В настоящее время наше молодое государство формирует свою национальную стратегию экономического развития Республики Казахстан. Становление Казахстана, суверенного государства, осуществляется в условиях неопределенности по внешней и внутренней среде.

В общем, развитие любого производства в конечном итого должно способствовать достижению общенациональной цели. Эта проблема является предметом рассмотрения ряда дисциплин.

Между тем она постоянно присутствует и отражается в хозяйственной деятельности каждого хозяйствующего субъекта.

В условиях рынка в корне изменились основополагающие принципы хозяйствования. Наша экономика переходит к рыночным условиям от административно-командной экономики. И каждая из них имеет свои политические, экономические принципы, «свои правила игры». Хозяйственная деятельность предприятий осуществляется в пределах этих принципов и правил. В соответствии с законами и принципами экономики формируется система ее управления. В связи с переходом крынку возникает множество вопросов. В чем были основные недостатки советской плановой экономики? Каким образом рыночная экономика обеспечивает соблюдение необходимой пропорции отдельных отраслей национальной экономики? Может ли рыночная экономика быть планомерной? Какие механизмы при этом могут быть использованы? На эти вопросы еще предстоит ответить, решая их путем поиска более совершенных методов хозяйствования.

Казахстан выбрал путь социально-организованного рынка. В экономике республики к настоящему моменту созданы все основы рыночного хозяйствования. По многим объективным и субъективным причинам пока они плохо работают.

1.2 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости как показателей финансового потенциала предприятия

Любая коммерческая организация стоит перед необходимостью решения двух основных задач в финансовой сфере: поддержания способности отвечать по своим текущим финансовым обязательствам и обеспечение долгосрочного финансирования в необходимых объемах. Таким образом, финансовое состояние предприятие может оцениваться с позиций краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае характеристиками его деятельности выступают показатели ликвидности и платежеспособности, во втором - финансовой устойчивости.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения [18]. Платежеспособность предполагает достаточность средств на расчетном счете для проведения выплат по обязательствам и отсутствие кредиторской задолженности. Платежеспособность предприятия характеризует его возможность и способность своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Этот показатель непосредственно влияет на условия и формы осуществления предприятием коммерческих сделок.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов, так как если предприятие платежеспособно и финансового устойчиво, то именно оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций: в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликты с государством и Товариществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Ликвидность в общем виде характеризует способность предприятия быстро и с минимальным уровнем потерь преобразовать свои активы в денежные средства. Термин «ликвидность» может использоваться в приложении к определенному активу, балансу, предприятию в целом.

О ликвидности предприятия говорят, когда у него имеются оборотные средства в размере, в принципе, достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Ликвидность не является характеристикой реальной возможности своевременного проведения расчетов. На практике поступление денежных средств от дебиторов может задерживаться, и в конкретный момент времени их может не хватить для расчетов по текущим обязательствам. Однако для оценки ликвидности важна принципиальная возможность расчета (пусть и с нарушением сроков), т. е. формальное наличие оборотных активов, превышающих в стоимостной оценке краткосрочные пассивы.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

О ликвидности баланса речь идет при сравнении активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Ликвидность баланса предприятия отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам [12], и в этом смысле находится очень близко к понятию платежеспособности. Через ликвидность баланса в общем случае выражается его платежеспособность. Основная задача, решаемая при оценке ликвидности баланса, - установление причины покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата) [12].

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроками их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательством (кредиторской задолженности и прочим краткосрочным пассивам); быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения менее года и прочие оборотные активы) больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным заемным средствам); медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения более года, запасы за исключением расходов будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям и долгосрочные финансовые вложения) больше или равны долгосрочным пассивам (итог раздела V пассива баланса); трудно реализуемые активы (внеоборотные активы за вычетом (долгосрочных финансовых вложений) меньше или равны постоянным пассивам (капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, скорректированные на величину расходов будущих периодов).

При выполнении этих условий баланс считается абсолютно ликвидным. В случае если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимости величине. В реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Считается, что, если предприятие не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатежеспособно. При этом, на основе анализа, определяются его потенциальные возможности и тенденции для покрытия долга.

Ликвидность и платежеспособность - очень сходные, но не тождественные друг другу категории. Ликвидность является менее формальной и более динамичной характеристикой предприятия, чем платежеспособность; она лучше отражает практическое положение дел. Показатели ликвидности относительно стабильны, поскольку в процессе функционирования предприятия складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которых происходят значительно редко. По этой причине и значения коэффициентов ликвидности обычно находятся в некоторых предсказуемых границах. Показатели платежеспособности, напротив весьма изменчивы. В процессе деятельности предприятия нередко возникают задержки в поступлении средств от дебиторов именно в то время, когда приходит время расчета с кредиторами. Подобные ситуации могут длиться короткие сроки и носить случайный характер, и тогда по завершении их действия платежеспособность вновь восстанавливается до нормального для предприятия уровня; если же в основе проблем лежат нерациональная структура оборотных средств, постоянная нехватка финансовых ресурсов и невыполнение плана реализации продукции, то может возникнуть длительная, хроническая неплатежеспособность.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.

