Формирование кредитной политики предприятия

Коэффициент независимости ОАО «Волжская ТГК», показывающий степень независимости от других предприятий, в 2008-2010 годах имеет тенденцию к повышению. Рекомендуемое значение данного показателя составляет 0,5 пункта. За 2008-2010 года наблюдается превышение рекомендуемого значения, следовательно, предприятие имеет собственных средств меньше, чем заемных и это говорит о его финансовой зависимости.

Рассматривая коэффициент соотношения заемных и собственных средств, можно отметить, что он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. За 2008-2010 года коэффициент снижался, и к 2010 году составил 0,09 пункта, это положительный момент, так как уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств говорит о небольшой зависимости предприятия от привлечения заемных средств и повышении его финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности собственных средств рассчитывается как частное от деления собственных оборотных средств (расчетная величина) на общую величину собственных средств. По показателю видно, какая часть собственного оборотного капитала идет на пополнение оборотных средств. Нормативное значение данного коэффициента 0,2 - 0,5 пункта. В ОАО «Волжская ТГК» данный коэффициент за 2009-2010 годы соответствовал норме и составил 0,26 и 0,23 пункта соответственно. Из таблицы видно, что за 2 года коэффициент маневренности собственных средств уменьшился на 0,04 пункта. Можно сказать, что маневренность собственного капитала ОАО «Волжская ТГК» не так уж велика, у компании небольшие возможности для финансовых маневров.

Оценивая коэффициент обеспеченности собственными средствами (его рекомендуемое значение ? 0,1 пункта) ОАО «Волжская ТГК» необходимо отметить, что в 2008 показатель составил 0,11 пункта, что на 0,44 пункта меньше, чем за 2009-2010 год. В целом, ОАО «Волжская ТГК» в достаточной степени обеспечено собственными средствами, это положительный момент.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости ОАО «Волжская ТГК» не изменился за 2008-2010 года и составил 0,8 пунктов. Это хороший показатель, превышающий нормативное значение на 0,3 пункта, значит, структура баланса удовлетворительна, ОАО «Волжская ТГК» характеризует себя платежеспособной, финансовое состояние компании хорошее, ОАО «Волжская ТГК» имеет возможность проводить независимую финансовую политику.

Рассмотрев основные технико-экономические показатели, можно сказать, что в ОАО «Волжская ТГК» за отчетный год произошло улучшение основных экономических показателей деятельности предприятия.

2.2 Оценка регулирования дебиторской задолженности ОАО

«Волжская территориальная генерирующая компания»

Для оценки регулирования дебиторской задолженности ОАО Волжская территориальная генерирующая компания», необходимо проанализировать состав и структуру дебиторской задолженности, дать оценку с точки зрения её реальной стоимости, определить качество задолженности.

Начнем с состава и структуры дебиторской задолженности, исходя из третьего раздела бухгалтерского баланса за 2008-2010 год.

Таблица 2.-Оценка состава и структуры дебиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» за 2008-2010 г.г.

Состав дебиторской задолженности (Форма 5)	2008 год	2009 год	2010 год	Изменение
	Сумма, тыс руб	Доля, %	Сум-ма	Доля, %	Сумма	Доля, %	Сумма, тыс руб	Доля, %
							2009-2008	2010-2009	2009-2008	2010-2009
краткосрочная - всего	5 256 741	96,5	11 382 886	86,0	8 776 421	84,3	6 126 145	(2 606 465)	(10,5)	(1,7)
в том числе: расчеты с покупателями и заказчиками	3 225 905	61,4	4 047 362	35,6	5 458 984	62,2	821 457	1 411 622	(25,8)	26,6
авансы выданные	1 580 710	0,3	1 667 399	14,6	2 679 210	30,5	86 689	1 011 811	14,3	15,9
прочая	450 126	8,6	5 668 125	49,8	638 227	7,3	5 217 999	(5 029 898)	41,2	(42,5)
долгосрочная - всего	189 979	3,5	1 857 272	14,0	1 638 306	15,7	1 667 293	(218 966)	10,5	1,7
в том числе: расчеты с покупателями и заказчиками	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
авансы выданные	-	-	1 778 512	95,8	1 443 145	88,1	1 778 512	(335 367)	-	(7,7)
прочая	189 979	100,0	78 760	4,2	195 161	11,9	(111 219)	116 401	(95,8)	7,7
итого	5 446 720	100,0	13 240 158	100,0	10 414 727	100,0	7 793 438	(2 825 431)	-	-

Проанализировав данные таблицы 2 по ОАО «Волжская ТГК», можно сделать выводы, что сумма краткосрочной дебиторской задолженности за 2009 год по сравнению с 2008 годом выросла на 6 126 145 тыс. руб. за счет увеличения на 1 411 622 тыс. руб. расчетов с покупателями и заказчиками, прочих и авансов выданных, а в 2010 по сравнению с 2009 снизилась на 2 606 465 тыс. руб. в большей степени за счет прочей краткосрочной задолженности. Доля краткосрочной дебиторской задолженности в общей доле дебиторской задолженности имела тенденцию понижения с 96,5% в 2008 году до 84,3% в 2010 году. Значительное ее уменьшение произошло в 2009 году по сравнению с 2008 годом - на 10,5%, а в 2010 по сравнению с 2009 годом уменьшение незначительное - 1,7%.

Долгосрочная дебиторская задолженность за 2009 год по сравнению с 2008 годом выросла на 1667 293 тыс. руб. за счет выданных авансов, которые составили 95,8% от всей долгосрочной дебиторской задолженности в 2009 году, а в 2010 году по сравнению с 2009 годом снизилась на 218 966 тыс. руб.

Доля долгосрочной дебиторской задолженности в общей доле дебиторской задолженности имела тенденцию повышения с 3,5% в 2008 году до 15,7% в 2010 году. Значительное ее увеличение произошло в 2009 году по сравнению с 2008 годом - на 10,5%, а в 2010 по сравнению с 2009 годом увеличение незначительное - 1,7%.

