Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємства

Коефіцієнт зростання витрат характеризує ступінь готовності виробів у незавершеному виробництві, тобто відношення витрат у незавершеному виробництві до всієї собівартості готової продукції. Послідовність і темпи зростання витрат у різних виробництвах різні. Вони залежать від особливостей продукції, що виробляється, технології та організації виробництва. Що більше витрат припадає на перші дні циклу, то вищим є коефіцієнт зростання витрат і більшим -- норматив оборотного капіталу.

Обчислення коефіцієнта зростання витрат залежить від розподілу витрат протягом виробничого циклу. За рівномірного розподілу витрат коефіцієнт зростання витрат (К) визначається за формулою:

А + 0,5Б

К = -------------- (1.3)

А + Б

де А - витрати, які здійснюються одноразово на початку виробничого циклу;

Б - наступні витрати, які включаються в собівартість продукції.

До одноразових витрат належать витрати сировини, матеріалів, які надходять до виробництва із самого початку виробничого циклу.

До наступних витрат відносять усі інші витрати - заробітну плату, амортизаційні відрахування, електроенергію тощо.

Витрати майбутніх періодів включають виробничі витрати, здійснені в даному плановому періоді, що їх буде віднесено на собівартість продукції, котра випускатиметься в наступні періоди. До них належать витрати, пов'язані з підготовкою нових виробництв і нових видів продукції, якщо вони не фінансуються із фонду розвитку виробництва, витрати, пов'язані з проведенням гірничих розробок, гірничо-підготовчих, розкривних та інших робіт.

Норматив оборотного капіталу на витрати майбутніх періодів визначається за формулою:

Н = Со + Рп -- Рв (1.4)

де Н - норматив оборотного капіталу на витрати майбутніх періодів;

Со - сума коштів, які вкладені в ці витрати на початок запланованого періоду, за відрахуванням отриманих банківських кредитів;

Рп - витрати, що проводяться в плановому році, передбачені відповідними кошторисами;

Рв - витрати, які включаються в собівартість продукції запланованого року та передбачені кошторисом виробництва.

Витрати на освоєння виробництва нових видів продукції включаються в розрахунок потреби в оборотному капіталі на витрати майбутніх періодів на основі розроблених підприємством кошторисів для кожного виробу, який підлягає освоєнню. Ці витрати визначаються на весь період освоєння з розподілом по роках, а також на плановий рік по кварталах.

Розрахунок нормативу оборотного капіталу на витрати майбутніх періодів здійснюється на кожний рік.

До готової продукції належать вироби, завершені виробництвом, прийняті технічним контролем підприємства і здані на склад або прийняті замовником, відповідно до затвердженого порядку приймання продукції.

Обсяги готової продукції на складі мають бути оптимальними щодо тривалості виробничого циклу, умов реалізації продукції і порядку її оплати.

Норматив оборотного капіталу для готової продукції (Н) визначається як добуток норми оборотного капіталу у днях і одноденного випуску товарної продукції в плановому році за виробничою собівартістю:

Н = 3 * Р, (1.5)

де 3 - одноденний випуск продукції в IV кварталі планового року за виробничою собівартістю (грн.);

Р - норма запасу оборотного капіталу для готової продукції (днів).

Норма запасу оборотного капіталу для готової продукції обчислюється в днях і включає такі елементи: час на комплектування виробів для поставки, упаковку продукції, час на оформлення і здачу платіжних документів у банк. Час на окремі операції визначається розрахунковим способом.

За великої номенклатури продукції, що випускається, норма оборотного капіталу для готової продукції на складі може бути визначена як середньозважена стосовно норм для груп продукції, які включають не менше 70-80 % запланованого випуску готової продукції. Розрахована за цими даними середня норма оборотного капіталу поширюється на всю готову продукцію на складі.

Сукупний норматив оборотного капіталу підприємства на плановий рік визначається підсумовуванням нормативів за кожною статтею нормованих оборотних коштів. Виходячи із загальної потреби підприємства в оборотному капіталі, розраховують приріст (зменшення) їхнього нормативу в запланованому періоді. Ці дані використовуються під час складання фінансового плану. У фінансовому плані для покриття приросту нормативу оборотного капіталу мають бути забезпечені відповідні джерела.



1.4 Політика управління оборотним капіталом

Значний обсяг фінансових ресурсів, що проінвестуються в оборотний капітал, різноманіття їх видів і конкретних різновидів, що визначає роль у прискоренні обороту капіталу і забезпеченні постійної платоспроможності, а також ряд інших умов, визначають складність задач фінансового менеджменту, пов'язаних з управлінням оборотними активами. Комплекс цих задач і механізми їх реалізації одержують відображення в розроблювальній на підприємстві політиці управління оборотними активами.

Політика управління оборотним капіталом являє собою частину загальної фінансової стратегії підприємства, що полягає у формуванні необхідного обсягу і складу оборотних активів, раціоналізації й оптимізації структури джерел їх фінансування.

Політика управління оборотними активами підприємства розробляється за наступними етапами (рис. 1.4).

На першому етапі аналізу розглядається динаміка загального обсягу оборотного капіталу, використовуваного підприємством - темпи зміни середньої його суми в зіставленні з темпами зміни обсягу реалізації продукції і середньої суми всіх активів; динаміка питомої ваги оборотного капіталу у загальній сумі активів підприємства.

На другому етапі аналізу розглядається динаміка складу оборотного капіталу підприємства в розрізі основних його видів - запасів сировини, матеріалів і напівфабрикатів; запасів готової продукції; дебіторської заборгованості; залишків грошових активів. У процесі цього етапу аналізу розраховуються і вивчаються темпи зміни суми кожного із цих видів оборотного капіталу у зіставленні з темпами зміни обсягу виробництва і реалізації продукції; розглядається динаміка питомої ваги основних видів оборотного капіталу у загальній його сумі. Аналіз складу оборотного капіталу підприємства по окремих його видах дозволяє оцінити рівень його ліквідності.

На третьому етапі аналізу вивчається оборотність окремих видів оборотного капіталу у загальній його сумі. Цей аналіз проводиться з використанням показників коефіцієнта оборотності і періоду обороту оборотного капіталу. У процесі аналізу встановлюється загальна тривалість і структура операційного, виробничого і фінансового циклів підприємства; досліджуються основні фактори, що визначають тривалість цих циклів.

На четвертому етапі аналізу визначається рентабельність оборотного капіталу, досліджуються визначальні її фактори. У процесі аналізу використовуються коефіцієнт рентабельності оборотного капіталу, а також модель Дюпона, що стосовно до цього виду капіталу має вид:

Рок = Ррп * Оок (1.6)

де Рок - рентабельність оборотного капіталу;

Ррп - рентабельність реалізації продукції;

Оок - оборотність оборотного капіталу.

На п'ятому етапі аналізу розглядається склад основних джерел фінансування оборотного капіталу, динаміка його суми і питомої ваги в загальному обсязі фінансових коштів, інвестованих у цей капітал, визначається рівень фінансового ризику, генерованого сформованою структурою джерел фінансування оборотного капіталу.

Результати проведеного аналізу дозволяють визначити загальний рівень ефективності керування оборотним капіталом на підприємстві і виявити основні напрямки його підвищення в майбутньому періоді.



