Понятие и виды лизинга

,

где

i - эффективная годовая процентная ставка;

j - номинальная годовая процентная ставка;

m - количество периодов выплаты рентных платежей в году.

Однако экономическое значение данного показателя заключается в том, что чем больше количество периодов выплаты рентных платежей в году, тем выше его значение, а значит, тем дороже лизинговый кредит обходится лизингополучателю. Это объясняется тем, что эффективная процентная ставка не учитывает реинвестирование платежей по лизингу, как если бы лизингополучатель не выплачивал рентные платежи банку, а использовал их для внутреннего пользования. Такой подход является больше исключением, чем правилом, т.к. основное преимущество лизинга заключается в возможности реинвестирования рентных платежей.

Данному условию в наибольшей степени соответствует формула расчета рентных платежей, применяемая в теории срочного аннуитета, которая основывается на оценке денежных потоков и расчете номинальной процентной ставки:

.

Дополнив эту теорию спецификой поставленных задач по лизинговым операциям, которая отражает взаимосвязанное воздействие на величину рентных платежей всех условий лизингового соглашения, а именно: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента и периодичности платежей, получим формулу рентных платежей, которая выглядит следующим образом:

,

где

PMT - величина рентных платежей;

PV - стоимость оборудования по лизингу, предоставляемого банком;

n - срок лизингового договора, лет.

Данный подход к определению лизингового платежа экономически более обоснованный и математически точный. Однако эта формула применима для расчета лизинговых платежей, осуществляемых лишь в конце каждого периода, а потому является формулой расчета лизинговых платежей постнумерандо.

Так, задача, в которой необходимо рассчитать величину лизинговых платежей, выплачиваемых лизингополучателем в начале каждого периода, решается с помощью формулы расчета лизинговых платежей пренумерандо:

Частным случаем данного варианта выплаты рентных платежей пренумерандо является предварительная (авансовая) оплата лизингополучателем определенной части объекта лизинга в объеме, установленном по согласованию сторон лизинговой сделки.

Просуммировав в первом (постнумерандо) и во втором (пренумерандо) случае значение величин рентных платежей РМТ, мы найдем общую сумму выплат по лизингу, осуществленную лизингополучателем, и определим процент, по которому реально, но без учета фактора времени, лизингополучатель получил лизинговый кредит:

,

где

r - процент по лизингу.

Экономическое значение данного показателя заключается в том, что реальный процент по лизингу ® будет гораздо меньше, чем банковский процент по кредиту (i). Такое заключение - результат реинвестиций рентных платежей (PMT) коммерческим банком за каждый период. Определяя величину реального процента по лизингу, необходимо учесть, что банк, реинвестируя платежи, несет определенные операционные расходы, поэтому реальный процент по лизингу должен быть немного выше или данные расходы должны быть заложены в самом банковском проценте по кредиту применительно к лизинговым операциям. Следует отметить, что реинвестиции лизинговых платежей целесообразны для банка-лизингодателя лишь под ставку, равную или превышающую банковский процент по кредиту (i), иначе рентабельность лизинговой операции (без учета налоговых льгот по лизингу) для коммерческого банка будет ниже запланированной. Это же утверждение справедливо и для лизингополучателя в том смысле, что возврат лизингового кредита путем выплаты рентных платежей эффективен лишь при условии, что высвобождаемая сумма средств из производственного цикла для уплаты лизинговых платежей не может быть использована (инвестирована) лизингополучателем под ставку, превышающую банковский процент (i).

2.4 Общие принципы оценки эффективности лизинга

Целесообразность применения лизинговых операций в банке обусловливается их экономической эффективностью, имеющей свои показатели оценки и измерения.

При определении экономической эффективности лизинга могут быть использованы разные показатели. Согласно существующим общим подходам в качестве таковых выделяют:

отношение валового дохода, полученного по лизингу, к капитальным вложениям, т.е. коэффициент абсолютной эффективности;

приведенные затраты по лизингу и коэффициент сравнительной эффективности альтернативных вариантов инвестиций (срок окупаемости дополнительных средств);

общую прибыль и уровень рентабельности работы банка (срок окупаемости передаваемого в лизинг оборудования или капитальных вложений).

