Анализ использования заемного капитала организации

Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность предприятия. В частности, при решении вопроса о целесообразности привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структуру пассивов. Высокая доля долга в ней может делать неразумным (опасным) привлечение новых заемных средств, поскольку риск неплатежеспособности в таких условиях чрезмерно велик. Привлекая заемные средства, предприятие получает ряд преимуществ, которые при определенных обстоятельствах могут обернуться своей обратной стороной и повлечь ухудшение финансового состояния предприятия, приблизить его к банкротству.

Финансирование активов из заемных источников может быть привлекательным постольку, поскольку кредитор не предъявляет прямых претензий в отношение будущих доходов предприятия. Вне зависимости от результатов кредитор имеет право претендовать, как правило, на оговоренную сумму основного долга и процентов по нему. Для заемных средств, получаемых в виде товарного кредита поставщиков, последняя составляющая может выступать как в явном, так и неявном виде.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей стратегии формирования капитала, заключающийся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями предприятия. Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств, включает следующие основные этапы (рисунок 6).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.6. Основные этапы разработки политики привлечения предприятием заемных средств

1. Анализ привлечения и использования заемных средств, в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а так же оценка эффективности из использованием. Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности использования заемных средств на предприятии в сложившихся объемах и формах.

2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. Эти средства привлекаются предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования. Основными целями привлечения заемных средств являются: пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов; обеспечение формирования переменной части оборотных активов; формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов; обеспечение социально - бытовых потребностей своих работников; другие временные нужды.

3. Определение предельного объема привлечения заемных средств. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:

а) предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа, при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

б) Обеспечение достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться не только с позиции самого предприятия, но и с позиции возможных его кредиторов, что обеспечивает впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств. С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей хозяйственной деятельности.

4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе различных форм заемного капитала, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в заемном капитале.

5. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах краткосрочных и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к формированию активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долгосрочных и краткосрочных их видов. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.

6. Определение форм привлечения заемных средств. Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.

7. Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных средств. Основными кредиторами предприятия являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческие банки, осуществляющие его расчетно - кассовое обслуживание.

8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов. К числу важнейших из этих условий относятся:

а) срок предоставления кредита - является одним из определяющих условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения;

б) ставка процента за кредит характеризуется тремя основными параметрами: ее формой, видом и размером;

в) условия выплаты суммы процента характеризуется порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплате суммы процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в момент уплаты основной суммы долга (при погашении кредита). При прочих равных условиях предпочтительным является третий вариант;

г) условия выплаты основной суммы долга характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: частичному возврату основной суммы долга в течение общего периода функционирования кредита; полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования кредита; возврата основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита;

д) прочие условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного вознаграждения банку, разный уровень размера кредита по отношению к сумме заклада или залога.

9. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.

Для того, чтобы отношения с кредиторами максимально соответствовали целям обеспечения финансовый устойчивости открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» и увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, необходимо выработать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения и использования заемного капитал. Для повышения эффективности управления заемным капиталом открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» рекомендуется следующее:

1. Следить за размером плеча (ПФР₂₀₀₅ = 1,22; ПФР₂₀₀₆ = 1,33; ПФР₂₀₀₇ = 1,42), так его наращивание представляется просто разрушительным для открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш». Значительная величина плеча резко увеличивает риск невозврата кредитов, а следовательно, затрудняет получение новых займов.

Допустим открытому акционерному обществу «Азнакаевский завод Нефтемаш» удастся довести плечо рычага до трех, то средняя расчетная ставка процента сможет возрасти, к примеру до 15,35%. Тогда уровень эффекта финансового рычага составит 2/3 (17,25% - 15,35 %) х 3 = 3,81%, а это меньше, чем 5,29%. Если увеличить плечо до четырех, то уровень эффекта финансового рычага будет составлять 2/3 (17,25% -16,25%) х 4 = 2,68%. Не надо забывать, что при увеличении плеча происходит уменьшение дифференциала, это указывает на то, что риск увеличивается. Таким образом, новый кредитный договор для предприятия может быть признан невыгодным. Отсюда следует вывод, что предприятие не должно увеличивать любой ценой плечо финансового рычага, а должна будет регулировать его в зависимости от дифференциала.

