Деятельность ОАО "Мегафон"

33934,5

36478

2543,5

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, количество оборотов

8,06

7,91

-0,15

Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дней

44,67

45,51

0,84

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, кол-во оборотов

26,51

26,67

0,16

Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней

13,58

13,50

-0,08

В течение отчетного периода коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличивается на 0,16 оборота, а продолжительность одного оборота уменьшается на 0,08. Повышение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, свидетельствует о своевременном получении денежных средств от дебиторов. А уменьшение продолжительности одного оборота дебиторской задолженности снижает риск ее непогашения.

По данным расчета таблицы 6.2 видно, что коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в течение отчетного периода уменьшается на 0,15, что свидетельствует о достаточно неэффективном использовании полученных от кредиторов ресурсов. Увеличение продолжительности одного оборота показывает, что организация медленнее погашает свои обязательства.

Проведем факторный анализ выручки методом относительных разниц. Зависимость выручки от факторов выражается двухфакторной мультипликативной моделью:

Показатели	Условное обозначение	Базисное значение	Фактическое значение	Абсолютное изменение
Выручка	Выр	273576	288625	15049
Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности		33934,5	36478	2543,5
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		8,06	7,91	-0,15

Определяем относительное отклонение рассматриваемых факторов:

Рассчитаем влияние каждого фактора на выручку:

Суммарное влияние:

Значение практически совпадает с табличным, что подтверждает правильность расчетов.

Таким образом на изменение величины выручки оказало влияние увеличение среднегодовой стоимости кредиторской задолженности на 2543,5 млн. руб., что вызвало увеличение выручки на 20518,2 млн. руб. и уменьшение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,15 %, что вызвало уменьшение выручки на 5473,1 млн. руб. Суммарное влияние двух факторов привело к увеличению выручки на 15049 млн.руб.



7. Оценка платежеспособности предприятия

Оценка платежеспособности предприятия производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов. Степень ликвидности оборотных активов зависит от скорости превращения последних в денежную наличность.

Платёжеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнить свои обязательства. В зависимости от того, какие обязательства несет фирма, выделяют общую и срочную платежеспособность.

Платежеспособность предприятия - это возможность и способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои обязательства. Выделяют 2 вида платежеспособности: общая и срочная или быстрая (ликвидность).

Общая платежеспособность - способность предприятия выполнить все свои обязательства в случае предъявления одновременно требований всеми кредиторами не зависимо от срочности обязательств предприятия перед ними. Для ее оценки используются следующие показатели:

коэффициент автономии (независимости)

коэффициент общей платежеспособности (>2), который рассчитывается по формуле:

7.1 Оценка общей платежеспособности

Для оценки общей платежеспособности используем коэффициент независимости и показатель общей платежеспособности.



Таблица 7.1 - Расчет коэффициента автономии и общей платежеспособности за 2013-2014 гг.

Показатели	На 01.01.13г.	На 01.01.14г.	На 31.12.14г.	Абсолютное изменение за 2013-2014гг.
Собственный капитал, тыс. руб.	152491	172461	168000	15509
Итого капитала, тыс. руб.	384080	449985	455647	71567
Внеоборотные активы, тыс. руб.	328280	361135	354980	26700
Оборотные активы, тыс. руб.	55800	88850	100667	44867
Заемный капитал, тыс. руб.	231589	277524	287647	56058
Коэффициент автономии	0,397	0,383	0,369	-0,028
Показатель общей платежеспособности	1,658	1,621	1,584	-0,074

Как видно из таблицы коэффициент автономии на протяжении отчетного периода уменьшается на 0,028, что является отрицательным моментом для фирмы, так как чем ниже значение коэффициента независимости, тем ниже общая платежеспособность организации, так как у фирмы недостаточно имущества, продав которое она бы погасила все свои обязательства. Полученные значения коэффициента меньше нормативного, равного 0,5. Это свидетельствует о низкой платежеспособности организации, что также подтверждается показателем общей платежеспособности.

