руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом - директором, который подотчетен Общему собранию участников Общества.

К исключительной компетенции Общего собрания участников Общества относится принятие решений по следующим вопросам:

определение основных направлений деятельности Общества, а также принятие решений об участии в ассоциациях и других объединениях коммерческих организаций;

изменения Устава Общества, включая, изменения размера его Уставного капитала;

внесение изменений в учредительный договор;

образование исполнительных органов Общества и досрочное прекращение их полномочий, а также принятие решения о передаче полномочий единоличного исполнительного органа Общества управляющему коммерческой организации или индивидуальному предпринимателю;

утверждение годовых отчетов, годовых, бухгалтерских балансов;

принятие решения о распределении чистой прибыли Общества между участниками Общества;

утверждение (принятие) документов, регулирующих внутреннюю деятельность Общества (внутренних документов).

2.2 Анализа финансово-хозяйственной деятельности

Большинство методик анализа финансового состояния предприятия предполагает расчет следующих групп показателей:

платежеспособности;

кредитоспособности;

финансовой устойчивости.

Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности Кла показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

Кла= ДС/ КП

где ДС - денежные средствам их эквиваленты (стр. 260);

КП - краткосрочные пассивы (стр. 690 - (стр. 640+650+660)).

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,03 - 0,08.

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов:

Клп= (ДС+ ДБ)/ КП

где ДБ - расчеты с дебиторами.

Нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия должен быть не менее 0,7.

Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Кло показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:

Кло= ОА/КП

где ОА - итог второго раздела актива баланса.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 1,5 - 3 и не должен опускаться ниже 1.

Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно. При отсутствии у предприятия денежных средств и средств в расчетах, оно может погасить часть краткосрочных обязательств, реализовав товарно-материальные ценности:

Клтмц= З/КП

где Ктлмц- коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей;

3 - запасы (без 217 строки);

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:

характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.

условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;

состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;

состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Первая подгруппа анализируемых показателей представлена в таблице 1.

Таблица 1- Показатели платежеспособности ООО «Порт- Ал»

показатели	2010 год	2011 год	нормативное значение показателя
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0	0	>0,2
2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,72	0,75	0,4- 0,5
3. Коэффициент текущей ликвидности	0,91	0,79	=2

Полученные результаты показывают полное отсутствие свободных денежных средств на счетах предприятия, что подтверждает коэффициент абсолютной ликвидности. Нормативная литература предполагает значение коэффициента быстрой ликвидности в пределах 0,4- 0,5 для розничной торговли. Его неоправданно высокий рост говорит о большой доле долгов со стороны покупателей, что в данной ситуации является негативной тенденцией. Коэффициент текущей ликвидности оценивает общую ликвидность баланса и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами. Итоги расчета выявляют непривлекательность организации для привлечения дополнительных денежных средств со стороны заемщиков.

Оценка кредитоспособности.

Кредитоспособность - это возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредитов. Следует учесть, что кредитоспособность - это не только наличие у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить проценты за него.

Для оценки кредитоспособности предприятия применяются различные методы.

Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

1. Отношение объема реализации к чистым текущим активам:

К1= Ро/ Ачт

где Ачт- чистые текущие активы;

Ро - объем реализации.

Чистые текущие активы К1- это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент К1 показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия. Однако в случаях, когда он очень высок или очень быстро увеличивается, можно предположить, что деятельность ведется в объемах, не соответствующих стоимости оборотных активов. Такая ситуация повышает вероятность замедления оборачиваемости задолженности или может вызвать падение продаж и вследствие этого - затруднения в расчетах предприятия со своими кредиторами.

Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности может быть вызвано неготовностью дебиторов к оплате возрастающих объемов поставок; может возникать и просроченная дебиторская задолженность.

Падение объема продаж является результатом недостаточности материальных оборотных активов для продолжения бесперебойной деятельности в прежних масштабах.

2. Отношение объема реализации к собственному капиталу.

