В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется сравнением средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. По существу, ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Для проведения анализа актив и пассив разбивают на 4 группы. Сгруппированные по степени ликвидности активы представлены на рисунке.

Рисунок 3. 2. 1. Классификация активов предприятия

Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

П3 - долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;

П4 - постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Баланс будет считаться абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий:

А1П1, т.е. наиболее ликвидные активы (деньги в кассе, на счетах; краткосрочные финансовые вложения - строки 250+260) должны быть больше либо равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности - строка 620),

А2П2, т.е. быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12мес. после отчетной даты - стр. 240) - больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочные кредиты и займы - стр. 610+ стр. 660).

А3П3, т.е. медленно реализуемые активы (запасы и затраты 2 раздела за исключением расходов будущих периодов стр. 210+стр. 220+стр. 230+стр. 270) - больше либо равны долгосрочным пассивам (долгосрочные кредиты и займы-стр. 590+стр. 630+стр. 640+стр. 650).

А4П4, т.е. трудно реализуемые активы (внеоборотные активы за минусом инвестиций в дочерние и зависимые предприятия-стр. 190) должны быть меньше либо равны постоянным пассивам (источникам собственных средств-стр. 490).

В случае, если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком в другой.

Одновременное соблюдение первых трех правил обязательно влечет за собой достижение и четвертого, ибо если совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых трех групп пассивов баланса, т.е. А1+А2+А3 П1+П2+П3,то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов, т.е. А4 П4.

Последнее положение имеет глубокий экономический смысл: когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности - наличие у предприятие собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств предприятия.

Более наглядно анализ ликвидности баланса ООО "ДАН" отражает таблица 3. 2. 1

Таблица 3. 2. 1

Анализ ликвидности баланса ООО "ДАН" 2003-2004 год.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ООО "ДАН" как относительно достаточную. Сопоставление итогов А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. В начале 2004 года соотношение А1 и П 1 было 0,2622: 1 (317 тыс. руб. / 1209 тыс. руб.), а на конец года 0,323: 1, т.е. к концу 2004 года оно улучшилось. Таким образом в конце года предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами 32,3% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о недостатке абсолютно ликвидных средств.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Представим коэффициенты ликвидности ООО "ДАН" в виде таблицы.

Таблица 3. 2. 2

Показатели ликвидности ООО "ДАН"

Коэффициент абсолютной ликвидности баланса показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Т.е. характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Значение коэффициента признается достаточным, если оно составляет от 0,2 до 0,25-0,5 [6,16,20,23]. Т.е., если предприятие в текущий момент может на 20% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

На предприятии ООО "ДАН" на начало 2003 года коэффициент абсолютной ликвидности был ниже нормы, к концу года он увеличился и составил 0,26, а на конец 2004 года составил 0,32, что входит в нормативный диапазон. Это говорит о том, что на конец 2003 и 2004 года предприятие может покрыть имеющимся у него банковским активом наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы.

Коэффициент критической ликвидности равен отношению ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он отражает ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена за счет наличных средств, а также за счет поступлений по расчетам, т.е. он показывает платежеспособность предприятия на период, равный продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Расчет этого показателя дополняет анализ текущей платежеспособности. С помощью коэффициента промежуточной ликвидности оценивается качественная структура оборотных активов с точки зрения возможности их использования для погашения в относительно краткосрочной перспективе всех имеющихся финансовых обязательств. Допустимое значение данного показателя у разных авторов колеблется от 0,7 до 1-1,5. Рассчитанный коэффициент по представленной в таблице формуле у некоторых авторов отличается. При расчете данного показателя главной проблемой оказывается разделение оборотных активов на более и менее ликвидные части. Решение этой проблемы в каждом конкретном случае может потребовать отдельного исследования, так как к безоговорочно ликвидной части активов относятся только денежные средства. Чаще всего при расчете коэффициента промежуточной ликвидности к наиболее ликвидной части оборотных активов относят денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и задолженность покупателей. В случае, если остатки готовой продукции могут быть признаны достаточно ликвидными, их стоимость также может быть учтена при расчете данного коэффициента.

Величину краткосрочной задолженности для расчета коэффициента промежуточной ликвидности эксперты консультационной группы "Воронов и Максимов" рекомендуют уменьшить на сумму полученных авансов покупателей. Такая корректировка позволят более точно интерпретировать динамику коэффициента промежуточной ликвидности, в частности, в случае получения относительно большого авансового платежа.

В случае, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать, требуется большее соотношение. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты, то это соотношение может быть меньшим.

Из расчетов видно, что значение данного коэффициента на конец 2003 и 2004 года приближенно к 1, что для российских предприятий признается допустимым [6] и можно сказать о достаточной платежеспособности фирмы. Наиболее ликвидными активами оно может покрыть 72% обязательств

Коэффициент текущей ликвидности показывает какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам, можно погасить, мобилизуя все оборотные средства предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (или общий коэффициент покрытия долгов, или коэффициент покрытия, current ratio) характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства.

Коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.

Обычное значение для коэффициента текущей ликвидности > 2. Значение < 1 говорит о возможной утрате платежеспособности, а значение > 4 о недостаточной активности использования заемных средств и как следствие, меньшее значение рентабельности собственного капитала.

Таким образом, на начало анализируемого периода коэффициент был в пределах нормативного значения от 1 до 2, что свидетельствует о платежеспособности предприятия. Т.е. мобилизуя все свои оборотные средства предприятие сможет погасить свою задолженность.

3.3 Анализ финансовой устойчивости