2009

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

Производство и реализация товарного бетона

115926

87,72

113177

81,19

41975

55,08

90359

77,95

Производство и реализация кладочного раствора

15089

11,42

21342

15,31

26220

34,40

20883

18,02

Производство и реализация фундаментных блоков

1054

0,80

4214

3,02

6557

8,60

3942

3,40

Прочие товары и услуги

82

0,06

664

0,48

1459

1,92

735

0,63

Итого

132151

100

139397

100

76211

100

115919

100

Анализ данных таблицы 4 показывает, что в структуре реализованной продукции наибольший удельный вес занимает производство и реализация товарного бетона, которое в среднем за 3 года обеспечило 77,95% выручки от реализации продукции.

Производство и реализация кладочного раствора приносит 18,02% поступлений денежных средств, фундаментных блоков - 3,40%, а прочие товары и услуги - 0,63%.

Основная доля затрат приходится на сырье (цемент, гравий, ПГС, песок, щебень), аренду оборудования (склады цемента), заработную плату.

Предприятие также имеет обособленное подразделение - магазин «Бытовая химия», однако оно достаточное нерентабельно, выручка от продажи не покрывает собственных затрат.

Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активов обычно используют баланс. Анализ баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, к суммам обязательств по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения.

Рассчитаем показатели ликвидности баланса ООО «МВТ» (см. табл. 6).

Таблица 6. Динамика показателей ликвидности баланса ООО «МВТ»

№	Показатель	Обозначение	Статья баланса	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Актив
1	Наиболее ликвидные	А1	250+260	2507	84	19
2	Быстро реализуемые	А2	240	13006	33646	10494
3	Медленно реализуемые	А3	210+220+230+270	5568	16292	17716
4	Трудно реализуемые	А4	190	10662	12738	12825
	Итого			31743	62760	41054
Пассив
1	Наиболее срочные обязательства	П1	620	20859	47936	32540
2	Краткосрочные пассивы	П2	610+660	61	8947	7030
3	Долгосрочные пассивы	П3	590+630+640+650	10586	550	50
4	Постоянные пассивы	П4	490	237	5327	1434
5	Итого			31743	62760	41054

Нормативное соотношение: Нормативное соотношение:

А1?П1, А2?П2, А3?П3, А4?П4.

Как видно из таблицы 6, баланс организации неликвиден, так как постоянные пассивы меньше наиболее ликвидных активов. Соотношение А1>П1 не соблюдается на протяжении всей деятельности предприятия ООО «МВТ», то есть наиболее ликвидные активы (денежные средства) не покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность).

В рамках углубленного анализа в дополнение к абсолютным показателям рассчитаем ряд аналитических показателей - коэффициентов ликвидности:

1. Коэффициент текущей ликвидности:

Кт.л. = , (16)

где Кт.л. - коэффициент текущей ликвидности;

МЗ - материальные запасы;

ДС - денежные средства;

ДЗ - дебиторская задолженность;

ПОА - прочие оборотные активы;

КФВ - краткосрочные финансовые активы;

КО - краткосрочные обязательства.

2. Коэффициент средней ликвидности:

Кср.л. = , (17)

где Кср.л. - коэффициент средней ликвидности.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Кабс.л. = , (18)

где Кабс.л. - коэффициент абсолютной ликвидности.

4. Коэффициент общей платежеспособности:

Кобщ.п. = , (19)

где Кобщ.п. - коэффициент общей платежеспособности;

СК - собственный капитал;

ДО - долгосрочные обязательства.

Анализ платежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости, платёжеспособность предприятия сильно зависит от ликвидности баланса.

Данные для расчета показателей платежеспособности представлены в таблице 7.



Таблица 7. Совокупность показателей для расчета платежеспособности ООО «МВТ»

Показатели	Статья баланса	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Материальные запасы (МЗ)	210+220-216	5399	16292	17697
Денежные средства (ДС)	260	2507	84	19
Дебиторская задолженность (ДЗ)	230+240	13006	33646	10464
Прочие оборотные активы (ПОА)	270	-	-	30
Краткосрочные фин. вложения (КФВ)	250	-	-	-
Краткосрочные обязательства (КО)	610+620+660	20920	56883	39570
Долгосрочные обязательства (ДО)	590	10586	550	50
Собственный капитал (СК)	490	237	5327	1434

Показатели платежеспособности представлены в таблице 8.

Таблица 8. Динамика показателей платежеспособности ООО «МВТ» за 2007-2009 гг.

Показатели платежеспособности	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение 2008 г. к 2007 г. (+,-)	Изменение 2009 г. к 2008 г. (+,-)	Норматив
Коэффициент текущей ликвидности	1,0	0,88	0,71	-0,12	-0,17	>2
Коэффициент средней ликвидности	0,74	0,59	0,26	-0,15	-0,33	>1
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,12	0,00	0,00	-0,12	0	>0,2
Коэффициент общей платежеспособности	0,01	0,09	0,04	+0,08	-0,05	>1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-0,49	-0,15	-0,40	-0,34	-0,25	>0,1

Коэффициент текущей ликвидности меньше нормативного, что демонстрирует нехватку текущих активов для покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности имеет тенденцию к снижению (с 1,0 в 2007 г. до 0,71 в 2009 г.), и это говорит о том, что организация имеет достаточно низкий уровень платежеспособности. Коэффициент средней ликвидности также уменьшается. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что с организацией нельзя работать без предоплаты.

Коэффициент общей платежеспособности говорит о том, что при ликвидации организации, общество способно расплатиться с кредиторами лишь в размере не более 4% от общей суммы. Показатель критически мал.

Так как значения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами свидетельствуют о признании структуры баланса неудовлетворительной, необходимо определить коэффициент восстановления платежеспособности.

Таким образом, на конец 2008 г. коэффициент восстановления платежеспособности составляет 0,41, а на конец 2009 г. 0,31. Так как коэффициент принимает значение меньше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Проведем анализ обеспеченности собственными оборотными средствами (см. табл. 9).

Таблица 9. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

Показатель	На конец 2007 г.	На конец 2008 г.	На конец 2009 г.	Изменение 2008 г. к 2007 г. (+,-)	Изменение 2009 г. к 2008 г. (+,-)
1	2	3	4	5	6
1. Капитал и резервы (стр. 490)	237	5327	1434	+5090	-3893
2. Долгосрочные заемные обязательства (стр. 590 - стр. 515)	10586	550	50	-10036	-500
3. Доходы будущих периодов +резервы предстоящих расходов (стр. 640 + стр. 650)	-	-	-	-	-
4. Итого источников собственных и приравненных к ним средств (п. 1 + п. 2+п. 3)	10823	5877	1484	-4946	-4393
5. Внеоборотные активы - отложенные налоговые активы (стр. 190 - стр. 145)	10662	12738	12825	+2076	+87

Собственные оборотные средства присутствуют только в 2007 г., за счет больших долгосрочных обязательств равных 10586 тыс. руб. В 2008 г. и в 2009 г. собственные оборотные средства отсутствуют, вследствие уменьшения прибыли и увеличения внеоборотных активов. Уровень обеспеченности собственными оборотными средствами отрицательный из - за недостатка собственных оборотных средств и больших запасов.