Рисунок 1.4 - Основні етапи формування політики управління оборотним капіталом підприємства



1.5 Коротка організаційно-економічна характеристика ВАТ “Північний ГЗК”

Північний гірничо-збагачувальний комбінат - найбільше гірничо-видобувне підприємство Європи з повним циклом підготовки доменної сировини, що включає видобуток руди, її збагачення та обгрудкування. Сировинною базою комбінату є великі родовища залізистих кварцитів, промислових запасів яких вистачить на 60 років його роботи. Будівництво першої черги комбінату почато в 1960 році з розкриття Першотравневого кар'єру, звідки 20 червня 1962 року був відправлений перший ешелон руди на Центральний ГЗК.

У грудні 1962 року розпочато будівництво збагачувальної фабрики, а через рік, 9 грудня 1963 року, комбінат видав перший концентрат.

До кінця 1965 року була цілком введена в експлуатацію перша черга комбінату потужністю 13,5 млн. тонн сирої руди і 5,9 млн. тонн концентрату в рік.

Одночасно з введенням в експлуатацію й освоєнням першої черги продовжувалося будівництво другої черги на базі Ганівського родовища залізистих кварцитів і розширення Першотравневого кар'єру.

У 1968 році були довершені роботи з розширення Першотравневого кар'єру до продуктивності 17 млн. тонн руди в рік.

У 1972 році було довершене будівництво Ганівського кар'єру продуктивністю 13,5 млн. тонн.

Наступним етапом розвитку “ПівнГЗК” було освоєння виробництва залізорудних окатишів. Перша черга фабрики обгрудкування включала будівництво двох випалювальних машин на імпортному устаткуванні продуктивністю по 2 млн. тонн окатишів у рік кожна, 2-х випалювальних машин вітчизняного виробництва, продуктивністю по 2,3 млн. тонн окатишів у рік і дослідно-промислову установку по виробництву 600 тис. тонн металізованих окатишів у рік.

Протягом 1975-1974 р. будівництво першої черги фабрики обгрудкування було завершено.

У 1975-1980 р. на комбінаті здійснювалося подальше інтенсивне будівництво, у результаті якого в 1976-1979 р. були введені додаткові потужності по видобутку 18 млн. тонн руди, у 1978-1980 р. збагачувальна фабрика №2 потужністю 8,5 млн. тонн концентрату й у 1979-1980 р. фабрика обгрудкування №3 продуктивністю 8 млн. тонн окатишів у рік.

Одночасно з будівництвом промислових об'єктів вводилися в експлуатацію й об'єкти соціально-культурного і побутового призначення.

Комбінат працює на базі двох родовищ залізистих кварцитів Північного району Кривбасу - Першотравневого й Ганівського - відомих ще з кінця минулого століття.

Видобуток руди ведеться відкритим способом з попереднім дробленням рудоскельної маси буровибуховими роботами і вивезенням розкривних порід у зовнішні відвали.

Розкривні породи з верхніх обріїв кар'єрів вивозяться, як правило, залізничним транспортом безпосередньо з вибоїв у відвали.

Розкрив з нижніх обріїв автотранспортом доставляється до перевантажувальних пунктів, де вона перевантажується в залізничний транспорт.

З жовтня 1996 року державний Північний гірничо-збагачувальний комбінат був перетворений у відкрите акціонерне товариство “ПівнГЗК”. Нині комбінат знаходиться в стані приватизації.

2. АНАЛІЗ УПРАВЛІННЯ ОБОРОТНИМ КАПІТАЛОМ У ВАТ “ПІВНІЧНИЙ ГЗК”

2.1 Аналіз фінансового стану ВАТ “Північний ГЗК”

Різні сторони виробничої, збутової, постачальницької і фінансової діяльності підприємства одержують закінчену грошову оцінку в системі показників фінансових результатів. Узагальнено найбільш важливі показники фінансових результатів діяльності підприємства представлені у формі 2 (див. додатки А,Б,В,Г) річної і квартальної бухгалтерської звітності. До них відносять: прибуток (збиток) від реалізації продукції, робіт, послуг; від фінансової та інвестиційної діяльності і так далі.

Динаміка фінансових результатів діяльності підприємства ВАТ “ПівнГЗК” за період 1999-2002 р. представлена у табл. 2.1.

Таблиця 2.1 - Динаміка фінансових результатів діяльності підприємства за період 2002 - 2005рр.

Показники	2002 р Базисний	2003	2004	2005
		Абсол. значення	Відхилення від базису	Абсол. значення	Відхилення від базису	Або-лютне значення	Відхилення від базису
			Приріст (+) Зниж. (-) тис. грн.	Приріст (+) Зниж. (-) %		Приріст (+) Зниж. (-) тис. грн.	Приріст (+) Зниж.(-) %		Приріст (+) Зниж. (-) тис. грн.	Приріст (+) Зниж. (-) %
1. Виторг від реалізації	381541,0	369275,0	-12266,0	-3,2	316128	-65413,0	-17,2	610903	+229362	+60,1
2. С/в реалізованої продукції	434286,0	485358,0	+51072,0	+11,7	468826	+34540,0	+7,9	553716	+119430	+27,5
3. Прибуток (збиток) від реалізації	(52745)	(116083)	+63338,0	+120,1	(159709)	+106964	+202,8	57187	-52745 +57187	-100 +100
4. Балансовий прибуток (збиток)	(69402)	(135170)	+65768,0	+94,8	(192637)	+123235,0	+177,6	1074	-69402 +1074	-100 +100
5. Чистий прибуток (збиток)	(107187)	(190262)	+83075,0	+77,5	(240168)	+132981,0	+124,1	758	-107187 +758	-100 +100

У ході аналізу встановлено, що діяльність підприємства за результатами за період 2002-2004 р. збиткова.

Виторг від реалізації продукції постійно знижувався, а собівартість реалізованої продукції, збиток від реалізації, балансовий і чистий збитки неухильно росли. Якщо в 2003 р. у порівнянні з 2002 р. балансовий і чистий збиток зросли відповідно на 94,8% і 77,5% при збільшенні собівартості реалізованої продукції на 11,7% і зниження виторгу на 3,2%, то показники 2004 р. відрізняються від 2002 р. ще більшою контрастністю. Так, темпи зниження виторгу перевищують темпи росту витрат на реалізацію продукції більше, ніж у 2 рази. Збиток від реалізації зріс на 140,8%, балансовий збиток - на 177,6%, чистий збиток - на 124,1%. Дана тенденція негативно характеризує результати роботи підприємства.

Діяльність підприємства у 2005 році значно покращилась. Відзначається ріст виторгу від реалізації готової продукції на 60,1 %, або на 229362 тис. грн., що позначилось на прибутку від реалізації. У порівнянні зі збитками у 2002 році в сумі 52745 тис. грн., підприємством у 2005 році досягнутий прибуток і становить 57187 тис. грн. Це свідчить про стабілізацію діяльності ВАТ “ПівнГЗК”.

Для оцінки рентабельності роботи підприємства використовуються показники, розраховані в таблиці 2.2.

За період 2002 - 2005 рр. діяльність підприємства збиткова, унаслідок чого показники рентабельності мають негативне значення. Аналіз динаміки показників рентабельності підприємства за 2002 - 2004 р. показав, що спостерігається загальне зниження всіх показників рентабельності.

Аналіз рентабельності продажів дозволили зробити висновок про те, що якщо в 2002 р. підприємство мало збиток 20,6 коп. з однієї гривні продажів, то до кінця 2004 р. цей показник досяг вже 50,5 коп.

Аналіз рентабельності основної діяльності дозволив визначити, яку суму збитку має підприємство з кожної гривні витраченої на виробництво продукції (у 2002 р. збиток склав 18,1 коп.. у 2003 р. - 23,9 коп., у 2004 р. - 34,1 коп.).

