Понятие внешнего долга

Такие договорные обязательства по платежам, как правило, относятся к кредитам или особым финансовым условиям, предоставленным либо непосредственно правительству страны-должника, либо его уполномоченным учреждениям и ведомствам (долг государственного сектора), либо частным юридическим лицам, если они поместили сумму в местной валюте, равную сумме задолженности, в отечественный коммерческий банк или в центральный банк данной строены, и перевод средств иностранному кредитору в конвертируемой валюте не был осуществлен из-за нехватки иностранной валюты (долг частного сектора). Неспособность частного должника привлечь достаточные средства в национальной валюте для приобретения необходимой суммы в иностранной валюте (чтобы потом выплатить долг иностранному кредитору) не считается наличием непосредственной угрозы прекращения выплат по погашению задолженности. Такая ситуация представляет собой реализацию коммерческого риска и не влечет никакой ответственности со стороны государства.

2. Условия погашения для должников.

Смягчение условий погашения задолженности путем отсрочки платежей направлено на то, чтобы должнику восстановить кредитоспособность через осуществление всеобъемлющих реформ и преобразований. Поэтому государства- кредиторы идут на пересмотр графиков погашения задолженностей лишь при условии принятия странами-должниками программ макроэкономических преобразований, финансируемых при помощи дополнительных ссуд от МВФ. Данному факту государства-кредиторы придают большое значение. Обычно, в согласованном протоколе о пересмотре условий погашения задолженности содержится такое замечание: «Положения настоящего протокола сохраняют силу до тех пор, пока Республика Х имеет договоренность с Международным валютным фондом о дополнительных ссудах».

У должников, испытывающих финансовые трудности, зачастую накапливаются большие суммы неплатежей по погашению задолженности не только перед официальными и частными кредиторами, но и перед МВФ. Устав МВФ запрещает предоставлять таким странам новые кредиты и ссуды и, следовательно, заключать с ними соответствующие дополнительные договоренности. А это, в свою очередь, лишает страны-кредиторы Парижского клуба возможности урегулировать финансовые отношения с такими странами.

Чтобы вырваться из этого заколдованного круга, Парижский клуб разработал специальную стратегию, согласно которой страна-должник должна осуществлять программу макроэкономических преобразований в соответствии с требованиями, которые предъявляются к получателям дополнительных ссуд от МВФ. По мере успешного внедрения такой программы страна постепенно завоевывает право на получение финансовой помощи Фонда. И тогда эти права используются для погашения имеющихся задолженностей. К моменту завершения указанной программы страна-должник должна полностью рассчитаться с долгами и приобрести право на получение кредитов от МВФ в обычном порядке.

Обусловленность кредитов обязательствам должников проводить определенную экономическую политику не является строгим юридическим термином. Определения этого принципа нет даже в Договорах о Международном валютном фонде и о Всемирном банке. Некоторые страны-должники утверждают, что обусловленность кредитов МВФ обязательством проводить определенную экономическую политику лишь усугубляет экономические трудности.

План преобразований МВФ, который излагается в письме-обязательстве страны- заемщика, включает в себя, как правило, следующие требования:

ограничение роста денежной массы,

сокращение дефицита государственного бюджета,

контроль над предоставлением кредитов, совершенствование политики обменного курса национальной валюты (речь идет об устранении искусственного завышения курса путем девальвации),

устранение контроля над ценами, совершенствование торгового баланса,

ограничение вмешательства государства в экономику.

Однако в практическом плане программы преобразований МВФ связаны с сокращением расходов на социальные нужды (образование, здравоохранение и т.п.) и отменой государственных дотаций на производство продуктов питания и других товаров и услуг первой необходимости. Выполнение таких программ во многих случаях приводило к беспорядкам и политической нестабильности, так что при осуществлении подобных планов стабилизации правительство страны- должника нередко вынужденно прибегать к репрессивным мерам против собственного народа.

