Финансово-хозяйственная деятельность ООО ПКФ "Талер"

Рп = Пп/В, (10)

где В - выручка от реализации продукции (работ, услуг) ;

Пп - прибыль от реализации продукции (работ, услуг).

Рентабельность всего капитала фирмы (Рк) показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение Рк также свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и о перенакоплении активов.

Рк = П/Бср, (11)

где Бср - средний за период итог баланса-нетто, а в качестве П могут выступать как балансовая прибыль (Pб), так и прибыль от реализации (Пп).

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (Рпф) отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Рост Рпф при снижении Рк свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

Рпф = П/Оср, (12)

где Оср - средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов.

Рентабельность собственного капитала (Рск) показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика Рск оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.

Рск = П/Исср, (13)

где Исср - средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу.

Рентабельность перманентного капитала (Рпк) отражает эффективность использования капитана, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного).

Рпк = П/Исср+Ктср, где (14)

Ктср - средняя за период величина долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициенты деловой активности.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Ок) отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост Ок означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен (в случае снижения Рк или Рпф).

Ок = В/Бср, (15)

где В - выручка от реализации продукции (работ, услуг) ;

Бср - средний за период итог баланса-нетто.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотных активов) (Омср) показывает скорость оборота всех мобильных средств (оборотных активов) предприятия. Рост Омср характеризуется положительно, если сочетается с ростом Оз, и - отрицательно, если Оз уменьшается.

Омср = В/Зср + ОАср, (16)

где Зср - средняя за период величина запасов по балансу;

ОАср - средняя за период величина денежных средств, расчетов и прочих активов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Одз) показывает скорость оборота дебиторской задолженности. Если Одз рассчитывается по сумме погашенной дебиторской задолженности, то его рост может отражать сокращение продаж в кредит, а снижение - увеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого покупателям.

Одз = В/Дзср, (17)

где Дзср - средняя за период дебиторская задолженность.

Средний срок оборота дебиторской задолженности (Тдз) характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение Тдз и наоборот.

Тдз = 365/Одз (18)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской (Окз) задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост Окз означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение Окз - рост покупок в кредит.

Окз = В/КЗср, (19)

где КЗср - средняя за период кредиторская задолженность.

Средний срок оборота кредиторской задолженности Ткз отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам).

Ткз = 365/Окз (20)

Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов (Ф) характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств.

Ф = В/Оср, (21)

где Оср - средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Оск) показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост Оск отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение Оск отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Оск = В/Иср, (22)

где Иср - средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу, или средняя величина чистых активов.

Уровень экономической и социальной эффективности деятельности зависит от многих факторов. Поэтому для практического решения задач управления эффективностью важное значение имеет классификация факторов ее роста по определенным признакам, в том числе:

видам затрат и ресурсов (источникам повышения) ;

направлениям развития и совершенствования производства (деятельности) ;

место реализации в системе управления производством (деятельностью).

Группировка факторов по первому признаку позволяет четко определить источники повышения эффективности: рост производительности труда; снижение фондоемкости, материалоемкости и зарплатоемкости продукции (экономия овеществленного и живого труда), а также рациональное использование природных ресурсов (экономия затрат общественного труда).

Активное использование этих источников повышения эффективности производства (деятельности) предусматривает осуществление комплекса мероприятий, которые по содержанию характеризуют основа направления развития и совершенствования производственно-коммерческой деятельности субъектов хозяйствования (второй классификационный признак).

Определяющими направлениями являются:

- ускорение научно-технического и организационного прогресса (повышение технико-технологического уровня производства; совершенствование структуры производства, организационных систем управления, форм и методов организации деятельности, ее планирования и мотивации) ;

- повышение качества и конкурентоспособности продукции (услуг) ;

- всестороннее развитие и совершенствование внешнеэкономической деятельности субъектов хозяйствования.

Практически наиболее важной нужно считать классификацию факторов эффективности по месту реализации в системе управления деятельностью (третий признак группировки факторов). Особенно важным является выделение внутренних (внутрихозяйственных) и внешних (народнохозяйственных) факторов, а также деление совокупности внутренних факторов на так называемые твердые и мягкие. «Твердыми» факторами называют те, которые имеют физические параметры, поддаются измерению, а «мягкими» - те, которые нельзя физически ощущать, но которые имеют существенное значение для экономического управления деятельностью предприятия.

Возможные направления реализации внутренних и внешних факторов повышения эффективности деятельности предприятий и организаций разнятся по силе влияния, степени использования и контроля. Поэтому для практики хозяйствования, для руководителей и соответствующих специалистов (менеджеров) субъектов предпринимательской и других видов деятельности важным является точное знание масштабов действия, форм контроля и использования наиболее существенных внутренних и внешних факторов эффективности деятельности предприятия.

