Роль финансов в глобализации современных экономических отношений
Тенденции развития финансов в системе глобальных мировых хозяйственных связей. Глобализация современной валютно-финансовой системы. Влияние процессов глобализации на состояние финансов России. Значение явлений глобализации для экономики страны.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 05.05.2012 |
| Размер файла | 1,2 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Для растущих рынков важным является также то, чтобы большой приток и, наоборот, быстрый отток капитала не вызывал нестабильности валютных курсов, колебаний цен на внутреннем рынке и коллапса финансовой системы - как это случалось почти при каждом кризисе с начала восьмидесятых годов. Тем не менее, стабильность нельзя покупать ценой отказа от национальной автономии в области валютно-денежной политики. Ни свободно плавающие, ни твердые валютные курсы не являются оптимальным вариантом для абсолютного большинства развивающихся стран. Обе системы обеспечивают международную конкурентоспособность страны в значительной мере за счет факторов, которые не находятся под контролем этой страны. Мижинский М.Ю. Проблемы мировой финансовой системы. Источник: http://www.deutschebotschaft-moskau.ru/ru/bibliothek/internationale-politik/2000-06/article05.html
И все же следует признать, что колебания притока капитала чрезвычайно осложняют управление валютными курсами и обеспечение конкурентоспособности страны.
Поэтому управление курсами валют непременно должно сопровождаться регулированием финансовых потоков и контролем над ними.
3. Отсюда возникает еще одна проблема регулирования финансовых потоков, а также контроля над ними.
Сегодня государство теряет контроль над международными транзакциями капитала, поэтому проблема регулирования финансовых потоков для той или иной страны стоит очень остро.
Пути решения проблемы регулирования финансовых потоков можно решить путем вложения инвестиций в новые технологии, новые производства, новые рабочие места. И главное чтобы эти капиталы создавали добавленную стоимость, новые технологии, чтобы рос ВВП, повышалось благосостояние людей, страна получала новые экономические кондиции. Поэтому проблема состоит не в том, нужен ли транснациональный капитал, или нет, а в том, в какой форме и с какими целями и последствиями он придет на ту или иную территорию.
4. Проблема внешней задолженности
Проблема внешнего долга - хорошо известное в мировой практике явление. Как уже отмечалось, в 80-е годы проблема внешней задолженности приобрела глобальный характер.
Задолженность стала тормозом развития мировой экономики и предметом постоянного обсуждения самих ведущих стран Запада, являющихся одновременно и основными кредиторами. Для обсуждения проблем кредитного долга и выработки согласованных решений был создан Парижский клуб -- неформальная организация промышленно развитых стран, работавшая вначале эпизодически, а впоследствии превратившаяся в активную и весьма авторитетную структуру как у стран-кредиторов, так и у стран-должников под эгидой ЮНК-ТАД. Действуя через Парижский клуб, правительства стран-кредиторов смогли разработать и реализовать ряд программ по снижению и списанию кредитного долга. Все страны-должники были разбиты в зависимости от среднедушевого дохода на страны с низким уровнем, более низким средним, более высоким средним и с высоким уровнем доходов. Исходя из принадлежности к той или иной группе первоначально было списано до 33%, затем -- до 50% общей суммы долга. Этот показатель для стран с низким уровнем доходов был повышен до 67%. Поспелов В. К. Особенности развития мирового рынка ссудных капиталов в 90-х годах // Вестник финансовой академии, 2003, № 1, С. 63. Расширилась практика полного списания долга беднейших стран. Целью такой политики, считает Мировой банк, было возвращение к внешнеэкономической жизнедеятельности.
5. Проблема государственного финансирования (помощи) развивающимся странам
Международные политические и экономические условия для оказания государственной помощи развивающимся странам за последние два десятилетия ухудшились. Многие страны-доноры стараются сократить государственные программы помощи развивающимся странам до минимума, объясняя это тем, что они не только не эффективны, но во многих случаях даже тормозят экономическое развитие. За этими заявлениями скрывается представление о том, что частный сектор более эффективно подбирает подходящих реципиентов финансовых средств и что использование частных источников связано с преимуществами, которые дают предпринимательские инновации при разработке новых форм финансирования. Поэтому сокращение вмешательства государств-доноров в их собственное народное хозяйство сопровождалось урезанием финансовой поддержки развивающихся стран. Даже страны, сохранившие свои программы помощи, требуют теперь соблюдения определенных стандартов, мониторинга и иных мер, которые представляют собой рыночный тест эффективности такого финансирования.
Опыт последних десяти лет, однако, вызывает серьезные сомнения в способности международных рынков капитала обеспечить финансирование развития, состоящего в наращивании производственного, социального и человеческого капитала.
Поскольку создание такой инфраструктуры необходимо для привлечения продуктивного частного капитала и мобилизации собственных финансовых ресурсов, государственная помощь развивающимся странам сохраняет решающее значение для обеспечения соответствующего уровня структурных преобразований и создания благоприятной обстановки. Поскольку государственное финансирование может быть более устойчивым, чем чисто рыночные частные инвестиции, они играют решающую роль для бедных стран, которые в наименьшей степени способны скомпенсировать колебания при финансировании своего развития.
Учитывая важную роль государственной помощи развивающимся странам, необходимо переломить тенденцию к ее сокращению и, наоборот, существенно увеличить ее долю. При этом следует обеспечить лучшее распределение этих средств и повысить их эффективность.
В настоящее время имеются данные о том, что преимущества государственной помощи развивающимся странам могут быть сведены на нет издержками, связанными с условиями и процедурами, которыми доноры обставляют предоставление помощи, включая привязку к номенклатуре товаров, на которые выдаются ввозные лицензии.
Поэтому есть возможность улучшить качество помощи и тем самым повысить ее эффективность. По некоторым оценкам, выигрыш может составить 25 процентов, которые могут быть использованы в качестве дополнительной помощи. Наряду со списанием государственного долга этот выигрыш может способствовать мобилизации ресурсов, необходимых бедным странам для развития своей материальной и кадровой базы.
