Платежный баланс в Республике Беларусь

Нарушение равновесия баланса в любую сторону является источником беспокойства. Однако практика показывает, что страны относительно легче переносят длительное сохранение положительного сальдо, ведущего к накоплению иностранной валюты,  чем  отрицательного  сальдо,  означающего  фактическую необходимость поддержки или финансового вливания извне.

Подобные явления становятся нежелательными, когда накапливаемая в ближнем зарубежье валюта, обесценивается в связи с инфляционной политикой правительства. Так, в начальный период существования СНГ Россия поставляла энергоносители, оплачиваемые в рублях, а сальдо зачислялось в счет долга с будущим погашением. Однако политика постоянного «накачивания» денежного оборота эмиссионными рублями приводила к обесцениванию накапливаемых страной финансовых средств.

Нежелательность сохранения в течение длительного времени излишков в иностранной валюте побудила ряд стран перейти к программе расходования избытка накопленных денежных средств.

Негативная реакция на избыточное накапливание иностранных резервов была характерна для Японии. Столкнувшись с резким увеличением своих валютных резервов, японское правительство пошло по пути стимулирования приобретения японцами иностранной собственности, развития заграничного туризма и т.д. Профицит платежного баланса Японии по итогам 2005 г. составил 18,05 трлн. йен ($153,3 млрд). Основным источником роста стали доходы от иностранных инвестиций.

В феврале 2006 года Япония установила новый мировой рекорд по сумме золотовалютных резервов, которые составили около 852 млрд. долл. США. На втором месте в мировом рейтинге уверенно держится Китай. Его резервы составляют 818,9 миллиарда долл. и в 2005 году выросли на 34%. США не очень обеспокоены суммой своих резервов, которые составляют около 60 миллиардов долларов. США, с их огромной экономикой, по валютным резервам не входит даже в десятку  стран лидеров [42].

Особого внимания заслуживает дефицит платежного баланса страны с резервной валютой, т.е. валютой, накапливаемой странами, участвующими в мировой торговле. Стремление большинства государств обладать денежными обязательствами США в виде долларов позволяло американцам наращивать свои обязательства перед другими странами, не оплачивая их экспортом своих товаров и услуг.

Отрицательное сальдо платежного баланса США - одного из основных индикаторов состояния торговли и экономики в целом - достигло рекордной отметки по итогам 2005 года. По данным министерства экономики США, дефицит вырос по сравнению с предыдущим годом на 20%, составив 804.9 млрд. долл. Между тем в США отрицательное сальдо платежного баланса по итогам 2004 года составило 668,1 млрд. долл. Тогда отрицательное сальдо платежного баланса увеличилось на 25,5% по сравнению с результатом 2003 года, который составил 530,7 млрд. долл.

Аналитики указывают на то, что подобный дисбаланс может вызвать негативную реакцию, в частности инвесторы могут всерьез задуматься о надежности своих вложений в экономику США, так как доллар представляет большой фактор риска для мировой экономики.

С этими доводами вполне можно было бы согласиться, но дело в том, что в данной ситуации американцам нечего опасаться. Если произойдет обвал курса доллара, то американский кризис оплатят японский и китайский центральные банки - у них самые высокие значения валютных резервов и самые низкие значения долей золота (1,2%, 1,3%) в структуре этих резервов. В этой ситуации сумма обесценивания валютных резервов, размещенных в долларах США, будет соответствовать сумме оплаты азиатскими странами американского кризиса.

Прекрасно понимая эту проблему азиатские страны, наибольшие держатели валютных резервов, стремясь диверсифицировать риски, активно скупают американские долговые ценные бумаги государства, тем самым поддерживая на них высокую рыночную цену [18, с. 12 -14].

Как правило, национальные правительства, обнаружив дефицит, стремятся ликвидировать его, используя все имеющиеся средства. Действительность показывает, что многие государства оказываются в состоянии активно развиваться, имея постоянный дефицит платежного баланса. Например, Швеция еще в конце девятнадцатого столетия «столкнулась» с дефицитом торгового баланса, компенсируя его за счет привлечения иностранных инвестиций. Этот иностранный капитал был использован для строительства железных дорог и решения жилищных проблем.

Аналогичная программа использовалась Аргентиной и Канадой в конце девятнадцатого и начале двадцатого столетия. Сейчас подобную политику проводит большинство развивающихся стран. Суть ее состоит в том, что компенсация торгового дефицита за счет привлечения долгосрочного капитала позволяет стране с ограниченными ресурсами решить проблему внутренних накоплений [39].

2. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

2.1 Состояние и динамика платежного баланса Республики Беларусь

На основании изученного теоретического материала о сущности платежного баланса, принципах его составления и структуре, основных методах урегулирования возникших диспропорций, используемых правительствами различных стран, переходим к рассмотрению платежного баланса Республики Беларусь и выявлению его особенностей.

Платежный баланс Республики Беларусь - это статистический отчет, в котором в систематизированном виде отражаются суммарные данные о внешнеэкономической деятельности страны за определенный период времени. В платежном балансе фиксируются все операции между резидентами Республики Беларусь и нерезидентами, связанные с движением товаров, услуг, доходов, трансфертов, финансовых активов и обязательств [15, с. 5].

Платежный баланс Республики Беларусь входит в число информационных ресурсов, имеющих государственное значение, его разработка осуществляется на основании методических рекомендаций МВФ, содержащихся в пятом издании Руководства по платежному балансу (МВФ, Вашингтон, 1993 г.), других изданиях МВФ методологического характера. Ответственность за составление платежного баланса Республики Беларусь возложена на Национальный банк.

Платежный баланс Республики Беларусь впервые был исполнен по методологии МВФ в 1992 г., однако официальная его публикация началась с 1993 г. Источниками информации платежного баланса Республики Беларусь являются данные банковской системы отчетности о внешнеэкономической деятельности; системы отчетности организаций-резидентов о внешнеэкономических операциях; другие официальные источники информации Республики Беларусь; информация Центрального банка Российской Федерации.

При разработке и анализе данных платежного баланса для перекрестной сверки используются данные международной банковской статистики и зеркальная статистика стран-партнеров, получаемая как от разработчиков платежных балансов других стран, так и из сборников, публикуемых международными финансовыми организациями.

