Таблица 2 Отраслевая структура иностранных инвестиций

	2001	2002	2003	2004
	млн. долл.	Доля в %	млн. долл.	Доля в %	млн. долл.	доля в %	млн. долл.	доля в %
Промышленность	2278	32,68	3610	29,36	4698	39,90	4876	51
Транспорт и связь	269	3,86	194	1,58	589	5,00	907	9,5
Торговля и общественное питание	375	5,38	733	5,96	1201	10,20	1622	17
Коммерческая деятельность по обслуживанию рынка	1629	23,37	2299	18,70	1426	12,11	190	2
Финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение	2024	29,04	4763	38,74	900	7,64	114	1,2
Прочие отрасли	395	5,67	696	5,66	2959	25,13	1851	19,4

Источник: Госкомстат России

Значительно увеличились в 2004 году доли инвестиций в торговлю и общественное питание, транспорт и связь, в сферу управления (около 42% всех иностранных инвестиций в 2004 году, рис. 3). Анализ отраслевой структуры зарубежных инвестиций свидетельствует о стремлении инвесторов вкладывать средства в отрасли, дающие либо быструю окупаемость, либо обслуживающие конкретные крупные «точечные» проекты.

В 2004 году из совокупного объема иностранных инвестиций в промышленность около 53,4% приходилось на прямые инвестиции (в 2001 году - 58%, в 2002 и 2003 гг. - приблизительно 35%).



Рис. 3

Изменение структуры инвестиций в сферу производства в 2004 году произошло за счет переориентации инвесторов с рынка капиталов на инвестиции в экспортные отрасли России и, прежде всего, в топливную промышленность, а также существенного увеличения вложений в пищевую промышленность (рис. 4). Так, на топливную и пищевую промышленность в 2004 году пришлось 82,7% объема иностранных вложений от прямых инвесторов, направляемых в промышленность.

Рис. 4

Увеличение доли прямых иностранных инвестиций свидетельствует о стремлении иностранных предпринимателей сформировать в России собственную производственную базу, что позволит существенно снизить стоимость их продукции и более гибко реагировать на ценовую ситуацию на рынке.

Структура иностранных инвестиций в 2004 году характеризовалась снижением уровня концентрации при сохранении лидирующей роли фирм США и сокращении поступлений из Германии. Вслед за США и Германией с долей вдвое меньше следует Великобритания, за ней: Нидерланды, Швейцария и Франция (рис. 5).

Иностранные инвесторы из других стран в большинстве случаев участвуют в создании совместных предприятий. При формировании небольшого уставного капитала иностранные инвесторы увеличивают долю своего участия за счет предоставления кредитных ресурсов и гарантированного сбыты продукции на мировом рынке, а также продвижения продукции на внутреннем рынке. В качестве приоритетного направления инвестирования европейские компании ориентируются на выбор предприятий обрабатывающей промышленности.

Рис. 5

В 2004 году конгресс США принял решение о прекращении прямых инвестиций в российскую экономику из средств госбюджета США. Таким образом, инвестиционный фонд «США-Россия», созданный в 1995 году и реализующий в России до 30 проектов (инвестиции осуществлялись в связь, торговлю, строительство, пищевую и деревообрабатывающую промышленность), общий объем капиталовложений в которые оценивается в 200 млн. долл., в течение ближайших лет намерен освоить оставшиеся 240 млн. долл., выделенные решением конгресса США на инвестиционные цели в России, и перейти на привлечение частных инвестиции.

Экономическое развитие российских регионов характеризуется углублением межрегиональных контрастов и продолжающейся концентрацией деятельности иностранных инвесторов в ограниченном числе наиболее динамично развивающихся и стабильных субъектов Российской Федерации. На региональной структуре иностранных инвестиций сказалось их преимущественное привлечение в предприятия ТЭК. Устойчиво сохраняется значимость Москвы, а также Санкт-Петербурга и Московской области как центров деловой активности. Третьим центром притяжения являются приграничные области, такие как Калининградская область, Приморский край (рис. 6).

Рис. 6

Основной приток прямых инвестиций в Россию следует ожидать в 2006-2007 годах. Такие прогнозы содержатся в сценарных условиях социально-экономического развития и основных показателях сводного финансового баланса России на 2006 год и на период до 2008 года.

По мнению Минэкономразвития, разработчика документа, общий рост инвестиций в 2006-2008 годах прогнозируется темпами около 10% в год. В 2006 году рост инвестиций составит 11%, благодаря направлению на инвестиции части средств, оставляемых у предприятий в результате осуществления налоговых новаций с 2006 года. Кроме того, решение о реализации стратегий отраслей и участия государства в их финансировании явится сигналом для частных инвесторов и положительно повлияет на инвестиционный климат, что в свою очередь будет способствовать приросту как отечественных, так и прямых инвестиций, отмечается в документе.

«Присвоение России инвестиционного рейтинга тремя ведущими рейтинговыми агентствами является мощным стимулом для прихода в страну наиболее консервативных инвестиционных фондов с портфельными инвестициями, - отмечается в основных направлениях развития. - Ожидаемое вступление России в ВТО должно оказать значительное позитивное влияние уже на стратегических, а не портфельных инвесторов и увеличить приток прямых инвестиций».