2. Дифференциал не должен быть отрицательным. Это важно, как для открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш», так и для банка. Клиент с отрицательным дифференциалом - явно кандидат в «черную карточку». При подписании договора на крупную сумму, чтобы быстро запустить производство открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» пользуется привлеченными средствами, то есть кредитами банков. При получении средств от заказчика за готовую продукцию расплачивается с банком. Условия привлечения банковского кредита определяют необходимость эффективного управления этим процессом на открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» с высоким объемом потребности в этом виде заемных финансовых средств. В этом случае цели и политика привлечения заемного капитала конкретизируется с учетом особенностей банковского кредитования, выделяясь при необходимости в самостоятельный вид финансовой политики предприятия.

3. Открытому акционерному обществу «Азнакаевский завод Нефтемаш» необходимо увеличить рентабельность собственных средств (в 2007 рентабельность собственных средств составляет 1,00%), это можно сделать путем снижения финансовых и прочих издержек, тем самым увеличить чистую прибыль.

4. Эффект финансового рычага оптимально должен быть равен одной трети - половине уровня экономической рентабельности активов. Многие зарубежные экономисты считают, что золотая середина близка 30 - 50%. Тогда эффект финансового рычага способен компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу. К 2007 открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» соблюдает такое условие: ЭФР = 1/3ЭР, приблизительно 31%, при ЭФР = 5,29%, ЭР = 17,25%.

5. Уменьшить долю заемных средств за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Таким образом у открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» все чаще возникает потребность привлечения заемных средств, для осуществления своей деятельности и извлечения прибыли. Наиболее распространенной формой привлечения средств является получение банковской ссуды по кредитному договору и получения средств по договору займа. В настоящее время кредит имеет огромное значение. Он решает проблемы, стоящие перед всей экономической системой. Так, при помощи кредита можно преодолеть трудности, связанные с тем, что на одном участке высвобождаются временно невостребованные денежные суммы, а на других возникает потребность в них. Кредит аккумулирует высвободившийся капитал, тем самым, обслуживает прилив капитала, что обеспечивает нормальный воспроизводственный процесс. Также кредит ускоряет процесс денежного обращения, обеспечивает выполнение целого ряда отношений: страховых, инвестиционных, играет большую роль в регулировании рыночных отношений.

Выводы и предложения

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете -- повысить рыночную стоимость предприятия.
Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).

Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, а слишком малый объем заемных средств не позволяет предприятию развиваться. Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах.

Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. Повышение эффективности бизнеса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли.

Объектом исследования выступает предприятие открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш». Основным предметом деятельности являются: производство и реализация машиностроительной продукции; монтаж и установка краноманипуляторных установок; монтаж хоккейных кортов; проектно - конструкторские и конструкторско -технологические работы; ремонтные, пуско - наладочные, монтажные работы; производство и реализация товаров промышленного назначения; оказание транспортных услуг; оказание услуг населению и предприятиям; Операции с недвижимым имуществом, в том числе сдача в найм (в аренду) недвижимого имущества.

У предприятия открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» все чаще возникает потребность привлечения заемных средств для осуществления своей деятельности и извлечения прибыли. Наиболее распространенной формой привлечения средств является получение банковской ссуды по кредитному договору и получения средств по договору займа. В настоящее время кредит имеет огромное значение. Он решает проблемы, стоящие перед всей экономической системой. Так, при помощи кредита можно преодолеть трудности, связанные с тем, что на одном участке высвобождаются временно невостребованные денежные суммы, а на других возникает потребность в них. Кредит аккумулирует высвободившийся капитал, тем самым, обслуживает прилив капитала, что обеспечивает нормальный воспроизводственный процесс. Также кредит ускоряет процесс денежного обращения, обеспечивает выполнение целого ряда отношений: страховых, инвестиционных, играет большую роль в регулировании рыночных отношений.