Официальные источники информации Республики Беларусь, к которым относятся Министерство статистики и анализа, Министерство финансов, Министерство иностранных дел, Государственный таможенный комитет, другие республиканские и местные органы управления, представляют информацию Национальному банку в соответствии со специальными формами отчетности на месячной или квартальной основе [15, стр. 8].

Классификация платежного баланса предполагает выделение в его структуре двух основных разделов: счет текущих операций и счет операций с капиталом и финансовых операций, которые представлены более мелкими стандартными компонентами.

Счет текущих операций охватывает любые операции с реальными ценностями, совершаемые между резидентами Республики Беларусь и нерезидентами. В этом счете отражается информация об экспортно-импортных операциях с товарами, услугами, доходами и текущими трансфертами.

В 2005 году сальдо счета текущих операций сложилось положительным в размере 469,1 млн. долл., рис. 2.1.1. Это было вызвано улучшением ситуации с торговым балансом и ростом положительного сальдо баланса услуг.

Внешнеторговый оборот составил 32 717,9 млн. долл. и увеличился на 8,8 %. Из него 18 279,9 млн. долл. (55,9 %) пришлось на страны СНГ, в том числе на Российскую Федерацию - 15 870,8 млн. долл. (48,5 %); на страны вне СНГ- 14 438 млн. долл. (44,1 %), в том числе на страны ЕС - 10 555,4 млн. долл. (32,3 %). Изменение экспорта и импорта товаров за 2005 год по сравнению с 2004 показано в таблице 2.1.1.

Рис. 2.1.1. Структура счета текущих операций за 2000 - 2005 гг.

Источник: Комментарий к платежному балансу за 2005 год Республики Беларусь на 1 января 2006 г., Национальный банк, 2006 г., с. 10.

Сальдо торгового баланса сложилось отрицательным в размере 527,3 млн. долл. (1,8% ВВП). Со странами СНГ имело место отрицательное сальдо - 4183,5 млн. долл., в том числе с Россией - 4 463,8 млн. долл. Со странами вне СНГ сальдо торгового баланса сложилось положительным в размере 3656,2 млн. долл., в том числе со странами ЕС - 3 715,6 млн. долл., таблица 2 (Приложение 2). платежный баланс денежный внешнеэкономический

Таблица 2.1.1. Изменение экспорта и импорта товаров за 2005 по сравнению с 2004 годом, млн. долл.

Показатели	Всего, (прирост (+), снижение (-))	В том числе за счет изменения:
		физических объемов	цен
Экспорт товаров	2 153,1	-175,2	2 328,3
Импорт товаров	496,5	-1 159,6	1 656,1
Внешнеторговый оборот	2 649,6	-1 334,9	3 984,5
Сальдо торгового баланса	1 656,6	984,4	672,2

Экспорт товаров составил 16 095,3 млн. долларов (54,4 % ВВП) и вырос на 15,4 %. Увеличение стоимости экспорта было вызвано ростом средних цен экспорта, которые по сравнению с 2004 годом выросли на 17,4 %, таблица 2 (Приложение 2).

Основной удельный вес (35,1 %) в общем объеме экспорта составили минеральные продукты. Экспорт топливно-энергетических продуктов составил 5 350,3 млн. долларов и увеличился на 50,4 %. Рост экспорта также наблюдался по следующим товарным группам: продукция химической промышленности (на 19,2 %), и изделия из нее (на 8,8 %) и транспортные средства (на 6,1%), рис. 2.1.2.

Рисунок 2.1.2. Структура экспорта товаров по основным товарным разделам в 2004 - 2005 гг., в процентах

Источник: Комментарий к платежному балансу за 2005 год Республики Беларусь на 1 января 2006 г., Национальный банк, 2006 г, стр. 11.

В 2005 году товары белорусского производства поставлялись на рынки 137 государств. В страны ЕС было поставлено 44,3% общего экспорта товаров, при этом доля минеральных продуктов в экспорте в страны ЕС составила 73,6%. Доля Российской Федерации в экспорте товаров составила 35,4%. Экспорт в Российскую Федерацию сократился на 11,5%. В Украину было поставлено 5,6% экспорта товаров, в Китай - 2,7% , таблица 2 (Приложение 2).

Импорт товаров составил 16 622,6 млн. долларов (56,2% ВВП) и увеличился на 3,1%. При этом средние цены импорта увеличились на 4,6%, а физический объем импорта сократился на 3,1%. Рост импорта наблюдался по следующим товарным группам: минеральные продукты на 21,9%, транспортные средства на 8,5%, сельскохозяйственная продукция и продукты питания на 2,4% и продукция химической промышленности на 1,4%. Импорт минеральных продуктов составил наибольшую долю в импортных поставках товаров (33,8% общего объема). Структура импорта представлена на рис. 2.1.3.

Рисунок 2.1.3. Структура импорта товаров по основным товарным разделам в 2004-2005 гг., в процентах

Источник: Комментарий к платежному балансу за 2005 год Республики Беларусь на 1 января 2006 г., Национальный банк, 2006 г., с. 12.

Основным поставщиком товаров в Республику Беларусь оставалась Россия, доля которой в импорте товаров составила 61,2%. Из России поставлялись в основном минеральные продукты (54,5%) и недрагоценные металлы (13%). В целом наша страна осуществляла импорт товаров из 161 страны. Доля импорта товаров из стран ЕС составила 20,6%. В основном из этих стран осуществлялись поставки машин и оборудования, сельскохозяйственной продукции и продуктов питания, продукции химической промышленности. Из Украины было поставлено 5,6 % от общего импорта товаров, из Китая - 1,7 % , таблица 2 (Приложение 2).

Международный оборот услуг составил 3 297,7 млн. долларов (11,2 % ВВП) и увеличился на 17,6 %. Положительное сальдо услуг возросло на 19,6% и составило 823,7 млн. долларов (2,8% ВВП). Основными видами услуг, обеспечившими положительное сальдо, явились транспортные и деловые услуги. Наибольшее отрицательное сальдо сложилось по статье «Поездки», таблица 1 (Приложение 1).