Государственное финансирование могло бы сыграть роль катализатора при мобилизации частного капитала для бедных стран. Даже если большинство стран-доноров не готово к тому, чтобы выполнить заложенные в их бюджетах цифры по оказанию помощи развивающимся странам, они могли бы взять на себя обязательства по инновативным мерам, направленным на стимулирование частного сектора, который заполнил бы пробелы в финансировании - например, через кооперацию государства и частного сектора, создание совместных предприятий, налоговые льготы, гарантии и т.п.
В частности, в промышленно развитых странах, в которых государственная помощь сильно отстает от согласованного уровня в 0,7% ВНП, эта цель, возможно, могла бы быть достигнута благодаря сочетанию государственных и привлеченных с помощью государства частных инвестиций.
Понятие и аспекты мировых кризисов финансовой системы
Еще одним настораживающим результатом глобализации стали участившиеся за последнее время мировые финансовые кризисы: в Мексике (1995 г.), юго-западной Азии (1997 г.), России (1998 г.), Бразилии (1999 г.), США (2007 г.); масштабы и периодичность которых вызывают у мирового сообщества серьезную озабоченность.
Как известно, доминирующими причинами финансовых и банковских кризисов являются плохие макроэкономические условия, иначе говоря "плохая" бизнес-среда. Чаще всего финансовый кризис начинает проверять устойчивость экономики именно с банковской системы, а другой стороны - устойчивость банковской системы в значительной степени основана на макроэкономической стабильности и экономическом росте. Наиболее важное в практике работы государственных надзорных органов - прогнозирование и профилактика таких ситуаций как на микро- , так и на макро- уровне.
Среди главных причин возникновения кризисных ситуаций можно выделить целых ряд, как правило, типичных факторов и условий. Например весьма характерна ситуация возникновения проблем с платежным балансом - замедлением темпов экономического роста, снижение объемов экспорта, рост импорта, стимулирующего возникновение пассивного сальдо. Одно из возможных последствий такого рода сценария - масштабные спекулятивные атаки, падение курса национальной валюты, рынка акций, возникновение проблем с обслуживанием внешнего, а также внутреннего долга. Именно это сценарий был характерен для кризиса 1998 г.
Не менее характерной причиной финансовых проблем являются кредитные бумы, связанные с значительным темпом роста выдаваемых кредитов, развивающиеся на стадии "перегрева" экономики, снижение качества банковских активов и капитала. В этих условиях у инвесторов часто возникает иллюзия о полной востребованности их бизнес-проектов, в дальнейшем не находящих сбыта из-за перепроизводства, что затем выливается в массовые невозвраты кредитов. При наступлении «посадки» возникает резкое падение темпов прироста ресурсов в финансовую систему или даже их оттока, что в совокупности приводит к банковскому кризису. Такая ситуация была характера для Аргентины в 1981 г., Чили в 1981 -1982 г.г., Мексики в 1995 г. Не менее интересен пример банковского кризиса в Южной Корее в 2003-2004гг., вызванного чрезмерным ростом потребительского кредитования.
На стадии "перегрева" также могут появиться так называемые "мыльные пузыри" на рынках ценных бумаг и недвижимости с последующим резким изменение цен на активы. Образование такой ситуации характерно для относительной дешевизны финансовых ресурсов, сменяющимся последующим ростом процентных ставок.
Провоцируют кризисы и последствия финансовой либерализации и дерегулирования, неразвитость финансовых рынков и финансового законодательства (для переходных экономик) и непродуманные действия денежных властей и надзорных органов. Не менее важный фактор - слабость юридической базы и институтов, ответственных за финансовый и банковский надзор, а также санацию проблемных банков и компаний. Здесь уместно вспомнить кризис ссудносберегательных ассоциаций США, когда после избыточного регулирования, приведшего банки в тиски процентного риска, последовавшая либерализация привела к росту высоко рискованных операций при отсутствии соответствующего опыта у банковских работников.
Типичным примером возникновения банковского кризиса из-за непродуманных действий денежных властей явился локальный кризис лета 2004 г., когда некоторые заявления представителей госорганов породили кризис на межбанковском рынке, приведший к банкротству ряда банков.
Недавние кризисы на растущих рынках привели к широкому взаимопониманию по двум ключевым пунктам: с одной стороны, существуют структурные и институциональные пробелы в системе предупреждения и преодоления финансовых кризисов, а с другой стороны, системные дефекты в современном режиме регулирования потоков капитала и валютных курсов, который отражает политические подходы крупных промышленно развитых стран, могут вызывать серьезные финансовые кризисы в развивающихся странах (несмотря на все институциональные и стратегические различия между ними).
Такие кризисы могут свести на нет усилия по мобилизации внутренних финансовых ресурсов и практически все другие меры, направленные на финансирование развития.
