Более высокие темпы роста объема хозяйственной деятельности предприятия по сравнению с темпами роста среднемесячной заработной платы свидетельствуют об эффективном расходе средств на оплату труда.

Абсолютную эффективность хозяйствования предприятия характеризуют показатели финансовых результатов. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которые в условиях рыночной экономики составляют основу экономического развития предприятия.

На основании данных произведем оценку уровня и динамики финансовых результатов деятельности ОАО "Хлеб" за 2008-2010 гг.

Таблица 4 "Оценка уровня и динамики финансовых результатов деятельности ОАО "Хлеб" за 2008-2010 гг. "

Показатели	Годы	Изменение, (+-)	Темп изменения, %
	2008	2009	2010	2009/2008	2010/2009	2009/2008	2010/2009
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	138789 100,0	192780 100,0	229351	+53991	+36571	138,90	118,97
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	117143 84,4	166359 86,3	203927 88,9	+49216 +1,9	+37568 +2,6	142,01 102,3	122,58 103,0
3. Валовая прибыль а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	21646 15,6	26421 13,7	25424 11,1	+4775 1,9	997 2,6	122,06 87,8	96,22 81,0
4. Коммерческие расходы а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	785 0,56	1155 0,6	1381 0,6	+370 +0,04	+226	147,13 107,1	119,57 100
5. Прибыль (убыток) от продаж а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	20861 15,04	25266 13,1	24043 10,5	+4405 1,94	1223 2,60	121,12 87,1	95,16 80,1
6. Проценты к уплате а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке		3521 1,8	4103 1,79	+3521 +1,8	+582 0,01		116,53 99,4
7. Прочие операционные доходы а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	2838 2,0	4568 2,4	42541 18,5	+1730 +0,4	+37973 +16,1	161 120	931,3 771
8. Прочие операционные расходы а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	4628 3,3	48146 25	42557 18,6	+43518 +21,7	5589 6,4	104,03 75,8	88,39 76
9. Внереализационные доходы а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	454 0,33	501 0,26	75 0,03	+47 0,07	426 0,23	110,35 78,8	14,97 11,54
10. Внереализационные расходы а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	622 0,45	243 0,13	301 0,13	379 0,32	+58	39,07 29	123,87 100
11. Прибыль (убыток) до налогообложения а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	18903 13,6	19541 10,1	19698 8,6	+638 3,5	+157 1,5	103,38 74,3	100,80 85,1
12. Налог на прибыль и др. аналогичные платежи а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	10204 7,4	9465 5	12360 5,4	739 2,4	+2895 +0,4	92,76 67,6	130,59 108
13. Прибыль (убыток) от обычной деятельности а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	8699 6,3	10076 5,2	7338 3,2	+1377 1,1	2738 2	115,83 82,5	72,83 61,5
14. Чистая прибыль а) сумма, т. р. б) уровень, в % к выручке	8699 6,3	10076 5,2	7338 3,2	+377 1,1	2738 2	115,83 82,5	72,83 61,5

Из данных табл.5 следует, что превышение темпа прироста себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг в отчетном году на 37568 млн. руб. над нетто-выручкой повлекло за собой снижение уровня валовой прибыли предприятия в отчетном году на 997 млн. руб.

В результате роста коммерческих расходов предприятия произошло сокращение уровня прибыли от продаж.

Так, в отчетном году он сократился на 1223 млн. руб. Более медленные темпы роста прибыли от продаж по сравнению с нетто-выручкой от продажи товаров, продукции, работ, услуг свидетельствуют об относительном росте затрат и снижении рентабельности продукции предприятия.

В связи с отсутствием достаточного объема материальных ресурсов за анализируемый период предприятием был получен убыток от прочей операционной деятельности.

3.2 Анализ хозяйственной деятельности предприятия

Проведем анализ показателей по труду ОАО "Хлеб", для этого построим аналитическую табл.5.

Таблица 5 "Показатели по труду ОАО "Хлеб" за 2008 - 2010 гг. "