Таким образом, оценка эффективности хозяйственной деятельности предприятия как наука представляет собой систему специальных знаний, связанных с исследованием тенденций хозяйственного развития, научным обоснованием планов, управленческих решений, контролем за их выполнением, измерением степени влияния факторов и предпринимательских рисков, оценкой достигнутых результатов, поиском измерением и обоснованием величины хозяйственных резервов повышения эффективности производства и разработкой мероприятий по их использованию.

В следующей главе будет произведен анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО ПКФ «ТАЛЕР» на основании полученных знаний и далее разработаны мероприятия по улучшению эффективности деятельности предприятия.

2. Анализ финансового состояния ООО ПКФ «ТАЛЕР»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Производственно-коммерческая фирма «ТАЛЕР», зарегистрировано Регистрационной палатой Администрации г. Ростова-на-Дону 20 июня 2002 года (Свидетельство о регистрации №10046). Основной регистрационный номер 1026102900779.

Юридический и почтовый адрес: 344007, Ростовская обл., г. Ростов-на-Дону, ул. Серафимовича, д. 53а, к. 9з.

ООО ПКФ «ТАЛЕР» осуществляет полиграфическую деятельность (типография).

ООО ПКФ «ТАЛЕР» является коммерческой организацией, целью деятельности, которой является получение прибыли путем осуществления производственно-коммерческой деятельности. Оно действует на основе самофинансирования и самоокупаемости, является юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество, приобретает гражданские права и несёт гражданские обязанности, необходимые для осуществления своей деятельности; Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, на которое по действующему законодательству может быть обращено взыскание. Общество имеет самостоятельный баланс.

Компания самостоятельно планирует свою производственно-хозяйственную деятельность, а также социальное развитие коллектива. Основу планов составляют договоры, заключаемые с потребителями продукции и услуг, а также поставщиками материально- технических и иных ресурсов. Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляются по ценам и тарифам, устанавливаемым самостоятельно.

ООО ПКФ «ТАЛЕР» действует на основании Устава, в котором определено, что лицо, учредившее Общество и являющееся единственным его учредителем, осуществляет все полномочия высшего органа управления Обществом единолично, путем принятия соответствующих решений. Учредитель осуществляет функции единоличного исполнительного органа Общества - генерального директора. Генеральный директор решает все вопросы Общества.

Структура в широком смысле слова, есть совокупность составляющих систему элементов и устойчивых связей между ними. Альтернативные варианты формирования организационной структуры предприятия должна базироваться на стратегических планах, поскольку именно стратегия определяет структуру (рисунок 1), а не наоборот. В этой связи под организационной структурой предприятия мы понимаем весь пакет взаимных договоренностей о разделении задач и полномочий внутри предприятия.

Рисунок 1 - Схема организационно-производственной структуры ООО ПКФ «ТАЛЕР»

Основные цели, задачи и функции экономической службы организации. Важной задачей руководителя предприятия является организация экономической (бухгалтерской) службы. За это он несет административную ответственность. Поэтому руководитель должен подобрать квалифицированные кадры, особенно главного бухгалтера, который распределяет обязанности между своими сотрудниками. В ООО ПКФ «ТАЛЕР» функции кадровой службы также несет бухгалтерия.

Производственное предпринимательство - это деятельность, направленная на производство продукции, оказание услуг, выполнение работ, подлежащих последующей реализации потребителям. Для его реализации требуются финансовые и материальные ресурсы. Исходным элементом технологии данного вида предпринимательства является выбор основной области деятельности.

Основным и единственным видом деятельности ООО ПКФ «ТАЛЕР» является изготовление полиграфической продукции и оказание услуг в этой области.

Основная номенклатура включает в себя: книжное издание, журнальное издание, листовое издание, буклет.

В своей деятельности ООО ПКФ «ТАЛЕР» применяет нормы расхода материалов разработанные Всесоюзным научно-исследовательским институтом комплексных проблем полиграфии, а в отношении новых материалов - установленные опытным путем.

Разрабатывая ценовую стратегию, предприятие исходит из особенностей продукции, возможностей изменения цен и условий производства, ситуаций на рынке, соотношения спроса и предложения. Определение цены на новую продукцию осуществляется на основе учета фактических издержек ее производства, включая среднюю норму прибыли на рынке или в отрасли по формуле:

Z = ИП + РА + П, (23)

где ИП - издержки производства, РА - административные расходы,

П - средняя норма прибыли на рынке или в отрасли.

Оценочным показателем производственно-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования является рентабельность продаж. Она отражает уровень спроса на продукцию, работы и услуги, насколько правильно субъект хозяйствования определил товарный ассортимент и товарную стратегию. Рентабельность продаж характеризует отношение прибыли к величине выручки от реализации продукции (работ, услуг), выраженное в процентах:

R продаж = Пч / Vpn x 100%, (24)

где Пч - чистая прибыль,

Vpn - объем реализованной продукции, работ, услуг.

