Анализ экономической эффективности инвестиционных проектов

1. Точка безубыточности (Т. Б.) считается основным критерием инвестиционной привлекательности.

2. Т. Б. определяется по двум параметрам: а) количество операций на скважинах, шт. и б) срок окупаемости, мес.

3. Количество операций на скважинах имеет, для упрощения расчетов, одно, усредненное значение в штуках. Срок окупаемости имеет, как правило, два значения: минимальный и максимальный срок. Каждое значение срока окупаемости зависит от производительности УНГ 8/15.

Результаты демонстрационных испытаний УНГ 8/15 показали, что минимальная производительность УНГ 8/15 может быть принята в размере 5-ти операций в месяц или крайний минимум одна операция в неделю. Минимальная производительность УНГ 8/15 определяет максимальный срок окупаемости (С. О.мах.).

По результатам демонстрационных испытаний УНГ 8/15 с достаточной достоверностью определяем максимальную производительность УНГ 8/15 в размере 10-ти операций в месяц. Максимальная производительность УНГ 8/15 определяет минимальный срок окупаемости (С.О. мin.).

Производительность УНГ 8/15 согласовывается с объемами работ в НГДУ и организацией работ в бригадах КРС.

4. Конкурентным преимуществом УНГ 8/15 является возможность работы на скважине без бригады КРС. Это подтвердилось на скважинах № 802 и № 3819.

5. Определение сегментации объема работ.

Демонстрационные испытания УНГ 8/15 определили четыре вида работ УНГ 8/15:

а) обработка скважин газожидкостной смесью (ГЖС) с использованием УНГ 8/15;

б) обработка скважин ГЖС с попутным газом;

в) освоение скважин после ГРП;

г) обработка скважин без бригады КРС.

В диссертации приведён порядок расчётов по экономической эффективности УНГ 8/15. Результаты отражены в табл.1.

Таблица 1 - Экономическая эффективность УНГ 8/15 по приросту дебита нефти

Точка безубыточности по результатам демонстрационных испытаний УНГ 8/15 соответствует 44 скважино - операциям.

Срок окупаемости: С.О.мах. = 8,8 месяца, С.О.мin.= 4,4 месяца.

Потребность в УНГ 8/15 соответствует 7-ми установкам.

Платежеспособный спрос определен в количестве 4-х установок.

Экономические оценки должны учитывать влияние следующих факторов:

- приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соразмерности по экономической ценности в начальном периоде;

- учет инфляции, влияющей на ценность используемых денежных средств;

- учет рисков, связанных с осуществлением проектных работ;

- обоснование целесообразности участия в реализации проектных решений заинтересованных предприятий, банков, российских и иностранных инвесторов, федеральных и региональных органов государственного управления.

Управление инвестиционной деятельностью нефтяной компании в современных условиях связано с принятием сложных и дорогостоящих управленческих условий. Так, например, отклонение инвестиционного проекта для НК влечет за собой целую цепочку взаимосвязанных процессов (консервация скважин на месторождениях, изменение технологических режимов, изменение поставок и т.д.), что в конечном итоге приводит к перераспределению материальных и финансовых потоков.

Принципиальная сложность в управлении инвестиционной деятельностью крупной нефтяной компании, обусловлена сложностью технологической цепочки «добыча - транспортировка - переработка - транспортировка - сбыт», наличием огромного пула разнородных проектов и конкурентных ограничений. Традиционно такие задачи решались как бы по частям, например, отдельный расчет эффективности инвестиционных проектов для сегмента upstream и downstream, затем - ранжирование проектов по одному из критериев (например, по NPV) с дальнейшим отсечением в соответствии со значением одного из имеющихся ограничений. Затем процедура ранжирования и отсечения повторялась для каждого сегмента и ограничения.

Конечно, попытки объединить ключевые бизнес-сегменты компании в единую расчетную модель были и ранее, однако это не удавалось во многом из-за отсутствия экономико-математического инструментария, интегрирующего разрозненные методики в единую динамическую модель, способную эффективно управлять инвестиционным портфелем, превышающим тысячный рубеж. Следует отметить, практически полную недееспособность стандартных подходов, основанных на методах линейного программирования, что связано с наличием сложной системы нелинейных взаимозависимостей между различными инвестиционными проектами. В результате возникает сложная NP-задача по оптимизации инвестиционного портфеля, которую практически невозможно привести к задаче линейного программирования. Особую роль в решении задачи оптимизации инвестиционного портфеля НК сыграл разработанный в работе генетический алгоритм, который позволяет формировать оптимальный портфель проектов за минимальное расчетное время с учетом сложной системы конкурентных ограничений.

Основным теоретическим результатом данной работы является разработка экономико-математического инструментария, объединяющего разрозненные расчетные методики в единую динамическую модель, предназначенную для оптимизации инвестиционного портфеля нефтяной компании.

Основным практическим результатом работы является успешное внедрение разработанной имитационной модели в корпоративный инвестиционный процесс нефтяной компании. Разработанная инструментарий позволил найти принципиально лучше стратегические решения, в том числе представляющие огромную практическую ценность. Так, например, были выявлены и дифференцированы инвестиционные проекты, рентабельность которых сильно зависит от внешних факторов; также были выявлены малодебитные месторождения, значительно снижающие расчетную акционерную стоимость нефтяной компании; определены наиболее перспективные направления инвестирования при возможном снижении мировых цен на нефть; минимизированы транспортные издержки за счет оптимального распределения нефти по маршрутам; решены другие задачи.

Стоит также отметить, что в настоящее время продолжаются работы по дезагрегации разработанных моделей, с целью повышения степени детализации исследуемых показателей. Эти работы нацелены также на расширение числа влияющих факторов и ограничений (например, учет системы транспортировки нефтепродуктов, более детальное описание структуры операционных затрат, моделирование нефтехимического производства и др.). Вместе с тем отсутствие этих факторов в уже разработанной системе не снижает ее практическую и теоретическую ценность, так как их влияние на расчетную акционерную стоимость НК (и соответственно структур инвестиционного портфеля) в настоящее время не является значительным. Функциональным ограничением разработанного инструментария является то, что он не может быть использован для оперативного (месячного) планирования. Так как в этом случае, увеличивается влияние не учтенных в модели факторов (например, сезонности спроса на нефтепродукты, привыкаемости потребителей к ценам, план-факт отклонений инвестиционных программ и т.д.).

Разработанный системно-динамический подход может быть масштабирован для других компаний уровня естественных монополий, поскольку он позволяет интегрировать сложные технологические, финансовые и инвестиционные модели в единое целое, связав их с цепочкой формирования акционерной стоимости компании.

Размещено на Allbest.ru