3. Влияние процессов глобализации на состояние финансов России
3.1 Особенности процессов финансовой глобализации в России
Одним из главнейших условий развития национальной рыночной экономики является устойчивая финансовая система страны. Финансовую систему в известном смысле можно сравнить с нервной системой организма, ибо благодаря ей в экономике не только постоянно поддерживается жизненный тонус, но и происходит настройка хозяйственной жизни на все перипетии текущего и перспективного развития. Любые сбои в финансовой системе сразу сказываются на всей экономике. Ведь без финансовых инструментов не может обойтись ни одна отрасль, ни один вид рынка. Вместе с тем именно финансовая система в первую очередь выступает связующим звеном любой страны с внешним миром. Степень открытости национальной экономики и уровень ее вовлеченности в мирохозяйственные связи легко прослеживается прежде всего через финансовую систему. Поэтому и влияние тех или иных событий в мировой экономике на внутриэкономические процессы также происходит непосредственно через финансовую систему. И это со всей очевидностью обнаружилось во время мирового финансового кризиса, который стартовал в 1997 г. в Юго-Восточной Азии и через год вовлек в свою орбиту Россию, а теперь и в 2007 г. - разразившись в США. Безусловно, и финансовая система России, и мировая финансовая система являются предметом самостоятельного обстоятельного изучения. Здесь есть немало специфических проблем, однако, как указывалось выше, именно функционирование финансовой системы самым непосредственным образом влияет на раскрытие потенциальных возможностей и способностей национальной экономики. За короткий срок в России одновременно с процессом приватизации государственной собственности была создана банковская система на основе акционерных коммерческих банков во главе с Банком Российской Федерации. Банки и другие финансовые институты стали активными участниками становления рыночной экономики в России. Постепенно сформировался фондовый рынок. Акции российских компаний стали обращаться не только на российских, но и на зарубежных фондовых биржах. Последнее стало возможным, в частности, благодаря тому, что заработал валютный рынок и российский рубль свободно конвертировался на территории страны и СНГ. Россия вышла на мировой рынок капитала, и зарубежные инвесторы начали активно приобретать ценные бумаги российских компаний и банков. Значительную долю на фондовом рынке заняли различные государственные ценные бумаги, которые пользовались особой популярностью как у отечественных, так и у иностранных участников рынка, поскольку они отличались высокой доходностью и наименьшим риском. Традиционно в развитых странах государственные облигации и другие ценные бумаги приносят наиболее гарантированный доход. Эту традицию первоначально сохранила и Россия. Все это создало условия для включения российского фондового рынка в мировой рынок ценных бумаг. Именно здесь экономику России и поджидали наиболее опасные подводные рифы: экономика страны только-только подступалась к мировому хозяйству, а ее финансы фактически стали уже частью глобальных финансов. В результате спрос на финансовых рынках сформировал тенденцию роста рыночной стоимости котирующихся корпоративных акций и государственных ценных бумаг без соответствующего изменения положения в российской экономике. Из-за неравномерности развития финансовой системы и самой экономики сужалась база для государственных финансов, что усиливало зависимость национальной финансовой системы от мировой, от поведения иностранных участников, нередко преследующих спекулятивные интересы. И как только зарубежные инвесторы заметались со своими капиталами, неся убытки от финансовых потрясений в Юго-Восточной Азии и в США, это не могло не сказаться на российском фондовом рынке - он стал резко "терять в весе". Перед российским государством встала реальная задача, во-первых, привести в соответствие развитие финансовой системы и других отраслей и сфер национальной экономики и, во-вторых, на рыночной основе синхронизировать это развитие. Первые годы функционирования российской финансовой системы на рыночных принципах преподнесли стране немало сюрпризов. Оказалось, что, выполняя роль своеобразного приводного ремня между национальной и мировой экономиками, она способствовала не столько притоку иностранного капитала, сколько утечке российского капитала за границу. Этот процесс едва ли следует считать нормальным, поскольку российские финансовые рынки отличались от фондовых рынков большинства ведущих западных стран как "небо от земли". Именно поэтому в конечном счете зарубежные инвесторы стали настороженно относиться к российскому рынку ценных бумаг, репутация которого в их глазах оказалась окончательно подорванной 17 августа 1998 г. Одновременно начался массовый перевод гражданами России своих капиталов в зарубежные банки, что с точки зрения развития потенциала российской экономики имеет для нее катастрофические последствия. Вместе с тем, как свидетельствует опыт развитых стран, взаимосвязь национальной и мировой экономик, образно выражаясь, представляет собой улицу с двусторонним движением, где противоположные потоки капиталов - в нормальном состоянии - мало отличаются по объему друг от друга. Но именно этого условия и не оказалось в конце 90-х годов во взаимоотношениях российской и мировой систем хозяйств: если российская экономика подошла в конце десятилетия к одной из самых низших фаз "великой депрессии", то экономика ведущих стран Запада, особенно США, наоборот, к одной из самых благополучных фаз устойчивого процветания ("просперити"). Мировой финансовый кризис 1997-1999 гг. обострил все проблемы мировых финансов; при этом все возрастающую роль в современных условиях развития мировой экономики стал играть Международный валютный фонд (МВФ). С момента своего создания главной задачей МВФ остается обеспечивать стабильность мировой финансовой системы в целом и поддерживать устойчивость финансовых систем стран-членов фонда. В 1998 г. из 182 стран - членов фонда 75 государств имели программы поддержки от МВФ или вели по этому вопросу переговоры. В последнее время, опасаясь мощной критики в свой адрес и реагируя на планы создания так называемых "валютных комитетов" для большинства стран, терпящих финансово-экономическое "кораблекрушение", которые в конечном счете могли бы привести к роспуску этого финансового института, МВФ совместно со Всемирным банком занял более активную позицию в мировой финансовой системе, повысив степень избирательности своих программ экономической помощи, стремясь тем самым предотвратить синдром "финансовой депрессии" в глобальной экономике. Глубина финансовых затруднений во многих странах оказалась столь большой, что у МВФ не нашлось достаточных средств, чтобы эффективно повлиять на стабилизацию финансово-экономической ситуации во многих странах, затронутых кризисом. Вместе с тем политика МВФ в отношении России после августа 1998 г. носила достаточно выраженный политизированный характер, что явно шло вразрез с рыночными принципами, декларируемыми фондом при организации программ предоставления финансовой помощи. Впрочем, на политику фонда и других международных финансовых организаций в отношении России оказывает немалое влияние индекс коррумпированности национальных экономик, публикуемый на Западе. В конце 90-х годов Россия по этому показателю находилась "в мировых лидерах", соседствуя с такими странами, как Индонезия, Нигерия и Камерун. По мнению экспертов МВФ, коррумпированность российской экономики в конце 90-х годов была обусловлена развитием в нашей стране "коррумпированной формы капитализма, которая привела к переливу ресурсов от эффективно функционирующих предприятий и фирм к сомнительным образованиям с "хорошими связями" ". Именно фактор коррумпированности национальной экономики России в 90-е годы самым негативным образом повлиял на развитие ее экономического потенциала, способствуя формированию образа "больной" и "неэффективной" экономики в глазах международных инвесторов и финансовых кругов. Пороховский А.А. Россия и мировая экономика. Источник: http://iskran.iip.net/russ/mag/porohovskiy.html
Конечную ответственность за состояние финансовых рынков несут денежные власти. И если кризис 1998 г. имел «очищающее» значение, приведшее к падению неэффективной модели экономики, то в настоящее время финансовая стабильность нужна как никогда - ибо на карту поставлены все результаты развития страны за последнее десятилетие. Финансовая «лихорадка» августа 2007 г., прошедшая на фоне финансовых проблем в США, явилась своеобразным стресс-тестом, испытавшим прочность нашей финансовой системы.
