Финансовая политика ОАО "МТС"
Теоретические и методологические аспекты формирования финансовой политики предприятия. Анализ показателей финансового состояния ОАО "МТС". Разработка проекта, направленного на улучшение финансового состояния предприятия. Оценка вероятности банкротства.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 10.02.2015 |
| Размер файла | 104,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Компания "МТС" является одной из крупнейших компаний российского рынка акций и входит в десятку крупнейших мобильных операторов мира по величине абонентской базы. С июня 2000 года акции МТС котируются на Нью-йоркской фондовой бирже под кодом MBT. Крупнейшим акционером МТС является АФК "Система", которая владеет 50,8% акций сотового оператора, остальные 49,2% акций находятся в свободном обращении.
В приведенной ниже таблице обобщены основные финансовые результаты деятельности ОАО "МТС" за весь анализируемый период.
Таблица 1.1 Результаты деятельности ОАО "МТС" за весь анализируемый период
|
Показатели |
Период |
Значение показателя, млн. руб. (гр.4-гр.2) |
Изменение показателя, % (4-2): 2 |
Среднегодовая величина, млн. руб. |
|||
|
2011г. |
2012г. |
2013г. |
|||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
|
Выручка |
19819956 |
22997913 |
27694342 |
+7874386 |
+39,7 |
23504070 |
|
|
Расходы по обычным видам деятельности |
19100506 |
22932589 |
27720952 |
+8620446 |
+45,1 |
23251349 |
|
|
Прибыль (убыток) от продаж (1-2) |
719450 |
65324 |
-26610 |
-746060 |
252721 |
||
|
Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате |
-1189128 |
610215 |
1135342 |
+2324470 |
185476 |
||
|
EBIT, прибыль до уплаты налогов и процентов (3+4) |
-469678 |
675539 |
1108732 |
+1578410 |
438198 |
||
|
Проценты к уплате |
561618 |
289987 |
378279 |
-183339 |
-32,6 |
409961 |
|
|
Изменение налоговых активов и обязательств, налога на прибыль и прочее |
-96952 |
-139546 |
-309992 |
-213040 |
-182163 |
||
|
Чистая прибыль (убыток), (5-6+7) |
-1128248 |
246006 |
420461 |
+1548709 |
-153927 |
За анализируемый период отмечен ост выручки на 7874386 млн. руб., что составило 39,7%.
За период с 01.01.2013 по 31.12.2013 гг. убыток компании от продаж составил - 26610 млн. руб. Наблюдается значительное снижение финансового результата за 3 года на 746060 млн. руб.
Следует отметить, что расходы по обычным видам деятельности организация учитывала как общехозяйственные (управленческие) расходы в роле условно-постоянных, относя их на счет реализации.
Таблица 1.2 Анализ рентабельности
|
Показатели рентабельности |
Значение показателя (в % или в копейках с рубля), коп. (гр.4-гр.2) |
Изменение показателей % (4-2): 2 |
|||
|
2011г. |
2012г. |
2013г. |
|||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 4% и более |
3,6 |
0,3 |
-0,1 |
-3,7 |
|
|
Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов в каждом рубле выручки) |
-2,4 |
2,9 |
4 |
+6,4 |
|
|
Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина числовой прибыли в каждом рубле выручки) |
-5,7 |
1,1 |
1,5 |
+7,2 |
|
|
Дополнительная справка: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг) |
3,8 |
0,3 |
-0,1 |
-3,9 |
|
|
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэф. Нормальное значение: не менее 1,5 |
-0,8 |
2,3 |
2,9 |
+3,7 |
Убыток от продаж в анализируемом периоде составляет - 0,1% от полученной выручки. К тому же имеет место отрицательная динамика рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за 2011 год (-3,7%).
Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за 2013 год составила 4%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 4 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
В следующей таблице представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.
Таблица 1.3
|
Показатель рентабельности |
Значение показателя, % |
Изменение показателя (гр.4-гр.2) |
Расчет показателя |
|||
|
2011г. |
2012г. |
2013г. |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
Рентабельность капитала (ROE) |
-91,6 |
7,3 |
11,3 |
+102,9 |
Отношение прибыли к величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 18% и более |
|
|
Дополнительная справка: Рентабельность собственного капитала (ROE), рассчитанная по совокупному финансовому результату |
-87,3 |
7,6 |
11,1 |
+98,4 |
Отношение совокупного финансового результата к средней величине собственного капитала |
|
|
Рентабельность активов (ROA) |
-9,4 |
2 |
3 |
+12,4 |
Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли 6% и более |
|
|
Дополнительная справка: Рентабельность активов (ROA) рассчитанная по совокупному финансовому результату |
-9 |
2 |
3 |
+12 |
Отношение совокупного результата к средней стоимости активов |
|
|
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE) |
-9,3 |
10,4 |
16,2 |
+25,5 |
Оnношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам |
|
|
Рентабельность производственных фондов |
-11,8 |
1 |
-0,3 |
-12,1 |
Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов |
|
|
Дополнительная информация: Фондоотдача, коэфф. |
11,9 |
15,1 |
17,1 |
+5,2 |
Отношение выручки к средней стоимости основных средств |
За последний год каждый рубль собственного капитала ОАО "МТС" обеспечил 0,113 руб. чистой прибыли. В течение анализируемого периода рентабельность собственного капитала выросла на 102,9%. За период с 01.01.2013 по 31.12.2013 значение рентабельности собственного капитала не соответствует нормативному значению.