В ООО ПКФ «ТАЛЕР» этот показатель по итогам 2009 года составил 12%. Проанализировать общее состояние и изменения, а также отследить результаты деятельности можно на основании бухгалтерского баланса (Приложение A).

2.2 Анализ финансового положения ООО ПКФ «ТАЛЕР»

Представленный в дипломном проекте анализ финансового состояния ООО ПКФ «ТАЛЕР» выполнен за период 01. 01. 07-31. 12. 09 г. на основе данных бухгалтерской отчетности организации за 3 года. Деятельность ООО ПКФ «ТАЛЕР» отнесена к отрасли «Целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность» (классы по ОКВЭД - 21, 22), что было учтено при качественной оценке значений финансовых показателей.

Анализ финансового положения предприятия целесообразно начинать с анализа изменения имущественного положения предприятия, что осуществляется на основе построения сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс позволяет оценить как структуру отчетной (бухгалтерской) формы, так и динамику отдельных ее показателей. В таблице 1 представлен сравнительный аналитический баланс за анализируемый период 2007-2009 год.

Таблица 1

Сравнительный аналитический баланс по данным бухгалтерской отчетности ООО ПКФ «ТАЛЕР»

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
	в тыс. руб.	в% к валюте баланса	тыс. руб. (гр. 5-гр. 2)	±% ((гр. 5-гр. 2) : гр. 2)
	на 31. 12. 2006	на 31. 12. 2007	на 31. 12. 2008	на 31. 12. 2009	на начало анализируемого периода (31. 12. 06)	на конец анализируемого периода (31. 12. 09)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Актив
1. Иммобилизованные средства	17 262	21 492	20 343	20 122	28, 4	32, 5	+2 860	+16, 6
2. Текущие активы, всего	43 592	37 389	40 919	41 714	71, 6	67, 5	-1 878	-4, 3
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	14 902	13 000	12 683	14 065	24, 5	22, 7	-837	-5, 6
в том числе: - сырье и материалы;	8 999	8 358	8 223	8 555	14, 8	13, 8	-444	-4, 9
- готовая продукция (товары).	4 364	3 270	3 150	4 220	7, 2	6, 8	-144	-3, 3
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	1 539	1 372	1 310	1 290	2, 5	2, 1	-249	-16, 2
НДС по приобретенным ценностям	3 547	2 366	2 009	3 120	5, 8	5	-427	-12
ликвидные активы, всего	25 143	22 023	26 227	24 529	41, 3	39, 7	-614	-2, 4
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	12 470	11 126	13 669	12 963	20, 5	21	+493	+4
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой, не более года) и товары отгруженные;	12 673	10 897	12 558	11 566	20, 8	18, 7	-1 107	-8, 7
Пассив
1. Собственный капитал	31 900	29 545	31 728	32 872	52, 4	53, 2	+972	+3
2. Долгосрочные обязательства, всего	508	503	444	312	0, 8	0, 5	-196	-38, 6
из них: - кредиты и займы;	-	-	-	-	-	-	-	-
- прочие долгосрочные обязательства.	508	503	444	312	0, 8	0, 5	-196	-38, 6
3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего	28 446	28 833	29 090	28 652	46, 8	46, 3	+206	+0, 7
из них: - кредиты и займы;	14 720	17 095	18 191	19 322	24, 2	31, 2	+4 602	+31, 3
- прочие краткосрочные обязательства.	13 726	11 738	10 899	9 330	22, 6	15, 1	-4 396	-32
Валюта баланса	60 854	58 881	61 262	61 836	100	100	+982	+1, 6

Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т. е. наименее ликвидные активы). Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что по состоянию на 31. 12. 2009 в активах организации доля иммобилизованных средств составляет 1/3, а текущих активов - 2/3. Стоимость активов организации в течение анализируемого периода (с 31. 12. 2006 по 31. 12. 2009 г.) существенно не изменилась. При этом собственный капитал организации изменился практически пропорционально активам организации, увеличившись на 972 тыс. руб.

На диаграмме ниже представлена структура активов организации в разрезе основных групп (рисунок 2)

Рисунок 2 - Диаграмма структуры активов организации

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей) :

- основные средства - 2 855 тыс. руб. (84, 6%)

- денежные средства - 493 тыс. руб. (14, 6%)

Одновременно, в пассиве баланса прирост наблюдается по строкам:

- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 5 274 тыс. руб. (53, 4%)

- краткосрочные займы и кредиты - 4 602 тыс. руб. (46, 6%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) : «покупатели и заказчики» в активе и «доходы будущих периодов» в пассиве (-2 214 тыс. руб. и -4 302 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал ООО ПКФ «ТАЛЕР» на 31. 12. 2009 г. равнялся 32 872, 0 тыс. руб. За 3 последних года имело место небольшое повышение собственного капитала организации (+972 тыс. руб.).

В таблице 2 представлена оценка стоимости чистых активов и уставного капитала предприятия и их соотношение.