Ухудшение ликвидности можно констатировать при увеличении иммобилизации собственных оборотных средств, которое проявляется в увеличении неликвидов просроченной дебиторской задолженности. О снижении платежеспособности свидетельствует наличие в отчетности таких больных статей, как «Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная дебиторская задолженность».

Финансовая устойчивость предприятия - целеполагающее свойство финансового анализа. Существует множество определений финансовой устойчивости. Согласно одному из них сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность товарно-материальных запасов источниками средств для их формирования (покрытия) [25]; согласно другому - она определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов [5]; в соответствии с третьим финансовая устойчивость является способностью хозяйствующего субъекта отвечать по своим долгосрочным обязательствам [19]; в четвертом финансовая устойчивость описывается через стабильное превышение доходов над расходами, свободное маневрирование денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей деятельности [12]. В целом, следует отметить, что финансовая устойчивость подразумевает длительность сохранения определенного состояния предприятия, то есть характеризует финансовое положение с позиции долгосрочной перспективы.

Финансовое состояние предприятия (ФСП), его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Поэтому в начале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

· коэффициент финансовой автономии - удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;

· коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в общей валюте баланса;

· коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

· коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;

· коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному;

· коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска - отношение заемного капитала к собственному.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Как уже отмечалось, финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от того, насколько оптимально сочетаются отдельные виды активов баланса, в частности основной и оборотный капитал, и, соответственно, постоянные и переменные издержки предприятия. Инвестирование капитала в основные производственные фонды обусловливает рост постоянных и относительное сокращение переменных затрат. Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными затратами выражается показателем производственного 9операционного0 левериджа, от уровня которого зависят прибыль предприятия и его финансовая устойчивость.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.

При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

1.3 Методика проведения анализа финансового состояния

Информационной базой финансового анализа является бухгалтерская отчетность, которая представляет собой систему показателей, отражающих имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату, а также финансовые результаты ее деятельности за отчетный период.

Логика проведения анализа зависит в первую очередь от целей, которые ставятся аналитиком. Как правило, среди таких целей - получение ответов на вопросы, касающиеся имущественного потенциала предприятия и изменений в нем, структуры активов и источников средств, финансовых результатов хозяйственной деятельности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, перспектив финансово - хозяйственной деятельности.

Аналитическая работа предполагает два этапа исследования: экспресс - анализ и углубленный анализ финансовой деятельности. Экспресс - анализ дает общее представление о предприятии на основе просмотра отчетов по формальным признакам, ознакомления с учетной политикой предприятия, выявления «больных» статей в отчетности, общей оценке имущественного и финансового состояния по данным баланса. Углубленный анализ включает в себя оценку имущественного потенциала с дальнейшим подразделением на такие процедуры как построение аналитического баланса, вертикальный, горизонтальный анализ баланса, анализ качественных сдвигов в имущественном потенциале и финансового потенциала - процедуры оценки ликвидности и платежеспособности, оценки финансовой устойчивости.

Аналитическая обработка экономической информации очень трудоемка сама по себе и требует большого объема разнообразных вычислений. С переходом к рыночным отношениям потребность в аналитической информации значительно увеличивается. Это связано прежде всего с потребностью разработки и обоснования стратегических планов предприятий, комплексной оценки эффективности краткосрочных и долгосрочных управленческих решений. В связи с этим автоматизация аналитических расчетов стала объективной необходимостью.

В составе финансовой отчетности предприятий, безусловно, основными являются бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия. Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса.

Чтобы использовать баланс для проведения анализа финансового состояния и устойчивости предприятия, исходную его форму преобразовывают в агрегированный вид (Приложение 1).

Агрегирование баланса - это объединение однородных по экономическому содержанию статей Баланса [33]. При этом статьи актива баланса перегруппировываются по степени их ликвидности. Под ликвидностью активов понимают их способность превращения в денежную форму.

Так, наиболее ликвидными являются денежные средства и ценные бумаги, а наименее ликвидными - основные средства. Текущие пассивы перегруппировываются по сроку погашения.

Форма агрегированного баланса более удобна для чтения и проведения анализа, она позволяет выделить ключевые элементы, характеризующие состояние предприятия. Кроме того, подобная форма представления информации близка (методологически и терминологически) к используемым в мировой практике формам Балансовых отчетов.

Агрегированный баланс позволяет упростить работу по проведению горизонтального и вертикального анализа основных финансовых показателей предприятия.

Вертикальный анализ баланса позволяет получить наиболее общее представление о происходивших качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также о динамике этих изменений. Цель вертикального анализа заключается в расчете доли отдельных статей в итоге баланса и оценке ее изменений [5].

Горизонтальный анализ предполагает построение одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополнены относительными - темпами роста или снижения. Цель горизонтального анализа заключается в выявлении абсолютных и относительных изменений величин различных статей баланса за определенный период и оценке этих изменений.

