Анализа финансового состояния предприятия по бухгалтерской отчетности ОАО "Демиховский машиностроительный завод"

659908

17,3

1283422

27,8

623514

194%

Рис. №5. Структура пассива баланса на начало года.

Рис.№6. Структура пассива баланса на конец года.

Рис.№ 7. Динамика статей пассива баланса на начало года.

За отчётный период величина имущества предприятия увеличилась на 809097 тыс.рублей. В большей степени этому способствовало увеличение стоимости оборотных активов на 755642 тыс. рублей. Большую часть актива баланса составляет дебиторская задолженность на начало года - 45,3%. и 40,9 % на конец года. В динамике её величина уменьшилась на 4,4%. В абсолютном выражении это 161753 тыс. руб. Это положительный фактор, так как дебиторская задолженность характеризует отвлечение средств из оборота предприятия. Так же не малую долю в структуре оборотных активов занимают запасы: на начало года - 30,8 %, на конец года - 37,4 %, при этом в динамике доля запасов увеличилась на 6,6 %, если увеличение, то может привести к "затовариванию".

Наименьшую долю в оборотных активах занимают денежные средства на начало года - 0,03%. и 0,02 % на конец года. Это наиболее ликвидные активы, что, отрицательно характеризует баланс, так как в случае острой необходимости наиболее ликвидных активов может не хватить для покрытия срочных обязательств. В структуре пассива баланса большую долю занимает собственный капитал - 55,8% на начало года и - 49,5 % на конец года за счёт нераспределённой прибыли, что свидетельствует об эффективной работе предприятия, т.к. эта часть собственного капитала создается в процессе хозяйственной деятельности. За отчётный период наблюдается не большое уменьшение стоимости собственного капитала на 6,3% , в абсолютном выражении - 157505 тыс. рублей.

Доля краткосрочных кредитов в структуре пассива баланса составляет - 25,7% на начало года и 21,2 % на конец года, идёт уменьшение на 208 тыс рублей. Кредиторская задолженность составляет - 17,3% на начало года и 27,8 % на конец года, идёт рост кредиторской задолженности на 10,5%, это почти всегда влечёт за собой снижение ее оборачиваемости. При этом просрочка платежей в бюджет и внебюджетные фонды вызывает применение разного рода штрафов, пеней, ставки по которым достаточно высоки. При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. В нашем примере на начало периода дебиторская задолженность превышает кредиторскую задолженность на 657630 тыс. руб., на конец периода - на 1116089 тыс. руб. Это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность и отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия.

2.2 Анализ финансовой устойчивости

2.2.1 Оценка финансовой ситуации на предприятии

Показатели	Значение, тыс. руб.
	на начало года	на конец года
1. Стоимость внеоборотных активов	904155	957610
2. Стоимость запасов	1173069	1726678
3. Денежные средства, краткосрочные вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	1731938	1933971
3. Источники собственных средств	2128846	2286351
5. Долгосрочные обязательства	39846	67716
6. Краткосрочные займы и кредиты	980562	980770
7. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	659908	1283422
8. Собственные оборотные средства	2128351	2286351
9. Источники средств, ослабляющих финансовую напряженность	0	0

Оценка финансовой ситуации на предприятии может проводиться разными способами: на основе балансовой модели и на основе трехкомпонентного показателя. Наиболее распространённой является методика, основанная на составлении балансовой модели:

(2.1)

Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредиты в первую очередь направляются на формирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:

. (2.2)

Показатель E^C, равный (C^C+C^Д) - F, называют собственными оборотными средствами. Он отражает величину источников собственных средств, оставшихся после полного обеспечения внеоборотных активов. Этот остаток находится в мобильной форме и может быть направлен на формирование оборотного капитала (в первую очередь, запасов). Выделяют четыре типа финансовой ситуации. 1) Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность. Она задается условием:

. (2.3)

В нашем случае это подтверждается. Таблица 2.4

Таблица 2.5

Тип финансовой ситуации	Соответствует условию	На начало года	На конец года
Абсолютная устойчивость	EM < EC + CK	EM	EC + CK	EM	EC + CK
		1173069	2245099	1726678	2377227
Нормальная устойчивость	EM EC + CK	EM	EC + CK	EM	EC + CK
		1173069	2245099	1726678	2377227
Неустойчивое финансовое состояние	EM EC + CK + CO	EM	EC+CK+CO	EM	EC+ CK+CO
		1173069	1129010	1726678	1719597
Кризисное финансовое состояние	EM > EC + CK + CO	EM	EC+CK+CO	EM	EC+CK+CO
		1173069	1129010	1726678	1719597

На данном этапе анализа у нас прослеживается абсолютная устойчивость, но этот вывод об устойчивости может быть лишь предварительным, поскольку в расчёте показателей краткосрочные займы и кредиты приравнены к собственным средствам. Окончательный вывод об устойчивости можно сделать после оценке типа финансовой ситуации по трёхкомпонентному показателю и расчета финансовых коэффициентов.

Оценка финансовой ситуации на основе трехкомпонентного показателя ведется в следующем порядке.

1) Определяется потребность в материальных оборотных средствах (запасах): -- суммарная стоимость запасов.

