Особенности предприятий как объекта оценки

Так как денежный поток предприятия является величиной не постоянной и его ежегодный прирост также не является константой, необходимо применить для расчета стоимости оцениваемой компании доходным подходом метод ДДП.

Расчет дисконтированных денежных доходов и оценка стоимости ОАО «Жако» с помощью доходного подхода приведена в таблице 1. Расчет производился по формуле 2 с учетом того, что инфляция на продукты питания выше на 1-2%, чем общий уровень зафиксированной инфляции.

Таблица 1

Оценка стоимости ОАО «Жако» с помощью доходного подхода

Согласно проведенной оценке доходным методом стоимость ОАО «Жако составит 38294 тыс. руб.

2.4.2 Оценки стоимости затратным методом и методом прямого сравнительного анализа продаж

В рамках затратного подхода к оценке бизнеса существуют два метода: метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости. Предпосылкой применения метода ликвидационной стоимости является предположение о ликвидации оцениваемого бизнеса, при этом стоимость предприятия рассчитывается с учётом расходов, связанных с ликвидацией: организация торгов, предпродажная подготовка активов и т.п. Данный метод не отвечает задачам и целям настоящей оценки, т.к. требуется определить рыночную стоимость Объекта оценки - ОАО «Жако». В связи с этим применён метод чистых активов.

Расчет чистых активов предприятия с обоснованием изменения каждой статьи актива и пассива баланса представлен в приложении 7.

Согласно проведенной оценке затратным методом стоимость ОАО «Жако составит 26400 тыс. руб.

Последним подходом к оценке стоимости ОАО «Жако» является метод сравнительного анализа продаж.

При этом отбор предприятий общественного питания осуществлялся с учетом следующих факторов:

- рассматривались только те предприятия общественного питания, которые расположены в отдельно стоящих строениях;

- общая площадь, отведенная данными предприятиями под предоставление услуг общественного питания превышает 150 кв. м.;

- анализ проводился с учетом формирования данными предприятиями бухгалтерской отчетности на основе общей системы налогообложения.

В нижеприведенной таблице представлен расчет мультипликаторов пот отдельным предприятиям общественного питания (по данным Госстатистики г. Новокузнецка).

Расчет мультипликаторов пот отдельным предприятиям общественного питания г Новокузнецка

В следующей таблице произведена оценка стоимости ОАО «Жако» с помощью сравнительного подхода.

Оценка стоимости ОАО «Жако» с помощью сравнительного подхода

Таким образом, с помощью сравнительного подхода стоимость Кафе «Жако» составит 20913 тыс. руб.

Здесь необходимо отметить, что точность данного подхода достаточно низкая, так как все предприятия, расположены в различных частях города, что оказывает значительное влияние на их стоимость.

Заключение

В настоящей работе были рассмотрены подходы к оценке бизнеса и были решены следующие задачи:

- рассмотрены понятие, цель и принципы оценки бизнеса.

- рассмотрены основные этапы и подходы к оценке бизнеса.

- на примере ОАО «Жако» рассмотрены методы оценки предприятия.

По итогам проведенных исследований можно сделать такие выводы.

Оценку предприятия (бизнеса) проводят в следующих целях: повышения эффективности текущего управления предприятием; принятия обоснованного инвестиционного решения; купли-продажи предприятия; установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров; реструктуризации предприятия; разработки плана развития предприятия; определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании; страхования; налогообложения; принятия обоснованных управленческих решений; и в иных случаях.

Для определения стоимости предприятия (бизнеса) применяют специальные приемы и способы расчета, которые получили название методов оценки. Каждый метод оценки предполагает анализ определенной информационной базы и соответствующий алгоритм расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату, все методы являются рыночными, так как учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру, ожидания инвесторов, риски, сопряженные с оцениваемым бизнесом, предполагаемую «реакцию» рынка при сделках с оцениваемым объектом.

Изученные теоретические подходы к оценке бизнеса были применены при оценке бизнеса ОАО «Жако».

База оценки - рыночная стоимость указанного бизнеса должна производиться по стандарту обоснованной рыночной стоимости.

Для оценки рыночной стоимости объекта были применены три метода: затратный, метод прямого сравнительного анализа продаж и доходный.

В результате установлено, что, стоимость ОАО «Жако», определенная одним из следующих методов составит:

- доходным методом - 38294 тыс. руб.;

- затратным методом - 26400 тыс. руб.;

- метод прямого сравнительного анализа продаж - 20913 тыс. руб.

Необходимо отметить, что большая точность приходится на доходный и затратный подходы оценки стоимости ОАО «Жако», точность подхода основанного на сравнительном анализе продаж достаточно низкая, так как все предприятия, расположены в различных частях города, что оказывает значительное влияние на их стоимость.

Список использованных источников

1. Российская Федерация. Кодексы. Налоговый кодекс Российской Федерации часть вторая от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ. (с дополнениями и изменениями на 23.02.2010) [Электронный ресурс] // Справочная система «Гарант»

2. Федеральный Закон “Об оценочной деятельности в Российской Федерации” №135-ФЗ от 29.7.98 (в редакции 29.07.2007) [Электронный ресурс] // СПС «ГАРАНТ»

3. Приказ Министерства финансов РФ «Об утверждении "Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ"» от 29 января 2003 г. № 10н [Электронный ресурс] // СПС «ГАРАНТ»

4. Артеменко, В.Г. Финансовый анализ [Текст] / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир - М.: “ДИС”, 2008. - с. 354.

5. Балабанов, И.Т. Финансовый менеджмент [Текст] / И.Т. Балабанов - М.: Финансы и статистика, 2008. - с. 525.

6. Болдырев В.С. Введение в теорию оценки недвижимости [Текст] / В.С. Болдырев, А.С. Галушка, А.Е. Федоров - М.: Центр Менеджемента, Оценки и Консалтинга, 2008.

7. Гаранникова Л.Ф. Оценка стоимости предприятия [Текст] /Л.Ф. Гаранникова - М.: ИНФРА-М, 2005.

8. Григорьев В.В. Теоретические подходы к оценке посреднических компаний [Текст] / В. В. Григорьев - М.: ИНФРА-М, 2005.

9. Донцова, Л. В. Анализ бухгалтерской отчетности [Текст] / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова - М.: Изд-во “Дело и Сервис”, 2008. - с. 504.

10. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов [Текст] / А. П. Ковалев - М.: Минстатинформ, 2003.

11. Оценочная деятельность [Текст] / Под ред. В. Рутгайзера - М.: Дело, 2008.

12. Финансовый менеджмент: теория и практика [Текст] / Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2008. - с. 429.

13. Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей недвижимости [Текст] / Дж. Фридман, Ник Ордуэй - М.: «Дело ЛТД», 2009.

14. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа [Текст] / А. Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин - М.: ИНФРА- М, 2007. - с. 542.

Размещено на Allbest.ru