уникальных видов стекла (до 6 миллионов квадратных метров в год), включая свето- и теплоизолирующее, архитектурное, окрашенное, рефлектное, многослойное и пуленепробиваемое, а также всех видов стеклопакетов, качество которых отвечает требованиям мировых стандартов - при строительстве большого числа известных зда-ний в России, включая музеи, мемориалы, Олимпийских объектов и Эрмитажа была использована продукция нашего предприятия;

· оптовая торговля всеми видами зерна и зернопродуктов - в собственности компании находятся хлебные базы, мукомольные заводы и другие предприятия по переработке растениеводческой продукции;

· производство, а также оптовая и розничная торговля нефтепродуктами;

· сеть баз и магазинов, занимающихся оптовой и розничной торговлей продуктами питания.

Отдельные структурные подразделения Торгового Дома «Коломна», возглавляемые высококлассными специалистами, обеспечивают выполнение стратегических задач и на основании постоянного скурпулезного отслеживания изменений на отечественных и зарубежных рынках оперативно влияют на эффективное изменение ценовой политики в отдельных сферах торговой деятельности компании.

Юридический адрес компании: 140407, г.Коломна, Московская обл., пл.Советская, 7.

2.2 Анализ основных технико-экономических и финансовых показателей

Проанализируем основные экономические показатели ООО ТД «Коломна» (Приложение 1).

На основании данного анализа можно сделать вывод, что план по валовой прибыли предприятия выполнен только на 62,9%, несмотря на то, что выручка от продаж превысила плановую величину на 17,16%. Это произошло из-за отклонения себестоимости на 35,88%.

Однако абсолютное значение валовой прибыли в 2006г. превысило уровень 2005 г. На 45,84%.

Прибыль от продаж имеет аналогичную тенденцию. Она также не достигает план 2006г., однако значительно увеличена по сравнению в предшествующим периодом.

Чистая прибыль по абсолютному значению и по процентному отношению к выручке также имела максимальное значение в 2006 г., однако план недовыполнен на 49,95%.

Проанализируем финансовую устойчивость предприятия.

Финансово-устойчивым является предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности, расплачивается в срок по своим обязательствам.

Рассмотрим более подробно анализ состава и размещения активов ООО ТД «Коломна», представленный в Приложении 2.

Данные Приложения 2 свидетельствуют, что стоимость имущества предприятия увеличилась на 9,29 % в 2005 г. и 2,18 % в 2006 г. При этом наибольший удельный вес в стоимости имущества занимают оборотные активы (?60 % на конец года), но доля их снижается, особенно в 2006 г. (почти 3,5 %).

Удельный вес внеоборотных активов составляет 40,5 % на конец отчетного периода, что выше на 3,5 % по сравнению с началом 2006 г. Такая структура активов соответствует оптимальной, но отрицательным является то, что доля внеоборотных активов увеличивается, а оборотных снижается.

В структуре внеоборотных активов преобладают основные средства -- их доля 33 % в имуществе на конец отчетного периода, однако динамика их удельного веса не равномерная -- в 2005 г. доля снижается, в 2006 -- повысилась, но темп прироста основных средств повышается (4,5 % -- 2005 г.; почти 9 % -- 2006 г.)

В структуре внеоборотых активов следует отметить значительную долю незавершенного строительства, которое составляет 6,5 % от стоимости имущества на конец отчетного периода. Эта доля повышается, хотя темп прироста незавершенного строительства в 2006 г. несколько снизился (+44 %). Это говорит о том, что предприятие ведет активную инвестиционную деятельность. Также в наличии стабильная доля долгосрочных финансовых вложений.

Рабочий капитал организации увеличился в 2006 г. (темп прироста -- 22,88 %), а в 2005 г. снизился (темп прироста составил -2,14 %)

Необходимо отметить, что важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы - это реально существующие собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. К реальным активам не относятся нематериальные активы; износ основных фондов и материалов; использование прибыли; заемные средства.

Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по следующей формуле:

(2)

где А - темп прироста реальных активов, %;

С - основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использования прибыли, руб.;

3 - запасы и затраты, руб.;

Д - денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использованных заемных средств, руб.;

индекс «1» - отчетный (анализируемый) год;

индекс «0» - предыдущий (базисный) год.

Для ООО ТД «Коломна» темп прироста реальных активов:

А = [(457527 + 326328 + 135115) / (420115 + 178480 + 149062) - 1] х 100 = (918970 / 747657 - 1) х 100 = 22,9 (%)

Таким образом, интенсивность прироста реальных активов за год составила 22,9 %. Это свидетельствует о значительном улучшении финансовой устойчивости предприятия.

Далее проанализируем кредитоспособность ООО ТД «Коломна».

Под кредитоспособностью предприятия понимаются наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и положительными перспективными изменениями, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. При этом банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита, который может быть им предоставлен.

Анализ условий кредитования предполагает изучение следующих составляющих.

1. Солидности заемщика, характеризующейся своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью предоставляемых отчетов, ответственностью и компетентностью руководства.

2. Способности заемщика производить конкурентоспособную продукцию.

3. Доходности предприятия. При этом проводится оценка прибыли, получаемой банком при кредитовании конкретных затрат заемщика, по сравнению со средней его доходностью. Уровень доходов банка увязывается со степенью риска при кредитовании. Банк оценивает размер получаемой заемщиком прибыли с точки зрения возможности уплату ему процентов при осуществлении нормальной финансовой деятельности.

4. Цели использования кредитных ресурсов.

5. Суммы кредита. При этом заемщик производит изучение мероприятий по ликвидности его баланса, определяет соотношение между собственными и заемными средствами.

6. Погашение кредита. При этом анализируется механизм возврата кредита за счет реализации материальных ценностей, предоставленных гарантий и использования залогового права.

7. Обеспечение кредита. При этом изучается устав и положение предприятия с точки зрения определения права банка брать в залог под выдаваемую ссуду активы заемщика, включая ценные бумаги.

При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность.

Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу:

(3)

где Нпр - коэффициент нормы прибыли; Ппр - сумма прибыли за отчетный период (квартал, год), руб.; У Кп - общая сумма пассива, руб.

Рассчитаем норму прибыли для ООО ТД «Коломна» в 2005-2006гг.

2005 год:

Нпр = 93695 / 1351386 = 0,07

2006 год:

Нпр = 126820 / 1380878 = 0,09

Таким образом, сумма прибыли, получаемая с одного рубля вложенного капитала, возросла на 2 руб. (с 7руб. до 9руб.). Рост данного показателя характеризует тенденцию прибыльной деятельности заемщика, его доходности.

