НДС как форма реализации денежных накоплений организации

3. Планирование производственно-финансовой деятельности организации

3.1 Оценка финансового состояния организации как первый этап финансового планирования

Необходимо провести ретроспективную оценку финансового состояния компании на основе данных бухгалтерской отчетности за отчетный год (Табл 1 - табл 2)

Таблица 1 - Агрегированный бухгалтерский баланс, тыс. руб.

№ п/п	Исходные показатели	Код строки	Отчетный год
1	2	3	4
АКТИВ
1	Итого внеоборотные активы	190	17269
2	Запасы	210	7814
3	расходы будущих периодов	216
4	НДС	220	1065
5	Дебиторская задолженность	240	3937
6	Краткосрочные финансовые вложения	250
7	Денежные средства	260	29
8	Итого оборотные активы	290	12845
9	БАЛАНС	300	30114
ПАССИВ
10	Уставный капитал	410	1112
11	Итого капитал и резервы	490	20250
12	Займы и кредиты	610
13	Кредиторская задолженность	620	9572
14	В том числе: поставщики и подрядчики	621	3837
15	задолженность по налогам и сборам	624
16	прочие кредиторы	625	734
18	Доходы будущих периодов	640
19	Резервы предстоящих расходов и платежей	650	292
20	Итого краткосрочные обязательства	690	9864
21	БАЛАНС	700	30114

Таблица 2 - Агрегированный отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

№ п/п	Исходные показатели	Обозначение	Отчетный год
1	2	3	4
1	Выручка от продаж	V	80271
2	Прямые (переменные) издержки	Cvar	67117
3	Условно-постоянные издержки	Cconst	1275
4	Прибыль до выплаты % и налогов	Pit	10743
5	Чистая прибыль	Pn	330

Таблица 3 - Дополнительные данные

№ п/п	Исходные данные	Обозначение	Отчетный год
1	2	3	4
1	Рыночная цена обыкновенных акций	pm	10
2	Дивиденд на одну акцию	Д	2,5
3	Экономический рост компании	Kg	3

Оценка стоимости организации

Дать заключение о возможности ликвидации организации можно на основе сравнения Vf и Vl.

Ликвидационная стоимость организации определяется по формуле Уилкокса, которая принята в практике развитых западных стран. Под ликвидационной стоимостью в данном случае принимают стоимость активов, оставшихся после удовлетворения требований кредиторов по балансу. В ликвидационную стоимость включаем денежную наличность, ценные бумаги в портфеле, запасы, дебиторскую задолженность, 70% расходов будущих периодов, 50% стоимости остальных активов и исключают задолженность.

V_l = стр.250 + стр.260 + (стр.210 - стр.216) + стр.230 + стр.240 + 0,7 * стр.216 + 0,5 * (стр.300 - Х) - стр.590 - стр.690;

V_l = 0+29+(7814-0)+0+3937+0,7*0+0,5(30114-X)-0-9864 = 11083 тыс. руб.

Х = стр.250 + стр.260 + (стр.210 - стр.216) + стр.230 + стр.240 + 0,7 * стр.216;

X=0+29+(7814-0)+0+3937+0,7*0 = 11780 тыс. руб.

V_l = 11083 тыс. руб.

Х = 11780 (тыс. руб.)

Текущая рыночная стоимость (Vf) находится путем деления операционной прибыли предприятия без налога на прибыль и других обязательных вычетов (POI) на средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Стоимость капитала (WACC) отражает сложившийся в организации минимум возврата на вложенный в ее деятельность капитал и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной, исходя из структуры капитала (источников) и стоимости каждого элемента.

V_f = P_n / WACC

Найдем средневзвешенную стоимость капитала

WACC = ? kj * dj,

где kj - стоимость j-го источника средств;

dj - удельный вес j-го источника средств в общей их сумме.

Расчеты представлены в таблице 4.

Таблица 4 - Стоимость капитала компании

Источник	Балансовая стоимость, тыс. руб.	dj	kj
1	2	3	4
Уставный капитал	1112	0,0549	25%
Нераспределенная прибыль	19138	0,9451	22,75%
Итого	20250	1,00

Стоимость уставного капитала будет равна:

Kcs = Д / p_m * 100%;

Kcs = 2,5/10*100=25%

Стоимость нераспределенной прибыли равна:

Krp = Kcs * (1 - n);

Krp = 25%(1-0,09)=22,75%

Где n - ставка налога на доходы физических лиц (НДФЛ) по дивидендам 9 %.

Таким образом:

WACC = 25%*0,0549+22,75%*0,9451 = 22,87%

Расчет dj уставного капитала:

стр.410 + стр.470 - 100%

стр.410 - х%

470 стр. = стр.490-стр.410= 20250-1112=19138

х = (1112*100)/20250=5,4914% = 0,054914

Расчет dj нераспределенной прибыли:

стр.410 + стр.470 - 100%

стр.470 - х%

х = (19138*100)/20250 = 94,5086% = 0,9451

Следовательно,

Vf = 330/22,87% = 14,43 тыс. руб.

Вывод: ликвидационная стоимость (11083 тыс. руб.) выше текущей рыночной стоимости организации (14,43 тыс. руб.), что говорит о возможности ликвидации организации в рассматриваемом периоде ее деятельности.

Оценка ликвидности и платежеспособности организации

Для оценки ликвидности и платежеспособности компании необходимо рассчитать следующие показатели:

- Рабочий капитал (WC);

- Коэффициент текущей ликвидности (k₁);

- Коэффициент критической ликвидности (k₂);

- Коэффициент абсолютной ликвидности (k₃);

- Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом (Kwc);

- Коэффициент маневренности рабочего капитала (K_MWC);

- Доля рабочего капитала в покрытии запасов (WC_S);

- Коэффициент покрытия запасов (K_GSC).

