Современная денежно-кредитная политика Центрального Банка и ее инструменты

Рисунок 1 - Динамика инфляции

Центральный Банк проделал значительную подготовительную работу: переход к более гибкому валютному курсу, комментарии относительно изменения ставки рефинансирования, разработка основных направлений денежно-кредитной политики, публикация значения ожидаемой инфляции, исследования практических и теоретических вопросов перехода к инфляционному таргетированию. В октябре 2010 г. Банк России увеличил операционный интервал допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины с 3 до 4 рублей, отменил фиксированные границы коридора, определяющего допустимые колебания рублевой стоимости бивалютной корзины (26 и 41 рублей).

Заместитель Председателя Банка России А.Улюкаев отмечает, что в качестве промежуточного режима при переходе к инфляционному таргетированию рассматривается режим управляемого валютного плавания с неофициальной целью по инфляции. В конечном счете, цель по инфляции должна стать основной. Действия Центральный Банк на валютном рынке при следовании политике инфляционного таргетирования не должны быть активными, иначе это может дестабилизировать реальный обменный курс и выпуск, ожидания населения переключатся на валютный курс. Причины шока обменного курса могут быть неправильно определены, что приведет к ошибочному изменению процентной ставки и в свою очередь к ухудшению экономического положения страны. Однако незначительное вмешательство ЦБ в изменение валютного курса необходимо, а степень такого вмешательства определяется открытостью экономики.

Диверсификация российской экономики является низкой, существует высокая зависимость от экспорта сырья. По мнению директора Центра макроэкономических исследований Сбербанка Ксении Юдаевой, в этих условиях оптимальной политикой для России является переход к «модифицированному» инфляционному таргетированию, при котором ЦБ стабилизирует сильные колебания валютных курсов. России необходима институциональная реформа: реформа банковской системы, развитие инструментов хеджирования валютных и процентных рисков, в т.ч. совершенствование бухгалтерского и налогового законодательства, проведение комитетов по денежно-кредитной политике с публичным объявлением решений, отчет перед Государственной думой и Советом Федерации, чтобы реализация политики инфляционного таргетирования была успешной необходимо выполнение ряда условий. ЦБ должен пользоваться доверием населения, чтобы оказывать влияние на ожидания экономических агентов, быть независимым и не давать напрямую займы правительству, а денежная политика должна преобладать над бюджетной политикой. Для эффективной работы трансмиссионного механизма требуется развитая финансовая система. Структура экономики должна характеризоваться свободными ценами, плавающим обменным курсом, минимальной долларизацией.

В ближайшем будущем Банк России намерен перейти к политике инфляционного таргетирования. Основными проблемами на пути внедрения инфляционного таргетирования в России являются:

- в России инфляция носит в значительной степени немонетарный характер, поэтому рост цен на сырье, тарифов, монополизация локальных рынков, импорт инфляции при восстановлении мировой экономики являются препятствиями перехода к политике инфляционного таргетирования. Например, плохие погодные условия, такие как засуха, приводят к неурожаю и провоцируют рост инфляции. Следует отметить, что в 2009 году инфляция показала значительное снижение во многом благодаря проведению плавного обесценения национальной валюты. В экономике был шок: резкое сокращение денежной массы из-за скупки рублей ЦБ;

- масштабные бюджетные расходы на антикризисную программу способны разогнать инфляцию. Министерство финансов России заявило о необходимости снижения бюджетного дефицита и повышения эффективности расходов. Сейчас все больше говорят о монетарном характере инфляции;

- доходы от экспорта сырья имеют большое значение для экономики, поэтому оптимальной политикой для России является политика инфляционного таргетирования наряду со сглаживанием сильных колебаний валютного курса.

- реальна угроза разворачивания валютной войны на мировой арене, которая выражается в конкурентной девальвации странами своих национальных валют;Р

- при переходе к политике инфляционного таргетирования, как правило, повышается волатильность обменного курса, что может стать проблемой для предприятий. В этих условиях неопределенность в отношении валютного курса может быть устранена с помощью хеджирования;

- в острый период кризиса кредитование банков Банком России являлось антикризисной мерой, в настоящее время объем кредитов, выданных коммерческим банкам, значительно сократился. Перед Центральным Банком стоит задача наладить кредитование банков, для этого необходимо снижение разницы внутренних и внешних процентных ставок, чтобы уменьшить стимулы заимствования за рубежом;

- необходимо развитие финансовой и банковской системы, проведение комитетов по денежно-кредитной политике с публичным объявлением решений, отчет перед Государственной думой и Советом Федерации.

В настоящее время переход к инфляционному таргетированию осложнен последствиями кризиса, может образоваться неопределенность при смене денежно-кредитной политики, в таких условиях трудно будет достичь выгод новой политики [9].

