Діяльність торгівців цінними паперами

Враховуючи, що на ринку існують різні види операцій з цінними паперами, які здійснюють торговці цінними паперами, для їхнього виконання, розрахунків між учасниками, обліку й одержання звітності необхідно створення спеціалізованих підрозділів. За умови їх технологічного і технічного оснащення, у сукупності вони повинні являти собою систему операційного забезпечення первинного обліку операцій з цінними паперами.

Організація системи внутрішнього обліку торговців повинна вирішувати наступні проблеми, які виникають в процесі діяльності торговців. Насамперед, це розробка певної системи обліку укладення угод та контроль їх виконання, що містить у собі визначення переліку необхідних документів (регістрів) і встановлених для компанії правил обліку. Необхідна додаткова робота самої компанії по формуванню плану рахунків і виявленню документів (регістрів), необхідних і достатніх за визначенням самої компанії, які дозволять належним чином виконувати власні зобов'язання. Особливу роль у цій системі повинно бути приділено проблемі включення в загальний документообіг системи не тільки зобов'язання компанії по укладених угодах, але й облік клієнтів і агентів компанії, укладених з ними договорів і дій, компанії та агентів для їхнього належного виконання.

Важливим також є питання складання звітності. В першу чергу внутрішньої, необхідної для проведення безпосередньо самої діяльності по обігу цінних паперів (наприклад, планові графіки надходження і списання засобів у відповідності до укладених договорів, які виконуються, незавершені угоди і т.д.). У другу чергу - зовнішньої звітності (перед регулюючими органами), відсутність якої, відповідно до вимог чинного законодавства, призводить до серйозних наслідків, зокрема накладання на компанію санкцій, у вигляді штрафів.

Види та адресати звітності, які зобов'язаний складати та надавати торговець, представлено на схемі 1.

Спроби здійснювати підручними засобами - на колінах - підготовку необхідних звітних довідок швидше за все виявиться неможливим при певному збільшенні кількості укладених договорів або кількості клієнтів. Адже, окрім значної кількості видів звітності, яка різниться за видами документів та їх змісту, звітність торговця також відрізняється за термінами подання -- регулярна та за певними подіями. Все це може тільки викликати цілий ряд проблем із клієнтами і контролюючими органами.

Також важливою є інформаційно-статистичне завдання, яке включає в себе збір та обробку інформації про стан сегменту ринку цінних паперів, який безпосередньо пов'язаний з діяльністю компанії (котирування цінних паперів на різних майданчиках, курси валют і т.д.). Наявність такої інформації необхідна для прийняття рішень компанії і належного виконання своїх зобов'язань за укладеними договорами та планування подальшої стратегії розвитку компанії.

Перелік цих проблем, безумовно, можна продовжувати або деталізувати. Однак, і так зрозуміло, що система внутрішнього обліку - це не тільки підготовка звітів органам нагляду і контролю, а також можливість отримання інформації керівництвом компанії для прийняття відповідних управлінських рішень. Це також можливість вчасно та у повному обсязі виконувати договори як із власними активами, так і з активами клієнтів.

Організацією первинного обліку діяльності торговців цінними паперами та здійсненням внутрішнього контролю за обігом цінних паперів та грошовими потоками в компанії займається структурний підрозділ - бек-офіс (back-office).

Завдання бек-офісу

В залежності від величини компанії та обсягу здійснюваних нею операцій з цінними паперами, бек-офіс - підрозділ або відповідальна особа брокерської компанії, що забезпечує виконання та облік операцій з цінними паперами у роботі з клієнтами та контрагентами компанії в електронній та паперовій формах.

Слід зазначити, що торговці здійснюють внутрішній облік проведених операцій з цінними паперами окремо від бухгалтерського обліку діяльності компанії, але в доповнення до такого обліку. Це пояснюється власне специфікою діяльності та необхідністю більш точного та послідовного відображення операцій з цінними паперами. Адже внутрішній облік торговців грунтується на більш широкій інформаційній та технологічній базі, ніж це прийнято в бухгалтерії.

Таким чином, основною функцією бек-офісу забезпечення внутрішнього обліку операцій з цінними паперами. Крім цього, бек-офіс виконує такі функції: розрахункову, інформаційно-аналітичну та контрольну. Виходячи з основних функцій бек-офіс, очевидними стають його завдання.