Е^М = 1726678.

2) Определяются возможные источники финансирования запасов.

источники собственных оборотных средств

=1328741;

источники собственных и долгосрочных заемных средств

= 1396457;

общая величина источников формирования запасов, собственные средства, долгосрочные заемные средства и краткосрочные займы и кредиты

= 2377227;

3) Рассчитываются показатели обеспеченности запасов источниками формирования, характеризующими их излишек или недостаток.

. (2.10)

Ф^С = -397937- недостаток собственных средств.

. (2.11)

Ф^СД = 330221 - недостаток собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов.

. (2.12)

Ф^О = 650549 - излишек общей суммы источников средств для формирования запасов.

4) Формируется трехкомпонентный показатель, характеризующий тип финансовой ситуации:

. (2.13)

Где каждая компонента равна:

. (2.14)

. (2.15)

Трехкомпонентный показатель, таким образом, может иметь вид:

, (2.16)

, (2.17)

, (2.18)

. (2.19)

5) Определяют зоны риска потери устойчивости в зависимости от типа финансовой ситуации.

При этом выделяются, как и при оценке по балансовой модели, четыре типа финансовой ситуации: абсолютная устойчивость, допустимая устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое состояние.

Таблица 2.6

Тип финансовой ситуации	Трехкомпонентный показатель	Зона риска	Характеристика
Абсолютная финансовая устойчивость	S (Ф) = {1;1;1}	Без рисковая зона	Встречается редко, крайний тип устойчивости, когда запасы полностью обеспечены собственными средствами. Риск потери устойчивости отсутствует.
Допустимая финансовая устойчивость	S (Ф) = {0;1;1}	Зона допустимого риска	Характеризует ситуацию недостатка собственных оборотных средств и излишка долгосрочных источников.
Неустойчивое финансовое состояние	S (Ф) = {0;0;1}	Зона критического риска	Сохраняется возможность восстановления устойчивости за счет использования краткосрочных кредитов
Кризисное состояние	S (Ф) = {0;0;0}	Зона катастрофического риска	Предприятие полностью зависит от заемных средств, происходит замедленное погашение кредиторской задолженности. Усиливаются риски неплатежеспособности, кредитный риск, риск банкротства

Можно сделать вывод, что в нашем случае предприятие сохраняет возможность восстановления устойчивости за счёт использования краткосрочных кредитов, а значит имеет неустойчивое финансовое состояние.

Таблица 2.7 Оценка финансовой ситуации по трехкомпонентному показателю

Показатели	Значение, тыс. руб.
	на начало года	на конец года
1. Стоимость внеоборотных активов	904155	957610
2. Стоимость запасов	1172065	1726416
3. Источники собственных средств	2128846	2286351
4. Долгосрочные обязательства	39846	67716
5. Краткосрочные займы и кредиты	1640470	2264192
6. Источники собственных оборотных средств	1224196	1328741
7. Источники собственных и долгосрочных заемных средств	1264042	1396457
8. Общая величина источников формирования запасов	2244604	2377227
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	51127	-397937
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств	90973	-330221
11. Излишек (+) или недостаток (-)общей суммы источников финансирования запасов	1071535	650549
12. Трехкомпонентный показатель

После произведённых расчётов мы видим на начало года у предприятия абсолютная финансовая устойчивость, а к концу года она меняется до зоны критического риска. Появился недостаток собственных оборотных и долгосрочных заёмных средств, уменьшился излишек источников финансирования запасов. Если сравнивать финансовое состояние предприятия по этим двум моделям, то по трехкомпонентному показателю видно, что использование заемных средств, в том числе долгосрочных - для финансирования запасов, оценивается как частичное ухудшение финансовой ситуации.

2.2.2 Расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Коэффициент автономии характеризует долю источников собственных средств в общем объеме капитала. Минимальное значение коэффициента -- не ниже 0,5, оптимальное - не ниже 0,7-0,8. Значения 0,9 и выше могут свидетельствовать о низкой деловой активности предприятия.

, (2.20)

где В -- валюта баланса (строка 1600 или строка 1700).

Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (k_м), показывающий, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме.

. (2.21)

Оптимальное значение коэффициента для промышленных предприятий - не ниже 0,2, для сферы услуг и торговли - не ниже 0,3-0,5.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (k_о.с.с), рассчитывается по формуле:

. (2.22)

Рекомендуемое значение коэффициента - не меньше 0,5-0,7. Иными словами, предприятие должно иметь возможность финансировать из собственных источников 50-70% производственных запасов.

Степень иммобилизации средств в расчетах характеризует доля дебиторской задолженности в имуществе предприятия (D_ДЗ):

(2.23)

где E^DZ - сумма дебиторской задолженности.

Оптимальной является величина данного показателя не выше 0,03-0,05, предельно допустимой - не более 0,1.