По состоянию источников формирования материальных запасов определяют внутреннюю финансовую устойчивость.

Рассчитаем показатели состояния источников формирования материальных запасов (см. табл. 10).

Таблица 10. Состояние источников формирования материальных запасов

Показатель	Статья баланса	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Материальные запасы (МЗ)	210+220	5568	16292	17716
Собственные оборотные средства (СОС)	490-190	-10425	-7411	-11391
Функционирующий капитал (КФ)	490+590-190	161	-6861	-11341
Кредиты банка и займы используемые для покрытия запасов	610	-	8947	7030
Расчеты с кредиторами по товарным операциям	621	19440	38764	26047
Общая сумма источников формирования материальных запасов (И)	п. 3 + п. 4+п5	19601	40850	21736
СОС - МЗ	п. 2 - п. 1	-15993	-23703	-29107
КФ - МЗ	п. 3 - п. 1	-5407	-23153	-29057
И - МЗ	п. 6 - п. 1	14033	24558	4020

Из таблицы 10 видно, что материальные затраты в 2009 г. увеличились почти в 3 раза по сравнению с 2007 г. Собственные оборотные средства принимают отрицательное значение, то есть собственных средств недостаточно для покрытия запасов и затрат. Из рассчитанного можно сделать вывод о том, что ООО «МВТ» по состоянию источников формирования материальных запасов имеет недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости, то есть СОС - МЗ < 0; КФ - МЗ < 0; И - МЗ > 0. Это неустойчивое финансовое состояние характеризуется периодически возникающими задержками по платежам и расчетам, нехваткой живых денег.

Проведем расчет показателей рыночной финансовой устойчивости для ООО «МВТ» (см. табл. 11).

Таблица 11. Показатели рыночной финансовой устойчивости ООО «МВТ»

Показатель	Статья баланса	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Коэффициент независимости	490/300	0,01	0,08	0,03
Коэффициент финансовой зависимости	(590+610+620+660)/300	0,99	0,92	0,97
Коэффициент задолженности	(590+610+620+660)/490	132,94	10,78	27,63
Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества	(230+240)/300	0,41	0,54	0,25
Доля дебиторской задолженности в текущих активах	(230+240)/290	0,62	0,67	0,37
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	(490-190)/290	-0,49	-0,15	-0,40
Коэффициент маневренности	(490+590-190)/490	0,68	-1,29	-7,91
Коэффициент финансовой устойчивости	(490+590)/300	0,34	0,09	0,04
Коэффициент финансирования	490/(590+690)	0,01	0,09	0,04

Коэффициент независимости достигает высокой степени риска, это говорит о том, что организация имеет критически низкую долю собственных средств в общей сумме средств организации.

Коэффициент финансовой зависимости показывает зависимость предприятия от заемных средств, в 2007 г. этот коэффициент составляет 0,99, в 2008 г. снижается на 0,07, а в 2009 г. снова увеличивается на 0,05. Таким образом, удельный вес заемных средств в стоимости имущества превышает рекомендованную норму в два раза, это очень опасно для организации.

Коэффициент задолженности должен быть не более 1, а он составляет на конец 2007 г. 132,94. Следовательно, организация очень зависит от внешних источников. В 2008 г. этот показатель составляет 10,78 вследствие получения высокой прибыли, а в 2009 г. увеличивается по сравнению с 2008 г. на 16,85.

Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества и доля дебиторской задолженности в текущих активах превышают рекомендованные нормы в 2007 г. и в 2008 г.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за весь рассматриваемый период имеет отрицательное значение, что говорит об отсутствии у предприятия собственных оборотных средств.

Коэффициент маневренности должен быть больше 0,5. В 2007 г. этот показатель составляет 0,68, в 2009 г. коэффициент значительно снижается и составляет (-7,91), то есть на данном предприятии сумма собственного капитала значительно меньше суммы внеоборотных активов.

Коэффициент финансовой устойчивости должен быть больше 0,7. В 2009 г. по сравнению с 2007 г. значение этого коэффициента уменьшается на 0,3, это значит, что уменьшается удельный вес долгосрочных кредитов, таким образом, ухудшается финансовое положение предприятия.

Так как коэффициент финансирования меньше единицы (большая часть имущества предприятия сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита.

ООО «МВТ» ненадежный партнер, финансовая устойчивость очень низкая, это говорит о том, что у организации много долгов перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, прочими кредиторами.



2.3 Анализ финансовых результатов деятельности и деловой активности предприятия

Одним из видов финансового анализа капитала является анализ оборачиваемости активов (см. табл. 12).

Таблица 12. Анализ показателей деловой активности

Показатель	Порядок расчета	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение 2009 от 2008 г.	Изменение 2009 от 2007 г.
1. Оборачиваемость оборотных активов	В/ОАср.	7,5	3,9	1,9	-2	-5,6
2. Средняя величина оборотных активов	Оан.г+Оак.г/2	17617	35551,5	39125,5	+3574	+21508,5
3. Продолжительность оборота	360 / Об.ОА	48	92	189	+97	+141
4. Оборачиваемость дебиторской задолженности	В/ДЗср.	13,2	5,9	3,4	-2,5	-9,8
5. Период дебиторской задолженности	360 / Об. ДЗ	27	61	105	+44	+78
6. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов	ДЗ/ОАЧ100	56,85	65,6	56,37	-9,23	-0,48
7. Оборачиваемость запасов	С / Зср	22,8	10,7	4,07	-6,63	-18,7
8. Срок хранения запасов	360 / Об. З	15	33	88	+55	+73
9. Оборачиваемость кредиторской задолженности	В/КЗср	10,15	4,1	1,89	-2,21	-8,3
10. Период кредиторской задолженности	360 / Об. КЗ	35	87	190	+103	+154
11. Продолжительность операционного цикла	п. 5 + п. 8	42	94	193	+99	151
12. Продолжительность финансового цикла	п. 11 - п. 10	7	7	3	-4	-4

Оборачиваемость оборотных активов характеризует скорость оборота оборотных активов предприятия. Как видно из таблицы 12, число оборотов активов в 2007 г. составляет 7,5 оборотов, уменьшилось в 2009 г. на 5,6 оборотов. Средняя величина оборотных активов увеличилась в 2009 г. по сравнению с 2007 г. на 21508,5 тыс. руб.