Таблица 2

Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя	Изменение
	в тыс. руб.	в% к валюте баланса	тыс. руб (гр. 3-гр. 2),	%, ((гр. 3 -гр. 2) : гр. 2)
	на начало анализируемого периода (31. 12. 06)	на конец анализируемого периода (31. 12. 09)	на 31. 12. 2006	на 31. 12. 2007	на 31. 12 2008	на 31. 12. 2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Чистые активы	31 900	32 872	54, 4	50, 2	51, 8	53, 2	+972	+0, 03
2. Уставный капитал	92	92	0, 15	0, 16	0, 15	0, 15	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр. 1-стр. 2)	31 808	32 780	54, 25	50, 04	51, 65	53, 05	+972	+0, 03

Чистые активы организации по состоянию на 31. 12. 2009 намного (в 356, 3 раза) превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение ООО ПКФ «ТАЛЕР», полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того, следует отметить увеличение чистых активов на 0, 003% за 3 года.

Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. Ниже на диаграмме представлено изменение чистых активов и уставного капитала организации в течение анализируемого периода (рисунок 3).

Рисунок 3 - Динамика чистых активов и уставного капитала

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность предприятия. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов, т. е. соотношением «собственный капитал - заемные средства». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. При анализе финансовой устойчивости следует рассматривать систему показателей, отражающих риск и доходность предприятия в перспективе (таблица 3).

Таблица 3

Расчет показателей источников средств предприятия

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя (гр. 5-гр. 2)	Описание показателя и его нормативное значение
	на 31. 12. 2006	на 31. 12. 2007	на 31. 12. 2008	на 31. 12. 2009
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент автономии	0, 52	0, 5	0, 52	0, 53	+0, 01	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение: не менее 0, 5 (оптимальное 0, 6-0, 7).
2. Коэффициент концентрации заемного капитала	0, 48	0, 5	0, 48	0, 47	-0, 01	Отношение заемного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0, 3-0, 5
3. Коэффициент финансового левериджа	0, 9	0, 99	0, 93	0, 88	-0, 02	Отношение заемного капитала к собственному.
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0, 34	0, 23	0, 29	0, 31	-0, 03	Отношение собственного капитала к оборотным активам. Нормальное значение: не менее 0, 1.
5. Коэффициент покрытия инвестиций	0, 53	0, 51	0, 53	0, 54	+0, 01	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0, 75 и более.
6. Коэффициент маневренности собственного капитала	0, 46	0, 27	0, 36	0, 39	-0, 07	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение: 0, 05 и более.
7. Коэффициент мобильности имущества	0, 72	0, 63	0, 67	0, 67	-0, 05	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
8. Коэффициент мобильности оборотных средств	0, 29	0, 3	0, 33	0, 31	+0, 02	Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.
Продолжение таблицы 3
1	2	3	4	5	6	7
9. Коэффициент обеспеченности запасов	1, 02	0, 69	0, 93	0, 93	-0, 09	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормальное значение: 0, 5 и более.
10. Коэффициент краткосрочной задолженности	0, 982	0, 983	0, 984	0, 989	+0, 007	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

Коэффициент автономии организации на 31. 12. 2009 г. составил 0, 53. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение укладывается в принятую для этого показателя норму (нормальное значение: 0, 5 и более, оптимальное 0, 6-0, 7) и свидетельствует об уравновешенности собственного и заемного капитала ООО ПКФ «ТАЛЕР». За 3 последних года имел место несущественный рост коэффициента автономии (на 0, 01).

Ниже на диаграмме наглядно представлено соотношение собственного и заемного капитала организации (рисунок 4)



Рисунок 4 - Диаграмма соотношения собственного и заемного капитала организации

За 3 года коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ощутимо снизился, уменьшившись на 0, 03: до 0, 31. На последний день анализируемого периода (31. 12. 2009) значение коэффициента можно характеризовать как исключительно хорошее. Значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в течение всего периода соответствовали нормативным.

За 3 года наблюдался несущественный рост коэффициента покрытия инвестиций - до 0, 54 (+0, 01). Значение коэффициента на 31 декабря 2009 г. ниже нормы. В течение анализируемого периода имело место как увеличение, так и снижение коэффициента покрытия инвестиций; диапазон значений показателя составил от 0, 51 до 0, 54.

Значение коэффициента обеспеченности материальных запасов на последний день анализируемого периода (31. 12. 2009) составило 0, 91. В течение анализируемого периода коэффициент обеспеченности материальных запасов заметно снизился. В течение всего анализируемого периода коэффициент сохранял нормативное значение. По состоянию на 31. 12. 2009 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов можно характеризовать как очень хорошее.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ООО ПКФ «ТАЛЕР» значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (98, 9% и 1, 1% соответственно). При этом за весь рассматриваемый период доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 0, 7%.