Таблица 2.8. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели	Значение показателя	Изменение
	Рекомендуемое	Фактическое
		На начало года	На конец года
1. Стоимость запасов, тыс. руб.	--	1172065	1726416	554351
2. Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.	--	1727649	1889402	161753
3. Источники собственных средств, тыс. руб.	--	2128846	2286351	157505
4. Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	--	39846	67716	27870
5. Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	--	1640470	2264192	623722
6. Кредиторская задолженность, тыс. руб.	--	611560	1231772	620212
7. Имущество (капитал) предприятия, тыс. руб.	--	2128846	2286351	157505
8. Собственные оборотные средства, тыс. руб.	--	2128846	2286351	157505
9. Коэффициент автономии	0,7-0,8	0,56	0,50	-0,6
10. Коэффициент маневренности	0,2	0,59	0,61	0,02
11. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования	0,5-0,7	1,08	0,80	-0,28
12. Степень иммобилизации средств в расчетах	0,03-0,1	0,45	0,41	-0,04

По коэффициентам финансовой устойчивости предприятия можно сделать вывод, что доля источников собственных средств в общем объёме капитала - 0,56 , что соответствует минимальному значению коэффициента. Коэффициент маневренности высокий , что показывает какая часть собственных средств находится в мобильной форме. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формировании за отчётный период хотя и снизился с 1,08 до 0,80, но это допустимый показатель. А вот степень иммобилизации средств в расчетах достаточно высокий, характеризует большую долю дебиторской задолженности в имуществе предприятия. Отсюда - предприятие умеренно устойчивое.

2.3  Анализ платежеспособности предприятия

Для оценки платежеспособности статьи баланса группируют, активы - по степени ликвидности, пассивы - по степени срочности оплаты.

В активе выделяют следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, сумма строк 1240 и 1250);

А₂ - быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, строка 1230);

А₃ - медленно реализуемые активы (запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы, сумма строк 1210, 1220, 1260);

А₄ - трудно реализуемые активы (внеоборотные активы, строка 1100).

В пассиве выделяют:

П₁ - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, строка 1520);

П₂ - краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы, строка 1500 - за вычетом строки 1520);

П₃ -долгосрочные обязательства, строка 1400;

П₄ - постоянные пассивы (собственные средства, строка 1300).

2.3.1 Анализ ликвидности активов

Для проведения анализа ликвидности активов рассчитываются следующие показатели.

Коэффициент абсолютной ликвидности, (k_а) позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

. (2.24)

Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности - не менее 0,2-0,25.

Критический коэффициент ликвидности отражает платежные возможности при условии полного использования денежных средств, краткосрочных вложений и погашения дебиторской задолженности.

. (2.25)

Рекомендуемое значение коэффициента - не менее 0,7-0,8.

Коэффициент текущей ликвидности, k_т отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования оборотных средств. Данный коэффициент определяется по формуле:

. (2.26)

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности - не меньше единицы, оптимальное - не меньше 2-2,5.

Таблица 2.9. Анализ ликвидности активов

Показатели	Значение показателя	Изменение
	Рекомендуемое	Фактическое
		На начало года	На конец года
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (наиболее ликвидные активы), тыс. руб.	--	1356	41040	39684
2. Дебиторская задолженность (быстро реализуемые активы), тыс. руб.	--	1727649	1889402	161753
3. Производственные запасы и другие медленно реализуемые активы, тыс. руб.	--	1176002	1730207	554205
4. Краткосрочная задолженность, тыс. руб.	--	1028910	1032420	3510
5. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,25	0,0008	0,02	0,012
6. Критический коэффициент ликвидности	0,7-0,8	1	0,8	-0,2
7. Коэффициент текущей ликвидности	мин.1	1,7	1,6	-0,1

По коэффициенту абсолютной ликвидности видно, что способность погашать краткосрочную задолженность за счёт денежных средств очень низкая. Критический коэффициент ликвидности показывает платёжные возможности при условии полного использования денежных средств, краткосрочных вложений и погашения дебиторской задолженности, в нашем случае критический коэффициент ликвидности как раз соответствует нашим показателям.

Коэффициент текущей ликвидности равен 1,7 на начало года и 1,6 на конец года, отражает платежные возможности нашего предприятия при условии полного использования оборотных средств.

2.3.2 Анализ ликвидности активов

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить платежные возможности предприятия в долгосрочной перспективе - способность погашать не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства, а также обеспеченность собственными оборотными средствами. Для оценки ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, когда имеют место следующие соотношения:

. (2.27)

. (2.28)

. (2.29)

. (2.30)

Если одно или несколько неравенств не выполняются, баланс не является абсолютно ликвидным. При этом ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная, если выполняются следующие условия:

. (2.31)

. (2.32)

Если и эти условия не выполняются, баланс является абсолютно неликвидным, а предприятие - неплатежеспособным.

Анализ ликвидности баланса оформляется в таблице 2.10.

Таблица 2.10. Анализ ликвидности баланса (тыс. руб.)

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек (+), недостаток (--)
						На начало года	На конец года
1. Наиболее ликвидные активы	1356	41040	1. Наиболее срочные обязательства	611560	1231772	610204	1190732
2. Быстро реализуемые активы	1727649	1889402	2. Краткосрочные пассивы	1028910	1032420	-698739	-856982
3. Медленно реализуемые активы	1176002	1730207	3. Долгосрочные пассивы	39846	67716	-1136156	-1662491
4. Трудно реализуемые активы	904155	957610	4. Постоянные пассивы	2128846	2286351	1224691	1328741
Баланс	3809162	4618259	Баланс	3809162	4618259

По сопоставлению итогов групп по активу и пассиву мы выяснили, что ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная.

