Коэффициент показывает количество оборотов, которое средства в расчетах совершают за отчетный период. Целью любого предприятия является максимальное увеличение данного показателя, тем не менее, определенных нормативов его не существует.

Оборачиваемость производственных запасов (обороты)

Коэффициент показывает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный период.

Данный коэффициент, как и другие показатели оборачиваемости, следует сравнивать скорее с отраслевыми показателями и с показателями прошлых отчетных периодов, чем с какими-то определенными нормативами.

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты)

Показатель иллюстрирует средний срок погашения задолженности поставщикам.

В соответствии с современными постулатами финансового менеджмента надо стараться максимально увеличить количество дней погашения кредиторской задолженности, сохраняя их в обороте предприятия.

Оборачиваемость собственного капитала

Оборачиваемость собственного капитала говорит о том, сколько рублей выручки приходится на 1 рубль авансированного собственного капитала. Эта величина должна быть максимально высокой.

Оборачиваемость активов

Оборачиваемость основного капитала говорит о том, сколько рублей выручки приходится на 1 рубль авансированного основного капитала. Эта величина также должна быть объектом постоянной максимизации.

Показатели оценки рентабельности.

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность основного капитала и рентабельность собственного капитала.

Рентабельность основного капитала

ОАО создано в 1995г. в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации и Договором о создании Общества. Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество создается в целях извлечения прибыли. Основным видом деятельности Общества является производство упаковочных материалов.

Ответственность за организацию бухгалтерского учета на предприятии несет руководитель (директор). Главный бухгалтер несет ответственность за формирование учетной политики, ведение бухгалтерского учета, своевременное представление в инспектирующие органы полной и достоверной бухгалтерской отчетности, а также обеспечивает соответствие осуществляемых хозяйственных операций законодательству Российской Федерации и осуществляет контроль за движением имущества и выполнением договорных обязательств.

Хозяйственные операции оформляются с использованием первичных учетных документов утвержденных Госкомстатом. Учет на предприятии осуществляется при помощи автоматизированной программы «1С: Бухгалтерия», версия 7.7.

Основываясь на методиках рассмотренных в предыдущей главе, следует, что полная оценка финансового состояния предприятия базируется на анализе имущественного состояния предприятия, его платежеспособности, ликвидности активов, финансовой устойчивости предприятия, его рентабельности и деловой активности. Получив результаты такого комплексного анализа, можно судить и о финансовом состоянии в целом.

2.2 Оценка имущественного состояния

Активы предприятия по ОАО "Кварц" за период 2006г.

Анализируя структуру имущества предприятия, видно, что на начало отчетного периода основные средства составляли 40% от всего имущества или 29 599 тыс. руб., оборотные средства - 43% или 31 434 тыс. руб., из них 16% приходилось на запасы, а 25% - на дебиторскую задолженность. На конец отчетного периода структура имущества изменилась: основные средства увеличились до 59% (42 052 тыс. руб.) за счет снижения объема незавершенного строительства практически на две третьи, а оборотные средства снизились до 31% (22 596 тыс. руб.), в основном из-за снижения дебиторской задолженности практически в 2 раза. Стоит отметить, что предприятие не использует нематериальных активов. За отчетный период имущество предприятия с 73 850 тыс. руб. снизилось на 3%, изменение составляет 1 897 тыс. руб. Величина чистых активов на начало отчетного периода составила 60 728 тыс. руб. и 60 517 тыс. руб. на конец отчетного периода, изменившись всего лишь на 0,35%.

Рисунок 2. Структура имущества предприятия ОАО» Кварц» за период 2005-2006 гг.

Рассмотрим ряд показателей, характеризующих имущественное состояние предприятия (Таблица 2.2)

Таблица 2. 2.

Показатели, характеризующие имущественное состояние предприятия ОАО "Кварц" за период 2005-2006 гг.

Из таблицы видно, что непосредственно участвуют в производственно-технологическом процессе в 2005 году 55%, а в 2006 году 57% основных средств.

Рост этого значение представляет собой положительную тенденцию. Коэффициенты износа и годности, дополняя друг друга, показывают, что в 2005 году 63% стоимости основных средств уже списана на затраты в предыдущих периодах, когда в 2006 году, за счет увеличения основных средств (их стоимость списана на 56%).