Рабочий капитал вычисляется по формуле:

WC = CA - CL = стр.290 - (стр.690 - стр.640 - стр.650);

WC = 12845-(9864-292) = 3273 тыс. руб.,

Где CA - оборотные активы;

CL - краткосрочные пассивы (обязательства).

Коэффициент текущей ликвидности равен:

k₁ = CA / CL;

k₁ = 12845/9572 = 1,3419

Коэффициент критической ликвидности равен:

k₂ = (стр.240 + стр.250 + стр.260) / CL;

k₂ = (3937+0+29)/9572 = 0,1443

Коэффициент абсолютной ликвидности равен:

k₃ = стр.260 / (стр.690 - стр.640 - стр.650);

k₃ = 29/(9864-292) = 0,003

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом равен:

Kwc = WC / стр.290;

Kwc = 3273/12845 = 0,2548

Коэффициент маневренности рабочего капитала равен:

K_MWC = стр.260 / WC;

K_MWC = 29/3273 = 0,00886

Доля рабочего капитала в покрытии запасов равна:

WC_S = WC / стр.210;

WC_S = 3273/7814 = 0,41886

Коэффициент покрытия запасов равен:

K_GSC = L' / S = (стр.610 + стр.621) / стр.210;

K_GSC = (0+3837)/7814 = 0,491

Вывод: рабочий капитал есть (WC = 3273 тыс.руб.), т.к. величина краткосрочных пассивов не превышает величину оборотных активов. Финансовое положение организации в этом случае рассматривается как устойчивое, не требующее немедленных мер по его исправлению. Следует, правда, отметить, что в данном случае речь идет о балансовых оценках; если же перейти к рыночным оценкам, то суждения в отношении показателя WC могут кардинально поменяться. Оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности ? 1, рассматриваемой компании он равен 1,3419; коэффициент критической ликвидности не соответствует сложившемуся в российской практике оптимальному значению (? 0,7 - 0,8) и равен 0,1443; коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,003 (опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента абсолютной ликвидности, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1). Коэффициент покрытия запасов (K_GSC) 0,491, он рассчитан соотнесением величины «нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и суммы запасов. Под «нормальными» подразумевают: ссуды банков под товарные запасы, кредиторскую задолженность за поставленное сырье и материалы и др. В нашем случае коэффициент не больше единицы, а значит, текущее финансовое состояние организации с этой позиции можно рассматривать как неустойчивое.

Оценка финансовой устойчивости организации

Для оценки финансовой устойчивости компании необходимо рассчитать следующие показатели:

- Коэффициент концентрации собственного капитала (k_eg)

- Коэффициент финансовой зависимости (FD)

- Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (k_tde)

- Коэффициент маневренности собственного капитала (k_me)

- Плечо финансового рычага (FL)

Коэффициент концентрации собственного капитала рассчитывается по формуле:

k_eg = E / FR = (стр.490 + стр.640 + стр.650) / стр.700;

k_eg = (20250+0+292)/30114 = 0,6821

FR - общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных).

Коэффициент финансовой зависимости является обратным по отношению к коэффициенту концентрации собственного капитала:

FD = FR / E = стр.700 / (стр.490 + стр.640 + стр.650);

FD = 30114/ (20250+0+292) = 1,4659

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств равен:

k_tde = (LTD + CL) / E = (стр.590 + стр.690 - стр.640 - стр.650) / (стр.490 + стр.650);

k_tde = (0+9864-0-292)/(20250+292) = 0,46597

Коэффициент маневренности собственного капитала равен:

k_me = WC/E

k_me = 3273/(20250+292) = 0,1593

Уровень финансового Левериджа считается одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия, этот показатель рассчитывается по формуле:

FL = (LTD + STD) / E = (стр.590 + стр.610) / (стр.490 + стр.640 + стр.650);

FL = (0+0)/20250+0+292 = 0

Вывод: коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность, у рассматриваемой компании он равен 0,6821 , чем выше значение этого коэффициента, тем больше финансовая устойчивость, стабильнее и независимее от внешних кредиторов компании. Коэффициент финансовой зависимости равен 1,4659, если его значение снизится до 1 (или 100%), это будет означать, что владельцы полностью финансируют свою компанию. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств равен 0,46597. Коэффициент маневренности собственного капитала равен 0,1593. Уровень финансового левериджа показывает, сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал. В нашей организации уровень финансового левериджа равен 0, что значительно ниже рекомендуемой нижней границы (1).

Оценка рентабельности организации

Оценка рентабельности компании проводится с помощью системы показателей:

- Рентабельность средств в активах (ROA), %

- Рентабельность собственного капитала (ROE), %

- Сила воздействия операционного рычага (BL)

- Чистая рентабельность продаж (NPM), %

- Рентабельность основной деятельности (RB), %

- Коэффициент экономического роста компании (k_g), %

Рентабельность средств в активах равна:

ROA = (Pn + ATIC) / Ct * 100%;

Где Pn - чистая прибыль,

Ct - совокупный капитал (итог по пассиву);

ATIC - проценты к уплате в после налоговом исчислении

ROA = 10743/30114*100% = 35,67%

Рентабельность собственного капитала:

ROE = (Pn + ATIC) / E * 100%;

Где E - собственный капитал

ROE = 10743/20250*100% = 53,05%

Операционный леверидж равен:

BL = (V - Cvar) / (V - Cconst - Cvar);

BL = (80271-67117)/(80271-1275-67117) = 1,1073

V - выручка от продаж;

Cvar - прямые (переменные) издержки;

Cconst - условно-постоянные издержки.