Можно сделать вывод, что показатели дебиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» значительно выросли по сравнению с 2008 годом, больше чем в два раза произошло увеличение в 2010 году дебиторской задолженности. Большую часть дебиторской задолженности занимает краткосрочная дебиторская задолженность, и это положительный момент, так как для компании это меньший риск невозврата.

Для дальнейшего анализа дебиторской задолженности необходимо провести оценку структуры и динамики дебиторской задолженности. Данный анализ приведен в таблице 3.

Таблица 3 - Оценка структуры и динамики дебиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» за 2009-2010 г.г.

Показатель	2009 год	2010 год	изменение за 2009-2010 год	доля факторов в изменении дебиторской задолженности
	сумма, тыс. руб.	Удель-ный вес	сумма, тыс. руб.	Удель-ный вес	в тыс. руб.	темп при-роста, %	в струк-туре, %
Задолженность покупателей и заказчиков	4 047 362	30,6	5 452 984	52,4	1 405 622	34,7	21,8	49,6
Авансы выданные	3 445 911	26,0	4 122 355	39,6	676 444	19,6	13,6	23,9
Задолженность прочих дебиторов	5 746 885	43,4	833 388	8,0	(4 913 497)	(85,5)	(35,4)	(173,5)
Всего дебиторская задолженность	13 240 158	100,0	10 408 727	100,0	(2 831 431)	(21,4)	-	(100,0)

Исходя из таблицы 3 можно сделать выводы, что в 2009 году в составе дебиторской задолженности преобладала задолженность прочих дебиторов, и составляла 43,3%, задолженность покупателей и заказчиков составила 30% и авансы выданные составили 26%. А в 2010 году большой перевес стал в сторону задолженности покупателей и заказчиков и авансов выданных в составе дебиторской задолженности 52,4 и 39,6% соответственно. Это может говорить о том, что ОАО «Волжская ТГК» в 2010 году расширила круг своей деятельности, расширился внутренний и внешний рынок, было привлечено больше покупателей и заказчиков, которым компания предоставляет услуги. Также в связи с улучшением деятельности компании в 2010 году по сравнению с 2009, у ОАО «Волжская ТГК» появились большие возможности по выдаче авансов, что отразилось на дебиторской задолженности - в ее увеличении на 676 444 тыс. руб.

Наибольшая доля факторов в изменении дебиторской задолженности за 2009-2010 года составила 49,6%, то есть за 2 года наибольшие изменения произошли в составе задолженности покупателей и заказчиков.

Сравним динамику изменения дебиторской задолженности в 2008 году по сравнению с 2010 и 2009

Таблица 4 - Оценка структуры и динамики дебиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» за 2008-2010 г.г.

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год	Изменение за 2008-2010 года
	сумма, тыс. руб.	Удель-ный вес	сумма, тыс. руб.	Удель-ный вес	сумма, тыс. руб.	Удель-ный вес	Сумма, тыс руб	Изменение удельного веса, %
							2009-2008	2010-2008	2009-2008	2010-2008
Задолженность покупателей и заказчиков	3 225 905	59,2	4 047 362	30,6	5 452 984	52,4	821 457,0	2 227 079	(28,6)	(6,83)
Авансы выданные	1 580 710	29,0	3 445 911	26	4 122 355	39,6	1 865 201,0	2 541 645	(3,0)	10,58
Задолженность прочих дебиторов	640 105	11,8	5 746 885	43,4	833 388	8	5 106 780,0	193 283	31,6	(3,75)
Всего дебиторская задолженность	5 446 720	100,0	13 240 158	100	10 408 727	100	7 793 438,0	4 962 007	-	-

Из таблицы видно, что в 2009 году по сравнению с 2008 произошло увеличение суммы дебиторской задолженности по всем показателям. Удельный вес задолженности покупателей и заказчиков по сравнению с 2008 годом в 2009 уменьшился на 28,6%, как и авансы выданные - на 3%, а задолженность прочих дебиторов в 2009 по сравнению с 2008 возросла на 31,6%.

В 2010 году по сравнению с 2008 также произошло значительное увеличение суммы дебиторской задолженности по всем показателям. Удельный вес задолженности покупателей и заказчиков по сравнению с 2008 годом в 2009 уменьшился на 6,83%, что меньше изменения удельного веса по сравнению с 2009 годом на 21,77%. Авансы выданные увеличились на 10,58% в 2010 году по сравнению с 2008, а задолженность прочих дебиторов в 2010 по сравнению с 2008 возросла на понизилась на 3,75%.

То есть, можно сказать, что к 2010 году по сравнению с 2008 годом состояние дебиторской задолженности значительно улучшилось, и структура и динамика ОАО «Волжская ТГК» в анализируемом периоде достаточно качественная.

Для того чтобы оценить, как оборачивалась дебиторская задолженность за 2008-2010 года, необходимо рассчитать коэффициент оборачиваемости, срок погашения дебиторской задолженности, срок погашения задолженности покупателей и заказчиков, продолжительность обращения выданных авансов и срок погашения прочей дебиторской задолженности.

Данные показатели рассчитываются как:

*коэффициент оборачиваемости:

Где ДЗ - среднегодовая дебиторская задолженность

В - выручка

*срок погашения дебиторской задолженности:

*срок погашения задолженности покупателей и заказчиков:

Где ДЗпок - дебиторская задолженность покупателей и заказчиков

*продолжительность обращения выданных авансов:

Где Ав - среднегодовая сумма выданных авансов

МЗ -материальные завтраты

* срок погашения прочей дебиторской задолженности:

Где ДЗпр - среднегодовая сумма прочей дебиторской задолженности

Роб - расходы по обычным видам деятельности

Данные расчетов сведены в таблицу:

Таблица 5 - Оценка оборачиваемости дебиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» за 2008-2010 г.г.