Экспорт услуг составил 2 060,7 млн. долларов (7 % ВВП), увеличившись по сравнению с 2004 годом на 18 %. Наибольший удельный вес в экспорте услуг (56,1 %) составили транспортные услуги и по сравнению с 2004 г. они выросли на 12,8 %. Экспорт услуг по статье «Поездки» сократился на 7 %, государственных услуг - на 16,7 %, по всем остальным статьям услуг наблюдался рост экспорта [15, c. 13].

Импорт услуг составил 1 237 млн. долларов (4,2 % ВВП) и увеличился на 16,9 %. Импорт услуг по статье «Поездки» составил 48,4 % от общего объема импорта услуг, транспортных услуг 24,9 % и деловых услуг 11 %. По всем видам услуг наблюдался рост импорта [15, с. 13].

Общий оборот товаров и услуг составил 36 015,6 млн. долл. (121,8 % ВВП) и увеличился на 9,6 %. Экспорт товаров и услуг составил 18 156 млн. долл. (61,4 % ВВП), увеличившись на 15,7 %. Импорт товаров и услуг вырос на 3,9 % и сложился в размере 17 859,6 млн. долл. (60,4 % ВВП).

Сальдо внешней торговли товарами и услугами сложилось положительным в размере 296,4 млн. долл. (1% ВВП). По экспортно-импортным операциям на условиях расчетов в денежной форме оно составило 197,8 млн. долл., по операциям, не предполагающим расчетов в денежной форме, - 98,6 млн. долл., таблица 1 (Приложение 1).

Сальдо доходов от труда и инвестиций сформировалось положительным в размере 15,8 млн. долл. В 2004 году наблюдалось отрицательное сальдо по доходам в размере 1,5 млн. долл. Сальдо по доходам от труда сложилось положительным в размере 195 млн. долл. Сальдо доходов от инвестиций сложилось отрицательным в размере 179,2 млн. долларов, таблица 1 (Приложение 1).

Сальдо текущих трансфертов сложилось положительным в размере 156,9 млн. долл. В страну поступило 280 млн. долл. (0,9 % ВВП) текущих трансфертов, что на 28,3 % меньше, чем в 2004 году [15, с.15].

Сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций сложилось отрицательным в размере 329,8 млн. долл. и было обусловлено операциями финансового счета. Структура счета операций с капиталом и финансовых операций в 2000 - 2005 гг. показана на рисунке 2.1.4.

Счет операций с капиталом платежного баланса включает в себя капитальные трансферты различных секторов с делением на трансферты, связанные с миграцией населения, прощение долгов и прочие трансферты.

Положительное сальдо счета операций с капиталом сформировалось в размере 41,1 млн. долл., что на 16,6 % меньше, чем в 2004 году [15, с. 16].

Трансферты мигрантов обеспечили приток финансовых ресурсов в страну в размере 40,9 млн. долл. Основной миграционный обмен Республики Беларусь происходил с Российской Федерацией, Украиной, Германией и Казахстаном. Число иммигрантов, въехавших на постоянное место жительства в Республику Беларусь составило 13 031 человек, и уменьшилось по сравнению с 2004 годом на 11 %. Стоимость имущества и финансовых ресурсов, ввезенных иммигрантами в страну, равнялась 135,2 млн. долл. [15, с. 17].



Рисунок 2.1.4. Структура счета операций с капиталом и финансовых операций в 2000-2005 гг.

Источник: Комментарий к платежному балансу за 2005 год Республики Беларусь на 1 января 2006 г., Национальный банк, 2006 г, стр. 16.

Число эмигрировавших из Республики Беларусь уменьшилось на 11,4 % и составило 11 439 человек. Трансферты, связанные с выездом белорусских граждан на постоянное место жительства за рубеж, равнялись 94,3 млн. долл. На Российскую Федерацию пришлось 53,1 млн. долл. (56,3 % от общей стоимости вывезенного мигрантами из страны капитала), на страны дальнего зарубежья - 32,9 млн. долл. (34,9 %). Операции с патентами, авторскими правами, торговыми знаками и прочими активами нематериального характера обеспечили приток капитала в страну в размере 0,2 млн. долларов [15, с 17].

В финансовом счете регистрируются операции с финансовыми активами и обязательствами страны, в результате которых между резидентами Республики Беларусь и нерезидентами происходит обмен правами собственности на внешние финансовые активы и обязательства. Активы включают операции, связанные с инвестициями резидентов Республики Беларусь за границу. В обязательствах отражаются изменения объемов инвестиций нерезидентов в экономику Республики Беларусь. На первом уровне классификации финансового счета операции объединяются в четыре функциональных категории: прямые инвестиции, портфельные инвестиции, другие инвестиции и резервные активы [15, стр. 148].

По операциям финансового счета зафиксирован чистый отток капитала из страны в размере 370,9 млн. долл. против притока в размере 870,8 млн. долл. в 2004 году. Отрицательное сальдо финансового счета обусловлено увеличением иностранных активов на 1 004,5 млн. долл. Рост международных резервных активов органов денежно-кредитного регулирования, активов белорусских банков на зарубежных счетах и в виде наличной валюты, а также увеличение текущей задолженности нерезидентов по оплате за белорусский экспорт товаров и услуг стали основными источниками оттока капитала из страны. Иностранные обязательства увеличились на 633,6 млн. долл. и обусловили суммарный приток капитала в страну в таком же объеме, таблица 1 (Приложение 1).

Прямые инвестиции охватывают любые операции, совершаемые между материнскими и дочерними компаниями. Операции подразделяются на инвестиции в акционерный и приравненный к нему капитал, реинвестированные доходы и прочий капитал.

Операции с прямыми инвестициями обусловили чистый приток капитала в размере 302,5 млн. долл., что в 1,9 раза больше, чем в 2004 году, таблица 1 (Приложение 1).

Чистое увеличение прямых инвестиций в Республику Беларусь сложилось в размере 305 млн. долл. и было обеспечено вложениями нерезидентов в уставные фонды организаций, реинвестированными доходами. Прямые иностранные инвестиции в форме кредитов от зарубежных совладельцев обусловили чистый отток капитала из страны в размере 8,7 млн. долл. [15, с.18].