Ликвидность предприятия -- это его способность быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов. Это наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и другое. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам наступления выплат.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнивании средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

1. A1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

2. А2 - быстро реализуемые активы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы.

3. Аз - медленно реализуемые активы. Сюда входят статьи актива баланса «Запасы и затраты» (за исключением «Расходов будущих периодов»), а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения», «Расчеты с учредителями».

4. А4 - труднореализуемые активы. Это статьи баланса «Основные средства», «Нематериальные активы», «Незавершенные капитальные вложения», «Оборудование к установке».

При этом пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты в следующей последовательности.

1. П1 - наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы.

2. П2 - краткосрочные пассивы. Они охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства.

3. Пз - долгосрочные пассивы. Они включают долгосрочные кредиты и заемные средства.

4. П4 - постоянные пассивы. К ним относятся статьи пассива баланса «Источники собственных средств». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи «Расходы будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных выше групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие пропорции: A1 ? П1, A2 ? П2, A3 ? П3 A4 ? П4.

Анализ ликвидности баланса предприятия представим в табл.2.1.

Таблица 2.1. Анализ ликвидности баланса ООО ТД «Коломна»

Актив	На начало 2006 года	На конец 2006 года	Пассив	На начало 2006 года	На конец 2006 года	Платежный излишек или недостаток
						На начало 2006 года	На конец 2006 года
Наиболее ликвидные активы (А1)	242048	154555	Наиболее срочные пассивы (П1)	429564	291321	-187516	-136766
Быстро реализуемые активы (А2)	729409	309656	Краткосрочные пассивы (П2)	449390	208445	+280019	+101211
Медленно реализуемые активы (А3)	195046	362431	Долгосрочные пассивы (П3)	22400	20330	+172646	+342101
Трудно реализуемые активы (А4)	494539	554236	Постоянные пассивы (П4)	741353	860782	-246814	-306546
Баланс	1351386	1380878	Баланс	1351386	1380878	0	0

Таким образом, неравенство не выполняется только для наиболее ликвидным активам и срочным пассивам.

Произведем анализ капитала ООО ТД «Коломна».

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на один рубль вложенного капитала.

Эффективность капитала - это комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов.

В табл. 2.2 представим анализ оборачиваемости оборотных средств ООО ТД «Коломна».

Таблица 2.2. Анализ оборачиваемости оборотных средств предприятия

№ п/п	Показатель	2005 год	2006 год	Изменение
1	Выручка от реализации продукции, дни	1041232	1518520	+477288
2	Количество дней анализируемого периода, дни	360	360	-
3	Однодневная выручка от реализации продукции, тыс. руб.	2892,3	4218,1	+1325,8
4	Средний остаток оборотных средств, тыс. руб.	850777	821232	-29545
5	Продолжительность одного оборота, дней	294	194	-100
6	Коэффициент оборачиваемости средств (обороты)	1,22	1,85	+0,63
7	Коэффициент загрузки средств в обороте, руб.	0,82	0,54	-0,28

Из таблицы 2.2 видно, что за год оборачиваемость оборотных средств предприятия ускорилась на 100 дней. Рост коэффициента оборачиваемости средств свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств в 2006 году.

Изменение скорости оборота оборотных средств было достигнуто в результате увеличения объема выручки от реализации продукции на 477 288 тыс. руб. и снижения среднего остатка оборотных средств на 29 545 тыс. руб. Влияние каждого из этих факторов на общее ускорение оборачиваемости оборотных средств было следующим:

-рост объема выручки от реализации продукции ускорил оборачиваемость оборотных средств: (850777 / 4218,1) - 294 = -93 дня;

-увеличение среднего остатка оборотных средств на 0,074 млн руб. замедлило оборачиваемость средств: -29545 / 4218,1 = -7 дней;

-итого: -93 - 7 = - 100 дней.

В целом ускорение оборачиваемости оборотных средств на 100 дней высвободило из оборота следующие денежные средства:

-100 х 4218,1 = = -421 810 тыс. руб.

Эффективность использования основных фондов. Она измеряется показателями фондоотдачи и фондоемкости.

В табл. 2.3 произведем анализ эффективности использования основных фондов ООО ТД «Коломна».

Таблица 2.3. Анализ эффективности использования основных фондов предприятия

№ п/п	Показатель	2005 год	2006 год	Изменение
1	Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	1041232	1518520	+477288
2	Среднегодовая стоимость основных фондов, руб.	411100	438821	+27721
3	Фондоотдача основных фондов, руб.	2,53	3,46	+0,93
4	Фондоемкость продукции, руб.	0,39	0,28	-0,11

Рост фондоотдачи свидетельствует о более эффективном использовании основных средств в 2006 году, что положительно характеризует финансовое состояние ООО ТД «Коломна».

В целом эффективное использование основных фондов способствует экономии капитальных вложений на следующую сумму: (-0,11 * 1518520) / 100 = = -167 037,2 тыс. руб.

Проанализируем использование нематериальных активов ООО ТД «Коломна».

Нематериальные активы представляют вложение денежных средств предприятия (его затрат) в нематериальные активы, используемые в течение долгосрочного периода хозяйственной деятельности и приносящие доход. К нематериальным активам относятся права пользования земельными участками и природными ресурсами; патенты, лицензии, «ноу-хау», программное обеспечение, другие монопольные права и привилегии на определенные виды деятельности, промышленные образцы, модели на использование художественно-конструкторских решений; а также организационные расходы, включая плату за государственную регистрацию предприятия, брокерское место и прочее (торговые марки, товарные и фирменные знаки).

Эффективность использование нематериальных активов измеряется аналогично использованию основных фондов, показателями фондоотдачи и фондоемкости нематериальных активов (табл. 2.4).

Таблица 2.4. Анализ использования нематериальных активов

№ п/п	Показатель	2005 год	2006 год	Изменение
1	Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	1041232	1518520	+477288
2	Среднегодовая стоимость нематериальных активов, руб.	273,5	20,5	-253
3	Фондоотдача нематериальных активов, руб.	3807,06	74074,15	+70267,09
4	Фондоемкость продукции, коп.	0,026	0,001	-0,025

Из таблицы видно, что за год фондоотдача нематериальных активов возросла на 70267,09 руб., что снизило фондоемкость продукции на 0,025коп. Это произошло в результате значительного снижения среднегодовой стоимости нематериальных активов в 2006г. Это способствовало экономии капитальных вложений на:

-0,025 * 1518520 / 100 = 379,63 (тыс.руб.).

Проанализируем эффективность использования капитала предприятия в целом.

Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала характеризуется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли предприятия к величине капитала (табл. 2.5).