Исходя из особенностей лизингового процесса с учетом его инновационности наиболее адекватным показателем, на наш взгляд, является показатель окупаемости и, как следствие, показатели прибыльности и рентабельности.

Оценивая фактическую эффективность инвестирования посредством лизинга, а также выбирая и экономически обосновывая проектные и плановые решения, целесообразно, на наш взгляд, пользоваться общими показателями повышения чистой прибыли (ЧПл) и уровня рентабельности лизинговых операций (Рл):

ЧПл = ЧПл2 - ЧПл1,

Рл = Рл2 - Рл1,

Где ЧПл1 и ЧПл2 - чистая прибыль, полученная банком по лизингу и по альтернативному ему способу инвестиционного вложения, приведенная к одному временному периоду;

Рл1 и Рл2 - общий уровень рентабельности, достигнутый по этим двум вариантам инвестиций.

Таким образом, предпочтительным будет тот вариант инвестиционной операции, который обеспечивает максимально возможное повышение рентабельности банка. И наоборот, экономически неэффективен вариант инвестиции, не способствующий ее увеличению. Причем выбор конкретного варианта происходит в условиях существования многообразия альтернатив.

Альтернативная основа выбора варианта эффективности лизинговой деятельности предполагает увязку будущего результата данной операции с основными целями ее реализации: либо это увеличение чистой прибыли, либо максимальный срок окупаемости при максимальной рентабельности, либо снижение текущих затрат, либо решение социальных программ различного уровня.

Такой подход дает возможность более правильно сориентировать усилия участников лизинговой сделки, обосновать внедрение инноваций посредством лизинга, способствующего повышению эффективности основной экономической деятельности пользователя лизинговых услуг банка.

Кроме того, понятие экономической эффективности лизинговых операций необходимо рассматривать с позиции не только коммерческого банка, но и пользователя данного вида кредитной сделки. Поскольку от эффективности лизинга с точки зрения лизингополучателя во многом зависит экономическая эффективность сделки и для самого банка. Поэтому, говоря об эффективности лизинга, необходимо соизмерять выгоды и банка-лизингодателя, и лизингополучателя так, чтобы результирующий вектор интересов участников сделки по лизингу был наиболее благоприятным для всех сторон. Это очевидно, поскольку между данным явлением наблюдается прямая зависимость: чем выгоднее лизинговая операция для лизингополучателя, тем больший интерес сектор бизнеса проявляет именно к этому виду кредитования, а увеличение спроса стимулирует предложение, и наоборот, чем больше предложения лизинговых услуг на рынке, тем больше проявляется к ним интерес со стороны потенциальных лизингополучателей. Вот почему, анализируя лизинговую операцию с точки зрения ее эффективности, банку в концепции развития лизинговых операций необходимо уделить должное внимание этому вопросу.

3. Лизинг на примере ОАО «Газпромбанк»

3.1 Краткая характеристика ОАО «Газпромбанк»

Газпромбанк (Открытое акционерное общество) - один из крупнейших универсальных финансовых институтов России, предоставляющий широкий спектр банковских, финансовых, инвестиционных продуктов и услуг корпоративным и частным клиентам, финансовым институтам, институциональным и частным инвесторам. Банк входит в тройку крупнейших банков России и занимает третье место в списке банков Центральной и Восточной Европы.

Банк обслуживает ключевые отрасли российской экономики - газовую, нефтяную, атомную, химическую и нефтехимическую, черную и цветную металлургию, электроэнергетику, машиностроение и металлообработку, транспорт, строительство, связь, агропромышленный комплекс, торговлю и другие отрасли.

Розничный бизнес также является стратегически важным направлением деятельности Банка, и его масштабы последовательно увеличиваются. Частным клиентам предлагается полный набор услуг: кредитные программы, депозиты, расчетные операции, электронные банковские карты и др.

Газпромбанк занимает сильные позиции на отечественном и международном финансовых рынках, являясь одним из российских лидеров по организации и андеррайтингу выпусков корпоративных облигаций, управлению активами, в сфере частного банковского обслуживания, корпоративного финансирования и других областях инвестиционного банкинга.

В числе клиентов Газпромбанка - более 2 миллионов физических и 43 тысячи юридических лиц.