Ниже на графике представлена динамика показателей одних из основных коэффициентов финансовой устойчивости (рисунок 5)

Рисунок 5 - Динамика основных показателей финансовой устойчивости ООО ПКФ «ТАЛЕР»

Анализ финансовой устойчивости проводится и по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств, его результаты приведены в таблице 4.

Таблица 4

Показатели обеспеченности собственными оборотными средствами

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	Значение показателя	Излишек (недостаток)
	на начало анализируемого периода (31. 12. 2006)	на конец анализируемого периода (31. 12. 2009)	на 31. 12. 2006	на 31. 12. 2007	на 31. 12. 2008	на 31. 12. 2009
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	14 638	12 750	-264	-4 947	-1 298	-1 315
Продолжение таблицы 4
1	2	3	4	5	6	7
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу)	15 146	13 062	+244	-4 444	-854	-1 003
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	29 866	32 384	+14 964	+12 651	+17 337	+18 319

Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами на последний день анализируемого периода (31. 12. 2009) положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое. Более того два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за 3 года ухудшили свои значения.

На графике представлена динамика значений собственных оборотных средств с учетом и без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов (рисунок 6)

Рисунок 6 - Динамика показателей собственных оборотных средств предприятия

2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его обращаться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнения с краткосрочными пассивами, то текущее положение предприятия неустойчиво.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для того, чтобы своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства. Основные признаки платежеспособности - наличие в достаточном объеме средств на расчетных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Расчетные данные коэффициентов ликвидности и платежеспособности и рекомендованное значение показателей представлены в таблице 5.

Таблица 5

Расчетные показатели коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр. 5 - гр. 2)	Расчет, рекомендованное значение
	на 31. 12. 2006	на 31. 12. 2007	на 31. 12. 2008	на 31. 12. 2009
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1, 53	1, 3	1, 41	1, 46	-0, 07	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0, 98	0, 85	0, 99	0, 96	-0, 04	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0, 44	0, 39	0, 47	0, 45	+0, 01	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0, 2 и более.

По состоянию на 31. 12. 2009 коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в норму (1, 46 против нормативного значения 2 и более). Более того, следует отметить отрицательную динамику показателя - за 3 последних года коэффициент снизился на -0, 07.

Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности также не соответствует норме - 0, 96 при норме 1 и более. Это говорит о недостатке у ООО ПКФ «ТАЛЕР» ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. В течение всего периода коэффициент быстрой ликвидности сохранял значение, не соответствующее нормативному.

При норме 0, 2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 0, 45. За весь рассматриваемый период коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0, 01.

В графике представлена динамика коэффициентов ликвидности за период 2007-2009 гг. (рисунок 7)



Рисунок 7 - Динамика коэффициентов ликвидности

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Все активы предприятия группируют в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства и расположены в порядке убывания ликвидности, а пассивы по степени срочности их погашения и расположены в порядке возрастания сроков.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4;

Выполнение четвертого неравенства обязательно при выполнении первых трех.

В таблице 6 приведена классификация активов по степени ликвидности и обязательств по степени их срочности и наглядная динамика соответствующих группировок актива и пассива.

Таблица 6

Соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	На конец отчет. периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр. 2 - гр. 6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	12 963	+4	?	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	9 330	-32	+3 633
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	11 566	-8, 7	?	П2. Среднесрочн. обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	19 322	+31, 3	-7 756
Продолжение таблицы 1. 6
1	2	3	4	5	6	7	8
А3. Медленно реализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы)	17 185	-6, 9	?	П3. Долгосрочные обязательства	312	-38, 6	+16 873
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	20 122	+16, 6	?	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	32 872	+3	-12 750

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме одного. У ООО ПКФ «ТАЛЕР» достаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (больше на 38, 9%). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае у организации недостаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (60% от необходимой величины).

2.5 Анализ финансовых результатов деятельности ООО ПКФ «ТАЛЕР»

Система показателей финансовых результатов дает денежную оценку различных сторон производственной, сбытовой, снабженческой деятельности предприятия.

Важнейшими среди показателей финансовых результатов являются показатели прибыли. Это объясняется тем, что прибыль составляет основу экономического развития предприятия, является источником выполнения части обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями, создает возможность удовлетворения социальных и материальных потребностей служащих, лежит в основе определения уровня отдачи авансированных средств, доходности вложений в активы данного предприятия, инвестиционной привлекательности предприятия и определения рейтинга фирмы.

Конечным финансовым результатом деятельности предприятия является прибыль или убыток отчетного года. Значения показателей финансовых результатов и изменение их величины представлены в таблице 7.

