Государственный и муниципальный кредит

3.2 Управление государственным кредитом и государственным долгом

Управление государственным кредитом -- одно из направлений финансовой политики государства, связанное с обеспечением этой деятельности в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Это совокупность действий государства, связанных с обслуживанием и погашением государственного долга, выпуском и размещением новых займов, поддержанием вторичного рынка долговых обязательств, регулированием рынка государственного кредита. Регулируют и осуществляют эту деятельность Министерство финансов РФ и Центральный банк РФ, которые определяют общий объем бюджетного дефицита, объем и характер займов, необходимых для его финансирования, разрабатывают кредитную политику и ее институциональное обеспечение.

Управление государственным кредитом направлено на достижение экономических, социальных и политических целей, которые определяются тенденциями общественного прогресса и современным состоянием экономики страны. В числе основных экономических целей -- обеспечение экономической стабилизации и роста производства, поддержание его конкурентоспособности на мировом рынке; социальные цели подразумевают обеспечение социальной стабильности и социального прогресса; политические цели формулируются исходя из идеи поддержания стабильности функционирования политической системы и обеспечения национальной безопасности. Достижение этих целей в немалой степени связано с управлением государственным долгом, в особенности внешним, состояние которого, как показывает мировая практика, во многом определяет не только экономическую независимость страны, но и сохранение ее национального суверенитета, что особенно актуально и для современной России.

Соответственно определяются и ранжируются задачи, которые предназначена решить система управления государственным кредитом в России переходного периода:

(а) минимизация стоимости долга для заемщика;

(б) эффективное использование привлеченных средств, создание соответствующей системы учета и контроля;

(в) усиление инвестиционного характера займов;

(г) регулирование объемов заемных обязательств государства и поддержание их курса;

(д) привлечение средств на самых выгодных для эмитента условиях;

(е) определение приоритетов кредитной политики государства, обеспечение своевременного возврата предоставленных кредитов.

В системе действий по управлению государственным кредитом важнейшим является обслуживание и погашение государственного долга, поскольку все затраты такого рода осуществляются за счет бюджетных средств, создавая для него дополнительную нагрузку, а несвоевременность выплат ведет к увеличению суммы долга за счет штрафных санкций. Лишь в случае инвестиционных займов обслуживание и погашение обязательств осуществляются за счет доходов от проекта.

Основная задача управления государственным долгом России -- изменение долговой стратегии и переход от курса на отсрочку платежей к курсу на сокращение долга. В силу сложившихся обстоятельств в наибольшей степени это относится к внешнему долгу. И здесь целесообразно обратиться к современному мировому опыту конверсионных финансовых методов урегулирования внешней задолженности, как наиболее гибких и адекватных современному состоянию и кредитным возможностям России. Финансовый механизм конверсионной схемы состоит в ликвидации части внешней задолженности путем ее обмена на национальные активы -- национальную валюту, облигации, акции, товары, финансовые активы и т. п. Наиболее приемлемым для России могут быть следующие варианты:

1. Долг в обмен на экспорт. Имеется в виду не сырьевой экспорт, а экспорт готовой продукции. Этот вариант позволяет поддержать конкурентоспособные производства в стране, развивать экспорт, осваивать новые рынки сбыта, а следовательно, сохранять рабочие места, обеспечивать поступление налогов и погашение долгов, а также финансирование инвестиций. Важно поддерживать отрасли, имеющие значительный экспортный потенциал (космическая, алюминиевая, авиационная промышленность и др.), которые уже сейчас выпускают продукцию, соответствующую мировым стандартам и могут способствовать росту экономики в целом.

2. Долг в обмен на собственность. Этот вариант проводится, как правило, в рамках программы приватизации, а также предполагает обмен долговых обязательств на акции приватизируемых предприятий и привлечение стратегических инвесторов. В этом случае важно провести оценку стоимости отечественных предприятий в соответствии со стандартами мирового рынка, а обмен долговых обязательств на акции должен осуществляться по выгодному для России курсу. Важно определить также доли акций (компаний) в собственности при конверсии долга.

3. Долг в обмен на налоги. В этом случае предполагается законодательное установление таких налоговых льгот для инвесторов -- держателей внешнего долга, которые побудили бы их к инвестициям. Разрешение на конверсию должно предоставляться только при осуществлении инвестиций, важных для экономики России. В этом случае внешний долг будет погашаться за счет будущих доходов.