Корректное агрегирование статей Баланса является основой проведения качественного анализа. На основании статей агрегированного баланса рассчитываются большинство показателей, использующихся для характеристики финансового положения организации - коэффициенты ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости.

Важной методологической чертой анализа является и то, что он способен не только устанавливать причинно-следственные связи, но и давать их количественную характеристику, т.е. обеспечивать измерение влияния факторов на результаты деятельности. Это делает диагноз состояния экономики более точным, а рекомендации по его результатам более обоснованными. Изучение и измерение причинных связей в анализе можно осуществить методами индукции и дедукции. Способ исследования причинных связей с помощью логической индукции заключается в том, что исследование ведется от частного к общему, от изучения частных фактов к обобщениям, от причин к результатам. Дедукция - такой способ, когда исследование осуществляется от общих фактов к частным, от результатов к причинам. Индуктивный метод в анализе используется в сочетании и единстве с дедуктивным.

В экономическом анализе методика представляет собой совокупность аналитических способов и правил исследования экономических явлений и процессов хозяйственной деятельности, подчиненных достижению цели анализа.

Различают общую и частные методики анализа.

Общую методику понимают как систему исследования, которая одинаково используется при изучении разных объектов экономического анализа в различных отраслях национальной экономики. Частные методики конкретизируют общую относительно определенных отраслей экономики, типов производства, объектов исследования, видов анализа.

Любая методика анализа будет представлять собой указания или методологические советы по исполнению аналитического исследования. Она содержит следующие моменты:

· формулировка задач и целей анализа;

· объекты анализа;

· система показателей, с помощью которых будет исследоваться каждый объект анализа;

· советы по последовательности и периодичности проведения аналитического исследования;

· описание способов и методики исследования изучаемых объектов;

· источники данных, на основании которых производится анализ;

· указания по организации анализа (какие лица, службы будут проводить отдельные части исследования);

· технические средства, которые целесообразно использовать для аналитической обработки информации;

· порядок оформления результатов анализа;

· потребители результатов анализа.

Совершенствование инструментария научных исследований имеет очень большое значение и является основной успеха и эффективности аналитической работы. Чем глубже человек проникает в сущность изучаемых явлений, тем более точные методы исследования ему требуются. Это характерно для всех наук. За последние годы методики исследования во всех отраслях науки стали более совершенными. Важным приобретением экономической науки является использование математических методов в экономических исследованиях, что делает анализ более глубоким и комплексным.

Все явления и процессы хозяйственной деятельности предприятий находятся во взаимосвязи, взаимозависимости взаимообусловленности. Одни из них непосредственно связаны между собой, другие - косвенно. Например, на величину прибыли от основной деятельности предприятия непосредственное влияние оказывают такие факторы, как объем и структура продаж, отпускные цены и себестоимость продукции. Все другие факторы воздействуют на этот показатель косвенно.

Каждое явление можно рассматривать и как причину, и как результат. Например, производительность труда можно рассматривать, с одной стороны, как причину изменения объема производства, уровня ее себестоимости, а с другой - как результат изменения степени механизации и автоматизации производства, усовершенствования организации труда и т.д. Если тот или иной показатель рассматривается как следствие, как результат действия одной или нескольких причин и выступает в качестве объекта исследования, то при изучении взаимосвязей его называют результативным показателем. Показатели, определяющие поведение результативного признака, называются факторными.

Каждый результативный показатель зависит от многочисленных и разнообразных факторов. Чем детальнее исследуется влияние факторов на величину результативного показателя, тем точнее результаты анализа и оценка качества труда предприятий. Отсюда важным методологическим вопросом в анализе хозяйственной деятельности является изучение и измерение влияния факторов на величину исследуемых экономических показателей. Без глубокого и всестороннего изучения факторов нельзя сделать обоснованные выводы о результатах деятельности, выявить резервы производства, обосновать планы и управленческие решения.

Под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей. Различают следующие типы факторного анализа:

· детерминированный (функциональный) и стохастический (корреляционный);

· прямой (дедуктивный) и обратный (индуктивный);

· одноступенчатый и многоступенчатый;

· статический и динамический;

· ретроспективный и перспективный (прогнозный).

Детерминированный факторный анализ представляет собой методику исследования влияния факторов, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер, т.е. результативный показатель может быть представлен в виде произведения, частного или алгебраической суммы факторов.

Стохастический анализ представляет собой методику исследования факторов, связь которых с результативным показателем в отличие от функциональной является неполной, вероятностной (корреляционной).

При прямом факторном анализе исследования ведется дедуктивным способом - от общего к частному. Обратный факторный анализ осуществляет исследование причинно-следственных связей способом логической индукции - от частных, отдельных факторов к обобщающим.

Факторный анализ может быть одноступенчатым и многоступенчатым. Первый вид (одноступенчатый) используется для исследования факторов только одного уровня (одной ступени) подчинения без их детализации на составные части. При многоступенчатом факторном анализе проводится детализация факторов на составные элементы с целью изучения их сущности.