Для определения зоны риска неплатежеспособности устанавливают не два, а четыре типа ликвидности (табл. 2.11).

Таблица 2.11. Условия ликвидности баланса и зоны риска

Тип ликвидности	Балансовые соотношения	Зона риска	Характеристика
Абсолютная ликвидность (оптимальная)	А1 ?П1	А2 ?П2	А3 ?П3	А4 ?П4	Безрисковая зона	Состояние абсолютной ликвидности баланса, при которой у предприятия в любой момент ограничений в платежеспособности нет
Нормальная ликвидность (допустимая)	А1< П1	А2 ?П2	А3 ?П3	А4 ?П4	Зона допустимого риска	У предприятия существуют сложности в оплате обязательств во временном интервале до 3 месяцев
Нарушенная ликвидность (недостаточная)	А1 <П1	А2 <П2	А3 ?П3	А4 ?П4	Зона критического риска	Ограниченные возможности оплаты обязательств в интервале до 6 месяцев, как правило, риск неплатежеспособности дополняется кредитным риском и риском неустойчивости
Кризисное состояние (недопустимое)	А1 <П1	А2 <П2	А3 ?П3 А3 <П3	А4 ?П4	Зона катастрофического риска	Предприятие находится в кризисном состоянии, не способно осуществлять платежи в настоящем и относительно отдаленном будущем - до 1 года включительно. Риск неплатежеспособности дополняется общим риском банкротства

По таблице видно, что у предприятия существуют сложности в оплате обязательств во временном интервале до 3 месяцев, это говорит о нормальной (допустимой) ликвидности баланса.

2.4 Диагностика вероятности банкротства предприятия

Существует достаточно много методов оценки вероятности банкротства, позволяющих своевременно спрогнозировать банкротство и принять меры по его предотвращению. Для более глубокого анализа следует использовать не одну, а несколько методик и окончательную диагностику проводить на основе обобщения полученных результатов. При выполнении курсовой работы рекомендуется провести диагностику вероятности банкротства с помощью нормативного метода и метода Z-счета.

В систему критериев оценки вероятности банкротства по нормативному методу включаются коэффициенты: текущей ликвидности; обеспеченности собственными оборотными средствами; восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как сумма оборотных средств предприятия, деленная на краткосрочную задолженность (формула 2.26). Значение коэффициента текущей ликвидности должно было составлять не менее двух. У нас он равен 1,6, что меньше норматива. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как разность собственных средств и внеоборотных активов, деленная на общую сумму оборотных средств предприятия. Нормативное значение коэффициента - не менее 0,1. У нас получается 0,36.

Один из коэффициентов ниже норматива, структура баланса неудовлетворительна и следует оценить возможность восстановить платежеспособность.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как коэффициент текущей ликвидности расчетный, деленный на коэффициент текущей ликвидности нормативный (равный двум). Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

, (2.33)

где k_тлК, k_тлН -- значение коэффициента текущей ликвидности на начало

и конец отчетного периода;

В - период восстановления или утраты платежеспособности (6 и 3 месяца);

Т - отчетный период (12 месяцев).

Kр = 1,6 + (1,6 - 1,7) = 1,57

В нашем случае получается, что kp = 1,57.

Коэффициент ниже норматива, структура баланса неудовлетворительна и следует оценить возможность восстановить платежеспособность.

Kв = 1,6 /2 = 0,78.

Kв - значение коэффициента меньше единицы, предприятие может утратить платежеспособность и поэтому оказаться банкротом.

Для российской экономики разработано несколько моделей Z-счета. Мы рассматриваем предприятие ОАО «Демиховский машиностроительный завод», нам подходит пятифакторная модель.

Пятифакторная модель может применяться для крупных предприятий обрабатывающей промышленности, в том числе машиностроения.

. (2.36)

В данной модели Х₁ -- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (норматив >0,1). Порядок расчета показателя Х₁: (с. 1300 - с. 1100) / с. 1200 - по данным формы 1.

Х1 = 2286351 - 957610 / 3660649 = 0,36.

Х₂ -- коэффициент текущей ликвидности (>2). Порядок расчета показателя Х₂: с. 1200 / с.1500 - по данным формы 1.

Х2 = 3660649 / 2264192 = 1,61

Х₃ -- оборачиваемость капитала, характеризующая объем продаж на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия (>2,5). Порядок расчета показателя Х₃: с. 2110 формы 2 / с. 1600 (1700) формы 1.

Х3 = 10898107 / 4618259 = 2,36.

Х₄ -- коэффициент менеджмента, отношение прибыли от продаж к выручке (>0,44). Порядок расчета показателя Х₄: с. 2200 / с. 2110 формы 2. Х4 = 847556 / 10898107 = 0,08.