Одна пятая часть всех основных средств на конец 2006 года - это новые средства, а 1% основных средств выбыл.

2.3 Оценка ликвидности и платежеспособности

Показатели, характеризующие ликвидность и платежеспособность предприятия ОАО «Кварц» за период 2006 г.

Для коэффициента текущей ликвидности нижнее критическое значение принято считать 2. Таким образом, на начало отчетного периода значение этого коэффициента было удовлетворительным и составило 2,3, тогда как на конец отчетного периода его значение стало ниже критического (1,87). В соответствие с документом «Методические положения по оценки финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» структура баланса, когда значение коэффициента текущей ликвидности ниже 2, признается неудовлетворительной. Такая же ситуация и с коэффициентом быстрой ликвидности, на начало отчетного периода его значение, равное 1,35, удовлетворяет нормативу, величина которого должна превышать 1, а на конец отчетного периода этот коэффициент снизился до 0,8781. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что на конец отчетного периода практически 10% краткосрочных обязательств могут быть погашены немедленно, что для российской практики является хорошим показателем. Хотя снижение других коэффициентов ликвидности и величины собственных оборотных средств является не благоприятной тенденцией и свидетельствует об ухудшении свободы маневра и финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе.

Рассмотрим ряд дополнительных показателей, которые позволяют сделать вывод об отдельных сторонах краткосрочной финансовой состоятельности (Таблица 2.4).

Таблица 2.4.

Дополнительные показатели, характеризующие ликвидность и платежеспособность предприятия ОАО "Кварц" за период 2006 г.

Несмотря на удовлетворительную величину, снижение коэффициента покрытия оборотных активов собственным капиталом показывает увеличение зависимости финансирования текущей деятельности от кредиторов, а, следовательно, и вероятность сбоев в расчетах с ними. Исходя из увеличения коэффициента маневренности оборотных активов с 0,01 до 0,05, можно сделать вывод, что ликвидность повысилась, т.к. доля денежных средств и их эквивалентов в общей величине собственных оборотных средств повысилась. Но сильное повышение этого коэффициента может привести к неблагоприятной структуре баланса. Основываясь на значениях и изменениях двух предыдущих коэффициентов, можно сделать вывод, что объем денежных средств - нестабилен и подвержен резким изменениям, что может не благоприятно отразиться на состоянии предприятия.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить активы по степени их ликвидности с пассивами по степени срочности их погашения.

Рассмотрев систему неравенств на начало и конец отчетного периода, можно сделать вывод, что баланс не является абсолютно ликвидным. Более того, выделяется не правильная структура, как актива, так и пассива баланса, что и приводит к низкой ликвидности баланса.

Наблюдается низкий объем абсолютно ликвидных активов.

Долгосрочных пассивов, т.е. долгосрочных кредитов и заемных средств нет, что приводит к увеличению наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.

Такое нарушение в структуре баланса приводит к снижению ликвидности.

2.4 Оценка финансовой устойчивости

Пассивы предприятия ОАО "Кварц" за период 2006 г.

Структура источников средств практически осталась неизменна за отчетный период. Так, капитал и резервы составили 83% от всех источников или 59 882 тыс. руб., краткосрочные обязательства - 17% или 12 071 тыс. руб. на конец отчетного периода.

Рисунок 3. Структура пассивов предприятия по ОАО "Кварц" за период 2006г.

Долгосрочные обязательства, в качестве источников, предприятие не использует. Хотя они необходимы для увеличения основных средств, зато снижают независимость предприятия. Величина уставного, добавочного и резервного капиталов не менялась и составила соответственно 2 679 тыс. руб., 44 675 тыс. руб. и 645 тыс. руб. Задолженности учредителей по взносам в уставный капитал нет. Таким образом, величина контролируемых предприятием средств на конец отчетного периода составляет 71 953 тыс. руб.

Рассмотрим ряд показателей, которые характеризуют структуру источников финансирования предприятия (Таблица 2.6).

Таблица 2.6.

Показатели, характеризующие структуру источников финансирования предприятия ОАО "Кварц" за период 2006 г.

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственных средств среди общего итога источников.

Коэффициент концентрации привлеченных средств дополняет предыдущий, и в сумме они дадут 1.