Рентабельность активов за 2013 год составила 3%. Изменение рентабельности активов за 3 последних года составило +12,4%.
Рентабельность активов сохраняла значение, не соответствующие нормальному, в течение всего периода.
3.2 Анализ показателей финансового состояния ОАО "МТС"
Приведенный ниже анализ финансового состояния ОАО "МТС" выполнен за период с 01.01.2011 по 31.12.2013 г. (3 года). При качественной оценке финансовых показателей учитывалась принадлежность ОАО "МТС" к отрасли "Розничная торговля; ремонт бытовых и личных изделий"
Таблица 1.4 Структура имущества и источники его формирования
|
Показатель |
Значение показателя в млн. руб. |
Изменение в анализируемый период в % к валюте баланса |
Млн. руб. (гр.5-гр.2) |
±% (гр5-гр.2): гр.2 |
|||||
|
31.12.10 |
31.12.11 |
31.12.12 |
31.12.13 |
На начало анализируемого периода (31.12.2010) |
На конец анализируемого периода (31.12.2013) |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
|
|
Актив |
|||||||||
|
1. Внеоборотные активы |
3514062 |
4560920 |
3976580 |
3724377 |
29,9 |
25,2 |
+210 315 |
+6 |
|
|
в том числе основные средства |
1 756 492 |
1 577 518 |
1 460 423 |
1 773 347 |
14,9 |
12 |
+16 855 |
+1 |
|
|
нематериальные активы |
1 089 |
11 080 |
11 014 |
11 430 |
<0,1 |
0,1 |
+10 341 |
+10,5 раза |
|
|
2. Оборотные, всего |
8 248 504 |
Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на 31.12.2013 в активах организации доля иммобилизованных средств составляет 1/4, а текущих активов - 3/4. Активы организации за 3 последних года увеличились на 2 991 772 млн. руб. (на 25,4%). Отмечая увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени - в 6,9 раза. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является положительным показателем.
Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):
запасы - 2 737 137 млн. руб. (56,2%)
денежные средства и денежные эквиваленты - 960 349 млн. руб. (19,7%)
долгосрочные финансовые вложения - 656 567 млн. руб. (13,5%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:
добавочный капитал (без переоценки) - 5 030 396 млн. руб. (61,8%)
кредиторская задолженность - 2 979 208 млн. руб. (36,6%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)" в активе и "долгосрочные заемные средства" в пассиве (-1 316 855 млн. руб. и - 2 870 856 млн. руб. соответственно).
На 31.12.2013 собственный капитал ОАО"МТС" равнялся 3 922 866,0 млн. руб., что на 4 716 921,0 млн. руб. превышает значение собственного капитала организации на начало анализируемого периода.
Таблица 1.5 Оценка стоимости чистых активов организации
|
Показатель |
Значение показателя |
Изменение |
|||||||
|
в млн. руб. |
в % к валюте баланса |
млн. руб. (гр.5-гр.2) |
± % ( (гр.5-гр.2): гр.2) |
||||||
|
31.12.2010 |
31.12.2011 |
31.12.2012 |
31.12.2013 |
на начало анализируемого периода (31.12.2010) |
на конец анализируемого периода (31.12.2013) |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
|
|
1. Чистые активы |
-794 055 |
3 258 191 |
3 498 216 |
3 922 866 |
-6,8 |
26,6 |
+4 716 921 |
||
|
2. Уставный капитал |
158 |
296 |
296 |
296 |
<0,1 |
<0,1 |
+138 |
+87,3 |
|
|
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2) |
-794 213 |
3 257 895 |
3 497 920 |
3 922 570 |
-6,8 |
26,6 |
+4 716 783 |
Чистые активы организации на 31 декабря 2013 г. намного (в 13 252,9 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение ОАО"МТС", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов в 4,9 раза в течение анализируемого периода. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. Рост уставного капитала в рассматриваемом периоде имел скачкообразный характер.