Показатели	Годы	Изменение, (+,-)	Темп изме-нения 2010/2008 гг., в %
	2008	2009	2010	2009/2008	2010/2009
1	2	3	4	5	6	7
1. Среднесписочная численность работников, чел.	245	252	263	+7	+11	107,3
2. Выручка от продажи товаров, тыс. руб.: в действующих ценах в сопоставимых ценах	138789	192780 169105	229351 204778	+53991 +30316	+36571 +35673	165,3 129,4
3. У цен	-	1,14	1,12	-	-	-
4. Затраты по производству и реализации, тыс. руб.	117143	166359	203927	+49216	+37568	174,1
5. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	18903	19541	19698	+638	+157	104,2
6. Расходы на оплату труда, тыс. руб.	14872	16251	17742	+1379	+1491	119,3
7. Среднегодовая заработная плата, тыс. руб.	60,7	64,5	67,5	+3,8	+3,0	111,2
8. Производительность труда, тыс. руб.	566,5	765	872,1	+198,5	+107,1	154
9. Доля расходов на оплату труда в затратах, %	41,6	37,6	38	4	+0,4	91,3
10. Уровень расходов на оплату труда, в % к объему деятельности	35,1	32,4	33,8	2,7	+1,4	96,3,
11. Прибыль в расчете на: 1 работника, тыс. руб. 1 руб. расходов на оплату труда, руб.	77,2 0,39	77,5 0,31	75 0,25	+0,3 0,08	2,5 0,06	97,2 64,1

Из данных табл.5 видно, что за анализируемый период среднесписочная численность работников ОАО "Хлеб" имеет тенденцию к росту. Среднегодовая заработная плата работников ОАО "Хлеб" растет. За анализируемый период увеличение составило 11,2%. Расходы на оплату труда персонала в 2008 г. увеличились на 1379 млн. руб., а в отчетном году по сравнению с 2008 г. увеличились на 1491 млн. руб. Производительность труда работников ОАО "Хлеб" в отчетном году повышалась.

Финансовые результаты работы предприятия могут мыть оценены по показателям рентабельности, представленными в табл.6.

Таблица 6 "Оценка рентабельности ОАО "Хлеб" за 2008-2010 гг. (%)"

Наименование показателя	Годы	Изменение (+,-)
		2009/2008	2010/2009
	2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6
1. Рентабельность активов (имущества) предприятия	6,10	6,46	4,31	+0,36	-2,15
2. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов	10,02	11,90	8,48	+1,88	-3,42
3. Рентабельность оборотных активов	15,61	14,15	8,75	-1,46	-5,4
4. Рентабельность инвестиций	15,15	15,45	14,34	+0,36	-1,11
5. Рентабельность собственного капитала	7,10	7,75	5,42	+0,65	-2,33
6. Рентабельность заемного капитала	-	25,79	17,24	-25,79	-8,55
7. Рентабельность совокупного используемого капитала	6,10	8,72	6,71	+2,62	-2,01
8. Рентабельность продукции	15,6	13,7	11,1	-1,9	-2,6
9. Рентабельность продаж	15,03	13,11	10,48	-1,92	-2,63

Данные табл.6 свидетельствуют о том, что финансово-хозяйственная деятельность ОАО "Хлеб" на протяжении анализируемого периода продолжала оставаться рентабельной. Динамика показателей свидетельствует о снижении эффективности использования ресурсов предприятия.

Так сокращение прибыли привело к сокращению рентабельности активов с 6,10% до 4,31%, получаемую с каждого рубля, вложенного в активы. Учитывая то, что в 2008 г. данный показатель возрос на 0,36%, сложившуюся динамику его изменения следует рассматривать как негативную тенденцию.

Несмотря на дополнительные финансовые вливания в основной капитал предприятия в 2008 г. произошло снижение показателя рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов. Если в 2008 г. на каждый рубль, вложенный в основной капитал предприятия, приходилось 11,90% прибыли, то в 2008 г. - 8,48%., что на 3,42 % меньше по сравнению с предыдущим годом. Данное изменение заслуживает, безусловно, отрицательной оценки, поскольку в 2008 г. была создана реальная предпосылка повышения эффективности использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

Снижение рентабельности оборотных активов в результате роста себестоимости продукции привело к тому, что с каждого рубля, вложенного в текущие активы, предприятие стало иметь меньше прибыли. Если в 2008 г. она уменьшилась на 0,5 руб., то в 2010 г. - 0,25 руб.

Отрицательной оценки заслуживает также снижение прибыльности инвестиционной деятельности предприятия в 2010 г. на 1,11 %.

Аналогичная тенденция сложилась и в отношении показателя рентабельности совокупного используемого капитала.

Снижение уровня рентабельности продукции и продаж на протяжении анализируемого периода было обусловлено продолжающимися инфляционными процессами и проводимой предприятием ценовой политикой.

Динамика показателя рентабельности собственного капитала в 2010 г. свидетельствует о снижении эффективности его использования. Если в 2008 году рентабельность продаж предприятия составила 13,11%, то в 2010 г. - 10,48 %, что на 2,63% меньше уровня предыдущего года. Кроме того, значение данного показателя стало ниже уровня 2006 г.

Снижение показателя рентабельности реализованной продукции на протяжении анализируемого периода свидетельствует о постоянном росте затрат, а значит, о сокращении доли прибыли предприятия в общей их сумме. Если в 2009 г. она снизилась на 1,9 %, то в 2008 г. - на 2,6 п. п.