Необходимости различать также статический и динамический факторный анализ. Первый вид применяется при изучении влияния факторов на результативные показатели на соответствующую дату. Другой вид представляет собой методику исследования причинно-следственных связей в динамике.

И наконец, факторный анализ может быть ретроспективным, который изучает причины изменения результатов хозяйственной деятельности за прошлые периоды, и перспективным, который исследует поведение факторов и результативных показателей в перспективе.

2. Анализ финансового состояния АО «Костанайский мелькомбинат»

2.1 Организационно-правовая характеристика деятельности АО «Костанайский мелькомбинат»

Анализируемое предприятие занимается переработкой зерна, производством муки и макаронных изделий. АО «Костанайский мелькомбинат» создано в 1994 году частными лицами. Уставный капитал создан за счет взносов учредителей и составляет с начала создания и по настоящее время 70515000,87 тенге. Запасы товаров хранятся на арендованных площадях.

Деятельность АО регулируется Законом Республики Казахстан от 13 мая 2003 года № 415 «Об акционерных обществах», Уставом АО, а также другими нормативными правовыми актами Республики Казахстан и внутренними документами АО.

АО «Костанайский мелькомбинат» перерегистрировано в Управлении юстиции Костанайской области, Свидетельство о государственной перерегистрации № ХХХХ-ХХХ-АО от 31.03.2005 г. Форма собственности - частная.

РНН 391700002488

В качестве плательщика налога на добавленную стоимость зарегистрировано: свидетельство

Согласно уставу основными видами деятельности являются:

Хранение, переработка зерна, производство муки и макаронных изделий.

Целью деятельности общества является извлечение дохода.

Средняя численность сотрудников АО, согласно штатной расстановке АО, утвержденной решением Совета директоров, составляет 370 человек.

АО имеет самостоятельный баланс, расчетные и валютные счета, печать с указанием своего наименования на государственном и русском языках.

Высшим органом Управления АО является Общее собрание акционеров, органом управления - Совет директоров, исполнительным органом - Президент.

Президент осуществляет руководство текущей деятельностью АО.

Лицом, уполномоченным для ведения бухгалтерского учета, является главный бухгалтер, который возглавляет бухгалтерию.

Руководство общества делегирует главному бухгалтеру полномочия самостоятельно принимать решения на основе правил, закрепленных учетной политикой, и профессионального суждения по вопросам формирования показателей финансовой отчетности, в т.ч. по вопросам классификации, признания, оценки и расчета элементов финансовой отчетности и их составляющих, а также раскрытия связанной с ними информации. [1]

Реализация товаров осуществляется потребителям города Костаная и Костанайской области, также товары распространяются на территории Республики Казахстан и за рубеж. АО «Костанайский мелькомбинат» осуществляет свою деятельность в условиях жесткой конкуренции.

Для финансирования своей деятельности и активного участия в других проектах АО «Костанайский мелькомбинат» пользуется заемными средствами в виде кредитов и своими средствами с ранних периодов. Первоочередной становится задача эффективно распорядиться имеющимися финансовыми ресурсами.

Анализ состава и структуры средств АО «Костанайский мелькомбинат» и их источников за 2006-2007 годы по данным Приложений показал:

На 1 января 2008 года общая стоимость имущества предприятия составила 5 842 018 720,71 тенге. В рассматриваемом периоде (1 января 2006 года - 1 января 2008) стоимость имущества АО «Костанайский мелькомбинат» увеличилась в 1,8 раза, что в абсолютном выражении составляет 2 553 673 169,01 тенге.

2.2 Анализ состава и структуры средств предприятия и их источников по данным баланса

Удельный вес постоянных активов в общей стоимости имущества к концу рассматриваемого периода составил 11,4%, что в абсолютном выражении составляет 666 165 638,35 тенге. Подобное соотношении постоянных и оборотных активов характерно для торговых предприятий среднего бизнеса, которые, как правило, не относятся к фондоемким предприятиям. Соотношение внеоборотных и оборотных активов представлено на диаграмме.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1. Соотношение внеоборотных и оборотных активов

Основными составляющими постоянных активов на конец анализируемого периода являются основные средства (100% или 666 159 498,01 тенге). В течение рассматриваемого периода доля основных средств в постоянных активах оставалась неизменной.

На начало 2006 года текущие активы составляли 77,44% общей суммы имущества предприятия (2 546 458 536,07 тенге в абсолютном выражении). Говоря о структуре активов предприятия, отмечу, что большой удельный вес текущих активов обеспечивает маневренность предприятия. Это положительный фактор.

При этом, за рассматриваемый период доля оборотных средств в составе активов из года в год увеличивалась и к концу рассматриваемого периода достигла величины 88,6% (5 175 853 082,36 тенге в абсолютном выражении).