Механизм текущего финансового кризиса был следующим: резкое увеличение кредитной активности банков создало к началу августа 2007 г. предпосылки для снижения банковской ликвидности, а отток средств нерезидентов и закрытие кредитных лимитов на западе усугубил ситуацию. Общее снижение объема денежной базы за период 1.06.07. - 1.08.07. составил 430 млрд. руб., что соответствовало дефициту ликвидности на межбанковском рынке, доходившем до 272 млрд. руб. Результат - ставки на межбанковском рынке поднялись с 5 до 10 %, а индекс РТС просел примерно на 10 %.
Финансовые проблемы августа развились на фоне глобальных рисков российской экономики. Основные негативные обстоятельства - ипотечный кризис в США, разогревание панических настроений некоторыми средствами массовой информации. Многие российские компании и банки, уже «севшие на иглу» дешевого внешнего финансирования, неожиданно столкнулись с проблемой получения ресурсов на западе. Некоторые сократили операции по выдаче кредитов. Началась волна повышения ставок по ипотечным кредитам и ужесточения требований к заемщикам. Ряд банков ушел с ипотечного рынка. Часть банков превратились из доноров рынка межбанковского кредитования в нетто-заемщиков. Итоги - темпы развития банковской системы уменьшились примерно в два раза - если рост активов на 1 полугодие 2007 г. составлял в среднем 3,74 % в месяц или 45 % в годовом выражении (за 2006 г. - 44 % ), то за период 1.07.07. - 1.10.07. рост составил в среднем 1,99 % в месяц или примерно 24 % в годовом выражении. Российская экономика: финансовая стабильность возможна. Источник: http://www.ippnou.ru/article.php?idarticle=004034
В 2008 г.: январь - набирает силу банковский кризис в Европе. За первые две недели января европейский биржевой индекс DJ Euro Stoxx Banks упал примерно на 10%. 21 января Российский фондовый рынок тоже упал. Индекс РТС потерял 7,38%, индекс ММВБ _ 7,47%. Обвал мировых фондовых рынков в Азии.
Февраль _ ЦБ России признал существование проблем с ликвидностью у российских банков. Поддержание ликвидности стало приоритетным. Из_за спада на фондовом рынке России многие инвесторы ушли с него на рынок недвижимости. Наблюдалось ускорение темпов роста цен на жилье.
Апрель_май - продолжение проблем с ликвидностью на мировых финансовых рынках. Российские банки продолжали повышать ставки по всем видам кредитов. Многие кредиторы фактически прекратили выдачу кредитов. Оценки развития российского рынка недвижимости расходились, однако уже к концу мая стремительный рост цен на жилье в Москве и Петербурге прекратился.
16 сентября происходило падение фондового рынка в России. На негативном внешнем фоне вызванном ухудшением конъюктуры мировых фондовых рынков и на безудержном падении нефти открытие российского рынка во вторник 16 сентября прошло с гэпа вниз по всему спектру ценных бумаг. К приостановке торгов индекс РТС упал относительно закрытия вторника на 6,39% до 1058,84 пункта, ММВБ понизился на 3,09% до 853,93 пункта.
6 октября _ Установлен новый рекорд падения рынка в РФ. Падение индекса РТС 6 октября 2008 года на 19,1% _ рекордное за все время расчета индекса с 1 сентября 1995 года. Предыдущий рекорд был установлен 28 октября 1997 года и составлял _19,03%.
7 октября - президент РФ Медведев заявил о выделении еще 950 млрд. руб. на поддержку финансовой системы. По оценкам макроэкономистов, эта сумма и 1 трлн. руб., экстренно выделенный государством ранее, для российской экономики равноценны 700 млрд. долл. в масштабах экономики США.
8 октября _ Российский рынок открылся в среду обвальным падением цен всех blue chips следом за мировыми фондовыми площадками и нефтью, торги продолжались чуть более получаса, после чего ФСФР закрыла биржи. К этому времени индексы рухнули к уровням начала лета 2005 года.
9 октября фондовая биржа ММВБ остановила торги акциями с 12:40 мск до 13 октября из_за роста технического индекса биржи более чем на 10% к уровню закрытия предыдущего дня.
Цена на нефть на торгах в Нью_Йорке упала ниже 80 долларов за баррель _ впервые с 10 октября 2007 года.
Фондовые рынки Европы закрылись падением на 7_9%.
10 октября - основные биржевые индикаторы США по итогам торгового дня снизились, достигнув минимальных показателей за последние пять лет.
14 октября - президент России Дмитрий Медведев подписал федеральный закон "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации". Закон предоставляет Внешэкономбанку право до 31 декабря 2009 года включительно предоставлять организациям кредиты в иностранной валюте для погашения и (или) обслуживания займов, полученных до 25 сентября 2008 года от иностранных организаций, приобретать права требования у иностранных кредиторов к этим организациям по обязательствам, возникшим до 25 сентября 2008 года, и осуществлять в указанных целях иные операции в соответствии с решениями Наблюдательного совета Внешэкономбанка. Ведущие страны зоны евро и Великобритания выделили 1,5 трлн евро на борьбу с финансовым кризисом.
15 октября - вступили в силу поправки в статью 11 ФЗ "О страховании вкладов физических лиц в банках РФ". В соответствии с поправками, в случае наступления страхового случая кредитной организации вкладчика выплачивается возмещение в размере 100% суммы вклада, не превышающего 700 тысяч рублей.
12 ноября - курс доллара к рублю обновил 2,5_летний максимум, чему способствовало решение ЦБ расширить коридор колебаний курса рубля к бивалютной корзине, а также возобновившееся укрепление доллара к евро на международном рынке Forex. Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, повысился на 13,05 коп до уровня 27,4704 руб, который является максимальным с 21 апреля 2006 г. Хронология развития финансового кризиса. Справка. Источник: http://www.rian.ru/crisis_spravki/20081009/152853755.html
Итак, наиболее критичные факторы риска российской экономики и ее финансовой системы: нехватка ресурсов в банковской системе, высокая инфляция, рост долгового бремени госкомпаний и банков, перегрев экономики и развитие кредитного «бума», риски глобализации, перегрев рынка недвижимости, снижение цен на нефть, рост импорта и сокращение активного сальдо торгового баланса.