Валовой объем поступивших прямых инвестиций в экономику страны составил 688,8 млн. долл., что на 22,8 % меньше, чем в 2004 году. В объеме поступивших в страну прямых инвестиций по-прежнему наибольший удельный вес составили кредиты и займы, полученные от зарубежных совладельцев совместных и иностранных организаций (52,5 % общего объема). Оставшаяся часть пришлась на вклады в уставные фонды организаций и банков (42,7 %) и реинвестированные доходы (4,7%) [15, с. 18].

В объеме поступивших в форме акционерного капитала прямых инвестиций (294,4 млн. долл.) значительная часть пришлась на объемы выполненных строительно-монтажных работ на территории Республики Беларусь по строительству и обслуживанию газопровода «Ямал - Европа» (регистрируемые как акционерный капитал) в размере 234,5 млн. долл. Поступления от иностранных инвесторов в уставные фонды организаций по другим объектам прямого инвестирования составили 59,9 млн. долл. и уменьшились по сравнению с 2004 годом на 47,1 %. Структура привлеченных прямых инвестиций в Республику Беларусь в 2001 - 2005 гг. отражена на рис. 2.1.5.

Наибольшие объемы иностранного капитала поступили из Швейцарии (44,1 %), Российской Федерации (40 %), Соединенного Королевства (2,4 %) и США (2,1 %). На страны Европейского Союза пришлось 10,9 % объема поступивших в страну прямых инвестиций. В 2005 году чистое увеличение прямых инвестиций, осуществленных белорусскими организациями за рубеж, составило 2,5 млн. долл. [15, с. 18].



Рисунок 2.1.5. Структура привлеченных прямых инвестиций в Республику Беларусь в 2001-2005 гг., в процентах

Портфельные инвестиции включают операции с акциями и другими долговыми ценными бумагами. Последние подразделяются на облигации и другие долговые ценные бумаги.

Сальдо по операциям с ценными бумагами сформировалось отрицательным в размере 41,5 млн. долл. Отток капитала из страны обусловлен снижением на 38,6 млн. долл. обязательств перед нерезидентами по ценным бумагам белорусских эмитентов и ростом на 2,9 млн. долл. активов резидентов Республики Беларусь, размещенных в ценных бумагах иностранных эмитентов. Основной формой операций с ценными бумагами как иностранных, так и белорусских эмитентов, обусловивших отток капитала из страны в размере 42,1 млн. долл., явились сделки с долговыми ценными бумагами. Операции с ценными бумагами, обеспечивающими участие в капитале, обусловили приток капитала в размере 0,6 млн. долл., таблица 1 (Приложение 1).

Сделки органов денежно-кредитного регулирования с производными финансовыми инструментами обеспечили чистый отток капитала из страны в размере 0,3 млн. долл., таблица 1 (Приложение 1).

Другие инвестиции включают операции с коммерческими кредитами, ссудами, депозитами и счетами, прочими активами и обязательствами. Эти показатели в балансе рассматриваются по секторам экономики (денежно-кредитного регулирования, государственного управления, банковский сектор и другие секторы) [15, стр. 47].

По операциям, проведенным с коммерческими кредитами, ссудами, прочими иностранными активами и обязательствами, наблюдался чистый отток финансовых средств из страны в размере 92,4 млн. долл. (в 2004 году - приток капитала в размере 901,3 млн. долл.), что стало результатом опережающего роста иностранных активов над ростом иностранных обязательств [15, с. 19].

Иностранные активы резидентов Республики Беларусь по данному разделу выросли на 461,8 млн. долл., что обусловлено в значительной степени ростом текущей задолженности нерезидентов за белорусский экспорт и увеличением объемов средств белорусских банков на зарубежных счетах и в виде наличной валюты. Чистое увеличение иностранных активов белорусских банков по данному разделу составило 232,5 млн. долл. [15, с. 20].

Обязательства перед внешним миром увеличились на 369,4 млн. долл. Приток финансовых ресурсов обусловлен чистым привлечением иностранных кредитов и займов, а также увеличением обязательств перед нерезидентами по счетам и депозитам, размещенным в белорусских банках. Чистое увеличение иностранных обязательств банков по данному разделу составило 219,9 млн. долл. [15, с. 20].

Коммерческие кредиты включают изменение текущей задолженности по экспортно-импортным операциям резидентов Республики Беларусь перед внешним миром, а также задолженность нерезидентов за поставленные им белорусские товары и оказанные услуги. Изменение текущей задолженности за товары и услуги по экспортно-импортным операциям обусловило расчетный отток капитала из экономики страны в размере 352,5 млн. долл. [15, с. 20].

Текущая задолженность нерезидентов по оплате за белорусский экспорт товаров и услуг увеличилась на 284,8 млн. долл. Текущие обязательства белорусских организаций за импорт товаров и услуг перед нерезидентами сократились на 67,7 млн. долл. [15, с. 20].

Ссуды включают операции по привлечению и обслуживанию краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных займов и кредитов. По данному разделу зафиксирован чистый приток капитала в страну в размере 304,9 млн. долл., таблица 1 (Приложение 1).

Требования резидентов Республики Беларусь к внешнему миру по выданным кредитным ресурсам сократились на 6,8 млн. долл. Обязательства резидентов перед нерезидентами по привлеченным в экономику страны иностранным кредитам и займам увеличились на 298,1 млн. долл., что в 1,6 раза больше, чем в 2004 году, таблица 1 (Приложение 1).

Резидентами Республики Беларусь (кроме банков) привлечено иностранных кредитов на сумму 1 310 млн. долл., что в 1,6 раза больше, чем в 2004 году. Структура привлеченных иностранных кредитов и займов по секторам экономики относительно 2004 года не претерпела существенных изменений, таблица 1 (Приложение 1).

В структуре привлеченных организациями кредитных средств большую часть составили краткосрочные негарантированные кредиты и займы - 59 % общего объема привлеченных ресурсов. Удельный вес долгосрочных негарантированных кредитов и займов составил 35,1 %. Под гарантии Правительства Республики Беларусь организациями получено 5,9 % от общей суммы привлеченных кредитов, см. рис. 2.1.8.