К2= Ро/ СК

Где СК- собственный капитал.

Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств. Однако необходимо реально оценить величину собственного капитала. В активе баланса собственным источникам покрытия соответствуют, в частности, нематериальные активы и запасы. При оценке стоимости собственного капитала рекомендуется уменьшить его на величину нематериальных активов, которые практически ничего бы не стоили, например, при вынужденной ликвидации или реорганизации предприятия. Кроме того, запасы надо уменьшить в соответствии с разницей, по какой они числятся на балансе и по какой они могли быть реализованы или списаны.

Собственный капитал, откорректированный с учетом реальною состояния названных элементов внеоборотных и оборотных активов, отражает более точно стоимость имущества предприятия в части, обеспеченной собственными источниками покрытия. Выручка от реализации, отнесенная к этой стоимости, показывает оборачиваемость собственных источников более точно, так как ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимости запасов над реальной их стоимостью не являются факторами, способствующими увеличению объема продаж.

3. Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу:

К3= Дк/СК

где Дк- краткосрочная задолженность.

Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью. На практике существуют первоочередные кредиторы, долги которым должны быть оплачены прежде, чем предъявят претензии остальные кредиторы. Поэтому практически правильнее сопоставлять первоочередную краткосрочную задолженность с величиной капитала и резервов.

4. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации

К4= ДЗ/ Ро

где ДЗ - дебиторская задолженность.

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. Например, отношение 1:4 означает трехмесячный срок погашения дебиторской задолженности. Много это или мало, зависит от сферы деятельности, состояния расчетов с кредиторами, длительности производственного цикла и т.д. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, т.е. снижение показателя К4 можно рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в деньги.

5. Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия:

К5= Ал/Дк,

где А_л - ликвидные активы.

Как известно, под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги. Если в составе оборотных активов преобладает дебиторская задолженность, для оценки кредитоспособности предприятия важно, существует ли резерв на случай безнадежной дебиторской задолженности.

В идеальном случае наилучшим способом повышения кредитоспособности явился бы рост объема реализации при одновременном снижении чистых текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности.

Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние (экономическое и финансовое) предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность.

На практике увеличение объема реализации вызывает рост оборотных активов и в части запасов, и в части дебиторской задолженности; увеличиваются и долги предприятия, особенно в форме кредиторской задолженности, если не меняются состав кредиторов и договорные условия расчетов с ними. Это значит, что реальное повышение кредитоспособности по трем названным показателям будет достигнуто, если объем реализации увеличивайся в большей степени, чем запасы и дебиторская задолженность, а кредиторская задолженность растет быстрее дебиторской.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния - обильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его независимости от кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

Итоги расчета кредитоспособности ООО «Порт- Ал» приведены в таблице 2.

Таблица 2- Показатели кредитоспособности

Показатели	2010 год	2011 год
К1	3,51	6,35
К2	82,4	54,9
К3	22,4	9,9
К4	0,2	0,14
К5	0,82	0,84

Учитывая, что на данном предприятии доля внеоборотных активов очень мала, то основная финансовая нагрузка приходится на оборотные активы, большую часть которых составляет дебиторская задолженность, которая, в свою очередь, находится в неразрывной связи с кредиторской. Анализ данных коэффициентов указывает на практически пропорциональный рост обеих задолженностей, однако с превышением кредиторской задолженности, что указывает на невозможность своевременной оплаты своих текущих обязательств из- за невыплат дебиторов. Это и увеличивает кредиторскую задолженность.

Оценка финансовой устойчивости. В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, так как включает в себя сценку разных сторон деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов. Кратко рассмотрим их.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости)

Ккс= СК/ВБ,

где CK- собственный капитал;

ВБ- валюта баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитора предприятие.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп:

Ккп= ЗК/ ВБ,

где ЗК - заемный капитал.

Эти два коэффициента в сумме: Ккс+ Ккп = 1.

