Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятия

При расчете желаемого объема каждого элемента оборотных средств необходимо помнить о запрете на резкое изменение величины запасов за один финансовый период, поскольку это сопряжено с опасностью возникновения скрытой финансовой неустойчивости.

Для оценки изменений, происходящих в результате совершенствования организации оборотных активов, на третьем этапе составляются таблицы, отражающие изменение баланса и финансовых показателей, структуру покрытия активов пассивами одинаковой степени срочности. В результате должны быть получены временные ряды для каждого элемента баланса и их удельные веса в итоговой сумме - два варианта структур баланса, которые предприятие наиболее вероятно достигнет к концу намеченного периода, но которые не отвечают необходимым условиям финансовой устойчивости и эффективности работы предприятия.

Подобная ситуация провоцирует создание некой модели предприятия, отвечающей необходимым финансовым показателям и легко адаптируемой к существующим на предприятии тенденциям. Для решения такой задачи собраны важнейшие показатели финансовой устойчивости, применяемые при ее оценке. Очевидно, что каждый из показателей отражает определенное сочетание балансовых разделов, а логика баланса определяет то, что изменение одного из его разделов влияет на изменение другого, таким образом, все соотношения являются зависящими друг от друга. Поэтому модель обеспечения финансовой устойчивости предприятия является циклической, что показано на рис.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.1. Модель обеспечения финансовой устойчивости предприятия

Так как от балансовых величин зависят и другие группы коэффициентов эффективности работы предприятия, то предприятие, обладающее оптимальным уровнем показателей финансовой устойчивости, включенных в модель, является сбалансированным и эффективным по всем направлениям. Каждое из соотношений, находящееся на внешнем кольце модели, характеризуется математическим выражением, действительным для балансовых величин и для их приростов. Можно выделить семь групп математических соотношений, являющихся условиями обеспечения и поддержания финансовой устойчивости предприятия. Они сводятся к следующему:

- собственный капитал должен быть больше или равен капиталу заемному (аналогично для приростов);

- собственный капитал больше или равен нефинансовым активам (аналогично для приростов);

- финансовые активы больше или равны активам нефинансовым (аналогично для приростов);

- прирост оборотных активов больше прироста активов внеоборотных;

- прирост финансовых оборотных активов больше нуля;

- соотношение запасов : дебиторов : инвестиций и денежных средств в текущих активах должно стремиться к равным долям;

- структура покрытия должна быть сбалансирована по группам активов и пассивов одинаковой степени срочности.

На основе выявленных математических зависимостей можно создать количественное отражение модели финансово-устойчивого предприятия в виде оптимальной структуры баланса, показанной в таблице 2, универсальной для большинства предприятий и возможностью ее коррекции в зависимости от индивидуальных и отраслевых особенностей.

Практическая значимость полученной гипотетической структуры баланса предприятия в том, что на ее основе возможен расчет оптимальной структуры для каждого конкретного предприятия с учетом индивидуальных особенностей, что значительно облегчит процесс планирования и достижения оптимального уровня финансовой устойчивости.

Поскольку рассчитанная гипотетическая структура баланса предприятия при адаптации к особенностям предприятия и создании индивидуальной оптимальной структуры претерпевает отклонения, необходимо исследовать возможные варианты структуры пассивов предприятия, на которые налагают ограничения величина коэффициента долгосрочной независимости и условие сбалансированности структуры покрытия. Множество оптимальных сочетаний собственного и долгосрочного заемного капитала представлено в виде матрицы в таблице 3.

Таблица 2.

Типовая модель структуры финансово-устойчивого предприятия

Таким образом, эффективное планирование на предприятии может быть обеспечено при его соответствующей организации. Это, прежде всего, предполагает определенную последовательность выполняемых действий, сконцентрированных в следующих периодах:

- период настройки предприятия и закладки необходимых изменений в существующей организации финансов;

- период достижения индикативных показателей структуры капитала;

- период поддержания достигнутого результата.

Приведенный подход гарантирует возможность воссоздания структуры баланса финансово устойчивого предприятия и настройку долговременных условий его обеспечения.

Таблица 3.

Матрица допустимых значений собственного и долгосрочного заемного капитала в структуре баланса финансово устойчивого предприятия (%)

Путь адаптации существующего баланса предприятия к оптимальной модели включает в себя использование результатов предварительного прогнозирования и предлагает ряд действий:

1) расчет оптимальной структуры баланса предприятия;

2) составление нескольких возможных сценариев изменения баланса предприятия с учетом существующих тенденций;

3) перевод вариантов прогнозов в форму структуры балансов, которые предприятие достигнет к концу намеченного периода;

4) сравнения полученных прогнозируемых структур с индикативными данными;

5) прогнозные данные, совпадающие с желаемыми тенденциями, переносятся в плановый баланс, что позволяет получить частично заполненную сетку планового баланса;

6) расчет недостающих величин, пропорционально намеченной структуре известных значений.

Основной причиной отличий предложенной модели от фактического положения дел на большинстве российских предприятий является недооценка роли финансовых активов, и недостаточность их доли как в оборотной, так и во внеоборотной части. Можно сделать вывод, что основной путь обеспечения финансовой устойчивости предприятия кроется в увеличении удельного веса финансовых активов в их общей структуре.

С учетом отмеченной последовательности приведения существующей структуры баланса к оптимальной, можно сформулировать методику обеспечения финансовой устойчивости предприятия, содержащую пять стадий:

1) определение оптимальной структуры оборотных активов;

2) прогноз тенденций изменения каждой статьи баланса;

3) расчет оптимальной структуры баланса;

4) сравнение оптимальной и существующей структуры баланса, сравнение желаемых и прогнозируемых тенденций развития;

5) использование благоприятных прогнозов в составлении планового баланса и дополнение прочих статей в соответствии с оптимальной структурой, на период настройки структуры и достижения оптимума и последующий период поддержания полученных результатов.

Модель устойчивого финансового положения предприятия должна стать основным инструментом обеспечения финансовой устойчивости и ее использование рекомендуется как самостоятельная последовательность действий для определения индикативных показателей структуры баланса.

Заключение

В условиях стабилизации экономики России восстанавливается роль финансов как основного регулирующего механизма деятельности предприятий. Стабильность финансового состояния, финансовая устойчивость становятся необходимым условием эффективности функционирования и возможностей развития, индикатором инвестиционной привлекательности. Тем самым определяется практический интерес к обеспечению финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы - это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса предприятия, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов; это дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость отражает уровень риска деятельности компании и зависимость от заемного капитала.

Финансовая устойчивость предприятия связана с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебиторов. Например, предприятие, которое финансируется в основном за счет денежных средств, взятых в долг, в ситуации, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои кредиты обратно, может обанкротиться. В данном случае структура предприятия "собственный капитал - заемный капитал" имеет значительный перевес в сторону последнего.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости.

Расчетная часть (Вариант 2)

«Оценка деловой активности компании»

Финансовый менеджер компании ОАО «Восход» обратил внимание на то, что за последние 12 месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в таблице 4.

Все закупки и продажи производились в кредит, период - один месяц.

Требуется:

1. Проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2007 и 2008 годы.

2. Составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды.

Дополнительная информация:

1) для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.

2) все расчеты следует выполнить с точностью до дня.

Таблица 4.

Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход»

Решение:

1. Проанализируем имеющуюся информацию по возможно большему диапазону направлений (таблица 5)

Таблица 5.

Динамический анализ прибыли

Относительное изменение = Абс. изм. показателя / этот же показатель 2007 г.

Отн. изм. Вп = 38300/127500*100% = 30,04%

2. Рассчитаем величину оборотного капитала и коэффициент ликвидности без учета наличности и краткосрочности банковских ссуд (таблица 6)

Таблица 6.

Анализ оборотного капитала

абс. изм. ЧОК = 232000-162100 = 69900 руб.

абс. изм. Кп = 9,58-9,15 = 0,43

отн. изм. ЧОК = 69900/162100*100% = 43,12%

отн. изм. Кп = 0,43/9,15*100% = 4,70%

3. Финансовый цикл и продолжительность одного оборота элементов оборотного капитала следует определить по данным таблицы 7.

Таблица 7.

Анализ оборачиваемости оборотного капитала

Продолжительность оборота наличности (Пон) 2007 г. = 44,88 + 23,93 +59,97+ +60,99 - 40 = 149,77 дн.

Пон 2008 г. = 49,15 + 23,94 + 101,38 + 68,03 - 44,3 = 198,2 дн.

абс. изм. Пон = 198,2 - 149,77 = 48,43 дн.

Аналитическая записка

Объём реализованной продукции в 2008 г. на 12,21% выше, чем в 2007г., а себестоимость реализованной продукции выше на 5,7 %. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности выросли с 79700 тыс. руб. до 99200 тыс. руб., или на 24,47%, что не пропорционально росту объёма продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.

Прирост чистого оборотного капитала на 69900 тыс. руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2008 г. на 26650 тыс. руб. больше той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2008 г., поэтому компании, возможно, придется брать не нужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.

Коэффициент общей ликвидности без учета наличности и краткосрочных ссуд свыше 9:1 можно считать слишком высоким. Причины роста чистого оборотного капитала:

1) Рост объёма продаж;

2) Увеличение периодов оборачиваемости.

Вторая из перечисленных причин менее существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с 45 до 49 дней, несмотря на то, что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 до 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличился с 61 до 68 дней. Этот срок предоставляется слишком малым. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 60 до 101 дня, причем точную причину этого установить представляется возможным.

Список используемой литературы:

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. ч.1. - М.: Юрид. лит., 2007. - 240 с.

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации. ч.2. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 352 с.

3. Бараненко С.П., Шеметов В.В. Стратегическая устойчивость предприятия. М.: ЗАО Центрполиграф, 2004.

4. Баранов В.В. Финансовый менеджмент: Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: Учеб. пособие. -- М.: Дело, 2002.

5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. -- Киев: Ника- Центр, 2001.

6. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2002.

7. Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента: Пер с англ. -- 5-е изд. -- М.: РАГС: Экономика, 2008.

8. Бурцев В.В. Период. Издание - Менеджмент в России и за рубежом, №1- 2001.

9. Ван Хорн, Джеймс К. Вахович. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ. -- 11-е изд. -- М.: Изд. Дом «Вильяме», 2001.

10. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС, 2006.

11. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент, № 2, 2002.

12. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. -- М.: Финансы и статистика, 2005.

13. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2003.

14. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. -- М.: Дело и сервис, 2005.

15. Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2002.

16. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: , 2008г.

17. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.

18. Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - Изд. 2-е, исправл. и дополн. - Ростов н/Д: Феникс, 2005.

19. Незамайкин В.Н., Юрзинова И. Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ.: Учебное пособие. - М.: Изд-во Эксмо, 2005

20. Росс С., Вестерфилд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов. -- М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2003.

21. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2002.

22. Финансовый менеджмент /Под ред. проф. Колчиной Н.В. - М.: Юнити, 2008.

23. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/Под ред. Е.С. Стояновой - 5-е изд., доп. и перераб. - М.: Изд-во «Перспектива» 2005.

24. Финансы: Учебник/ под ред. А.М. Бабич, Л.Н. Павловой.- М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2000.

25. Финансовая политика организации: Учеб. Пособие для вузов / под ред. проф. М. И. Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

Размещено на Allbest.ru