Таким образом, прямые зарубежные инвестиции - это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо для России.

Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня белорусских предприятий. Размещая свой капитал в Беларуси, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации - производства и прямой выход на мировой рынок. По оценкам экспертов компании McKinsey&Company, тенденция к долгосрочному росту глобальных инвестиций сохранится, и потребность в них превысит к 2030 году 25% мирового ВВП. Это составит 24 трлн. долларов (для сравнения: в 2008 г. глобальный спрос на инвестиции составлял 11 трлн. долларов), в том числе в 4 трлн. долл. оценивается потребность в глобальных инвестициях в инфраструктуру, 5 трлн. долл. - в жилищное строительство.

Основным источником инвестиций являются, как известно, сбережения. Глобальный индекс сбережений падал 30 лет - до 2002 г., а потом начал расти - с 20,5% мирового ВВП в 2002 г. до 24% ВВП в 2008 г. По прогнозу компании McKinsey&Company в ближайшие годы индекс сбережений не будет расти, что во многом связано с изменением факторов роста экономик в развивающихся странах, прежде всего, в Китае.

Индекс сбережений в Китае в 2008 г. составил 50% национального ВВП. По мере повышения уровня жизни населения и стимулирования государством роста внутреннего потребления как источника роста национальной экономики индекс сбережений в Китае будет падать, что отразится на глобальном индексе. На глобальные сбережения и динамику их изменения в будущем большое влияние окажет также рост расходов, связанных со старением населения, особенно в странах в развитой рыночной экономикой [11, с. 162].

Наибольший дисбаланс спроса на инвестиции и сбережений ожидается к 2020 г.

Глобальные сбережения к 2030 г. составят, по оценкам, 23% общемирового ВВП, что окажется меньше потребности в инвестициях на 2,4 трлн. долларов. Этот разрыв будет тормозить экономическое развитие.

Дефицит инвестиций в будущем повысит их стоимость. В настоящее время номинальные и реальные процентные ставки находятся на своем 40-летнем минимуме. Если они вернутся к среднему за 40 лет значению, то возрастут примерно на 150 базисных пункта [4, с. 56].

Росту реальных процентных ставок может способствовать также монетарная политика, проводимая правительствами многих стран, следствием которой является повышенная волатильность инфляции.

Рост стоимости заемного капитала ограничит возможности российских банков по привлечению средств с международных рынков капитала и увеличению их ресурсной базы, а также повлияет на эффективность бизнеса. Конкурентные преимущества получат компании, имеющие возможности увеличения акционерного капитала. Рост реальных процентных ставок повысит привлекательность долгосрочных долговых ценных бумаг и понизит привлекательность инвестиций в акции [4, с. 56].

Международный рынок капитала всегда являлся источником дешевого и долгосрочного фондирования российских предприятий. В ближайшие годы сохранится тенденция наращивания внешней корпоративной задолженности России, и увеличатся соответствующие риски. Однако эти заимствования не могут быть безграничными, и необходим постоянный мониторинг объема и структуры корпоративного внешнего долга.

Планируя модернизацию своего производства, формируя программу долгосрочных заимствований на внешних рынках, российские предприятия должны учитывать рост дефицита глобальных инвестиций и их стоимости в ближайшие 10 лет. В этих условиях повышается роль правительства в стимулировании роста долгосрочных сбережений и их эффективном использовании для внутренних инвестиций. Росту сбережений способствует также и сокращение госрасходов.

Возникшая в начале 2011 г. политическая нестабильность в странах арабского мира и последствия землетрясения в Японии послужат дополнительными форс-мажорными факторами повышения волатильности финансовых рынков, рисков глобальных инвесторов и изменения географии потоков глобальных инвестиций. В этих условиях в странах с развивающимися финансовыми рынками реализация программ экономического развития и повышения эффективности экономик будет зависеть от внутренних источников инвестиций и эффективной поддержки государства. В условиях глобальной макроэкономической и политической нестабильности роль государства как гаранта стабильности экономического развития страны должна повышаться [16, с. 34].

Российский финансовый рынок в настоящее время характеризуется достаточно устойчивым состоянием и перспективами развития. Индекс РТС и ММВБ достиг практически докризисного уровня, а капитализация некоторых компаний превысила докризисный уровень. Цели стратегии развития банковского сектора на период 2005-2010 гг. в целом выполнены. Банковский сектор имеет высокие ликвидность и рентабельность при большом притоке сбережений населения. Активы банковского сектора за 10 лет выросли в два раза - до 74,5% ВВП, сбережения населения - в 21 раз, кредиты нефинансовому сектору и населению увеличились с 18% до 40% ВВП.

Преодолев кризис, российский банковский сектор во втором полугодии 2010 года вновь стал развиваться. Хотя последствия кризиса будут сказываться еще достаточно длительное время, состояние банковского сектора является устойчивым. Создаются условия для дальнейшего повышения его вклада в развитие российской экономики, в том числе посредством предоставления финансовых ресурсов для ее модернизации и внедрения инноваций [31, с. 62].

Потребность в инвестициях в основной капитал, необходимых для целенаправленной модернизации, оценивается для России в сумму, намного превышающую прогнозный объем инвестиций в основной капитал, составляющий на 01.01.2016 г. 19 трлн. рублей или 25% прогнозируемого ВВП. Стратегией развития банковского сектора до 2016 г. ставится задача увеличения активов банковской системы страны выше 90% ВВП, кредитного портфеля - до 60% и капитала - до 15% ВВП. Прогнозируемый объем кредитов предприятиям реального сектора к 2016 г. составит 28 трлн. рублей или 37% ВВП.

Учитывая, что кредиты сроком более трех лет составляют около 40% объема кредитов, предоставляемых российскими банками нефинансовому сектору, их сумма к 2016 г. составит 11,2 трлн. руб. или (при курсе 28 руб./долл.) 400 млрд. долларов, что позволит реализовать примерно 800 проектов в среднем по 500 млн. долларов каждый. И это при достаточно амбициозной стратегии развития российского банковского сектора. Реально же в ближайшие годы российские банки будут вынуждены придерживаться более консервативных стратегий своего развития и соответствующего увеличения кредитования [11, с. 163].

Наряду с кредитами банковского сектора источниками финансирования являются также прямые иностранные инвестиции в Россию, государственная поддержка, собственные средства предприятий и заимствования предприятий и государства на рынке капитала. Объем прямых иностранных инвестиций в Россию в 2010 г. сократился почти вдвое по сравнению с максимальными показателями 2007-2008 гг. и составил по данным Росстата около 1% ВВП - 445 млрд. рублей или 19 млрд. долларов. В структуре прочих иностранных инвестиций в 2010 г. отмечалось повышение объемов и доли кредитов, предоставленных под гарантии Правительства Российской Федерации и банковские вклады (см. таблицу). Только 40% прямых иностранных инвестиций в российскую экономику направлялись на развитие и модернизацию отраслей промышленности и 6% - транспорта, а всего 8,8 млрд. долларов.

По оценкам аналитиков, роста прямых иностранных инвестиций в Россию в ближайшие годы ожидать не приходится не только в связи с растущей глобальной политической, экономической и экологической нестабильностью в мире, но и в связи с предстоящими президентскими выборами и завершением в России реализации крупных международных инфраструктурных проектов. Поэтому до 2016 г. объем прямых иностранных инвестиций в Россию может составить 757-1000 млрд. рублей (1-1,5% ВВП).

Российский рынок капитала не позволяет пока привлекать долгосрочные ресурсы на привлекательных с учетом эффективности российских предприятий условиях. Сокращаются и возможности фондирования модернизации за счет бюджета. Согласно прогнозу Минэкономразвития инвестиционные расходы бюджета сократятся с 3,7% ВВП в 2008-2009 гг. до 2,6-2,8% в 2011-2012 гг., государственный спрос будет стагнировать, расходы на финансирование программ по преодолению ограничений инфраструктуры и по модернизации будут ограничены. Между тем согласно Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года модернизация российской экономики и снятие инфраструктурных ограничений требуют поддержания государственных инвестиций на уровне не ниже 4% ВВП [33, с. 57].

Рассчитывать на увеличение господдержки банковскому и реальному сектору российской экономики в этих условиях не приходится. Объемы финансовой поддержки инвестиционных проектов госкорпорациями будут ограничены их возможностями увеличения ресурсной базы, основным источником пополнения которой будут внешние заимствования. Объем портфеля кредитов, предоставляемых Внешэкономбанком, как национальным банком развития, предприятиям нефинансового сектора может увеличиться к 2016 г. примерно на 600-620 млрд. рублей или на 22 млрд. долларов.

Анализ возможных источников и инструментов финансирования модернизации российской экономики показывает, что обновление и техническое перевооружение основных фондов предприятий реального сектора экономики, а также создание новых высококонкурентных производств и продуктов может быть осуществлено в течение 5-7 лет только при следующих условиях [34, с. 21]:

- утверждения правительством программы, имеющей четкие сроки выполнения, количественные целевые показатели, отражающие ожидаемый результат модернизации, согласованную и скоординированную программу действий всех отраслей и регионов, ресурсное обеспечение;

- внедрения в практику работы министерств и ведомств единых принципов мониторинга реализации программы модернизации, разработанной на основе сбалансированных показателей планирования и бюджетирования всех участников программы, и ориентированной на достижение целевых стратегических показателей модернизации.

В отсутствие такой программы и центра компетенций, ответственного за ее мониторинг и реализацию, результаты обновления российской экономики, ее отраслей и предприятий будут зависеть только от индивидуальной активности предприятий и их акционеров. Несбалансированность и разрозненность усилий не обеспечат достижения необходимых макроэкономических целей государства.

В заключение необходимо отметить, что если за рубежом накоплена богатая техника и практика осуществления финансирования реальных инвестиций, в нашей стране эти механизмы еще в зачаточном состоянии. Причины тому слабое законодательство, неразвитая банковская система, непрозрачный характер работы централизованных и децентрализованных фондов. А злополучная коррумпированность власти ведет к субъективному распределению инвестиционных ресурсов.

Заключение

На основании проделанной работы можно сделать следующие выводы, что анализируя литературные источники можно сделать вывод, что к настоящему моменту не сложилось однозначного трактования понятий инвестиции и инвестировать. Наверное, основной причиной этого следует считать наличие в мире множества различных экономических школ, а также государственных экономических строев.

Наиболее интересны определения следующих авторов и источников. Так Шарп У., Александер Г. и Бейли Дж. раскрывают инвестиции так - «в наиболее широком смысле слово «инвестировать» означает: «расставаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем».

Валентин Машкин, несколько расширяет рамки понятия инвестиций, по его мнению - это «долгосрочное вложение капитала в какое-либо предприятие».

У Бланка И.А. находим, что «инвестиции представляют собой вложения капитала во всех его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения определенных социальных задач».

Бочаров В.В. дает схожее с Бланком определение: «инвестиции выражают вложения капитала с целью его последующего увеличения». В этом определении также не выражается связь инвестора с объектом инвестирования, что является его существенным недостатком.

Обращаясь к более официальным источникам можно привести еще несколько различных трактований инвестиций.

Основной нормативный документ в инвестиционной области - Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», устраняет некоторые из вышеназванных пробелов, говоря что, инвестициями являются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Основная задача инвестиций - принести инвестору предполагаемый доход при минимальном уровне риска, который достигается путем формирования диверсифицированного инвестиционного портфеля.

В настоящее время общий уровень государственных инвестиций в России примерно соответствует аналогичному показателю в странах ОЭСР. По оценкам МВФ, в среднем в развитых странах уровень государственных инвестиций составляет около 3,7% ВВП, или 15% всего объема инвестиций. Однако для стран с высокой нормой сбережения - Японии (26% ВВП) и новых индустриальных стран Азии (29% ВВП) - характерен втрое более высокий, чем в России, уровень государственных инвестиций. В России, где в условиях благоприятной макроэкономической ситуации последних лет норма сбережения достигла 30% ВВП, и, соответственно, возросли инвестиционные возможности государства, увеличение государственных инвестиций могло бы послужить осуществлению крупных инвестиционных программ. Для обеспечения структурной перестройки экономики, поддержки и обновления изношенной инфраструктуры.

Так, в соответствии с решением Правительственной комиссии по инвестиционным проектам были одобрены к оказанию государственной поддержки из средств Инвестиционного фонда 10 инвестиционных проектов в объеме 183,8 млрд. рублей, в том числе в 2008 году - 55,3 млрд. рублей, в 2009 году - 37,0 млрд. рублей, в 2010 году - 26,9 млрд. рублей.

Кроме того, Правительством Российской Федерации приняты решения о выделении за счет средств фонда 16,5 млрд. рублей для формирования уставных капиталов ОАО «Российская венчурная компания», ОАО «Российский инвестиционный фонд информационно-коммуникационных технологий».

Государству необходимо проводить грамотную денежно-финансовую политику, для того, чтобы инвестору было удобно проводить обновление, изменение производства. Также помогать разрабатывать планы, как внутреннего размещения производства, так и мирового распределения, пытаясь поставить своё государство в наиболее выгодную позицию. Доступ к техническим, технологическим, управленческим нововведениям, к торговым маркам, знакам и пр. Маневрирование затратами на научно-исследовательские и наукоемкие работы путем размещения их в самых передовых научных центрах и лабораториях за рубежом.

В государстве нужно создать гибкую систему, поощряющую использование новейших технологий. Также нужны развитые и признанные в мире центры разработки, тестирования, стандартизации, патентирования и популяризации высоких технологий.

- Экономия на транспортных затратах и на обходе таможенных барьеров. В соответствии с этой потребностью инвесторов, необходима разработка оптимальных налогов и пошлин на импорт-экспорт продукции и материалов.

- Стабильность прибыли за счет игры на различиях в хозяйственной конъюнктуре отдельных отраслей и стран; в научно-технической политике правительств, торгово-политических режимах, в валютном и налоговом законодательстве.

- Учет социального климата в принимающих странах, стабильность их экономики и политических режимов. Государство в целом должно быть развитым, здесь уже невозможно действовать только экономическими методами. Политические лидеры обязаны заботится о развитии государства в целом: и о его экономике, и о культуре, науке, авторитете в мире.

По оценкам аналитиков, роста прямых иностранных инвестиций в Россию в ближайшие годы ожидать не приходится не только в связи с растущей глобальной политической, экономической и экологической нестабильностью в мире, но и в связи с предстоящими президентскими выборами и завершением в России реализации крупных международных инфраструктурных проектов. Поэтому до 2016 г. объем прямых иностранных инвестиций в Россию может составить 757-1000 млрд. рублей (1-1,5% ВВП).

Российский рынок капитала не позволяет пока привлекать долгосрочные ресурсы на привлекательных с учетом эффективности российских предприятий условиях. Сокращаются и возможности фондирования модернизации за счет бюджета. Согласно прогнозу Минэкономразвития инвестиционные расходы бюджета сократятся с 3,7% ВВП в 2008-2009 гг. до 2,6-2,8% в 2011-2012 гг., государственный спрос будет стагнировать, расходы на финансирование программ по преодолению ограничений инфраструктуры и по модернизации будут ограничены. Между тем согласно Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года модернизация российской экономики и снятие инфраструктурных ограничений требуют поддержания государственных инвестиций на уровне не ниже 4% ВВП [33, с. 57].

В заключение необходимо отметить, что если за рубежом накоплена богатая техника и практика осуществления финансирования реальных инвестиций, в нашей стране эти механизмы еще в зачаточном состоянии. Причины тому слабое законодательство, неразвитая банковская система, непрозрачный характер работы централизованных и децентрализованных фондов. А злополучная коррумпированность власти ведет к субъективному распределению инвестиционных ресурсов.

финансирование инвестиционный предприятие привлечение

Список литературы