Таблиця 2.2 - Показники рентабельності діяльності підприємства за період 2002 - 2005 рр.

Найменування показника	Базисний 2002 р.	2003 р.	2004 р.	2005 р.
		Значення показника	Значення показника	Значення показника	Відхилення від базису
Рентабельність продажів, %	-20,6	-31,4	-50,5	9,4	+30
Прибутковість реалізованої продукції	-18,2	-36,6	-60,9	0,18	+18,38
Рентабельність усіх засобів, вкладених у підприємство, %	-5,2	-9,6	-13,5	0,08	+5,28
Рентабельність основної діяльності. %	-18,1	-23,9	-34,1	10,33	+28,43
Рентабельність власного капіталу, %	-7,1	-17,2	-34,0	0,34	+7,44
Рентабельність основних фондів, %	-6,9	-13,3	-9,7	0,05	+6,95

У 2005 році помітний ріст усіх показників рентабельності, пов'язаний з тим, що підприємство у цьому році отримало балансовий прибуток у сумі 1074 тис. грн. В наслідок цього всі показники рентабельності мають позитивне значення. Аналіз рентабельності продажу свідчить, що з кожної гривні реалізованої продукції підприємство має прибуток - 9,4 коп., а з кожної гривні витраченої на виробництво прибуток склав - 10,33 коп.

Одним з етапів аналізу майна є аналіз виробничого потенціалу, до якого відносяться основні засоби, виробничі запаси, незавершене виробництво. Ці статті складають також реальні активи, що характеризують виробничу потужність підприємства. Виробничий потенціал підприємства аналізується шляхом визначення питомої ваги витрат у виробничий потенціал (табл. 2.3).



Таблиця 2.3 - Аналіз зміни виробничого потенціалу підприємства за 2002-2005 рр.

ПОКАЗНИКИ	На початок року	На кінець року	Відхилення
	тис. грн.	%	тис. грн.	%	тис. грн.	%
2002
Основні засоби	1004973	92,6	1006848	90,9	187,5	-1,7
Виробничі запаси	77354	7,1	93291	8,4	15937	1,3
Незавершене виробництво	3189	0,3	7508	0,7	4319	0,4
Виробничий потенціал	1085516	100,0	1107647	100,0
Виробничий потенціал у % до майна		83,0		81,5
2003
Основні засоби	1006848	90,9	1018182	89,6	11334	-1,3
Виробничі запаси	93291	8,4	111548	9,8	18257	1,4
Незавершене виробництво	7508	0,7	6106	0,6	-1402	-0,1
Виробничий потенціал	1107647	100,0	1135836	100,0
Виробничий потенціал у % до майна		81,5		78,0
2004
Основні засоби	1018182	89,60	969617	87,7	-48565	-0,6
Виробничі запаси	111548	9,8	126804	11,47	-7,7	92,2
Незавершене виробництво	6106	0,6	9366	0,83	3260	3,2
Виробничий потенціал	1135836	100,0	1105787	100,0
Виробничий потенціал у % до майна		78,1		79,8
2005
Основні засоби	969617	87,7	919765	90,0	-49852	2,3
Виробничі запаси	126804	11,47	98284	9,6	-28520	-1,87
Незавершене виробництво	9366	0,83	4248	0,4	-5118	-0,43
Виробничий потенціал	1105787	100,0	1022297	10,0
Виробничий потенціал у % до майна		79,8		78,6

Аналіз наведених у таблиці даних показує, що суттєвих змін у стані виробничого потенціалу підприємства за період з 2002 р. по 2005 р. не відбулося. У аналізованому періоді відзначаються невеликі коливання долі виробничих запасів з 7,1 % на початок 2002 року до 9,6 % на кінець 2005 р. Це негативне явище, тому що виробничі запаси - найбільш неліквідна частина оборотного капіталу. Фінансовий стан підприємства можна оцінювати з погляду короткострокової і довгострокової перспектив. У першому випадку критерії оцінки фінансового стану - ліквідність і платоспроможність підприємства, тобто здатність вчасно й у повному обсязі робити розрахунки по короткострокових зобов'язаннях.

Як свідчать дані таблиці 2.4 рівень основних коефіцієнтів ліквідності підприємства протягом аналізованого періоду був набагато нижче нормативного значення і їхнього значення за 2002-2005 р. мали тенденцію до зниження, за винятком коефіцієнта абсолютної ліквідності, що небагато зріс у 2005 році у зв'язку з збільшенням грошових коштів в національній та іноземній валютах та зниженням рівня поточних зобов'язань.

Таблиця 2.4 - Динаміка показників ліквідності підприємства за 2002-2005 рр.

Показник	На початок року	На кінець року	Зміна пок-ника +, -	Оптимальне співвідношення
2002
Коефіцієнт поточної ліквідності	0,708	0,633	-0,075	Більше 2
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,418	0,383	-0,035	Більше 1
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,0001	0,00001	-	0,5-1,0
2003
Коефіцієнт поточної ліквідності	0,633	0,483	-0,15	Більше 2
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,309	0,239	-0,07	Більше 1
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,00001	0,0001	-	0,5-1,0
2004
Коефіцієнт поточної ліквідності	0,483	0,407	-0,076	Більше 2
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,309	0,239	-0,07	Більше 1
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,0001	0,0003	+0,0002	0,5-1,0
2005
Коефіцієнт поточної ліквідності	0,407	0,41	+0,003	Більше 2
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,239	0,27	+0,031	Більше 1
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,0003	0,0029	+0,0026	0,5-1,0



Аналогічно у 2005 році намітилася тенденція до зростання поточної та швидкої ліквідності за рахунок зменшення загальної суми короткострокових поточних зобов'язань.

На аналізованому підприємстві відношення поточних активів і короткострокових зобов'язань за період 2002-2005 рр. нижче, ніж 1:1, що говорить про те, що підприємство не в змозі оплатити рахунки кредиторів.

Більш наочно динаміка ліквідності представлена на рисунку 2.1

Рисунок 2.1 - Динаміка коефіцієнтів, що характеризують платоспроможність



На основі проведеного аналізу можна зробити висновок, що за період 2002-2005 р. ВАТ “Північний гірничо-збагачувальний комбінат” знаходилось у скрутному фінансовому становищі. На протязі 2002 - 2004 рр. Всі показники фінансово-господарської діяльності мали тенденцію до погіршення. Зростала недостатність власного оборотного капіталу, погіршувались показники платоспроможності та кредитоспроможності. Недостатність власного оборотного капіталу потребувала залучення позичкового капіталу, внаслідок чого питома вага залученого капіталу постійно зростала, та станом на 01.01.2005 р. досягла 77,81 % від загальної суми капіталу проти 23 % станом на 01.01.2002 р. Приріст вартості майна здійснювався за рахунок залученого капіталу. Зростання питомої ваги залученого капіталу з одночасним падінням обсягів виробництва за 2002-2005 рр. мали негативний вплив на загальний фінансовий стан підприємства. Коефіцієнт платоспроможності (абсолютної ліквідності) на протязі всього аналізованого періоду був нижчий за критичну межу (0,2). Такий стан був обумовлений тим, що на протязі 2002-2005 рр. постійно зростала питома вага розрахунків за реалізовану продукцію у виді бартеру, в наслідок чого ціни на виробничі запаси зростали, а отже зростала і собівартість товарної продукції. Готова продукція підприємства ставала здебільш неконкурентоспроможною, тому реалізовувалася за цінами нижчими за фактичну її собівартість. Підсумком такої політики формування власного оборотного капіталу стало нарощування збитків від реалізації продукції на протязі 2002- 2005 рр. від 52745 тис. грн. у 2002 році до 159709 тис. грн. у 2004 році, тобто на 302,8%.

