Оценка финансового состояния предприятия ООО "Плантарес"

22362

Себестоимость проданных товаров и выполненных проектных, монтажных и пуско-наладочных работ

14108

Основные средства

54

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

226

Среднесписочная численность работников, чел.

24

Дебиторская задолженность

8092

Кредиторская задолженность

21745

В ООО «Плантарес» сумма хозяйственных средств на конец 2006 года составляет 22031 тыс. руб. и за год возросла на 11927 тыс. руб. (22031 - 10104).

Источниками хозяйственных средств являются собственные и заемные средства .

Собственные средства предприятия на конец 2006 года составили 283 тыс. руб. За отчетный год они снизились на 32 тыс. руб. (283 - 315).

В собственных средствах преобладает нераспределенная прибыль - 226 тыс. руб. По сравнению с началом года ее сумма уменьшилась на 29 тыс.руб.

В ООО «Плантарес» на конец года источники собственных средств значительно ниже заемных средств. Последние представлены краткосрочными обязательствами. Соотношение собственных и заемных средств составляет: на начало года - 31,1 (9789 : 315), а на конец года - 76,8 ( 21745: 283). Эти данные показывают, что на каждый рубль собственных средств приходится соответственно 31,1 и 76,8 руб. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е о снижении финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

Положительным моментом в деятельности предприятия является то, что источники собственных средств больше долгосрочных активов. Это свидетельствует о том, что не только внеоборотные активы, но и часть оборотных сформированы за счет средств собственников.

В заемных средствах особое внимание обращает на себя кредиторская задолженность.

Краткосрочные обязательства ООО «Плантарес» на конец 2006 года составили 21745 тыс. руб. и за год увеличились на 11956 тыс. руб. Их сумма значительно превышает сумму собственных средств (в 76,8 раза), что нельзя признать нормальным явлением.

В разделе I актива баланса «Внеоборотные активы» наибольшую сумму составляют основные средства. Их доля в составе внеоборотных активов равна на начало года 77,1% (54: 70 * 100%), а на конец года - 82,6% (57 : 69 * 100%). Рост этого показателя с позиции долгосрочной перспективы следует признать положительным.

Для того, чтобы предприятие было конкурентоспособным по виду и качеству продукции, следует систематически обновлять и внедрять новое оборудование, производственные мощности, технологию.

В бухгалтерском балансе ООО «Плантарес» за 2006 год сумма запасов и затрат возросла на 10404 тыс. руб. (13826 - 3422) или в 4 раза. Из этой группы оборотных средств наибольший рост за год имеется по сырью и материалам - на 10291 тыс. руб. (13440 - 3149) или в 4,3 раза. Это объясняется характером деятельности анализируемого предприятия. ООО «Плантарес» занимается, в основном, строительно-монтажными работами. Для выполнения этих работ предприятию необходим оборотный капитал в виде запасов материалов.

Одним из важных вопросов при рассмотрении актива баланса является изменение дебиторской задолженности.

Как известно, образование большой суммы дебиторской задолженности приводит к иммобилизации средств предприятия, отвлечению их из оборота. Особо следует обратить внимание на образование просроченной дебиторской задолженности. В ООО «Плантарес» дебиторская задолженность на конец отчетного года составила 8092 тыс. руб. и возросла за год на 1850 тыс. руб. (8092 - 6242). При этом задолженность за покупателями составляет на конец года 61% всех обязательств дебиторов. Доля дебиторской задолженности в общей сумме активов равна: на начало года 60%, а на конец года - 37%. Хотя структурно за год имеются позитивные сдвиги, однако этот показатель все- таки остается еще высоким.

Займами и кредитами предприятие не пользуется. Тем не менее, такую структуру, где преобладают привлеченные источники средств в виде кредиторской задолженности не является нормальной. Она может в дальнейшем отразиться на финансовой устойчивости предприятия.

2.2 Анализ равновесия между активами предприятия и источниками их формирования

Финансовое состояние субъектов хозяйствования, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала и активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капиталов.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и экономической независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Однако необходимо учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В это связи важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются: коэффициенты финансовой автономии, зависимости и финансового риска.

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Величина коэффициента финансового риска (плеча финансового рычага) зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капиталов, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала:

Заемный капитал = Заемный капитал : Основной капита :

Собственный капитал Сумма активов Сумма активов

Текущие активы : Собственный оборотный капитал : Собственный

Основной капитал Текущие активы Собст. оборот.капитал

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у их клиентов высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, зачастую, по известным причинам экономического характера заинтересованы в привлечении заемных средств. Кроме этого в разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных и собственных средств. В отраслях с низким коэффициентом оборачиваемости капитала плечо финансового рычага не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, коэффициент может быть выше 1.

[ 15, с.72 ].

На основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса нами проведен анализ финансовой устойчивости ООО «Плантарес».

Приведенные данные в табл. 6 показывают, что на начало года текущие активы ООО «Плантарес» были сформированы: за счет собственного капитала на 2,44%, а за счет краткосрочных заемных средств - на 97,56%; на конец года их доли в формировании текущих активов составили соответственно: 97,56 % и 99,03 %. Таким образом, на начало года в каждом рубле текущих активов было собственных средств на 2,44 коп., а на конец года этот показатель снизился и составил 0,97 коп. Соответственно заемных средств было 97,56 и 99,03 коп. Как видим, структура капитала, вложенного в активы неэффективна, так как свидетельствует о высокой финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов.