Таблица 1.6 Основные показатели финансовой устойчивости организации
|
Показатель |
Значение показателя |
Изменение показателя (гр.5-гр.2) |
Описание показателя и его нормативное значение |
||||
|
31.12.2010 |
31.12.2011 |
31.12.2012 |
31.12.2013 |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
|
1. Коэффициент автономии |
-0,07 |
0,27 |
0,27 |
0,27 |
+0,34 |
Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0,4 и более (оптимальное 0,5-0,7). |
|
|
2. Коэффициент финансового левериджа |
-15,81 |
2,75 |
2,72 |
2,76 |
+18,57 |
Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение для данной отрасли: 1,5 и менее (оптимальное 0,43-1). |
|
|
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
-0,52 |
-0,17 |
-0,05 |
0,02 |
+0,54 |
Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более. |
|
|
4. Индекс постоянного актива |
-4,43 |
1,4 |
1,14 |
0,95 |
+5,38 |
Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации. |
|
|
5. Коэффициент покрытия инвестиций |
0,38 |
0,46 |
0,57 |
0,43 |
+0,05 |
Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0,7 и более. |
|
|
6. Коэффициент маневренности собственного капитала |
- |
-0,4 |
-0,14 |
0,05 |
+0,05 |
Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,15. (коэффициент не рассчитывается при отрицательном собственном капитале) |
|
|
7. Коэффициент мобильности имущества |
0,7 |
0,63 |
0,69 |
0,75 |
+0,05 |
Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации. |
|
|
8. Коэффициент мобильности оборотных средств |
0,28 |
0,2 |
0,26 |
0,18 |
-0,1 |
Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. |
|
|
9. Коэффициент обеспеченности запасов |
-1 |
-0,28 |
-0,09 |
0,03 |
+1,03 |
Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов. Нормальное значение: 0,5 и более. |
|
|
10. Коэффициент краткосрочной задолженности |
0,58 |
0,74 |
0,59 |
0,78 |
+0,2 |
Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности. |
Коэффициент автономии организации по состоянию на 31.12.2013 составил 0,27. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала (27% от общего капитала организации) ОАО"МТС" в значительной степени зависит от кредиторов. В течение анализируемого периода отмечен очень сильный рост коэффициента автономии - на 0,34.
На 31.12.2013 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равнялся 0,02. Это намного (на 0,54) больше, чем на начало анализируемого периода (31.12.2010). На 31.12.2013 значение коэффициента не соответствует нормативу. В течение всего рассматриваемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял значение, не соответствующее норме.
За 3 последних года коэффициент покрытия инвестиций увеличился с 0,38 до 0,43 (на 0,05). Значение коэффициента на 31 декабря 2013 г. значительно ниже допустимой величины (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 43%).
Значение коэффициента обеспеченности материальных запасов на 31 декабря 2013 г. составило 0,03. В течение анализируемого периода произошел весьма значительный рост коэффициента обеспеченности материальных запасов - на 1,03. Коэффициент в течение всего рассматриваемого периода не укладывался в нормативное значение. По состоянию на 31.12.2013 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов не удовлетворяет нормативному значению.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ОАО"МТС" значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (77,9% и 22,1% соответственно). При этом в течение анализируемого периода доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 19,8%.
Таблица 1.7 Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств
|
Показатель собственных оборотных средств (СОС) |
Значение показателя |
Излишек (недостаток) |
|||||
|
на начало анализируемого периода (31.12.2010) |
на конец анализируемого периода (31.12.2013) |
на 31.12.2010 |
на 31.12.2011 |
на 31.12.2012 |
на 31.12.2013 |
||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
|
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов) |
-4 308 117 |
198 489 |
-8 605 832 |
-5 906 386 |
-6 073 848 |
-6 836 363 |
|
|
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital) |
962 212 |
2 596 726 |
-3 335 503 |
-3 555 995 |
-2 223 434 |
-4 438 126 |
|
|
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам) |
3 402 276 |
3 204 525 |
-895 439 |
-2 232 145 |
-2 125 832 |
-3 830 327 |
Поскольку на последний день анализируемого периода (31.12.2013) наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неудовлетворительное. Более того два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат в течение анализируемого периода ухудшили свои значения.
Таблица 1.8 Расчет коэффициентов ликвидности
|
Показатель ликвидности |
Изменение показателя (гр.5 - гр.2) |
Расчет, рекомендованное значение |
|||||
|
31.12.2010 |
31.12.2011 |
31.12.2012 |
31.12.2013 |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
|
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности |
1,13 |
1,16 |
1,6 |
1,31 |
+0,18 |
Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более. |
|
|
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности |
0,53 |
0,46 |
0,58 |
0,44 |
-0,09 |
Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и более. |
|
|
3. Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,32 |
0,23 |
0,42 |
0,23 |
-0,09 |
Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 0,2. |
На последний день анализируемого периода значение коэффициента текущей ликвидности (1,31) не соответствует норме. Несмотря на это следует отметить положительную динамику - в течение анализируемого периода (с 31 декабря 2010 г. по 31 декабря 2013 г.) коэффициент вырос на 0,18. В течение анализируемого периода имело место разнонаправленное изменение коэффициента текущей ликвидности (как повышение, так и снижение); максимальное значение составило 1,6, минимальное - 1,13.
Коэффициент быстрой ликвидности на 31.12.2013 также оказался ниже нормы (0,44). Это свидетельствует о недостаточности у ОАО"МТС" ликвидных активов (т.е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. Значения коэффициента быстрой ликвидности в течение всего анализируемого периода не соответствовали нормативным.
При норме 0.2 значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 0,23. Несмотря на это следует отметить, что за весь анализируемый период коэффициент снизился на - 0,09.
