Теоретические и практические аспекты управления финансовыми рисками

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, млн. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, млн. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/ недостаток платеж. средств млн. руб., (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	64 898 705	+128,2	?	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	39 779 514	-59,3	+25 119 191
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	89 543 524	-48,9	?	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)	264 155 267	+82,9	-174 611 743
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)	1 017 928	-74,4	?	П3. Долгосрочные обязательства	26 447 495	-68,9	-25 429 567
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	503 103 540	+20,8	?	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	328 181 421	+10,6	+174 922 119

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется только одно. У ОАО "Ветер" достаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (больше на 63,1%). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение не выполняется - у ОАО "Ветер" недостаточно краткосрочной дебиторской задолженности (34% от необходимого) для погашения среднесрочных обязательств.

2. Анализ эффективности деятельности организации

2.1. Обзор результатов деятельности организации

Основные финансовые результаты деятельности ОАО "Ветер" в течение анализируемого периода приведены ниже в таблице.

По данным "Отчета о финансовых результатах" за последний год организация получила прибыль от продаж в размере 52 137 675 млн. руб., что равняется 8,4% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж снизилась на 14 810 383 млн. руб., или на 22,1%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 14 157 738 и 28 968 121 млн. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+5,3%) опережает изменение выручки (+2,3%)

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.

Прибыль от прочих операций за весь анализируемый период составила 36 177 020 млн. руб., что на 16 669 377 млн. руб. (85,5%) больше, чем прибыль за аналогичный период прошлого года. При этом величина прибыли от прочих операций составляет 69,4% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.

Показатель	Значение показателя, млн. руб.	Изменение показателя	Средне- годовая величина, млн. руб.
	2012 г.	2013 г.	млн. руб. (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
1	2	3	4	5	6
1. Выручка	609 821 837	623 979 575	+14 157 738	+2,3	616 900 706
2. Расходы по обычным видам деятельности	542 873 779	571 841 900	+28 968 121	+5,3	557 357 840
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	66 948 058	52 137 675	-14 810 383	-22,1	59 542 867
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	25 815 807	40 697 585	+14 881 778	+57,6	33 256 696
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)	92 763 865	92 835 260	+71 395	+0,1	92 799 563
5a. EBITDA (прибыль до процентов, налогов и амортизации)	274 822 484	304 863 863	+30 041 379	+10,9	289 843 174
6. Проценты к уплате	6 308 164	4 520 565	-1 787 599	-28,3	5 414 365
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	-21 328 524	-21 122 972	+205 552	^	-21 225 748
8. Чистая прибыль (убыток) (5-6+7)	65 127 177	67 191 723	+2 064 546	+3,2	66 159 450
Справочно: Совокупный финансовый результат периода	65 135 743	67 222 397	+2 086 654	+3,2	66 179 070
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 1370)	x	31 479 461	х	х	х

Проверка взаимоувязки показателей формы №1 и формы №2 за отчетный период подтвердила формальную корректность отражения в отчетности отложенных налоговых активов и обязательств.

Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и прибыли ОАО "Ветер" в течение всего анализируемого периода.



Рис. 4

2.2. Анализ рентабельности

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)	Изменение показателя
	2012 г.	2013 г.	коп., (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
1	2	3	4	5
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 18% и более.	11	8,4	-2,6	-23,9
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	15,2	14,9	-0,3	-2,2
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	10,7	10,8	+0,1	+0,8
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	12,3	9,1	-3,2	-26,1
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.	14,7	20,5	+5,8	+39,7



Все три показателя рентабельности за 2013 год, приведенные в таблице, имеют положительные значения, поскольку организацией получена как прибыль от продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за данный период.

Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 8,4% от полученной выручки. Однако имеет место падение рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за такой же период прошлого года (-2,6%).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за 2013 год составил 14,9%. Это значит, что в каждом рубле выручки организации содержалось 14,9 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Рис. 5

Далее в таблице представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.