5. Проблеми та перспективи розвитку діяльності торгівців цінними паперами України

З метою реалізації фондовим ринком завдань щодо залучення інвестиційних ресурсів та забезпечення сталого економічного розвитку, необхідно усунути ряд перешкод, які заважають подальшому розвитку фондового ринку України та якісному виконанню покладених на нього функцій. До основних таких перешкод потрібно віднести наступні.

Психологічне неприйняття та недооцінка потенціалу фондового ринку як важливого елементу фінансової системи ринкової економіки. Фондовому ринку відводиться другорядна роль порівняно з іншими секторами фінансової системи, зокрема кредитно-банківським та спостерігається недооцінка потенціалу фондового ринку стосовно можливості акумулювання інвестиційних ресурсів населення та господарюючих суб'єктів. Недооцінка потенціалу фондового ринку спостерігається як з боку держави, так і з боку господарюючих суб'єктів та домашніх господарств.

Окремі характеристики вітчизняного фондового ринку загалом, та особливості його структури зокрема:

суттєве превалювання неорганізованого ринку над організованим, що негативно позначається на прозорості фондового ринку та відлякує іноземних інвесторів;

наявність кількох торгових площадок, на яких здійснюються торги цінними паперами, що ускладнює контроль над операціями з цінними паперами та розповсюдження інформаційних індикаторів щодо кількісних та якісних параметрів операцій з цінними паперами;

низька ліквідність фондового ринку;

мала кількість цінних паперів, якими торгують на біржі, обмежена кількість інструментів фондового ринку;

учасники фондового ринку маніпулюють цінами з метою завищення вартості чистих активів інвестиційних фондів;

незавершеність формування інституційної інфраструктури фондової о ринку, її низька якість.

3. Низький рівень специфікації прав власності, що зумовлює численні корпоративні конфлікти. Слабкий захист прав акціонерів, зокрема міноритарних власників, низький рівень корпоративного управління є чи не найбільшими проблемами, які гальмують розвиток фондового ринку та стримують як внутрішнього, так і зовнішнього інвестора. Серед найбільш поширених порушень прав інвесторів зазначимо такі:

недотримання норм законодавства, які визначають порядок розміщення акцій, порушення інтересів інвесторів під час проведення додаткової емісії;

несвоєчасне та неповне висвітлення інформації про діяльність емітентів;

ущемлення прав інвесторів під час процедури банкрутства, санації, реорганізації або ліквідації підприємства, що є об'єктом інвестування;

недотримання емітентами порядку проведення загальних зборів акціонерів;

прийняття емітентами статутних норм, що обмежують права та інтереси інвесторів;

зміни порядку та термінів виплати дивідендів.

Головними тенденціями в розвитку міжнародних фондових ринків, які визначатимуть подальшу долю фондового ринку України, є:

глобалізація світового ринку капіталів, створення глобальних торговельних та розрахунково-клірингових систем для обслуговування міжнародних ринків капіталу;

технологізація ринків капіталів шляхом зростаючого використання новітніх інформаційних і фінансових технологій;

універсалізація діяльності фінансових інститутів, які спроможні надати своїм клієнтам повний спектр фінансових послуг, включаючи послуги на ринках цінних паперів;

інституціоналізація або зростання ролі інституціональних інвесторів - страхових компаній, пенсійних фондів, інститутів спільного інвестування у здійсненні фінансових інвестицій;

інтернаціоналізація та регіоналізація регулювання фондових ринків;

дерегуляція як засіб протидії переміщенню ринків в офшорні зони.

Метою подальшого розвитку законодавства з питань функціонування фондового ринку є його адаптація до міжнародних стандартів.

Для вирішення сьогоднішніх проблем функціонування фондового ринку України необхідно розробити комплексну програму розвитку фондового ринку, в якій би були зроблені акценти на таких заходах:

-- заохочення емісій акцій і корпоративних боргових цінних паперів, пов'язаних з інвестиційними проектами, в першу чергу у сфері інновацій. При цьому має бути розроблено механізм ефективного контролю за цільовим використанням залучених коштів інвесторів, а також з боку держави;

заохочення торговців цінними паперами до розвитку послуг з вітчизняними інвесторами, в першу чергу з дрібними інвесторами;

створення стимулів для злиття компаній торговців з метою зниження їхніх фінансових ризиків. Організація нагляду за фінансовим станом професійних учасників ринку цінних паперів;

заохочення організаторів торгівлі до злиття і концентрації ринків, до виходу на ринок більшої кількості емітентів, у тому числі середніх компаній, які мають інноваційний потенціал;

створення регулятивних умов, які сприяють більш довгостроковому характеру іноземних інвестицій і обмеженню частки короткострокових вкладень іноземних інвесторів у цінні папери розмірами, які роблять ринок цінних паперів стабільнішим.