7.2 Оценка срочной платежеспособности

Срочная платежеспособность характеризует способность фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства, используя только ликвидные активы.

При внешнем анализе ликвидность организации оценивается по платежеспособности бухгалтерского баланса. Для этого составляется укрупненный аналитический баланс, данные которого используются для расчета показателей платежеспособности.



Таблица 7.2 - Показатели платежеспособности фирмы за 2013-2014 гг.

Показатели	На 01.01.13	На 01.01.14	На 31.12.14	Абсолютные изменения
				За 2013 год	За 2014 год
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,357	0,609	0,479	0,252	-0,13
Промежуточный коэффициент покрытия	0,478	0,701	0,586	0,223	-0,115
Общий коэффициент покрытия	0,641	0,813	0,934	0,172	0,121

В результате расчета показателей платежеспособности ОАО «Мегафон»за 2013 год происходит увеличение коэффициентов, что положительно влияет на деятельность организации, так как в 2013 году происходит увеличение денежных средств финансовых вложений (на 8242 млн. руб. и 27287 млн. руб.) а также одновременный рост краткосрочных обязательств на 22266 млн. руб.

В 2014 году происходит снижение финансовых вложений на 27287 млн. руб., краткосрочные обязательства при этом незначительно снижаются на 1582 млн. руб.

В конце отчетного периода наблюдается незначительное снижение значений коэффициента, которое вызвано увеличением дебиторской задолженности и ростом оборотных активов. Одним из способов улучшения платежеспособности является сокращение дебиторской задолженности.

Для оценки ликвидности баланса воспользуемся методикой Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С.

Особенности методики:

все активы делятся на 4 группы по степени ликвидности;

все пассивы делятся на 4 группы по степени срочности их оплаты;

происходит сопоставление активов и пассивов по определенным группам для выявления платежного изменения или недостатка.

Группы актива и пассива представлены в таблице 6.3.,



Таблица 7.3 - Группа актива и пассива

Группа	Название группы	Статьи, включаемые в данную группу	Статьи, исключаемые из данной группы
А1	наиболее ликвидные активы	1) денежные средства (стр. 1250); 2) краткосрочные финансовые вложения (стр. 1240)	-
А2	быстро реализуемые активы	1) краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 1230); 2) прочие оборотные активы (стр. 1260)	-
А3	медленно реализуемые активы	1) запасы (стр. 1210); 2) долгосрочные финансовые вложения (стр. 1170)	1) расходы будущих периодов
А4	труднореализуемые активы	1) внеоборотные активы (стр. 1100);	1) долгосрочные финансовые вложения - (стр. 1170)
Баланс
П1	наиболее срочные обязательства	1) кредиторская задолженность (стр. 1520); 2) оценочные обязательства (стр. 1540); 3) прочие краткосрочные обязательства (стр. 1550)	-
П2	краткосрочные обязательства (пассивы)	1) займы и кредиты (стр. 1510)	-
П3	долгосрочные обязательства (пассивы)	1) долгосрочные обязательства (стр. 1400)	-
П4	постоянные пассивы	1) капитал и резервы (раздел 3 - стр. 1300); 2) доходы будущих периодов (стр. 1530);	1) расходы будущих периодов; 2) Налог на добавленную стоимость (стр. 220 )
Баланс

Используя данные таких группировок, произведем расчет платежного излишка (недостатка), расчетные данные представлены в таблицах 7.4 и 7.5.



Таблица 7.4 - Сопоставление групп актива с группами пассива за 2013 год, млн.руб.

Актив	Период	Пассив	Период	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
	на начало периода	на конец периода		на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	31046	66575	П1	65187	89353	34141	22778
А2	22347	19465	П2	21873	19973	-474	508
А3	115040	146209	П3	144529	168198	29489	21989
А4	214770	216794	П4	151614	171519	-63156	-45275
Баланс	383203	449043	Баланс	383203	449043	0	0

Таблица 7.5 - Сопоставление групп актива с группами пассива за 2014 год, млн.руб.