Бывают и исключения из этого правила: если страна-должник не является членом МВФ, она обсуждает необходимые преобразования непосредственно с кредиторами. Как правило, страны-кредиторы направляют в эту страну группу экспертом для оценки, реальной экономической обстановки. Такие группы были направлены в 1994 году в Польшу и Мозамбик до того, как эти государства вступили в МВФ. Такой же подход был принят и в отношении Кубы, а эта страна не является членом МВФ. Кроме того, кредиторы утверждают, что страны- должники неохотно идут на такие условия; ведь в отличие от МВФ Парижский клуб не в состоянии предоставить новые кредиты в качестве стимула к проведению экономических реформ.

Равномерное распределение бремени непогашенных долговых обязательств среди кредиторов.

Данное правило называют еще принципом равных условий. Оно обеспечивает равномерное распределение среди кредиторов бремени проблем, связанных с пересмотром условий погашения долговых обязательств. В целях упрощения этой работы кредиторы Парижского клуба, как правило, договариваются о том, что для всех кредитов, предоставленных данной стране до определенного срока, будет установлен один и тот же льготный период и срок погашения.

Указанный принцип распространяется и на кредиторов, не участвующих в переговорах в рамках Парижского клуба. Официальные кредиторы не хотят, чтобы уступки, предоставляемые Парижским клубом, использовались должниками для покрытия долговых обязательств перед другими категориями кредиторов. Поэтому в протоколе о пересмотре условий погашения задолженностей содержится требование в адрес страны-должника о необходимости добиваться аналогичных уступок по условиям погашения внешних задолженностей и от других кредиторов. Соответствующее положение протокола гласит: «В целях обеспечения равных условна для государств-кредиторов от частных кредиторов, правительство Республики «икс» обязуется добиваться от иностранных кредиторов, в том числе от банков и фирм-поставщиков, отсрочек и условий рефинансирования аналогичных изложенным в настоящем протоколе в отношении кредитов с аналогичным сроком погашения, с тем чтобы не допустить возникновения неравных условии для различных категории кредиторов».

Переговоры в Парижском клубе не требуют больших затрат, однако для представителей стран-должников эта процедура унизительна и неприятна. Как правило, переговоры в Парижском клубе завершаются в течение одного дня, но иногда бывают более продолжительными. Самые короткие за всю историю клуба переговоры были в октябре 1983 г., когда для достижения договоренностей с делегацией Малави потребовался всего один час. Случается, что переговоры занимают довольно много времени, а бывает, что и заходят в тупик.

Способы регулирования внешнего долга.

В настоящее время по основным показателям долговой нагрузки РФ относится к государствам с умеренным уровнем долга. Относительно невелика и долговая нагрузка на бюджет. Этому способствовала последовательная политика Правительства РФ, направленная на отказ от внешних заимствований в сочетании с операциями по активному управлению государственным внешним долгом. Россия досрочно погасила 3.3-миллиардный долг перед крупнейшим кредитором 90-х годов - Международным валютным фондом. Между тем, переговоры об условиях погашения задолженности Парижскому клубу кредиторов, которая считается самой дорогой, пока закончилась неудачно. Обязательства России перед странами Парижского клуба составляют около 47 млрд. долларов, из них порядка 20 млрд. приходится на Германию.

Многократное преобладание долга номинированного в иностранной валюте, является серьезным фактором риска, ставящего управление долгом в жесткую зависимость от валютной политики и состояния платежного баланса, что предполагает необходимость замещения внешнего долга внутренним. При этом следует учитывать сохраняющиеся риски ограничения доступа на внешние рынки заимствований.

В этой связи приоритет осуществления государственных заимствований должен быть отдан в долгосрочном плане внутренним заимствованиям.