Рисунок 2.1.8. Структура иностранных кредитов и займов, привлеченных организациями Республики Беларусь в 2001-2005 гг. в процентах

Основными странами-кредиторами белорусской экономики в форме негарантированных кредитов и займов являлись Российская Федерация, Австрия, Германия и Латвия. Кредиты привлечены в такие отрасли экономики, как промышленность, торговля и общественное питание, транспорт.

Привлечение новых кредитных ресурсов органами государственного управления составило 184,8 млн. долл. (14,1 % от общего объема привлеченных в страну иностранных кредитов). Основной объем иностранного капитала был привлечен Министерством финансов Республики Беларусь в декабре 2005 г [40].

Погашение обязательств перед нерезидентами по основному долгу составило 1 110 млн. долл., что на 33,8 % превысило уровень 2004 года. Организации выплатили 87,8 % общего объема платежей, просрочив при этом платежей на 41,6 млн. долл. Фактическое погашение обязательств органами денежно-кредитного управления и органами государственного управления осуществлено в размере 61,8 млн. долл. (5,8 % от общей суммы платежей) и 68,3 млн. долл. (6,4 %) соответственно [40].

Банки Республики Беларусь увеличили свои обязательства по привлеченным иностранным кредитам на 98,1 млн. долл. Основной формой притока капитала явились операции с краткосрочными кредитами [40].

Депозиты, счета и наличные деньги включают изменения в иностранных активах и обязательствах банков, активах и обязательствах органов денежно-кредитного регулирования. Операции с иностранными активами и обязательствами в виде наличной валюты, счетов и депозитов обеспечили чистый отток капитала из страны в размере 86 млн. долл. [15, с. 23].

Рост активов резидентов Республики Беларусь по данному разделу составил 189,5 млн. долл., что стало результатом увеличения объема средств белорусских банков на зарубежных счетах и в виде наличной иностранной валюты на 213,9 млн. долл. [15, с. 23].

Обязательства резидентов Республики Беларусь перед нерезидентами по счетам и депозитам увеличились на 103,5 млн. долл., в том числе белорусских банков на 116,3 млн. долл. [15, с. 23].

В прочих активах и обязательствах отражаются изменения просроченной задолженности перед внешним миром, а также другие операции, не учтенные по другим статьям финансового счета. По данному разделу произошел чистый приток капитала в страну в размере 41,2 млн. долл. [40].

Прочие активы резидентов Республики Беларусь снизились на 5,7 млн. долл. Прочие активы органов денежно-кредитного регулирования уменьшились на 55,8 млн. долл. Белорусские банки увеличили свои прочие активы на 31,8 млн. долл. Рост просроченной задолженности иностранных партнеров за белорусский экспорт товаров и услуг составил 18,3 млн. долл. [40].

Прочие обязательства резидентов перед нерезидентами увеличились на 35,5 млн. долл., что связано с ростом просроченной задолженности за импорт товаров и услуг на 30,5 млн. долл. и увеличением прочих обязательств белорусских банков на 5,5 млн. долл. Просроченная задолженность по ранее привлеченным кредитам органами государственного управления снизилась на 0,5 млн. долл., таблица 1 (Приложение 1).

Рисунок 2.1.9. Динамика международных резервных активов Республики Беларусь в 2001-2005 гг.

Статья резервные активы согласно методологии платежного баланса включает операции по изменению высоколиквидных активов органов денежно-кредитного регулирования, которые в любой момент могут быть использованы для финансирования дефицита платежного баланса [15, с.24].

В результате проведенных финансовых операций международные резервные активы Республики Беларусь увеличились на 539,2 млн. долл. Резервные активы в иностранной валюте выросли на 448,2 млн. долл., объем монетарного золота увеличился на 90,4 млн. долл. Достигнутый уровень международных резервных активов в размере 1 296,5 млн. долл. сопоставим со стоимостью импорта товаров и услуг за 0,9 месяца (0,6 месяца в 2004 году). На рисунке 2.1.9. отражена динамика международных резервных активов Республики Беларусь в 2001 - 2005 гг. [40].

Статистические расхождения между кредитовыми и дебетовыми операциями платежного баланса за 2005 год сложились отрицательными в размере 139,3 млн. долл., или 0,3 % суммы всех проводок платежного баланса. Формально это указывает на неучтенный статистикой импорт товаров и услуг или отток капитала из экономики страны [15, стр. 26].

Платежный баланс Республики Беларусь входит в число информационных ресурсов, имеющих государственное значение. В нем отражаются данные о внешнеэкономической деятельности страны за определенный период времени. Состояние платежного баланса - один из важнейших критериев экономической безопасности страны.

В стандартном представлении платежный баланс Республики Беларусь всегда сводится без остатка, таблица 3 (Приложение 3). Однако это не означает отсутствие в нем диспропорций. Сбалансированность платежного баланса достигается путем расходования официальных резервов Национального Банка Республики Беларусь. Если дефицит баланса текущих операций меньше, чем положительное сальдо счета финансовых операций с капиталом, то запасы иностранной валюты в ЦБ увеличатся. Если больше, то нехватка поступлений в страну иностранной валюты по сумме этих счетов компенсируется из запасов ЦБ. В сумме сальдо счета текущих операций, сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций и изменение официальных резервов ЦБ должны составить ноль. Это означает, что платежный баланс в итоге должен быть сведен без остатка [43].

Для анализа платежного баланса удобнее использовать его аналитическое представление. Отличие между стандартным и аналитическим представлениями заключается в том, что в аналитическом представлении выводится сальдо платежного баланса, показывающее влияние всех операций платежного баланса на изменение официальных резервных активов страны. Аналитическое представление получается из стандартного путем выделения из финансового счета платежного баланса операций, связанных с изменением официальных резервных активов страны [15, стр. 149].

Впервые платежный баланс Беларуси был разработан за 1992 год совместными усилиями ряда государственных ведомств. Баланс содержал лишь основные показатели о внешнеэкономической деятельности страны, которые в основном были получены оценочным путем. Официальная публикация платежного баланса начинается с 1993 г. Платежный баланс Республики Беларусь в аналитическом представлении за период с 1993 по 2005 г. приведен в таблице 4 (Приложение 4).