Актив	Период	Пассив	Период	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
	на начало периода	на конец периода		на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	66575	76471	П1	89353	58443	22778	-18028
А2	19465	22399	П2	19973	49301	508	26902
А3	146209	118317	П3	168198	179903	21989	61586
А4	216794	237957	П4	171519	167497	-45275	-70460
Баланс	449043	455144	Баланс	449043	455144	0	0

Так как анализ ликвидности баланса осуществляется в условиях ограниченности информации, то он является ориентировочным, приблизительным, так как отсутствуют данные о степени действительной ликвидности отдельных элементов актива и степени срочности оплаты отдельных элементов пассива.

Из таблицы 7.4 и 7.5 можно сделать вывод, что за 2013 год сопоставление наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств показало платежный излишек текущих платежей и поступлений на начало и конец года. Это означает, что у предприятия в достатке денежные средства и краткосрочные финансовые вложения для погашения кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. На конец 2014 года ситуация меняется в худшую сторону - образуется платежный недостаток, то есть у предприятия не хватает денежных средств и финансовых вложений для погашения кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств.

Сопоставление быстрореализуемых активов и краткосрочных пассивов - на начало 2013 года - платежный недостаток, а далее (на конец 2013, конец 2014) - платежный излишек, что оценивает тенденцию изменения быстрой ликвидности в недалеком будущем. Говорит о том, что у предприятия появилась краткосрочная дебиторская задолженность с помощью, которой оно сможет погасить займы и кредиты.

Сопоставление медленно реализуемых активов и долгосрочных пассивов - платежный излишек, что оценивает перспективную ликвидность фирмы с учетом платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. У предприятия есть запасы, которые в будущем помогут погасить долгосрочные обязательства. А соотношение труднореализуемых активов и постоянных на весь отчетный период - платежный недостаток, что говорит о превышении постоянных пассивов.

Срочная платежеспособность - способность предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства используя только ликвидные активы.

Выполним расчет показателей ликвидности, используя таблицу 7.6 с исходными данными. Расчет показателей представлен в таблице 7.7.

Таблица 7.6 - Исходные данные

Показатели	на 01.01.13г., млн. руб.	на 01.01.14г., млн. руб.	на 31.12.14г., млн. руб.
Денежные средства (ДС)	748	8990	21311
Краткосрочные финансовые вложения (КФВ)	30298	57585	55160
Долгосрочная дебиторская задолженность (ДЗдс)	0	0	0
Краткосрочная дебиторская задолженность (ДЗкс)	10570	10072	11570
Запасы (З)	1530	1868	1294
Оборотные активы (ОА)	55800	88850	100667
Внеоборотные активы (ВнА)	328280	361135	354980
Краткосрочные обязательства (КО)	87060	109326	107744
Долгосрочные обязателства (ДО)	144529	168198	179903
Собственный капитал (СК)	152491	172461	168000
Доходы будущих периодов (ДБП)	0	0	0
Резервы предстоящих расходов (РПР)	0	0	0

Таблица 7.7 - Показатели ликвидности

Показатели ликвидности	Расчет	на 01.01.13г	на 01.01.14г.	на 31.12.14г.	Абсолютное изменение	Нормативное значение
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал = (ДС+КФВ)/КО	0,357	0,609	0,71	0,353	0,2ч0,5
Промежуточный коэффициент покрытия	Кпп = (ДС+КФВ+ДЗкс)/КО	0,478	0,701	0,817	0,339	0,7ч0,8
Общий коэффициент покрытия	Кпо = (ДС+КФВ+ДЗдс+ДЗкс+З)/КО	0,374	0,626	0,722	0,348	1ч2,5
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл = ОА/(КО-ДБП-РПР)	0,641	0,813	0,934	0,293	1,5

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Нормальное ограничение 0,2ч0,5. Если фактические значения коэффициента укладываются в данный диапазон, как и в нашем случае, это означает, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2ч5 дней.