Учитывая это, Минэкономразвития ожидает основного притока прямых инвестиций в 2006 и 2007 годах, благодаря чему уровень инвестиций относительно ВВП может повыситься с 1,6% в 2004 году, до примерно 2,5% ВВП в 2008 году. При этом, критически отмечают разработчики документа, несмотря на увеличение прямых инвестиций в долларовом выражении за четыре года более чем вдвое, их относительный уровень по-прежнему значительно уступает параметрам стран Восточной Европы и Юго-Восточной Азии

Одной из основных причин низкой активности инвесторов является не боязнь финансовых катастроф, а ожидание новых льгот и гарантий. Определяющим фактором для иностранных инвесторов является наличие региональной политики привлечения иностранных инвестиций, прежде всего в аспектах гарантий безопасности инвестиций, залога и страхования, предоставления льгот по налогообложению в той части налоговых сборов и платежей, которые направляются в областной бюджет. В ряде регионов администрация берет на себя функцию основного гаранта по проектам, включенным в перечень республиканских нужд. На сегодняшний день более 30 субъектов имеют свои законы или иные законодательные акты с подробным перечнем инвестиционных проектов и мер их стимулирования и поддержки.

Важное значение имеет содействие реализации в России крупномасштабных проектов, которые создают помимо основных производств, необходимую инфраструктуру, способствуют социально-экономическому развитию регионов и оказывают влияние на имидж страны-реципиента.

Мировая практика привлечения иностранных инвесторов показывает, что правовые гарантии, предоставляемые иностранному инвестору, являются залогом эффективной работы инвестора и снижения приемлемого уровня доходности иностранного капитала.

2. Регулирование иностранных инвестиций в России

2.1 Государственное регулирование иностранных инвестиций

В экономике России после продолжительного экономического кризиса сформировались тенденции стабилизации социально-экономического развития. По отдельным макроэкономическим показателям наблюдается экономический рост. Однако постепенно факторы, обеспечившие стабилизацию - девальвацию рубля, импортозамещение, наращивание физических объемов экспорта сырья и энергоносителей, себя исчерпывают. Дальнейшее наращивание объемов производства сдерживается также относительно низким уровнем потребительского спроса.

В процессе реформирования экономики, функции основного субъекта инвестиционного процесса отошли к предприятиям, которые длительное время находились в условиях экономического кризиса, вследствие чего резко ухудшились их инвестиционные возможности.

В сложившейся экономической ситуации важным фактором поддержания экономического роста является активизация инвестиционной деятельности, в том числе за счет таких дополнительных источников накоплений, как иностранные инвестиции.

В процессе привлечения иностранных инвестиций возникает широкий круг вопросов, которые предопределяют необходимость участия в их решении государства и которые могут быть решены только с участием государства.

Необходимость мер государственного регулирования привлечения иностранных инвестиций

При привлечении иностранных инвестиций, особенно в реализацию крупных инвестиционных проектов, встает задача их соответствия приоритетным целям экономической политики страны. Речь идет о том, как они влияют на макроэкономику, стабилизацию, конкурентоспособность экспортного сектора экономики разрешение внутренних проблем социально-экономического развития.

Поэтому в отношении иностранных инвестиций государство должно иметь как долгосрочную, так и текущую политику государственного регулирования их привлечения. Политика государственного регулирования основывается на стратегических идеях развития страны, принимающей иностранные инвестиции, и содержит инструменты как стимулирующие, так ограничивающие приток иностранных инвестиций.

Для активизации притока иностранных инвестиций государство осуществляет меры как внутри страны, так и за рубежом.

Первое направление связано с мерами, направленными на улучшение условий деятельность иностранного капитала внутри страны. В этом случае на увеличение притока иностранных инвестиций больше влияние оказывает стабильная макроэкономическая политика и динамичный экономический рост, наличие правовых основ инвестиционной деятельность, стимулирующая инвестиции, налоговая политика, прозрачные правила приватизации.

Второе направление связано с повышение имиджа России за рубежом. Для привлечения иностранного капитала, как известно, большое значение имеет высокий рейтинг страны за рубежом и оценка инвестиционного климата как благоприятного. Поэтому государственное регулирование привлечения иностранного капитала должно предусматривать создание организационных структур, которые представляли Россию за рубежом и способствовали формированию позитивного образа страны для иностранных инвесторов, а также поиску потенциальных инвесторов и оказанием им практической помощи в реализации инвестиционных проектов.

Целью зарубежного инвестора при осуществлении инвестиции является получение прибыли. Это предопределяет наличие следующих проблем. Во-первых, в какой степени интересы зарубежного инвестора совпадают или расходятся с целями экономической политики страны, привлекающей иностранные инвестиции. Во-вторых, определение мер механизмов, обеспечивающих наибольшее их совпадение.

Совпадение интересов проявляется тогда, когда иностранные инвестиции позитивно воздействуют на структурные сдвиги, темпы экономического роста и объемы экспорта товаров и услуг,

Расхождение интересов сторон может проявляться в вопросе модернизации экономики и других. Иностранный капитал заинтересован в отдельных случаях в сохранении прежней структуры производства, использовании традиционных преимуществ, особенно дешевой рабочей силы и дешевого сырья.

Меры государственного регулирования привлечения иностранных инвесторов зачастую негативно воспринимаются представителями либеральной рыночной экономики. Однако сегодня однозначно воспринимается тот факт, что в современной рыночной экономике имеет место необходимость осуществления государством мер поддержки и корректировки процессов привлечения и формирования потоков иностранных инвестиций. В прошлое ушла альтернатива - государство или рынок. При этом государство не должно подменять рыночные механизмы, оно должно их поддерживать, особенно в тех секторах экономики, где сами рыночные механизмы не способны сформировать потоки иностранных инвестиций. Это, в свою очередь, предусматривает меры по созданию заинтересованности иностранных инвесторов в формировании потоков иностранных инвестиций по направлениям, соответствующим долгосрочным структурным сдвигам в экономике. Экономика страны должна оставаться открытой для иностранных инвестиций, так как это способствует созданию условий для активизации социально-экономического развития страны.