На протяжении всего анализируемого периода основными составляющими текущих активов предприятия являлись товары для продажи и дебиторская задолженность (счета к получению). На 31.12.2007 доля указанных статей оборотных активов составила соответственно 8,85% и 11,4% (458 164 990,18 тенге и 1 384 864 169,50 тенге в абсолютном выражении).

Уменьшение удельного веса товаров для перепродажи наблюдается на протяжении всего рассматриваемого периода. Данный показатель варьируется от 29,34% до 26,76% от общей величины текущих активов.

Анализ структуры текущих активов дает основание предположить, что в течение исследуемого периода товары отгружалась платежеспособным клиентам. Данный вывод основан на сравнении динамики изменения дебиторской задолженности. Этот показатель изменился в сторону уменьшения с 32,77% до 8,85% от общей величины текущих активов. Это положительный фактор.

На первом этапе исследуемого периода увеличивается объем денежных средств на 1,95% от общей суммы текущих активов. Во втором периоде наоборот происходит уменьшение объема денежных средств по отношению к общей сумме текущих активов. За второй период величина денежных средств уменьшилась в 3 раза. Данный факт может отрицательно отразиться на таком показателе, как абсолютная ликвидность предприятия.

Что касается структуры денежных средств АО «Костанайский мелькомбинат», то основной объем финансовых ресурсов предприятия сосредоточен на расчетном счете.

Анализируя актив в целом, нужно отметить:

- за период с 01.01.2006 по 31.12.2007 года происходит перераспределение между разделами актива «Внеоборотные активы», «Оборотные активы». Доля внеоборотных активов уменьшается с 22,56% до 11,4%, оборотных активов увеличивается с 77,4% до 88,6%. Не смотря на данную тенденцию изменения активов предприятия, в целом, большой удельный вес оборотных активов обеспечивает маневренность и мобильность средств предприятия. Объем оборотных активов в абсолютном выражении составляют в основном товары и дебиторская задолженность.

Определённым фактором констатирующим положительную деятельность предприятия является динамика изменения чистых активов. Так за анализируемый период величина чистых активов увеличилась в 1,71 раза. Однако чистые активы в процентном отношении к валюте баланса уменьшились с 11,47 % до 8,93%. К положительным факторам следует отнести значительное увеличение чистого оборотного капитала в 1,25 раза.

Таким образом, анализ актива и его тенденций изменения показывают, что предприятие продолжает заметно развиваться с наращиванием темпов.

Инвестированный капитал включает в себя собственный капитал и долгосрочные обязательства предприятия. Долгосрочные обязательства для целей анализа приравниваются к собственному капиталу с точки зрения возможности их "безопасного" использования в течение длительного срока.

В течение анализируемого периода АО «Костанайский мелькомбинат» привлекал долгосрочные источники финансирования. Таким образом, инвестированный капитал сформирован за счет собственных средств и привлеченных денежных средств. Собственный капитал состоит из уставного капитала, резервного капитала, суммы переоценки и нераспределенного дохода прошлых лет.

Структура собственного капитала предприятия на протяжении анализируемого периода изменялась за счет изменения суммы переоценки и изменения сумм нераспределенного дохода. В анализируемом периоде произошло уменьшение доли уставного капитала в структуре баланса с 21,44% до 3,78%. Абсолютная величина собственного капитала уменьшилась на 487 476 409,53 тенге. Накопленный капитал характеризует результаты деятельности предприятия с точки зрения прибыльности. Его увеличение говорит о том, что предприятие «зарабатывает больше, чем тратит», то есть растет стоимость бизнеса и инвестиционная привлекательность организации. Доля собственных средств в структуре баланса остается достаточно низкой (на 01.01.2008 - 3,78%). Такой низкий уровень собственных средств является негативным фактором и свидетельствует о снижении финансовой устойчивости организации.

На 01.01.2008 года основными статьями текущих пассивов, иными словами, основными источниками финансирования текущей производственной деятельности являлись прочая кредиторская задолженность и задолженность поставщикам (счета к оплате).

Финансовое положение предприятия на протяжении всего анализируемого периода характеризуется преобладанием доли кредиторской задолженности над дебиторской в структуре активов предприятия. Фактически это означает, что кредит (отсрочка платежей), предоставляемый предприятием покупателю меньше кредита, получаемого предприятием от поставщиков. В данной ситуации предприятие выигрывает в свободных денежных средствах. Рассматривая упомянутое выше соотношение с точки зрения финансового состояния предприятия, необходимо помнить о следующем. Дебиторская задолженность, представляющая собой требования к заказчику о выплате фиксированной суммы в будущем, в связи с инфляцией теряет свою стоимость и ведет к убыткам предприятия на сумму снижения покупательной способности "долговых денег". Таким образом, рост дебиторской задолженности отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия. И, наоборот, предприятие, увеличивая свою кредиторскую задолженность (то есть, придерживая оплату счетов поставщиков и других обязательств), извлекает из этого выгоду. Оно получает возможность расплатиться по своим обязательствам деньгами со сниженной покупательной способностью.