Период оборота оборотных активов увеличился в 2009 г. по сравнению с 2007 г. на 141 день.

Оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшилась с 13,2 оборотов в 2007 г. до 3,4 оборотов в 2009 г. Период дебиторской задолженности увеличился на 78 дней. Это свидетельствует о более длительном периоде погашения долгов. Доля дебиторской задолженности в 2007 г. составила 56,85%, в 2008 г. - 65,6%, в 2009 г. - 56,37%.

Оборачиваемость запасов отражает скорость оборота товарно-материальных запасов. Оборачиваемость запасов в 2009 г. уменьшилась по сравнению с 2007 г. на 18,7 оборота. Срок хранения запасов также увеличился на 73 дней (в 2007 г. - 15 дней, в 2008 г. - 33 дня, в 2009 г. - 88 дней).

Оборачиваемость кредиторской задолженности уменьшилась в 2009 г. по сравнению с 2007 г. на 8,3 оборота. Период кредиторской задолженности увеличился в 2009 г. на 154 дня по сравнению с 2007 г.

Продолжительность операционного цикла увеличивается, за счет увеличения периода дебиторской задолженности и периода запасов.

Продолжительность финансового цикла в 2007 г. и в 2008 г. составляет 7 дней, в 2009 г. уменьшается на 3 дня. Уменьшение финансового цикла произошло за счет увеличения срока оборота кредиторской задолженности.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатели результативности финансово-хозяйственной деятельности - прибыльности и рентабельности (см. таб. 13).

Как видно из таблицы 13, высокая рентабельность наблюдалась в 2008 г. за счет чистой прибыли, равной 5090 тыс. руб.

Рентабельность продаж в 2008 г. повысилась по сравнению с 2007 г. на 6,58 рубля, а в 2009 г. снова уменьшилась и составила 0,19.

Рентабельность активов показывает эффективность использования активов.

Эта эффективность составила в 2007 г. 0,55, в 2008 г. - 10,77, а в 2009 г. - 0,64.

Таблица 13. Расчет показателей рентабельности, %

Показатель	Порядок расчета	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение 2008 г. от 2007 г. (+,-)	Отклонение 2009 г. от 2008 г. (+,-)
Рентабельность продаж	Прибыль / Выручка*100%	6,25	12,83	0,19	+6,58	-12,64
Рентабельность активов	Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов*100%	0,55	10,77	0,64	+10,22	-10,13
Рентабельность внеоборотных активов	Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость внеоборотных активов*100%	1,65	43,50	2,59	+41,85	-40,91
Рентабельность оборотных активов	Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость оборотных активов*100%	0,82	14,32	0,85	+13,5	-13,47
Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль / Собственный капитал средний*100%	87,88	182,96	9,82	+95,08	-173,14
Рентабельность затрат	Прибыль / Полная себестоимость*100%	6,67	14,72	0,19	+8,05	-14,53

Рентабельность собственного капитала составила в 2007 г. - 87,88, в 2008 г. - 182,96, в 2009 г. - 9,82. Уменьшение говорит о том, что собственный капитал используется менее эффективно.

Рентабельность затрат отражает эффективность затрат. В 2007 г. она составила 6,67 прибыли на 1 рубль затрат, в 2008 г. 14,72 прибыли на 1 рубль затрат, в 2009 г. 0,19 прибыли на 1 рубль затрат.

Определим, какие факторы повлияли на изменение рентабельности активов (см. табл. 14).

Таблица 14. Расчет влияния факторов на изменение рентабельности активов

Показатель	Порядок расчета	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение 2008 г. к 2007 г. (+, -)	Изменение 2009 г. к 2008 г. (+,-)
1	2	3	4	5	6	7
Прибыль	Р	8260	17885	142	+9625	-17743
Среднегодовая стоимость активов	А	26339	47251	51907	+20912	+4656
Среднегодовая балансовая стоимость оборотных активов	ОА	17617	35551	39125	+17934	+3574
Выручка	N	132151	139397	76211	+7246	-63186
Доля оборотных активов в общей величине активов	dOA	0,67	0,75	0,75	0,081	0
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	лоа=N/ОА	7,50	3,92	1,95	-3,58	-1,97
Рентабельность продаж	PN=P/N	6,25	12,83	0,19	+6,58	-12,65
Рентабельность активов	PA=P/A	31,36	37,85	0,27	+6,49	-37,58

Преобразуем исходную факторную модель рентабельности активов в трехфакторную мультипликативную.

(20)

где, dOA - доля оборотных активов в общей величине активов,

Лоа - коэффициент оборачиваемости оборотных активов,

PN - рентабельность продаж.

Проведем факторный анализ методом цепных подстановок для расчета влияния каждого фактора (за период 2007-2008 гг.)

1)

увеличение доли оборотных активов в общей величине совокупных активов на 0,081 пунктов увеличило рентабельность активов на 3,8%;

2)

уменьшение оборачиваемости оборотных активов на 3,58 оборотов уменьшило рентабельность активов на 16,78%;

3)



основную долю в наращении рентабельности активов организации составила рентабельность продаж. Ее увеличение на 6,58% увеличило рентабельность активов на 19,34%.

Составим баланс отклонений:

Общее изменение рентабельности активов составило 6,49%.

Проведем факторный анализ методом цепных подстановок для расчета влияния каждого фактора (за период 2008-2009 гг.)

1)

доля оборотных активов в общей величине совокупных активов не изменилась, вследствие рентабельность активов не изменилась;

2)

уменьшение оборачиваемости оборотных активов на 1,97 оборотов уменьшило рентабельность активов на 18,96%;

3)

основную долю в наращении рентабельности активов организации составила рентабельность продаж. Ее уменьшение на 12,64% уменьшило рентабельность активов на 18,48%.

Составим баланс отклонений:

Общее изменение рентабельности активов составило 37,58%.

Самым эффективным методом решения взаимосвязанных задач, а если

брать шире - финансового анализа с целью оперативного и стратегического планирования, служит операционный анализ. Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, валовая маржа, порог рентабельности и запас финансовой прочности. Рассмотрим эффект операционного рычага в ООО «МВТ». Для этого проведем операционный анализ по схеме «Затраты - объем производства - прибыль» (см. табл. 15).