Согласно «Основным направлениям политики Правительства Российской Федерации в сфере государственного долга и комплексу мер по ее реализации» в целях обеспечения подконтрольности динамики государственного долга и повышения эффективности заимствований политики Правительства Российской Федерации в области государственного долга будут базироваться на следующих принципах:

- объем государственных заимствований не должен превышать объем погашения государственного долга;

- размер государственного долга и его структура должны обеспечивать возможность гарантированного выполнения Российской Федерацией обязательств по его погашению и обслуживанию, а также гарантированную возможность рефинансирования долга, независимо от состояния бюджета и прогнозируемого изменения внешнеэкономической конъюнктуры в конкретный период времени;

- долговая политика должна обеспечивать возможность использования наиболее благоприятных на соответствующий период источников, форм и инструментов заимствований;

- долговая политика должна быть нацелена на постоянное активное управление государственным долгом с целью снижения рисков, связанных с его структурой, и снижением стоимости его обслуживания.

Несмотря на повышение уровня суверенного кредитного рейтинга России и улучшения условий привлечения государственных заимствований, основной проблемой в области государственного долга остается отсутствие возможности устойчивого рефинансирования государственного долга за счет внутренних и внешних заимствований в необходимых объемах и на благоприятных условиях.

При этом способность осуществлять внешние займы ограничивается не только сравнительно низким кредитным рейтингом Российской Федерации, и риском сокращения доступа на рынки заимствований по причинам, не зависящим от РФ (политическая ситуация в мире, долговые кризисы в крупнейших развивающихся странах и т.д.), а также сохраняющейся относительной структурной слабостью экономики РФ, ее высокой зависимостью от колебаний мировых цен на энергоносители.

Возможности гарантированного привлечения государственных займов для целей рефинансирования долга ограничены также стоимостными условиями этих заимствований. По расчетам Министерства финансов Российская Федерация будет в состоянии привлекать в ближайшие годы на внешних рынках не более 5 - 6млрд. долларов, а на внутреннем рынке - не менее 7 - 8 млрд. долларов ежегодно без существенного ухудшения условий заимствований.

К другим существенным рискам, связанным со структурой государственного внешнего долга РФ, относятся:

- исторически сложившаяся достаточно высокая стоимость обслуживания государственного долга;

- сохранение высокого удельного веса внешнего долга в форме задолженности перед правительствами иностранных государств и международными финансовыми организациями, препятствующими проведению операций по оптимизации структуры государственного долга;

- ограниченные возможности рефинансирования государственного внешнего долга за счет внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры государственного долга по срокам;

- неравномерный характер погашения внешнего долга, наличие пиков платежей;

- неконтролируемые риски корпоративных и региональных заимствований.

Большой и многообразный по видам и формам долговых обязательств государственный внешний долг РФ требует продуманной системы управления.

Система управления государственным внешним долгом Российской Федерации представляет собой совокупность правил и процедур привлечения, использования, обслуживания и погашения (возврата государственных заимствований, а также регулирование размера, стоимости и структуры обязательств государства.

В настоящее время в России действует единая система учета и регистрации государственных внешних заимствований и государственных кредитов, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям. Регистрация и учет внешних заимствований и предоставляемых кредитов находится в ведении Министерства финансов.

Несмотря на достигнутые в течение последних лет положительные результаты по совершенствованию системы управления государственным долгом РФ, в сфере управления государственным долгом сохраняется ряд внешних и внутренних факторов, отрицательно влияющих на проведение эффективной политики в области государственных заимствований.

Внешние факторы:

- высокая степень зависимости платежеспособности Российской Федерации от состояния мировых рынков энергоносителей и сырья;

- отсутствие устойчивого доступа РФ на мировой рынок ссудного капитала на благоприятных условиях;

- недостатки в законодательном разграничении компетенции органов государственной власти в области управления государственным долгом;

- нерыночный характер основной доли государственного внешнего долга РФ, сформированного, главным образом, в результате внешнего долга бывшего СССР;

- недостаточное количество квалифицированных кадров и низкий уровень технического и технологического обеспечения в сфере управления государственным долгом.