Показатель рентабельности	Значение показателя, %	Расчет показателя
	2013 г.
1	2	3
Рентабельность собственного капитала (ROE)	21,5	Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 14%.
Справочно: Рентабельность собственного капитала (ROE), рассчитанная по совокупному финансовому результату	21,5	Отношение совокупного финансового результата к средней величине собственного капитала.
Рентабельность активов (ROA)	10,5	Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 9%.
Справочно: Рентабельность активов (ROA), рассчитанная по совокупному финансовому результату	10,5	Отношение совокупного финансового результата к средней стоимости активов.
Прибыль на задействованный капитал (ROCE)	25,2	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.
Рентабельность производственных фондов	1 558,8	Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.
Справочно: Фондоотдача, коэфф.	190,3	Отношение выручки к средней стоимости основных средств.

За период 01.01-31.12.2013 каждый рубль собственного капитала ОАО "Ветер" обеспечил 0,215 руб. чистой прибыли.

За последний год значение рентабельности активов, равное 10,5%, является достаточно хорошим.

2.3. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Показатель оборачиваемости	Значение в днях	Коэфф. 2013 г.
	2013 г.
1	2	3
Оборачиваемость оборотных средств (отношение средней величины оборотных активов к среднедневной выручке*; нормальное значение для данной отрасли: 146 и менее дн.)	106	3,4
Оборачиваемость запасов (отношение средней стоимости запасов к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 32 и менее дн.)	<1	9 498,6
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение средней величины дебиторской задолженности к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 68 и менее дн.)	77	4,7
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение средней величины кредиторской задолженности к среднедневной выручке)	40	9,1
Оборачиваемость активов (отношение средней стоимости активов к среднедневной выручке)	375	1
Оборачиваемость собственного капитала (отношение средней величины собственного капитала к среднедневной выручке)	183	2

* Приведен расчет показателя в днях. Значение коэффициента равно отношению 365 к значению показателя в днях.

Оборачиваемость активов за весь анализируемый период показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 375 календарных дней.

2.4. Производительность труда

Используя дополняющую бухгалтерскую отчетность информацию о численности работников ОАО "Ветер", рассчитан показатель производительности труда (отношение выручки от реализации к средней численности работников).

Производительность труда за период 01.01-31.12.2013 составила 187 635 млн. руб./чел.

3. Выводы по результатам анализа

3.1. Оценка ключевых показателей

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения и результаты деятельности ОАО "Ветер" за последний год.

Анализ выявил следующие показатели, имеющие исключительно хорошие значения:

чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь рассматриваемый период наблюдалось увеличение чистых активов;

положительное изменение собственного капитала относительно общего изменения активов организации.

Анализ выявил следующие положительные показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО "Ветер":

коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативному значению;

существенная, по сравнению с общей стоимостью активов организации чистая прибыль (10,5% за последний год);

за последний год получена прибыль от продаж (52 137 675 млн. руб.), однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-14 810 383 млн. руб.);

прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2013 год составила 67 191 723 млн. руб. (+2 064 546 млн. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).

В ходе анализа были получены следующие показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО "Ветер", имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:

не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

незначительное падение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (-0,3 коп. от аналогичного показателя рентабельности за такой же период прошлого года).

В ходе анализа были получены следующие показатели, неудовлетворительно характеризующие финансовое положение и результаты деятельности организации:

коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение (0,5);

коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности не укладывается в нормативное значение;

значительная отрицательная динамика рентабельности продаж (-2,6 процентных пункта от рентабельности за такой же период прошлого года равной 11%);

коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет только 54% от общего капитала организации);

неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.

В ходе анализа были получены следующие показатели, критически храктеризующие финансовое положение организации:

на 31 декабря 2013 г. значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное -1,13, является явно не соответствующим принятому нормативу;

значительно ниже нормы коэффициент текущей (общей) ликвидности.



Глава 4. Экономический анализ ОАО «Ветер»

Мероприятия:

Увеличение производительности труда на 5%

В расчетах, я использовала формулу : ((V2-V1)/V1) Ч 100.