6. Державне регулювання посередницької діяльності на ринку цінних паперів

· I. Мета державного регулювання: реалізація єдиної державної політики у сфері випуску та обігу цінних паперів та їх похідних; створення умов для ефективної мобілізації та розміщення учасниками ринку цінних паперів фінансових ресурсів з урахуванням інтересів суспільства; одержання учасниками ринку цінних паперів інформації про умови випуску та обігу цінних паперів, результати фінансово-господарської діяльності емітентів, обсяги і характер угод з цінними паперами та іншої інформації, що впливає на формування цін на ринку цінних паперів; забезпечення рівних можливостей для доступу емітентів, інвесторів і посередників на ринок цінних паперів; захист прав учасників фондового ринку; дотримання учасниками ринку цінних паперів вимог актів законодавства; запобігання монополізації та створення умов розвитку добросовісної конкуренції на ринку цінних паперів; контроль за прозорістю та відкритістю ринку цінних паперів.

II. Форми державного регулювання:

- нормативне регулювання: прийняття актів законодавства з питань діяльності учасників ринку цінних паперів, в т. ч. встановлення правил і стандартів здійснення операцій на ринку цінних паперів;

- управління діяльністю торговців цінними паперами -- окремі, визначені законом, управлінські повноваження: а) видача спеціальних дозволів (ліцензій) на здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів та забезпечення контролю за такою діяльністю; б) заборона та зупинення на певний термін (до одного року) професійної діяльності на ринку цінних паперів у разі відсутності спеціального дозволу (ліцензії) на цю діяльність та притягнення до відповідальності за здійснення такої діяльності згідно з чинним законодавством; в) реєстрація випусків (емісій) цінних паперів та інформації про випуск (емісію) цінних паперів та ін.;

- контроль за діяльністю учасників ринку цінних паперів щодо дотриманням ними вимог законодавства у цій сфері; створення системи захисту прав інвесторів і контролю за дотриманням цих прав емітентами цінних паперів та особами, які здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів.

III. Спеціально уповноважений орган на ринку цінних паперів - Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку (ДКЦПФР), яка підпорядкована Президентові України і підзвітна Верховній Раді України; діє згідно із Законом України від 30.10.1996 р. “Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні” і Указом Президента України від 14.02.1997 р. № 142/97, яким було затверджене Положення про ДКЦПФР.

1) Типові порушення вимог законодавства торговцями цінними паперами:

- квартальні звіти не надаються або надаються до центрального апарату Комісії з порушенням термінів;інформація, що надається у квартальних звітах до центрального апарату Комісії,не співпадає з даними, що містяться в угодах або журналах;

- журнали реєстрації договорів ведуться з порушенням вимог; картки обліку операцій щодо виконання договорів ведуться та роздруковуються з порушенням вимог, встановлених Правилами здійснення торговцями цінними паперами комерційної та комісійної діяльності;

- порушення вимог Закону України"Про цінні папери і фондовий ринок" - торгівля цінними паперами емітентів, у яких торговець володіє майном у розмірі більше 5% статутного фонду;

- відсутність в договорах, які укладаються торговцями цінними паперами, необхідної інформації, що визначена законодавством про цінні папери.

Найбільш поширеним порушенням вимог законодавства про цінні папери, виявленим за результатами проведених перевірок, була відсутність ліцензіатів за місцезнаходженням, вказаним у свідоцтві про державну реєстрацію юридичної особи(ліцензії на здійснення професійної діяльності), що є підставою для анулювання ліцензії на провадження професійної діяльності на ринку цінних паперів.

НКЦПФР застосовує заходи впливу до професійних учасників ринку у разі порушення ними законодавства та нормативно-правових актів про цінні папери. Серед основних заходів впливу до оферентів фінансових послуг на ринку цінних паперів, що застосовуються ДКЦПФР,слід віднести такі:

1) надсилання розпоряджень про усунення порушень;

2) накладення на юридичних осіб та їх співробітників адміністративних стягнень, штрафних та інших санкцій за порушення чинного законодавства;

3) зупинення дії ліцензій на здійснення професійної діяльності;

4) звільнення з посад керівників фондових бірж та інших установ інфраструктури фондового ринку у випадках недодержання ними чинного законодавства України;

5) призначення тимчасово (до двох місяців) керівників фондових бірж;

6) депозитаріїв та інших установ інфраструктури фондового ринку;

7) анулювання ліцензій на здійснення професійної діяльності на фондовому ринку.