Внутренние факторы:

- отсутствие единой системы управления государственным внутренним и внешним долгом;

- наличие в Министерстве финансов РФ, ЦБ РФ И Внешэкономбанке не интегрированных между собой баз данных по учету государственного долга;

- неразвитые процедуры долгосрочного планирования заимствований и моделирования долговой ситуации;

- отсутствие механизма регулирования, эффективного контроля и оценки федеральных, региональных, муниципальных и корпоративных заимствований.

Действия указанных факторов предопределяют уязвимость валютно-финансового положения российской Федерации как должника в случае ухудшения мировой экономической конъюнктуры, неспособность сложившейся системы управления государственным долгом предотвратить или смягчить кризисы при неблагоприятных ситуациях в экономике и финансовой сфере. Значительные колебания котировок рыночных обязательств Российской Федерации также определяют необходимость совершенствования системы управления государственным долгом с учетом мирового опыта и особенностей текущего экономического и валютно-финансового положения страны.

Стратегия управления строилась с учетом того, что у России нет проблемы величины долга, а есть неэффективная его структура.

В этой связи основными целями политики в области государственного внешнего долга на среднесрочную перспективу являются:

- обеспечение свободного доступа РФ на рынки внешних заимствований на выгодных условиях;

- активное управление внешней задолженности с целью сокращения стоимости ее обслуживания;

- существенное сокращение долга бывшего СССР, задолженности РФ перед правительствами иностранных государств и международных государств и международными финансовыми организациями;

- наращивание рыночной составляющей внешнего долга РФ;

- проведение сбалансированной политики в области внешних заимствований с целью сохранения и дальнейшего улучшения платежной репутации России.

Проблема внешнего долга России остается одной из наиболее важных стоящих перед государством проблем. Решение ее, несомненно, займет не одно десятилетие. От успешного решения этой задачи зависит будущее российской экономики.

Подход к решению проблемы государственного долга должен быть комплексным. Необходимой предпосылкой обеспечения максимально благоприятных условий урегулирования внешнего долга является создание убедительной программы действий, ориентированной на продолжение и ускорение рыночных преобразований в России, улучшение инвестиционного климата, укрепление демократических институтов. Реализация данной программы должна содействовать поддержанию доверия кредиторов и инвесторов.

Необходимо извлечь максимальную выгоду из благоприятной конъюнктуры, складывающейся на мировых рынках энергоносителей. Дополнительно получаемая экспортная выручка должна направляться на развитие производственных отраслей и укрепление экспортного потенциала страны. В России же, наоборот, практически вся выручка от экспорта направляется на покрытие долгов. Многое зависит от того, как быстро Россия сумеет начать получать ощутимую валютную выручку от традиционных экспортных отраслей России - аэрокосмической и военной.

Не следует также забывать о много миллиардных долгах развивающихся стран России, необходимо найти отдельный подход к каждому должнику. Промедление в этом вопросе ведет к серьезным потерям для нашего государства.

Должен быть выработан конструктивный подход в позиции с переговорами с нашими западными кредиторами. Важно стремиться к достижению реструктуризации российских долгов на наиболее выгодной основе. Наиболее привлекательным вариантом реструктуризации представляется схема «долг на экспорт». При этом важен качественный состав экспорта - экспорт не сырья и материалов, а машинно-технической и иной готовой продукции.

Необходимо соблюдать неукоснительно выплаты по внешнему догу, чтобы восстановить репутацию Российской Федерации как первоклассного заемщика.

Программа осуществления выплат по внешнему догу должна состоять из двух ключевых частей:

- Профицитный бюджет, демонстрирующий твердое намерение Правительства рассчитаться по долгам. Это - необходимое условие доверия к стране как к заемщику.

- План структурных реформ, включающий меры по улучшению инвестиционного климата, реструктуризации предприятий, которые позволили бы повысить эффективность использования инвестируемых средств и тем самым создать реальные предпосылки для повышения деловой активности.

Разрешение проблемы внешнего долга является задачей стратегического характера. Без ее решения практически невозможно обеспечить необходимые условия для краткосрочного экономического подъема и поддержания устойчивости всей социально-экономической системы страны.