Технико-экономические показатели эффективности мероприятия

Выручка (без НДС) после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 623 979 575 - 609 821 837 = +14 157 738

Изменения (%) = (623 979 575 - 609 821 837)/609 821 837 Ч 100= +2

Численность работающих после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 90-88=+2

Изменения (%) = (90-88)/88 Ч 100= +2

Фонд оплаты труда после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 8914000-8800000 = +114000

Изменения (%) = (8914000-8800000)/ 8800000Ч 100=+1.2

Балансовая прибыль после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 65 135 743 - 55 130 639=+10005104

Изменения (%) = )65 135 743 - 55 130 639)/ 55 130 639 Ч100=+18

Рентабельность производства после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 1 125,6 - 558,7 = +101

№ п/п	Наименование показателя	Ед. изм.	До проведения мероприятий	После внедрения мероприятий	Изменения
					+/-	%%
1	2	3	4	5	6	7
1	Выручка (без НДС)	Тыс. руб	609 821 837	623 979 575	+14157738	22
2	Себестоимость	Тыс. руб
3	Стоимость основных производственных фондов	Тыс. руб
4	Численность работающих	Чел.	88	90	+2	+2
5	Фонд оплаты труда	Тыс.Руб.	8800000	8914000	+114000	+1,2
6	Балансовая прибыль (с.1 - с.2)	Тыс. руб	55 130 639	65 135 743	+10005104	+18
7	Рентабельность производства (с.5/с.2)х100	%	558,7	1 125,6	+101	Х

Совершенствование технологии управления риском с помощью создания программы целевых мероприятий по управлению риском.

Технико-экономические показатели эффективности мероприятия

№ п/п	Наименование показателя	Еед. изм	До проведения мероприятий	Псле внедрения мероприятий	Изменения
					+/-	%
1	2	3	4	5	6	7
1	Выручка (без НДС)	Тыс. руб	609 821 837	693 032 679	+83210842	+13,6
2	Себестоимость	Тыс. руб
3	Стоимость основных производственных фондов	Тыс. руб
4	Численность работающих	Чел.	88	90	+2	+2
5	Фонд оплаты труда	Тыс.Руб.	8800000	8914000	+114000	+1,2
6	Балансовая прибыль (с.1 - с.2)	Тыс. руб	55 130 639	67 222 397	+12091758	+21,9
7	Рентабельность производства (с.5/с.2)х100	%	558,7	1 554,5	+995,8	Х

В расчете, я использовала формулу : ((V2-V1)/V1) Ч 100.

Выручка (без НДС) после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 693 032 679 - 609 821 837 = +83210842

Изменения (%) = (693 032 679 - 609 821 837)/609 821 837 Ч 100= +13.6

Численность работающих после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 90-88=+2

Изменения (%) = (90-88)/88 Ч 100= +2

Фонд оплаты труда после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 8914000-8800000 = +114000

Изменения (%) = (8914000-8800000)/ 8800000Ч 100=+1.2

Балансовая прибыль после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 67 222 397- 55 130 639=+12091758

Изменения (%) = (67 222 397- 55 130 639)/ 55 130 639 Ч 100=+21.9

Рентабельность производства после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 1 554,5- 558,7 = +995,8

Технико-экономические показатели эффективности проекта.

№ п/п	Наименование показателя	Ед. изм.	До проведения мероприятий	Мероприятие 1	Мероприятие 2	После внедрения мероприятий	Изменения
							+/-	%
1.	2.	3.	4.	5.	6.	8.	9.	10.
1.	Выручка (без НДС)	Тыс. руб	609 821 837	623 979 575	693 032 679	707190417	+97368580	+15,6
2.	Себестоимость	Тыс. руб
3.	Стоимость основных производственных фондов	Тыс. руб
4.	Численность работающих	Чел.	88	90	90	90	+2	+2
5.	Фонд оплаты труда	Тыс.руб.	8800000	8914000	8914000	8914000	+114000	+1,2
6.	Балансовая прибыль (с.1 - с.2)	Тыс. руб	55 130 639	65 135 743	67 222 397	77227501	+22096862	+39,9
7.	Рентабельность производства (с.5/с.2)х100	%	558,7	1 125,6	1 554,5	1655,5	+1096,8	Х