Таблица 15. Определение запаса финансовой прочности

Показатель	Методика расчета	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2008 г. к 2007 г.	2009 г. к 2008 г.	2009 г. к 2007 г.
Выручка от продаж	Выр (стр. 010 (ф. 2))	132151	139397	76211	+7246	-63186	-55940
Переменные затраты	Пер.З. (стр. 020 (ф. 2))	118403	114310	69232	-4093	-45078	-49171
Маржинальный доход в составе выручки от продаж	МД=Выр-Пер.З.	13748	25087	6979	+11339	-18108	-6769
Уровень (доля) маржинального дохода в выручке от продаж, коэфф.	УДМД=МД / Выр	0,104	0,18	0,09	+0,076	-0,09	-0,014
Прибыль от продаж	П (стр. 050 (ф. 2))	8260	17885	142	+9625	-17743	-8118
Постоянные затраты	Пост.З. (стр. 030 + стр. 040 (ф. 2))	5488	7202	6837	+1714	-365	+1349
Сила воздействия операционного рычага	СОР=МД/П	1,66	1,40	49,15	-0,26	+47,75	+47,49
Критическая точка объема продаж	Тб=(Выр*Пост.З.)/МД	52752,74	40018,22	74660,35	-12734,52	+34642,13	+21907,61
Запас финансовой прочности	ЗФП=Выр-Тб	79398,26	99378,78	1550,65	+19980,52	-97828,13	-77847,61
Уровень запаса финансовой прочности в объеме продаж, %	УЗФП=ЗФП / Выр*100	60,08	71,29	2,03	+11,21	-69,26	-58,05

Как видно из таблицы 15, маржинального дохода достаточно не только для покрытия постоянных издержек, но и для формирования прибыли. В 2008 г. маржинальный доход увеличивается по сравнению с 2007 г. на 11339 тыс. руб., это связано с увеличение выручки от реализации и уменьшением переменных затрат.

Сила воздействия операционного рычага показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. В нашем случае при 10%-ном росте выручки прибыль выросла в 2007 г. на 16%, в 2008 г. на 14%, в 2009 г. на 491%.

Критическая точка объема продаж показывает, что при достижении выручки порогового значения (в нашем случае в 2007 г. - 52752,74 тыс. руб., в 2008 г. - 40018,22 тыс. руб., в 2009 г. - 74660,35 тыс. руб.), ООО «МВТ» не получил бы ни прибыли, ни убытка. Именно эта сумма необходима для покрытия затрат. Наиболее устойчиво предприятие в 2008 г., так как запас финансовой прочности достаточно высокий. Но в 2009 г. по сравнению с 2008 г. этот показатель уменьшился на 97828,13 тыс. руб., на это повлияло падение выручки на 63186 тыс. руб.

Таблица 16. Расчет эффекта финансового рычага

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение
				2008 г. к 2007 г.	2009 г. к 2008 г.	2009 г. к 2007 г.
Совокупный капитал всего, тыс. руб.	26339	47251	51907	+20912	+4656	+25568
в том числе: собственный капитал	165	2782	3381	+2617	+599	+3216
заемный капитал	26174	44469	48526	+18295	+4057	+22352
Прибыль от продаж, тыс. руб.	8260	17885	142	+9625	-17743	-8118
Общая рентабельность капитала, %	31,36	37,85	0,27	+6,49	-37,58	-31,09
Сумма процентов за кредит, тыс. руб.	2201	1788	1160	-413	-628	-1041
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.	483	7010	1101	+6527	-5909	+618
Налог на прибыль, тыс. руб.	338	1920	769	+1582	-1151	+431
Чистая прибыль, тыс. руб.	145	5090	332	+4945	-4758	+187
Рентабельность собственного капитала, %	87,88	182,96	9,82	+95,08	-173,14	-78,06
Эффект финансового рычага, %	225,89	186,65	22,50	-39,24	-164,15	-203,39

Как видно из таблицы 16, наибольший эффект финансового рычага в 2007 г. за счет большого плеча финансового рычага. В 2008 г. эффект финансового рычага уменьшается по сравнению с 2007 г. на 39,24%. Причиной этому является увеличение совокупного капитала на 20912 тыс. руб. и уменьшение плеча финансового рычага. В 2009 г. эффект финансового рычага уменьшился на 164,15% по сравнению с 2008 г.

Одной из задач анализа финансового состояния предприятия является предотвращение угрозы банкротства и его прогнозирование.

Одним из показателей для изучения признаков возможного банкротства служит коэффициент риска банкротства, учитывающий ликвидность и финансовую независимость предприятия (см. формулу 21):

Крб=Кт.л. / Ксзсс, (21)

где Крб - коэффициент риска банкротства;

Кт.л. - коэффициент текущей ликвидности;

Ксзсс - коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Расчет коэффициента риска банкротства представлен в таблице 17.



Таблица 17. Расчет коэффициента риска банкротства

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,0	0,88	0,71
2. Соотношение заемных и собственных средств	132,94	10,78	27,63
3. Коэффициент риска банкротства (п. 1 / п. 2)	0,01	0,08	0,03

Так как коэффициент риска банкротства не достигает 2, то можно сделать вывод о том, что предприятие находится в зоне риска банкротства, в 2008 г. положение несколько улучшается, но не намного.

Определим вероятность наступления банкротства согласно методам, представленным в пункте 1.3.

Прогнозирование банкротства по модели У. Бивера.

Весовые коэффициенты в системе показателей Бивера не предусмотрены и итоговый мультипликатор (Z-счет) не рассчитывается. Полученные фактические значения показателей, включенных в систему оценки, сравниваются с установленными Бивером их нормативными значениями для трех групп финансового состояния (см. табл. 18).

Таблица 18. Система показателей У. Бивера

Показатель	Алгоритм расчета	Вероятность банкротства
		Группа 1: вероятность банкротства отсутствует	Группа 2: за пять лет до возможного банкротства	Группа 3: За один год до банкротства
1. Коэффициент Бивера	ЧП+А/ ЗК	0,4-0,45	0,17	-0,15
2. Коэффициент текущей ликвидности	ОА/ТО	2<К т.л.<=3,2	1<К т.л.<=2	К т.л.<=1
3. Финансовая рентабельность активов	ЧП / Активы*100%	6-8 и более	4-6	-22
4. Финансовый леверидж	ЗК / Пассивы*100%	<=37	40-50	>=80
5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами	СК-ВОА/ОА	>=0,4	0,1-0,3	<0,06 (или отрицательное значение)

Рассчитанные показатели представлены в таблице 19.

Таблица 19. Показатели Бивера

Показатель	2007 г.	группа	2008 г.	группа	2009 г.	группа
1. Коэффициент Бивера	0,02	2	0,12	2	0,08	2
2. Коэффициент текущей ликвидности	1	3	0,88	3	0,71	3
3. Финансовая рентабельность активов	0,46	3	8,1	1	0,81	3
4. Финансовый леверидж	99,25	3	91,51	3	96,51	3
5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами	-0,49	3	-0,148	3	-0,40	3

Как видно из рассчитанных показателей предприятие находится в кризисном финансовом положении. Банкротство возможно через один год.

2. Вероятность риска банкротства на основе пятифакторной модели Альтмана.

Данная модель имеет следующий вид:

Z=1,2Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+0,999Х5, (22)

где, Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х1 - отношение собственных оборотных активов к общей сумме активов предприятия;

Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов предприятия (рентабельность активов);

Х3 - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к сумме активов (уровень доходности активов);

Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

Х5 - отношение выручки от реализации продукции к сумме активов предприятия (коэффициент оборачиваемости активов). Вероятность банкротства на основе модели Альтмана представлена в таблице 20.

Таблица 20. Диагностика банкротства на основе модели Альтмана

Год	Вероятность банкротства	Вероятность банкротства
2007 г.	5,84	Очень низкая
2008 г.	18,32	Очень низкая
2009 г.	2,15	Высокая вероятность

Как видно из таблицы 20, вероятность банкротства в 2007-2008 гг. очень низкая, в 2009 г. вероятность банкротства высокая, вследствие уменьшения выручки от реализации.

3. Четырехфакторная математическая модель прогноза банкротства

R=8,38ЧК1+1,0ЧК2+0,054ЧК3+0,63ЧК4, (23)

где R - интегральный показатель прогнозирования банкротства;

К1 - отношение собственного оборотного капитала к активам;

К2 - отношение чистой прибыли к собственному капиталу;

К3 - отношение выручки от продаж к активам;

К4 - отношение чистой прибыли к себестоимости произведенной (проданной продукции).

Исходя из критериев оценки, представленной в параграфе 1.3, вероятность банкротства на основе четырехфакторной модели представлена в таблице 21.

Как видно из таблицы 21, вероятность банкротства к концу 2009 г. максимальная.



Таблица 21. Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства

Год	Значение R	Вероятность банкротства
2007 г.	0,87	Минимальная
2008 г	0,19	Средняя
2009 г.	-1,98	Максимальная

Таким образом, в результате анализа финансовых результатов деятельности и деловой активности выяснилось: показатели оборачиваемости в течение 2007 - 2009 гг. уменьшаются, периоды оборота запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности увеличиваются.

Показатели рентабельности наиболее высокие в 2008 г. за счет получение наиболее высокой чистой прибыли, в 2009 г. показатели рентабельности резко снижаются, вследствие падения выручки от реализации.

Анализируя вероятность банкротства можно сделать вывод, что к концу 2009 г. вероятность банкротства высокая.

финансовый банкротство платежеспособность

3. Предложения по совершенствованию оценки финансового состояния ООО «МВТ»

3.1 Рекомендации по совершенствованию оценки финансового состояния ООО «МВТ» с использованием математических методов

Для совершенствования оценки финансового состояния, в первую очередь необходимо составлять пояснительную записку к бухгалтерскому балансу.

В целях совершенствования оценки финансового состояния рекомендуется использовать методику интегральной оценки финансового состояния.

1. Среди основных направлений оценки выделяется платежеспособность и финансовая независимость.

2. Для оценки платежеспособности используются следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности. Для оценки финансовой независимости используются показатели: коэффициент автономии, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности собственного капитала.

3. Определение для каждого из коэффициентов критического (нормативного) значения.

4. Определение весомости отдельных коэффициентов

5. Формирование обобщающих показателей: уровень платежеспособности, уровень финансовой независимости (см. формулы 24,25):

J = (24)

где, J - интегральный показатель,

УП - уровень платежеспособности,

ФН - уровень финансовой независимости,

КА - уровень качества активов,

в1, в2, вЗ - коэффициенты значимости соответствующих показателей.

J = (25)

6. Формирование интегрального показателя финансового состояния предприятия с учетом всех аналитических направлений.

В таблице 22 приведены значения коэффициентов платежеспособности и финансовой независимости, соотношение фактического и критического значения и коэффициент весомости.

Таблица 22. Интегральная оценка финансового состояния предприятия

Оценочное направление, показатель	Фактическое значение 2007 г.	Фактическое значение 2008 г.	Фактическое значение 2009 г.	Норма	Соотношение фактического и критического 2007 г.	Соотношение фактического и критического 2008 г.	Соотношение фактического и критического 2009 г.	Коэффициент весомости
Уровень платежеспособности	0,6
Коэффициент текущей ликвидности	1	0,88	0,71	2	0,5	0,44	0,355	0,5
Коэффициент быстрой ликвидности	0,74	0,59	0,26	1	0,74	0,59	0,26	0,3
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,12	0	0	0,2	0,6	0	0	0,2
Уровень финансовой независимости	0,4
Коэффициент автономии	0,01	0,08	0,03	0,5	0,02	0,16	0,06	0,4
Коэффициент финансовой устойчивости	0,34	0,09	0,04	0,70	0,48	0,12	0,05	0,3
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,68	-1,29	-7,91	0,50	1,36	-2,58	-15,82	0,3

Рассчитаем интегральный показатель оценки финансового состояния для каждого года (см. табл. 23).

Таблица 23. Расчет интегрального показателя

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Уровень платежеспособности фактический	0,5*0,5+0,74*0,3+0,6*0,2=0,59	0,44*0,5+0,59*0,3+0*0,2=0,397	0,355*0,5+0,26*0,3+0*0,2=0,25
Уровень финансовой независимости фактический	0,02*0,4+0,48*0,3+1,36*0,3=0,56	0,16*0,4+0,12*0,3+(-2,58)*0,3= -0,674	0,06*0,4+0,05*0,3+(-15,82)*0,3= -4,71
Уровень финансовой независимости критический	0,02*0,4+0,48*0,3+1*0,3=0,452
Интегральный показатель фактический	0,59*0,6+0,56*0,4=0,578	0,397*0,6+(-0,674)*0,4=-0,03	0,25*0,6+(-4,71)*0,4=-1,734
Интегральный показатель нормативный	0,59*0,6+0,452*0,4=0,53

Как видно из таблицы 23, рассчитанные уровни платежеспособности, финансовой независимости и интегральный показатель значительно меньшие за единицу, которые свидетельствуют о неудовлетворительном финансовом состоянии ООО «МВТ», причем присутствует отрицательная динамика, к концу 2009 г. положение значительно ухудшилось. Поскольку все коэффициенты, которые характеризуют уровень платежеспособности, не достигают критического значения, показатель уровня платежеспособности был рассчитан только в фактическом виде.