В составе разветвленной региональной сети Газпромбанка 40 филиалов и пять дочерних и зависимых российских банков. Газпромбанк также участвует в капитале двух зарубежных банков - Белгазпромбанка (Белоруссия) и Арэксимбанка (Армения).

Газпромбанк является членом Российского национального комитета Международной торговой палаты.

Также Газпромбанк финансирует лизинговые операции ООО «Газтехлизинг».

3.2 Лизинговая компания ООО «Газтехлизинг»

ООО «Газтехлизинг» создано в 2001 г. Для участия в решении инвестиционных задач ОАО «Газпром». 23 мая 2003 г. Правление ОАО «Газпром» утвердило Концепцию по развитию лизинговой деятельности в ОАО «Газпром».

ООО «Газтехлизинг» является уполномоченной лизинговой компанией ОАО «ГАЗПРОМ». Финансирование лизинговых операций осуществляют крупнейшие российские и международные банки.

ООО «Газтехлизинг» поставляет и передает в лизинг широкий спектр оборудования -- транспортную технику, строительную и специальную технику, оборудование для добычи и транспорта газа, системы телекоммуникаций, оборудование для банков, компьютерную и офисную технику. Сегодня в лизинге находится более 100 тыс. предметов лизинга, относящихся почти к 5000 категорий.

Благодаря налаженным связям с аттестованными производителями, поставки техники осуществляются в кратчайшие сроки и по конкурентоспособным ценам.

Основные условия предоставления имущества в лизинг:

Лизингополучателями могут быть юридические лица и предприниматели без образования юридического лица (ПБОЮЛ), зарегистрированные и действующие в соответствии с законодательством РФ.

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, строительная и железнодорожная техника, другое движимое и недвижимое имущество, которое будет использоваться лизингополучателем для предпринимательской деятельности.

Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое запрещено законодательством РФ для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

К рассмотрению принимаются проекты, связанные с приобретением имущества стоимостью от 3 000 000 рублей.

Срок лизинга составляет от 1 года до 5 лет и предусматривает переход к лизингополучателю права собственности на имущество по истечении срока лизинга (при условии уплаты всех платежей по договору лизинга).

В качестве обеспечения исполнения сделки применяются залог, поручительство, страхование предмета лизинга, иное обеспечение. Имущество, переданное в лизинг, как правило, передается в залог банку, предоставившему кредит.

Авансовый платеж составляет 30% от общей стоимости имущества, передаваемого в лизинг.

Применяется механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не более 3-х.

Размер и сроки лизинговых платежей определяются в соответствии с графиком платежей, являющимся неотъемлемой частью договора лизинга. Выплата лизинговых платежей может осуществляться ежемесячно или ежеквартально.

Расходы по содержанию, эксплуатации и ремонту имущества несет Лизингополучатель.

Имущество подлежит обязательному страхованию.

Условия предоставления кредитных средств банком зависят от суммы запрашиваемых средств, сроков возврата кредита и устанавливаются банком после анализа информации о клиенте.

Ключевые параметры лизинговой сделки уточняются в ходе переговоров с Лизингополучателем.

3.3 Пример расчета показателей лизинговой сделки

На примере рассчитаем следующие показатели лизинговой сделки в сравнении с приобретением оборудования в кредит:

1. Расходы на приобретение оборудования,

2. Экономию по налогам за счет уменьшения налогооблагаемой базы,

3. Расходы на приобретение оборудования, уменьшенные на сумму экономии по налогам.

Допустим, предприятие планирует приобретение в лизинг (или кредит) двух кранов производства ОАО "ГАЗПРОМ-КРАН".

С учетом цен завода-изготовителя на февраль 2004 года, исходные данные для расчета представлены в таблице 1.

Таблица 1. Стоимость оборудования

Таблица 2. Характеристики кредита по лизингу

Сравнение обычного начисления амортизации и начисления амортизации при лизинге (по ускоренному методу с максимальным коэффициентом 3) представлено в таблице 3.

Таблица 3. Амортизация оборудования

Теперь необходимо сравнить затраты при покупке оборудования в лизинг и при использовании обычного кредита. Данные представлены в таблице 4.

Таблица 4. Затраты на покупку оборудования

Общая сумма экономии при покупке в лизинг = 10 481 658,01 - 9 637 244,97 = 844 413,04 руб.