Х₅ -- рентабельность собственного капитала (>20% (0,2)). Порядок расчета показателя Х₅: с. 2400 формы 2 / с. 1300 формы 1.

Х5 = 446748 / 2286351 = 0,2.

.

Z = 2*0,36 + 0,1*1,61 + 0,08*2,36 + 0,45*0,08 + 0,2 = 1.3

Отсюда Z = 1,3 .

Показатель Z немного больше единицы, что говорит о удовлетворительном финансовом состоянии организации и необходимости принять ряд мер по финансовому оздоровлению.

3. Основные направления улучшения финансового состояния предприятия и совершенствования методики финансового анализа

3.1 Обобщение зарубежного опыта повышения эффективности финансового оздоровления предприятия

Переход к рыночным отношениям заставляет нас обратить пристальное внимание на экономический опыт развития зарубежных стран, в частности в области повышения эффективности финансового оздоровления предприятия. Изучение зарубежного опыта повышения эффективности финансового оздоровления предприятия дает возможность уяснить общие закономерности работ по финансовому оздоровлению предприятия, а также учитывать опыт и ошибки государств со сложившейся рыночной экономикой. Обобщение опыта повышения эффективности финансового оздоровления предприятия за рубежом хотелось бы провести на примере США. Для повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия специалисты США рекомендуют использовать следующие мероприятия: уменьшение запасов готовой продукции в запасниках предприятия до минимального; · ослабление кредитной политики самого предприятия и рассмотрение возможности большего использования кредитов как более дешевого источника финансирования повлечет тем самым увеличить сегмент рынка на котором работает предприятие. Особую актуальность в настоящее время приобрела проблема вертикальной интеграции и совершенствования структуры компаний путем образования вертикально-интегрированных структур, объединяющих в единое целое всю технологическую цепочку. Для российской промышленности, реформирование путем создания ВИНК правильно, но вместе с тем существует ряд характерных отличий классических вертикально-интегрированных компаний от российских в их теперешнем состоянии. Во-первых, западные компании росли органично под воздействием рыночных сил, отвечая на запросы и вызовы потребителя и регулирующих мер государства. Каждая из существующих компаний прошла через серию слияний и продаж своих дочерних структур, которые продолжаются и поныне. Российские же компании были созданы одномоментно в соответствии с президентскими и правительственными нормативными актами под уже готовую и проверенную жизнью, правда, в других экономических условиях, идею. В их составе объединились предприятия, десятилетиями функционировавшие в рамках различных министерств и ведомств в условиях централизованно планируемой, разобщенной в отраслевом отношении экономики. При этом набор объединяемых предприятий далеко не всегда имел достаточно содержательное обоснование. Поэтому проблема их взаимодействия и превращения в единый экономический организм, одной из целей функционирования которого является получение оптимальной совокупности прибыли, пока еще не решена. Форма организации взаимодействия предприятий, входящих в большинство российских компаний, известна в мире как "мягкий холдинг". Он предполагает, что дочерние структуры практически независимы друг от друга в том смысле, что их производственная деятельность и маркетинг не согласованы в рамках единого стратегического подхода. При такой ситуации главная цель создания ВИНК практически теряется, но предприятия получают полную возможность оптимизировать результаты своей деятельности. Такая форма организации не очень распространена в мировой практике и возникает в зарубежных компаниях на определенных стадиях их развития, когда отдельные предприятия достигают той степени зрелости, при которой любое вмешательство в их деятельность со стороны компании может только ухудшить положение, или компания становится настолько большой, что не в состоянии эффективно управлять всеми своими предприятиями. Как правило, такое положение возникает только с отдельными предприятиями компании, которые остаются в ней в основном для сохранения привычной на рынке торговой марки и, возможно, для поддержания и использования установившихся связей в информационной и финансовой сферах. Необходимо указать на еще одну существенную особенность российских ВИНК - достаточно высокую степень государственного участия, которая остается, несмотря на проводимые залоговые и другие аукционы. Это происходит не только из-за наличия государственных пакетов акций и участия государства в управлении компаниями, но и вследствие природы российских компаний. Практически почти все их активы были созданы за счет государственного бюджета, т.е. за счет общества, которое не получило в результате приватизации адекватной компенсации. Поэтому, даже если государство уступает свои пакеты акций, оно будет иметь поддерживаемое обществом моральное право (которое несложно превратить в законодательные акты) предписывать компаниям определенную деятельность, противоречащую их экономическим интересам, как это было, например, в случае с товарным кредитом сельскохозяйственным предприятиям. Однако, с расширением участия в акционерном капитале ВИНК частных и иностранных инвесторов влияние государства ослабевает вместе со снижением его первоначальной доли в компаниях. На практике ВИНК выражается в создании и внедрении общих для всего предприятия систем планирования, бюджета, финансовой отчетности и материального стимулирования, так же как и управления инвестированием, внедрением достижений научно-технического прогресса и персоналом. Усилия предприятия направлены на создание единой планово-бюджетной системы, которая должна обеспечить: · единую целевую направленность, пропорциональность и сбалансированность всех звеньев; возможность стратегического и оперативного планирования производства и сбыта; постоянный контроль выполнения плановых заданий, их корректировку в соответствии с меняющимися условиями; работу механизмов корпоративного контроля финансовых потоков использования собственных и заемных ресурсов, образования единых инвестиционных и иных фондов и пр. Важнейшей задачей, стоящей перед руководством и управленческим персоналом предприятия, является овладение менеджментом - новыми методами управления в условиях рыночной экономики. Это означает: · ориентацию на спрос и потребности рынка, на запросы конкретных потребителей и организацию производства тех видов продукции, которые пользуются спросом и могут принести намечаемую прибыль; · постоянное стремление к повышению эффективности производства и реализации продукции с наименьшими затратами, получение оптимальных результатов; · хозяйственную самостоятельность, обеспечивающую свободу принятия решений тем, кто несет ответственность за конечные результаты; · постоянную корректировку целей и программ в зависимости от состояния рынка; · необходимость использования современных информационных технологий, включая компьютерные сети, базы данных, информационно-вычислительную технику и т.п. с целью проведения многовариантных и модельных расчетов для принятия обоснованных и надежных решений. Интеграция позволяет закрепить хозяйственные связи, усилить стимулы для получения наиболее эффективного конечного результата, сконцентрировать ресурсы по наиболее эффективным направлениям технической политики, использовать наиболее эффективно систему взаиморасчетов, в том числе за счет применения расчетных цен, повысить конкурентоспособность российских производителей на внешнем рынке, а также наиболее экономно решать отдельные задачи использования производственной и социальной инфраструктуры. По сути дела сама жизнь толкает российскую промышленность к созданию вертикально-интегрированных структур, разумеется, на новой рыночной основе. Только таким путем можно если не нейтрализовать, то хотя бы смягчить последствия таких негативных явлений, как взаимные неплатежи, острый недостаток оборотных средств. Важным направлением перестройки ОАО «Демиховского машиностроительного завода» в случае его вертикальной интеграции является переход в его деятельности на принципы разумной децентрализации управления производственными процессами и жесткой централизации управления финансовыми потоками.