Таблица 5

Показатели текущих активов, краткосрочных долгов, собственного оборотного капитала ООО «Плантарес» за 2006год

Показатель	На начало года	На конец года
Общая сумма текущих активов	10034	21962
Общая сумма краткосрочных долгов предприятия (V раздел пассива)	9789	21745
Сумма собственного оборотного капитала	245	214
Доля в сумме текущих активов, %: собственного капитала	2,44	0,97
заемного капитала	97,56	99,03

Отношением собственного оборотного капитала к общей его сумме рассчитывается коэффициент маневренности капитала. Как известно, он показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, то есть в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами.

По мнению многих аналитиков, и мы с ними согласны, данный коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

На анализируемом предприятии коэффициент маневренности на начало года составил 0,78, а на конец года - 0,76. Рассчитанные данные показывают, что на финансирование текущей деятельности из каждого рубля собственных средств направлено соответственно 78 и 76 коп. Этот факт можно оценить положительно, так как собственные оборотные средства - наиболее мобильная часть собственного капитала, и. именно в них соответственно на 78% и 76% сосредоточены средства собственников предприятия.

Из группы коэффициентов капитализации нами рассчитан коэффициент концентрации собственного капитала: на начало года - 0,03 и на конец года - 0,01. Как известно, чем выше значение этого показателя, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

По ООО «Плантарес» рассчитанный показатель, как на начало, так и на конец года несущественен, т.е. владельцы предприятия не заинтересованы в авансировании своей фирмы, а предпочитают пользоваться заемным капиталом. Последний представлен только краткосрочной кредиторской задолженностью нефинансового характера, структура которого выглядит следующим образом: долги поставщикам и подрядчикам составляют соответственно 51% и 4%; задолженность перед персоналом - 0,9% и 0,4%; перед государственными внебюджетными фондами - 0,3% и 0,1%; перед бюджетом - 0,13% и 0,1%; прочим кредиторам - 47,9% и 95,4%.

По данным аналитического учета задолженность последним состоит из задолженности за коммунальные услуги - 6% и 7,3%; за услуги телефонной связи - 4,1% и 4,9%; за транспортные услуги - 10,6% и 15,1%; за услуги производственного характера (предоставление подъемного крана, трактора, буровой техники и т.д.) - 35,8% и 43,9%. Беспроцентные займы физических и юридических лиц, предоставленных ООО «Плантарес» включены в состав прочей кредиторской задолженности и равны соответственно: 43,5% и 28,8%. Данные обязательства должны быть, во-первых, учитываться в текущем бухгалтерском учете на счете 66 «краткосрочные кредиты и займы», во-вторых, указаны по строке баланса (610) «Займы и кредиты», и, в- третьих, неправильно числящиеся на счете 76 «расчеты с прочими кредиторами» искажают истинную структуру заемного капитала.

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных активов плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, номинальная (непросроченная) задолженность поставщикам, сроки погашения которой не наступили, полученные авансы от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).

Таблица 6

Данные о плановых источниках формирования оборотных активов

по ООО «Плантарес» за 2006г.

Показатель	На начало года	На конец года
Сумма материальных оборотных активов	9664	21919
Плановые источники их формирования: Сумма собственного оборотного капитала	245	214
Краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности	-	-
Задолженность поставщикам, зачтенная банком при кредитовании	4972	879
Авансы, полученные от покупателей	-	-
Итого плановых источников	5217	1093
Уровень обеспеченности, %	54,0	5,0

* В расчет суммы материальных оборотных активов не включены денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

Как показывают данные таблицы 6, обеспеченность материальных оборотных активов источниками финансирования на начало года составляла 54%, а на конец года она снизилась до 5 %.

Излишек или недостаток собственных средств в обороте является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия. А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев выделяют четыре ее типа:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (З) меньше суммы плановых источников их формирования (Ипл.): З < Ипл., а коэффициент обеспеченности запасов и затрат плановыми источниками средств Ко.з.=Ипл./З>1.

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если З = Ипл., Ко.з.=Ипл./З=1.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр.) в оборот предприятия, кредитов банка:

З= Ипл.+ Ивр., Ко.з.= Ипл.+ Ивр./З =1.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором З >Ипл. + Ивр., Ко.з.= Ипл. = Ивр./З <1.

Анализируемое предприятие, как показывают данные таблицы 7, на начало года относилось к неустойчивому финансовому типу, так как коэффициент обеспеченности запасов и затрат плановыми источниками средств был меньше 1. На конец года финансовая устойчивость предприятия значительно снизилась, а именно с 0,54 до 0,05. Равновесие платежного баланса в этой ситуации может быть обеспечено за счет просроченных платежей по оплате труда на 90 тыс. руб.; бюджету - на 18 тыс. руб.; внебюджетным фондам - на 18 тыс. руб.; прочим кредиторам - на 14768 тыс.руб.(20741- 5973^* ). При этом коэффициент обеспеченности запасов и затрат составляет 0,7. Хотя, он существенно приблизился к 1, но все еще остается меньшим норматива, определенного для состояния восстановления платежеспособности.

Таким образом, финансовое состояние ООО «Плантарес» следует расценивать как предкризисное. Следует заметить, что нами при расчете равновесного платежного баланса исключена из общей задолженности прочим кредиторам сумма займов физических и юридических лиц (21745 *28,8% :100% = 5973). При внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, обеспеченности их источниками финансирования, уменьшения собственного оборотного капитала.