3.3 Анализ финансового состояния и финансовой устойчивости ОАО "Хлеб"

Для того чтобы проанализировать имущественное положения предприятия, необходимо провести оценку его активов и пассивов. Требуется подробно рассмотреть изменения статей имущества и источников их финансирования. Кроме абсолютного отклонения рассчитывают темп роста, т.е. процентное отношение приращенного имущества к уровню прошлого или базового года. Затем необходимо оценить структуру имущества и рассмотреть ее в динамике. Это позволит определить рациональность распределения имущества предприятия и источников их формирования.

Таблица 7 "Структурное представление баланса-нетто ОАО "Хлеб" за 2008-2010 гг. "

Статья	2008	2009	2010	Изменение (+, - )
				2009/2008	2010/2009
1	2	3	4	5	6
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
1.1 Нематериальные активы	0,03	0,04	-	+0,01	-0,04
1.2 Основные средства	54,18	53,99	46,71	-0, 19	-7.28,
1.3 Незавершенное строительство	0,11	0,25	1,14	+0,14	+0,89
1.4 Долгосрочные финансовые вложения	0,02	0,02	0,02	-
ИТОГО по разделу 1	54,34	54,30	47,87	-0,04	-6,43
2. Оборотные активы
2.1 Запасы и затраты	36,68	18,74	35,05	-17,94	+16,31
2.2 Дебиторская задолженность	7,40	25,78	15,13	+18,38	-10,65
2.3 Краткосрочные финансовые вложения	-	0,02	-	+0,02	-0,02
2.4 Денежные средства	1,58	1,16	1,95	-0,42	+0,79
ИТОГО по разделу 2	45,66	45,70	52,13	+0,04	+6.43
ВСЕГО активов	100,00	100,00	100,00	-	-
ПАССИВ
3. Капитал и резервы
3.1 Уставный капитал	0,08	0,08	0,07	-	-0,01
3.2 Добавочный капитал	68,30	69,11	58,51	+0,81	-10,50
3.3 Фонд социальной сферы	3,97	4,02	3.35	+0,05	-0,67
3.4 Нераспределенная прибыль прошлых лет	8,26	12,97	7,93	+4,71	-5,04
3.5 Нераспределенная прибыль отчетного года		-	3,95	-	+3,95
ИТОГО по разделу 3	80,61	86,18	73,91	+5,57	-12,27
4. Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-
ИТОГО по разделу 4	-	-	-	-	-
5. Краткосрочные обязательства
5.1 Кредит и займы	11,62	5,93	20,77	-5,69	+14,84
5.2 Кредиторская задолженность	7,77	7,89	5,32	+0,12	-2,57
ИТОГО по разделу 5	19,39	13,82	26,09	-5,57	+12,27
ВСЕГО пассивов	100,00	100,00	100,00	-	-

Из данных табл.7 можно сделать вывод о том, что принципиальных изменений в структуре баланса ОАО "Хлеб" за 2008-2010 года не произошло. При росте удельного веса оборотных активов с 45,66 % до 52,13 % в общей стоимости имущества предприятия снизилась доля внеоборотных активов с 54,34 % до 47,87 %, что следует оценить положительно, поскольку увеличение удельного веса текущих активов предприятия улучшает его финансовое положение и способствует ускорению оборачиваемости совокупного капитала. Однако следует иметь в виду, что этот прирост в 2008 году был обеспечен увеличением стоимости дебиторской задолженности, а в 2009 году - запасов и затрат. Колебания доли производственных запасов в течение анализируемого периода были вызваны природно-климатическим условиями и сезонностью производства.

В составе внеоборотных активов ОАО "Хлеб" снизился удельный вес основных средств с 54,18 % до 46,71 % (или на 7,47 %), что явилось следствием начисления амортизации и списания некоторой их части. Рост доли незавершенного строительства с 0,11 % до 1,14 % (или на 1,03 %) позволяет говорить о расширении инвестиционной деятельности предприятия.

Отмечая положительные стороны деятельности зерноперерабатывающего предприятия, следует отметить некоторые негативные тенденции, сложившиеся в структуре капитала. Это касается, прежде всего, увеличения доли заемного капитала с 11,62 % до 20,77 % (или на 9,1-5 %), что свидетельствует о повышении зависимости ОАО "Хлеб" от внешних кредиторов, и, следовательно, степени финансового риска.

Несмотря на высокую долю собственного капитала в пассиве баланса, структуру источников средств предприятия следует считать неблагоприятной. Это объясняется тем, что основным источником собственных средств ОАО "Хлеб" является добавочный капитал. Кроме того, в результате снижения прибыли отчетного года в 2010 году по сравнению с предыдущим годом, снизилась доля нераспределенной прибыли прошлых лет с 12,97 % до 7,93 % (или на 5,04 %).