Таблица 2.5. Анализ рентабельности капитала предприятия

№ п/п	Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
1	Балансовая прибыль, тыс. руб.	118953	175822	+56869
2	Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	1041232	1518520	+477288
3	Балансовая прибыль, в % к выручке	11,4	11,6	+0,2
4	Средний остаток оборотных средств, тыс. руб.	850777	821232	-29545
5	Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.	411100	438821	+27721
6	Среднегодовая стоимость нематериальных активов, тыс. руб.	273,5	20,5	-253
7	Общая сумма капитала, тыс. руб.	1262150,5	1260073,5	-2077
8	Уровень рентабельности капитала, %	9,4	14	+4,6
9	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты	1,22	1,85	+0,63
10	Фондоотдача основных фондов, руб.	2,53	3,46	+0,93
11	Фондоотдача нематериальных активов, руб.	3807,06	74074,15	+70267,09

Из таблицы 2.5 видно, что за год уровень рентабельности капитала возрос на 4,6%. Это дает дополнительный прирост прибыли на следующую сумму: (4,6 * 175822) /100 = 8087,81 тыс. руб.

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости проанализируем в табл.2.6.

На протяжении рассматриваемых периодов значения общего коэффициента платежеспособности и коэффициента абсолютной ликвидности сохраняются в пределах нормы.

Наблюдается очень высокое значение коэффициента текущей ликвидности, особенно в 2005 г. Т.е. организация располагает большим объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. В 2006 г. произошло снижение показателя, что является более оптимальным. Можно сделать вывод о том, что организация обладает удовлетворительным бухгалтерским балансом. Однако структура оборотных средств не очень хорошая: значительный объем дебиторской задолженности и денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Таблица 2.6. Финансовые коэффициенты платежеспособности ООО ТД «Коломна»

Показатель	Начало 2005 года	Конец 2006 года	Конец 2006 года	Отклонение	Норма
				2005	2006
Общий коэффициент платежеспособности	1,643	1,758	1,169	0,115	-0,590	? 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,121	1,710	0,545	0,589	-1,165	? 0,1…0,7
Коэффициент текущей ликвидности	5,414	6,012	2,898	0,598	-3,114	min = 1,5; 2,0…3,5
Коэффициент капитализации	0,768	0,823	0,604	0,055	-0,219	? 1,5
Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования	0,317	0,283	0,367	-0,034	0,084	min = 0,1; opt. ? 0,5
Коэффициент финансовой независимости	0,566	0,549	0,623	-0,017	0,075	? 0,4…0,6
Коэффициент финансирования	1,303	1,215	1,655	-0,088	0,440	? 0,7; opt. ? 1,5
Коэффициент финансовой устойчивости	0,586	0,569	0,645	-0,017	0,075	? 0,6

Исходя из динамики коэффициента капитализации, можно сделать вывод о достаточной финансовой устойчивости организации, т.к. для этого необходимо, чтобы значение коэффициента было ? 1,5.

Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования достаточно низок, особенно в конце 2005 г. Собственными оборотными средствами покрывалось лишь 31,7 % в начале 2005 г., 28,3 % в конце 2005 г. и 36,7 % в конце 2006 г. оборотных активов. Но все же это значительно выше 10 %. Т.е. предприятие зависит от заемных источников средств при формировании оборотных активов.

Значение коэффициента финансовой независимости выше критической точки, причем наблюдается тенденция к росту. Это свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат 56,6 % -- начало 2005 г., 54,9 % -- конец 2005 г., 62,3 % -- конец 2006 г. в стоимости имущества организации.

Значение коэффициента финансирования очень хорошее и соответствует оптимальному значению. Это свидетельствует о хорошем соотношении собственного и заемного капитала и свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации.

Значение коэффициента финансовой устойчивости удовлетворительное, причем в 2006 г. оно выше критической точки. Наблюдается тенденция к повышению.

В целом, анализируя финансовые коэффициенты платежеспособности, можно отметить удовлетворительное состояние организации. Рассматривая показатели в динамике, можно выявить тенденцию по снижению текущей платежеспособности предприятия в целом и повышения перспективной платежеспособности.

Исходя из динамики коэффициентов можно сделать вывод о достаточной финансовой устойчивости организации и о благоприятной финансовой ситуации на предприятии.

2.3 Анализ собственного и заемного капитала предприятия

Произведем анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов (Приложение 3).

Общая сумма источников предприятия увеличилась на 9,29 % в 2005 г. и на 2,18 % в 2006 г. При этом набольшую долю занимает собственный капитал (? 60 %), причем наблюдается положительный рост доли собственных средств, прежде всего за счет роста нераспределенной прибыли и резервного капитала (темп прироста на конец 2006 г. составил 32,63 % и 22,24 % соответственно).

Удельный вес собственных средств составил 62,34 % на конец 2006 г., по сравнению с началом 2006 г. рост составил 7,48 %, однако за 2005 г. доля собственного капитала уменьшилась на 1,72 %.

В структуре собственного капитала важно отметить положительную тенденцию -- рост нераспределенной прибыли в 2006 г. (по сравнению с началом 2006 г. рост составил 2,5 %, темп прироста составил 32,63 %). Однако динамика не является однородной, т.к. за 2005 г. нераспределенная прибыль снизилась на 25,10 %.

Положительным является рост собственных средств на протяжении рассматриваемых периодов, причем в 2006 г. наблюдается рост доли собственных средств, что свидетельствует о повышении самостоятельности и независимости. Увеличение доли собственного капитала позволит защитить кредиторов от убытков, а следовательно, снизить риск потери. Однако слишком высокая доля собственных средств не всегда оправдана, поэтому дополнительные выводы можно сделать, лишь зная специфику работы предприятия.

Заемный капитал в конце 2006 г. снизился по сравнению с началом года, однако динамика показателя не постоянна (в 2005 г. показатель вырос), доля заемного капитала в динамике также не однозначна, но положительным является то, что доля в 2006 г. снизилась с 45,14 % до 37,66 % (-7,48 %).

Долгосрочные обязательства имеют небольшой, но стабильный рост. Их доля также растет (2,07 % -- начало 2005 г.; 2,09 -- конец 2005 г.; 2,13 -- конец 2006 г.). Общая сумма и доля займов и кредитов снижается.

Анализируя краткосрочные обязательства важно отметить небольшой рост в 2005 г. общей суммы и доли в 2005 г. (+1,7 %) и резкое снижение в 2006 г. (-7,52 %). В структуре краткосрочных обязательств важно отметить значительный рост в 2006 г. кредиторской задолженности (в 2 раза). Также произошло снижение доходов будущих периодов.