Из таблицы 7 видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного капитала уменьшилась на 28 тыс. руб. Это произошло за счет снижения размера нераспределенной прибыли на 29 тыс. руб.; увеличения основных средств на 3 тыс.руб. и уменьшения нематериальных активов на 4 тыс.руб. Отвлечения капитала в незавершенное капитальное строительство по предприятию нет.

Таблица 7

Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала ООО «Плантарес» за 2006 год

Фактор	Расчет влияния	Уровень влияния, тыс. руб.
1. Постоянный (перманентный) капитал 1.1 Уставный капитал	60 - 60	-
1.2 Добавочный капитал	-	-
1.3 Резервный фонд	-	-
1.4 Нераспределенная прибыль (убыток)	226 - 255	-29
1.5 Долгосрочные кредиты и займы	-	-
2. Долгосрочные активы 2.1 Основные средства	57 - 54	-3
2.2 Отложенные налоговые активы	-	-
2.3 Незавершенные капитальные вложения	-	-
2.4 Нематериальные активы	12 - 16	+ 4
Итого:	295 - 325	- 28

Факторы изменения собственного капитала определяем по данным аналитического бухгалтерского учета.

Темпы изменения собственного капитала зависят от следующих факторов:

рентабельности продаж (R_hn) - отношение чистой прибыли к выручке;

оборачиваемости капитала (Коб) - отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;

структуры капитала (К_з), характеризующей финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме капитала);

доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (Д_отч) - отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли.

Для расчета влияния данных факторов на изменение темпов роста собственного капитала А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным предложена следующая модель:

ТIСК = П_р = ЧП х В х КL х П_р = R_hn x Коб х К_з х Д_отч ,

СК В КL СК ЧП

где ТIСК - темп изменения собственного капитала; П_р - реинвестированная прибыль; СК - собственный капитал; ЧП - чистая прибыль; В - выручка; КL - общая сумма капитала.

Два первых фактора отражают действие тактической, а два последних - стратегической финансовой политики. Правильно выбранная ценовая политика, расширение рынков сбыта приводят к увеличению продаж и прибыли предприятия, повышению уровня рентабельности продаж и скорости оборота капитала. В то же время нерациональная инвестиционная политика может снизить положительный результат первых двух факторов.

Расчет влияния этих факторов можно выполнить одним из способов детерминированного факторного анализа, используя данные таблице 8.

Таблица 8

Данные для факторного анализа темпов изменения собственного капитала по ООО «Плантарес» за 2006 г.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год
Темп изменения собственного капитала (ТIСК), %	-8,2	- 10,2
Рентабельность продаж (Rhn), %	1,52	1,01
Оборачиваемость капитала (Коб)	0,95	0,75
Структура капитала (Кз)	29,25	53,7
Доля отчислений от чистой прибыли в фонд накопления (Дотч)	0,32	0,27

Расчет произведем способом цепной подстановки:

ТIСКо = 1,52 х 0,95 х 29,25 х 0,32 = 13,52

ТIСК_усл.1 = 1,01 х 0,95 х 29,25 х 0,32 = 8,98

ТIСК_{усл 2} = 1,01 х 0,75 х 29,25 х 0,32 = 7,09

ТIСК_{усл 3} = 1,01 х 0,75 х 53,7 х 0,32 = 13,02

ТIСК₁ = 1,01 х 0,75 х 53,7 х 0,27 = 10,98

Общее изменение темпов снижения собственного капитала составляет: - 10,2 - ( -8,2) = - 2,0 %; в том числе: за счет изменения:

рентабельности продаж 8,98 - 13,52 = - 4,54

оборачиваемости капитала 7,09 - 8,98 = - 1,89

структуры капитала 13,02 - 7,09 = 5,93

доли отчислений от чистой прибыли в фонд накопления 10,98 - 13,02 = - 2,04

Как видно из приведенных расчетов, наибольшее влияние на изменение темпов снижения собственного капитала оказало уменьшение рентабельности продаж. Отрицательными факторами явились также сокращение оборачиваемости капитала и доли отчислений от прибыли в фонд накопления. Только один из перечисленных факторов в 2006 году был положительным - это изменение структуры капитала.

2.3 Анализ показателей платежеспособности и ликвидности

Предприятие считают платежеспособным, если соблюдается следующее условие: ОА ? КО,

где ОА - оборотный капитал (раздел II баланса); КО - краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность):

СОС ? СО,

где СОС - собственные оборотные средства (ОА - КО); СО - наиболее срочные обязательства (статьи из раздела V баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражают через ликвидность баланса.

Основная цель оценки ликвидности баланса - установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируют по следующим признакам:

· По степени убывания ликвидности;

· по степени срочности оплаты обязательств.

Такая группировка статей актива и пассива баланса представлена на рис.1

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравнивают между собой.

Условия абсолютной ликвидности следующие

А₁?П₁ А₂?П₂ А₃?П₃ А₄?П₄

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы - внеоборотные активы).

Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируют избытком из другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной

Рис. 1. Классификация статей актива и пассива баланса для анализа ликвидности

Сравнение А₁ с П₁ и А1+ А₂ с П ₂ позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А₃ с П₃ выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.

Оценку абсолютных показателей ликвидности баланса ООО «Плантарес» оформим в аналитической таблице 9.

Таблица 9

Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО «Плантарес», тыс.руб.