Таблица 7

Уровень и динамика показателей финансовых результатов деятельности предприятия

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя	Средне-годовая величина, тыс. руб.
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	тыс. руб. (гр. 4 - гр. 2)	±% ((4-2) : 2)
1	2	3	4	5	6	7
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	96 614	103 325	101 116	+4 502	+4, 7	100 352
2. Расходы по обычным видам деятельности	80 874	89 786	88 940	+8 066	+10	86 533
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	15 740	13 539	12 176	-3 564	-22, 6	13 818
4. Прочие доходы	1 037	1 002	1 332	+295	+28, 4	1 124
5. Прочие расходы	296	316	334	+38	+12, 8	315
6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5)	741	686	998	+257	+34, 7	808
7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	16 594	14 343	13 276	-3 318	-20	14 738
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли	-5	-59	-132	-127	v	-65
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+6+8)	16 476	14 166	13 042	-3 434	-20, 8	14 561
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 470)	2 907	1 796	571	х	х	х

Годовая выручка за последний год составила 101 116 тыс. руб. Годовая выручка за 3 года несколько выросла (на 4 502 тыс. руб., или на 4, 7%).

За последний год прибыль от продаж равнялась 12 176 тыс. руб. За 3 года произошло значительное уменьшение финансового результата от продаж - на 3 564 тыс. руб., или на 22, 6%.

Обратив внимание на строку 040 формы №2 можно отметить, что организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.

Изменение выручки от реализации и чистой прибыли представлен на диаграмме за период 2007-2009 гг. (рисунок 8).

Рисунок 8 - График изменения выручки и чистой прибыли

2.6 Анализ рентабельности

Коэффициенты рентабельности отражают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Поскольку можно назвать несколько показателей прибыли, то можно рассчитать целый ряд показателей рентабельности (прибыльности) в зависимости от целей проводимого анализа. Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового менеджмента являются показатели рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации (таблица 8), рентабельности собственного капитала.

Таблица 8

Изменение показателя рентабельности продаж по видам прибыли

Показатели рентабельности	Значения показателя (в%, или в копейках с рубля)	Изменение показателя
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	коп., (гр. 4 - гр. 2)	±% ((4-2) : 2)
1	2	3	4	5	6
1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: не менее 9%.	16, 3	13, 1	12	-4, 3	-26, 1
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	17, 2	13, 9	13, 1	-4, 1	-23, 6
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	17, 1	13, 7	12, 9	-4, 2	-24, 4
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	19, 5	15, 1	13, 7	-5, 8	-29, 7
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1, 5 и более.	146, 8	121, 6	130, 2	-16, 6	-11, 4

За 2009-й год организация получила прибыль, как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности за данный период.

Рентабельность продаж за период с 01. 01. 2009 по 31. 12. 2009 составила 12%. Однако имеет место отрицательная динамика рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за период с 01. 01. 2007 по 31. 12. 2007 (-26, 1%).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за последний год составил 13, 1%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 13 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Рентабельность продаж рассчитывается по валовой прибыли, по прибыли до процентов к уплате и налога, по чистой прибыли. На следующей диаграмме представлена динамика показателей рентабельности за период 2007 - 2009 гг. (рисунок 9)

Рисунок 9 - Динамика показателей рентабельности продаж

Далее в таблице 9 представлены три основных показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Таблица 9

Расчет показателей рентабельности

Показатель рентабельности	Значение показателя, %	Изменение показателя (гр. 4 - гр. 2)	Расчет показателя
	2007 г.	2008 г.	2009 г.
1	2	3	4	5	6
Рентабельность собственного капитала (ROE)	53, 6	46, 2	40, 4	-13, 2	Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение: 16% и более.
Рентабельность активов (ROA)	40, 7	36, 2	31, 6	-9, 1	Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 9% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)	55, 2	44, 6	40, 0	-15, 2	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.
Рентабельность производственных фондов	47, 5	40, 4	36, 4	-11, 1	Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.
Справочно: Фондоотдача, коэфф.	5, 04	4, 99	5, 03	-<0, 1	Отношение выручки к средней стоимости основных средств.

За последний год каждый рубль собственного капитала ООО ПКФ «ТАЛЕР» принес чистую прибыль в размере 0, 404 руб. За 3 последних года изменение рентабельности собственного капитала составило -13, 2%. За 2009-й год рентабельность собственного капитала демонстрирует вполне соответствующее нормальному значение.

Рентабельность активов за период 01. 01-31. 12. 2009 равнялась 31, 6%. За рассматриваемый период (31. 12. 06-31. 12. 09 г.) рентабельность активов существенно уменьшилась (на 9, 1%). В течение всего рассматриваемого периода рентабельность активов сохраняла нормальное значение.

Синонимом рентабельности является прибыльность, т. е. рентабельность показывает соотношение величины прибыли и вложенного капитала (рисунок 10).

Рисунок 10 - График изменения показателей рентабельности предприятия

2.7 Оценка деловой активности

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Показатели деловой активности имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

В следующей таблице 10 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 10

Изменение показателей оборачиваемости за период 2007-2009 гг.