Положительным является факт снижения в 2006 г. доли заемного капитала. Это обуславливает снижение риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, снижение степени финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Проанализируем уровень самофинансирования ООО ТД «Коломна».

Самофинансирование означает финансирование предприятия за счет собственных источников. Ими являются его амортизационные отчисления и прибыль. Однако предприятие не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому использует заемные и привлеченные денежные средства в виде элементов, дополняющих самофинансирование. Принцип самофинансирования должен реализовываться не только на стремлении накопления собственных денежных источников, но и на рациональной организации всего производственно-торгового процесса, постоянном обновлении основных фондов и гибком регулировании потребностей рынка. Сочетание этих составляющих позволит создавать благоприятные условия для самофинансирования предприятия. При этом приоритетным должно оставаться большее выделение собственных денежных средств на финансирование своих текущих и капитальных потребностей.

Таким образом, эффективность самофинансирования и его уровень зависит от удельного веса собственных источников. Уровень самофинансирования определяется как отношение собственного капитала предприятия к заемному.

В табл.2.7 предлагается анализ уровня самофинансирования ООО ТД «Коломна».

Из таблицы 2.7 видно, что коэффициент самофинансирования в 2006 году равен 1,66.

Таблица 2.7. Анализ уровня самофинансирования предприятия

№ п/п	Показатель	2005 год	2006 год	Изменение
1	Собственный капитал (стр.490), тыс. руб.	741353	860782	+119429
2	Заемный капитал (стр.590+стр.690), тыс. руб.	610033	520096	-89937
3	Коэффициент самофинансирования	1,22	1,66	+0,44

Поэтому объем собственных источников финансирования развития производства предприятия в 1,66 раза превышает объем привлеченных средств. Рост коэффициента самофинансирования на 0,44 единицы свидетельствует о следующем повышении уровня самофинансирования: (0,44/1,22) 100 = 36,1%.

Ликвидность предприятия также характеризуется коэффициентом привлечения средств. Он представляет собой отношение задолженности к сумме текущих активов или к одной из ее составных частей и рассчитывается по следующей формуле:

(4)

где Кпс - коэффициент привлечения средств; 3об - задолженность, руб.; Аоб - текущие активы, руб.

Рассчитаем коэффициент привлечения средств для ООО ТД «Нарат» на начало 2006 года:

Кпс = 581833 / 850777 = 0,68;

На конец 2006 года:

Кпс = 490751 / 821232 = 0,6.

Таким образом, в 2006 году степень зависимости от заемных источников снижается.

3. Оптимизация структуры капитала предприятия (на примере ООО ТД «Коломна»)

По причине того, что предприятие тратит достаточно много средств на аренду автомобилей для поставки продукции, целесообразно приобрести автомобиль в собственность.

Предлагается покупка автомобиля ГАЗ-3302 у официального дилера ГАЗ - в автосалоне Темп-Авто.

Легкий в управлении, динамичный, удобный грузовик ГАЗ-3302 имеет прочную и надежную конструкцию, прост в обслуживании и вызывает интерес как у городских предпринимателей, так и на селе, где он подчас служит универсальным транспортным средством на все случаи жизни - и для семьи, и для работы.

Стоимость автомобиля составляет 290 800 руб.

Технические характеристики автомобиля представлены в табл.3.1.

Таблица 3.1. Технические характеристики автомобиля ГАЗ-3302

Наименование показателя	Значение показателя
Полная масса а/м, кг:	3500
Габаритная высота:	2120
Пассажировмещаемость:	3 места
Масса порожнего а/м, кг:	1850-1900
Габаритная длина:	5440
Габаритная ширина:	2098
Грузоподъемность:	1500
Длина кузова:	3056
Ширина кузова:	1943
Высота кузова:	1600
Колёсная база:	2900
Ширина колеи пер/задн:	1700/1560
Тип кузова:	тентованный
Габаритная высота по тенту:	2570

Автомобиль позволит предприятию:

1. Оперативно производить необходимые закупки продукции.

2. Иметь широкий спектр поставщиков.

3. Избежать срывов поставки, из-за отсутствия необходимой продукции у одного (ближайшего) поставщика .

4. Нести меньшие транспортные расходы .

Тариф аренды автомобиля с водителем - от 270 до 300 руб./час в зависимости от маршрута, времени поездки. Минимальный заказ - 4 часа + 1 час подача.

Таким образом, транспортные расходы, которые несет предприятие при аренде аналогичного автомобиля, в год составляют 304 700 руб.

Транспортные расходы, которые несет предприятие при эксплуатации собственного автомобиля, приведены в табл.3.2.

Таблица 3.2. Смета транспортных расходов

Статья затрат	Сумма, тыс. руб. в год
1. Заработная плата водителю	110
2. Амортизационные отчисления	19,4
3. Расходы на топливо	24
4. Затраты на техническое обслуживание автомобиля	8
Итого:	161,4

Таким образом, экономический эффект приобретения автомобиля составит:

Э = 304 700 - 161 400 = 143 300 (руб./ год)

Рассчитаем чистый денежный поток в форме таблицы 3.3.

Таблица 3.3. Расчет чистого денежного потока

№	Статьи доходов и расходов	Годы реализации проекта
		0	1	2	3
1	Экономия транспортных расходов, тыс. руб.	-	143,3	143,3	143,3
2	Капитальные вложения, тыс.руб.	290,8	-	-	-
Чистый денежный поток (п.4-п.6)	-290,8	+143,3	+143,3	+143,3

Рассчитаем чистый дисконтированный доход. Для расчета данного показателя применяется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих потоков и оттоков денежных средств на шаге t к начальному периоду времени.

Коэффициент дисконтирования:

Кt = 1/ (1+r)t,

где r - ставка дисконтирования;

t - год реализации проекта.

Дисконт обычно приравнивается к текущей ставке кредитования (средневзвешенной процентной ставке кредитов в структуре пассивов предприятия) и в данном случае составляет 12% (r =0,12).

Расчет произведем в виде таблицы 3.4.

Данные табл. 3.4 показывают, что абсолютная величина прибыли, приведенная к началу реализации проекта, составляет 53,4 тыс.руб. Поскольку ЧДД > 0, то проект эффективен.

Таблица 3.4. Расчет чистого дисконтированного дохода

Год реализации проекта	Чистый денежный поток, млн.руб.	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость потока, млн.руб.	ЧДД, млн.руб.
0	-290,8	1	-290,8	-290,8
1	+143,3	0,893	+128	-162,8
2	+143,3	0,797	+114,2	-48,6
3	+143,3	0,712	+102	+53,4

Расчет рентабельности (доходности) инвестиций PI производится на основе данных таблицы 3.3.