3.2 Значение явлений глобализации для экономики страны. Перспективы развития финансовой системы РФ
Российская финансовая система сейчас не отвечает ни текущим потребностям экономики, ни амбициозным целям модернизации страны. Важнейшей составной частью плана построения мощной суверенной финансовой системы должна стать программа капитализации нерыночных в настоящее время элементов национального богатства -- земли, недр, недвижимости, интеллектуальной собственности.
В чем же проблема? Во-первых, невзирая на рекордные показатели, финансовая система России по-прежнему крайне слаба. Она не может не только претендовать на заметную роль на международных финансовых рынках, но даже обеспечить текущий экономический рост.
Во-вторых, нынешний рост сопровождается двумя процессами: огосударствлением финансовой системы (Сбербанк, ВТБ, ВЭБ -- Банк развития, Россельхозбанк и так далее) и проникновением иностранного капитала. И если первый из них чреват «лишь» возможной потерей эффективности, то второй процесс носит фактически необратимый характер, центры принятия решений смещаются за рубеж. Это касается и уже привычной кредитной подпитки, и, что более важно, активной скупки финансовых институтов. Всего за несколько лет мы лишились едва ли не половины страхового сегмента, иностранцы активно захватывают банковский рынок: только в течение 2007 года доля нерезидентов в капитале банковской системы выросла с 15,9 до 25,1%.
Финансовая система должна быть соразмерна масштабам экономики и способна обеспечить России экономический суверенитет и конкурентоспособность на международной арене. Тогда она предоставит социальную стабильность и поддержит ускорение экономического развития.
Прежде всего, необходим мощный источник длинных и дешевых инвестиций. Для сохранения высоких темпов роста экономики и производства конкурентоспособных на внутреннем рынке товаров необходимо провести существенное обновление устаревших основных фондов и фактически заново создать почти всю дорожно-транспортную, жилищно-коммунальную и прочую инфраструктуру жизнеобеспечения. Представление об уровне износа в российской экономике дают цифры Российского статистического ежегодника: в целом по экономике на конец 2006 года износ фондов составил 46%. Переломить тенденцию роста степени износа удалось лишь в обрабатывающих производствах, в то время как в капиталоемких инфраструктурных секторах (производство и распределение электроэнергии, газа и воды, транспорт и связь) проблема изношенности основных фондов пока только усугубляется. Темпы обновления основного капитала, достигнутые в 2006 году, позволяли лишь поддерживать уровень износа основных фондов на уровне 45-46%. В качестве приемлемого уровня текущего износа, позволяющего российским производителям достойно конкурировать с импортом, можно рассматривать показатель 25-30%. В течение пяти лет при расчетном сроке службы основных средств 10-12 лет это потребует 7-10 трлн. рублей (в ценах 2007 года) ежегодных инвестиций в основной капитал. На основе материала «Мощная, открытая, суверенная». Источник: www.expert.ru
Замечу, что здесь речь идет лишь о физическом износе, который позволяет рассчитать отечественная бухгалтерская практика. Моральный же износ (именно на него надо ориентироваться, говоря о конкурентоспособности) гораздо выше, и здесь уже речь идет о десятках триллионов рублей ежегодно. Иначе говоря, минимальную совокупную потребность в инвестициях можно оценить минимум в 30-50 трлн рублей в год, что сопоставимо с уровнем годового ВВП. Сейчас совокупные кредиты банков нефинансовому сектору, включая ссуды на неинвестиционные цели, составляют лишь около трети от ВВП.
Другой ориентир мощности финансовой системы задают экономически развитые страны. В этих странах суммарные активы финансовых институтов всех типов в четыре--шесть раз превышают годовой ВВП. Причем примерно половина суммарных активов приходится на институциональные долгосрочные инвестиционные фонды (пенсионные, по страхованию жизни и так далее). Активы российского финансового сектора составляют сегодня около 65% ВВП.
Всего лишь 2,1% ВВП -- это активы негосударственных пенсионных фондов и страховщиков жизни. Кредиты, выдаваемые более чем на три года, еще редкость (менее четверти выданных кредитов). Облигации, даже если они выпускаются на срок в несколько лет, имеют на самом деле годовую срочность, поскольку оферта устанавливается на период до года. Наконец, вопрос о безотзывных вкладах до сих пор не решен -- все вклады населения в банках по факту представляют собой вклады до востребования. Только лизинг сейчас является неким источником долгосрочных инвестиций для растущей экономики. Таким образом, адекватный размер активов отечественной финансовой системы лежит в диапазоне 70-200 трлн. рублей.
Следующая важная характеристика: финансовая система должна быть эффективной, иными словами, должна обеспечивать трансформацию внутренних сбережений в инвестиции с наименьшими транзакционными издержками. Пока разрыв между источниками ресурсов (валовым сбережением) и инвестициями (валовым накоплением) сохраняется на уровне 6-10% ВВП, что препятствует развертыванию масштабной инвестиционной активности. Одна из важнейших причин подобного разрыва -- сложившаяся практика «аутсорсинга» функций финансовой системы, в рамках которой долгосрочные сбережения государства размещаются на внешнем рынке под 3-4% годовых, а банки привлекают там же короткие ресурсы под 8-11%. Разница в 4-6%, которая достается иностранным финансовым институтам за «распределение рисков», -- те самые транзакционные издержки.
Последствия «аутсорсинга» финансовой системы сводятся к тому, что потенциальные инвестиции в российскую экономику вынуждены проходить еще один круг, прежде чем достигнут конечных потребителей, а кредитная маржа оседает вне России, в странах -- провайдерах кредитных ресурсов. Эта практика привела к образованию внешней «воронки», затягивающей внутренние инвестиции. Помимо прямых потерь в виде маржи российская финансовая система также несет косвенные потери в виде упущенной выгоды, которую российские финансовые институты могли бы получить за счет укрепления своей ресурсной базы при включении государственных сбережений в национальный финансовый оборот.
Функция борьбы с инфляцией была возложена на монетарные власти вопреки очевидной тенденции усиления немонетарных факторов в структуре роста цен. Между тем для растущей экономики недоинвестирование является гораздо более опасным фактором, чем умеренная инфляция. Конфликт целей сегодня препятствует масштабному развертыванию механизмов неинфляционной кредитной экспансии, в рамках которой внешние ресурсы могут идти, во-первых, на покупку зарубежных активов и технологий и, во-вторых, на удовлетворение инвестиционного спроса. В долгосрочном периоде расширенное предложение инвестиционного финансирования увеличивает производственные возможности, снижает издержки и понижает инфляцию.
Так какие задачи должен решать финансовый сектор?
Во-первых, финансовая система должна способствовать эффективному распределению ресурсов в экономике. Речь идет не только о тех ресурсах, в настоящее время находящихся в распоряжении сектора, но и тех, которые потенциально могут быть пропущены через финансовую систему. Необходимость реализации масштабных инфраструктурных проектов, в том числе и с использованием механизма частно-государственного партнерства, требует создания правил распределения ресурсов и формирования новых каналов финансирования. Распределение ресурсов и рисков -- то, с чем финансовый рынок справляется гораздо лучше чиновника. На практике выполнению этой функции мешает, в частности, слабость национальной инфраструктуры управления рисками (страховые компании, рейтинговые агентства, кредитные бюро). Пропуская ресурсы через финансовую систему, мы добиваемся более четкой оценки рисков, установления рыночных ставок и в конечном счете неинфляционной кредитной экспансии.
В-вторых, финансовый сектор должен содействовать реализации социальных функций государства. Речь идет, прежде всего, о повышении доступности финансовых услуг, предоставлении инфраструктуры для распределения средств участникам государственных программ, развитии пенсионного обеспечения, страхования, социальной ипотеки и образовательного кредитования. В конечном счете, это формирование среднего класса, стабильного общества, решение проблемы социальных гарантий и пенсий.
В-третьих, финансовая система должна стать базой для экспансии российского бизнеса на внешние рынки и служить рычагом для проведения государственной политики по укреплению финансового суверенитета. Под суверенитетом понимается не только возможность стабильного развития национальной экономики в неблагоприятных внешних условиях, но и формирование в России самостоятельного и влиятельного центра принятия решений в финансовой сфере, работающего в интересах российских инвесторов на внутреннем и внешнем рынках. Пока на это нацелены только государственные банки, хотя решение этой задачи невозможно без сохранения мощных частных финансовых институтов.
Речь не идет о жестком протекционизме, но игнорировать эти обстоятельства нельзя: зарубежный банковский капитал имеет достаточно тесные связи с базирующимися в развитых странах транснациональными компаниями и по этой причине может быть не заинтересован в кредитной поддержке конкурирующих отраслей экономики. Более того, проводя зарубежную экспансию, транснациональные банки, как правило, ориентируются на стимулирование потребительского, а не инвестиционного спроса. Кредитуя физических лиц, они стимулируют спрос в первую очередь на импортные товары, что сокращает потенциал роста реального сектора национальной экономики. Доминирование иностранных финансовых институтов может привести к тому, что будет утрачен контроль над ставками, объемами и условиями финансирования. Результатом может стать рост издержек, снижение конкурентоспособности отдельных отраслей. На основе материала «Мощная, открытая, суверенная». Источник: www.expert.ru
Просматриваются три основные группы ресурсов, которые могли бы обеспечить качественный рост финансовой системы. Первая -- средства населения и частного сектора, вторая -- средства государства, специальных фондов и квазигосударственных структур, третья -- недокапитализированные активы.
Задействовать в полной мере первую группу крайне важно и с точки зрения становления базовых институтов нашей финансовой системы, и с точки зрения обеспечения социальной стабильности. Однако сделать быстро это не удастся. Главной проблемой вовлечения в финансовый оборот является крайне низкий уровень сбережений домохозяйств -- основных провайдеров долгосрочных ресурсов для экономики. Высокая инфляция, доступность потребительского кредита и недоверие к финансовым институтам во многом способствовали снижению сбережений населения. В 2007 году население сберегло лишь 8,9% доходов (в 2006?м -- 10,3%), что свидетельствует о необходимости стимулирования сберегательной активности граждан.
Вторая группа ресурсов наиболее мобильна и крайне интересна с точки зрения поддержания ликвидности и вливания в банковскую систему, а также размещения в инфраструктурных проектах. Это средства Стабилизационного фонда, Резервного фонда, Фонда национального благосостояния и других. Все они, в сущности, создавались для выполнения двух функций: изъять «лишнюю» денежную массу и создать «подушку безопасности» на случай финансового коллапса или шока (например, резкого падения цен на нефть). Однако активы, в которые размещены эти фонды, могут оказаться более рискованными, чем казалось раньше. Риск экономического отставания уже явно выходит на первое место. Речь не идет о полном отказе от «подушки безопасности», но ее размер должен быть разумным.
Третья группа ресурсов, пожалуй, ключевая. Она способна обеспечить почти неограниченный вброс активов в российскую финансовую систему. Кроме того, она даст возможность значительно сократить риски.
На начало 2008 года капитализировано, то есть имеет рыночную цену и обладает ликвидностью, менее 7% национального богатства. Нерыночными остаются основные фонды, земля, недра, естественные биологические и подземные водные ресурсы, недвижимость, нематериальные активы (патенты, авторские права). Они практически полностью оторваны от финансовой системы. Вовлечение в оборот даже 10-15% от этих активов даст нашей финансовой системе 70-120 трлн. рублей. Что же касается рисков, то основной их источник -- неразвитость залоговой базы -- после капитализации и вовлечения в оборот вышеперечисленных активов станет уже не столь существенным.
Прежде всего, проблема в том, что собственность на большую часть активов в нашей стране юридически не оформлена, а, следовательно, активы эти не могут выступать в качестве залога либо использоваться как собственный капитал экономических агентов.
Как отметил перуанский экономист, нобелевский лауреат Эрнандо де Сото, главным источником неудач социально-экономических реформ в странах третьего мира и бывшего социалистического лагеря является правовая необеспеченность частной собственности и предпринимательства. Будучи представленной материально в виде активов, которыми в действительности владеют большие массы населения этих стран, эта собственность юридически не оформлена надлежащим образом и потому не может служить залогом при проведении рыночных операций и использоваться в качестве капитала. На основе материала «Мощная, открытая, суверенная». Источник: www.expert.ru
Механизм капитализации активов в общем виде выглядит так. Первый этап --спецификация прав собственности, включая определение встроенных ограничений на отчуждение, изъятие, использование, арендные права. Затем -- модернизация залогового (в частности, выведение залогов из конкурсной массы) и прочего смежного законодательства. Далее необходимо обеспечить ликвидный рынок для этих активов, создав инфраструктуру и стимулы для ее функционирования.