2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Кс:

Кс= ЗК/ СК

Кс. - коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

3. Коэффициент маневренности собственных средств Км:

Км= СОС/ СК,

где СОС - собственные оборотные средства.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных активов.

СОС=СК + ДП- BA=(IV +V- I).

Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв:

Ксв= ДП/ВА

где ДП- долгосрочные пассивы;

ВА - внеоборотные активы.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

5. Коэффициент устойчивого финансирования Куф:

Куф= (СК+ ДП)/ (ВА+ ТА),

где (СК + ДП) - перманентный капитал;

(ВА + ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов.

Это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, Куф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

Оценка финансовой устойчивости ООО «Пор- Ал»приведена в таблице 3.

Таблица 3- Показатели финансовой устойчивости ООО «Порт- Ал»

Показатели	2010 год	2011 год
1. Коэффициент автономии	0,04	0,11
2. Коэффициент концентрации заемного капитала	0,96	0,89
3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	23,4	9,86
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,1	1
5. Коэффициент маневренности собственных средств	22,5	9,85
6. Коэффициент устойчивого финансирования	0,041	0,113

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов).

Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно- материальные ценности (КРтмц):

З<СОС+ КРтмц

При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Ка) должно выполняться следующее условие:

Ка= (СОС+ КРтмц)/ З>1

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если:

З=СОС+ КРтмц при Кн= (СОС+ КРтмц)/ З=1

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

З=СОС+ КРтмц+ Ивр при Кн=(СОС+ КРтмц+ Ивр)/ З=1

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов; незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором:

З>СОС+ КРтмц+ Ивр при Кн=(СОС+ КРтмц+ Ивр)/ З<1

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Предприятие относится к первому типу устойчивости, т.е. абсолютная устойчивость, что подтверждается расчетными показателями:

2010 год: 43< 225+0,18, при Ка= (225+ 0,18)/ 43=5,24

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки; обоснованным уменьшением запасов и затрат (до норматива);

пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Таким образом, мы выявили, что по причине плохого управления дебиторской задолженностью данное предприятие испытывает трудности с ликвидностью и платежеспособностью. Факторингом предприятие не занимается.

3. КРЕДИТНАЯ СТРАТЕГИЯ ООО «ПОРТ-АЛ»

Процесс производства начинается тогда, когда авансированный капитал расходуется на покупку средств производства и привлечения рабочей силы. После реализации продукции материальные затраты возмещаются из выручки и снова расходуются на покупку материальных ресурсов, т.е. пускаются в оборот. Целью оборота является восполнение производственных запасов и обеспечение воспроизводственного процесса. Таким образом, эффективность работы предприятия заключается в превалирующей доле оборотных средств в имуществе предприятия.

Сопоставление оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности важно для оценки финансового состояния предприятия: если кредиторам надо платить чаще, чем поступают деньги от дебиторов, у предприятия появляется недостаток средств в обороте, при противоположном соотношении оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности - излишние средства, которые можно направить на другие цели. Разница в оборачиваемости лишь сигнализирует об излишних или недостающих средствах в обороте и позволяет в последнем случае определить, в какой мере и за счет каких факторов можно эту разницу уменьшить или вообще изменить ее знак. Например, ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности способствовало бы увеличение объема реализации, не сопровождающееся увеличением средних остатков дебиторской задолженности. Практически это означало бы изменения в условиях расчетов с покупателями и другими дебиторами. Второй способ - изменение договорных условий расчетов с поставщиками, например удлинение промежутка времени между поставкой и ее оплатой.

Поскольку величина долгов покупателей формируется под влиянием не только оборачиваемости, но и стоимости продаж, а величина долгов поставщикам - под влиянием не только оборачиваемости, но и стоимости поставок, сопоставлять надо итоговые суммы сложившейся дебиторской и кредиторской задолженности. Это тем более необходимо, чтобы учесть всю кредиторскую задолженность предприятия, а не только поставщикам.