Таблица 1.9 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения
|
Активы по степени ликвидности |
На конец отчетного периода, млн. руб. |
Прирост за анализ. период, % |
Норм. соотношение |
Пассивы по сроку погашения |
На конец отчетного периода, млн. руб. |
Прирост за анализ. период, % |
Излишек/ недостаток платеж. средств млн. руб., (гр.2 - гр.6) |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
|
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) |
1 972 633 |
-15,3 |
? |
П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.) |
7 825 436 |
+61,5 |
-5 852 803 |
|
|
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность) |
1 770 895 |
+15,7 |
? |
П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.) |
607 799 |
-75,1 |
+1 163 096 |
|
|
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы) |
7 286 433 |
+66 |
? |
П3. Долгосрочные обязательства |
2 398 237 |
-54,5 |
+4 888 196 |
|
|
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) |
3 724 377 |
+6 |
? |
П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) |
3 922 866 |
+6,9 раза |
-198 489 |
Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется три. Организация неспособна погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), которые составляют только лишь 25% от достаточной величины. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства ОАО "МТС".
3.3 Оценка показателей деловой активности ОАО "МТС"
Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.
Таблица 1.10
|
Показатель оборачиваемости |
Значение в днях |
Коэфф. 2011 г. |
Коэфф. 2013 г. |
Изменение, дн. (гр.4 - гр.2) |
|||
|
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
|||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
|
Оборачиваемость оборотных средств (отношение средней величины оборотных активов к среднедневной выручке*; нормальное значение для данной отрасли: 101 и менее дн.) |
147 |
132 |
132 |
2,5 |
2,8 |
-15 |
|
|
Оборачиваемость запасов (отношение средней стоимости запасов к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 46 и менее дн.) |
82 |
81 |
83 |
4,5 |
4,4 |
+1 |
|
|
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение средней величины дебиторской задолженности к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 30 и менее дн.) |
28 |
19 |
17 |
13,1 |
21 |
-11 |
|
|
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение средней величины кредиторской задолженности к среднедневной выручке) |
93 |
86 |
88 |
3,9 |
4,1 |
-5 |
|
|
Оборачиваемость активов (отношение средней стоимости активов к среднедневной выручке) |
221 |
200 |
183 |
1,7 |
2 |
-38 |
|
|
Оборачиваемость собственного капитала (отношение средней величины собственного капитала к среднедневной выручке) |
23 |
54 |
49 |
16,1 |
7,4 |
+26 |
Данные об оборачиваемости активов в среднем в течение анализируемого периода свидетельствуют о том, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 201 календарный день. При этом в среднем требуется 82 дня, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.
Выводы по результатам анализа
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на 31 декабря 2013 г.) и результаты деятельности ОАО"МТС" за весь анализируемый период.
Анализ выявил следующие показатели, исключительно хорошо характеризующие финансовое положение и результаты деятельности ОАО"МТС":
чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;
опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;
прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2013 год составила 420 461 млн. руб. (+174 455 млн. руб. по сравнению с предшествующим годом);
положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО "МТС" (+6,4 коп. к 2,9 коп. с рубля выручки за 2011 год).
Положительно финансовое положение организации характеризует следующий показатель - коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормальному значению.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
С отрицательной стороны финансовое положение и результаты деятельности ОАО "МТС" характеризуют такие показатели:
низкая величина собственного капитала относительно общей величины активов ОАО"МТС" (27%);
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное 0,02, не соответствует нормативному значению;
коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в нормативное значение;
недостаточная рентабельность активов (3% за последний год).
В ходе анализа были получены следующие критические показатели финансового положения и результатов деятельности организации:
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности значительно ниже нормы;
отрицательная динамика рентабельности продаж по валовой прибыли (-3,7 процентных пункта от рентабельности 0,3% за 2011 год);
коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "МТС" составляет 43% (нормальное значение: 70% и более);
крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;
за 2013 год получен убыток от продаж (-26 610 млн. руб.), причем наблюдалась отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом (-91 934 млн. руб.).
3.4 Разработка проекта направленного на улучшение финансового состояния
Традиционным вопросом для финансового менеджмента является определение источников средств среди которых значительную часть, как правило, занимают кредиты и займы.
Рациональная заёмная политика может дать предприятию эффект финансового рычага, который состоит в том, что даёт дополнительное приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
Это значит, что предприятие, использующее только собственные средства ограничивает их рентабельность примерно до 2/3 экономической рентабельности. Предприятие же использующее кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заёмных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Но надо помнить, что этот эффект возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и ценой заёмных средств, а это значит, что предприятие должно наработать такую экономическую рентабельность, чтобы, как минимум, хватило для уплаты процентов за кредит.
Количественные соотношения тех или иных источников средств определяются с учетом следующих факторов:
1. Темпы наращения оборота предприятия ОАО "МТС".
Повышенные темпы роста требуют повышенного финансирования. При этом фирма чаще всего пользуется долговым финансированием, поскольку эмиссионные расходы, издержки первичного размещения акций и выплаты дивидендов обычно превышают стоимость долговых инструментов.
2. Стабильность динамики оборота ОАО "МТС".
Предприятие ОАО "МТС" - со стабильным оборотом может позволить себе больший удельный вес заемных средств.
3. Уровень и динамика рентабельности ОАО "МТС".
Предприятие с высокой динамикой рентабельности генерирует достаточно средств для финансирования развития и выплаты дивидендов и обходится в большей степени собственными средствами.
