В 2010 год валютный рынок Кыргызстана вышел с заметно укрепившимся долларом. С начала 2010 года доллар на валютных торгах прочно укрепился в 44-сомовом коридоре. Официальный курс, устанавливаемый Национальным банком Кыргызстана, «подорожал» еще раньше - с середины декабря 2009-го. Чтобы сбить темпы роста американской валюты и предотвратить спекулятивные операции, НБ КР был вынужден провести несколько интервенций. За полтора последних месяца он «выбросил» на рынок $34,25 миллиона. Но, возможно, это далеко не предел. Об этом свидетельствуют операции на межбанковском валютном рынке за прошлый год.

В 2009 году, в частности, Национальный банк продал свыше $208 миллионов. Причем основная часть долларовых интервенций пришлась на первый квартал. С января по апрель НБ КР реализовал коммерческим банкам $152 миллиона. За это же время объем покупки НБ КР долларов на рынке составили всего $6,95 миллиона.

Одной из основных причин столь больших долларовых вливаний на рынок называлась ситуация в сопредельном Казахстане. 4 февраля 2009 года официальная Астана отказалась поддерживать тенге в прежнем коридоре. Национальная валюта РК резко «подешевела» на 20 процентов. Новый обменный курс установился на уровне 150 тенге за $1, тогда как немногим ранее $1 оценивался в Казахстане в 120 тенге.

События в Казахстане сразу отразились на валютном рынке Кыргызстана. Согласно оценкам Министерства экономического развития и торговли КР, только банки с участием казахстанского капитала вывели с начала 2009-го из республики около $200-300 миллионов. А ведь кроме них на валютном рынке действовали и более мелкие игроки.

Так или иначе, но валютные интервенции в последующие кварталы 2009-го были значительно скромнее. Продажа составила $56,2 миллиона. Объем покупок был выше - $59,85 миллиона. Причем основная долларовая масса была выкуплена в сентябре ($32,4 миллиона).

Год спустя ситуация на валютном рынке страны, казалось бы, начала развиваться по схожему сценарию. Но с тем отличием, что обменный курс тенге в Казахстане остается стабильным. Вместе с тем в КР эта валюта укрепляется. За 12 месяцев после «обвала» тенге подрос с 0,27 до 0,3 сома.

Рост показывает и валюта других партнеров. Рубль подорожал за год на 34 тыйына - с 1,12 до 1,46 сома. Курс евро тоже увеличился - с 52 до 60 сомов. Пик своей стоимости евро в Кыргызстане пережил в конце ноября, когда стоил 66,26 сома. Укрепился на рынке и юань. Если в феврале 2009 года он оценивался в 5,96 сома, то годом позже - 6,51 сома.

Динамика курса евро в обменных бюро, как обычно, в основном формировалась под влиянием его колебаний на внешних рынках. Первые две декады сентября курс в основном повышался в соответствии с его изменениями на мировых рынках, однако в последнюю декаду месяца его динамика изменилась в сторону снижения. Ослабление европейской валюты объясняется ухудшением финансовой дисциплины в Евросоюзе, в частности, в Греции, Испании и Португалии.

В целом за месяц курс продажи евро в обменных бюро укрепился на 0,7 процента и составил 52,136 сом/евро на конец месяца. Среднедневное отклонение курса продажи евро за сентябрь сократилось с 0,16 до 0,06 процента, а средняя маржа по операциям покупки / продажи осталась на уровне 0,49 процента.

Динамику изменения курса евро можно представить на следующей диаграмме:

Диаграмма 2. Динамика курса евро в обменных бюро

Общий объем операций по покупке-продаже валюты в обменных бюро в результате изменения курсов валют в сентябре 2009 года сократился на 1,6 процента и составил 2231,3 млн. сомов. Снижение объема сделок отмечалось по операциям с российскими рублями, казахскими тенге и прочими валютами, в то время как объем сделок с американскими долларами и евро вырос. В результате удельные веса операций с российскими рублями и казахскими тенге сократились до 11,9 и 11,8 процента, соответственно, а с американскими долларами и евро увеличились до 65,7 и 10,0 процента, соответственно. Доля сделок с прочими валютами в структуре валютных операций сократилась до 0,5 процента.

Краткосрочный анализ данных котировок может прогнозировать движение курса только в краткосрочном периоде, но в соответствии с представленными диаграммами прослеживается общая тенденция падения курсов, и до конца декабря данная тенденция не будет значительно изменяться.

В случае необходимости более долгосрочного анализа необходимо воспользоваться тенденциями 2-3 годичной давности.

Данная динамика представлена в диаграмме 3.

Диаграмма 3. Динамика изменения курсов основных валют

Впрочем, главной инвалютой для Кыргызстана остается доллар. Что примечательно, с 1 января 2010 года его официальный курс определяется ежедневно. Курсы других иностранных валют - еженедельно.

Поведение национальной валюты все чаще наводит на мысль о том, что Кыргызстан следует политике постепенной девальвации сома. О ней говорили еще год назад. Необходимость плавного спуска сома привязывалась к глобальному кризису, вынудившему ряд стран бывшего социалистического блока и относительно благополучного Запада резко обесценить свои валюты. Если эта версия верна, то ресурсов Нацбанка Кыргызстана вряд хватит для того, чтобы выдержать давление на мировом рынке.

На кыргызский сом очень слабо влияет внешний рынок. Сом не очень сильно привязан к мировой экономике. Поэтому его разнонаправленные движения - нормальная вещь. Гораздо больше на национальной валюте сказываются отношения с нашими торговыми партнёрами, такими, как Россия и Казахстан. Но сильные изменения на международном валютном рынке все же сказываются на динамике изменения сома. Главным ориентиром при этом является курс EUR/USD. Мировая тенденция к укреплению доллара действительно есть, и часто она объясняется падением евро, обусловленным финансовыми проблемами в ряде стран ЕС.

Таким образом, в целом валютная система республики характеризуется наличием всех необходимых элементов и соответствием существующему уровню валютных отношений. В этой сфере главная проблема заключается в чрезмерной «долларизации» экономики, что является следствием сохранения высоких инфляционных ожиданий населения, недоверия к существующей финансово-кредитной системе со стороны субъектов рынка и ограниченного количества денег в экономике. Недостаточный объем денег вызван концентрацией национальных финансовых ресурсов в сфере обращения и проведением ограничительной денежно-кредитной политики в целях стабилизации уровня цен. Процесс «долларизации» имеет разностороннее негативное воздействие на экономику нашей республики. С одной стороны, создает дополнительный спрос на иностранную валюту и оказывает понижающее воздействие на курс национальной валюты, а с другой, - выступает альтернативным средством сбережения и отвлекает и так столь скудные внутренние ресурсы от вложений в экономику, т.е. выступает дополнительным фактором, сдерживающим процесс реабилитации производственного потенциала республики.

В связи с указанными факторами, на данном этапе развития необходима переориентация концептуальных основ проводимой денежно-кредитной политики в плане выдвижения в качестве более приоритетной цели достижения устойчивого экономического роста. Борьба же с инфляцией должна носить комплексный характер, нежели ее нынешнее проявление, и подчиняться достижению более значимых стратегических целей. Таким образом, главным условием обеспечения стабильности курса национальной валюты является наращивание экономического потенциала республики, особенно его компонентов, ориентированных на экспорт.

3. Перспективы развития валютного рынка Кыргызстана

Валютный рынок представляет собой сферу отношений по поводу купли-продажи товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными субъектами, находящимися в различных государствах. Резиденты имеют право покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке страны только через уполномоченные банки. Сделки купли-продажи валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи. Одним из важнейших элементов успешного проведения как внутренней, так и внешней экономической политики государства является валютное регулирование внутри государства, которое проводит Центральный Банк страны. Для грамотного осуществления валютной политики необходимо устанавливать нормы прав, которые будут регулировать валютное взаимоотношение на внутреннем валютном рынке. В Кыргызстане эти операции выполняет Национальный Банк.

Хоть и главной инвалютой нашей страны является доллар, у Национального банка Кыргызстана задачи удержать курс доллара нет. Если наблюдается тенденция к росту или падению той или иной валюты, задача Нацбанка - сделать все необходимое, чтобы этот процесс проходил плавно. На это и направлены его интервенции, ведь изменения в курсе отражаются на внешних платежах - за газ или по обязательствам перед иностранными кредиторами. Кроме того, Нацбанк республики следит за тем, чтобы не было резкого скачка инфляции.

Инфляция, вместе с тем, может оказать заметное давление на позиции сома. Резкого ее скачка в Кыргызстане пока не прогнозируют.

Но все прогнозы не могут учитывать главный фактор - всё зависит от действий монетарных органов. Эти действия сложно предсказать: нет меры оценки влияния различных групп на действия правительства, но можно точно сказать, что финансовый сектор и экспортёры - за девальвацию. Выгодна она и части обрабатывающей промышленности, которая не слишком зависит от иностранных комплектующих.

Но исходить из выгоды импортёров или экспортёров неправильно. Необходимо принять меры, чтобы восстановить доверие к работе Нацбанка и правительства, чтобы экономика могла развиваться, а инфляция была низкой. Но это возможно лишь при нормальной работе правительства и парламентариев, которые будут принимать бюджет на 2011 год.

Проблема в том, что ситуация на валютном рынке мгновенно получает своё негативное отражение на потребительских рынках. К примеру, на сегодняшний день, после весьма незначительного падения сома началось тотальное удорожание товаров. В случае с курсовыми колебаниями спекулятивные процессы считаются одной из причин возникших проблем.

По логике вещей, если падение курса сома приводит к резкому росту цен на товары, то его повышение должно бы способствовать снижению цен. Однако в нашей стране цены никогда не уменьшаются. И тут вся ответственность ложится на плечи правительства, точнее - на антимонопольщиков, потому что именно их структура обязана обеспечивать обоснованность цен и контролировать правила ценового поведения. Но ещё ни разу благодаря действиям этой структуры даже ею признанные необоснованные цены на том или ином потребительском рынке не снижались. Создаётся впечатление, что антимонопольщики равнодушно взирают на то, как растут цены. Не реагируют они и на то, что всё связано с ростом доллара, даже если на валютном рынке наблюдается обратный процесс. В свою защиту они твердят, что в Кыргызстане рыночная экономика и нет прав наказывать за спекуляцию мелких торговцев.

Однако если нет прав, тогда необходимо, хотя бы разработать рычаги давления на торговцев, которые поднимают цены. Иначе получается: антимонопольщики, получая зарплату от налогоплательщиков, не могут защитить их от спекулятивного роста цен.

Прогнозировать, укрепится или ослабнет сом - крайне не лёгкое занятие. Но можно согласиться с мнением, что курс валюты - единственный показатель, который зависит от неэкономических факторов в большей степени, чем какие-либо другие. В первую очередь от политической ситуации, которая, к примеру, будучи нестабильной, многократно увеличивает коммерческие и валютные риски.

Нестабильная политическая ситуация в Кыргызстане уже оказала негативное влияние на позиции сома. Если экономическая ситуация устойчива и наблюдается рост, даже при наличии политических рисков изменение курса валюты будет минимальным. Но если экономика слаба, политические риски усилят ее проблемы. Надо отметить очень взвешенную политику Национального банка республики, направленную на сохранение устойчивости курса и стабильности сома. Но это требует больших вливаний на внутренний рынок, что и следует из суммы интервенций НБ КР.

Вообще, валютный курс очень чувствителен и подвержен влиянию разных факторов. На позиции той или иной валюты порой может сказаться даже публикация в СМИ, поэтому говорить о перспективах развития валютного рынка сложно.

Главное денежно-кредитное ведомство страны за счёт резервов пытается сдерживать девальвацию. Но как долго это может продолжаться? Сейчас многие настроены негативно к той политике, которую проводит Нацбанк. Но он понимает психологическую важность стабильности сома и за счёт более высокого уровня интервенций пытается всё сдержать. С другой стороны, поддерживать обменный курс одними интервенциями неэффективно. Надо развивать экономику. Но эти вопросы решаются долго.

Заключение

В заключении хотелось бы отметить, важность политики управления валютным риском в осуществлении эффективной денежно-кредитной политики. Дефицит знаний в области теорий валютного риска, отсутствие научных моделей формирования и регулирования валютного курса в Кыргызстане, а также открытость национальной экономики и необходимость вхождения в мировой рынок обуславливают актуальность и своевременность исследования проблем формирования и регулирования валютного курса сома. А так же необходимость адаптации имеющегося мирового опыта к национальным условиям и научному обоснованию теоретических положений об особенностях методов и моделей формирования и регулирования валютного курса в условиях трансформирующейся экономики.

Анализ становления и совершенствования рыночной экономики развитых стран и их достижений, а также необходимость осуществления эффективного государственного регулирования валютной сферы экономики, выдвигают ряд проблем и вопросов, которые требуют обоснованных решений и ответов:

Ш разработка механизма формирования и регулирования валютного курса в условиях трансформирующейся экономики;

Ш практическая применимость существующих моделей формирования и регулирования валютных курсов в условиях стран с трансформирующейся экономикой, необходимость их адаптации к специфике национальной экономики;

Ш теоретическое обоснование роли валютного курса как способа экономического регулирования трансформирующейся экономики.

С учетом вышеизложенного следует отметить важность изучения проблем формирования и регулирования валютных курсов: во-первых, как фактора, влияющего на характер и содержание экономических реформ; во-вторых, как инструмента экономической политики государства.

Введение собственной валюты дало значительные преимущества Кыргызской Республике во многих аспектах:

- способствовало созданию национальной двухуровневой банковской системы;

- позволило Национальному банку проводить самостоятельную денежно-кредитную и валютную политику;

- способствовало формированию собственных золото-валютных резервов Республики;

- способствовало упорядочению торговли и платежей между Кыргызстаном и странами СНГ;

- позволило привести в порядок проведение платежей Кыргызскими предприятиями за товары и услуги, которые образовали задолженность Кыргызской Республики перед странами СНГ по корреспондентским счетам.

В настоящей работе рассмотрено несколько вопросов по основным направлениям: рассмотрение элементов и структуры валютного рынка, рассмотрены системы валютного регулирования и контроля. Проанализировав данную работу можно сделать следующие выводы:

Рассмотрены экономические основы валютных операций, проблемы их регулирования. Что касается опыта валютного регулирования, то можно с уверенностью отметить, что существующая в настоящее время система валютного регулирования и валютного контроля по своему уровню еще очень несовершенна. Для формирования законченной работающей системы необходимо выполнение ряда стратегических задач. Это и формирование четкой законодательной базы валютного регулирования, и четкое распределение обязанностей всех органов и агентов валютного контроля, и совершенствование информационного обеспечения работы органов и агентов валютного контроля.

Рассмотрена классификация валютных операций. В соответствии с законом «О валютном регулировании и валютном контроле» все валютные операции делятся на: текущие и операции связанные с движением капитала. В настоящее время более широкое значение приобрели текущие валютные операции.

Что касается структуры валютного рынка, то здесь можно сказать, что совокупность различных валютных операций и образует валютный рынок, который является, в свою очередь, неотъемлемой частью всего рыночного механизма. Он, как и всякий другой рынок, представляет собой единство предложения и спроса на товар и уравновешивающей их цены. Но, вместе с тем, это рынок сугубо специфичный, так как, объектом купли-продажи является не обычный товар, а иностранная валюта. Являясь частью финансового рынка, валютный рынок в свою очередь подразделяется на сектора: рынок спот, рынок срочных контрактов и рынок наличной валюты.

В итоге хотелось бы сказать, что реальной стабилизации на валютном рынке, как и во всей денежно-кредитной системе, невозможно достичь без решения ключевых вопросов макроэкономического развития. Поэтому регулирование валютного рынка должно осуществляться в тесной координации с Правительством Кыргызстана и его программами, в первую очередь структурными и инвестиционными.

Список использованной литературы

1. Закон Кыргызской республики «Об операциях в иностранной валюте» от 5 июля 1995 года.

2. Постановление Правления Национального банка КР «О порядке ведения лимитов открытой валютной позиции коммерческих банков на территории Кыргызской Республики» от 18 июля 1997 года.

3. Постановление Правления Национального банка КР «Об утверждении Положения о порядке проведения обменных операций с наличной иностранной валютой в Кыргызской Республике» от 30 ноября 2000 г.

4. Балабанов И.Т. Валютный рынок и валютные операции. - М.: Финансы и Статистика, 1994 г.

5. Банковское дело / Под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2000 г.

6. Лиховидов А.С «Фундаментальный анализ Рынка Forex: прогнозирование и принятие решений» стр. 5. 1999 г. Владивосток.

7. Джон Мерфи «Технический анализ фьючерсных рынков» 1995 г. стр. 3.

8. Кияница А.С. «Фундаментальный анализ финансовых рынков» стр. 182. 2005 г. Москва

9. Реферат-дайджест учебника: К. Макконелла, С. Брю «экономикс: Принципы, проблемы и политика», 2 т. - М.: «Менеджер», 2003 г.

10. Колмыкова Л.И. «Фундаментальный анализ финансовых рынков» Питер, 2004 г.

11. Федоров А.В «Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами» 2004 г. Москва.

12. В.Я. Иохин «Экономическая теория», Москва, ЮРИСТЪ, 2000 г.

13. Котелкин С.В и др. Основы международных валютно - финансовых и кредитных отношений: Учебник / С.В. Котелкин, А.В. Круглов, Ю.В. Мишальченко, Т.Г. Тумаров. - М.: Инфра-М, 2004

14. Международные экономические отношения: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2006.

15. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2005.

16. Куликов А.А. «Forex для начинающих»

17. Ю. Жваколюк «Внутридневная торговля на рынке FOREX»

18. www.forex.kg - Официальный сайт ДЦ «forex»

19. http://stats.bls.gov - бюро статистики труда США.

20. www.globalexposure.com - Business cycle indicators.

21. http://europa.eu.int/en/comm/eurostat/eurostat.html - Евростат. www.forex.h1.ru

22. http://epa.go.jp - Агентство по экономическому планированию Японии.

23. http://bankofengland.co.uk - банк Англии.

24. www.ecb.int - Европейский центральный банк.

25. www.alpari.org - ДЦ Альпари

26. www.nbkr.kg - Национальный Банк Кыргызский Республики

27. Отчет Национального банка КР «о золото - валютных резервах» 2009 г.

28. Национальный Банк Кыргызский Республики Годовой отчет 2009 г.

29. Национальный Банк Кыргызский Республики Обзор Инфляции в Кыргызстане 2008 года.

30. Акматалиева А.С. Формирование валютных курсов в условиях переходной экономики // Вестник КНУ им. Ж. Баласагына: Серия 5. - Вып. 2. - Бишкек, 2002. - 0,5 п.л.

31. Акматалиева А.С. Государственное регулирование валютного курса // Вестник КРСУ, Т. 6, №1. - Бишкек, 2006. - 0,7 п.л.

32. Акматалиева А.С. Состояние валютного рынка КР и проблемы его регулирования // Международный научный журнал «Проблемы экономического развития стран ЕврАзЭС», №2. - Санкт-Петербург, 2007.

Размещено на Allbest.ru