Хотя очень редко можно объективно определить точные характеристики корреляции случайных переменных в модели анализа, на практике имеется возможность установить направление таких связей и предполагаемую силу корреляции. Для этого применяют методы регрессионного анализа. В результате этого анализа рассчитывается коэффициент корреляции, который может принимать значения от -1 до 1.

Стадия "прогонов модели" является той частью процесса анализа риска, на которой всю рутинную работу выполняет компьютер. После того, как все допущения тщательно обоснованы, остается только последовательно просчитывать модель (каждый пересчет является одним "прогоном") до тех пор, пока будет получено достаточно значений для принятия решения (например. более 1000).

В ходе моделирования значения переменных выбираются случайно в границах заданных диапазонов и в соответствии с распределениями вероятностей и условиями корреляций. Для каждого набора таких переменных вычисляется значение показателя эффективности проекта. Все полученные значения сохраняются для последующей статистической обработки.

Окончательной стадией анализа рисков является обработка и интерпретация результатов, полученных на стадии прогонов модели. Каждый прогон представляет вероятность события, равную

p = 100 : n,

где p - вероятность единичного прогона, %,

n - размер выборки.

Например, если количество случайных прогонов равно 5000, то вероятность одного прогона составляет

p = 100 : 5000 = 0,02 %.

В качестве меры риска в инвестиционном проектировании целесообразно использовать вероятность получения отрицательного значения ЧДД. Эта вероятность оценивается на основе статистических результатов имитационного моделирования как произведение количества результатов с отрицательным значением и вероятности единичного прогона. Например, если из 5000 прогонов отрицательные значения ЧДД окажутся в 3454 случаях, то мера риска составит 69.1%.

ЛИТЕРАТУРА

1. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996.

2. Банковское дело и финансирование инвестиций / Под ред. Н. Брука. Т. 1, Т. 2. - Вашингтон: Институт экономического развития Всемирного Банка, 1996.

3. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб.-практ. пособие. - М.: Дело, 2001.

4. Воропаев Ю.Н. Оценка риска аудита и бизнеса // Бухгалтерский учет. - 1996, №6.

5. Деева А.И. Инвестиции: Учебное пособие. - М.: Издательство «Экзамен», 2004.

6. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. - Мн.: ИП «Экоперспектива», 1998.

7. Кейн Э. Экономическая статистика и эконометрия. Введение в количественный экономический анализ / Пер. с англ. - М.: Статистика, 1977.

8. Колтынюк Б.А. Инвестиции: Учебник. - СПб.: Издательство Михайлова В.А., 2003. - 848с.

9. Лимитовский М.А. Инвестиции на развивающихся рынках. - М.: ООО Издательско-Консалтинговая Компания «ДеКА», 2002.

10. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. - М.: БЕК, 1996.

11. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2000.

12. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция)/ М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по ст-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. - М.: ОАО «НПО «Изд-во Экономика», 2000. - 421 с.

13. Орлова Е.Р. Инвестиции: Курс лекций. 2-е изд., доп. и пер. - М.: Омега-Л, 2003.

14. Проект и его жизненный цикл. Т. 1, Т. 2. - Вашингтон: Институт экономического развития Всемирного Банка, 1994.

15. Разработка и анализ проектов. Т. 1, Т. 2. - Вашингтон: Институт экономического развития Всемирного Банка, 1994.

16. Риски в современном бизнесе / П.Г. Грабовый, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев и др. - М.: Аланс, 1994.

17. Руководство по циклу проекта. - Вашингтон: Институт экономического развития Всемирного Банка, 1994.

18. Сердюкова И.Д. Методы анализа финансовых рисков // Бухгалтерский учет. - 1996, №6.

19. Скрибнер Л., Пюри Г. Анализ безубыточности / Банковское дело и финансирование инвестиций. Под ред. Н. Брука, Ч 1, Т 1. - Вашингтон, Институт экономического развития Всемирного Банка, 1996.

20. Шарп У., Александер Г., Бейли Д. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 1997.

Размещено на Allbest.ru