4. Налогообложение.
Чем выше налоги, тем выгоднее брать кредит (так как проценты относятся на себестоимость, а если финансировать из собственных средств, то такая же доля уйдет в налоги).
5. Отношение кредиторов к предприятию.
6. Конкретные условия предоставления кредитов.
7. Мнение консультантов.
Прирост капитализации ОАО "МТС" зависит не только от того, насколько рентабельны продажи предприятия, но и насколько рационально удается управлять оборотным капиталом.
Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и следует строить политику управления финансированием оборотных средств ОАО "МТС".
Этой цели служат следующие методы рефинансирования дебиторской задолженности предприятия (ускорения ее конверсии в денежные активы):
Спонтанное финансирование - назначение скидок покупателям за сокращение сроков расчета (при оплате товара до истечения определенного срока покупатель получает скидку с цены, после этого срока - укладываясь в договорный срок платежа - он платит полную сумму).
Факторинг - уступка предприятием-продавцом банку (или специализированной "фактор-фирме") права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию, при этом банк (фактор-фирма) возмещает предприятию-продавцу основную часть суммы долга по таким платежным документам, взимая определенный процент комиссионных в зависимости фактора риска, от платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты.
Далее необходимо представить рекомендации, способствующие повышению ликвидности и платежеспособности предприятия.
Во-первых, предприятию с неустойчивым положением можно посоветовать улучшить организационную структуру предприятия, то есть уделить внимание развитию менеджмента, в частности, создать, например, службу внутреннего аудита, что позволило бы снизить злоупотребления внутри предприятия.
Во-вторых, предприятию необходимо оценивать ликвидность баланса путем расчета коэффициентов ликвидности. В процессе анализа ликвидности баланса могут быть выявлены отклонения в сторону как снижения минимально допустимых значений, так и их существенного превышения. В первом случае предприятию нужно в месячный срок привести показатели ликвидности в соответствие с нормативными значениями. Это возможно за счет сокращения прежде всего кредитов, кредиторской задолженности и других видов привлеченных ресурсов, а также за счет увеличения собственных средств организации. Однако следует иметь в виду, что привлечение дополнительного капитала в форме выпуска новых акций вызовет сокращение дивидендов и неодобрение пайщиков.
С другой стороны, для предприятия общей основой ликвидности выступает обеспечение прибыльности производственной деятельности.
Следовательно, существо управления ликвидностью состоит в гибком сочетании противоположных требований ликвидности и прибыльности.
В-третьих, предприятие должно определять потребность в ликвидных средствах хотя бы на краткосрочную перспективу.
В решении этой задачи поможет также предварительное изучение хозяйственных и финансовых условий на местном рынке, специфики потребителей, возможностей выхода на новые рынки, а также перспективы развития производства, в том числе инновационного и т.д. Причем, кроме местных факторов, необходимо учитывать также и общенациональные. Например, изменения в денежно-кредитной политике, в законодательстве и т.д.
Изучение всего этого, а также прогнозирование, поможет предприятию более точно определить необходимую долю ликвидных средств в активе баланса. При этом предприятие должно опираться на свой опыт.
Решающим фактором роста прибыли, по нашему мнению, должно стать снижение себестоимости.
Основные направления снижения себестоимости:
1. Повышение технического уровня ОАО "МТС":
а) расширение масштабов применения и совершенствование применяемой технологии;
б) повышение эффективности использования имеющегося и применение новых видов оборудования.
2. Улучшение организации, труда и управления:
а) развитие специализации;
б) совершенствование инфраструктуры, в том числе и управленческой,
в) сокращение затрат на управление;
г) ликвидация излишних потерь и затрат;
д) улучшение организации труда, материально-технического снабжения.
В целях увеличения доходов, на наш взгляд, ОАО "МТС" следует уделять больше внимания изучению рынка. Важно более гибко реагировать на изменение конъюнктуры рынка. Необходимо также уделять больше внимания рекламной работе.
Также в целях улучшения финансового состояния и финансовых результатов деятельности ОАО "МТС" необходимо осуществление следующих мер:
рационализировать использование доходов предприятия;
снизить отдельные статьи издержек путем рационализации использования материалов и улучшения организации труда;
увеличить валовые доходы путем некоторого роста и изменения его структуры предприятия.
3.5 Оценка вероятности банкротства
Проведем оценку вероятности банкротства.
По результатам проведенного выше анализа получены следующие качественные оценки: финансовое положение ОАО"МТС" - 0,39; результаты деятельности за весь рассматриваемый период - 0,47. Согласно рейтинговой шкале это B (удовлетворительное положение) и CCC (неудовлетворительные результаты) соответственно. Данные оценки произведены с учетом как значений ключевых показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозные значения на последующий год. На основе двух указанных оценок рассчитана итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО"МТС". Финансовое состояние получило оценку В - неудовлетворительное.