Показатель оборачиваемости	Значение	Изменение, (гр. 4 - гр. 2)
	2007 г.	2008 г.	2009 г.
1	2	3	4	5
Оборачиваемость оборотных средств (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов), коэфф.	2, 39	2, 64	2, 45	0, 06
Период оборота (нормальное значение для данной отрасли: 120 и менее дн.), дн.	151	136	147	-4
Оборачиваемость запасов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов)	6, 9	8	7, 6	0, 7
Период оборота (нормальное значение для данной отрасли: 45 и менее дн.), дн.	52	45	47	-5
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности)	8, 2	8, 8	8, 4	0, 2
Период оборота (нормальное значение для данной отрасли: 56 и менее дн.), дн.	44	41	43	-1
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 53 и менее дн.)	7, 6	9, 1	10	2, 4
Период оборота (нормальное значение для данной отрасли: 53 и менее дн.), дн.	47	40	36	-11
Оборачиваемость активов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов)	1, 61	1, 7	1, 64	0, 03
Продолжение таблицы 10
1	2	3	4	5
Период оборота (нормальное значение для данной отрасли: 45 и менее дн.), дн.	224	212	220	-4
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала)	3, 5	3, 46	3, 3	-0. 2
Период оборота (нормальное значение для данной отрасли: 45 и менее дн.), дн.	103	104	109	6

Показатель оборачиваемости активов в среднем за весь анализируемый период показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 220 календарных дней. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 47 дней.

2.8 Анализ кредитоспособности заемщика и прогноз банкротства

В данном разделе приведен анализ кредитоспособности ООО ПКФ «ТАЛЕР» по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р).

Для определения кредитоспособности в таблице 11 рассчитаны показатели финансовой устойчивости и рентабельности с учетом веса показателя.

Таблица 11

Показатели определения кредитоспособности предприятия

Показатель	Фактическое значение	Катего-рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов	Справочно: категории показателя
					1 категория	2 категория	3 Категория
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент абсолютной ликвидности	0, 45	1	0, 05	0, 05	0, 1 и выше	0, 05-0, 1	менее 0, 05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0, 96	1	0, 1	0, 1	0, 8 и выше	0, 5-0, 8	менее 0, 5
Коэффициент текущей ликвидности	1, 46	2	0, 4	0, 8	1, 5 и выше	1, 0-1, 5	менее 1, 0
Коэффициент наличия собственных средств	0, 67	1	0, 2	0, 2	0, 4 и выше	0, 25-0, 4	менее 0, 25
Рентабельность продаж	0, 12	1	0, 15	0, 15	0, 1 и выше	менее 0, 1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	0, 13	1	0, 1	0, 1	0, 06 и выше	менее 0, 06	нерентаб.
Итого	х	Х	1	1, 4

По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

- первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1, 25) ;

- второго класса - кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1, 25 но меньше 2, 35) ;

- третьего класса - кредитование связано с повышенным риском (2, 35 и выше).

В данном случае сумма баллов равна 1, 4. Следовательно, организация может рассчитывать на получение банковского кредита.

Для определения соответствия нормативным значениям структуры баланса предприятия в таблице 12 рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12. 08. 1994).

Таблица 12

Показатели определения состоятельности предприятия

Показатель	Значение показателя	Изменение (гр. 3-гр. 2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода (31. 12. 2008)	на конец периода (31. 12. 2009)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	1, 41	1, 46	+0, 05	не менее 2	не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0, 28	0, 31	+0, 03	не менее 0, 1	соответствует
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	x	0, 74	x	не менее 1	не соответствует

Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2009 года по 31. 12. 2009 г.

Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент текущей ликвидности) по состоянию на 31. 12. 2009 оказался меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0, 74) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.

Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по формуле 25:

Z-счет = 1, 2К1 + 1, 4К2 + 3, 3К3 + 0, 6К4 + К5, (25)

где К1-К5 - коэффициенты, рассчитанные в таблице 13

Таблица 13

Коэффициенты для расчета банкротства

Коэф-т	Расчет	Значение на 31. 12. 2009	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0, 66	1, 2	0, 79
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0, 51	1, 4	0, 71
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0, 2	3, 3	0, 65
К4	Отношение собственного капитала к заемному	1, 13	0, 6	0, 68
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1, 64	1	1, 64
Z-счет Альтмана:	4, 47

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1, 8 и менее - очень высокая;

от 1, 81 до 2, 7 - высокая;

от 2, 71 до 2, 9 - существует возможность;

от 3, 0 и выше - очень низкая.

По результатам расчетов на базе данных отчетности ООО ПКФ «ТАЛЕР» значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31. 12. 2009) составило 4, 47. Это свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства ООО ПКФ «ТАЛЕР».

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на 31 декабря 2009 г.) и результатов деятельности ООО ПКФ «ТАЛЕР» за весь рассматриваемый период, которые приведены ниже.

