В настоящее время деятельность ЦБ РФ приобретает огромное значение, поскольку от его эффективного функционирования и правильно выбранных методов, посредством которых он осуществляет свою деятельность, зависит стабильность и дальнейший рост экономического потенциала страны, отдельных секторов экономики, а также укрепление позиций на международном рынке Цели деятельности Банка России:

1) защита и обеспечение устойчивости рубля;

2) развитие и укрепление банковской системы России;

3) обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы.

Деятельность Центрального банка любой страны, в том числе и Банка России, направлена на решение триединой задачи: обеспечение стабильности покупательной способности и валютного курса национальной денежной единицы, стабильности и ликвидности банковской системы, эффективности и надёжности платёжной системы. Отметим, что, согласно ст.3 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", получение прибыли не является целью деятельности Банка России. [2] Итак, мы определили три основные цели деятельности Банка России, для достижения которых он выполняет следующие функции:

1) разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную поли тику, участвует в заседаниях Правительства, а Министерство финансов - в заседаниях Совета Директоров Банка России (с совещательным голосом);

2) монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение. Банкноты и монеты являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами (ст.30);

3) управляет золотовалютными резервами Банка России;

4) является кредитором последней инстанции для всех кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

5) устанавливает правила осуществления расчётов в РФ (наличные и безналичные);

6) устанавливает правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;

7) осуществляет государственную регистрацию, выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом;

8) регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;

9) осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций, необходимых для выполнения своих основных задач;

10) осуществляет надзор за деятельностью всех банков;

11) осуществляет валютное регулирование, включая операции по покупке и продаже иностранной валюты;

12) определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;

13) организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством Российской Федерации;

14) принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации;

15) проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений;

16) публикует соответствующие материалы и статистические данные, а также выполняет иные функции в соответствии с федеральными законами.

17) устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

Итак, самой главной функцией Центрального банка РФ является разработка и осуществление единой государственной денежно-кредитной политики, проект основных направлений которой Банк России должен представить к рассмотрению Государственной Думе не позднее 26 августа и не позднее 1 декабря - основные направления единой государственной денежно-кредитной политики предстоящего года. [16] Рассмотрим состояние денежной сферы и денежно-кредитную политику в России на современном этапе.

В первом полугодии 2008 г. наблюдалось существенное замедление темпов большинства денежных агрегатов. Денежная масса М2 увеличилась за январь-июнь 2008 г. на 7,3%, тогда как за аналогичный период 2007 г. - на 20,7%. Темпы прироста М2 в годовом выражении также снизились - с 47,5% на 1.01.2008 до 31,2% на 1.07.2008 (53,1% на 1.07.2007). В первом полугодии 2008 г. соотношение темпов роста потребительских цен и денежного агрегата М2 обусловило сокращение рублевой денежной массы в реальном выражении на 1,3% (в первом полугодии 2007 г. она увеличилась на 14,2%). (см. рисунок1)

Рисунок 1-Темпы прироста основных денежных агрегатов

В апреле-июне 2008 г. объем наличных денег возрос на 7,2%, в то время как в I квартале наблюдалось их традиционное сокращение (на 6,1%). В результате денежный агрегат М0 в первом полугодии 2008 г. увеличился на 0,6% (в первом полугодии 2007 г. - на 8,7%), что обусловило дальнейшее сокращение годовых темпов прироста наличных денег (с 35,6% на 1.07.2007 до 23,0% на 1.07.2008). В условиях складывающейся курсовой динамики определенное влияние на замедление темпов роста денежного агрегата М0 в первом полугодии 2008 г. оказало повышение спроса населения на наличную иностранную валюту. Нетто-продажи уполномоченными банками иностранной валюты физическим лицам (в долларовом эквиваленте) составили в январе-июне 2008 г.11,4 млрд. долл. США, что значительно выше, чем в аналогичный период 2007 года.

Рост безналичной составляющей денежной массы М2, как и в 2007 г., заметно опережал рост наличных денег. Безналичные денежные средства возросли за первое полугодие 2008 г. на 9,9%, что значительно ниже, чем в 2007 г. (26,1%), а годовые темпы их прироста составили 34,4% на 1.07.2008 по сравнению с 61,2% на 1.07.2007. (см. рисунок 2)

Рисунок 2 - Темпы прироста денежного агрегата М2

Прирост широкой денежной массы1 в январе-июне 2008 г. составил 1289,9 млрд. руб., или 8,8% (в аналогичный период 2007 г. - 1884,0 млрд. руб., или 18,6%). Прирост чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования и кредитных организаций в первом полугодии 2008 г. был несколько меньше, чем в аналогичный период 2007 г. (1359,3 и 1832,6 млрд. рублей соответственно). Внутренние требования возросли на 434,7 млрд. руб. (в первом полугодии 2007 г. - на 531,9 млрд. руб.). При этом требования к нефинансовым организациям и населению за рассматриваемый период увеличились на 2316,6 млрд. руб. (за январь-июнь 2007 г. - на 1944,0 млрд. руб.), а чистые требования к органам государственного управления уменьшились на 2101,0 млрд. руб. (за январь-июнь 2007 г. - на 1411,6 млрд. руб.). (см. рисунок 3.)

Рисунок 3-Основные источники прироста денежной массы по методологии денежного обзора в 2007-2008 гг.

Рис. 4.

Скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выражении, снизилась за первое полугодие 2008 г. на 3,0% (за аналогичный период 2007 г. - на 12,2%). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М2) за январь-июнь 2008 г. увеличился с 32,2 до 33,2%. (см. рисунок 4).

Рисунок4-Скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 (в среднегодовом выражении).

Денежный мультипликатор увеличился с 2,407 на 1.01.2008 до 2,627 на 1.07.2008, или на 9,1% (за первое полугодие 2007 г. - уменьшился на 3,2%). (см. рисунок 5) [16]

Рисунок5-Динамика денежного мультипликатора (фактические знания и тренд) Из приведенного выше материала можно сделать вывод, что за первое полугодие 2008 г. денежная база в широком определении сократилась на 1,6% (за первое полугодие 2007 г. она возросла на 24,7%), что было связано с увеличением депозитов органов государственного управления в Банке России на 1,8 трлн. руб. (в первом полугодии 2007 г. - на 1,4 трлн. руб.), а также с приростом чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования на 1,6 трлн. руб. (за аналогичный период 2007 г. - 2,5 трлн. рублей).

Структура денежной базы в широком определении в первом полугодии 2008 г. изменилась следующим образом. Доля наличных денег возросла с 74,7% на 1.01.2008 до 75,2% на 1.07.2008. Удельный вес средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России снизился с 14,6 до 10,9%. Доля средств на счетах обязательных резервов возросла с 4,0 до 6,7%, а депозитов кредитных организаций в Банке России - с 4,9 до 6,8%. Вместе с тем удельный вес облигаций Банка России у кредитных организаций сократился с 1,8 до 0,4%.

В целях сдерживания инфляции и замедления динамики денежного предложения Совет директоров Банка России во II квартале 2008 г. дважды принимал решение о повышении на 0,25 процентного пункта ставки рефинансирования и процентных ставок по своим операциям. В результате по состоянию на 1.07.2008 ставка рефинансирования составляла 10,75% годовых.

Политика ЦБ РФ в условиях кризиса Власти окончательно признали наличие в России кризиса, причем не финансового, а экономического. Члены Госсовета предлагают в этих условиях "поддерживать те секторы, где можно получить максимальный прямой эффект". То есть активизировать формирование и реализацию программ развития госкорпораций.

Международные резервы России продолжают таять. По прогнозам экспертов, в итоге отток капитала может привести страну к печальным последствиям - России понизят суверенный рейтинг, а денег на поддержание курса национальной валюты не останется. Пока до этого далеко - по объемам накоплений РФ по-прежнему занимает одно из ведущих мест в мире.

В своих прогнозах аналитики ориентируются на то, что в свете тяжелейшего экономического кризиса, с которым столкнулся весь мир, цены на нефть больше не будут такими высокими, как раньше. Напомним, что с пикового уровня в $147 за баррель цена "черного золота" за несколько месяцев рухнула до $51. В результате резервы РФ с августа сократились уже на $123 млрд.

Причин сокращения золотовалютных резервов РФ несколько, и главная из них - это продажа иностранной валюты для поддержания курса рубля. Кроме того, золотовалютные резервы уменьшились из-за их переоценки в результате укрепления доллара к евро и фунту стерлингов. Это привело к снижению ЗВР еще на $30,1 млрд. Остальные потери (примерно $14 млрд) связаны с тем, что в течение последних двух месяцев резервы размещались на депозитах ВЭБа и в других банках для оказания финансовой помощи участникам рынка.

Существует и еще одна причина, которая может вынудить Россию менее активно тратить собственные запасы: если темпы вывода капитала из экономики не изменятся, то резервы продолжат таять, и это приведет к повышению риска понижения рейтинга страны (который зависит в том числе от ЗВР).

Необходимо отметить, что совокупные издержки российского бюджета, связанные с глобальным финансовым кризисом, оцениваются в 5,6 трлн рублей (более $200 млрд) - говорится в докладе Всемирного банка. Потери российских олигархов - $300 млрд. Но это еще не все. Страна потеряет из-за оттока капитала - 50 млрд в 2008, и 100 млрд - в 2009.

В связи со сложившейся в стране тяжелой экономической ситуацией, Центробанк РФ проводит политику мягкой девальвации курса рубля.

Согласно экономическому словарю, девальвация, - это "снижение курса валюты страны по отношению к твердым валютам, международным счетным денежным единицам, уменьшение реального золотого содержания денежной единицы". Девальвация может быть официально признана правительством страны. Тогда государство укрепляет валюту путем изъятия из обращения части денежной массы или обмена обесценившихся денег. При скрытой девальвации происходит обесценивание бумажных денег, снижение их реального содержания, но изъятие части денежной массы не производится.

Девальвация может произойти, если государство будет плохо контролировать денежные средства, которые выделяет банкам для поддержки экономики. И если эти деньги пойдут на валютный рынок, как это было в 1998 году, никаких международных резервов Банка России не хватит. И если власть не предпримет срочных мер, рубль может обесцениться уже в феврале следующего года.

В связи с этим, интересно, каковы прогнозы аналитиков относительно будущей стоимости рубля:

Дмитрий Карамхулов из "Банка Москвы" оценивает доллар в 26,5 рублей на конец года.

Наталья Лесина из ГК "Алор" предрекает ему 30-рублевую цену. "В течение следующего года доллар может подняться до 35 рублей, однако это будет временным явлением. У национальной валюты есть ряд драйверов роста - внутренних и внешних. Главную же роль сыграет неизбежный передел влияний в глобальной экономике - в будущем США уже не сможет играть роль мировой финансовой державы", - патриотично настроена Лесина.

"Дать прогноз на следующий год практически невозможно, - говорит Канахина, - Все процессы еще живые. Сейчас наиболее востребованная валюта в мире - доллар. До конца года наиболее вероятен ее рост. Рубль ждет девальвация, плавная до тех пор, пока у ЦБ есть средства поддерживать корзину".

А теперь рассмотрим рейтинг доходности вкладов. На сегодняшний день в плюсе только долларовые вклады. Депозиты же в рублях и евро убыточны. Эта тенденция, по прогнозам аналитиков, сохранится в течение как минимум трех месяцев. Рублю в ноябре досталось: объявление о девальвации, колебания по отношению к бивалютной корзине в коридоре "плюс-минус 30 копеек". В итоге, с 1 по 19 ноября курс рубля к доллару снизился на 1,25%.

Доллар набирает обороты. Уже за сентябрь-ноябрь 2008 года он вырос с 24,667 до 27,606 рублей (см. рисунок6). Поэтому в ближайшей перспективе если и имеет смысл хранить деньги в банке, то держать их лучше на долларовых вкладах.

Рисунок 6. График абсолютного колебания курса валюты USD по данным ЦБ РФ

В аутсайдерах - вклады в евро (их покупательная способность снизилась на 4%). за этот же промежуток времени он упал с 36,1248 до 35,7166 рублей. Главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик тоже советует оставаться преимущественно в рублях, а вот долю евро в портфеле сбережений сократить. "Экономика стран еврозоны будет приходить в себя намного дольше экономики США", - объясняет он.

Рисунок 7. График абсолютного колебания курса валюты EUR по данным ЦБ РФ

Следует обратить внимание на фунты и йены. "Если у вас есть свободная наличность и вы хотите ее сохранить (не преумножить, заметьте, а лишь сохранить, это будет уже неплохо), то открывайте мультивалютный депозит в банке с госучастием", - советует замгендиректора "ВТБ страхование" Эдгар Плескановский.

Кстати, за образец можно взять диверсификацию валютной корзины, используемую Центробанком. Согласно ей, международные резервы страны разложены по разным корзинам: 45% хранятся в долларах, 44 % - в евро, 10 % - в фунтах стерлингов и лишь 1% - в японских иенах.

Рисунок 8 - Валютная корзина, используемая ЦБ РФ

Возникает естественный и самый главный вопрос: что же делать со своими деньгами в условиях кризиса?"В нынешней ситуации я бы посоветовал тратить имеющиеся накопления. Оставшуюся часть сбережений стоит хранить в рублях, в том числе на банковских депозитах", - рекомендует Мамонтов.

Очень мудро держать деньги в разных валютах. Не стоит переводить в доллары небольшие рублевые накопления, говорит Николаев. По его расчетам, сейчас нельзя выиграть на курсовой разнице. При этом эксперт убежден, что крупные сбережения, которые хранятся в рублях, лучше бы перевести в доллары.

В целом можно сказать, что обесценение рубля является неизбежным шагом, если банки продолжат спекулятивные операции со средствами, выделенными на борьбу с кризисом. Но если банки и испугаются обещанных Путиным санкций, девальвация все равно произойдет из-за длительно низких цен на нефть.

Заключение