Период с 1993 по 1995 гг. можно назвать периодом становления платежного баланса Беларуси. Он характеризуется отсутствием четких методологических подходов к формированию статистики по большинству показателей, большой степенью агрегации данных, несоответствием пятому изданию Руководства Международного валютного фонда по платежному балансу. Данные платежных балансов Беларуси за эти годы носят в основном оценочный характер и характеризуются невысоким качеством.

На внешнеэкономические отношения, отражаемые в платежном балансе в рассматриваемый период, основное влияние оказывают общие экономические факторы. В частности, разрыв устоявшихся хозяйственных связей требовал от национальных субъектов хозяйствования дополнительных затрат на поиск новых источников сырья и рынков сбыта. Либерализация внешней торговли, помимо свободы выхода на рынок ресурсов и поставок, дала возможность реализовать отложенный потребительский спрос, накопленный в период товарного дефицита последних лет существования СССР. В результате появилась тенденция к росту дефицита текущего счёта. Отсутствие достаточных инвалютных активов обусловило и дефицит платежного баланса, составивший в 1994 и 1995 гг. 63,2 и 286,7 млн. долл. соответственно, таблица 4 (Приложение 4).

В качестве меры урегулирования платежного баланса Правительство использовало денежную эмиссию. На этом этапе денежно-кредитная политика выступала следствием общеэкономической политики. Для Беларуси в 1992-1994 гг. была характерна четырехзначная инфляция. В условиях экономического спада Национальный банк увеличивал денежное предложение возрастающими темпами при отрицательных процентных ставках, что подрывало доверие к денежной единице [14, стр. 23 - 25].

В 1994 г. в качестве законного платежного средства, то есть национальной валюты, был введен белорусский рубль, что сопровождалось смягчением монетарной политики. В этом же году Национальный банк приступил к осуществлению стабилизационной программы вначале на основе плавающего, затем - фиксированного обменного курса [12, стр. 7].

Самостоятельная политика Национального банка в 1995 - первой половине 1996 гг. позволила накопить резервные активы, в связи с установлением положительных процентных ставок по рублевым депозитам, что способствовало экономическому росту. Однако отказ от девальвации официального курса национальной валюты при политике увеличения резервных активов и наращивания денежной массы привёл к появлению параллельного валютного рынка. На официальном рынке предприятия обязаны были продавать определенную долю своей валютной выручки по официальному курсу доллара.

Это решение существенно отразилось на дальнейшем функционировании экономики. Группа импортеров (ввозивших «стратегические» товары, в том числе энергоносители) получила право покупать валюту по официальному курсу. Остальные импортеры не имели такой возможности, однако должны были калькулировать себестоимость по официальному курсу, что приводило к занижению издержек и завышению прибыли. В результате значительная часть валютных операций ушла «в тень». Таким образом, практика множественности валютного курса наряду с процентной политикой сформировала устойчивое недоверие населения и бизнеса к национальной валюте и затруднила последующую стабилизационную политику [10, стр. 31].

В 1997 году эмиссия обеспечила значительный рост промышленного производства, который не смог абсорбировать избыточный спрос на деньги, что привело к росту дефицита текущего счёта, в размере 859,2 млн. долл. Этому также способствовали быстрый экономический рост и увеличение доходов населения, стимулировавшие спрос на импортные товары и услуги. Хотя страна и смогла выйти на положительное сальдо платежного баланса, составившее 75,4 млн. долл., результаты внешнеэкономической деятельности нельзя назвать полностью удовлетворительными. Положительное сальдо было обусловлено отрицательным значением по статье исключительного финансирования. Экономика рассчитывалась по долгам, накопленным в предыдущие годы, резервные активы при этом сократились. Кроме того, девальвация белорусского рубля в 1997 г. сделала дорогим импорт [40].

Значительный приток капитала свидетельствует об увеличении внешнего долга. В какой-то степени этот значительный приток капитала обусловил резкую девальвацию национальной валюты в марте 1998 года, что, однако, не принесло какого-либо улучшения внешней торговли из-за финансового кризиса в России в августе. Попытки поддержания курса привели к дальнейшему увеличению дефицита счета текущих операций, который составил 1 016,5 млн. долл., таблица 4 (Приложение 4).

В результате дефицит торговли текущего счета платежного баланса достиг 8.1% от ВВП в 1997 г., а в 1998 г., вследствие кризиса в России и проводимой монетарной политики, приблизился к 15%. Корректировка платежного баланса осуществлялась за счет значительной девальвации белорусского рубля, поскольку за счет капитальных трансфертов и прямых инвестиций этот дефицит не мог быть профинансирован. Это негативно сказывалось на покупательной способности населения и на некоторое время парализовало экономику страны. Кризис 1998 г. потребовал значительного пересмотра внутренней экономической политики. Однако улучшение экономической ситуации и рост ВВП, начавшиеся в России после кризиса, стали дополнительными факторами роста и в Беларуси [26, стр. 60].

В конце 1998 года Национальный банк Республики Беларусь был вынужден осуществить девальвацию белорусского рубля по причине невозможности поддержания его предыдущего уровня. Девальвация смогла в какой-то мере абсорбировать избыток совокупного спроса, что оказало некоторый положительный эффект на текущий счёт. Дефицит текущего счета в 1999 г. составил 193,7 млн. долл. В первом полугодии 1999 года он сложился положительным в размере 14.4 млн. долл. Поскольку же девальвация не сопровождалась мерами, направленными на уменьшение совокупного спроса, то её эффектом стало создание инфляционного избытка совокупного спроса, которое привело к повышению уровня цен. В результате суммарный эффект от девальвации рубля оказался кратковременным, и уже во втором полугодии состояние платежного баланса заметно ухудшилось, таблица 4 (Приложение 4).

Конец 1998 и 1999 гг., когда вследствие резкой девальвации российского рубля конкурентоспособность белорусских товаров начала снижаться на российском, а затем и на внутреннем рынках, оказался наиболее тяжелым периодом для экономики. Однако вследствие уменьшения импорта из-за падения доходов населения и его ограничения при помощи различных нетарифных мер внутренний рынок был частично защищен от конкуренции со стороны России. В это же время началось увеличение внешнего спроса под влиянием экономического подъема в России, а также проведение политики стимулирования внутреннего спроса в Беларуси [25, стр. 17].