Промежуточный коэффициент покрытия или критической ликвидности норма 07..08, отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения своей задолженности. (на начало отчетного периода - ниже нормы - затем в норме).

Общий коэффициент покрытия. Норма 1-2,5. Ниже нормы на всех периодах. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности. Норма 1,5. оптимальное 2-3,5. В нашем случае ниже нормы на протяжении всего периода.

Таким образом, по коэффициентам ликвидности можно сделать вывод, что платежеспособность предприятия средняя.



8. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Необходимым элементом финансового анализа является исследование результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Конечный финансовый результат выражается величиной прибыли или убытка. Прибыль является стандартом успешной работы предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для экономического развития предприятия. Источником информации для оценки и анализа результатов финансовой деятельности является форма № 2 бухгалтерской отчетности "Отчет о прибылях и убытках".

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия начнем с динамики финансовых результатов, используя таблицу 8.1.

Таблица 8.1 - Динамика финансовых результатов

Наименование показателя	Данные за 2013 год, млн. руб.	Данные за 2014 год, млн. руб.	Изменение
			в абсолютной величине, млн. руб., (+,-)	темп прироста, %
Доходы и расходы по обычным видам деятельности. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	273576	288625	15049	105,50
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	135424	154878	19454	114,37
Валовая прибыль	138152	133747	-4405	96,81
Коммерческие расходы	28257	27518	-739	97,38
Управленческие расходы	20857	19385	-1472	92,94
Прибыль (убыток) от продаж	89038	86844	-2194	97,53
Доходы от участия в других организациях	117	217	100	185,47
Проценты к получению	6590	5301	-1289	80,44
Проценты к уплате	12741	14009	1268	112,33
Прочие доходы	5061	21521	16460	425,23
Прочие расходы	14705	52516	37811	357,13
Прибыль (убыток) до налогообложения	73360	47358	-26002	64,56
Текущий налог на прибыль	15055	8060	-6995	53,54
Постоянные налоговые обязательства	249	446	197	179,12
Изменение отложенных налоговых обязательств	1086	1870	784	172,19
Изменение отложенных налоговых активов	1220	12	-1208	0,98
Прочее	36	1905	1869	-5291,67
Чистая прибыль (убыток)	58475	35535	-22940	60,77

Несмотря на то, что выручка данного предприятия выросла на 15049 млн. руб. прочие доходы увеличилась на 16460 млн. руб., остальные показатели имеют отрицательную динамику, так себестоимость увеличилась на 19454 млн. руб., прибыль от продаж уменьшилась на 2194 млн. руб., прочие расходы выросли на 37811 млн. руб., в результате чистая прибыль уменьшилась на 22940 млн. руб, что дало предприятию на конец 2014 года прибыль в размере 35535 млн. руб.

Анализ влияния изменения выручки, коммерческих и управленческих расходов на изменение прибыли от продаж.

Факторная модель (аддитивная):

Пп = Вн - С/С - КР - УР,

где Пп - прибыль от продаж;

Вн - выручка-нетто;

С/С - себестоимость проданной продукции (работ, услуг);

КР - коммерческие расходы; УР - управленческие расходы.

Для проведения анализа составляем таблицу 8.2.

Таблица 8.2 - Исходные данные для анализа влияния факторов на прибыль от продаж (млн. руб.)

Периоды	Вн	С/С	КР	УР	Пп
1) базовый (б)	273576	135424	28257	20857	89038
2) отчетный (о)	288625	154878	27518	19385	86844
3) изменение (стр.2 - стр.1) (+,-)	15049	19454	-739	-1472	-2194



Анализ проводится способом цепных подстановок. Подстановки осуществляются следующим образом:

Таблица 8.3 - Расчет (млн. руб.)