3. Направления оптимизации денежно - кредитной политики в Российской Федерации

- изменение уровня резервных требований;

- изменение процентных ставок, которые должны платить банки, беря кредиты у центрального института (учетная ставка). В целом считается, что воздействие процентной ставки на экономику ведет к тому, что усиливается экономический рост. Так, снижение средней ставки на 1 % дает прибавку ежегодного экономического роста страны на 1/3 процента;

- покупка и продажа государственных ценных бумаг (операции на открытых рынках);

- определение условий для различных видов займов (выборочный кредитный контроль).

Кроме того, для создания оптимальных условий развития денежного рынка в России необходимо:

- совершенствование законодательной базы в сфере денежно - кредитной политики;

- уменьшение долларизации российского денежного обращения;

- усиление стимулов инвестиционной активности;

- совершенствование налоговой системы;

- снижение инфляции и проведения политики сдерживания цен;

- внедрение и совершенствование электронного денежного обращения;

- развитие и применение широкого спектра форм безналичного обращения;

- усиление контроля над законностью наличного и безналичного оборота для предотвращения возможных противоправных действий и другие.

Для повышения скорости и эффективности оборачиваемости денежных средств в наличной и безналичной формах очень важно развитие механизма предоставления гарантий. В настоящее время это предоставление государственных гарантий.

Однако только государственными гарантиями нельзя полностью обеспечить потребности коммерческих структур в гарантиях.

Таким образом, улучшение конъюнктуры денежного рынка в России приведет к укреплению национальной денежной единицы и стабилизации денежной системы в целом, что, в свою очередь, окажет положительное влияние на весь комплекс экономических процессов в стране.

В рамках курсовой политики ЦБ РФ не следует переоценивать роль реального обменного курса национальной валюты в качестве эффективной управляющей переменной. Кроме того, поддержание курса национальной валюты на относительно низком уровне, отмеченное на протяжении последних лет, консервирует существующую отраслевую структуру нашей экономики, ее экспортный потенциал в современном виде, когда в структуре экспорта преобладает углеводородное сырье и товары низких переделов [10].

Основными направлениями денежно-кредитной политики в кредитной сфере будут являться:

1 Создание и совершенствование прочной законодательной основы, предусматривающей реальную защиту прав участников рынка кредитов и жесткие меры для пресечения любых противоправных действий в сделках с ссудным капиталом.

2 Укрепление и выдача гарантий получения доходов со стороны государства и Центрального банка.

3 Гибкое государственное регулирование для исключения монопольных групп участников кредитного рынка.

4 Применение льготных тарифов для вливания кредитных средств в наиболее слабые и уязвимые сектора экономической системы страны.

5 Поддержка и развитие новых форм и видов кредитования на рынке ссудных капиталов.

6 Дифференцированный подход в области спроса и предложения на кредитном рынке.

7 Создание благоприятных условий для привлечения иностранного капитала в российскую экономику.

8 Внедрение достижений и средств научно - технического прогресса на все уровни кредитного рынка.

9 Достаточно хорошо развитое информационное обеспечение участников рынка кредитов.

10 Развитие рынка кредитов долгосрочного погашения, потребительских кредитов и ипотечных.

11 Обеспечение необходимого уровня конкуренции на кредитном рынке.

12 Повышение устойчивости развития экономики в целом и обеспечение возможности создания прогнозирования кредитного рынка России на долгосрочный период.

13 Обеспечение высокого профессионализма участников кредитного рынка.

14 Формирование условий для выхода кредитного рынка России на мировой уровень и другие эффективные мероприятия.

Такой подход к организации кредитного рынка России позволяет расширить возможности его участников и в целом поддержать функционирование экономической системы государства на мировом уровне.

В рамках политики обеспечения эффективного контроля за деятельностью банковской системы и политики обеспечения надежности и устойчивости денежно-кредитной системы следует обратить внимание на информационную открытость денежных властей, банковского сектора, посредством регулярных публикаций аналитических материалов.

Причем необходимо вводить, а в ряде случаев ужесточать наказание за профессиональные злоупотребления и предоставление недостоверной и несвоевременной информации как со стороны коммерческих банков, так и надзорных органов.

Кроме того, необходимо форсировать работу, направленную на борьбу с фиктивным капиталом и выявлением реальных собственников банков. Для обеспечения последовательности проводимого курса и инвестиционной привлекательности страны социально-экономическая политика, разрабатываемая денежными властями, должна приобретать долгосрочны и характер, при наличии лиц, ответственных непосредствен но за ее проведение.