Заключение

В данной курсовой работе последовательно рассматриваются: теоретические основы лизинга, объекты и субъекты лизинга, виды лизинга, преимущества и недостатки лизинга, расчеты лизинговых платежей.

На сегодняшний день лизинг - самая молодая отрасль предпринимательской деятельности в России. Лизинг формирует новые, более мощные мотивационные стимулы в предпринимательстве. Он открывает широкий простор для инициативы и предприимчивости, рационального использования материальных, финансовых и трудовых ресурсов.

Преимущества лизинга по сравнению с другими способами инвестирования состоят в том, что предприниматель может начать дело, располагая лишь частью (примерно 1/3) средств, необходимых для приобретения помещений и оборудования (имущества). Предприятиям предоставляются не денежные средства, контроль за обоснованным расходом которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственного аппарата. При этом лизинг стимулирует аккумулирование средств частных инвесторов.

Лизинг обладает высоким потенциалом экономического сотрудничества с зарубежными странами, в связи с чем международный лизинг получает все более широкое распространение.

Отраслевая структура лизинга характеризуется различием распределений средств в объекты производственного и непроизводственного назначения примерно в два раза. Среди объектов производственного назначения наибольшая доля лизинга приходится на промышленное оборудование, а также на средства транспорта и связи. Это подтверждается и анализом тенденций развития лизинга в европейских странах.

В обозримом будущем лизинг внесет необходимый вклад в Российскую экономику.

Библиографический список

аренда лизинг аннуитет платеж

1. Алексенко С. Спасительный лизинг//Бизнес.-2004.-№ 45 (304). - с. 15.

2. Батищев В. Финансовый лизинг - особенности учета и налогообложения//Бизнес. - Документы, комментарии, консультации.-2003.-№ 40(299). - 106 с.

3. Волченко А. Горький привкус лизинга//Бизнес.-2004.-№ 38 (297). - 175 с.

4. Галиаскаров Ф.М., Муфтиев Г.Г. Международные лизинговые операции: Учебное пособие.- Уфа: УИ РГТЭУ, 2005. - 129 с.

5. Галиаскаров Ф.М., Идрисов М.М., Миннигулова Д.Б. Лизинг: Учебное пособие. - Уфа: РИО БашГУ, 2004. - 128 с.

6. Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. - М.: Дашков и К, 2003.

7. Газман В.А. Финансовый лизинг: Учебное пособие. - М. 2005 - 295 с.

8. Шеленков В.М. Учет лизинговых операций и анализ их эффективности: Учебник. - М.: 2005, 280 с.

9. Киселев А.П. Теория и практика современного бизнеса. - К.: Издательство ЛИБРА, 2005. - с. 142-144.

10. Маслов С. О некоторых особенностях лизинговых операций//Бизнес. -Документы, комментарии, консультации.-1998.-№ 38(297). - 245 с.

11. Муфтиев Г.Г., Галиаскаров Ф.М.: Теоретические основы финансового менеджмента: Учебное пособие. - Уфа: УИ РГТЭУ, 2006. - 124 с.

12. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие - М.: Финансы и статистика, 2001. -334 с.

13. Новикова И.А. Лизинговые операции: Учеб. пособие. - Новосибирск, 2000. -103 стр.

14. Симонова М.Н. Аренда. Лизинг. Прокат - М.: Издат. - консультац. компания "Статус-Кво", 2001. -204 стр.

15. Суюмбаева Р.А. Лизинг как форма инвестиций в переходной экономике - М.: Макс-Пресс, 2000. -16 стр.

16. Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили Е.Д., Истомин О.Б. - Лизинг. Экономические и правовые основы. - М.:Юнити-Дана. - 2001 г.

17. Федеральный закон РФ от 29 октября 1998 г. №164-Ф3 «О финансовой аренде (лизинге)» (в редакции Федерального закона от 29.01.2002 г. № 10-ФЗ).

18. Адамов Н.А., Тилов А.А. Лизинг. - СПб.: Питер, 2006.

19. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей, утвержденные Минэкономики России 16 апреля 2005 г.

20. www.unlease.ru Интернет-страница «Лизинг или кредит? Финансирование инвестиций».

21. www.gazprombank.ru ОАО «Газпромбанк».

Размещено на Allbest.ru