PI = (128 + 114,2 + 102) / 290,8 = 1,18.

PI > 1 следовательно инвестиции выгодны.

Рассчитаем простой срок окупаемости проекта, используя данные таблицы 3.3:

Ток = 290,8 / 143,3 ? 2,03 года.

Динамический срок окупаемости определяется по формуле:

Ток t= t - ЧДДt/ (ЧДДt+1 - ЧДДt)

где t - год, после которого значение ЧДД будет положительным.

Для расчета динамического срока окупаемости проекта используем данные таблицы 3.3.

Ток t = 2 - (-48,6) / (53,4- (-48,6)) ? 2,48 года.

Показатели эффективности проекта сведем в таблицу 3.5.

Таблица 3.5. Показатели эффективности проекта

Показатели	Обозначение	Значение показателя
Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.	ЧДД	53,4
Индекс доходности	PI	1,18
Простой срок окупаемости проекта, лет	Ток	2,03
Динамический срок окупаемости, лет	Токt	2,48

Одной из важных задач, которые необходимо решить при оценке эффективности инвестиционных проектов, является выбор схемы финансирования инвестиций, под которой понимают структуру и последовательность использования источников финансирования инвестиций в конкретном проекте. Выбранная схема финансирования должна обеспечить:

· необходимый для планомерной реализации инвестиционного проекта объем финансовых ресурсов;

· возможность оптимизации структуры налоговых платежей;

· баланс между суммой привлеченных финансовых ресурсов и величиной получаемого дохода;

· снижение рисков.

Рассчитаем стоимость капитала ООО ТД «Коломна» для различных источников (табл.3.6).

Таблица 3.6. Значения стоимости капитала ООО ТД «Коломна» по различным источникам финансирования

Источник финансирования	Балансовая стоимость, тыс.руб.	Доля в капитале, %	Стоимость, % годовых	Взвешенная стоимость, % годовых
Нераспределенная прибыль	150 248	88,1	9	7,9
Банковские кредиты	20 330	11,9	9	1,1
Итого	170 578	100	-	9

прибыль финансовый амортизационный

При определении стоимости банковского кредита следует исходить из того, что затраты, связанные с выплатой процентов по банковским кредитам, включаются в себестоимость продукции, в силу чего цена единицы этого источника средств (СБК) меньше, чем уплачиваемый банку процент:

СБК = r * (1- Нпр)

где Нпр - ставка налога на прибыль.

Таким образом,

СБК = 0,12 * (1-0,24) = 0,09 или 9%.

Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается следующим образом:

Скап ср = ? d * S,

где d - доля каждого источника финансирования в капитале; S - стоимость средств каждого источника финансирования с учетом налогов.

По расчетным данным таблицы 3.6 средневзвешенная стоимость капитала составила 9%.

Каждый из источников финансирования имеет свои достоинства и недостатки. Следовательно, для любого инвестиционного проекта необходима тщательная оценка последствий использования различных источников и форм финансирования.

Выбор схемы финансирования и оценку последствий ее использования целесообразно проводить на основе двухэтапной оценки эффективности.

На первом этапе оценивают проект в целом и определяют целесообразность его дальнейшей разработки, на втором - эффективность участия в проекте каждого из его участников (заказчиков инвесторов, кредиторов и др.).

Оценка эффективности проекта ООО ТД «Коломна» является положительной, следовательно переходим ко второму этапу.

На втором этапе оценки сначала проверяют финансовую реализуемость проекта для конкретного участника с учетом выбранной схемы финансирования. При этом учитываются денежные потоки от всех видов деятельности, в том числе и финансовой. Если в результате проверки финансовой реализуемости будет установлено, что проект для какого-либо из участников финансово не реализуем (т. е. на каком-либо из интервалов планирования получено отрицательное значение баланса денежных средств, рассчитанного нарастающим итогом), то производится корректировка организационно-экономического механизма реализации проекта. В частности, может быть использован другой вариант схемы финансирования, например, изменены структура источников финансирования, размер внешних средств, поступающих на определенных интервалах планирования, условия погашения займов и выплаты процентов. К возможным мерам также относятся привлечение дополнительных собственных средств (от деятельности действующего предприятия, не связанной с данным проектом), использование краткосрочных займов, получение налогового кредита, изменение условий взаиморасчетов и оплаты приобретаемых ресурсов и реализуемой продукции. Естественно, возможные изменения схемы финансирования должны отвечать реальной ситуации, сложившейся на рынке капиталов. В некоторых случаях корректировка организационно-экономического механизма реализации проекта может предусматривать изменение состава участников и взаимоотношений между ними.

Помимо NPV, IRR и срока окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования важную роль при выборе источников финансирования инвестиционного проекта играет оптимизация его схемы финансирования по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности и минимизации средневзвешенной стоимости.

В первом случае для проведения расчетов используется механизм финансового левериджа. Рассмотрим процесс оптимизации схемы финансирования инвестиционного проекта ООО ТД «Коломна».

Располагая собственным капиталом в 860782 тыс. руб., предприятие решило существенно увеличить объем своей инвестиционной деятельности за счет привлечения заемного капитала.

Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по оплате процента за кредит) составляет 9%. Минимальная ставка процента за кредит (безрисковая ставка) равна 12%. Необходимо определить, при какой структуре капитала будет достигнут наивысший уровень рентабельности собственного капитала предприятия. Расчеты этого показателя при различных значениях коэффициента финансового левериджа приведены в таблице 3.7.

Таблица 3.7. Расчет рентабельности собственного капитала ООО ТД «Коломна»

Показатели	Варианты расчета
	1	2	3	4	5	6	7
Сумма собственного капитала, тыс. руб.	860782	860782	860782	860782	860782	860782	860782
Возможная сумма заемного калитала, тыс. руб.	-	215195,5	430391	860782	1291173	1721564	2151955
Общая сумма капитала, тыс. руб.	860782	1075977,5	1291173	1721564	2151955	2582346	3012737
Коэффициент финансового левериджа	-	0,25	0,5	1	1,5	2	2,5
Коэффициент валовой рентабельности активов, %	9	9	9	9	9	9	9
Ставка процента за кредит без риска, %	12	12	12	12	12	12	12
Премия за риск, %	-	-	0,5	1	1,5	2	2,5
Ставка процента за кредит с учетом риска, %	-	12	12,5	13	13,5	14	14,5
Сумма валовой прибыли без процентов за кредит, тыс. руб.(стр.3 х стр.5 / 100)	77470,38	96837,975	116205,57	154940,76	193675,95	232411,14	271146,3
Сумма уплачиваемых процентов за кредит, тыс. руб.(стр.2 х стр.8/100)	-	25823,46	53798,875	111901,66	174308,35	241018,9	312033,47
Сумма валовой прибыли с учетом уплаты процентов за кредит, тыс. руб.(стр.9 - стр.10)	77470,38	71014,515	62406,695	43039,1	19367,595	-8607,82	-40887,14
Ставка налога на прибыль, %	24	24	24	24	24	24
Сумма налога на прибыль, тыс. руб. (стр.11 х стр.12/100)	18592,8912	17043,4836	14977,6068	10329,384	4648,222	-	-
Сумма чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, тыс. руб.(стр.11 - стр.13)	58877,4888	53971,0314	47429,0882	32709,716	14719,372	-	-
Коэффициент рентабельности собственного капитала, % (сгр.14 х 100/стр.1)	6,84	6,27	5,51	3,8	1,71	-	-