С 2000 г. Национальный банк начал проводить политику, направленную на стабилизацию валютного рынка и снижение инфляции. Первоочередной мерой стала унификация обменного курса осенью 2000 г. и последующая либерализация валютного рынка (введение конвертируемости белорусского рубля по текущим операциям). Кроме того, Национальный банк существенно снизил темпы денежной эмиссии, что способствовало замедлению роста денежной массы, и начал осуществлять политику установления положительных процентных ставок. Это привело к повышению доли «связанных» денег - сбережений населения и предприятий - в структуре денежной массы. Кроме того, процентные ставки по валютным депозитам были значительно ниже процентных ставок по рублевым депозитам, что в условиях относительно медленной девальвации способствовало снижению долларизации, дальнейшей стабилизации валютного рынка и снижению инфляции.

Проведенные меры экономической политики нашли свое отражение в платежном балансе. Сальдо общего баланса сложилось положительным в размере 75, 6 млн. долларов, в отличие от отрицательного сальдо предшествовавшего года, составившего 34,5 млн. долларов, таблица 4 (Приложение 4).

Реализация денежно-кредитной политики за 2000 год позволила добиться положительных тенденций в экономике страны, при этом в качестве основных целей принималось обеспечение стабильности валютного курса, достижение положительного сальдо платежного баланса, обеспечение устойчивости национальной валюты, а также доведение до международных стандартов национальной платежной системы [31, стр. 26].

Следующим тяжелым для белорусской экономики был год после президентских выборов - 2002 г., - когда экономика пожинала плоды предвыборного популизма и повышения мировых цен на нефть. Однако уже во второй половине 2003 г. ускорение роста мировой экономики наряду с благоприятной внешней конъюнктурой и притоком нефтедолларов в Россию стимулировали ускорение экономического роста в Беларуси.

Однако ускорение экономического роста и повышение реальных доходов населения в условиях реального укрепления белорусского рубля вновь привело к увеличению дефицита торгового баланса и текущего счета.

Источники финансирования этого дефицита по-прежнему были ограничены. Приток прямых иностранных инвестиций в 2000-2003 гг., как правило, не превышал 200 млн. долл. в год. В 2002-2003 гг. наибольшую долю инвестиций составили несколько крупных сделок: продажа белорусского пакета акций компании «Славнефть» и покупка австрийским Рафайзен банком 50% акций Приорбанка. Существенный вклад в стабилизацию валютного рынка внесло ускорение роста экспорта и валютной выручки [13, стр. 49].

С 2003 г. начинается резкое улучшение внешней конъюнктуры: подъем мировой экономики обусловил рост спроса на сырьевые товары и, соответственно, повышение их цен. Несмотря на то, что Беларусь является нетто-импортером минеральных продуктов и черных металлов, рост их цен оказался выгоден для экономики. Импортеры данных товаров смогли переложить рост цен на издержки, а увеличение выручки и прибыли экспортеров означало улучшение их финансового положения и увеличение налоговой базы.

Рост мировых цен был лишь одной из составляющих успехов белорусской экономики в 2003-2004 гг. Если в 2002 г. экспорт и импорт в стоимостном выражении увеличились на 7.7 и 9.7% соответственно, то в 2003 г. темпы их роста в натуральном выражении составили 11.0 и 13.1%, а в 2004 г. - 15.0 и 20.2% соответственно. Основную роль в увеличении внешнего спроса играла Россия: темпы роста экспорта в эту страну в натуральном выражении превышали темпы роста экспорта в страны вне СНГ [40].

Существенную роль в увеличении белорусского экспорта сыграла протекционистская политика России в отношении стран вне СНГ. В конце 2003 г. Россия повысила пошлины на грузовые автомобили старше семи лет из стран вне СНГ, а также на отдельные продукты питания. Это привело к значительному росту экспорта соответствующих товаров из Беларуси. Не менее существенный импульс получила пищевая промышленность.

Одним из последствий улучшения внешней конъюнктуры стало повышение инвестиционного спроса белорусских предприятий. Повышение потребительского и инвестиционного спроса проявилось и в увеличении импорта. Этому способствовало и реальное укрепление белорусского рубля, и увеличение спроса белорусских предприятий на сырьевой импорт. Прирост импорта превысил прирост экспорта, что привело к снижению чистого экспорта. Вклад данного компонента снизился с 0,2 процентного пункта в 2002 г. до -4,4 и - 6,0 процентного пункта в 2003 и 2004 гг. соответственно [41].

Платежный баланс Беларуси в 2005 г. оказался самым благополучным за все время расчета баланса Национальным банком: сальдо счета текущих операций достигло 469,1 млн. долл. На такую величину валютные поступления в страну от внешней торговли, доходов от инвестиций за границей и перевода денег из-за рубежа превысили расходы на оплату импорта и аналогичные платежи за границу [23, стр. 6].

Рассмотрев состояние платежного баланса Республики Беларусь на протяжении всего периода его составления, а именно с 1993 по 2005 гг., и развитие белорусский экономики за тот же период, можно проследить взаимосвязь и взаимозависимость первого со вторым. Это не удивительно, так как все экономические процессы находят свое отражение в счетах платежного баланса. Являясь олицетворением экономической ситуации в стране, платежный баланс требует особого внимания со стороны Правительства. Меры по урегулированию платежного баланса играют важную роль в сохранении экономической безопасности страны, установлению межгосударственного партнерства, создания благоприятного инвестиционного климата, развития ее внешнеэкономических отношений.

2.2 Пути совершенствования платежного баланса Республики Беларусь

В 2005 г. платежный баланс Республики Беларусь имеет очень высокую оценку. За всю историю составления платежного баланса в Беларуси впервые сложился профицит текущего счета, составивший 469,1 млн. долл., или 1,6% ВВП. Сальдо текущего счета не потребовало своего финансирования, что позволило государству увеличить свои золотовалютные резервы, на сумму 539, 2 млн. долл., таблица 1 (Приложение 1).