Положительной оценки заслуживает снижение удельного веса кредиторской задолженности с 77,77 % до 5,32 % (или на 2,45 %).

Таблица 8 "Исходные данные для горизонтального анализа уплотненного баланса-нетто ОАО "Хлеб" за 2008 - 2010 гг. %"

Статьи	2008 г.	2009 г.	2010 г.
	млн. руб	%	млн. руб	%	млн. руб	%
1	2	3	4	5	6	7
АКТИВ
1. Внеоборотные активы	85232	100,00	84165	98,75	88966	104,38
1.1 Нематериальные активы	46	100,00	55	119,57	-	-
1.2 Основные средства	84985	100,00	83682	98,47	86820	102,16
1.3 Незавершенное строительство	170	100,00	397	в 2,3 р.	2115	в 12,4 р
1.4 Долгосрочные финансовые вложения	31	100,00	31	100,00	31	100,00
2. Оборотные активы	71620	100,00	70840	98,91	96889	135,28
2.1 Запасы и затраты	57534	100,00	29044	50,48	65151	113,24
2.2 Дебиторская задолженность	11609	100,00	39970	в 3,4 р.	28116	в 2,4 р.
2.3 Краткосрочные финансовые вложения	-	-	25	-	-	-
2.4 Денежные средства	2477	100,00	1801	72,71	3622	146,23
БАЛАНС	156852	100.00	155005	98,82	185855	118,49
ПАССИВ
3. Капитал и резервы	126442	100,00	133588	105,65	137357	108,63
3.1 Уставный капитал	122	100,00	122	100,00	122	100,00
3.2 Добавочный капитал	107134	100,00	107134	100,00	108931	101,68
3.3 Фонд социальной сферы	6231	100,00	6231	100,00	6231	100,00
3.4 Нераспределенная прибыль прошлых лет	12955	100.00	20101	155,16	14735	113,74
3.5 Нераспределенная прибыль отчетного года	-	-	-	-	7338	-
4. Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
5. Краткосрочные обязательства	30410	100,00	21417	70,43	48498	159,48
5.1 Кредит и займы	18218	100,00	9185	50,42	38595	в 2,1р.
5.2 Кредиторская задолженность	12192	100,00	12232	100,33	9903	31,23
БАЛАНС	156852	100,00	155005	98,82	185855	118,49

Как видно из таблицы 8 стоимость имущества ОАО "Хлеб" в 2009 году по сравнению с предыдущим годом снизилась на 1847 млн. рублей или на 1,18 %, в том числе в результате уменьшения стоимости на 1,25 % внеоборотных активов и на 1,09 % оборотных активов.

Однако в 2010 году стоимость имущества ОАО "Хлеб" по отношению к 2010 году возросла на 29003 млн. рублей или на 18,49 %. Такое увеличение имущества предприятия было вызвано в основном ростом его оборотных активов на 35,28 %, а в пассиве соответствующим ростом и краткосрочных кредитов и займов в 2,1 раза. Данные изменения позволяют судить о том, что предприятие в 2010 году испытывало недостаток собственных оборотных средств для покрытия возросших запасов и затрат, в результате чего было вынуждено увеличить размер привлекаемых кредитов.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, поскольку позволяют сравнивать отчетность совершенно разных по роду деятельности и объемам производства предприятий.

Таким образом, оценка имущественного положения предприятия позволяет сделать выводы о наращивании или снижении его производственного потенциала, однако не дает ответа на вопрос о целесообразности вложения средств инвесторов.

В целом, финансовое положение ОАО "Хлеб", с точки зрения ликвидности, в 2010 году не улучшилось. Причиной низкой ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность в форме кредитов и займов увеличивалась более высокими темпами, чем денежные средства.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

По данным бухгалтерского баланса произведем расчет относительных показателей, характеризующих платежеспособность ОАО "Хлеб", и представим его в форме табл.9.