Рейтинг "В" свидетельствует о неудовлетворительном финансовом состоянии организации, при котором финансовые показатели, как правило, не укладываются в норму. Причины такого состояния могут быть как объективные (мобилизации ресурсов на реализацию масштабных проектов, крупные сделки, общий спад или кризис в экономике страны или отрасли и т.п.), так и явиться следствием неэффективного управления. На получение кредитных ресурсов такие организации могут претендовать лишь при надежных гарантиях возврата денежных средств, не зависящих от финансового состояния и результатов деятельности организации в будущем (неудовлетворительная кредитоспособность).
В следующей таблице рассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).
Таблица 2.2
|
Показатель |
Значение показателя |
Изменение (гр.3-гр.2) |
Нормативное значение |
Соответствие фактического значения нормативному на конец периода |
||
|
на начало периода (31.12.2012) |
на конец периода (31.12.2013) |
|||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
1. Коэффициент текущей ликвидности |
1,6 |
1,31 |
-0,29 |
не менее 2 |
не соответствует |
|
|
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
-0,07 |
0,01 |
+0,08 |
не менее 0,1 |
не соответствует |
|
|
3. Коэффициент восстановления платежеспособности |
x |
0,58 |
x |
не менее 1 |
не соответствует |
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2013 года по 31.12.2013 г.
Поскольку оба коэффициента на 31.12.2013 оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,58) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.
В данном разделе приведен анализ кредитоспособности ОАО"МТС" по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р).
Таблица 2.3
|
Показатель |
Фактическое значение |
Категория |
Вес показателя |
Расчет суммы баллов |
Справочно: категории показателя |
|||
|
1 категория |
2 категория |
3 категория |
||||||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,17 |
1 |
0,05 |
0,05 |
0,1 и выше |
0,05-0,1 |
менее 0,05 |
|
|
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности |
0,44 |
3 |
0,1 |
0,3 |
0,8 и выше |
0,5-0,8 |
менее 0,5 |
|
|
Коэффициент текущей ликвидности |
1,31 |
2 |
0,4 |
0,8 |
1,5 и выше |
1,0-1,5 |
менее 1,0 |
|
|
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (для торговых и лизинговых организаций) |
0,27 |
1 |
0,2 |
0,2 |
0,25 и выше |
0,15-0,25 |
менее 0,15 |
|
|
Рентабельность продукции |
-<0,01 |
3 |
0,15 |
0,45 |
0,1 и выше |
менее 0,1 |
нерентаб. |
|
|
Рентабельность деятельности предприятия |
0,02 |
2 |
0,1 |
0,2 |
0,06 и выше |
менее 0,06 |
нерентаб. |
|
|
Итого |
х |
х |
1 |
2 |
По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:
первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25);
второго класса - кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25 но меньше 2,35);
третьего класса - кредитование связано с повышенным риском (2,35 и выше).
В данном случае сумма баллов равна 2.
Следовательно организация может рассчитывать на получение банковского кредита.
В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ОАО"МТС" взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T1 + 3,26T2 + 6,72T3 + 1,05T4, где
Таблица 2.4
|
Коэф-т |
Расчет |
Значение на 31.12.2013 |
Множитель |
Произведение (гр.3 х гр.4) |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
T1 |
Отношение оборотного капитала к величине всех активов |
0,18 |
6,56 |
1,15 |
|
|
T2 |
Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов |
-0,26 |
3,26 |
-0,83 |
|
|
T3 |
Отношение EBIT к величине всех активов |
0,08 |
6,72 |
0,5 |
|
|
T4 |
Отношение собственного капитала к заемному |
0,36 |
1,05 |
0,38 |
|
|
Z-счет Альтмана: |
1,21 |
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
1.1 и менее - высокая вероятность банкротства;
от 1.1 до 2.6 - средняя вероятность банкротства;
от 2.6 и выше - низкая вероятность банкротства.
Для ОАО"МТС" значение Z-счета по состоянию на 31.12.2013 составило 1,21. Это означает, что ОАО"МТС" находится в зоне риска, существует некоторая вероятность банкротства. Однако следует обратить внимание на то, что полученные на основе Z-счета Альтмана выводы нельзя признать безоговорочно достоверными - на них влияют различные факторы, в том числе экономические условия той страны, где работает организация.