Как видно из расчетов, наивысший коэффициент рентабельности собственного капитала достигается при использовании только собственного капитала и составляет 6,84%.

В качестве недостатка использования собственного капитала в целях финансирования инвестиционного проекта ООО ТД «Коломна» можно отнести ограниченность данных ресурсов, существует возможность нецелевого использования из-за отсутствия действенного механизма контроля.

В этой связи банковский кредит имеет преимущества в значительном внешнем контроле за эффективностью использования ресурсов, в возможной гибкой системе заимствования и погашения долга, отсрочке выплаты до поступления достаточного по величине денежного потока и постепенного погашения.

Тем не менее, использование банковского кредита в целях финансирования инвестиционного проекта ООО ТД «Коломна» нецелеобразно, т.к. ставка банковского кредита (12%) превышает рентабельность активов (9%).

Таким образом, для реализации предложенного инвестиционного проекта ООО ТД «Коломна» не будет использовать заемные и привлеченные средства.

Заключение

С позиций финансового менеджмента капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Наиболее часто собственным капиталом хозяйствующего субъекта называют либо его собственные средства, либо активы за минусом его обязательств.

Согласно бухгалтерскому подходу к представлению собственного капитала, собственный капитал отражается в пассиве баланса и соответствует величине источников финансирования материальных ценностей, принадлежащих предприятию.

Важнейшими собственными источниками финансирования текущей деятельности предприятия являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Помимо традиционных источников финансирования текущей деятельности (нераспределенной прибыли и накопленной амортизации), все большую популярность среди российских акционерных обществ приобретают способы и инструменты формирования собственного капитала, основанные на размещении эмиссионных ценных бумаг.

При недостатке собственных источников финансирования инвестиций предприятия вынуждены прибегать к внешним заимствованиям.

Заемный капитал представляет собой капитал, образуемый за счет получения кредитов, выпуска и продажи облигаций, получения средств по другим видам денежных обязательств.

Наиболее реальным источником финансирования является кредитование.

Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала.

Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

Среди механизмов управления формированием капитала наиболее сложными являются вопросы минимизации стоимости капитала и оптимизации его структуры, которые требуют более подробного рассмотрения.

Одним из основных механизмов реализации этой задачи является «финансовый леверидж».

Объектом исследования дипломной работы является ООО ТД «Коломна».

Основным направлением деятельности холдинга «Коломна» с момента его основания в 1989 году и по сегодняшний день является развитие и всемерная поддержка предприятий-производителей конкретных видов хозяйственной продукции (лесопродукция, пиломатериалы, мебель, стекло, нефтепродукты, кирпич, стройматериалы, зерно, зернопродукты, пищевая продукция и т.д.).

В целом, анализируя технико-экономические и финансовые показатели деятельности предприятия, можно отметить удовлетворительное состояние организации.

Исходя из динамики коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости, можно сделать вывод о достаточной финансовой устойчивости организации и о благоприятной финансовой ситуации на предприятии.

Что касается структуры капитала ООО ТД «Коломна», то объем собственных источников финансирования развития производства предприятия в 1,66 раза превышает объем привлеченных средств.

Одной из важных задач управления структурой капитала является выбор оптимальной структуры финансирования инвестиционных проектов предприятия.

По причине того, что предприятие тратит достаточно много средств на аренду автомобилей для поставки продукции, целесообразно приобрести автомобиль в собственность.

Предлагается покупка автомобиля ГАЗ-3302 у официального дилера ГАЗ - в автосалоне Темп-Авто. Срок окупаемости проекта - 2,48 года.

Как видно из расчетов работы, наивысший коэффициент рентабельности собственного капитала достигается при использовании только собственного капитала и составляет 6,84%.

Таким образом, для реализации конкретного, описанного в работе, инвестиционного проекта ООО ТД «Коломна» не будет использовать заемные и привлеченные средства.

Литература

1. Гражданский кодекс. Часть I. 20 апреля 2005г. №51-ФЗ. Библиотека российского законодательства.

2. Гражданский кодекс. Часть II. 20 апреля 2005г. №14-ФЗ. Библиотека российского законодательства.

3. Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)», принятый Государственной Думой 27.09.2002г. и одобренный Советом Федерации 16.10.2002г.

4. Баканов М.И. Экономический анализ в торговле. - М., 2004.

5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2006. -528 с.

6. Безруких П.С. Бухгалтерское дело / Учебное пособие. - М.: «Юнити», 2007. - 271с.

7. Белобжецкий И. А. Финансовые результаты: учет, отчетность и аудит. // Бухгалтерский учет. - 2000. - №10. - С.22.

8. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И. И. Елисеева. Гл. ред. серии проф. Я. В. Соколов. М.: - Финансы и статистика, 2006.

9. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2006. - 528 с.

10. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2005. - 512 с.

11. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии. М.: ИНФРА-М, 2004г.

12. Бондасов О.В. Управление формированием и эффективностью использования собственного капитала акционерных обществ / Автореф. дисс. - М., 2006. - 18с.

13. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс. Пер. с английского. 1 Т. М.: Экономическая школа, 2004г, 497с.

14. Владимирова М.П. Управление финансовыми ресурсами и оптимизация налогообложения на предприятии. М.: КноРус, 2005г, 132с.

15. Волочко Н. Финансовые ресурсы предприятия как объект управления // Финансы. Учет. Аудит. - 2005. - № 1. - С.6-9

16. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий) М.: КноРус, 2005г, 576с.

17. Гиляровская Л.Т., Ситникова В.А. Аудит собственного капитала коммерческих организаций. Практическое пособие. - М.: ЮНИТИ, 2004г, 95с.

18. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2006.-№2.-с.21-34.

19. Домчук В. Управление финансами // РИСК. - 2004. - №3. - С.22-27.