Исходной точкой государственного регулирования иностранных инвестиций является определение целей регулирования иностранных инвестиций. Общими целями государственного регулирования привлечения иностранных инвестиций являются:

- осуществление мер по формированию благоприятного инвестиционного климата;

- активизация притока иностранных инвестиций;

- воздействие на выбор желательных для государства направлений привлечения иностранных инвестиций.

Политика государственного регулирования должна также содержать меры стимулирования активизации инвестиционного процесса. Это необходимо, так как мировой спрос на инвестиции превышает их предложение.

Привлечение иностранного капитала в национальную экономику не может рассматриваться как однозначно позитивный процесс. Он содержит в себе и негативные стороны:

- страны, принимающие иностранные инвестиции, могут в некоторой степени утратить контроль над отдельными секторами национальной экономики;

- усиление роли иностранного капитала может ограничиваться эффективность мер макроэкономического регулирования экономики;

- существует также опасность, связанная со среднесрочным влиянием иностранных инвестиций на торговый и платежный баланс и возможной монополизацией национального рынка отдельных товаров;

- применяемые иностранными инвесторами технологии могут быть опасными для здоровья и жизни людей, окружающей среды;

- иностранные инвестиции могут также способствовать «перегреву» экономики.

Важным вопросом, относящимся к сфере государственного регулирования привлечения иностранных инвестиций, является эффективная борьба с коррупцией на разных уровнях управления.

Реализация мер государственного регулирования иностранных инвестиций предопределяется также задачами обеспечения экономической безопасности. В соответствии с мировой практикой, те или иные ограничения вложений иностранных инвестиций сохраняются даже в случае проведения политики максимальной либерализации внешнеэкономической деятельности. Запрещения и ограничения распространяются и ни продажу акций иностранным инвесторам в соответствующих отраслях.

Совокупность мер государственного регулирования иностранных инвестиций получает свое выражение в повышении имиджа страны, принимающей иностранные инвестиции.

Основные меры государственного регулирования иностранных инвестиций.

Главная задача в области улучшения инвестиционного климата - реализация мер государственного регулирования, направленных на обеспечение стабильность условий деятельности иностранных инвесторов.

Развитие правовых основ государственного регулирования иностранных инвестиций осуществляется по нескольким направлениям: совершенствование российского законодательства в сфере международного инвестирования сотрудничества, заключение международных договоров о поощрении и взаимной защите капиталовложений и заключение международных договоров об избежании двойного налогообложения доводов и имущества.

В настоящее время в основном создана система нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционную сферу в условия перехода на рыночные механизмы хозяйствования. Вступили в действие основополагающие законодательные акты, регулирующие деятельность в инвестиционной сфере.

Так, в июле 1999 года введен в действие Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Закон направлен на создание благоприятно инвестиционного климата, привлечение и эффективное использование иностранных инвестиций, создание стабильных условий осуществления иностранных инвестиций. Закон содержит ряд принципиально новых положений по сравнению с ранее действовавшим законом РСФСР «Об иностранных инвестициях в РСФСР».

Меры политики государственного регулирования международного инвестиционного сотрудничества устанавливают основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль. Условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов, предусматривают полную и безусловную защиту прав и интересов их деятельности. Они обеспечиваются не только российскими нормативно-правовыми актами, но и международными договорами, заключенными Россией. Нормы международного права имеют преимущество перед нормами российского законодательства. Иностранный инвестор обладает в российском суде тем же объемом прав, что и любой российский инвестор.

Действующие другие федеральные законы: «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», ряд законов, относящихся к соглашениям о разделе продукции, «О лизинге», «Об ипотеке (залоге недвижимости)», «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» и др.

Осуществляется переговорный процесс по заключению Россией международных соглашений о поощрении и взаимной защите капиталовложений. Россия имеет 53 соглашения о поощрении и взаимной защите капиталовложений, в которых предусмотрены:

- полная и безусловная защита прав и интересов иностранного инвестора;

- право иностранного инвестора на возмещение убытков, причиненных ему незаконными действиями (бездействием) государственных органов и должностных лиц;

- гарантии иностранному инвестору осуществлять капиталовложения в любых формах, не запрещенных законодательством, и др.

Действуют 50 соглашений об избежании двойного налогообложения доходов и имущества. Эти соглашения обеспечивают условия, при которых юридические и физические лица каждого из договаривающихся государств не будут уплачивать налоги с одного и того же дохода или вида имущества дважды, то есть в своей стране и в стране осуществления предпринимательской деятельности.

На начало 2000 г. законодательные акты по вопросам государственной поддержки и стимулирования инвестиционной деятельности разработаны более чем в 72 субъектах Российской Федерации. Указанные нормативные акты предусматривают гарантии защиты прав и интересов иностранных инвесторов, формирование и использование залоговых фондов, обеспечивающих гарантии по предоставленным кредитам, предоставление налоговых льгот.

Россия подписала международную Вашингтонскую конвенцию «Об урегулировании инвестиционных споров между государствами и физическими или юридическими лицами других государств» (в 1965 году) и Сеульскую конвенцию «Об учреждении международного Агентства по гарантиям инвестиций» (в 1985 году), Договор к Европейской энергетической хартии.

Таким образом, можно считать, что в последнее время проделана значительная работа по развитию нормативно-правовой базы регулирования инвестиционной сферы, как на федеральном, так и региональном уровне, что способствовало улучшению инвестиционного климата российской экономики.

Однако отдельные вопросы в принятых законах решаются не - комплексно. Многие законодательные акты не являются актами прямого действия, содержат изъятия, что снижает эффективность мер государственного регулирования инвестиционного процесса. Несовершенство принятых законов, нечеткость из исполнения на практике приводят к необходимости принятия новых законодательных актов.