Фінансовий стан підприємства покращився у 2005 році. Отримано прибуток від реалізації готової продукції у сумі 57187 тис. грн. темпи зростання обсягу реалізації перевищували темпи зростання собівартості реалізованої продукції. Намітилися тенденції до зменшення питомої ваги позичкового капіталу у структурі капіталу підприємства та зменшення недостатності власного оборотного капіталу з 463612 тис. грн. станом на 01.01.2005 р. до 403092 тис. грн. станом на 01.01.2006 року, або на 60520 тис. грн., що склало 13 %. Але, враховуючи негативні показники фінансового стану підприємства за попередні періоди, ВАТ “ПівнГЗК” станом на 01.01.2006 року залишалось у кризовому фінансовому становищі.

2.2 Аналіз структури капіталу за джерелами формування

Надходження, придбання, створення майна підприємства здійснюється за рахунок власних і позикових засобів, характеристика співвідношення яких розкриває суть засобів, характеристика співвідношення яких розкриває істоту фінансового положення. Вироблення правильної фінансової стратегії допоможе багатьом підприємствам підвищити ефективність своєї діяльності.

У зв'язку з цим важливим показниками, що характеризують ринкову стійкість підприємства, є:

коефіцієнт фінансової автономії (незалежності) чи питома вага власного капіталу в загальній сумі капіталу;

коефіцієнт фінансової залежності (для позикового капіталу);

плече фінансового важеля коефіцієнт фінансового ризику (відношення позикового капіталу до власного).

Чим вище рівень першого показника і нижче другого і третього, тим стійкіше стан підприємства.

Таблиця 2.5 - Структура капіталу підприємства за джерелами формування за 2002-2005 рр.

Показники	Рівень показника
	На початок року	На кінець року	Відхилення (+, -)
2002 рік
1. Питома вага власного капіталу в загальній валюті балансу (коефіцієнт фінансової автономності),%	77	68	-9
2. Питома вага позикового капіталу (коефіцієнт фінансової залежності), %, у тому числі: - довгострокового - короткострокового	23	32	+9
	-	2	+2
	23	30	+7
3. Коефіцієнт фінансового ризику (плече фінансового важеля)	0,28	0,45	+0,17
2003 рік
1. Питома вага власного капіталу в загальній валюті балансу (коефіцієнт фінансової автономності),%	68	47	-21
2. Питома вага позикового капіталу (коефіцієнт фінансової залежності), %, у тому числі: - довгострокового - короткострокового	32	53	+21
	2	6	+4
	30	47	+17
2004 рік
1. Питома вага власного капіталу в загальній валюті балансу (коефіцієнт фінансової автономності),%	47	22,19	+24,81
2. Питома вага позикового капіталу (коефіцієнт фінансової залежності), %, у тому числі: - довгострокового - короткострокового	53	77,81	+24,81
	6	20,66	+14,66
	47	57,15	+10,15
3. Коефіцієнт фінансового ризику (плече фінансового важеля)	1,12	3,5	+2,38
2005 рік
1. Питома вага власного капіталу в загальній валюті балансу (коефіцієнт фінансової автономності),%	22,19	25,5	+3,31
2. Питома вага позикового капіталу (коефіцієнт фінансової залежності), %, у тому числі: - довгострокового - короткострокового	77,81	74,5	-3,31
	20,66	21,65	+0,99
	57,15	52,85	-4,3
3. Коефіцієнт фінансового ризику (плече фінансового важеля)	3,5	2,92	-0,58

Проаналізувавши структуру зобов'язань підприємства на протягу 2002-2005 р. можемо зробити висновок про те, що для власного капіталу має тенденцію до зниження (у 2003 р. у порівнянні з 2002 на 21%, у 2004 р. у порівнянні 2002 р. на 16%) і на 01.01.2005 р. склала 22,19%.

Якщо в 2002 р. на 1 грн. власних засобів приходилося 45 коп. позикових засобів, то в 2003 р. - 1,12 грн., в 2004 р. - 3,35 грн., а в 2005 р. - 2,92 грн.

Відзначена динаміка змін свідчить про те, що приріст вартості майна профінансований за рахунок позикових джерел, і про те, що фінансова залежність підприємства від зовнішніх інвесторів значно збільшилася і знизилася його ринкова стійкість.

Власний капітал підприємства сформований в основному за рахунок додаткового і статутного капіталу. Дані, приведені у таблиці 2.6 свідчать про зміну в структурі власного капіталу протягом розглянутого періоду. З одночасним збільшенням частки статутного і додаткового капіталу з 26% у 2002 р. до 55% у 2004 р. і з 90% у 2002 р. до 190% у 2004 р. відповідно, відбувається збільшення частки збитків, що має вирішальний вплив на зростання загальної величини власного капіталу.

Таблиця 2.6 - Динаміка структури власного капіталу за 2002-2005 рр.

Джерело капіталу	Сума, тис. грн.	Структура капіталу, %
	На початок року	На кінець року	На початок року	На кінець року	Відхилення, +/-
2002 рік
Статутний капітал	242869	242869	23,0	26,0	+3
Додатковий капітал	869207	848527	85,0	90,0	+5
Спеціальні фонди та цільове фінансування	6410	3	1,5	-	-1,5
Відстрочена податкова заборгованість	-	52695		6,0	+6
Резерви майбутніх витрат і платежів	1878	1972	0,5	0,5	-
Збитки минулого років	106156	104570	-10,0	-11,0	+1
Збитки поточного року	-	107187	-	-11,5	+11,5
Разом	1014207	934309	100	100	-
2003 рік
Статутний капітал	242869	242869	28,0	35,0	+7
Додатковий капітал	848527	850675	96,0	122,0	+26
Спеціальні фонди та цільове фінансування	3	-	-	-	-
Резерви майбутніх витрат і платежів	1972	721	0,5	0,5	-
Збитки минулого років	211757	211757	-24,5	-30,0	+5,5
Збитки поточного року	-	190262	-	-27,5	+27,5
Разом	881614	692246	100	100
2004 рік
Статутний капітал	242869	242869	35,0	55,0	+20
Додатковий капітал	850675	840085	122,0	190,0	+68
Резерви майбутніх витрат і платежів	721	2	0,5	-	-0,5
Збитки минулого років	401833	401833	-57,5	-91,0	+33,5
Джерело капіталу	Сума, тис. грн.	Структура капіталу, %
Разом	692432	440955	100	100
2005 рік
Статутний капітал	242869	242869	78,95	73,2	-5,75
Додатковий капітал	695194	718480	226,1	216,65	-9,45
Резервний капітал	-	-	-	-	-
Не розпод-ний прибуток (не покритий збиток)	(630774)	(629716)	-205,05	-189,85	-15,2
Разом	307589	331633	100	100	-

Слід зазначити, що суми окремих показників на кінець попереднього року не збігаються із сумами показників на початок наступного в наслідок особливостей у методології бухгалтерського обліку і складання звітності підприємства, у зв'язку з приведенням норм бухгалтерського обліку до вимог Міжнародних стандартів.

Суттєвих змін у структурі власного капіталу за 2005 рік не сталося. Зменшилася доля збитків у структурі капіталу, та доля додаткового капіталу. Можна зробити висновок, що збитки підприємства повністю покриваються додатковим капіталом.