Принцип разумной децентрализации управления производством ОАО «Демиховского машиностроительного завода» предполагает разделение полномочий в принятии решений на стратегический и оперативный уровни. На уровне Центрального аппарата предприятия должны решаться вопросы стратегического планирования производства, выработки единой политики в различных сферах производственной деятельности и её всестороннего обеспечения. Жесткая централизация управления финансовыми потоками предполагает, прежде всего, контроль за прохождением финансовых средств со стороны центрального аппарата ОАО «Демиховский машиностроительный завод» на каждом из этапов проводимых с ними операций и возможность оперативного вмешательства в осуществляемые операции в тех случаях, когда в этом возникает необходимость. Следующим важным этапом развития ОАО «Демиховского машиностроительного завода» на наш взгляд является подготовка смены персонала, как известно управленческий персонал основа дальнейшего развития предприятия. А с учетом финансовых возможностей предприятия, возможно вложение капитала в будущих управленцев высокой квалификации.

3.2 Пути, влияющие на уровень финансового состояния предприятия

Для того чтобы обеспечивать устойчивость финансового состояния, т.е. способность своевременно рассчитываться с государством, поставщиками и другими кредиторами, предприятиям в существующих условиях приходится прилагать значительные усилия для поддержания своей платежеспособности, ликвидности и кредитоспособности. Но, как известно, финансовая устойчивость предприятий определяется воздействием не только внутренних, но и внешних факторов. Первые из них включают состояние активов предприятия, их оборачиваемость, структуру источников формирования этих активов, т.е. те факторы, на которые предприятие может и должно воздействовать. Данные факторы можно сгруппировать в четыре основные группы: · философия фирмы; · принципы деятельности фирмы; · ресурсы и их использование; · качество и уровень использования маркетинга. Эти группы включают десятки, если не сотни конкретных, действующих в каждой фирме избирательно, факторов. 90% различных неудач предприятий связывают с неопытностью менеджеров, некомпетентностью руководства, его несоответствием изменившимся условиям хозяйствования, злоупотреблениям, что ведет в целом к неэффективному управлению фирмой, к принятию ошибочных решений, невозможности приспособления к рыночным условиям. Важнейшим определяющим фактором является регулярное проведение анализа финансового состояния предприятия, наличие на предприятии системы внутреннего контроля или проведения аудиторских проверок. Факторами внешнего окружения могут быть процентные ставки, обменные курсы, товарные цены, цены акций и т.д. Причем фирма, на которую оказывают влияние изменение финансовых цен, вовсе не обязательно должна быть непосредственно связана с рынком, на котором меняются цены. Об изменении финансового состояния сигнализирует изменение финансовых показателей, полученных при анализе движения денежных средств, ликвидности и финансовой устойчивости, эффективности деятельности фирмы. Колебания во внешней среде могут резко изменить финансовое состояние фирмы и даже привести к ее банкротству. Большинство предприятий знают, как управлять внутренними процессами. Основные производственные риски связаны с такими сферами производственной деятельности как выбор технологии производства, способ поставки товаров и услуг клиентам, выбор направления научно-исследовательских работ и т.д. Однако с внешним окружением проблема другая - имеется в виду, что эти риски определяются событиями, происходящими вне фирмы. Проявление таких рисков могут привести к краху даже очень эффективного производителя с прекрасным управлением. По этой причине совершенно недостаточно управлять только основными производственными процессами - следует обращать внимание и на влияние внешней среды на финансовое состояние предприятия. Внешняя среда неоднородна и различается по силе, периодичности, характеру влияния на предприятие. Существуют различные подходы к описанию структуры внешней среды предприятия. Чаще всего внешняя среда рассматривается как система микро- (среды непосредственного окружения) и макросреды (среды косвенного окружения), каждая их которых включает определенные факторы. При анализе влияния внешней среды на финансовое состояние предприятия можно в большей степени детализировать внешнее окружение по силе воздействия на: · анализ макроокружения; · анализ состояния и перспектив развития отрасли; · анализ конкурентной среды в отрасли; · анализ влияния конкурентов. Макроокружение создает общие условия, в которых действует предприятие, определяя для него и других предприятий границы допустимого и недопустимого. Подобно тому как атмосфера по-разному воздействует на людей, так и макроокружение в разной степени влияет на предприятия в зависимости о уровня их «здоровья». Макроокружение по отношению к предприятию выступает: · как причина и условие ограничения (или возможного расширения) деятельности;