Актив	На начало года	На конец отчетного года	Пассив	На начало года	На конец отчетного года	Платежный излишек, (+), недостаток (-)
Быстрореализуемые Активы (А1)	112	1	Наиболее Срочные Обязательства (П1)	9789	21745	-9677 / -21744
Среднереализуемые Активы (А2)	6242	8092	Краткосрочные Обязательства (П2)	-	-	6242 / 8092
Медленнореализуемые Активы (А3)	3680	13869	Долгосрочные Обязательства (П3)	-	-	3680 /13869
Труднореализуемые Активы (А4)	70	69	Постоянные Пассивы (П4)	315	286	-245 /-217
Баланс (п.1+2+3+4)	10104	22031	Баланс (п.1+2+3+4)	10104	22031	- /-

По данным таблицы можно констатировать, что баланс ООО «Плантарес»

соответствует критериям ограниченной ликвидности по параметрам: А₂> П_2;

А₃ .> П₃; А₄ < П_4.. По параметру А₁ > П₁ платежный недостаток на начало года составлял 9677 тыс.руб. (112 - 9789) или 8640%, а на конец года он вырос почти в 2,2 раза (21744:9677) или на 21744 тыс.руб. Как видим, по самым ликвидным активам у анализируемого предприятия имеется огромный платежный недостаток, что следует признать отрицательным моментом в управлении финансами предприятия. По критериям А₂> П₂, А₃ .> П₃; А₄ < П_4. ООО «Плантарес», как на начало года, так и на конец года имеет значительный платежный излишек. При этом за отчетный период он увеличился по всем трем параметрам.

При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (аналоги: чистый рабочий капитал, свободные средства, находящиеся в обороте предприятия, чистые оборотные средства). Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства».

Изменение уровня ликвидности устанавливают по динамике величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств.

Поэтому рост данного показателя отражает повышение ликвидности предприятия, и наоборот.

Таблица 10 Расчет чистого оборотного капитала по ООО «Плантарес» за 2006 год (суммы в тыс.руб.)

Показатели	На начало предыдущего года	На начало текущего года	На конец отчетного года	Изменения ( + или - )
1.Оборотные активы	108	10034	21962	21854
2.Краткосрочные обязательства	99	9789	21745	21646
3.Чистый оборотный капитал (стр.1-стр.2)	9	245	217	208
4. Чистый оборотный капитал, отнесенный к оборотным активам, %	8,3	2,4	0,99	- 7,31

В анализируемом предприятии краткосрочные обязательства полностью покрываются оборотными активами (табл.10). За рассматриваемый период величина чистого оборотного капитала увеличилась на 208 тыс.руб. или в 23 раза (208 : 9), что должно положительно сказаться на платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса.

На величину чистого оборотного капитала оказывают влияние разнообразные факторы: вид и характер производственно-коммерческой деятельности, макроэкономическая обстановка в стране, возможность привлечь дополнительные денежные ресурсы с рынка капитала, условия снабжения материальными ресурсами и сбыта готовой продукции и др. Данные факторы, каждый в отдельности или все в совокупности, формируют те или иные тенденции, от которых объективно зависит объем чистого оборотного капитала и его динамика. Следует иметь в виду, что при отрицательном значении чистого оборотного капитала потребность предприятия в ликвидных средствах покрывают за счет краткосрочных кредитов и займов.

Сравнительно новым показателем, используемым для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, является параметр «текущие финансовые потребности (ТФП)». Его определяют по формуле:

ТФП = ОА - ДС - КЗ,

где ОА - оборотные активы на последнюю отчетную дату; ДС - денежные средства; КЗ - кредиторская задолженность.

Иными словами, ТФП - разница между средствами, авансированными в оборотные активы (без денежных средств), и суммой кредиторской задолженности по товарным операциям или общей ее величиной. ТФП оказывают непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия, так как характеризуют его потребность в краткосрочном банковском кредите.

ТФП принято определять:

· в абсолютной сумме;

· в процентах к обороту (объему продаж или выручки от реализации продукции);

· по времени относительного оборота (в днях или месяцах).

Относительную величину ТФП устанавливают по формуле:

Таблица 11

Расчет величины ТФП по ООО «Плантарес» за 2006 год

(суммы - в тыс.руб)

0	На начало предыдущего года	На начало текущего года	На конец отчетного периода	Изменения (+ или -)
1. Оборотные активы	108	10034	21962	21854
2. Денежные средства	3	112	1	- 2
3.Кредиторская задолженность	99	9789	21745	21646
4. Абсолютная величина ТФП (стр.1-стр.2 - стр.3)	6	133	216	210

Для определения относительной величины ТФП необходимо выполнить следующие расчеты:

1. Среднегодовая величина ТФП за базовый период = (6 + 133):2 = 69,5 тыс.руб.; среднедневной объем ТФП - 69,5 :365 = 0,19 тыс.руб.

2. Среднегодовая величина ТФП за отчетный период = (133 + 216) : 2 = 174,5 тыс.руб.; среднедневной объем ТФП - 174,5 : 365 = 0,48 тыс.руб.

3. Среднедневной объем выручки (нетто) от реализации продукции по отчету о прибылях и убытках за базовый год - 16758 :365 = 45,9 тыс.руб.

4. Среднедневной объем выручки (нетто) от реализации продукции по отчету о прибылях и убытках за текущий год - 22362 : 365 = 61,3 тыс.руб.