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год	Изменение
				2009-2008	2010-2009
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	6,0	2,9	4,0	(3,1)	1,1
Длительность дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, дни	36	38	48	2,0	10,0
Длительность выданных авансов, дни	22	45	54	23,0	9,0
Длительность прочей дебиторской задолженности, дни	8	6	8	(2,0)	2,0
Длительность погашения дебиторской задолженности, дни	61	124	91	63,7	(33,6)

Из таблицы видно, что коэффициент оборачиваемости дебиторской (который показывает, сколько раз за период (за год) оборачивается дебиторская задолженность) был самым эффективным в 2008 году и составлял 6,0 пунктов. В 2009 году по сравнению с 2008 годом коэффициент снизился на 3,1 пункта, такое снижение могло быть обусловлено проблемами с оплатой счетов у покупателей, или с организацией взаимоотношений с покупателями. Но в 2010 году по сравнению с 2009 наблюдалось повышение на 1,1 пункт коэффициента. Но по сравнению с 2008 годом, в 2010 году коэффициент ниже на 2 пункта. Итак, длительность оборачиваемости а анализируемому году в пределах нормы, но не самый лучший за 3 изучаемых года.

Длительности дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, продолжительность обращения выданных авансов за 3 года имели тенденцию роста и к 2010 году составили соответственно 48 и 54 дня. Это неположительный результат, т к покупатели и заказчики затягивают выплаты по договорам, также возврат выданных ОАО «Волжская ТГК» авансов уменьшился, что повлекло увеличение длительностей.

Длительность прочей дебиторской задолженности за 2008-2010 года была оптимальной, в пределах нормы в 10 дней.

Длительность погашения общей дебиторской задолженности не однородна и требует управления. В целом, ОАО «Волжская ТГК» имеет проблемы с дебиторами.

Далее необходимо рассчитать, явные и неявные потери, связанные с отвлечением денежных средств в дебиторскую задолженность.

Для этого рассчитаем такие показатели, как

*потери, связанные с инфляционным обесценением

Рассчитывается как:

Где rинф - годовой темп инфляции

Необходимо отметить, что годовой темп инфляции за 2008-2010 года составил соответственно 11,9%, 13,3% и 14%.

*потери, связанные с недополучением прибыли

Где rА - депозитная ставка или рентабельность активов

Необходимо отметить, что рентабельность активов за 2008-2010 года составила соответственно 3,4%, 2,3% и 6,31%

Данные расчетов сведены в таблицу:

Таблица 6 - Оценка потерь, связанных с дебиторской задолженностью ОАО «Волжская ТГК» за 2008-2010 г.г.

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год	Изменение, тыс руб
				2009-2008	2010-2009
Потери, связанные с инфляционным обесценением, тыс руб	599 139	1 760 941	1 457 222	1 161 802	(303 719)
Потери, связанные с недополучением прибыли, тыс руб	185 188	304 524	656 791	119 335	352 267

Несмотря на то, что дебиторская задолженность достаточно велика, она приносит определенные потери организации.

Исходя из таблицы 6, инфляционные потери значительно увеличились в 2009 году по сравнению с 2008, а вот в 2010 году по сравнению с 2009 годом уменьшились на 303 719 тыс. руб. Но из-за того, что покупатели и заказчики, а также агенты, которым выдавались авансы, затягивают выплаты (исходя из предыдущей таблицы), потери, связанные с недополучением прибыли возросли, и к 2010 году ставили 656 791 тыс. руб.

Итак, рассмотрев дебиторскую задолженность ОАО «Волжская ТГК» можно сказать, что количество дебиторов к 2010 году в общем увеличилось, но возникли проблемы с качеством дебиторов. Недополучение денежных средств вследствие невозврата долгов ведет к увеличению длительности дебиторской задолженности, поэтому необходимо стимулировать дебеторов на возврат долгов.

Для полноты картины необходимо оценить кредиторскую задолженность ОАО «Волжская ТГК» и сравнить ее с дебиторской задолженностью ОАО «Волжская ТГК».

Таким образом, перейдем к оценке кредиторской задолженности

2.3 Оценка регулирования кредиторской задолженности и

сравнительный анализ с дебиторской задолженностью ОАО «Волжская

территориальная генерирующая компания»

Для оценки регулирования кредиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК», необходимо проанализировать состав и структуру кредиторской задолженности, дать оценку с точки зрения её реальной стоимости, определить качество кредиторской задолженности.

Начнем с состава и структуры кредиторской задолженности, исходя из третьего раздела бухгалтерского баланса за 2008-2010 год.

Таблица 7 - Оценка состава и структуры кредиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» за 2008-2010 г.г.

Состав кредиторской задолженности (Форма 5)	2008	2009	2010	Изменение
	Сумма, тыс руб	Доля, %	Сумма	Доля, %	Сумма	Доля, %	Сумма, тыс руб	Доля, %
							2009-2008	2010-2009	2009-2008	2010-2009
краткосрочная - всего	6 322 974	83,2	5 917 072	66,5	6 851 236	82,9	(405 902)	934 164	(16,7)	16,4
в том числе: расчеты с поставщиками и подрядчиками	769 793	12,2	1 659 510	28,0	2 547 304	37,2	889 717	887 794	15,9	9,1
авансы полученные	450 333	7,1	290 591	4,9	241 279	3,5	(159 742)	(49 312)	(2,2)	(1,4)
расчеты по налогам и сборам	579 685	9,2	979 726	16,6	744 739	10,9	400 041	(234 987)	7,4	(5,7)
кредиты	3 858 085	61,0	2 615 834	44,2	2 669 184	39,0	(1 242 251)	53 350	(16,8)	(5,2)
займы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
прочая	665 078	10,5	371 411	6,3	648 730	9,5	(293 667)	277 319	(4,2)	3,2
долгосрочная - всего	1 273 998	16,8	2 983 336	33,5	1 416 829	17,1	1 709 338	(1 566 507)	16,7	(16,4)
в том числе: расчеты с поставщиками и подрядчиками	4 720	0,4	-	-	-	-	(4 720)	-	(0,4)	-
кредиты	1 000 000	78,5	2 768 218	92,8	1 407 551	99,3	1 768 218	(1 360 667)	14,3	6,6
займы	269 000	21,1	214 840	7,2	9 000	0,6	(54 160)	(205 840)	(13,9)	(6,6)
прочая	278	0,02	278	0,01	278	0,02	-	-	(0,0)	0,0
итого	7 596 972	100,0	8 900 408	100,0	8 268 065	100,0	1 303 436	(632 343)	-	-