20. Забелина О.В., Толкаченко Г.Л. Финансовый менеджмент М.: Экзамен, 2005г, 223с.

21. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2006.- 496 с.

22. Карелин В.С. Финансы корпораций. Учебник для вузов. М.: Дашков и К, 2005г, 620с.

23. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент - М.: Финансы и статистика, 2004г, 768с.

24. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - М.: МВ-Центр, 2004. - 256 с.

25. Леонтьев В. Е. Финансовый менеджмент М.: Элит, 2005г, 559с.

26. Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент М.: Экзамен, 2004г, 221с.

27. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. - 2006 - № 1.- с. 25 - 72.

28. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. - 2006. - № 3.- с. 72 - 78.

29. Попов Е.М. Финансы предприятий: Учебник. - Мн.: Выш. шк., 2005. - 573с.

30. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-5-е изд., перераб. и доп.-М., 2006.

31. Роберт Н. Энтони. Учет: ситуации и примеры. - М.: Сирин, 2003 - 288с.

32. Снитко Л.Т., Висторобская Е.Н., Бугаева Т.Ю. Управление капиталом торговой организации: Экономический аспект М.: РДЛ, 2004г, 319с.

33. Стоянова Е.С., ред. Теория финансового менеджмента. Теория и практика М.: Перспектива, 2005г, 655с.

34. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями Учебник для вузов. - М.: ГУ ВШЭ, 2000г.

35. Управление организацией. Раздел 6 «Финансовый менеджмент». Рабочая тетрадь к учебнику (под ред. А. М. Ковалевой), М., Инфра-М., 2004.

36. Управление собственным капиталом // TOP-MANAGER [журнал для руководителей] от 31.01.2005г.

37. Управление финансами: Учебник. / А.А. Володин, Н.Ф. Самсонов. ? М.: ИНФРА-М, 2004. ? 503с.

38. Уткин Э.А. Финансовое управление. - М.: ЭКМОС, 2005. - 208 с.

39. Финансы. Учебник / Под ред. проф. В. В. Ковалева. М.: Проспект, 2006.

Приложение 1

Таблица 1. Анализ доходности ООО ТД «Коломна»

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Отклонение, (+/-)	Уровень в % к выручке	Отклонение, (+/-)	Темп роста, %
	2005	2006 план	2006 отчет	2006 отчет/ 2006 план	2006 / 2005	2005	2006 план	2006 отчет	2006 отчет/ 2006 план	2006 / 2005	2006 отчет/ 2006 план	2006 / 2005
Выручка от продажи без НДС	1041232	1296134	1518520	222386	477288	100,0000	100,0000	100,0000	0,0000	0,0000	117,16	145,8388
Акцизы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Себестоимость	904690	950547	1301129	350582	-396439	86,8865	73,3371	85,6840	13,5494	1,2025	136,88	143,82
Валовая прибыль	136542	345587	217391	-128196	80849	13,1135	26,6629	14,3160	13,5494	1,2025	62,9	159,21
Коммерческие расходы	1123	587	955	368	168	0,1079	0,0453	0,0629	0,0626	0,0450	191,31	85,04
Управленческие расходы	18863	14582	22473	7891	-3610	1,8116	1,1250	1,4799	0,6866	0,3317	129,36	119,14
Прибыль от продажи	116556	330418	193963	-136455	77407	11,1940	25,4926	12,7732	14,2985	1,5791	58,7	166,41
Проценты полученные	11741	4879	4293	-586	-7448	1,1276	0,3764	0,2827	0,7512	0,8449	240,64	36,56
Проценты уплаченные	0	0	-1030	-1030	-1030	0,0000	0,0000	-0,0678	0,0000	-0,0678	--	--
Доходы от участия в других предприятиях	0	13	221	208	221	0,0000	0,0010	0,0146	0,0010	0,0146	0,0000	--
Прочие операционные доходы	19585	52491	35909	-16582	16324	1,8809	4,0498	2,3647	2,1689	0,4838	37,31	183,35
Прочие операционные расходы	-30927	-80666	-53367	27299	-22440	-2,9702	-6,2236	-3,5144	3,2534	-0,5442	38,34	172,56
Прочие внереализационные доходы	2353	1243	471	-772	-1882	0,2260	0,0959	0,0310	0,1301	-0,1950	189,30	20,02
Прочие внереализационные расходы	-355	-45	-11700	-11655	-11345	-0,0341	-0,0035	-0,7705	-0,0306	-0,7364	788,89	3295,77
Прибыль (убыток) до налогообложения	118953	308333	175822	-132511	56869	11,4243	23,7887	11,5785	12,3644	0,1543	57,02	147,81
Отложенные налоговые активы	0	0	0	0	0	0,0000	0,0000	0,0000	0,0000	0,0000	--	--
Отложенные налоговые обязательства	0	0	0	0	0	0,0000	0,0000	0,0000	0,0000	0,0000	--	--
Налог на прибыль	25258	54926	48940	-5986	23682	2,4258	4,2377	3,2229	1,8119	0,7971	89,1	193,76
Чистая прибыль (убыток)	93695	253407	126820	-126587	33125	8,9985	19,5510	8,3516	10,5525	0,6469	50,05	135,35

Приложение 2

Таблица 2. Анализ состава и размещения активов ООО ТД «Коломна»