Удельный вес задолженности перед бюджетом и персоналом в общей сумме текущих пассивов на 31.12.2007 составлял 0,08 %, 0,15% соответственно. Доли данных статей в сумме текущих пассивов предприятия на протяжении анализируемого периода изменялись по-разному.

Выводы из анализа пассива в целом:

Ю доля источников собственных средств в общих источниках средств изменяется в сторону уменьшения. Так на 01.01.2006 года она равна 21,44% , на 01.01.2008 года - 3,78% и является ещё достаточно невысокой.

Ю доля заемных средств в общих источниках средств уменьшается. Она изменяется в основном за счет уменьшения доли долга поставщикам и уменьшения доли долгов по кредитным соглашениям;

Соотношение собственного и заемного капитала представлено на диаграмме:

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2 Соотношение собственного и заемного капитала

Интегрированной оценкой состояния является динамика изменения чистых оборотных активов и чистого оборотного капитала, свидетельствующая об улучшении положения предприятия за рассматриваемый период.

Чистые оборотные активы (ЧОА) - это оборотные активы, сформированные за счет собственных средств.

Методика расчета ЧОА . Расчет производится на основании данных статей Формы. Разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами характеризует степень устойчивости функционирования хозяйствующего субъекта, т. к. уровень обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

За анализируемый период величина чистых активов сначала уменьшилась с 1 262 843 838,62 тенге до 735 255 544,25 тенге. Это говорит о уменьшении устойчивости развития АО «Костанайский мелькомбинат». Предприятие стабильно имеет возможность полностью покрывать возникшие краткосрочные обязательства за счет собственных оборотных средств. Главными источниками пополнения собственных оборотных средств являются дебиторская задолженность (счета к получению - 6,31% в структуре текущих активов на конец анализируемого периода) и товары для перепродажи (26,76 % в структуре текущих активов на конец анализируемого периода).

Наличие и увеличение чистого оборотного капитала (ЧОК) является главным условием ликвидности и финансовой устойчивости предприятия [33]. Величина чистого оборотного капитала показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет инвестированного капитала (собственных и приравненных к ним средств). Если ЧОК положительный, то чем больше его величина, тем более финансово устойчиво предприятие.

Величины чистого оборотного капитала (ЧОК) организации рассчитывается по формуле:

ЧОК = Текущие активы - Текущие пассивы (1)

или, что то же самое

ЧОК = Инвестированный капитал - Постоянные активы (2)

На протяжении 2 части анализируемого периода наблюдается стабильное увеличение чистого оборотного капитала - с 36 046 858,42 тенге на 01.01.2007 до 69 089 905,90 тенге на 31.12.2007. Данный результат вызван, в основном, хорошей деятельностью предприятия. Об этом свидетельствует коэффициент мобилизации накопленного капитала.

Коэффициент мобилизации накопленного капитала показывает, какая часть прироста инвестированного (здесь собственного) капитала направлена на увеличение оборотных средств.

Увеличение величины чистого оборотного капитала на протяжении исследуемого периода свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия. Это обусловлено тем, что в структуре оборотных средств наибольший удельный вес имеют активы, являющиеся для данного предприятия высоколиквидными.

2.3 Анализ состава и структуры оборотных активов по степени риска

Оборотные активы - одна из основных экономических категорий. Нет необходимости доказывать их важность для любого предприятия. Но состав текущих активов неоднороден. Для того, чтобы реально оценить их качество, целесообразно сгруппировать оборотные активы по категориям риска, то есть по скорости превращения их в денежные средства.

Такая информация не может быть получена из форм бухгалтерской отчетности, поэтому анализ состояния активов можно назвать внутренним, но все же его необходимо провести на предварительном этапе, поскольку такие сведения понадобятся для дальнейшего анализа ликвидности и платежеспособности. Кроме того, результаты анализа актуальны для предварительной оценки платежеспособности и ликвидности, а также финансового состояния в целом.

Таблица 5. Динамика состояния текущих активов и их классификация по степени риска

Состав текущих активов	Группа Риска	Остатки по балансу (тенге)	Удельный вес в составе текущих активов	Темпы Роста (снижения) конец года / начало года
		01.01. 2006	01.01. 2007	01.01.2008
Денежные средства и краткосрочные фин. вложения	Минимальная	24328116,22	78 885 761,18	26 027 050,19
Дебиторская задолженность	Малая	834556839,57	648690160,30	458164990,18
Товары для перепродажи		747252131,84	782718343,02	1 384864169,50
Издержки на реализованные товары	Средняя	0	0	2 550 645,66

Из таблицы видно, что особенность исследуемого предприятия - отсутствие оборотных активов с высокой степенью риска и ничтожно малая доля со средней степенью риска. Это не что иное, как результат заинтересованности руководства и собственников в одном лице в результатах деятельности организации.

Относящиеся к группе текущих активов с высокой степенью риска сомнительная дебиторская задолженность, неликвиды, которые, вероятны на предприятиях розничной торговли, в АО «Костанайский мелькомбинат» отсутствуют.