Заключение

С самого начала экономических реформ государство имело устойчивую склонность тратить средств больше, чем оно в реальности располагало. Если тратится больше, чем имеется, то непременно должен быть источник, откуда черпается недостающее. Поначалу в соответствии с привычками недавнего советского прошлого припадали к печатному станку. Ценой этому была кратная годовая инфляция и в итоге "черный вторник" октября 1994 г., заставивший, наконец, осознать ядовитую сущность эмиссионного родника. Из других источников природа могла предложить только один - брать в долг. После "дефолта"1998 года, тяжелое финансовое положение страны и невозможность в срок выполнять свои обязательства привели к неспособности государства выплачивать долги. Дальнейший рост основного долга обуславливался неспособностью выплачивать как основную сумму долга, так и нарастанием долга уже по процентам.

Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодействие с функционированием всей национальной экономики и ее финансовой сферы.

Обозначим характер взаимодействия внешних заимствований с соответствующими сферами экономики страны. Прежде всего, важен характер опасности чрезмерного роста внешнего долга с позиций государственного бюджета, денежно-кредитной системы, международной кредитоспособности страны.

В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к национальной валюте, противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости. Особое место при этом занимает вопрос о возможных неблагоприятных последствиях в случае чрезмерной девальвации национальной валюты, относительно занижения ее реального курса. Увеличение в подобных условиях реального бремени платежей по внешнему долгу подтверждается практикой ряда стран. Одним из элементов управления внешним долгом страны является разработка программы внешних заимствование.

Ограничителем размеров внешних заимствований может служить установка на поддержание в определенных пределах показателей долговой зависимости, используемых в мировой практике, в том числе на основе сопоставления задолженности и долговых платежей с ВВП и экспортом.

Можно сделать вывод:

· понятие и сущность государственного внешнего долга тесно переплетаются с бюджетной сферой и кредитными отношениями;

· понятие внутреннего и внешнего долга постепенно смыкаются. Этот процесс ускоряется при использовании такой формы заимствования, как выпуск ценных бумаг, в том числе номинированных в валюте;

· причинами возникновения внешнего долга, как правило, являются тяжелые периоды для экономики: войны, спады и т.д.;

· большую часть российского долга (в том числе долга СССР) составляют краткосрочные заимствования, именно из-за этого на протяжении последних десяти лет так часто возникал вопрос о реструктуризации задолжности;

· погашению и обслуживанию долга в настоящее время уделяется приоритетное значение;

· правительство стало осознавать проблему предстоящих значительных выплат по внешнему долгу в ближайшие годы. Об этом свидетельствует прописанный в бюджете механизм создания финансового резерва, и заявления руководства страны о досрочном погашении обязательств перед кредиторами;

· выдаваемые России кредиты принесли ей мало пользы, но привели к увеличению долгового бремени.

Основываясь на сделанных выводах, следует предпринять следующие действия:

· создать систему эффективного (минимизирующего совокупные издержки и максимизирующего сокращение номинального объема долга и ускорение экономического роста) управления государственным долгом;

· для сглаживания платежей в предстоящие годы провести опережающие погашения части долговых обязательств;

· необходимо создание особого агентства по управлению государственным долгом.

При последовательном проведении указанных мероприятий в течение предстоящего десятилетия угроза долгового кризиса будет устранена, долговая проблема в ее нынешнем виде перестанет существовать, а темпы экономического роста будут высокими.

Список использованной литературы

1. Курьеров В.Г., Внешнеторговая политика, иностранные инвестиции и внешний долг России. // ЭКО, 2008г., №9.

2. Сильвестров С., Внешняя экономическая деятельность субъектов РФ. // Politeconom, 2007 г., №4(11).

3. Романовский М.В. Бюджетная система Российской федерации.

4. Голицын Ю.П. Внешний долг России: исторический экскурс.// Внешний долг России и проблемы его урегулирования: Научный альманах пособие. М.: 2007

5. Богомолов О. Сложный путь интеграции России в мировую экономику // Мировая экономика и международные отношения. - №9. - 2008.