5. Текущие финансовые потребности за базовый год 69,5 : 45,9 = 1,514 тыс.руб. или 365 *1,514 = 552,6дн.

6. Текущие финансовые потребности за отчетный год - 174,5 : 61,3 = 2,847 тыс.руб. или 365 * 2,847 = 1039,2 дн.

Следовательно, в базовом году ООО «Плантарес» должно работать 552,6 дня, чтобы покрыть свои текущие потребности за счет краткосрочных заемных средств, а отчетном году - 1039.2 дня, т.е почти в 2 раза больше предыдущего периода.

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета - оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет базируется на предположении, что все виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно ликвидны денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения дебиторской задолженности и запасы

[ 21.с.82 ].

Следовательно, для оценки платежеспособности и ликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Поскольку данные параметры одномоментны (их показывают в балансе на начало и конец отчетного периода), то их целесообразно рассчитывать на конец каждого месяца, используя внутреннюю учетную информацию предприятия (Главную книгу, журналы-ордера и др.). В результате можно построить динамические ряды показателей платежеспособности и ликвидности и дать им более объективную и точную оценку.

Главное достоинство показателей - их простота и наглядность. Однако оно может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Так, при расчете коэффициента текущей ликвидности в числитель дроби включают дебиторскую задолженность, платежи которой ожидают более чем через 12 месяцев после отчетной даты, что искажает реальную величину этого коэффициента. Поэтому следует осторожно подходить к оценке ликвидности и платежеспособности предприятия с помощью указанных выше коэффициентов.

Таблица 12

Расчет и анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности по ООО «Плантарес» за 2006 год

Наименование коэффициента	На начало предыдущего года	На начало отчетного года	На конец отчетного периода	Изменения за период (+ или -)
1.Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	Кал = (3 + 0):99 = 0,03	Кал = (112 + 0):9789 = 0,01	Кал = (1 + 0): 21745 = 0,00	- 0,03
2.Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л)*	К т.л = (3 + 0 + 5) : 99 = 0.08	Кт.л. = (112 +0 +6242): 9789 = 0,65	Кт.л. = (1+0+ 8092): 21745 = 0,37	0,29
3. Коэффициент	Кл.мс = 93 : 99 = 0,94	Кл.мс = 3422:9789 = 0,35	Кл.мс = 13826: 21745 = 0,64	- 0,3
ликвидности при мобилизации средств (Кл.мс)
4.Коэффициент общей ликвидности (Кол)	Ко.л. = (3+0+5+93):99= 1,02	Ко.л. = (112+0+6242+3422): 9789= 0.99	Ко.л. = (1+0+8092+13826): 21745= 1.01	- 0,01
5.Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)	Ксп = 9:99= 0.09	Ксп = 245:9789= 0,03	Ксп = 217:21745=0,01	- 0,08

Для получения более точных выводов нами в расчет взята только краткосрочная дебиторская задолженность, т.е. платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Как показывают рассчитанные коэффициенты, абсолютная ликвидность, к примеру, за анализируемый период снизилась на 0,03. Это значит, что на конец отчетного года у предприятия нет никакой возможности погасить краткосрочную задолженность. Снизилась степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с позиции мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. Если на начало предыдущего года данный коэффициент составлял 0,94, то на конец отчетного года равен 0,64. Рассчитанные показатели также выше нормативных значений, что следует отметить как хороший результат. Однако, коэффициенты общей ликвидности и собственной платежеспособности оставляют желать лучшего, так как они снизились за анализируемый период.

В целом, анализ коэффициентов подтверждает, что предприятие находится в неустойчивом финансовом положении. Коэффициенты отражают ограниченную ликвидность и платежеспособность, которая существенно ниже рекомендуемых значений показателей.

2.4 Анализ кредитоспособности заемщика

Предприятия часто прибегают к услугам коммерческих банков, чтобы покрыть свою дополнительную потребность в денежных средствах. Кредитная сделка предполагает взаимоотношения двух партнеров: кредитора (банка) и заемщика (клиента). Кредитор (заимодавец) передает заемщику объект сделки - ссуженную стоимость (кредит) на условиях платности, возвратности, срочности и обеспеченности, но при этом остается собственником объекта сделки.

Порядок и условия кредитования в России регулируют положениями главы 42 «Заем и кредиты» Гражданского кодекса РФ. Исходя из обеспечения кредиты классифицируют на бланковые, т.е. без обеспечения, и кредиты, имеющие обеспечение. Кредиты с обеспечением делятся на вексельные (покупка или залог векселя), подтоварные (обеспечением служит движимое имущество), фондовые (под ценные бумаги), ипотечные (под залог недвижимости).

Кредитоспособность предприятия - это его способность своевременно и полно рассчитываться по своим долговым обязательствам с банком. Кредитоспособность характеризует сложившиеся финансовое состояние клиента, которое дает возможность банку сделать правильный вывод об эффективности его работы, способности погасить кредит (включая и проценты по нему) в установленные кредитным договором сроки.

Перемещение денежного капитала от кредитора к заемщику представляет собой юридическую сделку. В результате кредитной сделки банк не получает взамен переданных в ссуду денежных средств соответствующего эквивалента. Банк сохраняет только право на ссуженную стоимость (с процентами по ссуде) или обретает залоговое право на материальные ценности, являющиеся обеспечением кредита. В случае невыполнения условий кредитной сделки банк вправе реализовать свое право на залоговое имущество, продать его и направив вырученные денежные средства на погашение кредита. Однако это возможно только в том случае, если кредитная сделка была заключена с правоспособным заемщиком. Следовательно, правоспособность - важнейший элемент кредитоспособности организации.