Обоснование и регламентация конечной генеральной цели денежно-кредитной ЦБ РФ являются исходным и ключевым этапом ее модернизации. Без обоснования конечной генеральной цели денежно-кредитной политики ЦБ, адекватной необходимости повышения качества жизни, и обеспечения инновационности развития экономики имеет место опасность «имитации бурной деятельности».

Финансово-экономический кризис ярко продемонстрировал, насколько сильное влияние проблемы в финансовом секторе оказывают на состояние практически всех секторов экономики.

С учетом уроков кризиса и опыта его преодоления Банк России намерен содействовать укреплению финансовой стабильности, в частности повышая требования к финансовой устойчивости и к управлению рисками кредитных организаций, способствуя дальнейшей консолидации и капитализации в банковском секторе.

Усиление конкуренции потребует изменения модели развития кредитных организаций в направлении большей диверсификации банковской деятельности, снижения концентрации рисков. Одновременно это будет способствовать развитию российской экономики и повышению ее конкурентоспособности на международной арене.

С целью повышения эффективности своих действий Банк России при проведении денежно-кредитной политики будет учитывать ситуацию на финансовых рынках, риски, обусловленные ростом денежных агрегатов, кредитов и цен на активы.

Банк России будет уделять особое внимание более широкому анализу тенденций в динамике денежных и кредитных показателей, чтобы своевременные действия в области денежно-кредитной политики и банковского регулирования и надзора могли способствовать предотвращению возникновения дисбалансов в финансовом секторе экономики, и, таким образом, содействовать не только выполнению задачи по снижению инфляции, но и поддержанию финансовой стабильности и общего макроэкономического равновесия.

В целях обеспечения доверия к проводимой денежно-кредитной политике Банк России будет расширять практику разъяснения широкой общественности причин и ожидаемых последствий принимаемых решений.

В рамках подготовки к введению режима таргетирования инфляции будет также продолжена работа по совершенствованию методов экономического моделирования и прогнозирования и механизмов принятия решений относительно изменений параметров проводимой Банком России политики.

Для совершенствования денежно-кредитной политики России нужен кардинальный пересмотр отношений внутри банковской системы и вне ее на духовно-нравственном, воспитательно-культурном, законодательно-нормативном и банковском (материально-финансовом) уровнях.

Духовно-нравственный уровень. Крайне необходимы опора на духовно-нравственную составляющую, изменение мировоззрения руководителей и сотрудников банковского сектора:

- признание и восстановление исторически существовавшего в России приоритета производства и торговли над финансами;

- осознание роли личности и личностных ценностей руководителя в процессе предотвращения и преодоления кризисных ситуаций любого масштаба;

- признание ответственности банков (а в 70% - 80% кризисных случаев - их вины) за принятие неквалифицированных и несвоевременных решений, провоцирующих кризис доверия в экономических системах разных типов;

- реальное изменение целенаправленности банков (и предприятий) от максимизации прибыли к комплексу целей (общенациональных, бюджетных, мезо-, микро- и наноэкономических);

- обеспечение приоритета взаимного решения проблем, переход от формального к высокопрофессиональному взаимовыгодному сотрудничеству со всеми экономическими агентами.

Воспитательно-культурный уровень. Необходим возврат к лучшим российским педагогическим традициям:

- признание и реализация роли учителя в воспитании личности ученика и одновременно специалиста-профессионала;

- переход от линейного к нелинейному мышлению, подготовка руководителей, способных прогнозировать и моделировать инвариантное развитие экономических ситуаций, принимать ответственные решения в условиях высокой изменчивости внешней среды и неполной информации;

- восстановление трихотомии (понятия «может быть» или «если - то») вместо ныне формирующихся дихотомических («да - нет») учебных программ;

- создание курсов, построенных на основе практики, а также на ролевых и дискуссионных познавательных принципах, которые позволяют дать не только набор теоретических знаний, но и учат эффективно применять эти знания;

Законодательно-нормативный уровень:

- законодательное изменение системы целей экономических агентов от приоритета прибыли к приоритету общенациональных интересов;

- законодательно-нормативное изменение концепции «вина заемщика» на концепцию «равная ответственность участников кредитного процесса», а с учетом доминирующей роли банков - постепенный переход к концепции «вина кредитора»;

- законодательно-нормативное изменение порядка взыскания долгов по банковским кредитам, отказ от первоочередного взыскания высоколиквидных активов (денежных средств) действующих предприятий;

- создание системы экономических льгот и преференций для банков (и предприятий), решающих задачи в интересах национальных программ развития;

- введение нормативных актов Банка России для всех отечественных кредитных организаций (в идеале - для банковской системы в целом) по проведению эффективных, научно обоснованных прогнозных расчетов и моделирования возможных путей развития и последствий принимаемых финансовых решений.