Аналіз структури позичкового капіталу (див. табл. 2.7) свідчить, що на протязі 2002 - 2005 рр. У структурі позичкового капіталу відбувалися значні зміни. Просліджується зростання питомої ваги довгострокових зобов'язань з 2,9 % у 1999 році до 29,06 % на кінець 2005 року. Такі зміни обумовлені зростанням питомої ваги відстроченої податкової заборгованості (реструктуризації податкових зобов'язань). Реструктуризація податків дозволяє мобілізувати грошові кошти підприємства та спрямувати їх на фінансування поточної виробничої діяльності.

Таблиця 2.7 - Динаміка структури позичкового капіталу за 2002 - 2005 рр.

Джерело капіталу	Сума, тис. грн.	Структура капіталу
	На початок року	На кінець року	На початок рік	На кінець року	Відхи-лення, +, -
2002 рік
1. Довгострокові пасиви в тому числі інші довгострокові пасиви	-	12152	-	2,9	+2,9
2. Розрахунки та інші короткострокові пасиви	292639	411869	100,0	97,1	-2,9
-кредити банків	7824	36652	2,7	8,6	+5,9
-кредити і позички, не погашені в термін	59	49	0,02	0,01	-0,01
- за товари, роботи, послуги не оплачені в термін	53271	172176	18,2	40,6	+22,4
- по векселях виданим	777	777	0,25	0,3	+0,05
-по авансах виданим	858	174	0,3	0,04	-0,26
- по податкових розрахунках	-	6867	-	1,6	+1,6
-с бюджетом	70089	34974	23,9	8,2	-15,7
-по позабюджетних платежах	11090	6044	3,8	1,4	-2,4
-по страхуванню	18348	37544	6,3	8,9	+2,6
-по оплаті праці	10156	12658	3,5	3,0	-0,5
-с дочірніми підприємствами	99	211	0,03	0,05	+0,02
-с іншими кредиторами	45178	57405	15,4	18,5	-1,9
За товари, роботи, і послуги, термін оплати яких не наступив	74881	46428	25,6	10,9	-14,7
Разом	292639	424111	100	100	-19,9
2003 рік
Довгострокові пасиви -кредити банків -відстрочена податкова заборгованість	64937	69721	13,6	9,1	-4,5
	21152	22224	2,5	2,9	+0,4
	52785	47497	11,1	6,2	-4,9
Розрахунки та інші короткострокові пасиви	411869	692390	86,4	90,9	+4,5
-кредити банків	36652	70026	7,7	9,2	+1,5
-кредити і позички, не погашені в термін	49	60	0,01	0,01	-
- за товари, роботи, послуги термін оплати яких не наступив	46428	42334	9,7	5,6	-4,1
-за товари, роботи і послуги, не оплачені в термін	172176	396628	36,1	52,0	+15,9
- по векселях виданим	777	777	0,2	0,09	-0,11
Джерело капіталу	Сума, тис. грн.	Структура капіталу
- по податкових розрахунках	6867	1084	1,4	0,1	-1,3
-с бюджетом	34974	65585	7,3	8,6	+1,3
-по позабюджетних платежах	6044	14158	1,32	1,9	+0,58
-по страхуванню	37544	51636	7,9	6,8	-1,1
-по оплаті праці	12658	24013	2,7	3,2	+0,5
-с дочірніми підприємствами	211	-	0,04	-	-0,04
-с іншими кредиторами	57405	26089	12,0	3,4	-8,6
Разом	476806	762111	100	100
2004 рік
Довгострокові пасиви -кредити банків -заборгованість за майно в аренді -відстрочена податкова заборгованість	69721	163503	9,1	17,1	+8,0
	22224	38975	2,9	4,15	+1,15
	-	165	-	0,01	+0,01
	52785	124363	6,2	13,04	+6,84
Розрахунки та інші короткострокові пасиви	692390	790483	90,9	82,9	-0,8
-кредити банків	70026	133710	9,2	14,0	+4,8
-кредити і позички, не погашені в термін	60	58	0,01	0,01	-
- за товари, роботи, послуги термін оплати яких не наступив	42334	31330	5,6	3,3	-2,3
-за товари, роботи і послуги, не оплачені в термін	396628	361691	52,0	37,9	-14,1
- по векселях виданим	777	89672	0,09	9,4	+9,31
- по податкових розрахунках	1084	1598	0,1	0,17	+0,07
-з бюджетом	65585	42134	8,6	4,4	-4,2
-по позабюджетних платежах	14158	146	1,9	0,02	-1,88
-по страхуванню	51636	46714	6,8	4,9	-1,9
-по оплаті праці	24013	24662	3,2	2,6	-0,6
-с іншими кредиторами	26089	58778	3,4	6,2	+2,8
Разом	762111	953986	100	100
2005 рік
1.Довгосрокові зобов'язання -кредити банків -інші довгострокові зобов'язання	286463	281577	26,6	29,06	+3
	38975	36869	3,6	3,8	+0,2
	247488	244708	23,0	25,26	+2,26
2. Поточні зобов'язання	792272	687348	73,4	70,94	-2,46
Короткотермінові кредити банків	133768	152293	12,4	15,83	+3,43
Поточна заборгованість по довгосрт.зобов'язанням
Векселі виданні	77534	81829	7,18	8,55	+1,37
Кредит. заборгованість за товари, роботу, послуги	393011	342409	36,4	35,5	-0,9
Поточні зобов'язання за розрахунками:
-з бюджетом	22504	9524	2,1	0,1	-2
-по позабюджетних платежах	424	318	0,04	0,03	-0,01
-по страхуванню	46714	34974	4,33	3,6	-0,73
-по оплаті праці	24552	17750	2,27	1,83	-0,44
-інші поточні зобов'язання	93655	53201	8,68	5,5	-3,18
Разом	1078735	968925	100	100

Але загальна сума позичкового капіталу має стабільну тенденцію до зростання з 292639 тис. грн. на початок 2002 року до 1078735 тис. грн. на початок 2005 року. У 2005 році цей показник зменшився на 10,2%, або на 109810 тис. грн. За рахунок зменшення поточних зобов'язань по розрахункам з бюджетом, позабюджетним платежам, страхуванню, оплаті праці, іншим поточним зобов'язанням.

Головною ознакою угруповання статей активу балансу вважається їхня ліквідність (швидкість перетворення в готівку). За цією ознакою всі активи балансу підрозділяються на довгострокові і поточні активи.

Засоби підприємства можуть використовуватися в його внутрішньому обороті і за його межами (дебіторська заборгованість, придбання цінних паперів; акцій, облігацій інших підприємств).

Оборотний капітал може знаходитися в сфері виробництва (запаси, незавершене виробництва, витрати майбутніх періодів) і сфері обертання (готова продукція на складах і відвантажена покупцям, засоби в розрахунках, коротко термінові фінансові інвестиції, готівка в касі і на рахунках у банках, товари й ін.).

У процесі аналізу активів підприємства, у першу чергу, вивчимо зміни в їхньому складі і структурі (табл. 2.8).

В 2003 р. у порівнянні з 2002 р. вартість майна зросла на 95937 грн., що складає 7%. Ріст відбувся як за рахунок необоротних (на 22110 тис. грн. чи на 2%), так і за рахунок оборотних (на 73827 тис. грн. чи на 28%) активів. Найбільший вплив на ріст поточних активів зробили оборотні активи в сфері звертання (на 56820 тис. грн.).

У 2004 р. у порівнянні з 2003 р. відбулося зниження загальної суми майна за рахунок зменшення суми необоротних активів на 46389 тис. грн. чи на 4,2%, на загальне зниження вартості майна вплинуло також зменшення в абсолютному значенні величини оборотних активів на 13027 тис. грн., причому зменшення оборотних активів у сфері обертання майже в 2 рази більше збільшення засобів у сфері виробництва.