Заемный капитал открытого акционерного общества представлен долгосрочными обязательствами (отложенные налоговые обязательства), краткосрочными кредитами и краткосрочной кредиторской задолженностью. Заемный капитал в динамике за 2005-2007 годы деятельности компании вырос в 2007 году наиболее значительными темпами на 7,69%, тогда как темп роста заемных средств в 2005 году снизился и составил 5,81%, в 2006 году снизился на 5,06%. Все показатели структуры заемного капитала с каждым годом меняются: к 2007 году долгосрочные обязательства (отложенные налоговые обязательства) уменьшились. Краткосрочные кредиты выросли на 8,86% в 2006 году, и на 8,69% снизились в 2007 году, то есть произошло снижение темпов роста краткосрочных кредитов. Кредиторская задолженность к концу 2007 года увеличивается, за счет увеличения задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Также возросла задолженность перед персоналом по оплате труда, это говорит о том, что на открытом акционерном обществе высокий уровень заработной платы. Значительна выросла и задолженность по налогам и сборам, так как обороты увеличиваются, прибыль растет, тем самым и налогов по уплате в бюджет становится больше.

В целом следует охарактеризовать долю заемного капитала в составе источников финансирования имущества. Так, в 2006 году заемные средства занимают достаточное место в балансе предприятия и составляют более 74% всего капитала, и в 2007 году примерно 83% средств, это является негативным моментом в деятельности фирмы, так как означает зависимость компании от внешних источников финансирования. Такой факт свидетельствует также и об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков.

Соотношения заемного и собственного капитала показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. В идеале составляет 1 или 100%, то есть одинаковое число собственных и заемных источников предприятия, в нашем предприятии доля заемных источников в 2007году в 1,5 раза превышает собственный капитал предприятия. Это негативная тенденция в деятельности предприятия, и настоятельно рекомендуется провести снижение и погашение заемного капитала предприятия, с целью, предотвращения возникновения финансовых рисков деятельности компании.

Наличие заемных средств в структуре источников напрямую или косвенно оказывает влияние на все стороны деятельности хозяйствующего субъекта. Именно поэтому так важна оценка эффективности заимствования, сопоставление всех выгод и преимуществ с негативными моментами заемного финансирования.

Открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш», действующая в рыночных условиях, заинтересована в росте экономической рентабельности активов, и рентабельности собственных средств. По анализу видно рентабельность собственных средств увеличивается и к 2007 году она составляла 1,00%, когда в 2006 была составляла лишь 0,68%, то есть увеличилось на 0,32 процентных пункта. Это говорит о том, что рентабельность собственных средств повышается, несмотря на то, открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» пользуется привлеченными средствами, то есть кредитами и займами.

Экономическая рентабельность активов открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» с каждым годом увеличивается. Дифференциал положительный. Наращивать дифференциал ЭФР желательно, так как это позволит повысить рентабельность собственных средств предприятия либо за счет роста экономической рентабельности активов, либо за счет снижения средней расчетной ставки процента. В данном случае за счет экономической рентабельности активов, так как средняя расчетная ставка процентов с каждым годом увеличивается. Если средняя расчетная ставка процента в 2005 году составляла всего лишь 11,13%, то в 2007 году средняя расчетная ставка процента составляет 12,35%.

Показатель эффект финансового рычага означает, что финансовая рентабельность выше экономической рентабельности, то есть возросла рентабельность собственного капитала в связи с привлечением кредита на взаимовыгодных условиях. Организация получила эффект приращения собственного капитала в 2007 году на 5,29% в связи с привлечением заемных средств (кредитов и займов) в сумме 64497 тысяч рублей по 12,35% годовых. В 2006 году получила приращение 5,01% путем привлечения заемных средств в сумме 60548 тысяч рублей по 12,00% годовых.