В предыдущем разделе работы был анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Порт-Ал», выявивший довольно прочное положения предприятия на рынке, однако при детальном рассмотрении финансово- хозяйственной деятельности предприятия на данном рынке работ и услуг, следует сказать о почти полном отсутствии прибыли и пропорциональном росте дебиторской и кредиторской задолженности, последняя из которых имее тенденцию ко все большему повышению, что негативно отражается на ликвидности и кредитоспособности организации. В сложившихся обстоятельствах одним из рациональных выходов предприятия из подобной ситуации может служить проведение факторинговой политики или заключения договора о передаче прав (залоге) на дебиторскую задолженность.

Факторинг - это прямая продажа дебиторской задолженности банку или финансовой компании. Покупатель берет на себя все кредитные риски и риски по востребованию денежных средств. Доходы, получаемые продавцом, равны номинальной стоимости дебиторской задолженности минус комиссионные, которые обычно на 2- 4% выше, чем процентная ставка заемщика. Стоимость соглашения факторинга включает комиссионные покупателя дебиторской задолженности по определению кредитоспособности, процент на неоплаченный остаток авансовых денежных средств и скидки с номинальной суммы дебиторской задолженности (последние имеют место при высоком кредитном риске) [20].

Факторинг имеет ряд преимуществ перед кредитом для продавца:

быстрое предоставление денежных средств;

освобождение от функции оценки платежеспособности дебиторов;

улучшение балансовой структуры.

Недостатки факторинга:

высокая стоимость услуги;

усложнение взаимоотношений с покупателями в результате смены держателя дебиторской задолженности [18].

Кроме факторинга, возможен договор о передаче прав (залоге) на дебиторскую задолженность. В соответствии с таким договором право собственности на дебиторскую задолженность не передается. Кредитор при этом обычно выдает денежную ссуду от 50 до 85 процентов номинальной суммы дебиторской задолженности. Предприятие, заложившее дебиторскую задолженность, несет расходы по оплате услуг, платит процент по выданной ссуде и всем возможным безнадежным долгам, продолжая при этом получать денежные платежи от покупателей.

Преимущества договора о передаче дебиторской задолженности:

обеспечивает быстрое получение денежных средств;

позволяет избежать ухудшения отношений с покупателями.

Недостатки договора:

высокие издержки по договору;

необходимость нести все кредитные риски.

Таким образом, при медленной оборачиваемости дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской предприятие может выбрать одно из двух направлений:

взять кредит на недостающие средства в обороте;

заключить с банком или финансовой компанией договорфакторинга;

заключить с банком или финансовой компанией договор о передаче прав (залоге) на дебиторскую задолженность.

Теперь предстоит оценить, что предприятию выгоднее. При оценке надо иметь в виду, что каждый вариант управления дебиторской задолженностью может иметь разные для предприятия условия.

Рассмотрим организацию кредитной сделки с банком. Предприятие берет кредит на сумму недостающих в обороте средств в связи с более медленным поступлением средств от дебиторов по сравнению со сроками, в которые надо расплачиваться с кредиторами. В расчет надо принять не только долги покупателей и долги поставщиков, а всю дебиторскую и кредиторскую задолженность. Определим недостающие средства в обороте ООО «Пор- Ал» по состоянию на конец анализируемого периода. Они равны: 905 руб.

Кредит на эту сумму банк предоставляет на следующих условиях: ставка процента - 20% годовых. Время, на которое необходим кредит, определяется разницей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в днях. Однодневная выручка от реализации составляет 18,47 тыс. руб. Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности в данном случае для их сопоставимости должна быть определена делением средних остатков каждого вида задолженности на однодневную выручку от реализации. Такой расчет дает оборачиваемость дебиторской задолженности 48,9 дней, кредиторской - 12,7 дней. Разрыв, когда не поступают деньги от дебиторов, а кредиторам надо платить, составляет 36,2 дней. Следовательно, срок, на который предприятию нужен кредит, - около 40 дней. Ставка в расчете на этот период равна 20 * 40/360 = 2,2%. Стоимость кредита - 905*2,2=1991 тыс. руб. Такова цена кредита, если банк не ставит никаких дополнительных условий, а у предприятия нет безнадежной дебиторской задолженности. В случае, когда она есть, затраты предприятия при рассматриваемой форме привлечения средств в оборот возрастут на сумму безнадежной дебиторской задолженности.

При заключении предприятием договора факторинга расчет получения денежных средств иной. Условия договора: банк покупает у предприятия всю сумму дебиторской задолженности, выдает ссуду в определенном проценте от этой суммы, устанавливает процент за ссуду и процент комиссионных по отношению к общей величине дебиторской задолженности.

В данном случае процесс организации сделки выглядит так:

выдается ссуда в размере 80% дебиторской задолженности под 20% годовых; комиссионные - 1,5% дебиторской задолженности.

Проценты за кредит составят: 905* 0,2* 0,8= 144,8 тыс. руб.;

Сумма на уплату комиссионных: 0,015* 905= 13,575 тыс. руб.

В оборот предприятия поступают дополнительные средства в размере 80% от 905, т. е. 724 тыс. руб.;

Сведем результаты расчетов по кредиту и факторинговой сделке в таблицу и определим, какой из просчитанных вариантов предпочтительнее (таблица 9)

Таблица 9 - Показатели денежных затрат по различным источникам финансирования

Показатели	Кредит	Факторинг
Полученная сумма средств в оборот предприятия	905	724
Сумма платы за получаемые средства:
- процент за кредит	1991	144,8
- комиссионные	-	13,575
Итого цена кредита (факторинга)	1991	158,375
Реальный уровень процента	1	1,09

Оценочный показатель выгодности для предприятия того или иного варианта содержится в строках 9 таблицы. Он является измерителем уровня платы в расчете на каждый рубль поступающих предприятию дополнительных средств. На первый взгляд, вариант с использованием банковского кредита является самым выгодным. В нем содержатся максимально благоприятные для предприятия условия: предполагается, что кредит необходим ему всего на 40 дней, т. е, большой разрыв в оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности является случайным. Однако, анализ текущей деятельности ООО «Порт- Ал » явно показывает суммой непогашенных убытков и кредиторской задолженности, что негативная «денежная ситуация» имеет тенденцию к нарастанию по периодам, т.е. не является случайной. К тому же, стоит немного изменить условия, и бесспорная выгодность «кредитного» варианта будет поставлена под сомнение. Допустим, что кредит нужен постоянно, т. к. неблагоприятные условия расчетов с дебиторами и кредиторами имеют место все время. Тогда, получая сумму 905 тыс. руб., предприятие заплатит по годовой ставке банковского процента 20%. Если еще немного изменить условия, например предположить, что банк дополнительно берет плату за риск в размере, допустим, 2%, и вариант оформления факторинговой сделки становится выгоднее варианта привлечения кредитных средств. Таким образом, при наличии у предприятия выбора той или иной формы привлечения в оборот дополнительных заемных средств целесообразно прямым счетом определить реальный уровень процентов за ссуду с учетом всех условий, предлагаемых кредиторами.

Если бы состояние расчетов предприятия с дебиторами и кредиторами было иным, т.е. дебиторская задолженность оборачивалась бы быстрее кредиторской, вопрос о необходимости привлечения дополнительных заемных источников финансирования не возникал бы. В этом случае, наоборот, у предприятия появляются в обороте свободные средства. Но во всех случаях при рассмотрении оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности необходимо учитывать безнадежные или сомнительные долги покупателей, если они имеют место. Любой кредитор, предоставляющий предприятию ссуду в той или иной форме, интересуется состоянием дебиторской задолженности и может включить в плату за кредит безнадежные долги либо уменьшить на них величину ссуды. Тогда плата за кредит повысится. В данном случае предпочтение следует отдать факторинговой сделке, т.к. она более приемлема в текущих и предполагаемых условиях и позволит, при согласии факторинговой фирмы, еще раз осуществить продажу контрактной цессии по дебиторской задолженности.

Проведение подобного мероприятия направлено на повышение ликвидности и платежеспособности предприятия, что, в дальнейшем, позволит повысить ему финансовую устойчивость, вывести показатели рентабельности продукции, производства и капитала из отрицательного промежутка числовых параметров, ускорить расчеты с кредиторами.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Факторинг - это прямая продажа дебиторской задолженности банку или финансовой компании. Покупатель берет на себя все кредитные риски и риски по востребованию денежных средств. Доходы, получаемые продавцом, равны номинальной стоимости дебиторской задолженности минус комиссионные, которые обычно на 2- 4% выше, чем процентная ставка заемщика. Стоимость соглашения факторинга включает комиссионные покупателя дебиторской задолженности по определению кредитоспособности, процент на неоплаченный остаток авансовых денежных средств и скидки с номинальной суммы дебиторской задолженности (последние имеют место при высоком кредитном риске).

В работе рассматривалась тема проведения факторинговой стратегии предприятия на основании анализа финансово-экономической деятельности ООО «Порт- Ал» с целью повышения его ликвидности и платежеспособности предприятия.

В ходе рассмотрения поставленной проблемы работы были решены следующие задачи:

рассмотрен теоретический аспект понятия дебиторская задолженность и кредитной стратегии фирмы на конкурентном рынке;

проведен анализ и оценка финансового состояния предприятия за 2010- 2011гг;

разработаны мероприятия по реструктуризации оборотных средств путем привлечения денежных средств в виде факторинговой сделки, исходя из внутренних резервов оборотного капитала, т.е. дебиторской задолженности, которые позволят вывести ООО «Порт- Ал» из кризисного состояния.

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия показал, что значения показателей ликвидности увеличиваются на конец анализируемого периода, но значительно ниже нормы. Это происходит из-за преобладания большой части краткосрочных обязательств над суммой денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Анализ структуры баланса свидетельствует об увеличении валюты баланса на протяжении анализируемого периода, но, несмотря на это финансовое состояние является кризисным, так как резко уменьшилась доля наиболее ликвидных активов и рост дебиторско-кредиторской задолженности, которые значительно влияют на результативность деятельности предприятия.

Для повышения эффективности использования дебиторской задолженности на предприятии необходимо управление дебиторской задолженностью с целью высвобождения денежных средств, могущих направиться на погашение убытков прошлых лет и задолженности текущего года.

Проведенный анализ использования банковского кредита и факторинговой сделки выявил ряд существенной отличий в организации подобных операций. Преимуществами факторинга являются:

быстрое предоставление денежных средств;

освобождение от функции оценки платежеспособности дебиторов;

улучшение балансовой структуры.

Недостатки факторинга:

высокая стоимость услуги;

усложнение взаимоотношений с покупателями в результате смены держателя дебиторской задолженности.

Кроме факторинга, возможен договор о передаче прав (залоге) на дебиторскую задолженность. В соответствии с таким договором право собственности на дебиторскую задолженность не передается. Кредитор при этом обычно выдает денежную ссуду от 50 до 85 процентов номинальной суммы дебиторской задолженности. Предприятие, заложившее дебиторскую задолженность, несет расходы по оплате услуг, платит процент по выданной ссуде и всем возможным безнадежным долгам, продолжая при этом получать денежные платежи от покупателей.

Преимущества договора о передаче дебиторской задолженности:

обеспечивает быстрое получение денежных средств;

позволяет избежать ухудшения отношений с покупателями.

Недостатки договора:

высокие издержки по договору;

необходимость нести все кредитные риски.

Стоимостная оценка данных операций применительно в деятельности ООО «Порт- Ал» и его финансовым результатам показала, что ее основной показатель - реальный уровень процента за использование суммы полученных в результате реструктуризации денежных средств- составил 1,09%- при факторинге, и 1%- при получении банковского кредита. Несмотря на получаемую в итоге большую сумму денежных средств от банка (905 тыс. руб.) против 724 тыс. руб. при организации факторинга на предприятии, следует выбрать факторинговую операцию, т.к. заключение этой сделки проще организационно и существует возможность частой ее повторяемости, помимо этого, проведение подобного мероприятия направлено на повышение ликвидности и платежеспособности предприятия, что, в дальнейшем, позволит повысить ему финансовую устойчивость, вывести показатели рентабельности продукции, производства и капитала из отрицательного промежутка числовых параметров, ускорить расчеты с кредиторами.

ЛИТЕРАТУРА

1. Ансофф И. Стратегическое управление. - М., 1989. - 519 с.

2. Бланк И.А. «Финансовый менеджмент: учебный курс» - Киев: Издательство «Ника-Центр», 2007.

3. Брейли Р., Майерс С. «Принципы корпоративных финансов» - М.: «Олимп-Бизнес», 1997.

4. Бригхем Ю., Гапенски Л. «Финансовый менеджмент» - СПб.: «Экономическая школа», 1998.

5. Брунгильд С.Г. «Управление дебиторской задолженностью» - М.: «АСТ:Астрель», 2007.

6. Гасников К.Д. «Договор финансирования под уступку денежного требования (факторинг) по праву России и Англии» - М.: «Юристъ», 2005 4. Герчикова И.Н. Менеджмент. - Банки и биржи М., 1994. - 685 с.

7. Горемыкин В.А. Экономическая стратегия предприятия.- М.: Инфра- М, 2001. - 506 с.

8. Дж.К.Ван Хорн «Основы управления финансами» - М.: «Финансы и Статистика», 2010.

9. Ефимова О.В. «Финансовый анализ» - М.: «Бухгалтерский учет», 2002 г.

10. Ивасенко А.Г. «Факторинг» - М.: «Вузовская книга», 1997 г.

11. Колчина Н.В. «Финансы организаций» - М.: «Юнити», 2006 г.

12. Конярова Г.К. «Кредитное регулирование экономических отношений по обязательствам покупателей на региональном уровне»: диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук - Ижевск: ИГТУ, 2010 г.

13. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент.- М.: Дело и сервис, 1998.- 304 с.

14. Лаврушин О.И. «Банковские операции» - М.: «Кнорус», 2007 г.

15. Лефель А.О. «Факторинг как инструмент финансирования оборотных средств предприятия» : диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук, М: МГУ, 2006 г.

16. Новоселова Л.А., «Сделки уступки права (требования) в коммерческой практике. Факторинг» - М.: «Статус», 2001 г.

17. Орехов С.А., Афонин В.В. «Факторинг. Управление корпоративными финансами» - М.: Издательство "Компания Спутник +", 2002.

18. Орехов С.А., Афонин В.В. «Факторинг: организационно-правовой аспект»: Учебно-практическое пособие. М.: Компания "Спутник+", 2000 г.

19. Покаместов И.Е. «Эффективная организация факторингового бизнеса»: диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук - М.:МЭСИ, 2007 г.

20. Прудников В.И. «Оценка стоимости дебиторской задолженности» - Челябинск: «Челябинский дом печать», 2000 г.

21. Родионова Л.Н., Кондратьева Н.В. «Управление оборотными средствами предприятия: учебное пособие» - Уфа: УГНТУ, 2001.

22. Савицкая Г.В. «Экономический анализ» - М.: ООО «Новое знание», 2005.

23. Стоянова Е.С. «Финансовый менеджмент: теория и практика» - М: Издательство «Перспектива», 2008 г.

24. Фомин П.А, Хохлов В.В. «Оценка эффективности использования финансов рыночной экономики» - М.: «Высшая школа», 2002 г.

25. Шохин Е.И. «Финансовый менеджмент : учебное пособие» - М.: ИД ФБК-Пресс, 2002 г.

Размещено на Allbest.ru