Анализ коэффициентов, которые характеризуют уровень финансовой независимости, свидетельствует о том, что коэффициент маневренности собственного капитала превышает критический уровень. Поэтому для этого оценочного направления были рассчитанные оба вида обобщающего показателя - фактический и нормативный. Соответственно рассчитано и оба вида интегрального показателя.

К преимуществам метода следует отнести возможность дополнения любого количества аналитических направлений и коэффициентов оценки финансового состояния предприятия в случае потребности в их включении в интегральный показатель. Разработанная методика может использоваться для оценки выполнения плана.

При этом в приведенных формулах фактические значения показателей (числитель) сравниваются с плановыми (знаменатель).

Рассмотрим другие методики оценки финансового состояния:

1. Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости предприятия (методика Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова). Сущность этой методики - определение степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга этих показателей в баллах. В таблице 24 представлены результаты расчета.

Таблица 24. Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости в 2009 г. предприятия (методика Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова)

Показатель	На начало года	На конец года
	Фактический уровень показателя	Количество баллов	Фактический уровень показателя	Количество баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00	8,0	0,00	4,0
Коэффициент критической оценки	0,59	3,0	0,26	3,0
Коэффициент текущей ликвидности	0,88	1,5	0,71	3,0
Коэффициент финансовой независимости	0,08	1,0	0,03	1,0
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	-0,15	3	-0,40	3,0
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат	-0,45	1,0	-0,64	1,0

В таблице 25 представлены таблицы классов согласно критериям.

Таблица 25

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I	II	III	IV	V
1	2	3	4	5	6
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,5 и выше = 20 баллов	0,4 = 16 баллов	0,3 = 12 баллов	0,2 = 8 баллов	0,1 = 4 балла
Коэффициент критической оценки	1,5 и выше = 18 баллов	1,4 = 15 баллов	1,3 = 12 баллов	1,2-1,1 = 9-6 баллов	1,0 = 3 балла
Коэффициент текущей ликвидности	2 и выше = 16,5 балла	1,9-1,7 = 15-12 баллов	1,6-1,4 = 10,5-7,5 балла	1,3-1,1 = 6-3 балла	1 = 1,5 балла
Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше = 17 баллов	0,59-0,54 = 16,2-12,2 балла	0,53-0,43 = 11,4-7,4 балла	0,47-0,41 = 6,6-1,8 балла	0,4 = 1 балл
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финан-ия	0,5 и выше = 15 баллов	0,4 = 12 баллов	0,3 = 9 баллов	0,2 = 6 баллов	0,1 = 3 балла
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат	1 и выше = 13,5 балла	0,9 = 11 баллов	0,8 = 8,5 баллов	0,7-0,6 = 6,0-3,5 балла	0,5 = 1 балл
Минимальное значение границы	100	85,2 - 66	63,4 - 56,5	41,6 - 28,3	14

Устанавливаются 5 категорий по степени риска:

1 класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

2 класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

3 класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным.

4 класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению;

5 класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Как видно из таблицы 25, ООО «МВТ» относится к 5 классу - несостоятельное предприятие.

2. Интегральная балльная оценка финансового состояния предприятия (методика Г.В. Савицкой) (см. табл. 26).

Таблица 26. Интегральная балльная оценка финансового состояния предприятия (методика Г.В. Савицкой)

Показатель	Фактический уровень показателя	Значение показателей
	На начало 2009 года	На конец 2009 года	Нормальное	Проблемное	Кризисное
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00	0,00	Больше 0,4	От 0,4 до 0,2	Меньше 0,2
Коэффициент текущей ликвидности	0,88	0,71	Больше 2	От 2 до 1	Меньше 1
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами	0,88	0,71	Больше 1,5	От 1,5 до 1	Меньше 1
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	4,90	3,41	Меньше 3 мес.	От 3 до 12 мес.	Больше 12 мес.
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	0,08	0,03	Больше 0,5	От 0,5 до 0,3	Меньше 0,3
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,36	0,2	Больше 0,3	От 0,3 до 0	Меньше 0
Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах	0,00	0,00	0	От 0 до 0,2	Свыше 0,2
Отношение дебиторской задолженности к совокупным активам	0,54	0,25	0	От 0 до 0,1	Свыше 0,1
Рентабельность активов	0,11	0,17	Больше 0,1	От 0,1 до (-0,1)	Меньше (-0,1)
Норма чистой прибыли	0,04	0,04	Больше 0,08	0,08	Меньше 0,08

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности представлена в таблице 27.

Таблица 27. Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9-20 (49,9-35 баллов)	19,9-10 (34,9-20 баллов)	9,9-1 (19,9-5 баллов)	менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99 -1,7 (29,9-20 баллов)	1,69-1,4 (19,9 -10 баллов)	1,39:1,1 (9,9 - баллов)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69-0,45 (19,9 - 10 баллов)	0,44-0,30 (9,9-5 баллов)	0,29 -0,20 (5-1 баллов)	менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов



Определим к какому классу финансовой устойчивости относится ООО «МВТ» (см. табл. 28).

Таблица 28. Оценка класса предприятия по уровню платежеспособности

Показатель	На начало периода	На конец периода
	значение	баллы	значение	баллы
Рентабельность совокупного капитала, %	0,08	0,0	0,12	0,0
Коэффициент текущей ликвидности	0,88	0,0	0,71	0,0
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,08	0,0	0,03	0,0
Итого	х	0,0	х	0,0
Класс финансовой устойчивости	х	5 класс	х	5 класс

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III класс - проблемные предприятия;

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Согласно методике Г.В. Савицкой ООО «МВТ» относится к предприятию с высоким риском банкротства.

3. Спектр - балльный метод (методика А.Н. Салова, В.Г. Маслова).

Результаты расчетов представлены в таблице 29.