В качестве примера успешно проведенной капитализации российских активов можно привести вовлечение в финансовый оборот нефтегазовых запасов. Спецификация прав собственности на недра, последующая передача части прав через механизм лицензирования компаниям с открытой для сторонних инвесторов формой собственности позволили существенно увеличить капитализацию российского фондового рынка, а компании «Газпром» -- стать одной из самых дорогих в мире по рыночной капитализации.
При этом необходимо предусмотреть систему встроенных ограничений, чтобы предотвратить угрозу перехода стратегически важных активов в собственность нерезидентов, в том числе транснациональных компаний.
Заключение
Глобализация экономики принесла значительные выгоды миллиардам людей во всем мире. Наиболее очевидные из них - экономический рост, более высокая производительность, распространение передовых технологий. Кроме того, она способствовала сокращению масштабов международных конфликтов и усилению международной координации. Глобализационный процесс нельзя рассматривать как игру с нулевым результатом: все страны могут оказаться в выигрыше, хотя некоторые в большей степени, чем другие, если они готовы эффективно воспользоваться предоставляемыми возможностями. Вместе с тем глобализация чревата значительными рисками, связанными в основном с усилением неустойчивости экономики и углублением неравномерности развития.
Углубляющаяся глобализация производственных процессов и финансовой сферы радикально изменила масштаб и структуру международных товарных и финансовых потоков. Глобализация оказала влияние не только на предоставление зарубежных финансовых ресурсов развивающимся странам, но и на их потребность в этих ресурсах. Позиции развивающихся стран в мировой торговой системе, а также скорость и структура роста мировой экономики действительно сильно влияют на их потребность во внешних ресурсах, поскольку они стоят в ряду важных факторов, определяющих объем валютных доходов и расходов. Поэтому асимметрии и дисбалансы в торговых отношениях могут привести к несоответствию между потребностью в зарубежных финансовых ресурсах и их наличием
Существует четкое различие между неустойчивостью конъюнктуры и экономической нестабильностью. Если нестабильность обычно ассоциируется с проблемами финансово-бюджетной стабилизации и снижения инфляции, то неустойчивость связывается с непредсказуемыми и неожиданными колебаниями основных макроэкономических параметров (ВВП, валютных курсов, процентных ставок, условий торговли и т.д.). Когда в их изменениях не прослеживается какой-либо определенной модели, экономические агенты не могут прогнозировать тенденции развития и в хозяйственной жизни начинает доминировать атмосфера неопределенности. В таких условиях сокращаются инвестиции и под угрозой оказывается долгосрочный рост.
Возникает вопрос, почему глобализация повышает неустойчивость экономики. В качестве ответа можно назвать более быстрое движение капиталов, ускорение технического прогресса, усиление негативных последствий ошибочных решений.
Что касается неравномерности развития, то вызывает большую озабоченность отсутствие активного участия многих развивающихся стран в мирохозяйственных связях. Они не проводят требующейся для этого политики и не имеют соответствующих институтов, с помощью которых могли бы воспользоваться преимуществами интеграции в систему мирового хозяйства. Протекционизм и закрытость национальных экономик не только не могут решить проблему, но способны еще больше обострить ее. В этой связи необходимы принятие последовательных макроэкономических программ, ликвидация злоупотреблений, осуществление инвестиций в человеческий капитал, снижение трансакционных издержек, создание необходимых институтов, придание большей гибкости рынку труда, укрепление банковских систем (включая банковский надзор) и соблюдение законности. Спад мирового хозяйства, по всей видимости, связан не с ростом товарообмена, а с темпами и масштабами движения капиталов и слабостью государственной экономической политики ряда стран.
Текущий глобальный финансовый кризис -- самый сильный за последние 70 лет, после него рынки будут иметь принципиально иную структуру и модель роста. Россия просто обязана выйти из него победителем, создав мощную финансовую систему с нацеленностью на мировое лидерство
В чем, на наш взгляд, главная ошибка всех документов по развитию финансовых рынков России за последние 15 лет? Независимо от того, рассматривается ли банковский, страховой или фондовый сектор, концепции всегда оперировали исключительно двумя целями: рост и развитие банковского (страхового, фондового и т. д.) рынка и совершенствование регулирования и надзора. Более ничего от финансовой системы государству не нужно.
Сейчас модно критиковать американский финансовый рынок и даже предрекать его полный коллапс. Действительно, для этого есть веские основания. Однако достаточно длительное время именно этот финансовый сектор показывал очень высокую эффективность и стал ориентиром для других стран. Но самое главное -- в стратегических документах развития финансовой системы четко сформулирована миссия финансового рынка: обеспечение экономического роста и социальной стабильности. Казалось бы, очень простая идея. Но именно вокруг этой идеи и построена вся система стимулов, регулирования и развития финансовой системы. Это первое, что и российские власти должны сформулировать.
В совместно разработанной рейтинговым агентством «Эксперт РА» и ассоциацией региональных банков «Россия» концепции развития финансового рынка до 2020 г. предложено несколько скорректированное определение миссии финансовой системы: обеспечение высоких темпов инновационного экономического роста, поддержание социальной стабильности, «социального лифта» и высокого уровня жизни населения и сохранение экономического суверенитета страны.
Для эффективной реализации этих целей российский финансовый рынок должен за ближайшие десять лет сделать качественный и количественный рывок. Если мы упустим шанс войти в число мировых ведущих экономик, обладающих самостоятельным, влиятельным и масштабным финансовым сектором, ни о каком инновационном росте и ускоренном экономическом развитии в долгосрочной перспективе не может быть и речи. Если у нас не будет мощного финансового сектора, мы потеряем все конкурентные преимущества и в других отраслях.
В настоящее время мы наблюдаем кардинальную перестройку мировой экономики. Каким будет через пять-десять лет мировой финансовый рынок, сейчас очень сложно предсказать. Очевидно одно: это не просто очередной циклический кризис, это -- смена парадигмы развития. Россия должна вписаться в новый порядок, причем не на вторых ролях, как сейчас, а в качестве лидера. Опора на импорт капитала («аутсорсинг финансовой системы»), использование чужих институтов и инфраструктуры -- это слишком высокая зависимость от внешней конъюнктуры. Финансовый суверенитет позволяет максимизировать создаваемую в российском финансовом секторе добавленную стоимость за счет сохранения ключевых управленческих и контролирующих функций и противостоять внешним шокам. Система решений, способствующих осуществлению концепции, требует политической воли и достаточно интенсивной работы законодателей, монетарных властей и, конечно, самих финансовых институтов.