Оценивая состав и структуру кредиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК», можно сказать, что краткосрочная кредиторская задолженность в 2008 по сравнению с 2009 годом выросла на 1 303 436 тыс руб, а в 2010 по сравнению с 2009 снизилась на 632 343 тыс руб.

Основной причиной повышения в 2009 году кредиторской задолженности стало увеличение долгосрочной задолженности, а, именно, увеличение на 1 768 217 тыс. руб. взятых кредитов. Основной причиной понижения краткосрочной задолженности в 2010 году по сравнению с 2009 годом является уменьшение долгосрочной кредиторской задолженности из-за погашения кредиторов в размере 1 360 667 тыс. руб., а также уменьшения займов на 205 840 тыс. руб.

Организация за 2008-2010 годы имела большую долю краткосрочной кредиторской задолженности в составе всей кредиторской задолженности организации - это 83,2% , 66,5% и 82,9% по сравнению с долгосрочной кредиторской задолженностью 16,8%, 33,5% и 17,1% соответственно. Значит, организация в большей степени рассчитывалась по обязательствам в краткосрочной перспективе.

Для дальнейшей оценки кредиторской задолженности необходимо провести оценку структуры и динамики кредиторской задолженности. Данные занесены в таблицу. Оценивая данные таблицы 8, можно сделать выводы, что задолженность перед поставщиками и подрядчиками за 2008-2009 года имела тенденцию к росту, и к 2010 году составила 2 547 304 тыс руб. Также данный показатель занимает самый больший удельный вес в составе кредиторской задолженности, к 2010 году данный показатель вырос на 29,7% по сравнению с 2008 годом и на 10,7% по сравнению с 2009 годом и его удельный вес составил 60,9%. Это значит, что к 2010 году у ОАО «Волжская ТГК» увеличились обязательства перед поставщиками и подрядчиками, и компания несет большую ответственность за исполнение договорных обязательств с ними.

Таблица 8 - Оценка структуры и динамики кредиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» за 2008-2010 гг.

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год	Изменение за 2008-2010 года
	сумма, тыс. руб.	Удель-ный вес	сумма, тыс. руб.	Удель-ный вес	сумма, тыс. руб.	Удель-ный вес	Сумма, тыс руб	Изменение удельного веса, %
							2009-2008	2010-2009	2009-2008	2010-2009
Задолженность перед поставщиками и подрядчиками	769 793	31,2	1 659 510	50,2	2 547 304	60,9	889 717	887 794	19,0	10,7
Задолженность перед персоналом	317 896	12,9	222 355	6,7	233 662	5,6	(95 541)	11 307	(6,2)	(1,1)
Задолженность перед бюджетом, налоги	672 487	27,3	1 047 535	31,7	808 161	19,3	375 048	(239 374)	4,4	(12,4)
Авансы полученные	450 333	18,3	290 591	8,8	241 279	5,8	(159 742)	(49 312)	(9,5)	(3,0)
Прочие кредиторы-авансы полученные	254 380	10,3	87 081	2,6	351 646	8,4	(167 299)	264 565	(7,7)	5,8
Всего кредиторская задолженность	2 464 889	100,0	3 307 072	100,0	4 182 052	100,0	842 183	874 980	-	-

Задолженность перед персоналом ОАО «Волжская ТГК» в 2009 году по сравнению с 2008 годом снизилась на 95 541 тыс. руб., а в 2010 году по сравнению с 2009 незначительно повысилась - на11 307 тыс. руб. Удельный вес данной задолженности в 2009-2010 годах в пределах 5,6-6,7%. Необходимо отметить, что организация ведет работу по снижению задолженности перед персоналом.

Полученные авансы ОАО «Волжская ТГК» в 2008-2010 годах имели тенденцию к снижению, и к 2010 году составили 241 279 тыс. руб. Это значит, что организация все менее зависит от денежных средств со стороны и в состоянии изыскивать денежные средства на собственные нужды.

То есть, можно сказать, что к 2010 году по сравнению с 2008 годом в составе кредиторской задолженности отмечаются как положительные, так и отрицательные стороны. Но в целом кредиторская задолженность качественная.

Далее необходимо провести сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженности. Для этого необходимо рассчитать средний срок дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, средний срок авансов выданных, средний срок кредиторской задолженности поставщикам, средний срок кредиторской задолженности персоналу, средний срок задолженности в бюджет и внебюджетные фонды и средний срок авансов полученных.

Показатели рассчитываются как:

*средний срок дебиторской задолженности покупателей и заказчиков:

Дебиторская задолженность покупателей/ Средства, полученные от покупателей х 365

*средний срок авансов выданных:

Авансы выданные / Средства, направленные на оплату мат.ресурсов х 365

*средний срок кредиторской задолженности поставщикам:

Кредиторская задолженность перед поставщиками / Средства, направленные на оплату мат.ресурсов х 365

*средний срок кредиторской задолженности персоналу:

Кредиторская задолженность перед персоналом / Средства, направленные на оплату труда х 365

редний срок задолженности в бюджет и внебюджетные фонды

Кредиторская задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами / Платежи в бюджет и внебюджетные фонды х 365

*средний срок авансов полученных.