Основной частью оборотных активов, в основном за счет наличия товаров для перепродажи, являются текущие активы с малой степенью риска, что объясняется видом деятельности предприятия. К концу 2007 года по этой группе наблюдается небольшая тенденция к снижению на 8 % (с 0,2934 в общей сумме текущих активов на начало периода до 0,2676 - на конец периода).

Это снижение можно не расценивать как отрицательное, тем более, что составляющие среднюю группу риска активы сильно не изменились.

Можно оценить положительно снижение к концу года денежных средств. Во-первых, их доля в общей сумме текущих активов составляет на конец периода около 0,005%. Можно сделать вывод, что разумно использовались высвобожденные денежные средства на приобретение товаров для перепродажи, чтобы добиться большего эффекта от их использования.

Итогом произведенных исследований может быть вывод о некотором увеличении маневренности и ликвидности, в основном за счет увеличения текущих активов с минимальной и малой степенью риска.

Организации необходимо лишь приложить все усилия для поддержания такого же товарного ассортимента и, соответственно, уровня товарооборота.

2.4 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Для оценки финансового состояния предприятия важное значение имеет анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Для характеристики условий взаиморасчетов с поставщиками и покупателями не достаточно проанализировать отдельно дебиторскую и кредиторскую задолженность, либо рассмотреть авансы. Необходимо их оценить в совокупности.

Оценку условий расчетов предприятия с поставщиками и покупателями можно представить в виде весов, на одной чаше которых размещаются дебиторская задолженность, на другой - кредиторская задолженность.

Отсрочка платежей покупателей за отгруженную продукцию (дебиторская задолженность) и оплата закупаемых ресурсов и услуг (кредиторская задолженность) - показатели, значительное увеличение которых неблагоприятно для организации с финансовой точки зрения. Их рост увеличивает потребность предприятия в дополнительных финансовых ресурсах. Таким образом, дебиторская задолженность и размещается на чаше весов, отражающих неблагоприятные для предприятия условия расчетов с покупателями и поставщиками.

Отсрочка оплаты счетов за используемые ресурсы (кредиторская задолженность), положительно влияет на финансовое состояние предприятия. Указанная составляющая представляет собой источники финансирования текущей производственной деятельности, поэтому размещается на чаше весов, отражающих благоприятные для предприятия условия расчетов с покупателями и поставщиками.

Оценить условия расчетов предприятия с поставщиками и покупателями можно, сравнивая, попарно дебиторскую и кредиторскую задолженности, авансы поставщикам и авансы покупателей. Сравнение проводится на основании абсолютных величин и периодов оборота указанных элементов с использованием данных Агрегированного Баланса.

Таблица 6. Динамика состояния расчетов с дебиторами и кредиторами. Расчетный баланс

Дебиторская задолженность	На 01.01.06	На 01.01.08	Отклонения	Кредиторская задолженность	На 01.01.06	На 01.01.08	Отклонения
			В тенге.				В тенге.
1	2	3	4	6	7	8	9
1. Счета к получению	281 923 064,84	326 544 640,52	+ 44 621 575,68	1.Счета к оплате	134 241 472,52	595 888 331,83	+ 461 646 859,31
				2.По оплате труда	9 413 219,57	7 811 117,00	-1 602 102,57
				3.Задолж-сть перед бюджетом	2 806 676,97	4 195 108,60	+1 388 431,63
Итого:	281 923 064,84	326 544 640,52	+ 44 621 575,68	Итого:	146 461 369,06	607 894 557,43	+ 461 433 188,37
Пассивное Сальдо	-:-	-:-		Активное Сальдо	135 461 695,78	-281 349 916,91
БАЛАНС:	281 923 064,84	326 544 640,52		БАЛАНС:	281 923 064,84	326 544 640,52

В результате расчетов, мы видим, что у предприятия и на начало исследуемого периода активное сальдо дебиторской и кредиторской задолженности очень велико, и во-втором периоде наоборот активное сальдо отрицательное, что означает, что компания не в силе покрыть все возникшие долги за счет дебиторов.

Увеличение дебиторской задолженности к концу года произошло за счет роста задолженности покупателей и заказчиков. Положение всех дебиторов АО «Костанайский мелькомбинат» вполне благонадежное, поэтому в своевременной оплате долгов в течение двенадцати месяцев можно не сомневаться.

Кредиторская задолженность также возросла с 134 241 472,52 тенге на 01.01.2006 до 595 888 331,83 тенге к 01.01.2008, что в абсолютном значении составило 461 646 859,31 тенге. Пассивное сальдо баланса расчетов с дебиторами и кредиторами обычно характерно для предприятий торговли, так как средства поступают от дебиторов - покупателей, задолженность которых - желание и возможность приобрести товары - не может быть отражена в бухгалтерском учете и отчетности. В данном случае пассивного сальдо нет.