Среди показателей, имеющих положительные значения, можно выделить такие:

- чистые активы превышают уставный капитал, при этом за рассматриваемый период (31. 12. 06-31. 12. 09 г.) наблюдалось увеличение чистых активов;

- значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами 0, 31 характеризуется как очень хорошее;

- полностью соответствует нормальному значению коэффициент абсолютной ликвидности;

- отличная рентабельность активов (31, 6% за 2009-й год).

- коэффициент автономии соответствует норме (0, 53) ;

- изменение собственного капитала практически соответствует общему изменению активов организации;

- за 2009-й год получена прибыль от продаж (12 176 тыс. руб.), однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом (-1 363 тыс. руб.) ;

- чистая прибыль за 2009-й год составила 13 042 тыс. руб.

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие неудовлетворительные значения:

- ниже принятой нормы коэффициент текущей (общей) ликвидности;

- ниже нормального значение коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;

- значительное падение рентабельности продаж (-26, 1 процентных пункта от рентабельности за 2007-й год равной 16, 3%) ;

- коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО ПКФ «ТАЛЕР» составляет только 54%) ;

- неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;

- значительная отрицательная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ООО ПКФ «ТАЛЕР» (-4, 1 коп. от данного показателя рентабельности за 2007-й год).

Оценка финансового положения и результатов деятельности ООО ПКФ «ТАЛЕР» выражена в таблице 14.

Таблица 14

Рейтинговая оценка предприятия с учетом веса показателя

Показатель	Вес показателя	Оценка	Средняя оценка (гр. 3 х 0, 25 + гр. 4 х 0, 6 + гр. 5 х 0, 15)	Оценка с учетом веса (гр. 2 х гр. 6)
		прошлое	настоящее	будущее
I. Показатели финансового положения организации
Коэффициент автономии	0, 25	+1	+1	+1	+1	+0, 25
Соотношение чистых активов и уставного капитала	0, 1	+1	+1	+1	+1	+0, 1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0, 15	+2	+2	+2	+2	+0, 3
Коэффициент текущей (общей) ликвидности	0, 15	-2	-1	-1	-1	-0, 15
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0, 2	-2	-2	-1	-1	-0, 2
Коэффициент абсолютной ликвидности	0, 15	+2	+2	+2	+2	+0, 3
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр. 7: гр. 2) :	+0, 6
II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
Рентабельность собственного капитала	0, 3	+2	+2	+2	+2	+0, 6
Рентабельность активов	0, 2	+2	+2	+2	+2	+0, 4
Рентабельность продаж (по валовой прибыли)	0, 2	+1	+2	+2	+1, 75	+0, 35
Динамика выручки	0, 1	+2	+2	+2	+2	+0, 2
Оборачиваемость оборотных средств	0, 1	-1	-1	-1	-1	-0, 1
Соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности	0, 1	+2	+2	+2	+2	+0, 2
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр. 7: гр. 2) :	+1, 65

Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ООО ПКФ «ТАЛЕР»: (+0, 6 x 0, 6) + (+1, 65 x 0, 4) = +1, 02 (A - хорошее)

Таблица 1. 15

Градации качественной оценки финансового состояния

Балл	Условное обозначение (рейтинг)	Качественная характеристика финансового состояния
От	до (включ.)
2	1. 6	AAA	Отличное
1. 6	1. 2	AA	Очень хорошее
1. 2	0. 8	A	Хорошее
0. 8	0. 4	BBB	Положительное
0. 4	0	BB	Нормальное
0	-0. 4	B	Удовлетворительное
-0. 4	-0. 8	CCC	Неудовлетворительное
-0. 8	-1. 2	CC	Плохое
-1. 2	-1. 6	C	Очень плохое
-1. 6	-2	D	Критическое

Таблица 1. 16

Итоговый рейтинг финансового состояния ООО ПКФ «ТАЛЕР» по итогам анализа за период с 01. 01. 2007 по 31. 12. 2009 (шаг анализа - год)

Финансовые результаты за период 01. 01. 07-31. 12. 09	Финансовое положение на 31. 12. 2009
	ААА	АА	А	ВВВ	ВВ	В	ССС	СС	С	D
Отличные (AAA)				x
Очень хорошие (AA)	x	x	x	V	x	x	x	x	x	x
Хорошие (A)				x
Положительные (BBB)				x
Нормальные (BB)				x
Удовлетворительные (B)				x
Неудовлетворительные (CCC)				x
Плохие (CC)				x
Очень плохие (C)				x
Критические (D)				x

По результатам проведенного выше анализа получены следующие качественные оценки: финансовое положение ООО ПКФ «ТАЛЕР» - +0, 6; результаты деятельности за 3 последних года - +1, 65. Согласно рейтинговой шкале это BBB (положительное положение) и AA (очень хорошие результаты) соответственно. Данные оценки произведены с учетом как значений ключевых показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозируемые значения на последующий год. На основе двух указанных оценок рассчитана итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ООО ПКФ «ТАЛЕР». Финансовое состояние получило оценку A - хорошее.