Таблиця 2.8 - Структура майна (активів) підприємства за 2002 - 2005 рр.

Кошти підприємства	На початок року	На кінець року	Приріст	Відношення необоротного капіталу до оборотного
	тис. грн.	%	тис. грн.	%	тис. грн.	%	На початок року	На кінець року
2002
Необоротні активи	1099498	84,2	1097400	80,8	-2098	-3,4	5,33	4,21
Оборотні активи	207349	15,8	261020	19,2	+53671	+3,4
У тому числі У сфері виробництва У сфері обертання
	84272	6,4	102607	7,5	+18335	+1,1
	123077	9,4	158413	11,7	+35336	+2,3
Разом	1306847	100	1358420	100	+51573
2003
Необоротні активи	1097400	80,8	1119510	76,2	+22110	-4,6	4,21	3,33
Оборотні активи	261020	19,2	334847	23,8	+73827	+4,6
У тому числі У сфері виробництва У сфері обертання
	102607	7,5	119614	8,4	+17007	+0,9
	158413	11,7	215233	14,6	+56820	+3,7
Разом	1358420	100	1454357	100	+95937
2004
Необоротні активи	1119510	76,2	1073121	76,2	-46389	0	3,33	3,33
Оборотні активи	334847	23,8	321820	23,8	-13027	0
У тому числі У сфері виробництва У сфері обертання
	119614	8,4	131442	9,5	+11828	+1,3
	215233	14,6	190378	13,3	-24855	-1,3
Разом	1454357	100	1394941	100	-59416
2005
Необоротні активи	1057664	76,2	1016302	78,1	-41362	+1,8	3,22	3,56
Оборотні активи	328662	23,8	284256	21,9	-44406	-1,8
У тому числі У сфері виробництва У сфері обертання
	138892	10,02	104254	8,02	-34638	-2,0
	189770	13,62	180002	13,88	-9768	+0,26
Разом	1386326	100	1300558	100	-85768



За аналізований період з початку 2002 р. відбуваються зміни в структурі активів підприємства убік зменшення частки необоротних активів у загальній структурі майна. Протягом 2002-2005 рр. питома вага необоротних активів знижується з 84,2 % до 78,1 %, причому частка цього виду активів знижується в 1999 р. на 3,4%, а в 2003 р. на 4,6%, у 2004 р. залишається незмінним, однак у структурі поточних активів відбулося збільшення засобів у сфері виробництва і зменшення поточних активів у сфері обертання на 1,3%.

Розрахунок суми власного оборотного капіталу підприємства та коефіцієнту маневреності наведені у таблиці 2.9.

Таблиця 2.9 - Розрахунок суми власного оборотного капіталу підприємства за період 2002 - 2005 рр.

Показники	На 01.01.2002	На 01.01.2003	На 01.01.2004	На 01.01.2005	На 01.01.2006
Сума власного капіталу тис. грн.	1014207	934309	692246	307589	331633
Сума довгострокових зобов'язань тис. грн.	-	12152	69721	286463	281577
Вартість необоротних активів тис. грн.	1094498	1097400	1119510	1057664	1016302
Сума власних оборотних коштів тис. грн.	-85291	-150939	-357543	-463612	-403092
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	-0,08	-0,16	-0,47	-0,78	-0,66

З наведених даних можна зробити висновок, що на протязі 2002-2005 рр. простежується тенденція зростання недостатність власного оборотного капіталу з 85291 тис. грн., станом на 01.01.02 р., до 463092 тис. грн., станом на 01.01.05 р. Станом на 01.01.06 р. недостатність власного оборотного капіталу становить 403092 тис. грн., тобто відбулося зменшення цього показника на 60520 тис. грн.

Постійне збільшення від'ємного значення коефіцієнту маневреності власного капіталу за період 2002 - 2004 рр. свідчить про те, що на підприємстві відбувалася капіталізація активів, тобто доля фінансування поточної діяльності підприємства за рахунок залученого капіталу постійно збільшувалась з 8 % у 1999р. до 78 % станом на 01.01.2005 р. Станом на 01.01.2006 р. цей показник зменшився до 66 %, тобто частина фінансових ресурсів підприємства була більше спрямована на фінансування поточної діяльності. Негативне значення коефіцієнту маневреності говорить про те, що фінансування поточної діяльності підприємства здійснюється лише за рахунок залученого капіталу.

Далі необхідно проаналізувати зміни у структурі оборотного капіталу по окремим його видам, як найбільш мобільної частини всього капіталу підприємства.

Оборотний капітал підприємства представлений наступними видами:

запаси й затрати;

дебіторська заборгованість;

грошові кошти;

інші оборотні активи.

За даними балансів підприємства (Форма №1) за 2002, 2003, 2004, 2005 роки складена таблиця аналізу структури оборотного капіталу за період 2002 - 2005 рр.(див. табл. 2.10)

За період, що аналізується, вартість оборотного капіталу зросла з 207349 тис. грн. на початок 1999 року до 282690 тис. грн. на кінець 2005 р., або на 36,3 %. Але, на протязі 2003 року вартість оборотного капіталу зросла до 334847 тис. грн., або на 61,5 % у порівнянні з початком 2002 року. Ріст вартості оборотного капіталу у 2003 році був пов'язаний з ростом цін на виробничі запаси та бартерною формою розрахунків.



Таблиця 2.10 - Характеристика структури оборотного капіталу ВАТ “ПівнГЗК” за період 2002 - 2005 рр.

Види засобів	Наявність засобів, тис. грн.	Структура, %
	На поч. року	На кін. року	Прир. + зменш. -	На поч. року	На кін. року	Прир. + зменш. -
2002
Грошові кошти	45	5	-40	0,2	-	0,2
Дебітори	122304	157819	+35515	58,9	60,4	+1,5
Запаси і витрати	85000	103109	+18109	40,9	39,5	-1,4
Інші оборотні активи	-	87	+87	-	0,1	+0,1
Разом	207349	261020	+53671	100	100	+0,1
2003
Грошові кошти	5	113	+108	-	0,3	+0,3
Дебітори	157819	214376	+56557	60,4	64,0	+3,6
Запаси і витрати	103109	120236	+17127	39,5	36,3	-3,2
Інші оборотні активи	87	122	+35	0,1	0,1	-
Разом	261020	334847	+73827	100	100
2004
Грошові кошти	113	280	+167	0,1	0,1	-
Дебітори	214376	188918	-25458	64	58,1	-5,4
Запаси і витрати	120236	132304	+12068	36,3	41,6	+5,3
Інші оборотні активи	122	318	+196	0,1	0,2	+0,1
Разом	334847	321820	-13027	100	100
2005
Грошові кошти	274	1978	+1704	0,08	0,07	-0,01
Дебітори	169222	148336	-20886	51,76	52,5	+0,74
Запаси і витрати	149317	122887	-26430	45,68	43,5	-2,18
Інші оборотні активи	8109	9489	+1380	2,48	3,3	+0,82
Разом	326922	282690	-44232	100	100

Найбільшу долю у структурі оборотного капіталу за аналізований період займають дебіторська заборгованість(60,4 % на кінець 2002 року та 52,5 % на кінець 2005 року) та запаси й витрати (40,9 % на кінець 2002 року та 43,5 % на кінець 2005 року). Такі показники негативно впливають на загальний фінансовий стан підприємства, тому що запаси - це найменш ліквідні складові активів підприємства. Невелика доля найбільш ліквідного виду оборотного капіталу - грошових коштів(практично відсутні на кінець 2002 року та займають 0,07 % на кінець 2005 р.) негативно впливає на ліквідність та платоспроможність підприємства.