Другие элементы кредитоспособности следующие:

· финансовая устойчивость;

· платежеспособность;

· эффективность использования активов и собственного капитала (посредством расчета показателей рентабельности и деловой активности).

Важно также изучить деловую репутацию клиента и его поведение на товарном и финансовом рынках. Перечень показателей, характеризующих кредитоспособность предприятия, зависит от цели и задач анализа, сроков кредитования, состояния кредитных отношений банка с заемщиком. Определение кредитоспособности клиента представляет собой комплексную качественную оценку финансового состояния, позволяющую принять обоснованное решение о выдаче кредита, а также целесообразности продолжения кредитных отношений с заемщиком:

· «солидности» клиента, т.е. своевременности расчетов по ранее полученным кредитам;

· способности заемщика производить конкурентоспособную продукцию (работы, услуги);

· его прибыльности (доходность);

· финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности баланса;

· эффективности использования имущества (оборачиваемости активов и собственного капитала);

· цели испрашиваемого кредита;

· величины кредита с учетом ликвидности баланса заемщика;

· возможности погашения кредита за счет залоговых прав, предоставленных гарантий и поручительств и реализации заложенного имущества;

· обеспечения кредита активами заемщика, включая и высоколиквидные ценные бумаги [ 10, с.37 ].

Для определения кредитоспособности клиента необходимо установить критериальный уровень выбранных оценочных показателей и их классность (рейтинг). Исходя из класса кредитоспособности заемщика выявляют условия предоставления кредита (размер ссуды, срок выдачи, форма обеспечения, процентная ставка).

Клиенты по характеру кредитоспособности делятся банками на три-пять классов. Критериальные показатели на уровне средних величин являются основанием отнесения заемщика ко второму классу, выше средних - к первому, а ниже средних - к третьему классу.

Рейтинг, или значимость, показателей в системе устанавливают специалисты банка для каждого заемщика в отдельности, исходя из кредитной политики и ликвидности его баланса. Например, высокая доля кредитных ресурсов в пассиве баланса, наличие краткосрочной задолженности по ссудам банка повышает роль коэффициента ликвидности. Отвлечение ресурсов банка в кредитование постоянных материальных запасов, низкое значение величины чистого оборотного капитала, т.е. менее 10% общего объема оборотных активов, повышает рейтинг коэффициента финансовой независимости. При кредитовании клиента выдвигается на первый план уровень коэффициента общей ликвидности (покрытия). Общую оценку кредитоспособности осуществляется в баллах. Она представляет собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности. Первому классу заемщиков условно присваивают от 100 до 150 баллов; второму классу - от 151 до 250 баллов; третьему классу - свыше 251 балла.

Исходя из величины коэффициентов ликвидности и финансовой независимости заемщиков можно условно подразделить на три класса (табл. 13).

Таблица 13

Классы кредитоспособности заемщиков

Коэффициенты	Класс 1	Класс 2	Класс 3
1. Абсолютной ликвидности	Более 0,2	0,15 - 0,2	Менее 0,15
2. Текущей ликвидности	Более 0,8	0,5 - 0,8	Менее 0,5
3. Общей ликвидности (покрытия)	Более 2,0	1,0 - 2,0	Менее 1,0
4. Финансовой независимости	Более 0,6	0,5 - 0,6	Менее 0,5

Для оценки класса кредитоспособности воспользуемся показателями ликвидности и финансовой независимости по ООО «Плантарес», рассчитанными нами выше.

По значениям финансовых коэффициентов, приведенным в табл. 14 , ООО «Плантарес» относится к 3 классу кредитоспособности. Поэтому банк может, но с большей осторожностью, чем заемщикам первого и второго классов, выдать ООО «Плантарес» кредит.

Таблица 14

Коэффициенты ликвидности и финансовой независимости для расчета кредитоспособности ООО «Плантарес» по состоянию на 31.12. 2006г.

Наименование коэффициентов	Значение показателя на начало отчетного периода	Значение показателя на конец отчетного периода
1. Абсолютной ликвидности	0,01	0.00
2. Текущей (уточненной) ликвидности	0,65	0,37
3. Общей ликвидности (покрытия)	0,35	0,64
4. Финансовой независимости (автономии)	0,03	0.01

Расчет рейтинга заемщика представлен в табл. 15

Таблица 15

Расчет рейтинга ООО «Плантарес» как возможного заемщика банка

Коэффициенты	Класс	Рейтинг показателя по данным банка, %	Сумма баллов (гр.2 * гр.3)
1. Абсолютной ликвидности	3	20	60
2. Текущей ликвидности	3	20	60
3. Общей ликвидности	3	20	60
4. Финансовой независимости	3	20	60
Итого	-	80	240

С предприятиями каждого класса кредитоспособности банки строят свои кредитные отношения по-разному. Для первого класса банки вправе открыть кредитную линию, кредитовать по конкретному счету, выдавать в разовом порядке бланковые (доверительные) кредиты без обеспечения с взиманием пониженной процентной ставки на срок до 60 дней.

На практике основным способом выдачи кредита коммерческим организациям является открытие им кредитной линии, т.е. заключение соглашения, на основании которого заемщик приобретает право на получение и использование денежных средств в течение обусловленного срока.