Эти два коэффициента характеризуют предприятие, как финансово устойчивое предприятие, которое в малой степени зависит от кредиторов. На основе значений коэффициента финансовой зависимости, можно сделать вывод, что на начало отчетного периода в каждом 1,23 руб., вложенном в активы предприятия, 23 коп. заемные, тогда как на конец отчетного периода в каждом 1,2 руб., вложенном в активы предприятия, 20 коп. заемные. Это говорит о снижении использовании заемных источников средств в финансировании деятельности.

Так же, существуют коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования. Одним из таких коэффициентов является коэффициент финансовой независимости капитализированных источников. В данной ситуации, когда предприятие не использует долгосрочные заемные средства, значение этого коэффициента, как на начало, так и на конец отчетного периода, равно 1.

Нижнее критическое значение данного коэффициента равно 0,6 Значение нашего коэффициента удовлетворяет данному условию, но нельзя сказать, что значение равное 1, или, более конкретно, отсутствие долгосрочных заемных средств является положительной характеристикой.

С одной стороны, это говорит о независимости предприятия, а с другой о его возможном неустойчивом финансовом состоянии, которое и не позволяет получить долгосрочные заемные средства.

2.5 Оценка деловой активности

Показатели эффективности использования ресурсов предприятия по ОАО "Кварц",за период 2005-2006 гг.

Коэффициент фондоотдачи показывает, что на 1 руб., вложенный в основные средства приходится 2,55 руб. выручки от реализации. Этот коэффициент повысился на 0,82, что является благоприятной тенденцией. Показатель производительности труда, характеризующий эффективность использования трудовых ресурсов, снизился на 48,1 и отчетном периоде составил 247,3. Хотя, показатель выручки от реализации, приходящийся на 1 руб. фонда оплаты труда, который характеризует эффективность использования трудовых ресурсов, основываясь на стоимостной оценке. Этот показатель увеличился на 1,5 по сравнению с предыдущим периодом и составил 7,7. Показатель ресурсоотдачи отражает соотношения 1,02 руб. от объема реализованной продукции к 1 руб., вложенного в деятельность предприятия. Этот показатель, хотя и увеличился, но это изменение весьма не значительно. Для положительного эффекта, показатель ресурсоотдачи должен увеличиваться, тем самым показывая, что каждый рубль, вложенный в деятельность предприятия, не просто возвращается, но и еще приносит дополнительную прибыль.

2.6 Оценка рентабельности

Показатели, характеризующие результат деятельности по ОАО "Кварц" за период 2005-2006 гг.

Не смотря на то, что выручка от реализации увеличилась на 3,4% или на 2 456 тыс. руб., по сравнению с предыдущим периодом, и составила 75 417 тыс. руб., валовая прибыль уменьшилась на 95% и составила 79 тыс. рублей. В отчетном и предыдущем периодах фирма не принесла чистой прибыли, а понесла убытки, что свидетельствует о неблагоприятной тенденции. Убыток, по сравнению с предыдущим периодом, снизился на 192 тыс. руб. и составил 213 тыс. руб. Снижение валовой прибыли говорит о понижении рентабельности и относительном повышении издержек производства и обращения.

Во-вторых, стоит рассмотреть показатели экономической эффективности (Таблица 2.9), т.е. относительные показатели, соизмеряющими полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Для этого оценивается рентабельность инвестиций (капитала), посредствам показателей рентабельности активов и рентабельности инвестированного капитала, а так же оценивается рентабельность продаж, посредствам расчета показателей валовой рентабельности реализованной продукции, операционной рентабельности реализованной продукции и чистой рентабельности реализованной продукции.

Таблица 2.9.

Показатели экономической эффективности по ОАО "Кварц" за период 2005-2006 гг.

Показатель рентабельности активов характеризует возможность генерирования доходов данной комбинацией активов и показывает, что 1 руб., вложенный в активы данного предприятия, влечет за собой убыток в 0,55 коп. в предыдущем периоде и 0,07 коп. в отчетном периоде. Хотя просматривается положительная тенденция по увеличению этого показателя, активы, пока еще, не рентабельны. Следующий показатель рентабельности инвестированного капитала, характеризует доходность долгосрочного капитала, которая равна 0,67% в предыдущем периоде и -0,08% в отчетном периоде. Как и у предыдущего показателя можно отметить положительную тенденцию по увеличению этого показателя, но пока, можно сделать вывод, что предприятие не доходно.

Показатели валовой, операционной и чистой рентабельности реализованной продукции показывают, что в каждом рубле выручки от продаж тысячную часть в отчетном периоде составляет валовая и операционная прибыль, и на каждый рубль выручки от продаж приходится убыток в 0,3 коп. в отчетном периоде.

Для того, что бы выяснить, почему предприятие несет убытки, стоит провести факторный анализ прибыли. В наиболее общем виде прибыль может быть представлена как разность между суммами доходов и затрат. Соответственно, изучив структуру и динамику доходов и расходов, можно будет сделать вывод о том, что в большей или меньшей степени повлияло на прибыль.

Построим таблицу для факторного анализа доходов предприятия (Таблица 2.10).

Таблица 2.10.

Доходы предприятия по ОАО "Кварц" за период 2005-2006 гг.

Из таблицы видно, что структура доходов предприятия значимо не изменилась, за исключением увеличения внереализационных доходов, которые увеличились на 1 833 тыс. руб. и составили 2,2% от совокупного дохода за 2006 год. 89,3% в 2005 году и 88,4% в 2006 году совокупного дохода обеспечивается за счет основного вида деятельности.

Снижение этого показателя не значительно, и означает, что доходы от неосновной деятельности повышаются.

В стоимостном выражении доходы по основному виду деятельности даже увеличились на 2 456 тыс. руб., чем обеспечили подавляющую часть прироста совокупных доходов, которая составила 68,7%.

Совокупные доходы фирмы выросли на 3 574 тыс. руб. или на 4,4%.

Таблица 2.11.

Расходы предприятия по ОАО "Кварц" за период 2005-2006 гг.

Рассмотрим таблицу факторного анализа расходов предприятия (Таблица 2.11). Все изменения в структуре расходов предприятия не значительны, но требуют внимания. Расходы по обычным видам деятельности увеличились на 1,5%, что в стоимостной оценке составляет 4 068 тыс. руб. Предположительно, причиной увеличение этого показателя стало повышения объемов произведенной работы (добыча увеличилась на 34%). В данном случае, увеличение расходов по основному виду деятельности не носит негативный характер. Вызывает опасение, что расходы по основному виду деятельности отличаются от доходов по основному виду деятельность всего на 1%, а значит, валовая прибыль составляет не больше 1 % от выручки. Расходов по операциям финансового характера, которые в 2006 г. составили 165 тыс. руб., использовались на погашение краткосрочного кредита. Наблюдается, так же снижение операционных расходов на 2,23%, увеличение внереализационных расходов на 0,55%. Причины этих изменений не известны. Совокупный расход увеличился на 3 218 тыс. руб. или на 39%, в наибольшей степени причиной этого изменения стало повышение расходов по основному виду деятельности.

Заключительным этапом в оценке рентабельности служит факторный анализ модели фирмы «Дюпон». Показателем эффективности выбрана рентабельность собственного капитала, которая зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств. Для данного предприятия модель выглядит следующим образом:

-0,007 = -0,0056x1,014x1,23 за 2005 г.

-0,003 = -0,0028x1,0212x1,2 за 2006 г.

Проанализировав, эти две модели, можно сделать вывод: предприятие не оправдывает вложенный собственный капитал, но убыточность его снижается, за счет повышения рентабельности продаж, хотя этот фактор так же имеет отрицательное значение. Повышение ресурсоотдача - хорошая тенденция, но в данном случае лишь усугубило положение. Структура источников средств говорит о том что, предприятие независимое и безрисковое, а значит, не приносит доходов.

ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «КВАРЦ»

Логическим продолжением оценки финансового состояния предприятия является разработка ряда мер, направленных на поддержания положительных тенденций и устранение недостатков в деятельности предприятия. Исходя из того, насколько велики масштабы неблагоприятной ситуации, делаются выводы об объеме необходимых действий по укреплению финансового состояния предприятия. При легком финансовом кризисе достаточно нормализовать текущую финансовую ситуацию, сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств. Глубокий финансовый кризис требует полного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации. Полная финансовая катастрофа предполагает поиск эффективных форм санации, в противном случае -- ликвидация предприятия [11].

Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия в первую очередь должны быть направлены на восстановление текущей платежеспособности предприятия во избежание процедуры банкротства. Для устранения текущей неплатежеспособности проводят оперативные меры по стабилизации финансовой ситуации, основанные на принципе «отсечения лишнего», а именно сокращении текущих расходов с целью предупреждения роста финансовых обязательств и реализации отдельных видов активов с целью увеличения положительного денежного потока. После этого должны быть проведены тактические меры, направленные на достижение финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде, основанные на принципе «сжатия предприятия», т.е. превышения объема генерирования над объемом потребления собственных финансовых ресурсов. Полная финансовая стабилизация достигается при условии, если предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие. Поэтому стратегический механизм защитных мер должен быть направлен на поддержание финансовой устойчивости предприятия в длительном периоде. Для вывода предприятия из кризисной ситуации разрабатывают бизнес-план финансового оздоровления предприятия путем комплексного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации. Рассмотрим направления по финансовому оздоровлению предприятия (Рисунок 3 Савицкая Г.В. «Экономический анализ». - Москва, Новое знание, 2005, стр. 633.).

Рисунок 3. Возможные направления по оздоровлению финансового состояния

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса и это тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий -- уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем [11].

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает банку свое требование к дебиторам в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия. Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других [13].

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

Сокращение расходов на содержание объектов жилсоцкультбыта путем передачи их в муниципальную собственность также способствует приливу капитала в основную деятельность.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.), и перейти к услугам специализированных организаций [14].

Увеличить объем собственных финансовых ресурсов можно также путем:

сокращения суммы постоянных расходов на содержание управленческого персонала, ремонт основных средств и т.д.;

снижения уровня переменных издержек за счет сокращения численности производственного персонала и роста производительности труда;

ускоренной амортизации машин и оборудования;

реализации неиспользуемого имущества;

отказа от внешних социальных и других программ, снижения инвестиционной активности предприятия и т.д.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. В условиях нахождения предприятия в кризисной ситуации сокращение доли участия работников в прибыли, отчислений в резервный и страховые фонды следует рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь [11].

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрение прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использование вторичного сырья, организация действительного учета и контроля над использованием ресурсов, изучение и внедрение передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

* от брака;

снижения качества продукции;

невостребованной продукции;

утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

неполного использования производственной мощности предприятия;

простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;

перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнению с установленными нормами;

порчи и недостачи материалов и готовой продукции;

* списания не полностью амортизированных основных средств;

уплаты штрафных санкций за нарушение договорной дисциплины;

списания невостребованной дебиторской задолженности;

просроченной дебиторской задолженности;

привлечения невыгодных источников финансирования;

несвоевременного ввода в действие объектов капитального строительства;

стихийных бедствий;

* по производствам, не давшим продукции, и т.д [19].

Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволят значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы [22].

К мерам по улучшению финансового состояния предприятия можно подходить с двух сторон: экстенсивной и интенсивной. Экстенсивное развитие ориентируется на вовлечение в производство дополнительных ресурсов. К факторам такого развития относят устранение непроизводственного использования ресурсов, увеличения времени их использования и количества. Интенсификация состоит прежде всего в том, чтобы результаты производства росли быстрее, чем затраты на него, чтобы вовлекая в производство сравнительно меньше ресурсов, можно было добиться больших результатов. К интенсивным факторам развития производства относят совершенствование процесса используемых ресурсов и совершенствование их качественных характеристик.

На практике чаще всего встречаются три основные проблемы, влияющие на финансовое состояние предприятие.

Низкая платежеспособность, выражающаяся в дефиците денежных средств. Об этом свидетельствует нехватка средств, направленных на своевременное погашение обязательств, или сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами и т.д. О возможных проблемах с погашением обязательств говорит снижение коэффициента ликвидности.

Недостаточное удовлетворение интересов собственников. Об этом свидетельствует получение собственником доходов, неадекватно малых по сравнению с вложениями. О снижающейся отдаче на вложенный в предприятие капитал скажет снижение показателей рентабельности.

Снижение финансовой независимости или низкая финансовая устойчивость. На практике низкая финансовая устойчивость грозит возможными проблемами в погашении обязательств в будущем, иначе говоря, зависимостью предприятия от кредиторов, потерей самостоятельности. О растущей зависимости предприятия от кредиторов свидетельствует снижение коэффициента финансовой независимости. По результатам оценки финансового состояния ОАО «Кварц», представленной в предыдущей главе, видно, что предприятие подвержено двум первым проблемам из приведенного выше списка (низкая платежеспособность и низкая рентабельность). Что касается финансовой независимости, то, ввиду отсутствия долгосрочных обязательств и финансирования деятельности в основном за счет собственного капитала, предприятие независимо от кредиторов, т.е. финансово устойчиво. Хотя, с другой стороны, финансовая независимость, в данном случае является проблемой, т.к. часть вложений в основные средства ведется за счет краткосрочных источников, что неприемлемо для устойчивого финансового состояния. Не смотря на то, что в ходе оценки было выявлено большое количество слабых сторон финансового состояния, они все как раз и являются причиной низкой платежеспособности и низкой рентабельности. В соответствии с этим, можно сделать вывод, что для улучшения финансового состояния предприятия должны быть приняты меры по повышению платежеспособности и рентабельности, так же стоит разобрать необходимость в долгосрочных заемных средствах [20].

На первый взгляд, причинами низкой платежеспособности и ликвидности является опережающий рост краткосрочных обязательств по сравнению с ростом оборотных активов. Это подразумевает, что, что бы повысить ликвидность, необходимо: отказаться от авансов покупателей, платить кредиторам как можно скорее и даже стараться платить зарплату и налоги чаще, чем это требуется (все это относится к рекомендации сократить обязательства), наращивание оборотных активов означает закупать запасы на много лет вперед, затоваривать склад готовой продукции, позволять покупателям вообще не платить по счетам, стараться выплачивать как можно большие авансы поставщикам. Такое предложение по увеличению ликвидности и платежеспособности абсурдно, и вызвано тем, что экономический смысл коэффициента ликвидности часто путают с его математическим смыслом. На самом деле, причины низкой ликвидности и платежеспособности лежат несколько глубже. Одна из причин сокращения коэффициента ликвидности состоит в том, что предприятие расходует на капитальные вложения больше, чем получает в виде прибыли. Так, капитальные вложения составили 12 млн. руб. за отчетный период. А в результате предприятие понесло убытки. В следующем отчетном периоде планируется вложить во внеоборотные активы около 10 млн. руб. Капитальные затраты, превышающие прибыль предприятия, требуют дополнительных средств, и т.к. предприятие не использует долгосрочные заемные средства, увеличиваются краткосрочные обязательства (так, в зимний период предприятие использовало краткосрочный кредит «овердрафт»), что и влечет за собой снижение платежеспособности. Другими факторами, способными повлиять на платежеспособность являются сбои в поставках сырья и материалов или нарушение хода производственного процесса, которые станут причиной задержки денежных средств в незавершенном производстве. Такая ситуация может произойти как по вине поставщика или подрядчика, покупателя или заказчика, так и по вине самого предприятия.

Как видно, из оценки финансового состояния, предприятие нерентабельно и приносит убытки. Причинами нерентабельности капитала, так же как и для неплатежеспособности, послужили капитальные вложения, которые по своей стоимости превышают полученную прибыль, что свидетельствует об экстенсивном развитии, но это только одна из причин. Так же, вызывает озабоченность высокая себестоимость, темп увеличение (105,7%) которой превышает темп увеличения выручки (103,4%). Можно было бы предположить, что это следствие отсутствия спроса на продукцию, но исследуемое предприятие занимает практически 60% рынка. Так что версии о невостребованности продукции отпадает. Так же, можно предположить, что всему виной завышенные цены поставщиков и подрядчиков, но, т.к. основным направлением предприятия является производство упаковочных материалов, зависимость от поставщиков и подрядчиков не велика. Тогда, остается предположить, что все это может оказаться результатом не рационального использования ресурсов. Например, большие затраты на освещение, отопление, потребление воды, возникающие просто потому, что они не контролируются. Работы по снижению энергопотребления уже планируются на предприятии и должны принести экономию до 1 млн. руб. в год. Другим фактором, влияющим на прибыль, а, следовательно, и на само финансовое состояние, является расход по неосновному виду деятельности, который в среднем занимает десятую часть в объеме совокупного расхода, что составляет около 8 млн. рублей.