Для повышения эффективности управления заемным капиталом открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» рекомендуется следующее:

1. Следить за размером плеча, так его наращивание представляется просто разрушительным для открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш»;

2. Дифференциал открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» не должен быть отрицательным. В этом случае цели и политика привлечения заемного капитала конкретизируется с учетом особенностей банковского кредитования, выделяясь при необходимости в самостоятельный вид финансовой политики предприятия;

3. Открытому акционерному обществу «Азнакаевский завод Нефтемаш» необходимо увеличить рентабельность собственных средств, это можно сделать путем снижения финансовых и прочих издержек, тем самым увеличить чистую прибыль;

4.Уменьшить долю заемных средств за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей стратегии формирования капитала, заключающийся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями предприятия.

Для совершенствования бухгалтерского учета заемного капитала в открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» рекомендуется:

1) Так как основным источником привлечения заемного капитала в открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» являются кредиты банка и займы, необходимо открыть дополнительные субсчета к счету 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам»: 66.1 «Учет кредитов и займов», 66.2 «Учет процентов по кредитам и займам»

2) Учитывая, что данные бухгалтерского баланса о величине заемных средств могут дать неполную картину обязательств предприятия, был разработан отчет (см. таблица 2, стр.47) для того, чтобы руководитель, бухгалтера и менеджеры могли выбрать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения и использования заемного капитала.

Реализация данных предложений позволит совершенствовать бухгалтерский учет заемного капитала открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш».

Список использованной литературы

I. Нормативно-правовые материалы:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч.1. Федеральный закон РФ от 30.11.1994г. №51-ФЗ в ред. ФЗ РФ от 14.07.2008 №118 - ФЗ//СЗ РФ. - 1994. - №32. - Ст.3301; СЗ РФ. - 2008. - №29(Ч.1). - Ст.3418.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч.2. Федеральный закон РФ от 26.01.1996г. №14-ФЗ в ред. ФЗ РФ от 14.07.2008 №118 - ФЗ//СЗ РФ. - 1996. - №5. - Ст.410; СЗ РФ. - 2008. - №29(Ч.1). - Ст.3418.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч.1. Федеральный закон РФ от 31.07.1998г. №146-ФЗ в ред. ФЗ РФ от 30.06.2008 №108 - ФЗ//СЗ РФ. - 1998. - №31. - Ст.3824; СЗ РФ. - 2008. - №27. - Ст.3126.

4. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч.2. Федеральный закон РФ от 05.08.2000г. №117-ФЗ в ред. ФЗ РФ от 30.06.2008 №108 - ФЗ//СЗ РФ. - 2000. - №32. - Ст.3340; СЗ РФ. - 2008. - №27. - Ст.3126.

5. Инструкций по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово - хозяйственной деятельности организаций, утвержденная приказом Минфина России от 31.10.2000года №94н.

6. Положение по введению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в российской Федерации, утвержденное приказом Минфина России от 29.07.1998года №34н.

7. Положение по бухгалтерскому учету 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль», утвержденное приказом Минфина России от 19.11.2002 года №114н.

8. Положение по бухгалтерскому учету 15/01 «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию», утвержденное приказом Минфина России от 02.08.2001 №60н.

9. Положение о порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения), утвержденное Центральным Банком Российской Федерации от 31.08.1998года №54 - П.

10. Положение по бухгалтерскому учету 10/99 «Расходы организации», утвержденное приказом Минфина России от 06.05.1999года №33н (с изменениями и дополнениями от 30.12.2001года №27н).

11. Положение по бухгалтерскому учету 9/99 «Доходы организации», утвержденное приказом Минфина России от 06.05.1999года №32н (с изменениями и дополнениями от 30.12.2001года №27н).

12. Федеральный закон от 26.12.1995года №208-ФЗ «Об акционерных обществах».

II. Специальная литература:

13. Бархатов, А.П. Бухгалтерский учет внешнеэкономической деятельности: учебное пособие / А.П. Бархатов. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: Дашков и К, 2007. - 302 с. - ISBN 978-5-91131-391-3.