· как предпосылка, вызывающая необходимость изменения на предприятии. Макроокружение включает в себя различные составляющие, влияющие на деятельность и финансовое состояние предприятия. Экономическая составляющая определяется уровнем и особенностями рыночного механизма. Включает уровень экономического развития, бюджет страны и его выполнение, доступность ресурсов, доходы населения, уровень безработицы, уровень налогообложения, инфляцию, процентные ставки, производительность труда и т.д. Правовая составляющая устанавливает права, ответственность и обязанности предприятий, определяющие правила деловых взаимоотношений, отношений предприятия с обществом, ограничения на отдельные виды деятельности и т.д. Изучение этой составляющей должно состоять в изучении как правовых актов, так и существующей практики их соблюдения. Политическая составляющая представлена органами государственной власти и конкурирующими партиями и группами. Анализ данной составляющей должен дать понимание относительно целей развития общества, о приоритетных отраслях экономики и регионов, характере политической борьбы и т.д. Технологическая составляющая представлена факторами научно-технического прогресса в области производства, материалов и продуктов. Ряд этих факторов создаются внутри фирм, но в значительно большей степени - вне их, в научных организациях, научно- технических центрах и т.д. Технологические факторы являются основной движущей силой появления новых отраслей производства и изменения действующих отраслей. Поэтому отслеживание процесса появления новых идей, развития продукта, технологии его изготовления, новых методов продвижения товара на рынок, новых информационных систем не только открывает более широкие перспективы перед предприятиями, но и создает для них невиданные ранее угрозы: сокращается цикл создания нового продукта, продукт становится все более дифференцирован, появляются новые конкуренты. Изучение технологической составляющей макроокружения позволяет предприятию не проглядеть «технологический рывок» и поддержать на соответствующем уровне свой финансовый результат. К среде непосредственного окружения относят ту часть внешней среды, с которой предприятие имеет конкретное и непосредственное взаимодействие. В центре внимания находятся потребители, конкуренты, поставщики. Помимо этого объектом изучения является местоположение предприятия на рынке среди конкурентов. Задача анализа состоит в оценке состояния и развития ситуации на рынке и определения конкурентных позиций предприятия на нем, от которых зависит его дальнейшее финансовое благополучие. Для начала оценивается состояние и перспективы развития отрасли. Отраслевые условия могут сильно различаться. Отличия выражаются в уроне отраслевой рентабельности, разбросе рентабельности отдельных предприятий, сложившейся структуре затрат на производство продукции, услуги, интенсивности конкуренции, периодичности обновления продукции на рынке и других характеристиках. Изучение этих характеристик, выявление тенденций их изменения, создают профиль отрасли и дают информацию для определения возможных направлений развития организации. Анализ состоит в определении того, что способствует развитию отрасли, в каком направлении оно осуществляется, как будут меняться рыночные условия. В ходе анализа выявляются происходящие изменения в уровне технико-экономических показателей, соотношение спроса и предложения, составе покупателей, интенсивности конкурентной борьбы, продукте и способах его изготовления. Анализ конкурентной среды должен установить, какие силы определяют степень интенсивности конкурентной борьбы. Чем сильнее конкурентная борьба, тем труднее предприятию выжить и тем сложнее ему поддержать свою финансовую стабильность. Конкурентная среда формируется не только под воздействием борьбы внутриотраслевых конкурентов. Определенное влияние оказывают предприятия, производящие товары-заменители, предприятия - пришельцы из других отраслей, а также поставщики и покупатели продукции. При определенных условиях все они могут влиять на изменение позиций предприятия на рынке. Рассмотрим влияние конкретных внешних факторов на финансовое состояние предприятия. Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает такой внешний фактор как индекс потребительских цен. Рост этого индекса в динамике напрямую влияет на снижение коэффициентов текущей и абсолютной ликвидности. Предприятие, лишенное вследствие либерализации цен свободных денежных средств, вынуждено брать кредиты для закупки дорожающих сырья и материалов, а поскольку рост цен на сырье опережает рост цен на готовую продукцию, предприятие, реализовав ее, не только не сможет покрыть кредиторскую задолженность, но и приобрести материалы для следующего производственного цикла. В результате предприятие оказывается неликвидным и неплатежеспособным. Значительное влияние на финансовое состояние может оказать ставка рефинансирования, повышение которой может оказать влияние на снижение коэффициента покрытия, при условии наличия краткосрочных кредитов банка, направленных на финансирование расходов на запасы, в том числе на сырье и материалы. Таким образом, налицо взаимосвязь