Авансы полученные / Средства, полученные от покупателей х 365

Данные расчетов с использованием формы №4 сведены в таблицу:

Таблица 9 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» за 2008-2010 г.г.

Показатели	2008	2 008	2 009	Изменение за 2008-2010 года,дни
				2009-2008	2010-2009	2010-2008
Средний срок дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, дни	28	30	44	2	14	16
Средний срок кредиторской задолженности поставщикам , дни	8	18	27	10	9	19
Средний срок кредиторской задолженности персоналу, дни	34	27	25	(7)	(2)	(9)
Средний срок кредиторской задолженности в бюджет и внебюджетные фонды, дни	64	70	61	6	(9)	(3)
Средний срок предоплаты (авансов выданных), дни	17	38	44	21	6	27
Средний срок авансов полученных, дни	4	2	2	(2)	-	(2)

Исходя из результатов таблицы 9, можно сказать, что за 2008-2010 года средние сроки как кредиторской, так и дебиторской задолженности возрасли. Средний срок дебиторской задолженности покупателей и заказчиков к 2010 году возрос до 44 дней из-за несвоевременного возврата долгов покупателями и заказчиками, а средний срок кредиторской задолженности поставщикам возрос с 7 дней в 2008 году до 27 дней в 2010 году. То есть компания должна обратить внимание на отношения с поставщиками, вовремя оплачивать возникающие обязательства по долгам.

Средний срок кредиторской задолженности персоналу снизился за 2008-2010 года с 34 до 25 дней. Это также связано с уменьшением численности персонала.

Средний срок кредиторской задолженности в бюджет и внебюджетные фонды в 2009 году сильно возрос по сравнению с 2008 годом - с 64 до 70 дней, а в 2010 году понизился до 61 дня, и это самый низкий показательно за 3 рассматриваемых года. Уменьшение срока данного показателя является положительным моментом.

Средний срок выданных авансов увеличился с 17 дней в 2008 году, продолжая расти в 2009 году на 21 день, до 44 дней в 2010 году.

Средний срок полученных авансов имеет тенденцию к снижению, то есть организации необходимо обратить внимание на стимулирование клиентов на возврат долгов.

Последним этапом оценки кредиторской и дебиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» будет сравнительный анализ оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности.

Для этого необходимо рассчитать срок дебиторской и кредиторской задолженности, потери организации от дебиторской задолженности, выигрыш организации от кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств, чистую кредитную позицию и Итоговый выигрыш от чистой кредитной позиции.

Неизвестные данные считаем как:

*выигрыш организации от кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств = кредиторская задолженность х темп инфляции

Необходимо отметить, что годовой темп инфляции за 2008-2010 года составил соответственно 11,9%, 13,3% и 14%.

*чистая кредитная позиция = дебиторская задолженность - кредиторская задолженность

*итоговый выигрыш от чистой кредитной позиции =выигрыш - потери

Результаты расчетов с использованием формы №2 сведены в таблицу:

Таблица 10 - Сравнительный анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» за 2008-2010 гг.

Показатели	2008год	2009 год	2010 год	Темп прироста, %
				2 008 год	2010 год
Срок дебиторской задолженности, дни	61	124	91	105	(27)
Срок кредиторской задолженности, дни	30	33	41	12	23
Потери организации от дебиторской задолженности, тыс. руб.	599 139	1 760 941	1 457 222	194	(17)
Выигрыш организации от кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств, тыс. руб.	271 138	439 841	585 487	62	33
Чистая кредитная позиция, тыс. руб.	2 981 831	9 933 086	6 226 675	233	(37)
Итоговый выигрыш от чистой кредитной позиции (выигрыш "+", потери "-"), тыс. руб.	(328 001)	(1 321 100)	(871 735)	303	(34)

Исходя из показателей таблицы, можно сказать, что срок кредиторской задолженности возрос в 2010 году до 41 дня, темп прироста составил в 2010 году 23%.

Выигрыш организации от кредиторской задолженности возрос, начиная с 2008 года на 62%, и в 2010 году темп прироста составил 33% по сравнению с 2009 годом. Таким образом, в 2010 годом выигрыш составил 585 487 тыс. руб.

Чистая кредитная позиция в 2009 году значительно выросла по сравнению с 2008 годом - с 2 981 831 до 9 933 086 тыс. руб., темп прироста составил 233%. Но в 2010 году по сравнению с 2009 чистая кредитная позиция снизилась до 6 226 675 тыс. руб.

Сравнительный анализ показал, что, хотя и чистая кредитная позиция высока, в итоге ОАО «Волжская ТГК» проигрывает, потери также высоки. К 2010 году потери составили 871 735 руб., это лучший показатель по сравнению с 2009 годом, когда этот показатель был на уровне 1 321 100 тыс. рублей, но хуже, чем потери в 2008 году - 328 001 тыс. руб.

Это невыгодно организации с позиции финансовых расходов и прибыли, но рационально с позиции устойчивости, поскольку по мере погашения дебиторской задолженности у организации будет накапливаться достаточно средств для погашения кредиторской.

Итак, завершая оценку кредиторской и дебиторской задолженности необходимо отметить, что при значительном росте обязательств относительно валты баланса и выручки, их нельзя признать представляющими угрозу для финансовой устойчивости организации, поскольку, во-первых, обязательства характеризуются благоприятной структурой для организации по срокам, во-вторых, относительно дешевы, в-третьих, их сумма не критична по отношению к собственному каптиалу и выручке. Кроме того, такой объем обязательств показывает, что ОАО «Волжская ТГК» имеет свободный доступ к финансовым ресурсам, следовательно, кредитоспособна и финансово устойчива.

3. Пути повышения эффективности управления кредиторской и

дебиторской задолженностью в ОАО «Волжская территориальная

генерирующая компания»

По результатам оценки состава, структуры и динамики кредиторской и дебиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» можно сделать вывод, что в целом ситуация в сфере осуществления платежно-расчетных отношений предприятия с его дебиторами и кредиторами не представляет существенной угрозы стабильности финансового состояния предприятия. Тем не менее, динамика роста и кредиторской, и дебиторской задолженности свидетельствует о необходимости пристального внимания руководства к организации платежно-расчетных отношений.

Высокая доля строки «авансы выданные» в общем объеме дебиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» говорит либо о заведомой выдаче авансов лицам или организациям, платежеспособность которых сомнительна (что представляет собой злоупотребление), либо о том, что на предприятии недостаточно хорошо поставлена процедура проверки потенциальной способности контрагента погасить выданный аванс.

Динамика и состав дебиторской задолженности свидетельствует о том, что поставщики предприятия, получая вовремя его продукцию, задерживают ее оплату, предприятие в значительной мере кредитует деятельность своих контрагентов. Это создает препятствия для погашения его собственных обязательств.

Важно не допустить дальнейшего роста доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов предприятия - это может повлечь за собой снижение всех финансовых показателей, замедление оборота ресурсов, простои вследствие не внутренних проблем, а внешних, снижение возможности оплачивать свои обязательства перед кредиторами.

Увеличение доли кредиторской задолженности в краткосрочных пассивах говорит о снижении источников формирования оборотных активов, а также о снижении текущей ликвидности предприятия. Известно, что текущая ликвидность есть отношение всех оборотных средств (кроме расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (кредиторская задолженность плюс краткосрочные кредиты). Дальнейшее увеличение доли кредиторской задолженности будет уменьшать текущую ликвидность предприятия.

Можно рекомендовать ОАО «Волжская ТГК» использование вексельных форм расчетов, использование механизма взаимозачетов, чтобы снизить объемы как кредиторской, так и дебиторской задолженности. Кроме того, это позволит ускорить оборот ресурсов предприятия.

Как отмечалось ранее, главным на предприятии является соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, и данное соотношение должно быть больше 1. В ОАО «Волжская ТГК» данное соотношение было в 2008-2010 годах соответственно 2, 4 и 2,5 пункта. То есть данный показатель в пределах нормы. Допустим, в планируемом году данное соотношение будет равным 2. Но в главе 2 в таблице 10 мы увидели, что выигрыш от чистой кредиторской позиции у нас был отрицательным в 2008-2010 годах - 328 001, 1 321 100 и 871 375 тыс руб соответственно.

Попытаемся понять, что необходимо увеличить и уменьшить, чтобы итоговый выигрыш от чистой кредиторской позиции был бы меньше.

Но для начала спрогнозируем саму кредиторскую и дебиторскую задолженность через их сроки.

В главе 2 в таблице 10 видно, что срок дебиторской задолженности составляет в 2010 году 91 день, а кредиторской - 41 день. Нормативное значение сроков составляет 90 дней и 45 соответственно. Дебиторская задолженность в 2010 превышает нормативное, а кредиторская задолженность организации приближается к нормативному, значит, необходимо снизить данные показатели. Возьмем соотношение дебиторской и кредиторской задолженности как 3. Тогда примерный срок кредиторской задолженности с учетом лимита за 3 года будет:

(30+33+41)/3 = 35 дней

Тогда срок дебиторской задолженности будет: 2*35=70 дней.

Данные сроки вписываются в нормативные. В соответствии с этими сроками рассчитаем кредиторскую и дебиторскую задолженность за 2010 планируемый год.

Необходимо отметить что выручка в 2010 году составила 41 817 282 тыс руб. Допустим, в 2010 году выручка возрастет до 47 817 282 тыс руб или на 14,3%, тогда, предположим, и расходы по обычным видам деятельности возрастут на 14,3% и составят 37331317*1,143 = 42669695тыс руб.

Исходя из этих данных, рассчитаем плановую кредиторскую и дебиторскую задолженность

Дебиторская задолженность = Выручка плановая*70дней/365 = 9 170 437 тыс руб

Кредиторская задолженность = Расходы по обычным видам деятельности плановый *35 дней / 365 = 4 091 615 тыс руб

Сведем показатели в таблицу:

Таблица 11 - Сравнительный оценка сроков дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» за 2010-2010 г.г.

Показатели	2010 год	2010 год	отклонение	темп роста,%
Дебиторская задолженность, тыс руб	10 408 727	9 170 437	(1 238 290)	-11,9
Кредиторская задолженность, тыс руб	4 182 052	4 091 615	(90 437)	-2,2
Соотношение дебиторской и кредитой задолженности	2,5	2,2	(0)	-9,9
Срок дебиторской задолженности, дни	91	70	(21)	-23,1
Срок кредиторской задолженности, дни	41	35	(6)	-14,6

То есть, исходя из таблицы, нам удалось снизить дебиторскую и кредиторскую задолженность. Дебиторскую до 11,9%, кредиторскую - до 2,2%. Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности нам также получилось снизить на 9,9%.

Таким образом, далее мы сможем рассчитать потери организации от дебиторской и кредиторской задолженности, чистую кредитную позицию и итоговый выигрыш в нашем планируемом 2010 году.

Допустим, что уровень инфляции в 2010 году не изменится и останется на уровне 14%. Тогда рассчитаем выигрыш и потери организации от кредиторской и дебиторской задолженности:

Потери от дебиторской задолженности = 0,14*9 170 437=1283861

Выигрыш от кредиторской задолженности = 0,14*4 091 615=572826

Сведем результаты в таблицу:

Таблица 12 - Сравнительный анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» за 2010-2010 гг.

показатели	2010 год	2010 год	отклонение	темп роста,%
Потери организации от дебиторской задолженности (рассчитано с учетом фактической инфляции), тыс. руб.	1 457 222	1 283 861	(173 361)	-11,9
Выигрыш организации от кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств (рассчитано с учетом фактической инфляции), тыс. руб.	585 487	572 826	(12 661)	-2,2
Чистая кредитная позиция, тыс. руб.	6226675,0	5078822,0	(1 147 853)	-18,4
Итоговый выигрыш от чистой кредитной позиции (выигрыш "+", потери "-"), тыс. руб.	(871 735)	(711 035)	160 700	-18,4

Из таблицы видно, что мы смогли уменьшить потери организации от чистой кредиторской позиции, они к 2010 году составили 711 035 тыс руб, или снизились по сравнению с 2010 годом на 18,4%.

Хоть выигрыш в планируемом 2010 году и упал на 2,2%, но и потери мы смогли существенно снизить - на 11,9%.

Таким образом, мы показали, что, изменяя соотношение кредиторской и дебиторской задолженности, можно управлять выигрышем организации от чистой кредиторской позиции.

Значит, если ОАО «Волжская ТГК» будет придерживаться соотношения кредиторской и дебиторской задолженности, а также обратит внимание на сроки дебиторской и кредиторской задолженности, это существенно повлияет на эффективность управления компанией.

Но существуют некоторые общие рекомендации, позволяющие управлять дебиторской и кредиторской задолженностью.

Необходимо:

контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

по возможности ориентироваться на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное преобладание дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств;

превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия;

предоставлять скидки при досрочной оплате.

Условия расчетов можно выбрать таким образом, чтобы сделать раннюю оплату более привлекательной для покупателей.

Контроль дебиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК»

Имеется много способов максимизировать доходность дебиторской задолженности и свести к минимуму возможные потери: составление счетов, перепродажа права на взыскание долгов и оценка финансового положения клиентов [10, c.36].

1. Выставление счетов. При циклическом составлении счетов они выставляются покупателям в различные периоды времени. При такой системе покупатели с фамилиями, начинающимися на «А» могут быть первыми, кому выставляются счета в первый день месяца, тем, чьи фамилии начинаются на «Б», счета будут выставлены во второй день и так далее. Счета покупателям должны быть отправлены в течение двадцати четырех часов со времени и составления [10, c.38].

Для ускорения взимания платежей можно направлять счета-фактуры покупателям, когда их заказ еще обрабатывается на складе. Можно также выставлять счет за услуги с интервалами, если работа выполняется в течение определенного периода, или начислять гонорар авансом, что предпочтительнее осуществления платежей по окончании работы. Во всяком случае, вы должны составлять счета на крупные суммы немедленно.

Когда бизнес развивается пассивно, могут применяться сезонные датирования выставления счетов: вы предлагаете продление срока платежей для стимулирования спроса среди покупателей, неспособных произвести платежи раньше, чем в конце зона.

2. Процесс оценки покупателя. Перед предоставлением кредита необходимо тщательно анализировать финансовые отчеты покупателя и получать рейтинговую информацию от финансовых консультативных фирм. Необходимо избегать высоко рискованной дебиторской задолженности, такой как в случае с покупателями, работающими в финансово неустойчивой отрасли промышленности или регионе. Также предприятию необходимо быть осторожным с клиентами, которые работают в бизнесе менее одного года (около 50% коммерческих предприятий терпят крах в течение первых двух лет). Как правило, потребительская дебиторская задолженность связана с большим риском неплатежа, чем дебиторская задолженность компаний. Следует модифицировать лимиты кредитования и ускорять востребование платежей на основании изменений финансового положения покупателя. Для этого можно удержать продукцию или приостановить оказание услуг, пока не будут произведены платежи, и потребовать имущественный залог в поддержку сомнительных счетов (стоимость имущественного залога должна равняться или превышать остаток на счете). Если необходимо, следует воспользоваться помощью агентства по сбору платежей для востребования денежных средств с неподчиняющихся покупателей.

Необходимо классифицировать дебиторские задолженности по срокам оплаты (расположить их по времени, истекшему с даты выставления счета) для выявления покупателей, нарушающих сроки платежа, и облагать процентом просроченные платежи. После того как будут сравнены текущие, классифицированные по срокам дебиторские задолженности с дебиторскими задолженностями прежних лет, промышленными нормативами и показателями конкурентов, можно подготовить отчет об убытках по безнадежным долгам, показывающий накопленные убытки по покупателям, условиям продажи и размерам сумм и систематизированный по данным о подразделении, производственной линии и типе покупателя (например, отрасли промышленности). Потери безнадежного долга обычно выше у малых компаний [5, c.58].

3. Защита страхованием. Можно прибегнуть к страхованию кредитов, эта мера против непредвиденных потерь безнадежного долга. При решении, приобретать ли такую защиту, необходимо оценить ожидаемые средние потери безнадежного долга, финансовую способность компании противостоять этим потерям и стоимость страхования.

4. Факторинг. Возможно перепродать права на взыскание дебиторской задолженности, если это приведет к чистой экономии. Однако при сделке факторинга может быть раскрыта конфиденциальная информация [10, c.38].

Кредитная политика ОАО «Волжская ТГК»

При предоставлении коммерческого кредита следует оценить конкурентоспособность предприятия текущие экономические условия. В период спада кредитную политику следует ослабить, чтобы стимулировать бизнес. Например, компания может не выставлять повторно счет покупателям, которые получают скидку при оплате наличными, даже после того, как срок действия скидки истек. Но можно ужесточить кредитную политику в условиях дефицита товаров, поскольку в такие периоды компания, как продавец, имеет возможность диктовать условия.

Анализ дебиторов предполагает, прежде всего, анализ их платежеспособности с целью выработки индивидуальных условий представления коммерческих кредитов и условий факторинговых договоров. Уровень и динамика коэффициентов ликвидности могут привести менеджера к выводу о целесообразности продажи продукции только при предоплате или наоборот - о возможности снижения процента по коммерческим кредитам и т.п.

Анализ дебиторской задолженности и оценка ее реальной стоимости заключается в анализе задолженности по срокам ее возникновения, в выявлении безнадежной задолженности и формировании на эту сумму резерва но сомнительным долгам.

При анализе соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностями необходим анализ условий коммерческого кредита.

Таким образом, для того чтобы определить, следует ли покупателю предоставлять скидку за авансовые выплаты остатков на счетах, финансовому менеджеру следует сравнить доход от денежных средств, получаемых в результате ускоренных платежей, с суммой скидки [10, c.43].

Заключение

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что дебиторская и кредиторская задолженность организации являются неотъемлемой частью денежных отношений и играют огромную роль деятельности любой организации.

Грамотное управление дебиторской и кредиторской задолженностью повышает эффективность каждого предприятия.

Чтобы добиться успеха в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, необходимо при помощи финансового анализа и оценки своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения состояния предприятия и его платежеспособности.

Из оценки дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Волжская территориальная генерирующая компания» можно отметить ее улучшение. Показатели дебиторской задолженности ОАО «Волжская ТГК» значительно выросли по сравнению с 2008 годом, больше чем в два раза произошло увеличение в 2010 году дебиторской задолженности до 10 414 727 тысяч рублей. Большую часть дебиторской задолженности занимает краткосрочная дебиторская задолженность - 84,3%, и это положительный момент, так как для компании это меньший риск невозврата.

Длительности дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, продолжительность обращения выданных авансов за 3 года имели тенденцию роста и к 2010 году составили соответственно 48 и 54 дня. Это неположительный результат, т к покупатели и заказчики затягивают выплаты по договорам, также возврат выданных ОАО «Волжская ТГК» авансов уменьшился, что повлекло увеличение длительностей.

Организация за 2008-2010 годы имела большую долю краткосрочной кредиторской задолженности в составе всей кредиторской задолженности организации - это 83,2% , 66,5% и 82,9% по сравнению с долгосрочной кредиторской задолженностью 16,8%, 33,5% и 17,1% соответственно. Значит, организация в большей степени рассчитывалась по обязательствам в краткосрочной перспективе.

Выигрыш организации от кредиторской задолженности возрос, начиная с 2008 года на 62%, и в 2010 году темп прироста составил 33% по сравнению с 2009 годом. Таким образом, в 2010 годом выигрыш составил 585 487 тыс. руб.

Сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженности показал, что, хотя и чистая кредитная позиция высока, в итоге ОАО «Волжская ТГК» проигрывает, потери также высоки. К 2010 году потери составили 871 735 руб., это лучший показатель по сравнению с 2009 годом, когда этот показатель был на уровне 1 321 100 тыс. рублей, но хуже, чем потери в 2008 году - 328 001 тыс. руб.

Расчеты на планируемый период показали, что, если предприятию удастся уменьшить сроки кредиторской и дебиторской задолженности до нормативных 90 дней и 45 соответственно, то и потери от чистой кредиторской позиции можно уменьшить, и к прогнозируемому периоду они могут составить 711 035 тыс. руб., или снизятся по сравнению с 2010 годом на 18,4%. В курсовой работе были рассмотрены понятия кредиторской и дебиторской задолженности, значение управления ими. Была выполнена расчетная часть, направленная на изучение особенностей дебиторской и кредиторской задолженности на примере ОАО «Волжская территориальная генерирующая компания».

В заключение можно сказать, что все задачи, поставленные при выполнении курсовой работы, достигнуты и раскрыты. Также достигнута главная цель работы - выявлены особенности и оценка управления кредиторской и дебиторской задолженностью на примере ОАО «Волжская территориальная генерирующая компания», а также сформулированы конкретные рекомендации путей повышения их эффективности.

Список литературы

1. Годовая отчетность ОАО «Волжская территориальная генерирующая компания» 2008-2010 годов.

2. Бухгалтерская отчетность ОАО «Волжская территориальная генерирующая компания» 2008-2010 годов

3. Когденко В.Г., Мельник М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика.- М.: ЮНИТИ-ДАНА,2010.- 471 с.

4. Когденко В.Г. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 390 с.

5. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005.

6.Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: Финансы и статистика, 2008. - 224с.

7. Донцова Л., Никифорова Н. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2008. - 336с.

8. Ефимова О.В., Финансовый анализ. М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2010. 352с.

9. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие - М.: Издательство «Дело и сервис», 2009. - 304с.

10. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2005. - 224 с.

11. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. - 639с.

12. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов - М.: Издательство «Зерцало», 2004. - 272с.

13. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Изд-во «Перспектива», 2003. - 656с.

14. Шевченко Н.С., Черных А.Ю., Тиньков С.А., Кузьбожев Э.Н. Управление затратами, оборотными средствами и производственными запасами: учебно-методическое пособие. - Курск, 2004. - 154с.

15. Шим Джей К., Сигел Джоэл И. Финансовый менеджмент. - М.: Издат. Дом «Филин», 2007. - 400с.

16. Шопенко Д.В., Кныш М.И., Гончарук О.В., Управление финансами предприятия. Учебное пособие. - СПб.: Дмитрий Буланин, 2009. - 264 с.

17. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2001. -432с.

18. Задковский И.В. Финансы предприятий: учеб. пособие - 2-е изд., перераб и доп. - М.: Инфра-М, 2003, - 466с.

19. Филимоненков А.С. Финансы предприятия / Учебное пособие. - СПб.: Ника-центр, 2007 - 328с.

20. Жминько С.И. Финансовый учет на предприятиях. - Ростов-на-Дону: изд. "Феникс", 2007 - 523с.

21. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. Практическое пособие. - М.: Издательство "ПРИОР", 2005 - 368с.

22. http://www.votgk.com/ - сайт ОАО «Волжская территориальная генерирующая компания»

Размещено на Allbest.ru