На рубеже веков перед Россией стоят исключительно сложные проблемы раскрытия своего экономического потенциала. На этом пути в последнее десятилетие все более активную роль играла система мирохозяйственных связей, которая, с одной стороны, способствовала этому процессу, а с другой - в немалой степени и препятствовала ему. Поиск оптимального баланса национальных интересов и закономерностей развития мировой экономики будет стоять в ближайшем обозримом будущем в центре внимания высшего государственного руководства России, ее предпринимательских и научных кругов. От того, какое решение в конечном счете будет выработано, в колоссальной степени зависят судьбы народов России, перспективы прочного и устойчивого мира на нашей планете.
Список использованной литературы
1. Мировая экономика. Учебник/под ред. И.П. Николаевой. - М., «ЮНИТИ», 2007
2. Мировая экономика. Учебник/под ред. Доктора экон. наук, проф. А.С. Булатова. - М.: «ЮРИСТЪ», 1999.
3. Мировая экономика в вопросах и ответах. Учеб. пособие/под ред. проф. И.П. Николаевой. - М.: «Вузовский учебник»., 2006.
4. Мировая экономика. Учебник/под ред. И.П. Гурова. - М.: «Омега-Л», 2007
5. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л. Н. Красавиной - М.: Финансы и статистика, 2004.
6. Международные экономические отношения / Под ред. Р.И. Хазбулатова. - М.: Новости, 2005.
7. Мировая экономика /под ред. В. К. Ломакина. - М.: Анкил, 2004.
8. Общая теория финансов. / Под ред. Л.А. Дробозиной. - М.: ЮНИТИ, 2004.
9. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений / Под ред. В. В. Круглова.- М.: ИНФРА.-М, 2005.
10. Финансы, денежное обращение, кредит. / Под ред. Л.А. Дробозиной. - М.: ЮНИТИ, 2004.
11. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под редакцией О.В. Соколовой. - М.: Юристъ, 2005.
12. Финансы. / Под ред. Ковалевой А.М. - М.: Финансы и статистика, 2005.
13. Финансы. / Под ред. М.П. Видяпина. - М.: Финансы и статистика, 2006.
14. Финансы. / Под ред. Ю.В. Козловой. - М.: Финансы и статистика, 2006.
15. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для вузов. / Под ред. проф. А.В. Волковой - М.: Финансы, 2004.
16. Финансы. Учебник. / Под ред. И.Ю. Ролдугиной. - М.: Финансы и статистика, 2004.
17. Финансы. Учебник. / Под ред. проф. В.М. Родионовой. - М.: Финансы и статистика, 2004.
18. Абрамова М.А., Александрова А.С. Финансы, денежное обращение, кредит. - М.: Финпресс, 2003.
19. Бандурин В. В., Рацич Б. Г., Чатич М. Глобализация мировой экономики и Россия. - М.: Буквица, 1999.
20. Гольдштейн Г.Я. Стратегический инновационный менеджмент
Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004.
21. Киреев А.А. Международная экономика. - М.: Международные отношения, 2004
22. Протас В.Ф. Мировая экономика в схемах./Учеб. пособие., 2008.
Подобные документы
Развитие процесса глобализации финансовых рынков. Создание инструментов и процедур для внутренних и внешних банковских операций. Вызовы финансовой глобализации для денежно-кредитной политики. Оценка участия России в процессах финансовой глобализации.
реферат [1,6 M], добавлен 07.02.2015Сущность финансов и их функции. Финансовая политика государства как инструмент регулирования экономики. Прибыль как финансовый результат работы предприятия. Роль финансов в развитии международного сотрудничества, в процессах глобализации экономики.
курс лекций [45,0 K], добавлен 06.04.2009Этапы развития финансов предприятий. Последствия реформы 60-х годов. Методы усиления воздействия прибыли на производство. Общее понятие о финансово-кредитном механизме. Государственное регулирование финансов, состояние и проблемы на современном этапе.
курсовая работа [88,0 K], добавлен 21.01.2013Сущность и необходимость финансов в условиях товарно-денежных отношений. Функции финансов в современной рыночной экономике. Характеристика финансового механизма и его элементов. Проблема стабилизации финансов в России и возможные пути её решения.
курсовая работа [129,9 K], добавлен 15.10.2012Сущность финансов как неотъемлемой части рыночных отношений и одновременно важного инструмента реализации государственной политики. Предпосылки их возникновения. Понятие и необходимость финансов. Использование финансов для регулирования экономики.
курсовая работа [30,3 K], добавлен 19.03.2009Изучение понятия финансов как основного структурного звена рыночной экономики. Исследование роли государства в управлении финансами. Анализ значимости финансов и финансовых отношений государства. Характеристика современной финансовой системы России.
эссе [18,0 K], добавлен 26.04.2016Содержание и структура государственных финансов. Место и роль бюджета в финансовой системе страны. Источники формирования доходов государства и методы их мобилизации. Роль бюджета в социально-экономических процессах и регулировании экономики России.
реферат [223,6 K], добавлен 27.01.2017Роль финансов предприятий в общей системе финансов и экономике страны. Распределительная и контрольная функции финансов. Распределение и перераспределение стоимости общественного продукта на уровнях: общегосударственном, предприятий и коллективов.
курсовая работа [30,8 K], добавлен 03.10.2014Сущностные характеристики категории "финансы". Формирование и развитие финансов как системы экономических отношений. Распределительная и контрольная функции финансов. Структура финансовой системы. Задачи, объекты и реализация финансового контроля.
курсовая работа [38,3 K], добавлен 01.12.2010Эволюция теоретических взглядов на сущность финансов. Взаимосвязь финансов с другими элементами системы денежных отношений. Функции финансов и направления финансовых потоков. Общая характеристика и анализ финансового состояния ООО "Цветоптторг".
курсовая работа [734,0 K], добавлен 16.09.2017