Таблица 9 "Оценка платежеспособности и ликвидности ОАО "Хлеб"

Показатели	Рекомендуемые значения	2008-2010 гг 2009	Изменение, (+,-)	Темп изменения, %
		2008	2009	2010
					на 01.01. 2008 г.	на 01.01. 2009 г.	на 01.01.2010 г.	на 01.01.201 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Коэффициент текущей ликвидности	не менее 2	2,36	3,31	2,00	+0,95	-1,31	140,25	60,42
2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,7-0,8	0,46	1,95	0,65	+1,49	-1,30	4,2	33,33
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3	0,08	0,08	0,07	-	-0,01	100,00	87,50
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	не менее 0,1	0,58	0,70	0,50	+0,12	-0, 20	120,69	71,43
5. Доля оборотных средств в активах	не менее 0,5	0,46	0,46	0,52	-	+0,06	100,00	113,04
6. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	-	0,05	0,04	0,07	-0,02	+0,03	66,67	175,00
7. Доля собственных оборотных средств в активах	-	0,25	0,32	0,26	+0,06	-0,06	123,08	81,25
8. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	не менее 0,5	0,72	1,70	0,74	+0,98	-0,96	2,4	43,53
9. Доля запасов в оборотных активах		0,80	0,41	0,67	-0,39	+0,26	51,25	163,41
10. Коэффициент покрытия запасов	-	1, 20	2,35	1,45	+1,15	-0,90	195,83	61,70
11. Коэффициент общей платежеспособности	не менее 2	5,15	7,24	3,83	+2,08	-3,41	140,31	52,90

На основании данных, приведенных в табл.9, можно сделать вывод о том, что в 2010 г. по сравнению с 2010 г. произошло снижение почти по всем показателям платежеспособности, что свидетельствует о снижении устойчивости финансового положения ОАО "Хлеб".

Низкие значения коэффициента абсолютной ликвидности в течение анализируемого периода обусловлены недостаточностью готовых средств платежа. Это подтверждают данные табл.9 все ликвидные активы ОАО "Хлеб" в 2008 и 2010 гг. были направлены в производственные запасы, а в 2009 г. в дебиторскую задолженность. Снижение показателя абсолютной ликвидности в 2010 г. с 0,08 до 0,07, или на 12,5 %, повлекло за собой сокращение доли краткосрочных обязательств, которую предприятие могло бы погасить немедленно на дату составления баланса, что следует рассматривать как негативную тенденцию.

В результате снижения коэффициента быстрой ликвидности с 1,95 до 0,65, или 66,67 %, в 2010 г. сократилась доля краткосрочных обязательств, которую предприятие могло бы погасить в ближайшее время после полного погашения дебиторской задолженности, что, безусловно, нельзя оценить положительно.

Неблагоприятная тенденция сложилась и в отношении коэффициента текущей ликвидности. Однако, несмотря на его снижение с 3,31 до 2,00, или на 39,58 %, в 2010 г. предприятие продолжает оставаться платежеспособным, так как его ликвидные активы превышают размер краткосрочных обязательств. Если данная тенденция сохранится, то она может привести к тому, что ОАО "Хлеб" будет иметь низкие шансы в восстановлении полной платежеспособности в течение ближайшего промежутка времени.

Снижение коэффициента обеспеченности собственными средствами в 2010 г. по сравнению с предыдущим годом на 28,57 % привело к сокращению доли оборотных активов предприятия, приобретаемых за счет собственных источников. Однако его значение не стало ниже рекомендуемого, что позволяет утверждать об удовлетворительной структуре баланса ОАО "Хлеб".

Доля собственных оборотных средств в активах предприятия в 2008 г. Снизилась на 18,75 %, что подтверждает усиление зависимости ОАО "Хлеб" от внешних кредиторов. Ее увеличение в 2009 г. было вызвано ростом дебиторской задолженности.

Положительной оценки заслуживает увеличение доли оборотных средств предприятия в его активах с 0,46 до 0,52, или на 13,04 %.

Таким образом, вложение средств в ОАО "Хлеб" связано с возрастающей степенью финансового риска, поскольку динамика показателей платежеспособности в анализируемый период свидетельствует о нестабильности его финансового положения с точки зрения краткосрочной перспективы.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятия управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиями рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

На основании данных произведем оценку финансовой устойчивости ОАО "Хлеб" за 2008-2010 гг. (табл.10).

Таблица 10 "Оценка финансовой устойчивости ОАО "Хлеб" за 2008-2010 гг. "

Показатели	Рекомендуемые значения	Годы	Изменение, (+,-)	Темп изменения, %
		2008	2009	2010
					на 01.01.2008 г.	на 01.01.2009 г.	на 01.01.2010 г.	на 01.01.2011 г.
1. Коэффициент концентрации собственного капитала	более 0,5	0,81	0,86	0,74	+0,05	0,12	106,17	96,05
2. Коэффициент концентрации заемного капитала	менее 0,5	0, 19	0,14	0,26	0,05	+0,12	73,68	185,71
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,2-0,5	0,33	0,37	0,35	+0,04	0,02	12,12	94,59
4. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	менее 0,7	0,24	0,16	0,35	0,08	+0, 19	66,67	в 2,2 р
5. Коэффициент финансирования	0,7	4,16	6,24	2,83	+2,08	3,41	150,00	45,35
6. Коэффициент обеспеченности, собственными источниками финансирования	0,5	0,58	0,70	0,50	+0,12	0, 20	120,69	71,43
7. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате	более 1		5,55	4,80	5,55	0,75		86,49

Данные табл.10 свидетельствуют о том, что ОАО "Хлеб" в 2008 г. по отношению к отчетному году стало более зависимым от своих кредиторов, а именно от обслуживающих его банков.