Ряд направлений привлечения отечественных и иностранных инвестиций не имеют нормативно - правовых основ государственного регулирования. В этой связи необходимо ускорить работу органов законодательной и исполнительной власти по подготовке и принятию законодательных актов, регулирующих соответствующие направления привлечения инвестиций, в том числе о концессиях и свободных экономических зонах.

Необходимо принять, по нашему мнению, новую программу по привлечению российских и иностранных инвестиций, в которой определить последующие шаги по развитию законодательства, регулирующего инвестиционную деятельность.

Следует также осуществить инвентаризацию изъятий, содержащихся в нормативно-правовых актах, регулирующих инвестиционную деятельность, которые часто снижают их позитивное содержание.

Система стимулирования привлечения иностранных инвестиций. Россия формировала инвестиционный климат посредством принятия нормативных актов, предоставляющих специальные льготы иностранным инвесторам.

По поводу предоставления льгот существуют разные точки зрения, и имеет мести дискуссия.

Первая - состоит в том, что специальные льготы иностранным инвесторам предоставлять не следует, и должны быть единые условия инвестиционной деятельности, как для отечественны, так и для иностранных инвесторов.

Вторая - заключается в том, что иностранным инвесторам должны предоставляться льготы, и их инвестиционный режим должен быть лучше, чем у российских инвесторов. Такой подход, безусловно, ведет к нарушению принципов свободной экономической конкуренции.

В российской экономике имеют место повышенные инвестиционные риски. Иностранные инвесторы привносят в российскую экономику новую технику и технологии, современные методы менеджмента. Их разработка и применение требуют дополнительных финансовых затрат. Необходимо также учитывать, что спрос на инвестиции в мировой экономике превышает их предложение.

Кроме того, многие страны центральной и Восточной Европы имеют более благоприятный инвестиционный климат, чем Россия и являются ее конкурентами в привлечении иностранных инвестиций.

Из этого следует, что имеют место условия, которые предопределяют необходимость предоставления льгот иностранному инвестору, но льготы должны обходится российской экономике дешевле, чем собственные затраты на реализацию соответствующих инвестиционных проектов.

Подход к стимулированию иностранных инвестиций должен быть дифференцированным. В первую очередь должны стимулироваться инвестиционные проекты в отраслях с низкой скоростью оборота капитала, которые носят стратегический характер, но являются менее привлекательными для иностранного, а также для национального капитала. Учитывая важность этих отраслей для российской экономики, их стимулированию должно уделяться первостепенное внимание.

В целях стимулирования инвестиционной деятельности, в том числе для иностранных инвесторов, за последнее время реализован ряд мер по облегчению налогового бремени. На улучшение инвестиционного климата направлены льготы по уплате налога на прибыль, налога на добавленную стоимость, таможенных пошлин.

Так, выведена из под налогообложения часть прибыли, направляемая на инвестиционные цели, не включается в налогооблагаемую базу безвозмездно полученные предприятиями денежные средства от иностранных инвесторов на финансирование капитальных вложений производственного назначения, при условии использования из в течение одного года с момента получения.

Не облагаются налогом на добавленную стоимость товары, предназначенные для включения в состав производственных фондов, ввозимые иностранным инвестором в качестве вклада в уставный капитал предприятия с иностранными инвестициями, технологическое оборудование, аналоги которого производятся в России, товары, ввозимые в качестве безвозмездной помощи (содействия).

Освобождаются от взимания налогов, сборов, акцизов и иных обязательных платежей (кроме налога на прибыль и платежей за пользование недрами) участники соглашения о разделе продукции, которые заменятся разделом продукции.

Меры по стимулированию притока иностранных инвестиций осуществляются и регионами. Основным стимулом для иностранных инвесторов регионы считают частичное среднесрочное или долгосрочное освобождение от уплаты налогов.

Таким образом, действующая система стимулирования привлечения инвестиций предоставляет определенные льготы иностранным инвесторам. Основной недостаток системы заключается в том, что она имеет <перекос> в сторону фискальных льгот. Изменение системы стимулирования является фактором, вносящим определенную нестабильность в инвестиционный климат России. Просматривается стремление отменить налоговые и таможенные льготы с целью получения дополнительных доходов в бюджет, что в итоге приводит к снижению рентабельности инвестиционных проектов.

Развитие государственных органов регулирования иностранных инвестиций. Для формирования инвестиционного климата большое значение имеет наличие и развитие организационных структур, регулирующих деятельность иностранных инвесторов на российском инвестиционном рынке, обеспечивающих их информированность и защиту прав, четкое распределение функций между этими органами управления.

Анализ организационных структур, регулирующих международное инвестиционное сотрудничество, свидетельствует, что существует значительное количество этих структур различного уровня. Это не создает условий для оперативного решения вопросов международного инвестиционного сотрудничества, не обеспечивает «прозрачность» регулирования деятельности иностранных инвесторов. Нет также четкого разграничения функций регулирования инвестиционного процесса и координации вопросов инвестиционной деятельности. Сложилась ситуация, когда регулирование прямых иностранных инвестиций относится к функциям одного министерства (Минэкономразивития России), а регулирование портфельных инвестиций к функциям другого ведомства - Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России). В итоге тормозится формирование благоприятного инвестиционного климата.

Необходимо все основные вопросы международного инвестиционного сотрудничества сосредоточить в едином федеральном органе управления, наделив его правомочиями разрешения спорных вопросов.

Оценивая ситуацию в целом, можно констатировать, что приток иностранных инвестиций в экономику России остается на низком уровне и требует дополнительных мер государственного регулирования и поддержки. Наиболее полные меры государственного регулирования привлечения иностранных инвестиций разработаны для предприятия с иностранными инвестициями и для соглашений о разделе продукции. В меньшей степени они разработаны для такой формы привлечения иностранных инвестиций, как свободные экономические зоны и концессии.