Кредитную линию открывают при соблюдении одного из следующих условий:

· общая сумма предоставленных заемщику денежных средств не превышает максимального размера (лимита) кредитования, зафиксированного в договоре, подобную линию называют невозобновляемой;

· в период действия кредитного соглашения размер единовременной задолженности не превышает определенного ему лимита кредитования; данная кредитная линия получила название возобновляемой (револьверной).

При возобновлении кредитной линии кредит выдают и погашают в пределах установленного лимита задолженности автоматически.

Кредитную линию открывают для кредитования укрупненного объекта (например, реального инвестиционного проекта). Заемщик вправе обратиться в банк с просьбой о пересмотре лимита кредитования по кредитной линии в течение срока действия кредитного соглашения. Для финансово устойчивого заемщика банк может открыть специальный ссудный счет - контокоррент. На этом едином счете учитывают все операции банка с клиентом. На контокорренте отражают банковский кредит и все платежи со счета по поручению клиента, а также средства, поступившие на счет в виде выручки от реализации, вкладов, возврата кредита и пр. Контокоррент представляет собой сочетание ссудного счета с текущим и может иметь дебетовое и кредитовое сальдо.

Кредитование заемщиков второго класса осуществляют на обычных условиях, т.е. при наличии соответствующих форм обеспечения (залога имущества, поручительства, гарантии, страхования риска непогашения кредита и т.д.). Процентная ставка зависит от вида обеспечения, спроса на кредиты на рынке ссудного капитала, учетной ставки Центрального банка России и других факторов.

Предоставление кредита заемщикам третьего класса связано для банка с большим риском неплатежа. Если банк решается на выдачу ссуды заемщику третьего класса, то ее размер не должен превышать величины уставного капитала последнего.

Процентную ставку за кредит устанавливают на более высоком уровне, чем для заемщиков второго класса.

Если кредит был выдан клиенту до ухудшения финансового положения, то банк вправе изучить причины и условия негативной ситуации, чтобы уберечь предприятие от банкротства. При невозможности существенно улучшить платежеспособность клиента банк вправе прекратить его дальнейшее кредитование и приступить к досрочному взысканию ранее выданных кредитов, а также обратить взыскание на заложенное имущество в порядке, установленном Гражданским кодексом РФ.

Банк может обратиться в арбитражный суд с заявлением о возбуждении производства по делу о несостоятельности (банкротстве) должника, не исполняющего обязательства по кредитному договору.

2.5 Анализ запаса финансовой устойчивости (зоны безубыточности) предприятия

При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безубыточности). С этой целью все расходы предприятия в зависимости от объема товарооборота следует предварительно разбить на переменные и постоянные, определить сумму маржинального дохода и его долю в выручке от реализации товара. Затем рассчитать безубыточный объем продаж (порог рентабельности), т.е. ту сумму выручки, которая необходима для возмещения постоянных расходов предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю.

Порог рентабельности - это отношение суммы постоянных статей расходов в составе себестоимости продаж к доле маржинального дохода в выручке.

Если известен порог рентабельности, то несложно рассчитать запас финансовой устойчивости предприятия (ЗФУ):

ЗФУ = Выручка - Порог рентабельности х 100.

Выручка

Необходимо постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, выяснять, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия [ 15, с.93 ].

Запас финансовой устойчивости можно представить графически. При этом на оси абсцисс откладывается объем реализации продукции, на оси ординат - постоянные, переменные затраты и прибыль. Пересечение линии выручки и затрат и есть порог рентабельности. В этой точке выручка равна затратам. Выше ее зона прибыли, ниже - зона убытков. Отрезок линии выручки от этой точки до верхней и есть запас финансовой устойчивости.

Содержание финансовой устойчивости определяют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся, прежде всего, чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления.

Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным. Способность хозяйствующего субъекта своевременно осуществлять платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, преодолевать непредвиденные осложнения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных условиях свидетельствует о его устойчивом финансовом положении, и наоборот. Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет внутренних финансовых ресурсов.

За счет собственных доходов предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но и инвестирует средства на капитальные затраты.

В условиях финансовой устойчивости предприятие способно путем эффективного использования финансовых ресурсов обеспечить непрерывность процесса реализации товаров (работ, услуг), а также обеспечить процессы расширенного воспроизводства.

Рассчитаем запас финансовой прочности по ООО «Плантарес». Для этого используем данные ф.№ 2 Отчета о прибылях и убытках за 2005-2006гг. С помощью корреляционного анализа определим уравнение общих затрат. Будем полагать, что между объемом продаж и затратами (себестоимостью) существует прямолинейная зависимость, описываемая уравнением регрессии С = а ₀ + а ₁Q. Параметры а ₀ и а₁ найдем из системы уравнений:

nа _{0 +} а₁сумма Q = сумма С

а₀ сумма Q + а₁сумма Q² = сумма CQ

n = 3; Сумма Q = 39616 тыс.руб. : 120,6тыс.руб.^* = 328ед.; сумма С = 23683 тыс.руб.( это себестоимость проданных товаров, продукции, т.е. показатель стр.020 ф. №2 финансовой отчетности иначе говоря это общие затраты предприятия за 2004 - 2006 гг.)

* 120,6 тыс.руб. - это средняя цена объекта строительно-монтажных работ, сложившаяся в ООО «Плантарес» за последние три года.