Выручка (без НДС) после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 623 979 575 - 609 821 837 = +14 157 738

Изменения (%) = 2+13,6=+15,6

Балансовая прибыль после внедрения мероприятия 1:

Изменения ( +/-) = 12091758+10005104=22096862

Изменения (%) = 21,9+18=39,9

Рентабельность производства после внедрения мероприятия 1:

Изменения (+/-) =995,8 +101=+1096,8



Заключение

Подводя итоги работы можно сделать следующие выводы.

Риск - это действие, выполняемое в условиях выбора (в ситуации выбора в надежде на счастливый исход), когда в случае неудачи существует возможность (степень опасности) оказаться в худшем положении, чем до выбора (чем в случае несовершения этого действия). Это определение является наиболее полным и отражающим содержание риска.

Многообразие финансовых рисков в их классификационной системе представлено в широком диапазоне. Следует подчеркнуть, что применение новых финансовых технологий, современных финансовых инструментов и другие инновационные факторы обуславливают появление новых видов финансовых рисков.

Риски в финансовой сфере в значительной степени зависят от внешних факторов. В реальных инвестициях можно влиять на целый ряд факторов: сущность технологии, производитель товара, структура предприятия и методы управления производством товара, квалификация менеджмента. Для эффективного управления рисками важно, чтобы все возможные факторы, оказывающие влияние на общий уровень финансового риска, были выявлены, идентифицированы, проанализированы и ранжированы по важности.

Величина риска или степень риска измеряется двумя критериями: средним ожидаемым значением; колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Управление риском - одна из важнейших функций на предприятии. Ее можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий.

Процесс управления финансовым риском состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы и управляющей подсистемы и характеризуется несколькими этапами:

- выявление всех потенциальных рисков, связанных с финансовой деятельностью фирмы;

- выявление факторов, влияющих на уровень финансовых рисков

- оценка и ранжирование потенциальных рисков;

- выбор методов и определение путей нейтрализации финансовых рисков;

- применение выбранных методов;

- оценка результатов и корректировка выбранных методов.

В совокупности стратегия и приемы образуют своеобразный механизм управления риском, т.е. риск-менеджмент.

В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации.

Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и экономическими, точнее, финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

Риск-менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

Организация риск-менеджмента представляет собой систему мер, направленных на рациональное сочетание всех его элементов в единой технологии процесса управления риском.

Риск-менеджмент выполняет определенные функции. Различают два типа функций риск-менеджмента: функции объекта управления; функции субъекта управления.

К функциям объекта управления в риск-менеджменте относится организация: разрешения риска; рисковых вложений капитала; работы по снижению величины риска; процесса страхования рисков; экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса.

К функциям субъекта управления в риск-менеджменте относятся: прогнозирование; организация; регулирование; координация; стимулирование; контроль.

При выборе стратегии и приемов управления риском часто используется какой-то определенный стереотип, который складывается из опыта и знаний финансового менеджера в процессе его работы и служит основой автоматических навыков в работе. Наличие стереотипных действий дает менеджеру возможность в определенных типовых ситуациях действовать оперативно и наиболее оптимальным образом. При отсутствии типовых ситуаций финансовый менеджер должен переходить от стереотипных решений к поискам оптимальных, приемлемых для себя рисковых решений.

Подходы к решению управленческих задач могут быть самыми разнообразными, потому риск-менеджмент обладает многовариантностью.

Существует несколько подходов к оценке риска на предприятии. Основной задачей методик оценки рисков является их систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Алгоритм оценки риска включает несколько действий:

- получение и обработка информации;

- фиксация рисков;

- составление алгоритма решения;

- качественная оценка рисков;

- количественная оценка рисков;

- предварительное принятие решение о действии;

- анализ критических значений;

- окончательное принятие решения.