Банковский уровень:

- обеспечение достоверности и сопоставимости, очевидности и наглядности банковской отчетности и статистики;

- увеличение уровня резервирования возможных потерь по ссудам до соответствующего реалиям отечественной экономики (5% - 10% объема общей ссудной задолженности);

- расширение доверительного межбанковского сотрудничества между системообразующими кредитными организациями и ведущими банками регионального значения;

- создание банковского венчурного капитала, в частности, по приоритетным проектам и с поддержкой от государства;

- активный поиск перспективных проектов, доведение их банками до стадии готовности к кредитованию;

- профилактика кредитов на этапе их выдачи, создание финансовых и нефинансовых схем, обеспечивающих возврат вложенных средств независимо от дальнейших негативных действий контрагентов (банка и заемщика);

- системное сопровождение кредитов: не только контроль и надзор, но и оказание информационных, маркетинговых и других услуг заемщикам, всемерная поддержка и помощь предприятиям различных отраслей.

Для реализации последнего пункта целесообразно, особенно в период кризисов: при подписании кредитного договора заключать соглашение, согласно которому банк закрепляет за собой право влиять на принятие стратегических решений компанией-заемщиком; при выдаче крупного кредита на период его действия вводить представителя банка или доверенного эксперта в высшие руководящие органы компании-заемщика; вести на непрерывной основе банковский мониторинг текущего финансового/производственного состояния заемщика и проекта, а также изменений внешней среды, имеющих потенциальное влияние на реализацию проекта [11].

Список использованных источников

1 Голикова, Ю. С.Деньги. Кредит. Банки: учеб.для студентов, обучающихся по специальности "Финансы и кредит" / Ю. С. Голиковава. - CПб. : Питер, 2009. - 432 с. : ил. - (Учебник для вузов). - Библиогр. в конце гл. - ISBN 978-5-469-01488-1.

2 Иришева, Б. Н.Макроэкономика: учеб.пособие для экон. вузов / А. Г. Иришева, Б. Н. Гурко, М. Н. Базылева. - М. : ИНФРА-М, 2011. - 190 с. - (Высшее образование) - ISBN 5-16-000921-3.

3 Красавина Л. Н.Количественные измерения денежно-кредитной политики Банка России : [монография] / Л. Н. Красавина; Ин-т экон. политики им. Е. Т. Гайдара. - М. : Изд-во "Дело РАНХиГС", 2011. - 392 с. : ил., табл. - Библиогр.: с. 376-391. - ISBN 978-5-7749-0656-7.

4 Максимова, Л. М. Пути совершенствования основных направлений денежно-кредитной политики в России / Л. М. Максимова // Финансы и кредит, 2010. - N 4. - С. 2-6. - Библиогр.: с. 6 (2 назв. ).

5 Савин, С. А.Направления совершенствования денежно-кредитной политики Российской Федерации / С. А. Савин // Финансы и кредит,2012. - № 43. - С. 51-62. - Библиогр.: с. 62 (9 назв. ).

6 Осколова, Н.С.Анализ правил денежно-кредитной политики Банка России в 1999-2007 гг. / С. М. Дробышевский, П. В. Трунин, М. В. Каменских; Ин-т экономики переходного периода. - М. : ИЭПП, 2009. - 88 с. - (Научные труды ; № 127Р). - Библиогр.: с. 80-83. - ISBN 978-5-93255-274-2.

7 Финансовая политика России : учеб.пособие для вузов / под ред. А. В. Улюкаева, Г. А. Тактарова, Р. К. Арыкбаева.- 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2008. - 400 с. - Библиогр. в конце гл. - Прил.: с. 391-396. - ISBN 978-5-279-03332-4.

8 Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика : науч. альманах фундам. и прикл. исследований. - М. : Финансы и статистика, 2005. - 296 с. - ISBN 5-279-02664-6.

9 Смуглов, А.М., Внутренние аспекты денежно-кредитной политики России / А.М., Смуглов, А. Козловская. - М. : Ин-т экономики переход.периода, 2008. - 162 с. - (Научные труды ; № 45Р). - Библиогр.: с. 150-156. - ISBN 5-93255-092-9.

10 Тосунян , А. Г.Деньги. Кредит. Банки : учеб.для вузов / А. Г. Тосунян . - Ростов-на-Дону : Феникс, 2008. - 349 с. - (Высшее образование). - Прил.: с. 253-343. - Библиогр.: с. 344-345. - ISBN 978-5-222-13865-6.

11 Куликов, А. Г.Деньги, кредит, банки : учеб. для студентов вузов / А. Г. Куликов . - М. : КноРус, 2009. - 655 с. - Библиогр. в конце гл. - ISBN 978-5-390-00207-0.

Размещено на Allbest.ru