Подставив значения из финансовой отчетности ООО «Плантарес» за 2004г, 2005г., 2006г, получим следующую систему уравнений:

3а₀ + 328 а₁ = 24683

328 а₀ + 43550 а₁ = 3212485

Решив эту систему уравнений, получим а₀ = 1033 и а₁ = 66. Следовательно,

С = 1033 - 66Q. Из уравнения общих затрат видно, что общие постоянные затраты составляют 1033 тыс.руб., а удельные переменные затраты 66 тыс.руб. Как известно, критический объем производства (порог рентабельности) определяется по формуле:

Q_крит. = z_c : ( P - z_v). Подставляя в эту формулу уже известные нам значения, получим Q_крит. = 1033 : (120,6 - 66) = 18,9 (тыс.ед.).

Итак, если объем производства составляет 18,9 тыс.ед., то на предприятии нет ни прибыли, ни убытка. Это и есть порог рентабельности. Объем производства в 2004 году составлял 7 тыс.ед. (или объектов, применительно к анализируемому предприятию). Следовательно, в этом году запас финансовой прочности равнялся: 7 - 18.9 = - 11.9 тыс.ед. Иначе говоря, ООО «Плантарес» работало за пределами прибыльности, так как объем выполненных работ находился значительно ниже точки безубыточности. В 2006 году объем производства строительно-монтажных работ составил 75 тыс.ед., а запас финансовой прочности соответственно - 56.1 тыс.ед. (75 - 18,9). Таким образом, ООО «Плантарес» имеет возможности значительно улучшить свое финансовое положение в ближайшей перспективе при неизменности существующих условий хозяйственной деятельности (параметров уравнения регрессии).

2.6. Пути улучшения финансового состояния предприятия

Ликвидность и платежеспособность, безусловно, являются управляемыми. Именно поэтому, более обоснованными являются учет и прогнозирование возможных факторов восстановления (утраты) платежеспособности, т.е. расчет коэффициента утраты (восстановления), на базе прогнозной финансовой отчетности. Отметим, что в условиях рыночной экономики построение прогнозной отчетности и рассчитываемых на ее основе обобщающих показателей эффективности является достаточно распространенной, а в крупных компаниях - обязательной процедурой аналитической работы бухгалтера (финансового менеджера).

Каковы же факторы укрепления платежеспособности, по крайней мере, по формальным признакам? Из алгоритма расчета коэффициента текущей ликвидности легко видеть, что его рост в динамике может быть достигнут либо за счет сокращения кредиторской задолженности, либо за счет опережающего роста оборотных средств (текущих активов). Из балансовых соотношений понятно, что само по себе уменьшение кредиторской задолженности невозможно - оно всегда сопровождается эквивалентным сокращением оборотных активов. Поэтому единственно приемлемым средством восстановления платежеспособности является наращивание оборотных активов предприятия за счет результатов хозяйственной деятельности с одновременным увеличением пассивной статьи "Нераспределенная прибыль".

Безусловно, существуют чрезвычайные меры, в принципе, способствующие восстановлению платежеспособности, однако реализация их либо требует достаточно длительного промежутка времени, либо нежелательна, поскольку связана с уменьшением имущественного потенциала предприятия или негативными изменениями в нем, которые могут сказаться в будущем. Основными из них являются:

а) продажа части основных средств как способ расчета с кредиторами по текущим обязательствам;

б) увеличение уставного капитала. Но данный вариант в отдельных случаях достаточно длителен во времени и нередко сопровождается определенными издержками;

в) получение долгосрочной ссуды или займа (в последнем случае происходит некое условное перераспределение источников средств - часть собственного капитала, служившая источником покрытия основных средств, теперь становится источником покрытия оборотных средств). Кроме того, если полученная ссуда носит целевой характер, то улучшение платежеспособности по формальным критериям носит на самом деле фиктивный характер;

г) получение государственной финансовой поддержки на безвозвратной или возвратной основе из бюджетов различных уровней, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов. Этот источник связан с выполнением ряда условий, в частности, с наличием плана финансового оздоровления (бизнес-плана), включающего среди прочих мероприятия по восстановлению платежеспособности; безусловным соблюдением целевого характера использования ранее предоставленной государственной финансовой поддержки.

Прогнозирование возможности утраты предприятием платежеспособности возможно либо путем составления прогнозного баланса, либо, что гораздо проще, сопоставлением прогнозируемых источников покрытия запасов и затрат. Например, предприятию для осуществления своей деятельности необходима определенная величина производственных запасов. В реальной жизни этот показатель, как правило, имеет тенденцию к росту (расширение объемов деятельности, инфляция и др.). Каковы же источники покрытия прироста стоимостной оценки запасов, не уменьшающие экономический потенциал предприятия?

Достаточно очевидно, что одним из таких источников может быть равновеликое уменьшение других балансовых статей второго раздела актива баланса, например, уменьшение дебиторской задолженности или средств на расчетном счете. В этом случае происходит простое перераспределение структуры текущих активов, валюта баланса не меняется, не меняется и оценка уровня платежеспособности предприятия на основе приведенных в постановлении критериев оценки структуры баланса.

Совершенно другая ситуация возникает в случае, когда увеличение величины запасов за период сопровождается увеличением валюты баланса. Очевидно, что для того чтобы, по крайней мере, значительно не ухудшить оценку уровня платежеспособности, необходимо чтобы не менее половины прироста запасов покрывалось за счет прибыли данного периода. Таким образом, для анализа возможности утраты платежеспособности в ближайшие три месяца необходимо выполнить следующие расчеты: