Государственный долг и государственный кредит

Регулирование рынка государственных ценных бумаг также осуществляется ЦБ РФ. Меры воздействия, применяемые ЦБ, можно условно разделить на две группы:

1) «пожарные» меры - поднятие ставки рефинансирования, ломбардных ставок, интервенции ЦБ на рынке ценных бумаг и валютном рынке. Эти меры, как показала практика, оказываются действенными лишь на короткий промежуток времени - два-три дня.

2) Иностранные заимствования. Для воздействия на рынок достаточно даже не самих заимствований, а только психологической уверенности, что кредиты будут предоставлены.

Однако эффективное и долговременное противодействие дестабилизации национального рынка ценных бумаг возможно только в том случае, если к монетарно-долговременным мерам добавятся те, что выходят за рамки финансового рынка, а именно: упорядочение налоговой системы, и сбора налогов, а также рост экономики.

При управлении госдолгом между кредиторами и заемщиком могут быть достигнуты соглашения о:

- новации - замене обязательств по долгу другими обязательствами;

- унификации - объединение нескольких размещенных ранее долговых обязательств;

- конверсии - изменении условий займов, касающихся их доходности;

- консолидации - изменении условий обращения займов, касающихся их сроков.

2.2 Классификация государственных ценных бумаг

Рынок государственных ценных бумаг, входящий в состав фондового рынка, позволяет решать следующие задачи:

· Заимствование временно свободных денежных средств юридических и физических лиц в целях финансирования бюджетного дефицита;

· Проведение денежно-кредитной политики ЦБ РФ;

· Регулирование ликвидности коммерческих банков и финансовых институтов.

Классификация государственных ценных бумаг. Выпущенные государством ценные бумаги можно классифицировать по ряду признаков:

1) по субъектам заемных отношений - займы, размещаемые центральными и территориальными органами управления;

2) по месту размещения - внутренние и внешние государственные займы;

3) по обращению на рынке - рыночные и нерыночные государственные займы. Рыночные займы свободно продаются и покупаются. Они являются основными при финансировании бюджетного дефицита. Нерыночные не могут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг;

4) по сроку привлечения средств - краткосрочные (со сроком погашения до одного года), среднесрочные (от одного года до пяти лет), долгосрочные (от пяти и выше). Краткосрочные займы используются для финансирования временных разрывов в поступлении доходов и осуществлении расходов.

5) По обеспеченности долговых обязательств - закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом, например определенным имуществом. Такие облигации наиболее часто выпускаются местными органами власти. Беззакладные не обеспечиваются ничем определенным. В качестве обеспечения служит все имущество государства или муниципалитета. Центральные органы управления обычно выпускают беззакладные облигации;

6) По характеру выплачиваемого дохода - выигрышные, процентные, с нулевым купоном долговые обязательства. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на основе лотереи. Главным видом являются процентные облигации, доход по которым выплачивается один, два или четыре раза в год на основе купонов.

7) По методу определения дохода - долговые обязательства с твердым или плавающим доходом;

8) По обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске - обязательства с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения.

Эмитентом ценных бумаг РФ выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и/или исполнение федерального бюджета.

Согласно ст. 98 Бюджетного кодекса РФ изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.

3. Заемная деятельность государства

3.1 Внутренние займы

Для покрытия бюджетного дефицита РФ вынуждена привлекать заемные средства. В ст. 89 Бюджетного кодекса государственные заимствования РФ определяются как займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками.

В результате заемной деятельности образуется государственный долг - долговые обязательства Правительства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ. Общегосударственный долг включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства.

Обеспечением государственного долга России служит все имущество, составляющее государственную казну. Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме (ст. 98 БК):

1. кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ, как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями в пользу указанных кредиторов;

2. государственных займов, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;

3. договоров и соглашений о получении РФ банковских ссуд и банковских кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;

4. договоров о предоставлении государственных гарантий РФ;

5. соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

Государственный долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности. РФ не несет ответственности по долговым обязательствам национально-территориальных образований РФ, если они не были гарантированы Правительством РФ. Форма долговых обязательств национально-государственных и административно-территориальных образований РФ и условия их выпуска определяются самостоятельно на местах.

В законе о Федеральном бюджете на 2000 г. (ст.106) верхний предел государственного внутреннего долга РФ на 1 января 2001 г. установлен:

- по долговым обязательствам РФ - 593,2 млрд. руб.

- по целевым долговым обязательствам РФ - 30 млрд. руб.

3.2 Внешние займы государства

Россия входит в пятерку стран с максимальной внешней задолженностью наряду с Бразилией, Мексикой, Индией и Аргентиной. Ее внешний долг на начало 2000 г. составил около 160 млрд. долл. Из них порядка 80 млрд.долл. - долг, унаследованный от СССР. За 1999 г. РФ смогла вернуть своим кредиторам в срок более 10 млрд. долл.

Большую часть внешнего долга России в зависимости от природы его происхождения можно разделить на две группы. Это кредиты Парижского и Лондонского клубов.

Основная сумма долга РФ - 50 млрд. долл. - приходится на Парижский клуб, который объединяет более двух десятков государств. В основном это крупнейшие мировые кредиторы. Двойственное положение РФ заключается в том, что Россия одновременно выступает в качестве должника одних стран и кредитора других.

Второе место по объему долга занимают межбанковские кредиты, предоставленные Внешэкономбанку в советское время. Интересы этой группы кредиторов представляет Лондонский клуб, объединяющий более 600 коммерческих банков.

После распада СССР было объявлено, что Россия в обмен на отказ бывших республик от причитающейся им доли активов принимает на себя все их долги. Такое непростое решение позволило нашему государству сохранить свои позиции на междугородних финансовых рынках и обеспечить доверие к нам потенциальных западных инвесторов.

Реструктуризация внешнего долга РФ. После принятия на себя Россией всего внешнего долга СССР, составлявшего на 1 января 1992 г. 96,6 млрд. долл., остро встал вопрос о методах его регулирования. Конечное решение проблемы внешнего долга России заключалось в выплате кредитора во второй половине 90-х годов ежегодно по 15-18 млрд. долл. Но выполнение такой задачи могло поставить под угрозу судьбу экономики страны, поэтому основным методом регулирования внешнего долга стал его реструктуризация на максимально приемлемых для России условиях. Такой процесс означает составление нового графика выплаты долга, нежели это вытекает из первоначальных схем кредитных соглашений.

Принципиальное соглашение о долгосрочной реструктуризации с Парижским клубом стран-кредиторов было достигнуто в 1996 г. Однако после августа 1998 г. проблема погашения задолженности возникла вновь.

В октябре 1997 г. было подписано соглашение Внешэкономбанка с Лондонским клубом кредиторов о глобальной реструктуризации долга СССР клубу на общую сумму 32,3 млрд. долл. Сроком на 25 лет. Однако уже 2 декабря 1999 г. Россия отложила текущие выплаты более 500 млн. долл. банкам-членам клуба. Начался новый раунд переговоров с западными банками. Соглашение было достигнуто в феврале 2000 г. На его основе списанию подлежит 36,5% долга СССР. Остальную задолженность РФ обменивает на новые 30-летние облигации.

Постановлением Правительства РФ от 4 ноября 1996 г. № 1320 Министерство финансов РФ получило задание осуществить от имени РФ выпуск внешнего облигационного займа в ноябре-декабре 1996 г. Первый выпуск российских еврооблигаций состоялся 27 ноября 1996 г. на общую сумму 1 млрд. долл. Это был первый облигационный заем России, размещенный ею на международных рынках капиталов. За ним последовали другие займы. В феврале 2000 г. на рынке находилось девять выпусков еврооблигаций со сроками погашения от ноября 2001 г. до июня 2028 г. Несмотря на исключительные сложности с мобилизацией средств после кризиса в августе 1998 г., РФ не задержала ни одной выплаты по этим облигациям.

Заключение

По итогам курсовой работы можно сделать следующие выводы: правление государственным долгом -- одно из важных направлений государственной финансовой политики. Оно представляет собой комплекс мероприятий: т.е. погашение основной суммы и выплата процентов кредиторам; изменение условий выпущенных займов; мониторинг показателей объема и уровня долга, их сопоставление с показателями государственных финансов; взаимоотношения с кредиторами по поводу урегулирования старых долгов и предоставления новых кредитов; реструктуризация долгов; рефинансирование долгов и др.

Государственный долг в условиях рыночных отношений выступает важным макроэкономическим фактором, оказывающим значительное воздействие на состояние национальной экономики. С другой стороны, сам рынок государственных долгов реагирует на изменение экономической ситуации внутри страны и тенденций международных финансовых рынков.

В управлении государственным долгом важно соблюдать сбалансированность бюджетной и долговой политики государства, т.е. не допускать чрезмерного роста дефицитного финансирования и гарантировать нормальное обслуживание сложившейся задолженности.

Что же касается государственного кредита, его назначение проявляется в первую очередь том, что он является средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны. Но оценивая финансовое значение государственного кредита, не следует забывать, что мобилизуемые с его помощью государством средства являются антиципированными, т.е. взятыми вперед налогами. Необходимость погашения государственного долга требует изыскания дополнительных ресурсных поступлений в бюджет, а они могут быть получены (если не считать новых займов) только с помощью налогов.

Список использованной литературы

1. Белоглазова Г.Н. Денежное обращение и банки: учебное пособие / Г.Н Белоглазова. М.: Финансы и статистика, 2000 - 272 с.

2. Белотелова Н.Г. Деньги, кредит, банки: учебник / Н.Г. Белотелова. М.: «Дашков и Ко», 2008 - 484 с.

3. Белозеров С.А. Финансы: учебник / С.А. Белозеров. М.: Проспект, 2005 - 512 с.

4. Вахрин П.И. Финансы: учебник для вузов / П.И. Вахрин. М.: «Дашков и Ко», 2003 - 532 с.

5. Дробозина Л.А. Финансы, денежное обращение кредит: учебник / Л.А. Дробозина. М.: Финансы-Юнити, 2005 - 479 с.

6. Иванов Г.И. Финансы, денежное обращение, кредит: учебник / Г.И. Иванов. Ростов-на-Дону.: Феникс, 2006 - 320 с.

7. Ковалев А.М. Финансы: учебное пособие / А.М. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2001 - 334 с.

8. Ковалев А.П. Финансы и кредит: учебник / А.П. Ковалев. Ростов-на-Дону.: Феникс, 2003 - 448 с.

9. Лукашевич В.Г. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: учебник / В.Г. Лукашевич. М.: Ярцева-Спб, 1999 - 496 с.

10. Лаврушина О.И. Деньги, кредит, банки: учебник для вузов / О.И. Лаврушина. М.: Кнорус, 2008 - 560 с.

11. Нешитой А.С. Финансы, денежное обращение, кредит: учебник / А.С. Нешитой. М.: «Дашков и Ко», 2008 - 576 с.

12. Поляк Г.Б. Финансы, денежное обращение, кредит: учебник для вузов / Г.Б. Поляк. М.: Юнити-Дана, 2002 - 512 с.

13. Сенчагов В.К. Финансы, денежное обращение, кредит: учебник / В.К.Сенчагов. М.: Проспект, 2004 - 496 с.

Размещено на Allbest.ru