Столь высокие результаты нельзя считать следствием проводимой экономической политики. Роль ее немаловажна, но большое значение в 2005 г. сыграл ряд случайных факторов. При этом делать оптимистический прогноз на последующие годы, не представляется возможным. Поэтому, вопрос урегулирования платежного баланса по-прежнему остается приоритетным.

В 2005 г. увеличение экспорта, возросшего на 15,4%, было полностью вызвано ростом средних цен экспортируемых товаров. В то же время физические объемы экспорта даже снизились на 1,2%. Импорт товаров в 2005 г. увеличился всего на 3,1%, так как средние цены импорта возросли, таблица 2 (Приложение 2).

Сальдо внешней торговли товарами составило минус 527,3 млн. долл. Но сальдо внешней торговли услугами выросло на 19,6% до 823,7 млн. долл., полностью компенсировав затраты на оплату импорта товаров. То есть положительное сальдо счета текущих операций было достигнуто за счет реализации услуг. Суммарное сальдо внешней торговли оказалось равным 296,4 млн. долл. [23, стр. 7].

Данные платежного баланса за 2005 г. оказались довольно близки к информации Министерства статистики и анализа Республики Беларусь: сальдо внешней торговли товарами и услугами за 2005 г. составило 164,6 млн. долл., сальдо внешней торговли товарами - минус 721,5 млн. долл., услугами - 886,1 млн. долл. [28].

Надо отметить, что данные двух последних лет нельзя сравнивать между собой без существенных оговорок. С 2005г. был изменен порядок уплаты НДС во внешней торговле Беларуси с Россией, что привело к резкому росту активности импортеров в четвертом квартале 2004 г. Они спешили ввезти товары, причем делали это в долг. В результате сальдо внешней торговли товарами в 2004 г. превысило минус 2 млрд. долл., хотя уже тогда начался рост цен на сырьевые товары, продукты нефтепереработки, что привело к росту доходов Беларуси от экспорта. Можно сказать, что часть импорта 2005 г. в размере около 1 млрд. долл. была перенесена на 2004 г. [40].

Таким образом, наблюдаемые резкие колебания сальдо счета текущих операций в 2004-2005 гг. в значительной степени объясняются случайной причиной, не имеющей отношения к глобальным тенденциям внешней торговли. Этим же объясняется и динамика сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций. Глобальная тенденция последних 2 лет состояла в опережающем росте экспорта над импортом вследствие более быстрого увеличения цены товаров, экспортируемых из Беларуси, над ценами товаров, импортируемых в нашу страну.

Инвестиционная позиция Республики Беларусь наглядно показывает состояние сложившихся отношений в области международных кредитов и займов, и не имеет столь высоких характеристик, как состояние платежного баланса в 2005 г. Международная инвестиционная позиция, то есть совокупность экономических показателей, отражающих запасы внешних финансовых активов и обязательств страны на определенный момент времени, в Республике Беларусь на 1 января 2006 г. сложилась отрицательной в размере 4 132, 1 млн. долл. (14% ВВП), рис. 2.2.1. Это означает, что в таком объеме обязательства перед внешним миром превысили имеющиеся у страны иностранные активы [15, стр. 27].

Отрицательная инвестиционная позиция Республики Беларусь говорит о том, что внешние обязательства превышают активы, и что страна является «чистым должником» перед внешним миром.

Однако результаты 2006 г. могут оказаться намного хуже, так как в прошлом году возникли негативные тенденции, действие которых грозит благополучию внешней торговли и платежного баланса РБ.



Рисунок 2.2.1. Структура международной инвестиционной позиции Республики Беларусь на 1 января 1997-2006 гг.

Несмотря на то, что состояние платежного баланса Беларуси за прошлый год оказалось хорошим как никогда, делать благоприятный прогноз на будущее не стоит. Улучшение произошло за счет внешних факторов, на которые Беларусь не в состоянии оказывать влияние: роста цен на энергоносители и сырьевые товары (экспортные цены потребительских товаров выросли всего на 1%, а физический объем их экспорта сократился на 1,4%). Поэтому в случае изменения конъюнктуры международных рынков в противоположную сторону, признаки чего уже появились, состояние финансов Беларуси может резко ухудшиться.

В обзоре платежного баланса за три квартала 2005 г. был сделан вывод о том, что в текущем году при сохранении благоприятной ситуации на внешнем рынке рост доходов от внешней торговли еще позволит увеличить валютные резервы примерно на такую же величину, как и в прошлом году, и только в 2007 г. резервы прекратят рост. Но по предварительным данным Министерства статистики и анализа, сальдо внешней торговли товарами РБ за первые 2 месяца текущего года составило минус 24,5 млн. долл. против положительного сальдо в размере 306,7 млн. долл. за аналогичный период 2005 г. [40].

Следует учитывать, что итоги первых месяцев 2005 г. были искажены из-за введения нового порядка уплаты НДС, что привело к падению объемов импорта в начале года. Но все равно появление отрицательного сальдо выглядит настораживающе. Тем более что негативное влияние роста доходов населения на состояние валютного рынка сохраняется, а инвестиционный климат в стране не улучшается.

Новым фактором нестабильности является и намерение Газпрома увеличить цену поставляемого в Беларусь газа. Хотя цены предполагается повысить только в следующем году, но уже одна угроза подобной перспективы резко снижает инвестиционную привлекательность страны, что может негативно повлиять на приток капитала в нее. Увеличение стоимости газа только на 10 долл. за тысячу кубометров означает потерю Беларусью примерно 200 млн. долл. в год. Следовательно, подъем цены газа, скажем, на 50 долл. приведет в 2007 г. к необходимости замораживания роста доходов населения или потере золотовалютных резервов страны [41].

Успех белорусской экономики в значительной степени определяется конъюнктурой на внешних рынках, однако основной внешний рынок страны Россия - слишком сильно зависит от цен на нефть, что делает его потенциально нестабильным. На сегодняшний день Беларуси не удалось добиться значительной диверсификации экспорта. Ослаблению конкурентоспособности белорусских товаров на российском рынке может способствовать как изменение политической конъюнктуры, так и сугубо экономические причины. В частности, вступление России в ВТО приведет к постепенной утрате белорусскими товарами своего преференциального положения на российском рынке, в результате чего обостриться необходимость урегулирования существующей асимметрии в торговых отношениях двух стран.