внешних факторов с показателями финансового состояния предприятия. В связи с этим возникает необходимость получения оценки влияния внешних факторов на финансовое состояние предприятия. Для этой цели целесообразно использовать экономико-математическое моделирование. Математическое моделирование экономических явлений дает возможность получить четкое представление об исследуемом объекте, охарактеризовать и количественно описать его внутреннюю структуру и внешние связи. Экономико-математическая модель должна быть адекватной действительности, отражать существенные стороны и связи изучаемого объекта. Процесс моделирования можно условно подразделить на три этапа: 1) анализ теоретических закономерностей, свойственных изучаемому явлению и процессу, и эмпирических данных о его структуре и особенностях; на основе такого анализа формируются модели; 2) определение методов, с помощью которых можно решить задачу; 3) анализ полученных результатов. Интегральный показатель влияния внешней среды на финансовое состояние фирмы построен на основе смешанной экономико-математической модели. Так как данный интегральный показатель должен отражать влияние всех внешних факторов (и макроокружение, и непосредственного окружения, включающего состояние отрасли, конкурентную среду внутри отрасли и анализ конкурентов), он включает в себя локальных интегральных показателя, отражающих четыре вышеназванных направления исследования. Обобщение локальных показателей финансово состояния по внешним факторам с учетом их мультипликативного характера можно произвести на основе средней геометрической: где Ко - интегральный показатель финансового состояния по социально- экономическим факторам; К1 - локальный интегральный показатель финансового состояния по анализу макроокружения; К2 - локальный интегральный показатель финансового состояния по анализу состояния и перспектив развития отрасли; К3 - локальный интегральный показатель финансового состояния по анализу конкурентной среды внутри отрасли; К4 - локальный интегральный показатель финансового состояния по анализу конкурентов. Анализ результата, полученного при изучении экономического явления или процесса, является третьим этапом моделирования. Расчет интегральных показателей проводится по отдельной для каждого из них методике. При расчете локального интегрального показателя влияния макроокружения на финансовое состояние фирмы необходимо отобрать частные показатели, которые в наибольшей степени характеризуют факторы и элементы макроокружения и в значительной мере определяют влияние на финансовую стабильность предприятия . Это могут быть: · инфляции; · реальная покупательная способность доходов; · ставка рефинансирования; · изменение курса национальной валюты; · налогообложение; · уровень безработицы; · уровень энергозатрат. Для анализа состояния рыночной среды в отрасли возможно использование технических и экономических характеристик, важнейшими из которых являются : · размер рынка; · суммарные производственные мощности; · уровень удовлетворения спроса; · количество покупателей и их структура; · уровень заработной платы в отрасли; · численность работающих; · продуктивность, выраженная через рентабельность и т.д. Третий показатель определяется как функция от характеристик, отражающих распределение рыночных долей между конкурентами. Для включения в этот интегральный показатель наиболее подходят показатели интенсивности конкуренции. При расчете локального интегрального показателя, отражающего влияние конкурентов на финансовое состояние предприятия, выявляют ближайших конкурентов. Необходимость в этом возникает потому, что даже предприятия одной отрасли могут сильно различаться: модификацией изделий, их ценой, регионами, на которых они продают свою продукцию, уровнем качества продукции и т.д. Поэтому в отрасли необходимо выделить так называемые стратегические группы конкурентов. Стратегическая группа представляет собой соперничающие предприятия с близкими позициями на рынке и схожими конкурентными возможностями. Эти предприятия объединяет ряд признаков: сравнительный ассортимент продукции, ориентации на схожий тип покупателей, незначительный разброс цен на продаваемый товар и примерно одинаковый уровень качества, схожие стратегии поведения. В локальный интегральный показатель включают следующие частные показатели: · доля объема продаж; · средневзвешенная цена; · коэффициент спроса на продукцию. Данная система позволяет грамотно оценить создавшуюся рыночную обстановку и получить количественную оценку влияния внешнего окружения на финансовое состояние предприятия. Такой анализ создает условия для принятия четких управленческих решений по стабилизации финансового состояния предприятия и улучшению функционирования предприятия в целом. Актуальность данной методики возрастает особенно в свете того, что в большинстве случаев банкротства российских предприятия решающее значение оказали именно внешние факторы и неумение отечественных менеджеров адекватно и четко оценивать их влияние на финансовое состояние предприятия.

3.3 Основные направления и источники улучшения финансового состояния и повышения финансовых результатов предприятия