Показатель	Вн	С/С	КР	УР	Прибыль от продаж	Влияние фактора (*) на прибыль от продаж
базовый	Внб	С/Сб	КРб	УРб	Ппб	-
	273576	135424	28257	20857	89038	-
усл.1	Вно *	С/Сб	КРб	УРб	Ппусл.1	Ппусл.1 - Ппб
	288625	135424	28257	20857	104087	15049
усл.2	Вно	С/Со *	КРб	УРб	Ппусл.2	Ппусл.2 - Ппусл.1
	288625	154878	28257	20857	84633	-19454
усл.3	Вно	С/Со	КРо *	УРб	Ппусл.3	Ппусл.3 - Ппусл.2
	288625	154878	27518	20857	85372	739
отчетный	Вно	С/Со	КРо	УРо *	Ппо	Ппо - Ппусл.3
	288625	154878	27518	19385	86844	1472

Проверка:

Д Пп -2194

-2194=15049-19454+739+1472

Увеличение выручки увеличило прибыль от продаж на 15049 млн. руб.

Увеличение себестоимости снизило прибыль на 19454 млн. руб.

Снижение коммерческих и управленческих расходов увеличило прибыль на 739 и 1472 млн. руб.

8.1 Диагностика вероятности банкротства

Альтернативным методом обобщения результатов анализа финансового состояния является финансовое прогнозирование банкротства. Возможность предсказать, какие фирмы в ближайшем будущем ожидает банкротство, полезна и потенциальным кредиторам, и инвесторам. Когда фирма становится банкротом, кредиторы часто теряют величину причитающихся им процентов и кредита, а инвесторы, имеющие обычные акции, обычно терпят значительную потерю дивидендов или теряют инвестиции полностью. К тому же банкротство сопряжено с существенными юридическими издержками и рисками как для инвесторов и кредиторов, так и для фирмы, даже если фирма в итоге выживает.

Дискриминантный анализ для прогнозирования вероятности банкротства в своих работах использовали многие как зарубежные, так и отечественные исследователи: Э. Альтман, Р. Таффлер и Г. Тишоу, Ж. Конан и М. Голдер, Р. Лис, Г.Спрингейт и др.

Цель дискриминантного анализа - построение линии, делящей все компании на две группы: если точка расположена над линией, фирме, которой она соответствует, финансовые затруднения вплоть до банкротства в ближайшее время не грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, индекс Z.

Практика работы с моделями прогнозирования вероятности банкротства предприятия с использованием метода дискриминантного анализа показывает, что в большинстве случаев применение этих моделей для экспресс-анализа состояния бизнеса кризисных предприятий позволяет получить доверительные результаты. Однако все эти модели дают лишь приблизительную градацию степени угрозы наступления банкротства, но ни количественного значения вероятности банкротства, ни ошибки неправильной диагностики они не представляют.

Пятифакторная модель, Z-индекс кредитоспособности Альтмана:

Z= 1,2ЧX1 + 1,4ЧX2 + 3,3ЧX3 + 0,6ЧX4 + 1,0ЧX5.

где Х1 - доля оборотных средств в совокупных активах предприятия; Х2 - рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли; Х3 - рентабельность активов, исчисленная по валовой прибыли; Х4 - отношение рыночной стоимости собственного капитала и сумме краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия; Х5 - оборачиваемость совокупных активов (в разах).

Если в результате расчетов Z соответствует значению:

- 1,8 и менее - вероятность банкротства высока;- в пределах от 1,81 до 2,70 - средняя; - в пределах от 2,80 до 2,90 - невелика; - от 3 и выше - банкротство маловероятно.

В таблице 8.4 проведем оценку вероятности банкротства ОАО «Мегафон», используя модель Альтмана.

Таблица 8.4 - Оценка вероятности банкротства ОАО «Мегафон» за 2013-2014 гг. по Z-индексу Альтмана.