6. Красавина Л.Н. Внешний долг России: уроки и перспективы.// Внешний долг России и проблемы его урегулирования: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: «Финансы и статистика», 2007.

7. Медведев В.А. К вопросу об истории дола России.// Внешний долг России и проблемы его урегулирования: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: «Финансы и статистика», 2008.

8. Шенаев Вл.Н. Внешний долг России: исторический опыт.// Внешний долг России и проблемы его урегулирования: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: «Финансы и статистика», 2006.

9. Сладковский М.И. История торгово-экономических отношений СССР. 1917-1974. М.: «Наука», 2007

10. Зиядуллаев Н. СНГ в глобальной экономике: стратегия развития // Мировая экономика и международные отношения. - №4. - 2008

11. Хейфец Б.А. Кредитная история России: от Екатерины II до Путина. М.: Эдиториал УРСС, 2007.

12. Черкасова Ю.Н. К вопросу о типологии динамики внешнего долга на постсоветском пространстве.// Внешний долг России и проблемы его урегулирования: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: «Финансы и статистика», 2006.

13. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2009.

14. www.minfin.ru

15. Баранова Е.П. Внешний долг и инфляция: проблемы взаимного влияния.// Внешний долг России и проблемы его урегулирования. 2009

16. Внешняя задолженность стран-членов СНГ: состояние, динамика, перспективы. М.: АОЗТ «Эпикон», 2008.

17. Подвинская Е.С., Об управлении внешним долгом // Финансы 2010 г., №3.

18. Деменцев В.В., Внешний долг России в системе международной задолженности // Финансы 2007 г., №18.

19. Обзор экономики России. Основные тенденции развития. // Российско-европейский центр экономической политики. - 2009. №1.

20. Курьеров В.Г., Внешнеторговая политика, иностранные инвестиции и внешний долг России. // ЭКО, 2009г., №9.

21. Андрианов В.Д. Проблема внешней задолженности России и возможные пути ее решения.// Внешний долг России и проблемы его урегулирования: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: «Финансы и статистика», 2008.

22. Былиняк А. Проблема урегулирования внешнего долга России в свете мирового опыта.// Внешний долг России и проблемы его урегулирования: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: «Финансы и статистика», 2006. 97-103. И. Банки и банковские операции: Учебник для вузов Под ред. Жукова Е.Ф. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.

23. Дмитриев В.А. Урегулирование государственного внешнего долга России.// Внешний долг России и проблемы его урегулирования: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: «Финансы и статистика», 2008. 74-76.

24. Звонова Е.А. Международное финансирование развивающихся и переходных стран. Диссерпщия на соискание ученой степени доктора экономических наук. М., 2000.

25. Головачев Д. Л. Государственный долг. Теория, российская и мировая практика. М.: «ЧеРо» ,2008.

26. Федякина Л. Н. Мировая внешняя задолженность: теория и практика урегулирования. М.: «Дело и Сервис», 2005.

27. Вторыгин Д.В. Теория и практика управления внешним долгом (Опыт зарубежных стран и России). Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Спб., 2009.

28. Хейфец Б.А. Кредитная история России: от Екатерины II до Путина. М.: Эдиториал УРСС, 2001.

29. Всемирный банк //www.worldbank.org 5. МВФ //www. imf.com

30. www.cbr.ru. - официальный сайт ЦБ РФ.

Приложения 1

Структура государственного долга органов госуправления Российской империи

* Госдолг в долларах США по официальному курсу 1913г.: 1 долл. = 1,95 кред. руб.

Государственный внутренний долг СССР ( в млрд. руб. на конец года)

Впервые этот ресурс был вовлечен в 1987г. (35,5 млрд. руб.).

Структура государственного внешнего долга Российской Федерации* по состоянию на 01 января 2010 года

Внешний долг бывшего СССР

Таблица Выпуски ОВВЗ

Размещено на Allbest.ru