Избежание риска предполагает уклонение от риска, отказ от реализации мероприятия (проекта), связанного с риском. Такое решение принимается в случае несоответствия указанным выше принципам. Однако следует учитывать, что избежание одного вида риска может привести к возникновению других.

Снижение степени риска предполагает сокращение вероятностей и размеров возможных отклонений. В зависимости от конкретного вида риска и характера деятельности существуют различные способы снижения степени риска: использование внутренних финансовых нормативов, уклонение от риска, принятие риска на себя, передача риска, хеджирование, диверсификация, страхование, объединение риска и другие методы.



Список литературы

1. Федеральный закон «О, некоммерческих организациях» №7-ФЗ от 12 января 2005 года;

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации, часть 1,2. М. -2000-С.447

3. Риски в современном бизнесе / Грабовский П.Г., Петрова С.Н., Полтавцев С.И. - М.: Аланс, 2004.

4. Гринберг А.С. Основы построения систем проектирования АСУП. - М.: Машиностроение, 2003

5. Дж.К., Сигел Дж.Г. Финансовый менеджмент. - М.: Филинъ, 2006

6. Лялин В.А., Воробьёв П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). - С.-Петербург: Юность, Петрополь, 2004.

7. Стоянова Е.С Финансовый менеджмент. Российская практика. М.:Перспектива, 2005.

8. Финансовое управление компанией/ Общ. Ред. Е.В.Кузнецовой. - М.: Фонд "Правовая культура", 2005.

9. Финансовый анализ деятельности фирмы. -М.:Крокус Интернешнл, 2005.

10. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. -М.: Финансы и статистика. 2006.

11. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. - Киев: ИТЕМлтд, АДЕФ-Украина, 2006

12. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами.- М.: Финансы и статистика, 2006.

13. Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. - С.-Петербург: Специальная литература, 2005.

14. Дихтль Е. Хершген X. - Практический маркетинг, М., "Высшая школа" 2005

15. Котлер Ф - Основы маркетинга, М., "Бизнес-книга" "Има-Кросс Плюс" ноябрь 2004

16. Калашников В.А. - Словарь рыночной экономики, Москва 2003

17. Половинкин П.Д. Риск в предпринимательской деятельности. М.2004. 320с.

18. Гинзбург А.И., «Экономический анализ», Спб., Питер, 2004 г.

19. Четыркин Е. М. Финансовые риски: науч.-практич. пособие. - М.: Издательство «Дело» АНХ, 2008. - 176 с.

20. Шапкин А. С., Шапкин В. А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. Учебник - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2009. - 880 с.

21. Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 416с.

22. Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под ред. М. В. Грачевой, А. Б. Секерина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 544с.

23. Тепман Л. Н. Управление рисками: учебное пособие для студентов экономических вузов. - М.: «Анкил», 2009. - 352с.

24. .Воробьев С. Н., Балдин К. В. Управление рисками в предпринимательстве - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007. - 772 с.

25. Васин С. М. Управление рисками на предприятии: учебное пособие / С. М. Васин, В. С. Шутов. - М.: КНОРУС, 2010. - 310 с.

26. Чернова Г. В., Кудрявцев А. А. Управление рисками: Учеб. пособие.- М.: Проспект, 2008. - 160 с.

27. Шапкин А. С., Шапкин В. А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. 7-е изд. - М.:Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2009. - 544 с.

28. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. канд. экон. наук А. А. Лобанова и А. В.Чугунова. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. - 932 с.

29. . Ступаков В. С., Токаренко Г. С. Риск-менеджмент: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 228 с.

30. Черкасов В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности. К. -2002. 317с.

31. Фомичев А.А. Риск-менеджмент. М. -2004

32. Коротков Э.М. Антикризисное управление. М. -2003. 432 с

Размещено на Allbest.ru