Таблица 2.5 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности
|
Показатель |
Вес показателя |
Оценка |
Средняя оценка (гр.3 х 0,25 + гр.4 х 0,6 + гр.5 х 0,15) |
Оценка с учетом веса (гр.2 х гр.6) |
|||
|
прошлое |
настоящее |
будущее |
|||||
|
I. Показатели финансового положения организации |
|||||||
|
Коэффициент автономии |
0,25 |
-1 |
-1 |
+1 |
-0,7 |
-0,175 |
|
|
Соотношение чистых активов и уставного капитала |
0,1 |
+2 |
+2 |
+2 |
+2 |
+0,2 |
|
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
0,15 |
-2 |
-1 |
+2 |
-0,8 |
-0,12 |
|
|
Коэффициент текущей (общей) ликвидности |
0,15 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
-0,15 |
|
|
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности |
0,2 |
-1 |
-2 |
-2 |
-1,75 |
-0,35 |
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,15 |
+2 |
+1 |
+2 |
+1,4 |
+0,21 |
|
|
Итого |
1 |
Итоговая оценка (итого гр.7: гр.2): |
-0,385 |
||||
|
II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации |
|||||||
|
Рентабельность собственного капитала |
0,3 |
-2 |
-1 |
+2 |
-0,8 |
-0,24 |
|
|
Рентабельность активов |
0,2 |
-2 |
-1 |
+2 |
-0,8 |
-0,16 |
|
|
Рентабельность продаж (по валовой прибыли) |
0,2 |
-1 |
-2 |
-2 |
-1,75 |
-0,35 |
|
|
Динамика выручки |
0,1 |
+2 |
+2 |
+2 |
+2 |
+0,2 |
|
|
Оборачиваемость оборотных средств |
0,1 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
-0,1 |
|
|
Соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности |
0,1 |
+2 |
+2 |
+1 |
+1,85 |
+0,185 |
|
|
Итого |
1 |
Итоговая оценка (итого гр.7: гр.2): |
0,2 |
Заключение
Итак, проведение постоянного финансового анализа состояния бизнеса компании является необходимым условием для принятия эффективных управленческих решений.
Основная цель оценки финансового состояния - выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.
Среди основных задач оценки финансового состояния предприятия можно назвать следующие:
определение финансового состояния;
выявление изменений финансового состояния в пространственно-временном разрезе;
выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;
прогноз основных тенденций финансового состояния.
Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия, оценка финансового состояния направлена на снижение неопределенности относительно его будущего состояния.
Основными направлениями анализа финансового состояния являются:
1. Анализ качества управления формированием и размещением капитала.
2. Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
3. Анализ финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.
При этом в распоряжении аналитика есть множество методов финансового анализа: метод горизонтального и вертикального анализа, балансовый метод, коэффициентный анализ и др. Каждый из указанных методов имеет свои достоинства и недостатки. Так, горизонтальный и вертикальный анализ позволяет выявить основные тенденции развития предприятия, однако он недостаточно позволяет оценить устойчивость и платежеспособность предприятия. Данный недостаток устраняет оценка с помощью балансового метода и метода коэффициентного анализа. Таким образом, наиболее полную оценку финансового состояния предприятия позволяет получить использование различных методов в совокупности.
Объектом исследования в работе выступало предприятие ОАО "МТС".
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на 31 декабря 2013 г.) и результаты деятельности ОАО"МТС" за весь анализируемый период.
Анализ выявил следующие показатели, исключительно хорошо характеризующие финансовое положение и результаты деятельности ОАО"МТС":
чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;
опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;
прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2013 год составила 420 461 млн. руб. (+174 455 млн. руб. по сравнению с предшествующим годом);
положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО "МТС" (+6,4 коп. к 2,9 коп. с рубля выручки за 2011 год).
Положительно финансовое положение организации характеризует следующий показатель - коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормальному значению.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
С отрицательной стороны финансовое положение и результаты деятельности ОАО "МТС" характеризуют такие показатели:
низкая величина собственного капитала относительно общей величины активов ОАО"МТС" (27%);
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное 0,02, не соответствует нормативному значению;
коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в нормативное значение;
недостаточная рентабельность активов (3% за последний год).
В ходе анализа были получены следующие критические показатели финансового положения и результатов деятельности организации:
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности значительно ниже нормы;
отрицательная динамика рентабельности продаж по валовой прибыли (-3,7 процентных пункта от рентабельности 0,3% за 2011 год);
коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "МТС" составляет 43% (нормальное значение: 70% и более);
крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;
за 2013 год получен убыток от продаж (-26 610 млн. руб.), причем наблюдалась отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом (-91 934 млн. руб.).
Литература
1. Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие. - М.: "Дело и сервис", 2013
2. Абрютина М.С. Анализ деятельности предприятия торговой деятельности. Учебное пособие. - М.: " Дело и сервис", 2012
3. Акулов В., Рудаков М. К характеристике субъекта финансового менеджмента // Проблемы теории и практики управления. - 2012. - №4.
4. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов/Под ред. проф. Н.П. Любушина - М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2011.
5. Артеменко В. Г., Беллендир М.Ф. Финансовый анализ. - М.: ДИС, 2012.
6. Баканов М. И., Шеремет А.Д. Теория анализа деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика. - 2013.
7. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина Л.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012.
8. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2012.
9. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2011.
10. Бродская Т. Г., Видяпин В. И., Громыко В.В. и др. Экономическая теория: Учеб. пособие. - М.: РИОР. - 2012
11.В. В. Журавлев, Н.Т. Савруков "Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий" 2011 г. - Астрель, 2012
12. Васильева Л. С., Петровская М.В. Финансовый анализ: учебник. - М.: КНОРУС, 2012
13. Волкова К.А., Дежкина И.П., Казанова Ф. К., Сергеева И.А. Предприятие: стратегия, структура, положения об отделах и службах, должностные инструкции. // М.: Экономика. - Норма. - 2012
14. Волкова О.Н. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 2012.
15. Гаврилова А. Н., Попов А.А. Финансы организации (предприятия). М., 2012.
16. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М., БЕК, 2012.