14. Бланк И.А. Управление формированием капитала. - К.: «Ника - Центр»; 2000. - 512с. - (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып.4).

15. Бухгалтерский учет: учеб. А.С. Бакаев, П.С. Безруких, Н.Д. Врублевский / под ред. П.С. Безруких. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Бухгалтерский учет, 2002.

16. Бухгалтерский учет: учебник / НК. Муравицкая, Г.И. Лукьяненко. - М.: КНОРУС, 2007. - 544 с.

17. Бухгалтерский учет. Теория и практика: учебник / А.А. Белов, А.Н. Белов - М.: ЭКСМО, 2006. - (Высшее экономическое образование) - Библиогр. 622с.

18. Бухгалтерский учет и аудит: учебное пособие / А.Е. Сутобов, Б.Т. Жарылгасова. - М.: КНОРУС, 2005. - 496с.

19. Бухгалтерский учет. Теория и практика: учебник / А.А. Белов, А.Н. Белов. - М.:ЭКСМО, 2006. - 642с. (Высшее экономическое образование).

20. Вахрушина М.А. Бухгалтерский управленческий учет: учебник для вузов. 2-е изд., доп. и пер. М.: НКФ Омега-Л; Высшая школа, 2002.

21. Волкова О.И., доц. Девяткина О.В. Экономика предприятия (фирмы): Учебник. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2007. - 601с. - (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова).

22. Ефимов О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд., перераб. И доп. - М.: Изд - во «Бухгалтерский учет». 2002. - 528с.(Библиотека журнала «Бухгалтерский учет»).

23. Камышанов П.И., Камышанов А.П. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: составление и анализ. Издание второе, исправленное и дополненное. - М.: Омега - Л, 2003. - 232 с.

24. Касьянова Г.Ю. Документооборот в бухгалтерском и налоговом учете. (Том 2 / 98-е изд., перераб. И доп.). - М.: АБАК, 2006. - 384с.

25. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 768с.: ил.

26. Ковалев Р.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 560с.

27. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / Лысенко Д.В. - М.: ИНФРА - М, 2008. - 320с. - (Высшее образование).

28. Кондраков Н.П. Бухгалтерский (финансовый, управленческий) учет: учеб. - М.: ТК Велби, Изд - во Проспект, 2008. - 448с.

29. Муравицкая Н.К. Бухгалтерский учет: учебник - М.КНОРУС,2007.-544с.

30. Новодворский, В.Д., Сабанин, Р.Л. Бухгалтерский учет на малых предприятиях: учебник / В.Д. Новодворский, Р.Л. Сабанин. - М.: Проспект, 2007. - 290 с. - ISBN 978-5-482-01449-3.

31. Ронова Г.Н., Ронова Л.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие, руководство по изучению дисциплины, практикум, учебная программа / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. - М.: 2004. - 168с.

32. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник - 3 - е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2006. - 425с.

33. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004. - 479с.

34. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - 2 - е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2006. - 527с.

352. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. - 5 - е изд., перераб. и доп. - М.: Изд - во «Перспектива», 2003. - 656с.

36. Финансы и кредит. Серия «Высшее образование» / Под ред. А.П. Ковалева. Роств н/Д: Феникс, 2003. - 480с.

37.Чечевицина Л.Н. Экономический анализ: Учебное пособие. Изд.2 - е, доп. И перераб. - Ростов н/Д: изд - во «Феникс», 2004. - 480с.

38. Швецкая В.М. Практикум по бухгалтерскому учету: учебное пособие / В.М. Швецкая, Н.Б. Донченко, Н.А. Кириллова. - Изд. 4-е, доп. и перераб. - М.: Дашков и К, 2007. - 332 с. - ISBN 5-91131-267-0.

39. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятия: менеджмент и анализ. - М.: ИНФРА - М, 2004. - 538с. - (Учебники экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова).

40. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. - М.: ИНФРА - М, 2006. - 415с.

Размещено на Allbest.ru