4. Выплата процентных платежей по внешнему государственному долгу в местной валюте. Этот вариант используется в мировой практике в отдельных случаях. Выплаты осуществляются по привлекательному для кредиторов курсу, но перевод денег в счет процентных платежей осуществляется на специальные инвестиционные счета в отечественных банках, причем средства с этих счетов могут быть направлены только для осуществления прямых инвестиций в экономику должника. Все иные манипуляции с такого рода средствами и доходами от этих инвестиций могут осуществляться лишь по истечении установленного в договоре конверсии срока (как минимум -- через год).

5. Долг в обмен на наличные. Предполагает выкуп долга с дисконтом на вторичном рынке внешних долговых обязательств. В этом случае уменьшается номинальный долг и имеет место экономия на будущих процентных выплатах. Процедура этой операции такова: правительство назначает агента, обладающего достаточным опытом по купле-продаже внешних долгов (как правило, это крупный коммерческий банк) и устанавливает дисконт к номиналу долга, согласно которому оно готово выкупить у агента купленные им долги.

6. Реструктуризация долга. Этот способ регулирования задолженности весьма распространен в современных условиях. Под реструктуризацией понимается погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятием на себя других долговых обязательств) в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долгов и сроков их погашения. Реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга. Многие из описанных приемов нашли применение при выводе России из дефолта 1998 г. В частности, можно упомянуть о таких методах, как:

(а) реструктуризация облигационных займов в облигации с более поздним сроком погашения;

(б) ведение переговоров с кредиторами с целью отсрочки платежей;

(в) использование различных схем взаимозачетов для снижения задолженности по займам;

(г) привлечение кредитов банков для платежей по облигациям;

(д) прием облигаций в счет налоговых платежей, в обмен на жилищные сертификаты и т. п.;

(е) выкуп своих обязательств с дисконтом;

(ж) досрочный выкуп своих обязательств.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга. Цель управления государственным долгом -- нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению. В основу управления государственным долгом положены следующие принципы:

* безусловность -- обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

* единство учета -- учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;

* единство долговой политики -- обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации и муниципальным образованиям;

* согласованность -- обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;

* снижение рисков -- выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;

* оптимальность -- создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

* гласность -- предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

Управление государственным долгом, как и всякое управление, имеет четыре составляющие: прогнозирование, планирование, анализ и контроль. Однако эти функции управления могут быть конкретизированы применительно к государственному долгу. Понятие управления государственным долгом может рассматриваться в широком и узком смысле. Управление государственным долгом в широком смысле предполагает:

. формирование политики в отношении государственного долга;

. определение основных показателей и предельных значений государственной задолженности;

. определение основных направлений воздействия на микро- и макроэкономические показатели;

. определение приоритетных направлений использования привлеченных ресурсов и т.д.

Политика в отношении государственного долга и его верхний предел определяются законодательными органами власти, а оперативное управление им осуществляет исполнительная власть. Управление государственным долгом в узком смысле предполагает определение условий выпуска, обращения и погашения конкретных государственных ценных бумаг. Еще более узкая трактовка управления государственным долгом предполагает регулирование состава и структуры совокупного государственного долга при его неизменной величине.

Заключение

Государственный и муниципальный кредит представляют собой отношения, по которым Российская Федерация, субъект РФ или муниципальное образование являются кредиторами или заемщиками.

Функции государственного и муниципального кредита непосредственно вытекают из его сущности. Как элемент финансовой системы, государственный кредит выполняет распределительную, регулирующую и контрольную функции.

Основными целями государственного и муниципального кредитования являются: финансирование бюджетного дефицита; проведение региональной финансово-кредитной политики, направленной на выравнивание социально-экономических условий жизни населения и функционирования региональных экономик; поддержка муниципальных образований; поддержка приоритетных для экономики секторов и видов деятельности.

Формами внутреннего государственного кредита являются: государственные займы; обращение части вкладов населения в государственные займы; заимствование средств общегосударственного ссудного фонда; казначейские ссуды; гарантированные займы.

Государственные внешние займы предоставляются, как и внутренние на условиях возвратности, срочности и платности. Сумма полученных внешних займов с начисленными процентами по ним включается в государственный долг страны.

Государственные и муниципальные займы - это денежные ресурсы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций на основании заключаемых договоров, по которым возникают долговые обязательства РФ, субъекта РФ, муниципального образования как заемщиков или гарантов.

Договор государственного или муниципального займа заключается путем приобретения инвестором выпущенных государственных либо муниципальных ценных бумаг, удовлетворяющих право инвестора на получение от заемщика предоставленных ему взаймы имущества, установленных процентов.

Заимствования средств бюджетами различных уровней приводят к формированию соответственно государственного и муниципального долга, т.е. накоплению задолженности РФ, субъектов РФ и муниципальных образований, подлежащей погашению в форме основного долга и начисленных на него процентов.

Поступления средств в бюджет от заимствований и других долговых обязательств отражаются в бюджете как источники финансирования дефицита бюджета. Расходы на обслуживание долговых обязательств, включая дисконт по дисконтным ценным бумагам, отражаются в бюджете как расходы на обслуживание государственного или муниципального долга.

В системе действий по управлению государственным кредитом важнейшим является обслуживание и погашение государственного долга, поскольку все затраты такого рода осуществляются за счет бюджетных средств, создавая для него дополнительную нагрузку, а несвоевременность выплат ведет к увеличению суммы долга за счет штрафных санкций.



Список использованной литературы

1. Бабич А. М., Павлова Л. Н. Государственные и муниципальные финансы. - М.: 2007. - 629 с.

2. Бельский К. С. Финансовое право. - М.: 2006. - 444 с.

3. Кочанова Е. А. Курс лекций «Государственные муниципальные финансы». - М.: 2008. - 415 с.

4. Мысляева И. М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Изд. 2 - е. перераб. и дон. - М.: ИНФРА - М, 2007. - 360 с.

5. Финансовое право: Учебник / Под ред. О. Н. Горбуновой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юристъ, 2004 г.

6. Финансовое право Российской Федерации: Учебник / Отв. ред. М.В. Карасева -- М.: Юристъ, 2005. -- 576 с.

7. Финансы: Учебник/ под ред. проф. В. В. Ковалева.- М.: ТК Велби, Из - во Проспект, 2007.- 630 с.

8. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. -- М.: Юрайт - Издат, 2006. - 543 с.

9. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник: Краткий курс/ Под ред. д. э. н., проф. Н. Ф. Самсонова. - М.: ИНФРА - М, 2007. - 625 с.

10. Фелеров И.В. Основы государственного и муниципального кредитования. - Саратов: СПТУ, 2006. - 534 с.



ГЛОССАРИЙ (выполняется рукописно)

1. Акция

2. Финансы

3. Амортизационный фонд

4. Банкнота

5. Безналичное обращение

6. Биметаллизм

7. Бюджетная система

8. Валютный курс

9. Вексель

10. Государственный бюджет

11. Денежное обращение

12. Инвестиции

13. Инфляция

14. Коммерческий банк

15. Кредит

16. Министерство финансов РФ

17. Монометаллизм

18. Облигация

19. Финансовая система

20. Финансовые ресурсы

21. Эмиссия

22. Дефолт

23. Девальвация

24. Государственный бюджет

25. Дефицит бюджета

26. Профицит бюджета

27. Центральный банк

28. Деноминация

Тесты для самопроверки

(для сокращения времени работы, тесты можно распечатать и маркером выделить правильный ответ)

1. Верно ли выражение: «Финансы, воздействуя на производство, распределение и потребление, носят объективный характер»?

а) да;

б) нет.

2. За счет централизованных финансов обеспечиваются потребности расширенного воспроизводства...

а) на микроуровне;

б) на макроуровне;

в) нет правильного ответа.

3 Финансы выступают важным элементом воспроизводства…

а) всех составных частей ВВП;

б) рабочей силы;

в) верно а) и б).

4.Как соотносятся понятия «Финансы» и «Кредит»?

а) абсолютно идентичные понятия;

б) взаимосвязанные понятия;

в) не имеют ничего общего.

5. Верно ли выражение: «Финансы представляют собой экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием централизованных фондов денежных средств в целях выполнения функций и задач государства и обеспечения условий расширенного воспроизводства»?

a) да;

б) нет.

6.По своему материальному содержанию финансы -- это...

a) финансовые ресурсы;

б) целевые фонды денежных средств;

в) национальный доход государства.

7.Социально-экономическая сущность финансов в большей мере определяется...

а) их перераспределительной функцией;

б) перераспределительной и контрольной функциями;

в) вообще не зависит от функций финансов.

8.Финансовая политика направлена на…

а) создание государственных резервов;

б) целевую мобилизацию финансовых резервов, их распределение, перераспределение и использование;

в) реализацию экономической политики финансовыми инструментами.

9. В зависимости от длительности периода и характера решаемых задач финансовая политика подразделяется на…

а) экономическую политику и финансовую стратегию;

б) финансовую стратегию и финансовую тактику;

в) финансовую тактику и социальную политику.

10. Что относится к финансовой стратегии государства?

а) развитие финансового рынка и укрепление рубля;

б) создание и развитие рынка ценных бумаг;

в) верно а) и б).

11. Высшим органам управления финансами в Российской Федерации являются:

а) Федеральное Собрание и Президент;

б) Парламент;

в) Министерство финансов.

12. Государство осуществляет воздействие на частные финансы путем:

а) налоговой политики;

б) регламентации кредитных отношений и регулирования финансового рынка;

в) верно а) и б).

13. K функциональным элементам управления финансами относятся:

а) планирование;

б) контроль;

в) планирование, оперативное управление, контроль.

14. Субъектами управления финансами являются:

а) финансовые службы предприятий (организаций, учреждений), налоговые инспекции;

б) финансовые службы предприятии (организаций, учреждений), налоговые инспекции, финансовые органы;

в) нет верного ответа.

15. Как называется часть финансового планирования, которая представляет собой процесс определения финансовых ресурсов, которые могут быть мобилизованы в государственный бюджет?

а) бюджетное планирование;

б) финансовое планирование;

в) нет верного ответа.

16. Оперативным органом управления финансами является:

а) аппарат Президента и Парламент;

б) Федеральное Собрание;

в) Министерство финансов.

17. Сфера деятельности государственного финансового контроля...

а) распространяется на все звенья финансовых отношений страны;

б) охватывает только обобществленную часть валового внутреннего продукта;

в) распространяется только на звенья системы государственных финансов.

18. За сферу деятельности государственного финансового контроля выходит финансовый контроль осуществляемый-

а) на государственных предприятиях;

б) в сфере деятельности монополий и частного предпринимательства;

b) нет правильного ответа.

19.Финансовый контроль, осуществляемый на стадии рассмотрения и принятия решения, называется…

а) текущим;

б) последующим;

в) предварительным.

20. Финансовый контроль, осуществляемый экономическими службами предприятий, организаций, учреждений, называется...

а) общественным;

б) государственным;

b) внутрихозяйственным.

21. Высшими органами государственного финансового контроля в Российской Федерации являются...

а) Государственная Дума и Совет Федераций;

б) Федеральное Собрание;

в) Счетная палата и Государственная налоговая служба;

г) верно а) и б).

22. Распределительная функция финансов:

а) распределение национального дохода;

б) перераспределение национального дохода;

в) образование фондов удовлетворения материальных и культурных потребностей населения.

23. Контрольная функция финансов:

а) это контроль за доходами;

б) это контроль за расходами;

в) это контроль за целевыми программами.

24. Роль финансов в рыночной экономике:

а) расширенное воспроизводство;

б) инвестиционная деятельность;

в) налоговая политика.

25. Доходы финансов РФ:

а) состоят из одного финансового источника;

б) состоят из налоговых поступлений;

в) состоят из взносов учредителей.

26. Что такое финансовая система?

а) совокупность способов накопления финансовых ресурсов;

б) государственная система налогообложения;

в) совокупность различных сфер финансовых отношений;

г) государственное кредитование.

27. Что такое звенья финансовой системы?

а) государственный бюджет;

б) внебюджетные фонды;

в) государственный кредит;

г) фонды страхования;

д) финансы предприятий различных форм собственности.

е) верны ответы а), б), в), г);

ж) все ответы верны

з) нет верного ответа

Размещено на Allbest.ru