Чистая рентабельность продаж определяется по формуле:

NPM = Pn / V * 100%;

NPM = 330/80271*100% = 0,41%

Рентабельность основной деятельности:

RB = Ppr / C * 100%;

RB = (80271-1275-67117)/(1275+67117) = 17,37%

Ppr - прибыль от продаж (операционная прибыль);

C - затраты.

Вывод: основным показателем, характеризующим результативность и экономическую целесообразность функционирования организации, является прибыль. В анализе чаще используют относительные показатели экономической эффективности, которые называются коэффициентами рентабельности. Рентабельность средств в активах равна 35,67%, это значит, что 35,67% прибыли компания получает с каждого рубля, вложенного в активы. Рентабельность собственного капитала равна 53,05%, это значит, что 53,05% чистой прибыли приносит каждый рубль собственного капитала. Операционный леверидж (BL) характеризует влияние на вариабельность операционной прибыли (BL = 1,1073), т.е. при изменении объема продаж на 1% операционная прибыль будет изменяться на 1,1073%. Чистая рентабельность продаж равна 0,41%, это значит, что 0,41% чистой прибыли приходится на 1 рубль выручки от продаж. Рентабельность основной деятельности равна 17,37%, т.е. компания имеет 17,37% прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Рейтинговая оценка текущего финансового состояния организации

Для интегральной оценки необходимо рассчитать следующие показатели:

K₁ - относительный запас финансовой прочности;

K₂ - соотношение срочной и спокойной краткосрочной задолженности;

K₃ - текущий коэффициент;

K₄ - соотношение темпов изменения выручки и совокупного капитала;

К₅ - коэффициент реагирования затрат

Анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов исходя из фактических значений показателей финансового состояния. Класс присваивается предприятию на основе данных таблицы 5.

Таблица 5 - Группировка организаций по критериям оценки финансовой устойчивости

Показатель	КЛАССЫ
	I (лучший)	II	III	IV	V
К1	0,5 = 28 баллов	За каждые 0,05 пункта ухудшения показателя снимать 3,5 балла
К2	0,2 = 24 балла	За каждые 0,1 пункта ухудшения показателя снимать 3 балла
К3	1,5 = 20 баллов	За каждые 0,1 пункта ухудшения показателя снимать 2 балла
К4	16 баллов	Твыр. меньше Тсов. кап. = 0 баллов
К5	12 баллов	Больше 1 = 0 баллов
Итого	68-100	53-68	34-53	17-34	0-17

K₁=F_a/V_fact

Где V_fact- фактическая выручка от реализации

F_a = V_{fact -}- V_rent

Где V_rent-порог рентабельности

V_rent =C_const/k_mar

K_mar=P_mar/V_fact

Где P_mar - маржинальная прибыль.

P_mar = V_fact - C_var

P_mar= 80271-67117 = 13154 тыс. руб;

K_mar= 13154/67117 = 0,196 тыс. руб;

V_rent=1275/0,196 = 6505,102 тыс. руб;

F_a= 80271-6505,102 = 73765,898 тыс. руб;

K₁=73765,898/80271 = 0,919

K₂=0+0+0+0/3837+734+0+0 = 0

K₃= (12845-0-1065)/(9864-0-292) = 1,231

K₄ = Tv / Ta = 1,

Где Tv - темп изменения выручки,

Ta - темп изменения совокупного капитала (нетто)

K₅ = Tс_var / Tq = 1,

Tq - темп прироста объема реализации

Проведем подсчет и отнесем к определенному классу. Расчет представлен в таблице 6

Таблица 6 - Расчет баллов

Показатель	Значение	Баллы
К1	0,919	28
К2	0	18
К3	1,231	14
К4	1	16
К5	1	12
ИТОГО		88

Вывод: Очевидно, что компания относится ко 1 классу. Это означает, что рассматриваемое предприятие высшего качества, имеющее факторы внутри и вне, способные его ослабить.

Оценка вероятности банкротства организации

Комплексный индикатор финансовой устойчивости Ковалева В.В включает в себя следующую комбинацию коэффициентов:

- Коэффициент оборачиваемости запасов - N₁ (выручка от продаж / средняя стоимость запасов), нормативное значение - 3

- Коэффициент текучей ликвидности N ₂ (оборотное средство / краткосрочные пассивы) . нормативное значение -2

- Коэффициент структуры капитала N ₃ (собственный капитал / заемные средства). Нормативное значение -1

- Коэффициент рентабельности N ₄ (прибыль до налогообложения / итог баланса) нормативное значение - 0.3

- Коэффициент эффективности N ₅ (прибыль до налогообложения / выручка от продаж) нормативное значение - 0.2

N= 25R₁+25R₂+ 20R₃+ 20R₄+ 10R₅

R₁= N₁/N_norm

25.25.20.10 - удельные веса влияния каждого фактора, предложенные экспертами.

N₁= 80271 / 7814 = 10,2727

N₂= 12845 / 9864 = 1,3022

N₃ = 20250 / 9864 = 2,0529

N₄= 10743 / 30114 = 0,3567

N₅= 10743 / 80271 = 0,1338

N= 25*10,2727 / 3 + 25*1,3022 / 2 + 20*2,0529 / 1 + 20*0,3567/0,3 + 10*0,1338 / 0,2;

N=85,6058+16,2775+41,058+23,78+6,69 = 173,4113

Вывод : N >100, значит, финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей.

3.2 Прогноз агрегированной бухгалтерской отчетности организации

Необходимо сформировать прогнозный отчет о прибылях и убытках, исходя из показателя экономического роста компании, который определяет рост выручки от продаж.

Таблица 7 - прогнозный отчет о прибылях и убытках (тыс.руб.)

№ п/п	Исходные показатели	Обозначение	Отчетный год	Прогнозный год
1	2	3	4	5
1	Выручка от продаж	V	80271	82679,13
2	Прямые (переменные) издержки	Cvar	67117	69130,51
3	Условно-постоянные издержки	Cconst	1275	1313,25
4	Прибыль для выплаты % и налогов	Pit	10743	13405,45
5	Чистая прибыль	Pn	330	2680,06

Сальдо прочих расходов и доходов в прогнозном году равно-(-1170,08)

После прогноза отчета о прибылях и убытках составляется прогнозный бухгалтерский баланс (таблица 8). Прогнозируется следующие статьи : НДС, запасы, дебиторская задолженность, денежные средства, уставный капитал, кредиторская задолженность. Прогноз бухгалтерского баланса делается с помощью коэффициента экономического роста компании. В плановом периоде из чистой прибыли отчетного периода будет создан резервный фонд - 5%, остальная прибыль будет распределена : 25% - в фонд социальной сферы , 50% - краткосрочные финансовые вложения , 20% - нераспределенная прибыль. Так же в прогнозном году компания увеличит размер заемных краткосрочных средств на 56,09 тыс. руб.

Таблица 8 - агрегированный прогнозный бухгалтерский баланс, тыс.руб.

№ п/п	Исходные показатели	Код строки	Отчетный год	Прогнозный год
1	2	3	4	5
АКТИВ
1	Итого в необоротные активы	190	17269	17269
2	Запасы	210	7814	8048,42
3	НДС	220	1065	1096,95
4	Дебиторская задолженность	240	3937	4055,11
5	Краткосрочные фин-ые вложения	250	-	165
6	Денежные средства	260	29	29,89
7	ИТОГО оборотные активы	290	12845	13395,37
8	Баланс	300	30114	30664,37
ПАССИВ
9	Уставный капитал	410	1112	1145,36
10	Резервный капитал	430	-	16,5
11	Фонд соц-ой сферы	440	-	82,5
12	Нераспределенная прибыль	470	19138	19204
13	ИТОГО капитал и резервы	490	20250	20448,36
14	Заемные краткосрочные средства	610	-	56,09
15	Кредиторская задолженность	620	9572	9859,16
16	В том числе: поставщики и подрядчики	621	3837	3952,11
17	Задолженность по налогам и сборам	624	-	-
18	Прочие кредиторы	625	734	756,02
19	Резервы предстоящих расходов и платежей	650	292	300,76
20	ИТОГО краткосрочные обязательства	690	9864	10216,01
21	БАЛАНС	700	30114	30664,37

3.3 Прогноз финансового состояния организации

На основе прогнозных данных бухгалтерской отчетности необходимо провести оценку будущего финансового состояния организации, провести факторный анализ изменения рентабельности собственного капитала компании по сравнению с отчетным периодом, дать рейтинговую оценку ее будущего финансового состояния.

Оценка стоимости организации

V_L= стр. 250 + стр. 260 + (стр. 210 - стр. 216) + стр. 230 + стр. 240 + 0,7 * стр. 216 + 0,5 *(стр.300- Х) - стр. 590 - стр.690.

V_L = 165 + 29,89 + (8048,42 - 0) + 0 + 4055,11 + 0,7*0 + 0,5*(30664,37-12298,42)-0-10216,01 = 11265,385 тыс. руб.

Х = стр. 250 + стр. 260 + (стр.210 - стр. 216) + стр. 230 + стр. 240 + 0,7 * стр.216

Х = 165 + 29,89 + (8048,42 - 0) + 0 + 4055,11 + 0,7*0 = 12298,42 тыс. руб.

Таблица 9 - Стоимость капитала компании.

Источник	Балансовая стоимость, тыс. руб.	dj	kj
1	2	3	4
Уставный капитал	1145,36	0,0563	25%
Нераспределенная прибыль	19204	0,9437	22,75%
Итого	20349,36	1,00

Стоимость уставного капитала будет равна :

K_cs=D/p_m *100%

K_cs= 2,5 / 10 *100% = 25%

Стоимость нераспределенной прибыли равна:

K_np=K_cs*(1-n)

K_np= 25%*(1-0,09) = 22,75%

Где n - ставка НДФЛ по дивидендам 9%

WACC= 25% * 0,0563 + 22,75% * 0,9437 = 1,4075 + 21,4692 = 22,8767%

Следовательно:

V_f = 2680,06 / 22,8767 = 117,15 тыс. руб.

Вывод: ликвидационная стоимость (11265,385 тыс. руб) выше текущей рыночной стоимости компании (117,15 тыс. руб) ,что говорит о возможности ликвидации организации.

Оценка ликвидности и платежеспособности организации

WC=CA-CL=стр.290-(стр.690-стр.640-стр.650)

WC= 13395,37-(10216,01 - 0 - 300,76) = 3480,12

Коэффициент текущей ликвидности равен:

K₁=CA/CL

K₁₌13395,37/(10216,01 - 0 - 300,76) = 1,3509

Коэффициент критической ликвидности равен:

K₂=(стр.240+стр.250+стр.260)/CL

K₂= (4055,11+165+29,89)/(10216,01 - 0 - 300,76) = 0,4286

Коэффициент абсолютной ликвидности равен:

K₃=стр.260/(стр.690-стр.640-стр.650)

K₃= 29,89 / (10216,01 - 0 - 300,76) = 0,003

Так как рабочий капитал есть (WC= 3480,12 тыс.руб.), рассчитываются коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом, коэффициент маневренности рабочего капитала и доля рабочего капитала в покрытии запасов.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом равен:

Kwc = WC / стр.290;

Kwc = 3480,12/13395,37 = 0,2598

Коэффициент маневренности рабочего капитала равен:

K_MWC = стр.260 / WC;

K_MWC = 29,89/3480,12 = 0,0086

Доля рабочего капитала в покрытии запасов равна:

WC_S = WC / стр.210;

WC_S = 3480,12/8048,42 = 0,4324

Коэффициент покрытия запасов равен:

K_gsc=L'/S=(стр.610+стр.621)/стр.210

K_Gsc= (56,09+3952,11)/8048,42 = 0,4980

Вывод: рабочий капитал есть (WC= 3480,12 тыс.руб.),т.к. величина краткосрочных пассивов не превышает величину оборотных активов. Финансовое положение организации в этом случае рассматривается как устойчивое, не требующее немедленных мер по его исправлению. Оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности ? 1, у рассматриваемой компании он равен 1,3509, коэффициент критической ликвидности не соответствует сложившемуся в российской практике оптимальному значению(?0,7 - 0,8) и равен 0,4286; коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,003 (опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента абсолютной ликвидности, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1).Коэффициент покрытия запасов(k_Gsc) 0,4980. В нашем случае коэффициент меньше единицы, а значит, текущее финансовое состояние организации с этой позиции можно рассматривать как неустойчивое.

Оценка финансовой устойчивости организации

Коэффициент концентрации собственного капитала:

K_eq=E/FR=(стр.490+стр.640+стр.650)/стр.700;

K_eq= (20448,36+0+300,76) / 30664,37 = 0,6766

Коэффициент финансовой зависимости:

FD=FR/E=стр.700/(стр.490 +стр.640 +стр.650)

FD= 30664,37/(20448,36+0+300,76 = 1,4779

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств равен:

K_tde=(LTD+CL)/E=(стр.590+стр.690-стр.640-стр.650)/(стр.490+стр.640+стр.650)

K_tde= (0+10216,01-0-300,76)/(20448,36+0+300,76) = 0,4779

Так как рабочий капитал есть (WC=3480,12 тыс. руб.), рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала равен:

k_me = WC/E

k_me = 3480,12/(20448,36+0+300,76) = 0,1677

Уровень финансового Левериджа:

FL=(LTD+STD)/E=(стр.590+стр.610)/(стр.490+стр.640+стр.650)

FL= (0+56,09)/(20448,36+0+300,76) = 0,0027

Вывод: коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность у рассматриваемой компании, он равен 0,6766 ,чем выше значение этого коэффициента, тем больше финансовая устойчивость, стабильнее и независимее от внешних кредиторов компании. Коэффициент финансовой зависимости равен 1,4779 ,если его значение снизится до 1, это будет означать, что владельцы финансируют свою компанию. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств равен 0,4779. Уровень финансового Левериджа показывает, сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового Левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией и ниже ее резервной заемный потенциал. В нашей организации уровень финансового Левериджа равен 0,0027, что не превышает рекомендуемую нижнюю границу. (1)

Оценка рентабельности организации

Рентабельность средств в активах равна:

ROA= (P_n+ATIC)/CT*100%

ROA= 2680,06/30664,37*100% = 8,74%

Рентабельность капитала:

ROE= (P_n+ATIC)/E*100%

ROE = 2680,06/20448,36*100% = 13,11%

Операционный леверидж равен:

BL=(V-C_var)/(V-C_const-C_var)

BL= (82679,13-69130,51)/(82679,13-1313,25-69130,51) = 13548,62 /12235,37 = 1,1073

Чистая рентабельность продаж определяется по формуле:

NPM=P_n/V*100%

NPM= 2680,06/82679,13*100 = 3,24%

Рентабельность основной деятельности:

RB= P_pr /C*100%

RB= (82679,13-1313,25-69130,51)/(1313,25+69130,51)*100% = 13,37%

Вывод: Рентабельность средств в активах равна 8,74%, что значит, что 8,74% прибыли компания получает с каждого рубля, вложенного в активы. Рентабельность собственного капитала равна 13,11%, это значит, что 13,11% чистой прибыли приносит каждый рубль собственного капитала. Операционный Леверидж (BL) характеризует влияние на вариабельности операционной прибыли (BL = 1,1073),при изменении объема продаж на 1% операционная прибыль будет изменяться на 1,1073%. Чистая рентабельность продаж равна 3,24%, это означает, что 3,24% чистой прибыли приходится на 1 руб. выручки от продаж. Рентабельность основной деятельности равна 13,37 % т.е компания имеет 13,37% прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Рейтинговая оценка текущего финансового состояния организации.

K₁=F_A / V_fact;

_где V_fact - фактическая выручка от реализации.

F_a= V_fact - V_rent;

где V_rent - порог рентабельности.

V_rent = С_const / K_mar;

K_mar = P_mar / V_fact;

где P_{mar -} маржинальная прибыль

P_mar = V_fact - С_var

P_mar = 82679,13 - 69130,51 = 13548,62 тыс. руб.

K_mar = 13548,62 / 82679,13 = 0,1639

V_rent = 1313,25 / 0,1639 = 8012,51 тыс. руб.

F_a = 82679,13 - 8012,51 = 74666,62 тыс. руб.

K₁ = 74666,62 / 82679,13 = 0,9031

K₂ = стр. (610 + 622 + 623 + 624) / (621 + 625 + 630 + 660)

K₂ = 56,09 / (3952,11+756,02) = 0,0191

K₃ = (13395,37-1096,95)/(10216,01-300,76) = 1,2404

K₄ = T_v / T_a ; T_v >T_a

T_V = 82679,13/80271 = 1,03

T_a = 30664,37/30114 = 1,018

где T_v - темп изменения выручки;

T_A - темп изменения совокупного капитала (нетто)

K₅ = T_Cvar / T_Q = 1

где T_Cvar - темп прироста себестоимости

T_Q - темп прироста объема реализации

Проведем подсчет баллов и отнесем компанию к определенному классу. Расчет представлен в таблице 10.

Вывод: очевидно, что компания относится ко 1 классу. Это означает, что рассматриваемое предприятие высшего качества, имеющее факторы внутри и вне, способные его ослабить.

Таблица 10 - Расчет баллов

Показатель	Значение	Баллы
K1	0,9031	28
K2	0,0191	18
K3	1,2404	14
K4	Tv >Ta	16
K5	1	12
Итого		88

Оценка вероятности банкротства организации

N₁ = 82679,13/8048,42 = 10,2727

N₂ = 13395,37/10216,01 = 1,3112

N₃ = 20448,36/10216,01 = 2,0015

N₄ = 13405,45/30664,37 = 0,4372

N₅ = 13405,45/82679,13 = 0,1621

N = 25* 10,2727 /3 + 25*1,3112 / 2 + 20* 2,0015/ 1 + 20* 0,4372/ 0,3 + 10*0,1621 / 0,2

N = 85,6058 + 16,39 + 40,03 +27,1467 +8,105 = 177,2775

Вывод: N > 100, значит, финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Факторный анализ рентабельности собственного капитала проводится с помощью системы показателей на основе модели фирмы «Du pont»

ROE = NPM * TAT * FD;

NPM - чистая рентабельность продаж;

TAT - ресурсоотдача

FD - коэффициент финансовой зависимости организации

NPM = P_n / V

NPM₀ = 330 / 80271 = 0,0041 NPM₁ = 2680,06 / 82679,13 = 0,0324

A_n = стр. 300 - стр. 216 - стр. 220 - стр. 590 - стр. 690;

где A_n - балансовая стоимость чистых активов

A_n0 = 30114-0-1065-0-9864 = 19185 тыс.руб.

A_n1 = 30664,37-0-1096,95-0-10216,01 = 19351,41 тыс.руб.

TAT = V / A_n

TAT₀ = 80271 / 19185 = 4,184 TAT₁ = 82679,13 / 19351,41 = 4,2725

FD = A_n / У

FD₀ = 19185 / 20542 = 0,9339 FD₁ = 19351,41 / 20749,12 = 0,9326

ROE₀ = 0,0041 * 4,184 * 0,9339 = 0,016= 1,6%

ROE_(NPM) = 0,0283 * 4,184 * 0,9339 = 0,1106 = 11,06%

ROE_(TAT) = 0,0324 * 0,0885 * 0,9339 = 0,0026 = 0,26%

ROE_(FD) = 0,0324*4,2725*(-0,0013) = -0,00017 = -0,017%

ROE₁ = 0,0324*4,2725*0,9326 = 0,1291 = 12,91%

ROE_(NPM) + ROE_(TAT) + ROE_(FD) = 0,11303 = 11,303%

ROE₁ - ROE₀ = 0,1131 = 11,31%

Таблица 11 - Факторы рентабельности собственного капитала организации

Показатель	Значение показателя
	Отчет	Прогноз	Отклонение
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	1,6%	12,91%	11,31%
Чистая рентабельность продаж (NPM)	0,0041	0,0324	0,0283
Ресурсоотдача (TAT)	4,184	4,2725	0,0885
Коэффициент финансовой зависимости (FD)	0,9339	0,9326	-0,0013

Вывод: Рентабельность собственного капитала увеличилась на 11,31%. В связи с увеличением чистой рентабельности продаж на 0,0283, рентабельность собственного капитала увеличилась на 11,06%,увеличение ресурсоотдачи на 0,0885, повлекло увеличение рентабельности собственного капитала на 0,26% а уменьшение коэффициента финансовой зависимости компании на 0,0013 снизило рентабельность собственного капитала на 0,017%.

3.4 Прогноз основных показателей бизнес-плана создаваемого предприятия

Определение оптимального объема закупки продукции

Предприятие будет реализовывать два Аида продукции А и В, причем реализация зависит от состояния погоды. Закупочная цена единицы продукции А - $3,5, цена реализации - $5, закупочная цена единицы продукции В - $6, а отпускная цена - $9. На реализацию расходуется $100. В хорошую погоду реализуется X единиц продукции А и Y единиц продукции В, в плохую погоду Z единиц продукции А и W единиц продукции В. Используя элементы теории игр определить ежедневный объем закупки каждого вида продукции с целью получения оптимальной прибыли (данные приведены в таблице 11)

Таблица 12 - Исходные данные

X	Y	Z	W
111	610	410	130

Чистые стратегии компании:

S₁ - расчет на хорошую погоду

S₂ - расчет на плохую погоду

Чистые стратегии природы:

S₃ - хорошая погода

S₄ - плохая погода

Может возникнуть 4 ситуации:

1. Стратегия компании S₁, стратегия природы S₃. в Расчете на хорошую погоду компания закупает 111 ед. А и 610 ед. В и реализует всю эту продукцию.

V₁ = 111 * 5 + 610 * 9 = 555 + 5490 = $6045

C₁ = 111 * 3,5 + 610 * 6 + 100 = 388,5 + 3660 + 100 = $4148,5

P₁ = 6045 - 4148,5 = $1896,5

2. Стратегия компании S₁, стратегия природы S₄. В расчете на плохую погоду компания закупит 111 ед. А и 610 ед. В, но реализует 111 ед. А и 130 ед. В.

V₂ = 111 * 5 + 130 * 9 = 555 + 1170 = $1725

C₂ = C₁ - $4148,5

P₂ = $1725 - $4148,5 = ($2423,5)

3. стратегия компании S₂, стратегия природы S₃. В расчете на плохую погоду компания закупит 410 ед. А и 130 ед. В, но реализует 111 ед. А и 130 ед. В

V₃ = V₂ - $1725

C₃ = 410 * 3,5 + 130 * 6 + 100 = 1435 + 780 + 100 = $2315

P₃ = $2315 - $1725 = $590

4. Стратегия компании S₂, стратегия природы S₄. В расчете на плохую погоду компания закупает 410 ед. А и 130 ед. В и реализует всю эту продукцию.

V₄ = 410 * 5 + 130 * 9 = 2050 + 1170 = $3220

C₄ = C₃ - $2315

P₄ = $3220 - $2315 = $905

Необходимо построить платежную матрицу, чтобы найти оптимальную стратегию.

Стратегии	S3	S4
S1	$1896,5	($2423,5)
S2	$590	$905

Обозначим x - частота применения компанией стратегии S₁; (1-x) - частота применения стратегии S₂.

1896,5х + 590 * (1 - х) = - 2423,5х + 905 * (1 - х)

1896,5х + 590 - 590х = - 2423,5х + 905 - 905х

4635х = 315

х = 0,068

1 - х = 0,932

(111А + 610В) * 0,068 + (410А + 130В) * 0,932 = 390А + 163В

P_opt = (390 * 5 + 163 * 9) - (390 * 3,5 + 163 * 6 + 100) = $974

Вывод: закупая ежедневно 390 ед. А и 163 ед. В компания при любой погоде будет иметь среднюю прибыль $974

Прогноз порога рентабельности и запаса финансовой прочности.

Планируем продажу одного из изделий по 4,5$ (v) за штуку, можем приобретать их у оптовика по 3,1$ (с) за штуку. Аренда палатки обойдется в 800$ (С) в неделю. Необходимо определить:

- порог рентабельности

V = C_var + C_const

V - C_var = C_const

(v - c_var) * Q = C_const

Q_rent = C_const / (v - c_var)

Q_rent = 800 / (4,5 - 3,1) = 571 шт.

V_rent = 4,5 * 571 = $2569,5

Вывод: порог рентабельности - это уровень продаж (производства), при котором величина издержек равна стоимостному объему реализации. Предприятие при этом не имеет прибыли и способно только возмещать переменные и постоянные затраты. Т.е. при продаже 571 шт. компания не будет иметь ни прибыли, ни убытка.

- каким станет порог рентабельности, если арендная плата повысится на 50%

Арендная плата будет равна $1200

Q_rent = 1200 / (4,5 - 3,1) = 1680 шт.

V_rent = 4,5 * 1680 = $7560

- каким будет порог рентабельности, если удается увеличить цену реализации на 10%.

Цена реализации будет равна $4,95

Q_rent = 800 / (4,95 - 3,1) = 432 шт.

V_rent = 4,95 * 432 = $2138,4

- каким будет порог рентабельности, если закупочная цена увеличится на 13,3%

закупочная цена будет равна $3,5123

Q_rent = 800 / (4,5 - 3,5123) = 1640 шт.

V_rent = 4,5 * 1640 = $7380

- сколько изделий должно быть продано для получения прибыли в сумме 490$ в неделю

Q_fact = (800 + 490) / (4,5 - 3,1) = 921 шт.

- порог рентабельности графически (см. рис. 1)

- запас финансовой прочности бизнеса при сумме прибыли $490 в неделю

F_a = Q_fact - Q_rent, где

F_a - абсолютный запас финансовой прочности

Q_fact - фактическая выручка от реализации, тыс. руб.

F = (F_a / Q_fact) * 100%,

где F- относительный запас финансовой прочности

F_a = 921 - 571 = 350 шт.

F = 350 / 921 * 100% = 38%

Вывод: допустимая граница снижения товарооборота при сумме прибыли 490$ в неделю - 350 шт. или 38%

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1. Прибыль при различных уровнях продаж

Прогнозирование операционного риска.

По данным Таблицы 13 определить:

- сколько процентов прибыли дает изменение выручки от реализации продукции на 1%

R_oper = P_mar / P_oper = (V - C_var) / (V - C_const - C_var) = (2000 - 1300) / (2000 - 400 - 1300)= = 2,33

- сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%

ДV = 25%

25% * 2,33 = 58,25%, следовательно удается сохранить 41,75% прибыли

- процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности

ДV = 100 / 2,33 = 43%

- на сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли

C_const = P_oper * (R_oper - 1)

P_oper = 2000 - 400 -1300 = 300

P_{oper (prog)} = 300 * 0,75 = 225

C_{const (prog)} = 225 * (2,33 - 1) = 339,15

ДC_const = 400 - 339,15 = 60,85

ДC_const = 60,85 / 400 * 100 = 15,2%

Таблица 13 - Исходные данные

Показатель	Величина (S)
Выручка от реализации (V)	2000
Переменные издержки (Cvar)	1300
Постоянные издержки (Cconst)	400

Заключение

Планировать налоговые платежи необходимо каждой организации, ведь грамотно построенная финансовая политика компании позволяет ей значительно снизить свои расходы. Но минимизировать налоговые платежи может подтолкнуть и ряд других факторов. Несовершенство налоговой системы ставит организации в условия выживания. Поэтому фирмам приходится искать наименее затратные способы ведения хозяйственной деятельности. Сегодня налоговая политика государства характеризуется ужесточением ответственности за правонарушения, расширением их перечня и состава, а также несовершенством администрирования налогов.

Практика показывает, что снизить налогообложение, оставаясь в рамках правового поля, возможно практически для любого предприятия. Но самое главное, что должен осознавать налогоплательщик - налоговое планирование доступно любому, но осуществлять его надо не после осуществления какой-либо хозяйственной операции или прошествии налогового периода, а до.

Одним из методов легального (т.е. основанного на законе) снижения налогов, служит метод переноса налогооблагаемой базы в организацию, имеющую налоговые льготы, например, в общество с ограниченной ответственностью, учредителем которого является общественная организация инвалидов.

Также в нашем исследовании было рассмотрено такая форма реализации денежных накоплений организации как НДС.

Длящийся экономический кризис оказывает существенное влияние на экономику страны в целом и на налогообложение в частности, если некоторое время назад предприятия минимизировали свои налоги в целях повышения имеющейся доходности, то теперь многие уходят от налогов ради фактического выживания бизнеса.

Сложности экономики однозначно ведут к потерям в сборе налогов. В этой ситуации сильные мира сего озабочены, прежде всего, существенным падением своих личных доходов до такой величины, когда реально снижается достигнутый ими уровень жизни, решить такие проблемы, не сталкиваясь с проблемой уплаты налогов, невозможно.

Следовательно, совершенно однозначно у налогового планирования большое будущее.

Список литературы

1. Конституция Российской Федерации. - М. Юридическая литература, 2004. - 64с.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая, третья). Гражданский кодекс РСФСР (действующая часть): - Новосибирск: Сиб. унив. Изд-во, 2004. - 494с.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. - Справочная система "Консультант плюс".

4. О бухгалтерском учете: Федеральный закон Российской Федерации от 21.11.1996 г. 129-ФЗ.

5. Об акционерных обществах: Федеральный закон Российской Федерации от 26.12.1995 208-ФЗ.

6. Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Учетная политика организации" ПБУ 1/98: Приказ Минфина РФ от 30.12.1999 г. 107н.

7. Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества: Указ Президента Российской Федерации от 01.07.1992 г. 721.

8. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 416с.

9. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2001. - 215с.

10. Бланк И.А. "Финансовый менеджмент". - Киев: Эльга, 2001 г. -528 с.

11. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2007.- 144 с.

12. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х томах. Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. - СПб.: Экономическая школа, 2008. - Т. 1 - 497 с., Т. 2 - 669 с.

13. Ван Хорн Джеймс К. Основы управления финансами: [Пер. с англ.]/ Науч. ред. Елисеева И.И. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 799 с.

14. Гайворонская К.Д., Горинов М.Н. Социально-экономическое прогнозирование: Учебное пособие для экон. спец. вузов / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Н.Ф. Ревенко. - Ижевск: Изд-во ИжГТУ, 2007. - 96 с.: ил.

15. Горинов М.Н., Земцова Н.В., Салихов Ш.М. Методическое пособие по подготовке и защите основных учебных работ. - Ижевск, Изд-во ИжГТУ, 2006. - 50 с.

16. Ковалев В.В., О.Н. Волкова. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2001. - 424 с.

17. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту: Конспект лекций с задачами. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 287 с.

18. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ "Дис", 1997. - 224 с.

19. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учеб. пособие. - М.: Высшая школа, 1997. - 192с.: ил.

20. Никитина Т. А. Организация трудовых процессов выездного налогового контроля по критерию предельной полезности: Автореферат дис. канд. экон. наук. - Ижевск: Изд-во УдГУ, 2003. - 28 с.

21. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справ. Пособие. - Мн.: Высш. шк., 1997. - 309 с.

22. Сабанти Б.М. Финансы современной России: Учеб. Пособие. - СПб.: СПбУЭФ, 1993. - 352 с.

23. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Г.В. Савицкая. - 6-е изд., перераб. и доп. - Мн.: Новое знание, 2008. - 704 с.

24. Скоун Т. "Управленческий учет"/Пер. с англ. под редакцией Н.Д. Эриашвили. - Аудит, ЮНИТИ, 1997. - 179 с.

25. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: Крат. проффессион. Курс / Финансовая акад. при Правительстве РФ, Акад. менеджмента и рынка, Ин-т фин. Менеджмента. - М.: Перспектива, 1998. - 238 с.: ил.

26. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой - 5-е изд.; перераб. и доп. - М.: Изд-во "Перспектива". - 2004 г. - 656 с.

27. Шеремет А.Д., Негашев Е.В., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - 3-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2001. - 208с.

28. Шаповалов С.Ю. Налоговые споры глазами судей. - М.: Издательско-консультационная компания "Статус-Кво 97", 2004. - 208 с.

29. Энтони Р., Рис Дж. Учет: ситуации и примеры. Москва, "Финансы и статистика", 2003.

30. Юткина Т.Ф. Налоги и налогообложение: Учебник. - М.: ИНФРА -М, 2004. - 429 с.

31. Дали С. Возместить экспортный НДС поможет пунктуальность // Консультант. - 2005. - 23.

32. Иванов К.А. Учет "входного" НДС при экспорте: предлагаем вариант // Российский налоговый курьер. - 2004.- 8. - С. 9-11.

33. Пантелеева И.А. НДС по экспортным операциям: вопросы начисления и вычета // Финансовые и бухгалтерские консультации. - 2006. - 2. - С. 5-16.

34. Вирютин А.Л. Моделирование процессов управления в отрасти с учетом налоговых компонент

35. Ложкин А.Б. Новейшие и классические модели финансового менеджмента

36. Комаха А. Принципы оптимизации налогообложения в компании

Размещено на Allbest.ru