17. Гуськова Н. Д., Макаркин Н.П., Шичкин П.В. Микроэкономика: Учеб. пособие. - Саранск: Изд-во Мордов. Ун-та. - 2013.
18. Гогина Г.Н. Финансовый анализ: учебное пособие. - Самара: Самар. гуманит. акад., 2012.
19. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - 6-е изд. - М.: "Дело и Сервис", 2011.
20. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб. Пособие. СПБ.: Бизнес-пресса, 2012
21. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет. 2012
22. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИД "ФОРУМ": ИНФРА-М, 2012.
23. Ковалёв А. И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия - изд.2-е, перераб. и доп. - М.: Центр экономики и маркетинга. - 2012
24. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2012.
25. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2013
26. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. - М.: Перспектива, 2013
27. Кондраков Н.П. "Бухгалтерский учет", Изд\ Инфа - М, 2012
28. Коноков Д.Г., Рожков М.А., Смирнов А.Ю., Яниковская О.Н. Организационная структура предприятий. Учебно-методическое пособие. Серия "Бизнес-Тезаурус". М., КОНСЭКО, 2013.
29. Кравченко Л.М. Анализ хозяйственной деятельности предприятий общественного питания: Учебно-практическое пособие. - Мн.: "Финансы, учет, аудит", 2012
30. Литвин М.И. О факторном методе планирования прибыли и рентабельности. // Финансы. - 2011. - №2.
31. Орлова Е.В. Об определении ликвидности бухгалтерского баланса организации // Налоговый вестник. - 2011. - № 10.
32. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Финансовый и управленческий анализ. - М.: Издательство Приор, 2012
33. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия АПК: Учебное пособие. - Мн.: ИП "Экоперспектива", 2011
34. Савицкая Г.В. "Экономический анализ предприятия" 12-е изд., испр. и доп. 2011
35. Скамай Л. Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятия. "ИНФРА-М", 2012
36. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия - Предприятие: анализ хозяйственной, 2012
37. Черныш Е.А. Прогнозирование и планирование: Учебное пособие / Е.А. Черныш, Н.П. Молчанова, А.А. Новикова, Т.А. Салтанова. - М.: Издательство ПРИОР, 2011.
38. Шеремет А. Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: Инфра - М, 2012
39. Шеремет А. И., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий: учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М. - 2013
40. Финансовый менеджмент / Под ред.Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2012.
41. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под ред. проформы Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2012.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Методологические аспекты анализа финансового состояния предприятия. Анализ наличия и эффективности использования финансовых ресурсов. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности ООО "Эмилия". Диагностика вероятности банкротства.
дипломная работа [144,9 K], добавлен 26.05.2012Теоретические вопросы анализа финансового состояния предприятия. Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО "Строй". Экспресс анализ, составление аналитического баланса, анализ финансовых расчетных показателей, оценка вероятности банкротства.
курсовая работа [61,6 K], добавлен 19.01.2011Понятие и признаки банкротства. Участники процесса ликвидации. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия. Анализ капитала и финансового состояния предприятия. Проведение управленческого анализа. Заключительная оценка деятельности предприятия.
курсовая работа [71,6 K], добавлен 03.06.2012Модели банкротства как инструмент оценки финансового состояния. Анализ финансового состояния предприятия и его факторов, прогнозирование вероятности банкротства. Разработка мероприятий по финансовому оздоровлению и оценка их экономической эффективности.
дипломная работа [400,7 K], добавлен 16.11.2013Предварительная оценка финансового состояния предприятия. Расчет показателей структуры и динамики имущества предприятия и капитала. Прогнозирование вероятности банкротства и разработка комплекса мер по сохранению и повышению финансовой устойчивости.
курсовая работа [95,2 K], добавлен 04.06.2014Оценка платежеспособности, финансовой устойчивости и вероятности банкротства предприятия на примере ОАО "Нефтекамскшина", анализ его деловой активности и рентабельности деятельности. Разработка рекомендации по улучшению его финансового состояния.
дипломная работа [539,9 K], добавлен 21.11.2010Цели, задачи и направления формирования финансовой политики. Основные показатели финансово-экономической деятельности ОАО "Лакомка". Анализ и оценка показателей финансового состояния предприятия. Мероприятия, повышающие эффективность финансовой политики.
контрольная работа [50,7 K], добавлен 27.03.2012Теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия. Оценка показателей финансовой устойчивости и организации. Практика проведения оценки состояния ООО "ППО "Орбита". Показатели ликвидности предприятия, рентабельности, деловой активности.
курсовая работа [142,9 K], добавлен 16.04.2014Оценка вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия и пути повышения финансового состояния СПК "Приманычский" на перспективу. Функции антикризисного управления. Стадии развития финансового кризиса предприятия. Анализ ликвидности баланса.
курсовая работа [177,2 K], добавлен 24.06.2015Значение и задачи анализа финансового состояния предприятия. Приемы и методы, применяемые в анализе финансового состояния. Анализ структуры и динамики имущества, финансовой устойчивости предприятия. Диагностика вероятности банкротства предприятия.
курсовая работа [197,2 K], добавлен 24.12.2013