Это подтверждает:

уменьшение коэффициента концентрации собственного капитала с 0,81 до 0,74, или на 3,95 %, которое повлекло за собой снижение доли собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия.

увеличение коэффициента соотношения заемных и собственных средств. Если в 2008 г. на каждый рубль собственных средств, вложенный в активы предприятия, приходилось 24 коп. заемных средств, то в 2009 г. - 35 коп., что на 11 коп. больше по сравнению с 2008 г.;

уменьшение коэффициента финансирования с 4,16 до 2,83 или на 54,65 %, позволяет говорить о снижении уровня самофинансирования, что связано с задолженностью, несвоевременным погашением долга в банк.

Таким образом, динамика изменения вышеназванных показателей в 2010 году по сравнению с 2009 г. свидетельствует о повышении степени финансового риска анализируемого предприятия.

Поскольку коэффициент соотношения заемных и собственных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости предприятия, то его необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами. Как показывают данные табл.11, у ОАО "Хлеб" этот коэффициент в 2010 г. по отношению к предыдущему году снизился с 0,7 до 0,5, или на 28,57 %, однако он не стал ниже предельной его границы, что позволяет утверждать об удовлетворительной структуре баланса предприятия.

Снижение показателя маневренности собственного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим годом с 0,37 до 0,35, или на 5,41 % в отчетном году, свидетельствует об уменьшении доли собственного капитала на 5,4%, инвестированного в оборотные средства предприятия, следовательно, ограничения маневренности этими средствами.

Значительное превышение коэффициента обеспеченности процентов к уплате от рекомендуемого значения в 2009-2010 гг. безусловно заслуживает положительной оценки, поскольку это подтверждает, что ОАО "Хлеб" в течение анализируемого было в состоянии рассчитаться со своими кредиторами по текущим обязательствам в полном объеме. Однако его снижение в 2010 г. с 5,55 до 4,8, на 13,51 %, свидетельствует о сокращении числа заработанных предприятием средств на выплату процентов по кредитам и займам.

С целью определения типа финансовой устойчивости на ОАО "Хлеб" за 2009-2010 гг. произведем расчет источников формирования запасов (табл.11).

Таблица 11 "Оценка финансовой ситуации ОАО "Хлеб" за 2008-2010 гг. "

Показатели	Годы	Изменение, (+, - )
	2008	2009	2010
				На 01.01.2010 г.	На 01.01.2006 г.
1	2	3	4	5	6
1. Запасы и затраты	57534	29044	65151	-28490	+36107
2. Собственные оборотные средства	41210	49423	48391	+8213	-1032
3. Нормальные источники формирования запасов	69095	68395	94612	+300	+26217
Тип финансовой устойчивости	Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость	Абсолютная финансовая устойчивость	Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость

Данные табл.11 свидетельствуют о том, что если в 2009 г. все запасы ОАО "Хлеб" полностью покрывались его собственными оборотными средствами, то 2010 г. для этих целей были привлечены и другие источники финансовых ресурсов (преимущественно краткосрочные кредиты банков), поскольку собственных оборотных средств предприятия было недостаточно. Аналогичная ситуация сложилась и в 2009 г. Однако следует иметь в виду, что абсолютная устойчивость финансового положения предприятия была достигнута в результате значительного сокращения объема запасов и затрат, которое явилось следствием застоя реализации продукции в 2009 г.

Таким образом, финансовое положение ОАО "Хлеб" в 2010 г. по сравнению с предыдущими годами стало более зависимым от внешних кредиторов, что позволяет утверждать о повышении степени финансового риска, следовательно, снижения финансовой устойчивости предприятия.

3.4 Основные направления повышения финансовой устойчивости предприятия

Основным показателем оценки эффективности инвестиционной деятельности является срок окупаемости инвестиций:

, (42)

где О - дисконтированный период окупаемости единовременных затрат на приобретение оборудования; З - сумма единовременных затрат на реализацию инвестиционного проекта; ЧДП_t - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода реализации инвестиционного проекта; i - используемая дисконтная ставка (1,1), выраженная десятичной дробью; n - число интервалов (лет, месяцев); t - общий расчетный период эксплуатации проекта (лет).

В основу расчета срока окупаемости положено сравнение объема инвестиций и будущих денежных поступлений в виде полученной прибыли.

Таблица 12 "Данные для расчета срока окупаемости инвестиций в ОАО "Хлеб"

Основные средства для производства	Стоимость, млн. руб.	Потенциальный размер прибыли, тыс. руб.
		годы	всего
		1	2	3	4	5	6
Хлебобулочные изделия	100	50	50	10	5	5	-	120
Торты	100	25	25	25	25	25	25	150

Определим срок окупаемости приобретаемого оборудования для изготовления хлебобулочных изделий (О_м) и тортов (О_х):

года

года

Оценивая эффективность инвестиций, во внимание принимается не только срок окупаемости инвестиций, но и индекс их рентабельности (ИР) рассчитываемый по формуле:

. (43)

Для ОАО "Хлеб" в рассматриваемом случае индекс рентабельности будет выше у оборудования, приобретаемого для изготовления хлебобулочных изделий (ИР=108,8/100=1,1) в сравнении с оборудованием, приобретаемого для выпечки хлебобулочных изделий (ИР=100,8/100=1,0). На основании проведенных расчетов, можно сделать вывод, что перспективными направлениями в формировании и обновлении основных средств должно стать увеличение современного технологического оборудования по изготовлению хлебобулочных изделий, т.к. с коммерческой точки зрения это направление деятельности ОАО является более рентабельным.

Таблица 13 "Данные по рентабельноси"

Показатели	Значения, тыс. руб.	Сумма
	2008	2009	2010
x	138789	192780	229351	-
t	1	2	3	-
dx	0	0,39	0,6	0,99
dt	0	1	2	3
bdt	0	0,33	0,66	-
dx-bdt	0	0,06	- 0,06	0,012

Необходимо определить коэффициент устойчивости (К), который должен быть ?0,7 и характеризующий большую или меньшую вероятность прогноза по формуле.

К = 1 - (44)

K=1-0,012/0,99 =0,99

В данном случае существует высокая вероятность оправдания прогноза. Так как K>0,7, значит, выручка зависит от времени и ее можно спрогнозировать на следующий год.

Для расчета тренда выручки от реализации, т.е. прогнозной выручки воспользуемся формулой:

X (t) =x_minЧ (1+bdt) (45)

x₄ = 138789 Ч (1+0,33Ч3) = 276190 тыс. руб.,

где x_{4 -} это прогноз на 2006 год.

Для наглядности сравнения построим график, где прослеживается динамика выручки.

Рис.1 Прогнозирование выручки от реализации ОАО "Хлеб"

Итак, в результате расчета мы нашли прогнозную выручку на 2006 год, она составит 276190 тыс. руб.

Выручка от внедряемых мероприятий составляет 120 т. р. от хлебобулочных изделий, 150 от производства тортов.

Следовательно, выручка на 2006 г. составит: 276190 + 120 +150 = 276460 тыс. руб.

Исходя из полученных данных видно, что разрабатываемые мероприятия экономически выгодны и принесут ОАО "Хлеб" дополнительную выручку в размере 276460 тыс. руб.

У. Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую следующие индикаторы:

· рентабельность активов;

· удельный вес заёмных средств в пассивах;

· коэффициент текущей ликвидности;

· доля чистого оборотного капитала в активах;

· коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).

Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером: для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.

Для диагностики банкрота предприятия ОАО "Хлеб" воспользуемся альтернативной методикой Бивера. Он предлагает провести диагностику по пяти коэффициентам и разбивает компании на 3 группы:

Благополучные,

Неблагоприятные,

До кризиса 1 год.

Итак, на основании четырех наиболее важных коэффициентов построим таблицу 20.

Таблица 14 "Альтернативная методика диагностики банкротства Бивера"

№ п/п	Коэффициенты	Факт. значение показателей	Значение показателей для трех групп
			Благополучные	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
1	Рентабельность активов	3,7	6-8%	4%	-22%
2	Коэф. покрытия	1,4	<3,2	<2	<1
3	Финансовый левередж	37	<37	<50	<80
4	Коэффициент покрытие активов чистым оборотным капиталом	0,16	<0,4	<0,3	<0,06

Итак, на основании полученных данных и сопоставлении с нормативными значениями показателей трех групп можно сделать вывод, что предприятие ОАО "Хлеб" находится за 5 лет до банкротства.

Сущность методики финансовой устойчивости заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.

Используя эти критерии, определим, к какому классу относится анализируемое нами предприятие (табл.21).

Таблица 15

"Обобщенная оценка финансовой устойчивости ОАО "Хлеб" за 2009-2010 гг. "

Показатели	Годы
	2009	2010
	фактический уровень показателя	количество баллов	фактический уровень показателя	количество баллов
1	2	3	4	5
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,08	4	0,07	4
2. Коэффициент быстрой ликвидности	1,95	18,0	0,65	6
3. Коэффициент текущей ликвидности	3,31	16,5	2,00	16,5
4. Коэффициент финансовой независимости	0,86	17,0	0,74	17,0
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,70	15,0	0,50	15,0
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	1,70	15,0	0,74	6,0
ИТОГО:	-	85,5	-	64,5

Таким образом, по степени финансового риска, исчисленной с помощью данной методики, ОАО "Хлеб" относится ко II классу.

При оценке рейтинга субъектов хозяйствования и вероятности их банкротства поставщиками финансовых и других ресурсов может использоваться многомерный сравнительный анализ различных предприятий по целому комплексу экономических показателей.

По данным баланса величина финансовых источников рассчитывается по следующей формуле:

стр.490 - стр. 190 + стр.610 + стр.621 + стр.622 + стр.627.

Таблица 16

"Общая оценка прочности финансового положения ОАО "Хлеб" за 2009-2010 гг. "

Результат сопоставления	Степень прочности
1	2
Финансовые источники больше запасов (стр.490 - стр-190 + стр.621 + стр.622 + стр.627) = стр.210	Запас прочности имеется
Финансовые источники равны величине запасов (стр.490 - стр.610 + стр.621 + стр.622 +стр.627) = стр.210	Нет прочности
Финансовые источники меньше величины запасов (стр.490 - стр.610 + стр.621 + стр.622 + стр.627) = стр.210	Состояние Неудовлетвор.

На основе данных, произведем расчет величины финансовых источников формирования запасов ОАО "Хлеб":

137357-88966+38595+7355+271=94612 тыс. руб.

Полученную величину финансовых источников сопоставим с величиной запасов предприятия:

94612 > 63316

Результат сопоставления свидетельствует о наличии запаса прочности финансового положения ОАО "Хлеб".

Заключение

Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние ОАО "Хлеб" является довольно устойчивым и стабильным.

Анализ позволяет судить о положении предприятия в настоящее время и принять оптимальное управленческое решение по обеспечению выполнения его производственных программ, оценки уровня их выполнения, выявить слабые места и внутрихозяйственные резервы.

Для этого глубоко и всесторонне изучается экономическая информация, полученная в результате проведения комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

В ходе проведенного анализа финансовой деятельности ОАО "Хлеб" можно отметить, что финансовая ситуация на предприятии достаточно устойчивая.

Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следует отметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала.

Это касается, прежде всего, уменьшение рентабельности собственного капитала, которое негативно сказывается на деятельности предприятия, то есть оно, не полностью использует возможность вкладывать в финансирование текущей деятельности часть собственных средств.

В 2010 г. по сравнению с 2008 г. произошло снижение почти по всем показателям платежеспособности, что свидетельствует о снижении устойчивости финансового положения ОАО "Хлеб".

Низкие значения коэффициента абсолютной ликвидности в течение анализируемого периода обусловлены недостаточностью готовых средств платежа.

ОАО "Хлеб" в 2008 г. по отношению к отчетному году стало более зависимым от своих кредиторов, а именно от обслуживающих его банков.

В результате роста коммерческих расходов предприятия произошло сокращение уровня прибыли от продаж.

Оценивая результаты проведенного в работе анализа финансового состояния ОАО "Хлеб" можно предложить следующие мероприятия по его улучшению:

систематическое осуществление глубокого анализа финансового состояния предприятия с целью выявления "сильных" и "слабых" сторон его деятельности;

разработка и реализация эффективной политики управления оборотным капиталом предприятия в соответствии с целями и задачами его деятельности;

создание рациональной организации сбыта готовой продукции, применение прогрессивных форм расчетов, своевременное оформление документации, ускорения ее движения в целях увеличения объемов реализации без привлечения дополнительных финансовых ресурсов;

снижение себестоимости вырабатываемой продукции за счет более полного использования производственных мощностей предприятия, повышения уровня производительности труда, экономного использования сырья, материалов, электроэнергии, топлива в результате внедрения более прогрессивной техники и технологии производства, сокращения транспортных расходов;

оптимизация структуры имущества и источников его формирования;

рациональное использование прибыли предприятия с целью пополнения его собственных оборотных средств;

внедрение финансового планирования и прогнозирования;

создание эффективной системы управления финансами (принятие решений, управленческий и бухгалтерский учет, анализ результатов и оперативное управление);

осуществлять постоянный контроль за состоянием оборотных активов предприятия, добиваясь их ускорения и сокращения периода инкассации дебиторской задолженности. Не допускать роста сумм краткосрочной задолженности.

Размещено на Allbest.ru