Враховуючи, що дебіторська заборгованість займає найбільшу частину у оборотному капіталі підприємства, її аналіз потребує більш детального вивчення.

Динаміка структури дебіторської заборгованості по окремих їх видах наведена у таблиці 2.11.

Таблиця 2.11 - Характеристика структури дебіторської заборгованості підприємства за період 2002-2005 р.

Статті дебіторської заборгованості	Факт	Питома вага, %
	Кін.р.	Поч.р.	Кін.р.	Поч.р.
2002
За товари, роботи, послуги, термін оплати яких не настав	43729	17642	35,7	11,2
За тов., роботи, послуги, не оплачені в термін	50529	71218	41,3	45,1
По векселях отриманим	1100	5803	1,9	3,7
По податкових розрахунках	-	109,61	-	6,9
З бюджетом	4169	21524	3,4	13,6
З персоналом по інших операціях	1	-	-	-
З іншими дебіторам	22776	30671	17,7	19,4
По авансах виданим	-	-	-	-
Разом	122304	157819	100	100
2003
За товари, роботи, послуги, термін оплати яких не настав	17642	33104	11,2	15,4
За тов., роботи, послуги, не оплачені в термін	71218	119739	45,1	55,8
По векселях отриманим	5803	4819	3,7	2,3
По податкових розрахунках	10961	6236	6,9	2,9
З бюджетом	21524	2265	13,6	1,0
З персоналом по інших операціях	-	-	-	-
З іншими дебіторам	30671	48147	19,4	22,57
По авансах виданим	-	66	-0,03	-
Разом	157819	214376	100	100
2004
За товари, роботи, послуги, термін оплати яких не настав	33104	25892	15,4	13,7
По векселях отриманим	4819	18745	2,3	9,93
По податкових розрахунках	6236	7785	2,9	4,1
З бюджетом	2265	2279	1,0	1,2
З персоналом по інших операціях	-	-	-	-
З іншими дебіторам	48147	44906	22,57	23,8
По авансах виданим	66	143	0,03	0,07
Разом	214376	188918	100	100
2005
За товари, роботи, послуги, термін оплати яких не настав	25892	26441	15,1	17,8
За тов., роботи, послуги, не оплачені в термін	85472	77579	49,7	52,3
По векселях отриманим	14970	10059	8,72	6,7
По податкових розрахунках	-	-
З бюджетом	2279	884	1,3	0,67
З персоналом по інших операціях	-	-
З іншими дебіторам	43166	33018	25,1	22,3
По авансах виданим	143	355	0,08	0,23
Разом	171922	148336	100	100

Протягом періоду початок 2002 - кінець 2004 р. дебіторська заборгованість зросла. Найбільша питома вага в структурі дебіторської заборгованості займають розрахунки за товари, роботи, послуги серед яких домінуючі позиції займають розрахунки з покупцями і замовниками за товари і послуги, не оплачені в термін. Вони займають біля половини всієї дебіторської заборгованості суспільства (відповідно 45,1%; 55,8%; 47,2%). Суспільство практикує у своїй діяльності розрахунки за продукцію, роботи, послуги у виді векселів, однак незначна їхня питома вага, що до кінця 2003 р. складав 9,93% свідчить про нешироке їх використання.

Крім того, підприємство має невеликий відсоток заборгованості бюджету, що з 2002 р. по 2005 р. знизилася з 21524 тис. грн. до 884 тис. грн., що свідчить про позитивну тенденцію змін такого виду розрахунків.

З 2003 р. підприємство у виді сформованих відносин з постачальниками здійснює передоплату за сировину і матеріали, про що свідчать розрахунки по авансах виданим, котрі нарощують обороти в 66000 грн. до 355000 грн., відповідно у 2003 р. та 2005 р. Стабільний відсоток у структурі дебіторської заборгованості займають розрахунки з іншими дебіторами. За станом на кінець 2005 р. даний вид розрахунків займає приблизно 1/5 частина всієї заборгованості.

Більш наочно структуру дебіторської заборгованості і зміна її складових можна зобразити у виді кругової діаграми (див. рисунок 2.2).

Мета цього аналізу - вияв рівня забезпеченості виробництва та реалізації продукції відповідними запасами товарно-матеріальних цінностей. Перш за все необхідно розглянути динаміку показників загальної суми запасів у порівнянні з нормативними показниками (див. табл. 2.12).

Таблиця 2.12 - Динаміка суми оборотного капіталу за період 2002 - 2005 рр.

Станом на 01.01. рік	Нормативне значення (тис. грн.)	Фактичне значення (тис. грн.)	Відхилення факту від нормативу	Відхилення %
2003	90042	103109	+13067	+14,5
2004	90042	120236	+30194	+33,5
2005	92038	149317	+57279	+62,2
2006	92038	122887	+30849	+33,5



Ряд 1 - за товари, роботи, послуги, термін оплати яких не настав;

Ряд 2 - за товари, роботи і послуги, не оплачені в термін;

Ряд 3 - за векселями отриманими;

Ряд 4 - за податковими розрахунками;

Ряд 5 - за розрахунками з бюджетом;

Ряд 6 - з іншими дебіторами;

Ряд 7 - за авансами виданими.

Рисунок 2.2 - Структура дебіторської заборгованості за 2002-2005 рр.

За аналізований період загальна сума постійно зростала і перевищувала нормативні показники. Найбільше відхилення від нормативного показника склалося станом на 01.01.2005 р., або на 62,2 %. Станом на 01.01.2006 року перевищення фактичної суми нормованих запасів від нормативного показника склало 33,5 %, тобто намітилася тенденція до зниження загальної суми оборотного капіталу (враховуючи, що нормативний показник не змінився). Для більш поглибленого вивчення стану оборотного капіталу необхідно провести аналіз структури запасів у розрізі їх видів та основних груп в порівнянні з нормативними показниками (див. табл. 2.13, 2.14, 2.15, 2.16).

Вивчення показників динаміки окремих видів нормованого оборотного капіталу дозволяє зробити висновок, що виробничі запаси у структурі оборотного капіталу за аналізований період займають найбільшу частку (89,3 % на початок 2000 року, 91,9 % на початок 2004 року, 85,0 % на

початок 2005 року, 80,0 % на початок 2006 року) та перевищують нормативне значення.

Таблиця 2.13 - Стан окремих видів нормованого оборотного капіталу на 01.01.2003 р.

Найменування виду	Нормативне значення (тис. грн.)	Фактичне значення (тис. грн.)	Відхилення факту від нормативу	Частка, %
Виробничі запаси	81894	92082	+10188	89,31
Незавершене виробництво	6148	7508	+1360	7,28
Готова продукція	2000	1808	-192	1,75
Товари	-	502	+502	0,48
Тварини на вирощуванні	-	1209	+1209	1,48
Разом:	90042	103109	+13067	100



Таблиця 2.14 - Стан окремих видів нормованого оборотного капіталу на 01.01.2004 р.

Найменування виду	Нормативне значення (тис. грн.)	Фактичне значення (тис. грн.)	Відхилення факту від нормативу	Частка, %
Виробничі запаси	81894	110461	+28567	91,9
Незавершене виробництво	6148	6106	-42	5,1
Готова продукція	2000	1960	-40	1,6
Товари	-	622	+622	0,5
Тварини на вирощуванні	-	1087	+1087	0,9
Разом:	90042	120236	+30194	100

Таблиця 2.15 - Стан окремих видів нормованого оборотного капіталу на 01.01.2005 р.