Показатели	конец 2013 г.	конец 2014 г.
1. Средняя величина активов	417032,5	452816
2. Средняя величина оборотных активов	72325	94758,5
3. Чистая прибыль	58475	35535
4. Валовая прибыль	138152	133747
5. Средняя величина собственного капитала	162476	170230,5
6. Средняя величина заемного капитала	254556,5	282585,5
7. Выручка от продаж	273576	288625
8. Х1 [стр. 2 / стр. 1], ед	0,173	0,209
9. Х2 [стр. 3 / стр. 1], ед	0,140	0,078
10. Х3 [стр. 4 / стр. 1], ед	0,331	0,295
11. Х4 [стр. 5 / стр. 6], ед	0,638	0,602
12. Х5 [стр. 7 / стр. 1], ед	0,656	0,637
13. Z- индекс Альтмана	2,535	2,3317

Из таблицы видно, что величина Z- индекса Альтмана соответствует критерию 1,81..2,70, составляющему зону средней вероятности банкротства.

Рассмотрим формулу моделирования банкротства Р. Лиса:

ZЛ= 0,063ЧX1 + 0,092ЧX2 + 0,057ЧX3 + 0,001ЧX4.

где Х1=ОА/А; Х2=ПР/А; Х3=НП/А; Х4=СК/ЗК.

Предельные значения данной модели таковы: 0,037 и выше - банкротство предприятия маловероятно; 0,036 и ниже - предприятию грозит банкротство.

В таблице 8.5 проведем оценку вероятности банкротства ОАО «Мегафон», используя модель Лиса.

Таблица 8.5 - Оценка вероятности банкротства ОАО «Мегафон» за 2013-2014 гг. по Z-индексу Лиса.

Показатели	конец 2013 г.	конец 2014 г.
1. Средняя величина активов	417032,5	452816
2. Средняя величина оборотных активов	72325	94758,5
3. Прибыль от реализации	89038	86844
4. Нераспределенная прибыль	58475	35535
5. Средняя величина собственного капитала	162476	170230,5
6. Средняя величина заемного капитала	254556,5	282585,5
7. Х1 [стр. 2 / стр. 1], ед	0,173	0,209
8. Х2 [стр. 3 / стр. 1], ед	0,214	0,192
9. Х3 [стр. 4 / стр. 1], ед	0,140	0,078
10. Х4 [стр. 5 / стр. 6], ед	0,638	0,602
11. Z- индекс Лиса	0,039	0,036

Результаты расчета свидетельствуют о том, ОАО «Мегафон» в 2013 г. не грозит банкротство, так как значения Z выше верхней границы критериальной шкалы. В 2014 году по индексу Лиса предприятию грозит банкротство.

Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:

Z= 1,03ЧX1 + 3,07ЧX2 + 0,66ЧX3 + 0,4ЧX4,

где Х1 - оборотный капитал / валюта баланса; Х2 - (прибыль до налогообложения + проценты к уплате) / валюта баланса ; Х3 - прибыль до налогообложения / краткосрочные обязательства; Х4 - выручка от продажи / валюта баланса.

Если в результате расчетов Z соответствует значению - менее 0,862 - компания является потенциальным банкротом.

В таблице 8.6 проведем оценку вероятности банкротства ОАО «Мегафон», используя модель Спрингейта.

Таблица 8.6 - Оценка вероятности банкротства ОАО «Мегафон» за 2013-2014 гг. по Z-индексу Спрингейта.

Показатели	конец 2013 г.	конец 2014 г.
1. Валюта баланса	417032,5	452816
2. Оборотный капитал	72325	94758,5
3. Краткосрочные обязательства	98193	108535
4. Выручка	273576	288625
5. Прибыль до налогообложения	73360	47358
6. Проценты к уплате	12741	14009
7. Х1 [стр. 2 / стр. 1], ед	0,173	0,209
8. Х2 [(стр. 5 + стр. 6) / стр. 1], ед	0,206	0,136
9. Х3 [стр. 5 / стр. 3], ед	0,747	0,436
10. Х4 [стр. 4 / стр. 1], ед	0,656	0,637
11. Z- индекс Спрингейта	1,565	1,176

Z-индекс Спрингейта, рассчитанный для предприятия ОАО «Мегафон» превышает минимально допустимое значение, следовательно в ближайшее время данной организации несостоятельность не угрожает.