Последующее развитие мер государственного регулирования международного инвестиционного сотрудничества будет способствовать повышению динамичности инвестиционного процесса, увеличению объемов иностранных инвестиций в российской экономике, созданию дополнительных условий стабилизации социально-экономической ситуации и экономического роста.

2.2 Международные правовые договоры о защите иностранных инвестиций

Совершенно очевидно, что в настоящий момент ситуация в сфере правового регулирования иностранных инвестиций такова, что невозможно игнорировать усиление внимания к международно-правовому аспекту этой проблемы.

Конституция РФ закрепила положение о том, что принципы и нормы международного права и международные договоры России являются неотъемлемой частью её правовой системы, имеют прямое действие и подлежат применению государственными органами.

Закон «Об иностранных инвестициях в РФ» закрепляет приоритет международного права в РФ. В статье 5 говориться, что «если международным договором, действующим на территории РФ, установлены иные правила, чем те, которые содержатся в законодательных актах РФ, применяются правила международного договора».

Многие недостатки российского Закона об иностранных инвестициях могут быть компенсированы за счёт положений двусторонних международных договоров, направленных на поощрение и защиту иностранных инвестиций. Россия участвует в более чем десяти таких соглашениях как правопреемник СССР. Специально в отношении двусторонних соглашений о защите иностранных инвестиций МИД РФ в декабре 1991 года подписал ноту, в соответствии с которой Россия принимает на себя права и обязанности по международным договорам, заключённым СССР.

В отношении инвесторов из стран, с которыми заключены двусторонние договоры о взаимной защите инвестиций, будут применяться положения о режиме инвестиций установленные этими соглашениями.

Гарантируя предоставление иностранным инвесторам благоприятного режима, государство обязуется обеспечивать в отношении их капиталовложений и связанной с ними деятельности справедливый и равноправный режим. В соответствующей норме соглашений выражается стремление государства поощрять иностранные инвестиции, а также благожелательно и недискриминационно относиться к иностранным инвесторам в части их прав на владение, управление, распоряжение и ликвидацию капиталовложений.

Данное обязательство содержится в тех положениях соглашений, где речь идет о предоставлении иностранным инвесторам режима наибольшего благоприятствования или национального режима.

О режиме наибольшего благоприятствования говориться в большинстве соглашений (с Великобританией, ФРГ, Швейцарией, Испанией, Канадой, Францией, Бельгией, Нидерландами, Италией, Австрией, Турцией, Кореей, Китаем, Финляндией).

В то же время Советский Союз в ряде заключенных соглашений (с Францией, Канадой, Испанией, Бельгией, Нидерландами и др.) обязался в дополнение к режиму наибольшего благоприятствования предоставлять иностранным инвесторам «по мере возможности» и в соответствии с действующим законодательством» также национальный режим.

О национальном режиме прямо говорится в соглашениях с США, Великобританией. В соглашении с республикой Кореей стороны взаимно предоставляют инвестору возможность выбора указанных выше двух режимов, оставляют в то же время «за собой право устанавливать или сохранять в соответствии со своим действующим законодательством ограниченные изъятия из национального режима» (ст. 3 Соглашения от 14 декабря 1990 г.)

Сложнее формулировки по этому вопросу в Договоре с США. В нем под национальным понимается режим, который по крайней мере является таким же благоприятным, как лучший из наиболее благоприятного режима, предоставляемого стороной государственным предприятиям, другим компаниям или гражданам этой стороны в аналогичных обстоятельствах (ст. 1). Анализируя Договор, можно прийти к выводу, что национальный режим предоставляется взаимно с определенными изъятиями.

Кроме то го, предусмотрено, что российским инвестициям будет предоставляться в любом штате США такой режим, который предоставляется капиталовложениям граждан США, проживающим в других штатах.

Возможность предоставления национального режима не исключает введения ограничений для иностранного инвестора заниматься определенными видами деятельности. Кроме того, для не которых видов деятельности может быть установлен разрешительный порядок. Изъятия могут вводиться в целях обеспечения национальной безопасности, общественного порядка. В соответствии с международной практикой осуществление некоторых видов деятельности может объявляться государственной монополией и тогда иностранные инвесторы не вправе будут ими заниматься.

В этой связи можно привести пример из законодательной практики России. Во исполнение Указа Президента РФ от 11 июня 1993 г. «О восстановлении государственной монополии на производство, хранение, оптовую и розничную продажу алкогольной продукции» Правительство РФ приняло 22 апреля 1994 г. соответствующее постановление. В нем было предусмотрено, что государственная монополия будет осуществляться посредством системы мер, которые распространяются на предприятия, осуществляющие соответствующие виды хозяйственной деятельности, независимо от форм собственности и ведомственной принадлежности, включая созданные на территории РФ предприятия с иностранными инвестициями.

В то же время национальный режим не исключает создание в определенных случаях льготного режима, установление отраслей и видов производства, приоритетных для привлечения иностранного капитала. В этих областях иностранные инвесторы могут получать дополнительные льготы.

Особенностью соглашений о защите иностранных инвестиций является то, что они обеспечивают регулирование не только отношений между государствами участниками соглашения, но так же и отношений с иностранным частным инвестором одного из государств - стороны в соглашении в рамках национальной системы права. Наличие такого неоднородного субъектного состава может послужить основанием для того, чтобы при разрешении спора между государством и частным инвестором применялись общие принципы и нормы международного права.

Эта позиция находит подтверждение в том, что отсылка к нормам и принципам международного права, как правило, содержится в той части двусторонних соглашений, которая касается порядка разрешения инвестиционных споров. Здесь предусматривается рассмотрение дел в международном арбитраже, который принимает решения исходя как из положений двустороннего соглашения, так и руководствуясь нормами международного права.

В настоящий момент проблема применения норм международного права в рамках национальной системы права является предметом дискуссий, и поэтому её изучение требует тщательного анализа при участии специалистов международного права.

Не менее значимым при рассмотрении вопроса об участии России в международных двусторонних соглашениях по иностранным инвестициям является определение понятий «национализация» и «экспроприация», которые в двусторонних соглашениях носят собирательное значение, так как под этими мерами подразумевается не только сам акт национализации, но также и любые иные акты, результатом которых являются принудительное изъятие, отчуждение инвестиций, а также действия государства, которые могут рассматриваться как фактически осуществлённая национализация или экспроприация (например, замораживание счетов, запрет перевода инвестиций в иностранной валюте за рубеж и т.д.).

Двусторонние соглашения запрещают совершение подобных действий. В соответствии с двусторонними соглашениями национализация инвестиций признаётся сторонами законной, то есть не рассматривается как нарушение норм и принципов международного права, если она осуществляется в общественных интересах, в соответствии с установленным законодательством порядком и на недискриминационной основе. Последнее означает, что в качестве основания для принятия меры к иностранному инвестору не рассматривается его национальность или государственная принадлежность, если речь идёт о юридическом лице. При этом признание актов национализации законными может касаться как актов индивидуального действия национализация имущества конкретного инвестора, так и актов, принятых в порядке реструктуризации экономики, национализация целых отраслей экономики или категорий предприятий, например, банков. Двусторонние соглашения в случае проведения такого рода национализации обязывают договаривающееся государство выплатить сумму компенсации. В соглашениях также предусматривается порядок выплаты и порядок расчета суммы компенсации.

3. Способы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику

3.1 Общие способы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику

Привлечение инвестиций в компанию - первоочередная проблема для любого руководителя. Однако отечественные финансовые структуры не слишком охотно вкладывают свои средства на длительный срок. Рано или поздно поиск возможных инвесторов выходит за границы России.

Не стоит думать, что общим представлением о мировом рынке инвестиций обладает только эксперт. Достаточно полную картину динамики мировых инвестиций можно получить, ознакомившись с ежегодным Докладом о мировых инвестициях (http://www.un.org/russian/whatnew/), который подготавливает Конференция ООН по торговле и развитию (UNCTAD). Ситуация на мировом рынке инвестиций такова: на наиболее развитые страны мира (страны Европейского Союза, США и Япония) приходится 71% притока иностранных капиталов и 82% оттока. 49 наименее развитых стран получают всего 0,3% от объемов инвестирования. Наибольшая инвестиционная привлекательность в последнее время связана со странами Азиатско-Тихоокеанского региона. 40% крупнейших мировых корпораций в той или иной форме инвестировали свои средства в компании Южной Кореи. Крошечный Гонконг - крупнейший получатель прямых иностранных инвестиций в Азии и среди развивающихся стран в целом. Примеров можно приводить много, и все они свидетельствуют о том, что страны данного региона представляются инвесторам наиболее перспективными. Причин тому много: концентрация высокотехнологичных производств, дешевая рабочая сила, грамотная политика государства.

Движущая сила глобальных инвестиционных потоков - транснациональные корпорации (ТНК). Финансовые потоки ТНК составляют основу мирового инвестиционного рынка. Более 60 000 ТНК имеют свыше 800 000 филиалов за рубежом. В списке крупнейших мировых ТНК, инвестирующих средства в новые проекты, первые позиции занимают корпорации, специализирующиеся на электронике (General Electric, IBM, Siemens, Sony), нефтедобыче (Exxon, Royal Dutch Shell, Total), автомобилестроении (General Motors, Ford, Toyota, DaimlerCrysler, BMW), телекоммуникациях и производстве продуктов питания. Российские эксперты связывают перспективы увеличения иностранных инвестиций в отечественную экономику именно с привлечением инвестиционного интереса ТНК. Список крупнейших нефинансовых ТНК Центральной и Восточной Европы, кстати, возглавляет ЛУКОЙЛ. Помимо ЛУКОЙЛа Россия представлена Приморским и Дальневосточным пароходствами. По поводу «Газпрома», сделавшего большое количество инвестиций в Германии, Венгрии, Польше, Финляндии и других европейских странах, в докладе ЮНКТАД говорится, что российский газовый концерн «вероятно» входит в список крупнейших ТНК региона, однако получить консолидированную информацию о его международной деятельности возможно будет после окончательной трансформации всей отчетности в соответствии со стандартами МСФО. Ситуация с Россией вообще парадоксальна: в то время как в стране ощущается острая нехватка инвестиционного капитала, как внутреннего, так и иностранного, Россия остается крупнейшим экспортером капитала в Центральную и Восточную Европу. Российский капитал неохотно «работает» на родине по причинам, зеркально противоположным причинам успешных инвестиций в страны Азиатско-Тихоокеанского региона.

Где искать инвестора?

Для достижения постоянного экономического роста требуется не менее 100 млрд. долл. инвестиций ежегодно. Сравним: в 2001 г. объем инвестиций в российскую экономику составил всего около 41 млрд. долл., из них 6 млрд. - прямые иностранные инвестиции, 35 млрд. - собственные средства предприятий и организаций РФ. В 2002 г. эксперты ожидают около 10 млрд. долл. иностранных инвестиций и 40 млрд. - российских.

В результате объемы прямых иностранных инвестиций в экономику России сейчас меньше, чем в экономику Перу. Российский опыт подтверждает общеизвестный принцип - страны, которые не способны удовлетворить юридические, налоговые и общие инвестиционные потребности своих собственных граждан, вряд ли могут привлечь масштабные иностранные инвестиции.

Практика показывает, что наибольшую привлекательность для иностранных инвесторов имеют пищевая промышленность (28% от поступивших инвестиций в промышленность), черная металлургия (23,9%), машиностроение и металлообработка (11,2%), а также нефтедобывающая промышленность (10,6%). Американские инвесторы предпочитают вкладывать деньги в машиностроение и металлообработку, голландцы - в пищевую промышленность, швейцарские инвесторы - в черную металлургию.

Интересно, что лидером по объему иностранных инвестиций в экономику России является Кипр. Это маленькое государство вкладывает в нашу экономику больше (17%), чем США (12,3%) и Франция (9,9%). Для кипрских компаний наибольшей привлекательностью обладают предприятия российского топливно-энергетического комплекса.

У иностранного стратегического инвестора, выходящего на российский рынок, есть два пути - он может построить предприятие «с нуля» (greenfield project) или вложить деньги в существующее. В последнем случае одна из главных задач, которые решает руководитель российской компании - выйти на контакт с заинтересованной иностранной стороной и предоставить потенциальным инвесторам информацию о себе.

Существует несколько путей решения этой проблемы:

- посредничество государственных и коммерческих структур в поиске инвестиционных предложений;

- размещение сведений о проекте в базах данных по инвестиционным проектам;

- участие компании в промышленных выставках и ярмарках.

Главный участник инвестиционных процессов в мире - это, разумеется, Международный банк реконструкции и развития (МБРР), известный как Всемирный банк. Он является самым крупным кредитором проектов развития в развивающихся странах со средним уровнем доходов на душу населения. Страны, подающие заявку на вступление в члены МБРР, должны сначала быть приняты в родственную организацию Всемирного банка - Международный валютный фонд. В основном МБРР получает средства путем заимствований на международных рынках капитала. Все займы МБРР должны гарантироваться правительствами стран-членов. Банк выделяет займы развивающимся странам под процентную ставку, которая меняется каждые 6 месяцев. Как правило, займы предоставляют на 15-20 лет с отсрочкой платежей по основной сумме займа от 3 до 5 лет.

Международная финансовая корпорация (МФК) (http://www.ifc.org/) осуществляет финансирование проектов частного сектора, помогая компаниям развивающихся стран в мобилизации финансов на международных финансовых рынках, консультируя и оказывая содействие предприятиям и местным органам самоуправления. Процентные ставки зависят от страны и проекта, а погашение займов осуществляется в течение 3-15 лет, при этом отсрочки платежей достигают 12 лет. Почти 80% своих финансовых средств МФК обеспечивает на международных финансовых рынках, а 20% заимствуется у МБРР.

Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). Консультирует развивающиеся страны по вопросам, связанным с путями привлечения иностранных инвестиций. МАГИ разработало бесплатную интерактивную систему PrivatizationLink Russia, где содержится информация о приватизационных и инвестиционных возможностях в России (http://russia.privatizationlink.com/rus/index.cfm).

Европейский Банк Реконструкции и Развития (ЕБРР) (http://www.ebrd.com). Международная организация, учрежденная для содействия странам Центральной и Восточной Европы и СНГ. ЕБРР предоставляет прямое финансирование на конкретные проекты по линии частного сектора, структурной перестройки и приватизации, а также финансирует инфраструктуру, обеспечивающую эту деятельность. Основные получатели кредитов - совместные предприятия. Минимальная сумма кредита составляет около 5 млн. евро, хотя банк может проявлять гибкость в этом вопросе, если проект имеет важное значение для страны. На практике средняя сумма финансирования составляет около 22 млн. евро. При кредитовании частных компаний ЕБРР обычно не требует гарантий от правительства страны. Как правило, кредиты предоставляются без права обращения взыскания на иностранных спонсоров после начала осуществления проектов. Основание для выдачи кредита - движение денежной наличности по проекту и предусмотренная в проекте возможность погасить кредит в течение оговоренного срока.

Программа региональных фондов венчурного капитала (РФВК) ЕБРР функционирует в целях оказания поддержки средним предприятиям (с числом работников менее 5 000) путем инвестирования в качестве акционерного и квазиакционерного капитала проектов, которые реально могут принести коммерческий доход. Объекты инвестирования не обязательно должны иметь иностранного партнера или получать доход в твердой валюте. Фонды инвестируют средства путем приобретения размещаемого акционерного капитала нового выпуска либо в сочетании с другими формами финансирования. Программы РФВК подходят к инвестиционным перспективам со среднесрочных позиций. Координаты фондов можно узнать на сайте: http://www.icsti.ru/Russian/Techtrans-r/techtrans-r/services/sources/zarubej.htm.

Кроме всего прочего, ЕБРР установил связи с различными финансовыми посредниками в целях предоставления финансирования для проектов, которые в силу незначительности их масштабов ЕБРР не может финансировать напрямую:

- Российский инвестиционный фонд «Фрамлингтон». Инвестирует средства в акционерные капиталы малых и средних предприятий России. Размеры инвестиций - от 500 тыс. до 7 млн. долл.

- Российский технологический фонд. Производит вложения в акционерные капиталы мелких и средних предприятий с передовой технологией, действующих в России (на первом этапе - преимущественно в Северо-Западном регионе). Обычный размер инвестиций Фонда - от 250 тыс. до 1 млн. долл.

- Фонд «Сектор капитал». Предлагает средства акционерного капитала частным предприятиям России. Фонд занимается также привлечением корпоративных средств к выпуску ценных бумаг для оказания прямого содействия в структурной перестройке и рефинансировании компаний с портфельными активами. Размер инвестиций составляет от 1 до 5 млн. долл.

- Первый региональный фонд ННГ. Вкладывает средства в корпорации, акционерные компании, совместные предприятия, товарищества, трастовые и другие организации, находящиеся или действующие в странах бывшего Советского Союза.

- Фонд поддержки малых предприятий России. Выдает микрокредиты и малые кредиты по каналам ряда российских банков, расположенных по всей стране. Кредиты предоставляются исключительно на коммерческих условиях. Для получения займа у предприятия должно быть стабильное финансовое положение и достаточное движение денежной наличности, активный спрос на рынке на его продукцию и квалифицированное руководство. Кроме того, компания должна иметь собственные средства для вложения в проект. Малые кредиты предоставляются в размере до 125 000 долл. на срок до трех лет. Кредиты обычно получают компании с числом работников до 50, занимающиеся производством или оказанием услуг. Микрокредиты в размере от 100 до 30 000 долл. обычно выдаются на короткие сроки; по мере появления у компании кредитной истории она может брать более крупные кредиты на длительные сроки на все цели (торговля, услуги и инвестиции). До предоставления кредитов проводится анализ кредитоемкости фирмы. Микрокредиты предоставляются индивидуальным предпринимателям и фирмам с числом работников до 20.

Программа ТАСИС. Разработана Европейским Союзом для бывших республик Советского Союза (за исключением стран Балтии) в целях содействия развитию экономических и политических связей между Европейским Союзом и этими странами-партнерами. Основные области, финансируемые ТАСИС:

- реорганизация государственных предприятий и развитие частного сектора;

- создание эффективной системы производства, переработки и распределения продуктов питания, развитие инфраструктур энергетики, транспорта и связи;

- обеспечение ядерной безопасности;

- охрана окружающей среды;

- обеспечение реформы системы государственного управления, социальной защиты и образования.

Фонд «Институт прямых инвестиций» (http://www.ivr.ru). Некоммерческая организация, учрежденная при поддержке Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и Министерства экономики Российской Федерации в октябре 1999 г. Фонд предоставляет такие услуги, как:

- поиск инвесторов для предприятий;

- экспертиза и размещение инвестиционных проектов в базе данных «Инвестиционные возможности России»;

- разработка бизнес-планов и инвестиционных предложений;

- подготовка инвестиционных меморандумов;

- проведение инвестиционных форумов, профессиональных конференций, семинаров, круглых столов, презентаций;

- консультации и обучение специалистов предприятий, работников региональных администраций инвестиционному проектированию;

- создание региональных Интернет-сайтов, поддерживающих базы данных по инвестиционным проектам;

- разработка информационных систем, представляющих инвестиционный климат в регионах России;

- разработка программных продуктов, предназначенных для инвестиционно-финансового планирования деятельности предприятий;

- оценка недвижимости, бизнеса и других активов компаний, которые ищут иностранных инвесторов.

Фонд организует круглые столы и международные конференции, посвященные проблемам инвестиций в российскую экономику, на которые приглашают лидеров российской политики и бизнеса, министров и депутатов, руководителей крупнейших финансовых корпораций и промышленных компаний России и Запада, глав российских регионов. В рамках подобных мероприятий потенциальным инвесторам представляют как крупные государственные проекты, так и проекты, инициаторами которых выступают российские бизнесмены. В частности, в апреле 2002 г. Фонд совместно с Госстроем РФ планирует провести в рамках V Российского экономического форума, признанного международным деловым сообществом в качестве самого влиятельного места встречи российского и западного бизнеса, конференцию, посвященную проблемам инвестирования в строительный комплекс России.

Российская Ассоциация венчурных фондов (http://www.rvca.ru/). Облегчает процесс инвестирования венчурного капитала в Россию, предоставляет иностранным партнерам информацию об инвестиционных проектах российских компаний, организует Венчурные ярмарки (Вторая Всероссийская венчурная ярмарка должна состояться осенью), а также координирует участие российских компаний в международных форумах венчурных инвесторов (очередной форум пройдет в июне в Калифорнии).

Европейский Бизнес Клуб (http://www.ebc.ru). Основан в 1995 г. по инициативе ряда крупных иностранных компаний, присутствующих на российском рынке, а также Главы Представительства Европейской комиссии в РФ. ЕБК занимается организацией брифингов и семинаров, посвященных проблемам бизнеса и иностранных инвестиций в российскую экономику с участием представителей Правительства РФ, Госдумы, глав региональной исполнительной власти, представителей международных финансовых организаций. ЕБК предоставляет своим членам информационные материалы и консультационную поддержку по схемам привлечения иностранных инвестиций.

База данных по инвестиционным проектам предприятий (http://www.investmentRUSSIA.ru). Предоставляет краткую и стандартизованную информацию о российских предприятиях и компаниях, стремящихся привлечь внимание российских или зарубежных инвесторов. Информация по каждой компании включает в себя общее описание ее деятельности, годовые отчеты, предоставленные предприятиями, а также описание каждого инвестиционного проекта в отдельности.

Центр продвижения иностранных инвестиций (http://www.fipc.ru/fipc2001/rus/index.html). Публикует обзоры и практические исследования, а также содержит базу данных по инвестиционным проектам российских компаний.

Зарубежные выставки.

Еще один способ привлечения иностранных инвестиций для компании - участие в промышленных выставках, проводимых как на территории России, так и за рубежом. Представление любой российской фирмы на иностранной выставке повышает имидж компании и свидетельствует о серьезности ее деловой стратегии, дает возможность наладить деловые контакты, позволяет руководителям российских предприятий получить опыт подачи своей продукции на международных рынках.