Найменування виду	Нормативне значення (тис. грн.)	Фактичне значення (тис. грн.)	Відхилення факту від нормативу	Частка, %
Виробничі запаси	83361	126804	+43443	85,0
Незавершене виробництво	6148	9366	+3218	6,2
Готова продукція	2000	11303	+9303	7,6
Товари	429	862	+433	0,55
Тварини на вирощуванні	100	982	+882	0,65
Разом:	92038	149317	+57279	100,0

Таблиця 2.16 - Стан окремих видів нормованого оборотного капіталу на 01.01.2006 р.

Найменування виду	Нормативне значення (тис. грн.)	Фактичне значення (тис. грн.)	Відхилення факту від нормативу	Частка, %
Виробничі запаси	83361	98284	+14923	80,0
Незавершене виробництво	6148	4248	-1900	3,45
Готова продукція	2000	19442	+17442	15,8
Товари	429	757	+328	0,62
Тварини на вирощуванні	100	156	+56	0,13
Разом:	92038	122887	+30849	100,0



Такий стан структури нормованого оборотного капіталу свідчить що:

1) підприємство забезпечено виробничими запасами;

2) відбуваються значні відволікання нормованого оборотного капіталу у виробничі запаси, які є найменш ліквідною частиною оборотного капіталу, що негативно впливає на показники фінансового стану підприємства.

2.3 Аналіз використання оборотного капіталу

Аналіз фінансової діяльності підприємства передбачає оцінку й аналіз показників ділової активності. Їх можна представити в наступній аналітичній табл. 2.17

Таблиця 2.17 - Показники використання оборотного капіталу підприємства за 2002-2005 рр.

Найменування показника	Формула розрахунку	2002	2003	2004	2005
Чистий виторг від РП, тис. грн.	Форма №2	381541	369275	316128	610903
Балансовий прибуток тис. грн.	Форма №2	(69402)	(135170)	(192637)	1074
ПП, тис. грн.	Чистий виторг / сер.обл.чис-ть	29,7	26,6	23,9	58,4
Фондовіддача	Чистий виторг/середня вартість основних фондів	0,38	0,36	0,32	0,3
Коеф.обор. дебіт. заборгованості	Чистий виторг /сер.величина дебіторської заборгованості	2,72	1,98	1,58	3,58
Оборотність виробн. запасів (в оборотах)	Витрати на виробництво продукції/ виробничі запаси	6,4	5,8	2,2	4,8
Оборотність виробн. запасів (у днях)	360/оборотність виробничих запасів в оборотах	56,25	62,1	163,6	75
Оборотність кредит. заборгованості (у днях)	Середня кредит. заборг. * 360 / витрати на виробн. продукції	273,6	369,9	490,9	312,1
Коефіцієнт погаш. Дебіт. заборгованості	Середня дебіторська заборгованість/чистий виторг	0,37	0,5	0,64	0,26
Оборотність власного капіталу	Чистий виторг/середня величина власного капіталу	0,39	0,47	0,56	1,91
Коефіцієнт загальної оборотності капіталу	Чистий виторг/середня валюта балансу	0,29	0,26	0,22	0,45
Коефіцієнт оборотн. готової продукції	Чистий виторг/сер. величина готовій продукції за рік	137,82	196,0	47,67	39,7
Сер. термін обороту дебіт. Заборг. (у днях)	360/коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	132,35	181,8	227,8	93,57

Ці показники ділової активності характеризують результати й ефективність поточної основної виробничої діяльності.

Аналіз цих показників свідчить, що за період с 2002 р. по 2004 р. помітна тенденція падіння продуктивності праці. У 2005 році, внаслідок росту обсягів виробництва, продуктивність праці зросла до 58,4 тис. грн., проти 23,9 тис. грн. у 2003 році.

У 2005 році зросли показники оберненості дебіторської заборгованості, виробничих запасів та загалом всього капіталу. Можна зробити висновок, що ділова активність підприємства у 2005 році зросла.

Найбільш значним показником оцінки використання оборотного капіталу є коефіцієнт обертання оборотного капіталу.

Розраховані коефіцієнти зведені у таблицю 2.18.

Таблиця 2.18 - Коефіцієнти обертання оборотного капіталу та окремих його видів

Коефіцієнт	2002	2003	2004	2005
Коеф. обертання оборотного капіталу	1,63	1,24	0,96	2,02
Коеф. обертання матеріальних запасів	4,06	3,17	2,6	4,49
Коеф. обертання готової продукції	137,82	196,0	47,67	39,7
Сер. термін обертання дебіт. заборгованості	132,35	181,8	227,8	93,57
Коеф. обороту дебіт. заборгованості	2,72	1,98	1,57	3,85
Період оберту оборотного капіталу	220,8	290,3	375,0	178,2

За період, що аналізується, коефіцієнт обертання мобільних коштів у період 2002-2004 рр. мав тенденцію до зменшення з 1,63 до 0,96, що свідчить про зниження ділової активності підприємства: зменшення обсягів виробництва з одночасним зростанням суми оборотного капіталу. Коефіцієнт обертання мобільних коштів (оборотного капіталу) значно підвищився (у 2,1 рази) у 2005 році, тому що зросли обсяги реалізації готової продукції та водночас зменшилася сума мобільних коштів.

Аналогічно можна простежити динаміку коефіцієнту обертання матеріальних запасів. У 2004 році цей показник був найменшим - 2,6 і в порівнянні з 2002 роком зменшився у 1,56 рази. У 2005 році коефіцієнт обертання матеріальних оборотних активів зріс до 4,49. Це означає, що матеріальні оборотні активи обернулися у 2005 році 4,49 рази ?26, с.15?.

Динаміка середнього терміну обертання дебіторської заборгованості свідчить про незадовільну роботу підприємства з дебіторами, несвоєчасну сплату покупців за готову продукцію. Найгіршим цей показник був у 2004 році (227,8 днів). У 2005 році цей показник набагато зменшився - до 93,57 днів.

3. УПРАВЛІННЯ ОБОРОТНИМ КАПІТАЛОМ НА ВАТ “ПІВНГЗК” ТА СИСТЕМА ЙОГО УДОСКОНАЛЕННЯ

3.1 Резерви підприємства в області управління оборотним капіталом

Управління процесом використання оборотного капіталу являється найбільш поширеною операцією фінансового менеджменту. Це пов'язано з великою кількістю елементів його внутрішнього матеріального та фінансового складу, потребуючого індивідуалізації управління, високою динамікою трансформації його видів, високою роллю в забезпеченні платоспроможності, рентабельності та інших цільових результатів господарчої діяльності підприємств.

Для нормального функціонування кожного підприємства необхідний оборотний капітал, що представляє собою кошти, використовувані підприємством для придбання оборотних фондів і фондів обертання.

Головною метою управління активами підприємства, у тому числі й оборотним капіталом, є в загальному випадку максимізація прибутку на вкладений капітал при забезпеченні стійкої і достатньої платоспроможності підприємства. Причому, ці задачі у визначеній мірі протистоять один одному. Так, для підвищення рентабельності кошти повинні бути вкладені в різні оборотні та необоротні активи, зі свідомо більш низькою, ніж гроші, ліквідністю. А для забезпечення стійкої платоспроможності у підприємства постійно повинна знаходитися на рахунку деяка сума коштів фактично вилучених з обороту для поточних платежів.