Наблюдается тенденция уменьшения использования заемных средств. Долгосрочные кредиты уменьшились с 557 768 329,03 тенге на 01.01.2006 до 436 204 847,00 тенге на 01.01.2008, что в абсолютном значении составило 121 563 482,03 тенге.

Увеличились прочие краткосрочные обязательства с 1 849 990 107,66 тенге на 01.01.2006 до 4 350 626 763,66 тенге на 01.01.2008, что в абсолютном значении составило 2 500 636 656,00 тенге.

Такой сдвиг нельзя оценить однозначно, так как с одной стороны, акцент делается на своевременные расчеты в пользу основного вида деятельности (расчеты с кредиторами - поставщиками), с другой стороны, ухудшается финансовый результат деятельности предприятия, так как значительные денежные средства отвлекаются на выплату процентов по долговым обязательствам.

Для более точной характеристики состояния дебиторской и кредиторской задолженности в течение года целесообразно рассчитать показатели их оборачиваемости и сопоставить их темпы роста/снижения с темпом снижения валюты баланса.

Таблица 7. Динамика показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности

Показатель	Расчетная Формула	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность
		2006 год	2007 год	2006 год	2007 год
1.Коэффициент оборачиваемости	Выручка (нетто) / Средняя. величина задолженности	967 897 603,16 /228 329 337,11 = 4 полных оборотов	3 155 342 537,65 /250 640 124,95 = 12 полных оборота	967 897 603,16 /166 592 278,81= 5 полных оборотов	3 155 342 537,65 /397 415 708,47= 7 полных оборотов
2.Средний срок оборота	Количество дней периода / Коэффициент оборачиваемости	360/4=90 дней	360/12=30 дней	360/5=72 дней	360/7=51 дней
Средняя величина задолженности	Расчет средневзвешенной величины	(ЗН+ЗК /2)/2 =228 329 337,11тенге	(ЗН/2+ ЗК)/2 =250 640 124,95 тенге	(ЗН+ЗК/2)/2 =166 592 278,81 тенге	(ЗН/2+ ЗК)/2 =397 415 708,47 тенге

Таблица 8. Анализ изменения дебиторской и кредиторской задолженности по сравнению с изменением валюты баланса

Показатель	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность	Валюта баланса
	2007 к 2006 году	2007 к 2006 году	2007 к 2006 году
Темп роста (снижения)	250 640 124,95 /228 329 337,11 *100% =109,77%	397 415 708,47/ 166 592 278,81 *100% =238,55%	5 842 018 720,71 /3 486 230 518,05 *100% =167,57%

Оборачиваемость дебиторской задолженности незначительно ускорилась. Причем относительно дебиторской задолженности это произошло на фоне увеличения ее суммы на протяжении 2007 года и среднегодового остатка по сравнению с 2006 годом. Сумма кредиторской задолженности, также, увеличилась, что дало и увеличение среднегодового остатка в 2007 году по сравнению с 2006 годом.

Таким образом, незначительное увеличение оборачиваемости дебиторской и увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности можно в большей степени связать со значительным ростом объема реализации в 2007 году по сравнению с 2006 годом на 2 187 444 934,49 тенге, но темп роста кредиторской задолженности плохо сказывается на оборачиваемости и следовательно на состояние предприятия.

Наиболее полно оценить влияние на изменение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности таких факторов, как увеличение объема реализации в 2007 году по сравнению с 2006 годом, а также изменения среднегодовых сумм дебиторской и кредиторской задолженности, можно посредством проведения факторного анализа оборачиваемости указанных показателей.

Таблица 9. Факторный анализ изменения оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности

Показатели	2006 год	2007 год	Отклонения
	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность
1.Выручка-нетто(тенге)	967 897 603,16	3 155 342 537,65	+ 2 187 444 934,49
2.Средне-годовая сумма задолженности (тенге)	228 329 337,11	166 592 278,81	250 640 124,95	397 415 708,47	+22310787,84	+230823429,66
3.К-т оборачиваемости (оборотов)	4	5	12	7	+8	+2
4.Средний срок оборота (дней)	90	72	30	51	-60	-21

1. Влияние изменения объема реализации на оборачиваемость дебиторской задолженности.

3 155 342 537,65 / 228 329 337,11 -4 = +9 (оборотов)

За счет увеличения объема реализации количество оборотов в год по дебиторской задолженности увеличилось на 9 оборотов.

Влияние изменения среднегодовой суммы дебиторской задолженности.

12 - 4 = + 8 (оборота)

Увеличение дебиторской задолженности не повлияло отрицательно на ее оборачиваемость, в результате количество оборотов увеличилось на 8

Общее положительное влияние роста объема реализации, не смотря на увеличение средне годовой суммы дебиторской задолженности в 2007 году, ускорило оборачиваемость на:

+9 + 8 = + 17 (оборотов)

В связи с уменьшением коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности из оборота отвлечено:

3 155 342 537,65 / 360 х (-60) = - 146080,67 (тенге)

В связи с уменьшением коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, из оборота отвлечено: