Оценка эффективности использования кредиторской задолженности как источника капитала предприятия

2.2 Анализ кредитной политики предприятия

Управление бизнесом в рыночной экономике характеризуется многими особенностями:

во-первых, в общей совокупности ресурсов предприятия доминирующую значимость приобретают финансовые ресурсы;

во-вторых, принятие управленческих решений финансового характера всегда осуществляется в условиях неопределенности;

в-третьих, следствием реальной самостоятельности предприятий основной проблемой руководителей становится поиск источников финансирования и оптимизация инвестиционной политики;

в-четвертых, устанавливая коммерческие отношения с контрагентом, можно полагаться исключительно на собственную оценку его финансовой состоятельности. В этих условиях обоснованность принимаемых управленческих решений в отношении хозяйствующего субъекта в значительной степени определяется качеством финансово-аналитических расчетов. В последнее десятилетие ХХ века политические и экономические реалии в нашей стране вновь заставили переосмыслить сущность, роль и значимость анализа.

Анализ - одна из общих функций управления экономическими системами, значимость, которой не подвержена времени и вряд ли может быть переоценена.

Финансовый анализ входит как составная часть в комплексный экономический анализ хозяйствующих субъектов [21,с459]. Вместе с тем существуют разные подходы к структурированию экономического анализа как науки и к определению места финансового анализа в нем.

В современной экономической науке разработаны десятки аналитических методов [7]. Некоторые из них носят достаточно общий характер и применимы почти в любой сфере экономической науки и практики (например, метод сравнения), другие - достаточно специфичны и могут применяться лишь при выполнении определенных предпосылок (например, спектральный анализ). Но в любом случае ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных показателей, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия.

Исходной базой для финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых помогает восстановить все ключевые аспекты коммерческой деятельности [22,c471].

В настоящее время существует довольно большое количество разнообразных методик финансового анализа, с помощью которых аналитики реализуют те или иные цели и задачи.

Поскольку целью данной работы является исследование источников формирования финансов предприятия и эффективность их использования, представляется целесообразным определить систему показателей для оценки эффективности использования капитала и рассмотреть конкретные методы анализа. Выбор показателей для оценки эффективности использования собственного и заемного капитала [25,c431].

В целом информация о финансовой источниках нужна для того, чтобы прогнозировать потребности, в заемных средствах исходя из допустимых финансовых рисков, а также для планирования распределения будущих прибылей и денежных потоков между собственниками. Такая информация может быть получена в процессе анализа структуры капитала.

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС на __31.12. 2009_ г.

В международной практике учета собственный капитал рассматривается как капитал, вложенный акционерами (совладельцами предприятия), состоящий из акционерного капитала и нераспределенной прибыли как результата эффективной работы предприятия. Соответственно отрицательная величина нераспределенной прибыли представляет собой убыток и отражается в финансовой отчетности со знаком «минус».

Отечественная практика рассматривает собственный капитал как совокупность различных по экономическому содержанию и использованию источников финансовых средств: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Руководство предприятия должно иметь четкое представление о том, за счет каких источников, ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы будет вкладывать свой капитал. Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала имеет важное значение.

В процессе анализа необходимо: изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала; установить факторы изменения их величины; определить стоимость отдельных источников капитала, его средневзвешенную цену и факторы изменения последней; оценить произошедшие изменения в составе баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия; обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами. Их анализ необходим внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности, так как показывает:

? степень обеспеченности организации собственным капиталом для осуществления непрерывной деятельности, гарантированной защиты средств кредиторов и покрытия обязательств перед ними, распределения суммы полученной прибыли среди участников-акционеров;

? степень финансовой зависимости организации, виды и условия привлечения заемных средств, направления их использования, риск возможного банкротства фирмы в случае предъявления требований со стороны кредиторов о возврате суммы долгов.

Результаты анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости предприятия и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу. Это направление анализа завершает и обобщает весь процесс исследования бухгалтерского баланса.

Собственный капитал представлен в разделе 3 формы № 1. Привлеченный капитал отражается в двух разделах бухгалтерского баланса: в разделе 4 приводятся долгосрочные обязательства, в разделе 5 ? краткосрочные.

Прочие резервы разделяются на резервы предстоящих расходов и оценочные резервы. Резервы предстоящих расходов раскрываются в форме № 3 и приводятся обособленно в бухгалтерском балансе в разделе 5 «Краткосрочные обязательства» по стр. 650. Оценочные резервы в балансе не отражаются, сведения о них подлежат раскрытию дополнительно в форме № 3.

Анализ собственного и привлеченного капитала предполагает анализ динамики источников образования имущества, анализ финансовой устойчивости и финансового состояния организации. Анализ пассива баланса осуществляется по его укрупненным статьям, характеризующим состав собственного и привлеченного капитала, изменения его абсолютных и относительных показателей. При оценке состава и структуры источников имущества анализируются направления их размещения в активы.

В ходе анализа показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности следует изучить качественные и структурные изменения в составе источников финансирования. Особый интерес представляют изменения величин таких источников, как собственный капитал, долгосрочный и краткосрочный привлеченный и заемный капитал, кредиторская задолженность. Рассматривая структуру краткосрочных обязательств предприятия, следует помнить, что такие статьи баланса, как доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов, включаемые в состав раздела 5 бухгалтерского баланса, целесообразно исключить из краткосрочных обязательств.

2.3 Политика финансирования оборотных активов на предприятии

В составе источников образования имущества рассматриваемого предприятия произошли существенные качественные изменения, возникшие по причине роста величины полученных займов и кредитов на 138,9% при уменьшении текущей кредиторской задолженности на 4,7% (табл. 1.1). На фоне этой тенденции сохранение абсолютного показателя долгосрочных обязательств на уровне прежнего года является положительным фактором и свидетельствует о способности организации покрыть свою долгосрочную задолженность перед внешними кредиторами и заимодавцами. За отчетный год наблюдается снижение величины собственного капитала, что может сказаться на финансовом состоянии предприятия.

Таблица 1.1

Качественные и структурные изменения в составе источников финансирования

Качественные изменения повлекли изменения в структуре собственного и привлеченного капитала. При существенном увеличении доли краткосрочных обязательств в итоге баланса на 9,8% значительно снизилась доля собственного капитала ? на 11,3%. Вложения в наименее ликвидные активы и уменьшение скорости их оборота являются причиной привлечения дополнительных источников финансирования, выступающих в форме заемного капитала. Повышается зависимость организации от внешних кредитов, а рост доли менее ликвидных активов ухудшает ее текущую платежеспособность (табл. 1.2). Оценка структуры источников формирования имущества свидетельствует о нестабильном финансовом положении предприятия. Его деятельность финансируется в основном за счет собственного капитала, который в отчетном году составил 22 854 тыс. руб. Уменьшение величины собственного капитала на 2901 тыс. руб. объясняется возникновением непокрытого убытка в сумме 2829 тыс. руб. что в свою очередь вызвало структурные сдвиги при относительно постоянной величине составляющих собственного капитала.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета формы № 3 «Отчет о движении капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала. Для полноты анализа собственного и привлеченного капитала оценивают каждый его элемент на основании показателей форм № 3 и 5.

Анализ предусматривает построение отдельных таблиц по каждому виду собственного и привлеченного капитала: уставного (складочного), добавочного, резервного, нераспределенной прибыли, резервов предстоящих расходов и оценочных резервов, долгосрочных, краткосрочных кредитов и займов. Движение собственного капитала оценивается по направлениям поступления и расходования (использования) средств, а привлеченного ? с учетом полученных и погашенных кредитов и займов.

Анализируя добавочный капитал, учитывают специфику формирования его отдельных статей для использования результатов анализа при принятии управленческих и финансовых решений. В аналитической таблице (табл. 6.2) также отражаются показатели, связанные с направлением средств добавочного капитала на увеличение в установленном порядке уставного капитала, погашение убытка, выявленного по результатам работы предприятия за год. Информация об изменении (увеличении или уменьшении) добавочного капитала может раскрываться при составлении Отчета об изменениях капитала и анализироваться в Пояснительной записке.

Таблица 1.2

Динамика структуры собственного капитала

Значимость раскрытия и анализа этой статьи бухгалтерского баланса в форме № 3 или Пояснительной записке подчеркивает ее влияние на формирование и изменение двух показателей отчетности: уставного капитала и нераспределенной прибыли (непокрытого убытка).

Анализ нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) показывает изменение (рост или снижение) ее доли в сумме собственного капитала, так как изменение этой величины характеризует деловую активность предприятия. Эта доля исчисляется как отношение суммы нераспределенной прибыли отчетного года к сумме собственного капитала предприятия, включающей эту прибыль; направление части прибыли на образование фондов (согласно учредительным документам и учетной политике), покрытие убытков прошлых лет, выплату дивидендов.

Форма № 3 предусматривает раскрытие содержания статей «Резервы предстоящих расходов» и «Оценочные резервы» по видам создаваемых резервов, которые приводятся в стоимостном выражении. Виды резервов, не отраженные в Отчете об изменениях капитала, раскрываются и оцениваются в Пояснительной записке, если признаны существенными.

Проанализируем состояние и движение собственного капитала на основании данных формы № 3, сгруппировав их в обобщенной аналитической таблице (табл. 1.3).

Таблица 1.3

Анализ состояния и движения собственного капитала

В таблице 1.3 отражено движение таких источников финансирования, как уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль, резервы предстоящих расходов и оценочные резервы. При этом рассматриваются их значения в виде остатка на начало года, суммы поступлений, суммы расходов и остатка на конец отчетного года. По статьям «Уставный (складочный) капитал», «Добавочный капитал» в течение отчетного года движение не наблюдается. Предприятие не имеет резервного капитала.

На основании данных бухгалтерского баланса и дополнительных сведений проанализируем динамику изменений в составе заемного капитала (табл. 1.4).

Таблица 1.4

Анализ динамики и изменений в составе заемного капитала

Долгосрочные кредиты занимают основную долю в составе долгосрочных обязательств предприятия. В отчетном году предприятие не получало долгосрочных банковских кредитов, часть ранее взятого кредита в сумме 278 тыс. руб. осталась не погашенной из-за ненаступления срока возврата. Таким образом, сумма кредиторской задолженности по кредитам банка не изменилась.

Необходимость пополнения оборотных средств обусловила привлечение краткосрочных кредитов и займов, задолженность по которым к концу года возросла. Уверенность в погашении кредита за счет окупаемости оборотных активов позволила предприятию увеличить обязательства перед банком, получив дополнительный кредит на один год в сумме 1525 тыс. руб.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т. е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Привлечение заемных средств содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что, в конечном счете, приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности; наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету; определить суммы выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она служит одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 2 раза, то финансовое состояние предприятия считается нестабильным. На данном предприятии сумма кредиторской задолженности на начало и конец года превышает сумму по счетам дебиторов, причем срок ее погашения больше, чем дебиторской задолженности, что может быть следствием несбалансированности денежных потоков.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.

Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного направления финансов и выработке финансовой стратегии.

Кроме того, из приведенных данных видно, что особых структурных изменений в составе заемного капитала не наблюдается. Наибольшее изменение в сторону увеличения произошло по краткосрочным займам и кредитам, удельный вес которых повысился на 11,5 пункта. Абсолютное изменение было довольно приличное ? на 1165 тыс. руб. Одновременно уменьшилась кредиторская задолженность перед поставщиками и увеличилась задолженность перед своими работниками по оплате труда, сопровождающаяся ростом соответствующих задолженностей перед бюджетом и внебюджетными фондами. Таким образом, руководство предприятия должно искать резервы для выплаты заработной платы своим работникам и рассчитаться по налогам на доходы физических лиц перед бюджетом и по внебюджетными фондами.

Заключение

В настоящее время финансовый менеджмент является одной из основополагающих дисциплин, которые необходимо знать любому менеджеру. Правильное сочетание принципов и технологий способствует стабильному развитию организации, улучшению его финансового состояния. Поэтому финансовое состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

Не в малой степени, в настоящее время, эффективность деятельности любого предприятия связана с гибким реагированием на потребности рынка. Это предполагает повышение качества и снижение себестоимости производимой продукции и услуг, поиск новых, зачастую нетрадиционных источников финансирования, а также эффективное вложение финансовых ресурсов в активы предприятия.

Успех бизнеса обеспечивается в основном за счет высокого качества производимой продукции и оказываемых услуг при минимальных издержках и максимально гибкой реакции предприятия на изменение факторов внешней среды, в первую очередь рыночных потребностей в тех или иных товарах и услугах. Чтобы воздействие факторов внешней среды было оптимальным, необходимы надежные и устойчивые способы и методы влияния на механизм движения финансовых ресурсов предприятия. Это нужно для эффективного использования им собственных и заемных средств, внеоборотных и оборотных активов, оборотного и основного капитала, поэтому тема дипломной работы актуальна.

Сталкиваясь с какой-либо конкретной проблемой в области финансов или пытаясь представить финансовые последствия и возможные экономические альтернативы в сфере инвестирования и финансирования, текущей деятельности предприятия, финансовый менеджер или руководитель предприятия имеют в своем распоряжении на сегодняшний день множество аналитических методов, для того, чтобы получить ответы на поставленные вопросы. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ капитала имеет исключительно важное значение.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия -- стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут, в принципе, выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Данная работа имела целью доказать необходимость управления финансами деятельности любого предприятия, рассчитывающего на финансовый успех в современных условиях рынка.

Литература

Законодательные и нормативно-правовые акты

Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая - М.: ООО «ВИТРЕМ», 2008г.

Гражданский кодекс Российской Федерации от 26.01.1996 № 14-ФЗ. (Ред. от 17.07.2009).

Налоговый кодекс РФ (ч.2) глава 25 ст.272 (в ред. Федерального закона от 25.11.2009 N 281-ФЗ и п. 8 в ред. Федерального закона от 29.05.2002 N 57-ФЗ)

Федеральный закон от 26.12.95г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями от 13.06.96г., 24.05.99г., 07.08.01г., 21.03.02г.).

Федеральный закон от 10.12.2003г. № 174-ФЗ «О государственной регистрации выпусков акций, размещенных до вступления в силу Федерального закона «О рынке ценных бумаг» без государственной регистрации».

Приказ Минфина РФ от 06.07.1999г. № 43н (ред. от 18.09.2006г.) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ № 4/99)».

Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001г.№ 16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».

Приказ Минфина РФ от 6.10.2008г. № 107н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет расходов по займам и кредитам» (ПБУ 15/2008)».

Учебные пособия и монографии

Ануфриев В.Е. Библиотека журнала «Бухгалтерский учет» 2002г.- 482с.

Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 768с.

Бочаров В.В. Финансовый анализ. СПб.: питер,2008г. - 316с.

Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2006г.-512с.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2004г. - 656с.

Зикунова И.Р. Управление финансовой результативностью компании: учебное пособие. 2006г. - 124с.

Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001г. - 496с.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2007г. - 432с.

Крылова Э.И., Иванова И.В., Власова В.М., Управление финансовым состоянием организации (предприятия). ВЭО. Издательство «Эксмо» 2007г.-409с.

Любушин Н.П. Анализ финансового состояния организации ВЭО. Издательство «Эксмо» 2008 г. - 384с.

Паркшеян Х.Р. «Практикум по бухгалтерскому учету на новом плане счетов» 2008г. - 120с.

Пласкова Н.С. Экономический анализ. ВЭО. Издательство «Эксмо» 2009г. - 336с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: Инфра. М, 2008г. -684с.

Савицкая Г.В. Экономический анализ. М.: Новое знание, 2006г. - 679с.

Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ, управление финансами 2-е изд. Перераб. И доп. - М.: Юнити - Дана 2008г. - 429с.

Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. ИНФРА - М, 2008г. - 600с.

Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий - М.: ИНФРА - М, 2008г. -479с.

Анализ финансовой отчетности: Учеб, пособие. / Под ред. В.И. Бариленко. М.: Кнорус, 2009г.- 427с.

Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Изд-во Перспектива, 2002г. - 574с.

Экономический анализ: Учебник для вузов / Под. ред. Л. Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004г. - 615с.

Периодические издания

Ефимова О. В. Анализ собственного капитала / Бухгалтерский учёт. - 2003г. № 1.

Ивашковская Управление компанией 2004г. № 11.

Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ. 2001г. № 1.

1. Размещено на www.allbest.ru