В целом все методики, которые были применены для расчета возможности банкротства показали не высокую устойчивость предприятия от угрозы банкротства и как негативный фактор следует отметить снижение коэффициентов по всем методикам в 2014 году, то есть предприятие теряет позиции на рынке, снижаются показатели, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность и влияющие на состоятельность организации.



9. Оценка эффективности деятельности предприятия

Эффективность деятельности предприятия в целом является результатом эффективного хозяйствования по всем направлениям, видам, этапам, формам этой деятельности. Она выражается целой системой относительных показателей, точный перечень которых составить достаточно сложно и трудоемко. Можно выделить следующие группы показателей:

1) показатели рентабельности;

2) показатели деловой активности:

показатели оборачиваемости;

показатели отдачи.

Для расчета показателей эффективности деятельности организации используем таблицу 9.1 с исходными данными.

Таблица 9.1 - Исходные данные

Показатель	2013 год, млн. руб.	2014 год, млн. руб.
Прибыль от продаж	89038	86844
Себестоимость продаж	135424	154878
Выручка	273576	288625
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов	191880	183440
Чистая прибыль	58475	35535
Средняя величина активов	417032,5	452816
Средняя величина оборотных активов	72325	94758,5
Средняя величина запасов	1699	1581

Результаты расчета показателей рентабельности за 2013-2014 гг. представлены в таблице 9.2.



Таблица 9.2 - Показатели эффективности деятельности организации

Показатели	Расчет	За 2013 год	За 2014 год
Рентабельности, руб./руб.
Рентабельность продукции по производственной себестоимости	Рпр-ции = Прибыль от продаж/Себестоимость	0,657	0,561
Рентабельность продаж	Рпродаж = Прибыль от продаж/Выручка (нетто)	0,325	0,301
Рентабельность основных средств	Рос = Прибыль от продаж/Среднегодовая величина ОС	0,464	0,473
Рентабельность продаж (по чистой прибыли)	Рпродаж (ч.п.) = Чистая прибыль/Выручка (нетто)	0,214	0,123
Рентабельность активов	Рактивов = Чистая прибыль/Средняя величина активов	0,140	0,078

Также выполним расчет показателей отдачи и оборачиваемости, представив результаты расчета в таблице 9.3.

Таблица 9.3 - Показатели эффективности деятельности организации

Показатели	Расчет	За прошлый период	За отчетный период	Абсолютное изменение
Отдачи, руб./руб.
Фондоотдача	Фотд = Выручка (нетто)/Среднегодовая величина ОС	1,426	1,573	0,147
Оборачиваемости
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов	Коб.ОА = Выручка (нетто)/Средняя величина ОА	3,783	3,046	-0,737
Коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов	Коб. запасов = Полная себестоимость/Средняя величина запасов	79,70	97,96	18,26
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дней	Прод-ть 1 об.ОА = 360/Коб.ОА	95,16	118,19	23,03
Продолжительность одного оборота запасов, дней	Прод-ть 1 об. запасов = 360/Коб. запасов	3,78	3,05	-0,73



Рентабельность - это прибыльность, доходность, выгодность. Она показывает на сколько рационально и грамотно использует предприятие в своей деятельности закрепленные за ними производственные фонды. Она характеризует уровень отдачи всех средств в производстве и степени использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, основных и оборотных фондов. На основании данных таблицы 8.2, можно сделать вывод, что в 2013 и в 2014 гг. рентабельность продаж составила 0,325 и 0,301 соответственно, а рентабельность продаж по чистой прибыли 0,214 и 0,123 соответственно, т.е. это показывает долю прибыли на 1 рубль. Рентабельность основных средств составила в 2013 году - 0,464, в 2014 году - 0,473. Рентабельность активов - способность активов порождать прибыль, составила в 2013 году - 0,140, в 2014 году - 0,078.