Таблица 29

Показатель	Фактический уровень показателя	Динамика	Границы классов согласно критериям
	На начало периода	На конец периода		Зона риска	Зона опасности	Зона стабильности	Зона благополучия
2	3	4	5	6	7	8	9
Показатели финансовой устойчивости	0,0	1,0	1,0
Коэффициент независимости или автономности	0,08	0,03	-0,05	ниже 0,5	0,5-0,65	0,65-0,8	выше 0,8
Балл	0,0	0,0
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств	10,78	27,62	16,84	выше 0,8	0,8-0,5	0,5-0,2	ниже 0,2
Балл	0,0	0,0
Коэффициент дебиторской задолженности	0,24	0,07	-0,17	выше 0,15	0,15-1,0	0,1-0,05	ниже 0,05
Балл	0,0	3,0
Показатели платежеспособности	0,0	0,3	0,3
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00	0,00	-0,00	ниже 0,2	0,2-0,3	0,3-0,4	выше 0,4
Балл	0,0	0,0
Промежуточный коэффициент покрытия	0,59	0,26	-0,33	ниже 0,7	0,7-0,85	0,85-1,0	выше 1,0
Балл	0,0	0,0
Коэффициент обеспеченности запасами краткосрочных обязательств	0,29	0,45	0,16	ниже 0,4	0,4-0,6	0,6-0,8	выше 0,8
Балл	0,0	1,0
Показатели деловой активности	5,0	5,0	0,0
Общий коэффициент оборачиваемости	2,22	3,40	1,18	ниже 0,4	0,4-0,6	0,6-0,8	выше 0,8
Балл	5,0	5,0
Коэффициент оборачиваемости запасов	7,02	6,45	-0,56	ниже 2,0	2,0-3,0	3,0-4,0	выше 4,0
Балл	5,0	5,0
Коэффициент оборачиваемости собственных средств	26,17	97,21	71,04	ниже 0,8	0,8-0,9	0,9-1,0	выше 1,0
Балл	5,0	5,0

Сводные показатели представлены в таблице 30.

Таблица 30. Сводные показатели

Показатель	Фактический уровень показателя
	На начало периода	На конец периода
Показатели финансовой устойчивости	кризисное	неустойчивое
Показатели платежеспособности	кризисное	кризисное
Показатели деловой активности	совершенно устойчивое	совершенно устойчивое
Показатели оценки структуры баланса	неустойчивое	неустойчивое
Показатели рентабельности	неустойчивое	неустойчивое

По показателям оборачиваемости ООО «МВТ» относится к предприятию с устойчивым финансовым состоянием.

По остальным показателям ООО «МВТ» находится в кризисном, неустойчивом финансовом положении.

Спектр - балльный метод является наиболее надежным методом финансово-экономического анализа. Его суть заключается в проведении анализа финансовых коэффициентов путем сравнения полученных значений с нормативными величинами, используется при этом система разнесения этих значений по зонам удаляемости от оптимального уровня. Значение показателей сводится в типовую таблицу. Анализ финансовых коэффициентов производится путем сравнения полученных значений с рекомендуемыми нормативными величинами, играющими рол пороговых нормативов. Чем удаленнее значения коэффициентов от нормативного уровня, тем ниже степень финансового благополучия предприятия и выше риск попадания в категорию несостоятельных предприятий. Отбор финансовых коэффициентов осуществляется с ориентацией на следующие категории:

1) доступность исходной информации и простота расчета оценочных показателей;

2) устранение дублирующих коэффициентов, то есть коэффициентов, связанных очевидной линейной зависимостью.

В результате отбираются 16 наиболее значимых коэффициентов, дающих емкое и полное представление о финансово-экономическом положении предприятия. Производится расчет показателей, их распределение по зонам риска дает первичное представление о финансовом положении предприятия.

Анализ с помощью данного метода легко провести в среде MS Excel. Достаточно ввести данные из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, рассчитываются финансовые коэффициенты. По сводным показателям можно сделать вывод об уровне финансового состояния.



3.2 Мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «МВТ»

Проведенный анализ ООО «МВТ» показал, что предприятие находится в неустойчивом финансовом положении, причинами которого являются:

1) снижение выручки от реализации продукции, вследствие этого увеличение силы воздействия операционного рычага;

2) отсутствие собственных оборотных средств;

3) увеличение периода оборачиваемости активов;

4) снижение показателей рентабельности;

5) высокая зависимость от заемного капитала.

Таким образом, исследуемому предприятию необходимо всерьез работать над улучшением состава и структуры источников средств: стремиться увеличить собственный капитал, ограничить рост кредиторской задолженности, улучшать ее качество, учиться использовать выгоду кредитов и займов.

На рассматриваемые даты предприятие оказалось полностью неплатежеспособным, баланс назвать ликвидным нельзя. И восстановить утраченную платежеспособность почти невозможно, о чем свидетельствуют приведенные расчеты и динамика показателей.

На предприятии в большинстве случаев не используется система предоплаты, денежные средства поступают, в лучшем случае после отгрузки товара, в худшем случае возникает дебиторская задолженность, в том числе и просроченная.

Имеется также задолженность по оплате труда и платежам в бюджет, из-за чего возникают прочие расходы: штрафы, пени, неустойки, судебные издержки.

Основными «слабыми» местами в финансовом положении предприятия являются:

- низкая рентабельность продаж (или высокий уровень расходов),

- неудовлетворительный показатель абсолютной ликвидности активов.

Для улучшения финансового состояния необходимо провести следующие мероприятия:

1. Увеличить прибыль от реализации. В этой связи предприятию необходимо наращивать объемы производства и реализации за счет привлечения новых клиентов, предоставления системы скидок.

2. Чтобы обеспечить бесперебойный производственный процесс и реализации продукции производственные запасы должны быть оптимальными.

Управление запасами - сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового менеджера переплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетинга.

Принципиальная формула, по которой определяется необходимый объем финансовых средств, авансируемых на формирование запасов товарно-материальных ценностей, имеет вид (см. формулу 20):

ФСз = СР Ч Нз - КЗ, (26)

где ФСз - объем финансовых средств, авансируемых в запасы,

СР - среднедневной объем расходов в сумме,

Нз - норматив хранения запасов, в днях (при отсутствии разработанных нормативов может быть использован показатель средней продолжительности оборота запасов в днях),

КЗ - средняя сумма кредиторской задолженности по расчетам за приобретенные товарно-материальные ценности (этот элемент включает в расчет, как правило, только по производственным запасам, при реализации готовой продукции он включает лишь при установившейся практике предоплаты за нее).

Расчет ведется по каждому из видов запасов. Суммирование результатов расчетов позволяет получить общую потребность в финансовых ресурсах, авансируемых на формирование запасов, т.е. определить размер оборотных активов, обслуживающих эту стадию производственно-коммерческого цикла.

Минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов представляет собой оптимизационную задачу, решаемую в процессе их нормирования.

Расчет оптимального размера партии поставки, при котором минимизируются совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов осуществляется по формуле 21:

, (27)

где ОРпл - оптимальный размер партии поставки,

Зг - необходимый объем закупки товаров (сырья и материалов) в год (квартал),

ТЗ1 - размер текущих затрат по размещению заказа, доставке товаров и их приемке в расчете на одну поставляемую партию,

ТЗ2 - размер текущих затрат по хранению единицы запасов.

Расчет оптимального размера заказа представлен в таблице 31.