НКЦПФР у випадку порушення законодавства про цінні папери надсилає особам, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів, та саморегулівним організаціям обов'язкові для виконання розпорядження про усунення порушень та вимагає надання необхідних документів.

У разі порушення юридичними особами законодавчих та нормативно-правових актів щодо умов та порядку надання фінансових послуг на ринку цінних паперів та здійснення інших операцій з фондовими інструментами НКЦПФР застосовує до них штрафні санкції (табл. 1).

Таблиця 1. Штрафні санкції до фінансових посередників за порушення законодавства про цінні папери

Рішення про накладення штрафів приймається Головою НКЦПФР, членом Комісії чи головою відповідного територіального органу після розгляду матеріалів, які засвідчують факт правопорушення. Штрафи,накладені Комісією, стягуються у судовому порядку.

Зупинення дії ліцензії на здійснення професійної діяльності на фондовому ринку застосовується НКЦПФР при встановленні порушень щодо неподання ліцензіатом адміністративних даних більше двох разів протягом звітного року, повної або часткової втрати реєстратором реєстру власників іменних цінних паперів, здійснення професійним учасником ринку неправомірних дій, що призвели до втрати власником цінних паперів,проведення діяльності з організації торгівлі цінними паперами на фондовому ринку з порушенням правил здійснення такої діяльності, здійснення торговцями Цінними паперами операцій з купівлі-продажу фондових цінностей з порушенням обов'язку виконання таких операцій на найвигідніших та пріоритетних умовах для клієнта та у випадку, якщо кількість засновників фондової біржі стала меншою за 20 і не поновлена протягом шести місяців.

Анулювання ліцензії на здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів здійснюється НКЦПФР у випадках:

1) надходження заяви ліцензіата про анулювання ліцензії;

2) прийняття рішення про скасування державної реєстрації ліцензіата як суб'єкта господарювання (в тому числі за рішенням суду);

3) відкликання ліцензії на здійснення банківських операцій -- для банків;

4) встановленого факту передачі ліцензії або її копії іншій юридичній особі для провадження професійної діяльності на ринку;

5) невиконання ліцензійних умов на провадження певного виду професійної діяльності або відмови ліцензіата від перевірки, що здійснюється НКЦПФР;

6) повторного порушення професійним учасником фондового ринку законодавства про цінні папери;

7) не усунення ліцензіатом порушень законодавства про цінні папери,на підставі якого було винесено рішення про зупинення дії ліцензії;

8) не здійснення професійної діяльності на фондовому ринку протягом року;

9) надходження подання Антимонопольного комітету України про порушення ліцензіатом законодавства про захист економічної конкуренції.

Результати проведеного дослідження дали змогу встановити загрози економічній безпеці фінансових посередників під впливом державного регулювання та саморегулювання їх діяльності. На нашу думку, такими основними загрозами, які призводять до порушення ліцензійних умов, а, отже, до втрати можливості виконувати фінансовим посередником свою діяльність, є:

- зміна умов участі фінансового посередника у саморегулівній організації за професійним спрямуванням (подорожчання членських внесків, невиконання умов СРО та інші)може призвести до виходу із СРО;

- несвоєчасне внесення змін до установчих та внутрішніх документів фінансового посередника у відповідності зі змінами у законодавстві;

- неефективний кадровий менеджмент може призвести до зменшення сертифікованих фахівців у складі фінансового посередника нижче встановлених нормативів, або викликати зловживання з боку цих осіб;

- приховування працівниками фінансового посередника інформації про одночасну роботу у інших професійних учасниках фондового ринку;

- неможливість виконання економічних нормативів діяльності через нестабільність економіки країни в цілому та фондового ринку зокрема;

- комп'ютерні проблеми та відсутність інтернет-зв'язку може призвести до несвоєчасного подання особливої інформації до ДКЦПФР та оприлюдненні її на відповідних сайтах;

- та інші ситуації, пов'язані з поточною діяльністю фінансових посередників фондового ринку.

Отже,дотримання фінансовими посередниками вимог законодавства є незаперечною вимогою для здійснення їх професійної діяльності, проте існують певні загрози, які можуть призвести до порушення ліцензійних умов та вплинути на економічну безпеку фінансових посередників.

Размещено на Allbest.ru