Фондоотдача характеризует выпуск продукции на единицу стоимости производственных средств. Ее величина увеличилась в 2014 году по сравнению с 2013 годом на 0,147. Это связано с увеличением величины выручки. Коэффициент оборачиваемости снизился на 0,737, а запасов увеличился на 18,26.

Таблица 9.4

Показатель	За 2013 год	За 2014 год	Абсолютное изменение
Прибыль от продаж (Пр)	89038	86844	-2194
Выручка от реализации продукции (В)	2735769	288625	15049
Среднегодовая стоимость основных средств (Осн.ср.)	191880	183440	-8440
Рентабельность основных средств (Росн.ср.)	0,464	0,473	0,009
Рентабельность продаж(Рпр.)	0,325	0,301	-0,024
Коэффициент оборачиваемости основных средств (Коб.осн.ср.)	1,426	1,573	0,147

Таким образом, рентабельность основных средств увеличилась на 0,009%. Определим в какой степени на ее увеличение повлияли рентабельность продаж и коэффициент оборачиваемости основных средств. Для расчета будем использовать формулу:

.

Используем метод абсолютных разниц.

1) Изменение рентабельности основных средств за счет уменьшения рентабельности продаж:

.

За счет уменьшения рентабельности продаж на 0,024% рентабельность основных средств уменьшилась на 0,034%.

2) Изменение рентабельности основных средств за счет увеличения коэффициента оборачиваемости основных средств:

.

За счет увеличения коэффициента оборачиваемости на 0,147% рентабельность основных средств возросла на 0,044%.

Общее изменение составило:

.

Наибольшее влияние на изменение рентабельности основных средств оказало увеличение коэффициента оборачиваемости основных средств.



Заключение

В ходе выполнения курсовой работы были детально рассмотрены все стороны финансово-хозяйственной деятельности с использование различных методов и моделей оценки, а также данных бухгалтерского баланса за 2013 - 2014 гг. и отчета о прибылях и убытках.

На протяжении 2013-2014гг. произошло увеличение оборотных активов с 55800 млн. руб. до 100667 млн. руб. и внеоборотных активов с 328280 млн. руб. до 354980 млн. руб. На конец 2013 года доля внеоборотных активов составила 80,3%, оборотных - 19,7%. На конец 2014 года доля внеоборотных активов составила 77,9%, оборотных - 22,1%.

Собственный капитал на протяжении всего периода увеличился с 152491 млн. руб. до 168000 млн. руб. Заемный капитал также увеличился с 231589 млн. руб. до 287647 млн. руб.

Предприятие находится в сильной зависимости от кредиторов. Погашение кредиторской задолженности и возврат краткосрочных кредитов и займов повысит финансовую устойчивость предприятия.

При сопоставлении дебиторской и кредиторской задолженности выяснилось, что кредиторская задолженность превышает дебиторскую на протяжении всего анализируемого периода, а на конец 2014 года превышение составило 24870 млн. руб..

Из анализа и оценки структуры баланса по коэффициентам ликвидности видно, что платежеспособность предприятия средняя. Все методики, которые были применены для расчета возможности банкротства (Альтмана, Лиса, Спрингейта) показали невысокую устойчивость предприятия от угрозы банкротства.



Список использованной литературы

1. Кустова Т.Н. АДФХД: Учебное пособие. - Рыбинск, РГАТА, 2003.

2. Савицкая Г В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: учебник/ Г.В. Савицкая. - Минск: «Новое знание», 2005.

3. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2000.

4. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. А.А.Канке, И.П.Кошевая. М.: ФОРУМ - ИНФРА - М 2004.

5. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Г.И.Хотинская, Т.В.Харитонова. М.: «Дело и сервис» 2004.

Размещено на Allbest.ru