Таблица 31. Расчет оптимального размера заказа

Показатель	Значение
Материалы, необходимые для реализации в квартал	2885
Стоимость каждого заказа, тыс. руб.	1200
Стоимость хранения единицы товара, тыс. руб.	10
Оптимальный размер партии	832
Количество заказов в квартал	4

Основная цель этих мероприятий - высвобождение части финансовых средств, «затянувших» в сверхнормативных запасах.

Размер высвобождаемых финансовых средств в этом случае определяется по формуле 19:

ФСв = Зн - Зф = (ЗДн - ЗДф) Ч СР, (28)

где ФСв - сумма высвобождаемых финансовых средств в процессе нормализации запасов,

Зн - норматив запасов в сумме,

Зф - фактические запасы в сумме,

ЗДн - норматив запасов в днях,

ЗДф - фактические запасы в днях,

СР - среднедневной объем расходования запасов в сумме.

Таким образом, в год нам необходимы запасы в размере: 4Ч832Ч4 = 13312 т.р.

Фактически же за данный период запасы составили 17697 тыс. руб.

Следовательно, при оптимизации партии заказов мы получим высвобождение средств в размере 4385 тыс. руб., что говорит об увеличении расходов на их хранение и использование. Поэтому целесообразно сократить запасы на 4385 тыс. руб. путем их продажи по рыночной стоимости (4300 тыс. руб.).

Продолжительность оборота запасов в 2009 г.:

Пз=360/(76211/17697)=84 дн.

Если сократить запасы на 4385 тыс. руб., то продолжительность оборота составит:

Пз=360/(76211/13312)=63 дн.

Следовательно, продолжительность оборачиваемости запасов сократиться на 21 дней и в результате:

±Э=76211/360Ч(-21)= -10,08 тыс. руб.

3. Для взыскания задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств необходимо:

- создать стимулы клиентам предприятия быстрее платить по счетам путем предоставления специальных скидок;

- создать систему оценки клиента, которая бы суммировала все риски, связанные с ним. Общая зависимость от такого партнера будет включать его дебиторскую задолженность, товары на складе, подготовленные к отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту. Установить формальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться общими отношениями с этим клиентом, потребностью в денежных средствах и оценкой финансового положения конкретного клиента.

4. Для увеличения притока денежных средств и сокращения дебиторской задолженности использовать систему предоплаты.

5. Произвести взаимозачет дебиторской и кредиторской задолженности. Это приведет к уменьшению величины оборотных активов, что в свою очередь повлечет увеличение значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.

6. Учитывать возможные риски в процессе производства и реализации продукции. Для этого необходимо определять вероятные потери, например снижение объемов реализации, снижение цены реализации продукции, повышение закупочной цены, потери товара в процессе обращения.

7. Проводить мероприятия, направленные на сокращение излишних остатков сырья и материалов, которые позволят предприятию увеличить наличность и сократить кредиторскую задолженность перед поставщиками.

Одновременно должна вестись работа по повышению конкурентоспособности выпускаемой продукции, прежде всего за счет повышения ее качества, уменьшения количества браков и снижения затрат на производство и реализацию продукции.

Важнейшей проблемой ухудшения финансового состояния ООО «МВТ» является большая дебиторская задолженность.

Для того чтобы снизить риски несвоевременного возврата денежных средств и возникновения убытков предлагается заключить договор страхования дебиторской задолженности. В связи с просрочкой платежа, продавец теряет часть денег в результате инфляции, поэтому при определении выигрыша продавца необходимо учитывать сумму потерь от инфляции.

Если установленная договором сумма к получению составляет S, а динамика цен характеризуется индексом Iц, то реальная сумма денег с учетом их покупательной способности в момент оплаты составит S:I. По данным Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации за 2009 г. инфляции на потребительском рынке составила 8,8%.

Цены за 2009 г. выросли на 8,8%, тогда Iц = 1,088. Соответственно выплата 1000 руб. в этот момент равнозначна уплате 919 руб. в реальном измерении. Следовательно, реальная потеря выручки в связи с инфляцией составит 81 руб. Определим сумму потерь от инфляции (см. табл. 32).

Таблица 32. Дебиторская задолженность

№ счета	Сумма просроченных к оплате долгов, руб.	Отсрочено в днях	Сумма потерь от инфляции, руб. (гр. 2Ч0,11/360Чгр. 3)
62.1	2334018	453	258453
62.1	591575	23	3325
62.1	306820	61	4575
62.1	1449238	549	194487
62.1	3027343	553	409229
62.1	500000	770	94111
62.1	784728	535	102624
Итого	8993722	-	1066804

Как видно из приведенной таблицы 32, сумма дебиторской задолженности неблагонадежных клиентов составила 8993722 руб., а сумма потерь от инфляции 1066804 руб.

Страхование дебиторской задолженности предполагает страхование риска убытков от несвоевременного возврата денежных средств покупателем или его банкротства.

Для того чтобы застраховать свою дебиторскую задолженность, предприятие должно застраховать всех покупателей, приобретающих продукцию на условиях отсрочки платежа. Но это не означает, что все они будут застрахованы.

Страховая компания, прежде чем предложить конкретные условия страхования (размер страховой премии, франшизы), проанализирует кредитные риски контрагентов компании, выберет тех, с которыми допустимо работать на условиях отсрочки платежа, и установит для каждого из них кредитный лимит.

После выплаты страхового возмещения у предприятия остается право требования по обязательствам (дебиторской задолженности) покупателя в размере установленной в договоре франшизы.

Примем, что в договоре страхования франшиза установлена в размере 15%, страховая премия составляет 9% застрахованного объема продаж и произведем расчеты в таблице 33.

Таблица 33. Расчет страхового возмещения и франшизы по страхованию дебиторской задолженности

№ счета	Сумма просроченных к оплате долгов, руб.	Оплата страховой компании (гр. 2 Ч9/100), руб.	Размер выплачиваемого страхового возмещения (гр. 2 Ч 85/100), руб.	Размер франшизы (гр. 2 Ч 15/100), руб.
62.1	2334018	210061	1983915	350102
62.1	591575	53241	502838	88737
62.1	306820	27613	260797	46023
62.1	1449238	130431	1231852	217386
62.1	3027343	272460	2573241	454102
62.1	500000	45000	425000	75000
62.1	784728	70625	667018	117710
Итого	8993722	809431	7644661	1349060



Как видно из таблицы 33, заказчикам «МВТ» была отгружена продукция на сумму 8993722 руб. Обязательства покупателей не были погашены. По завершении периода ожидания страховая компания выплатила бы 7644661 руб. страхового возмещения. Задолженность в размере 1349060 руб. осталась бы непогашенной, и предприятие вправе требовать эти деньги от покупателя.