Показатели	Код строки	Сумма, тыс. руб.	Абсолютное отклонение (+/-), тыс. руб.	Доля актива, %	Отклонение доли, %	Темп прироста (+/-), %	Среднее значение
		на начало 2005 года	на конец 2005 года	на конец 2006 года	конец 2005 года от начала 2005 года	конец 2006 года от начала 2006 года	на начало 2005 года	на конец 2005 года	на конец 2006 года	конец 2005 года от начала 2005 года	конец 2006 года от начала 2006 года	конец 2005 года от начала 2005 года	конец 2006 года от начала 2006 года	начало 2005 и конец 2005 года	начало 2006 и конец 2006 года
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	526	21	20	-505	-1	0,04	0,00	0,00	-0,04	0,00	-96,01	-4,76	273,5	20,5
Основные средства	120	402085	420115	457527	18030	37412	32,52	31,09	33,13	-1,43	2,05	4,48	8,91	411100	438821
Незавершенное строительство	130	42780	62363	89924	19583	27561	3,46	4,61	6,51	1,16	1,90	45,78	44,19	52571,5	76143,5
Доходные вложения в материальные ценности	135	784	12040	6765	11256	-5275	0,06	0,89	0,49	0,83	-0,40	1435,71	-43,81	6412	9402,5
Долгосрочные финансовые вложения	140	4140	6070	5410	1930	-660	0,33	0,45	0,39	0,11	-0,06	46,62	-10,87	5105	5740
Отложенные налоговые активы	145	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--
Итого по разделу I	190	450315	500609	559646	50294	59037	36,42	37,04	40,53	0,63	3,48	11,17	11,79	475462	530127,5
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	117296	178480	326328	61184	147848	9,49	13,21	23,63	3,72	10,42	52,16	82,84	147888	252404
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	9084	10496	30693	1412	20197	0,73	0,78	2,22	0,04	1,45	15,54	192,43	9790	20594,5
Дебиторская задолженность долгосрочная	230	87743	102928	14649	15185	-88279	7,10	7,62	1,06	0,52	-6,56	17,31	-85,77	95335,5	58788,5
Дебиторская задолженность краткосрочная	240	409334	316825	295007	-92509	-21818	33,10	23,44	21,36	-9,66	-2,08	-22,60	-6,89	363079,5	305916
Краткосрочные финансовые вложения	250	88360	92986	19440	4626	-73546	7,15	6,88	1,41	-0,26	-5,47	5,24	-79,09	90673	56213
Денежные средства	260	74425	149062	135115	74637	-13947	6,02	11,03	9,78	5,01	-1,25	100,28	-9,36	111743,5	142088,5
Прочие оборотные активы	270	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--
Итого по разделу II	290	786242	850777	821232	64535	-29545	63,58	62,96	59,47	-0,63	-3,48	8,21	-3,47	818509,5	836004,5
Стоимость имущества	300	1236557	1351386	1380878	114829	29492	100	100	100	0	0	9,29	2,18	1293971,5	1366132
Собственные оборотные средства	--	249268	240744	301136	-8524	60392	20,16	17,81	21,81	-2,34	3,99	-3,42	25,09	245006	270940
Рабочий капитал	--	274838	268944	330481	-5894	61537	22,23	19,90	23,93	-2,32	4,03	-2,14	22,88	271891	299712,5

Приложение 3

Таблица 3. Динамика и структура пассивов ООО ТД «Коломна»

Показатели	Код строки	Сумма, тыс. руб.	Абсолютное отклонение (+/-), тыс. руб.	Доля актива, %	Отклонение доли, %	Темп прироста (+/-), %	Среднее значение
		на начало 2005 года	на конец 2005 года	на конец 2006 года	конец 2005 года от начала 2005 года	конец 2006 года от начала 2006 года	на начало 2005 года	на конец 2005 года	на конец 2006 года	конец 2005 года от начала 2005 года	конец 2006 года от начала 2006 года	конец 2005 года от начала 2005 года	конец 2006 года от начала 2006 года	начало 2005 и конец 2005 года	начало 2006 и конец 2006 года
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	60	60	60	0	0	0	0	0	0	0	0	0,00	60	60
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	( )	( )	( )	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--	--
Добавочный капитал	420	252422	260648	261407	8226	759	20,41	19,29	18,93	-1,13	-0,36	3,26	0,29	256535	261027,5
Резервный капитал	430	33012	367364	449067	334352	81703	2,67	27,18	32,52	24,51	5,34	1012,82	22,24	200188	408215,5
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Подобные документы

• Оптимизация источников финансирования капитала предприятия

  Источники финансирования предприятия. Понятие собственного и заемного капитала. Методы и факторы оптимизации источников финансирования. Расчёт и анализ структуры капитала и прибыли. Краткосрочный привлечённый капитал. Управление структурой капитала.
  
  курсовая работа [554,0 K], добавлен 03.12.2014
  

• Финансовый леверидж

  Понятие левериджа и его виды. Анализ рентабельности капитала. Эффект финансового левериджа. Концепции расчета финансового левериджа. Анализ эффекта финансового левериджа при включении суммы выплат по кредиту в налогооблагаемую прибыль.
  
  курсовая работа [78,8 K], добавлен 29.04.2004
  

• Совершенствование системы управления структурой капитала организации ООО "Солид-Смоленск"

  Экономическая сущность капитала предприятия и основные источники его финансирования. Цели, задачи и принципы управления структурой капитала организации. Оценка эффективности управления структурой капитала ООО "Солид-Смоленск" и проблема его оптимизации.
  
  дипломная работа [912,8 K], добавлен 16.04.2021
  

• Управление капиталом предприятия

  Анализ финансового состояния ООО "Авалон". Источники формирования имущества предприятия. Анализ ликвидности баланса. Показатели, отражающие эффективность финансирования деятельности предприятия. Оценка эффективности использования финансового левериджа.
  
  дипломная работа [481,0 K], добавлен 23.08.2013
  

• Аспекты финансовой политики предприятия

  Понятие и оценка величины производственного риска предприятия на основе левериджа. Возможности установления оптимальной структуры капитала, цель дивидендной политики, собственные источники финансирования. Основные положения теории Миллера-Модильяни.
  
  контрольная работа [24,1 K], добавлен 05.10.2009
  

• Финансы организаций

  Организация финансов предприятия. Оценка экономической рентабельности активов. Стратегия управление структурой капитала. Управление затратами и оборотным капиталом. Эффект финансового левериджа. Финансовое планирование и управление денежными потоками.
  
  контрольная работа [30,7 K], добавлен 14.08.2010
  

• Инвестиционная политика российских корпораций

  Анализ инвестиционного климата РФ. Факторы, влияющие на его изменение. Прибыль, амортизационные отчисления как источники инвестиций. Обеспечение роста рыночной стоимости предприятия в результате осуществления эффективной инвестиционной деятельности.
  
  курсовая работа [62,3 K], добавлен 07.06.2016
  

• Оценка финансового левериджа

  Изучение понятия, основных функций и роли финансового левериджа как одного из инструментов финансового менеджмента. Оценка финансового левериджа и его влияние на прибыль организации. Процесс управления производственным и финансовым риском в ОДО "Георг".
  
  курсовая работа [88,3 K], добавлен 09.02.2015
  

• Финансовый леверидж в системе управления предприятием

  Управление формированием прибыли, понятие левериджа и его виды. Анализ рентабельности капитала предприятия. Европейская и американская концепции расчета финансового левериджа, специфика формирования в наших условиях и сущность факторного анализа.
  
  курсовая работа [85,4 K], добавлен 16.10.2009
  

• Расчет прибыли предприятия

  Методика определения прибыли при заданных норме рентабельности и условиях периода погашения дебиторской задолженности. Оценка эффективности капитала. Сущность и значение финансового контроля. Коэффициент текущей ликвидности. Понятие прогнозирования.
  
  контрольная работа [15,0 K], добавлен 19.02.2013
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам