Конвертируемость рубля в России

В данных условиях представители денежных властей развивающихся стран и стран с переходной экономикой сталкиваются с нелегким выбором: сохранять дополнительные конкурентные преимущества национальной экономики за счет искусственного удешевления внутренних факторов производства через механизм заниженного обменного курса (допуская тем самым перекосы в отраслевой структуре экономики) или дать возможность сформироваться рыночному обменному курсу в соответствии с основными макроэкономическими показателями (это может привести к частичному изменению модели интеграции национального хозяйства в систему мирохозяйственных связей). Такой выбор может быть сделан уже в ближайшем будущем под влиянием груза накопившихся проблем на развивающихся рынках и усиливающегося давления США на своих торговых партнеров в направлении повышения курсов их валют относительно доллара.

Наиболее значимым шагом на пути к полной конвертируемости национальной валюты в России стали вступление страны в 1992 г. в МВФ и присоединение к Ст. XIV Статей Соглашения МВФ, предусматривающей устранение множественности обменных курсов национальной валюты. В 1996 г. Россия присоединилась и к Ст. VIII, взяв на себя обязательство по недопущению введения ограничений на обмен валюты для осуществления текущих внешнеэкономических операций. Последующее развитие событий на российском финансовом рынке заставляло денежные власти в зависимости от ситуации как ужесточать, так и смягчать валютные ограничения, сохраняя общую направленность политики на дальнейшую валютную либерализацию. С учетом массового бегства капитала в начале 1990-х годов основным объектом валютных ограничений оставались операции, связанные с его движением.[18 С.69]

Новая экономическая ситуация в России (существенное увеличение сальдо счета текущих операций, стабильность валютного курса, возможный приток инвестиций, постепенное снятие ограничений для многих операций, сопряженных с движением капитала) обусловливает актуальность оценки последствий дальнейшей валютной либерализации и перехода к полной конвертируемости рубля. В отличие от ряда других стран с переходной экономикой дополнительные угрозы для России при переходе к полной конвертируемости определяются как потенциальной нестабильностью счета текущих операций платежного баланса, обусловленной сильной зависимостью от конъюнктуры мирового рынка углеводородного сырья, так и притоком или оттоком капитала, вероятность и масштабы которого могут значительно возрасти при снятии ограничений на куплю-продажу иностранной валюты для осуществления капитальных операций.

Во-первых, сохранение структурных диспропорций в российской экономике с перекосом в сторону экспортного сырьевого сектора повышает вероятность колебаний величины сальдо счета текущих операций, задержек при репатриации и продаже экспортной выручки, что предопределяет перманентную угрозу давления на обменный курс. Сильная зависимость государственного бюджета, инвестиционной и социальной сфер от финансового положения экспортного сектора экономики, то есть от международной конъюнктуры основных товаров российского экспорта, создает риск общего ухудшения состояния национальной финансовой системы.

Во-вторых, экономике России с учетом недостаточной авторитетности денежных властей, традиционной моновалютной ориентации курсовой политики и высокой степени долларизации при полномасштабной либерализации валютного законодательства по-прежнему будут присущи значительные риски массового оттока капитала в случае ухудшения экономической и социально-политической ситуации в стране. Дополнительную угрозу представляет активизация вывоза капитала крупными корпорациями, стремящимися к созданию транснациональной структуры производства.

В-третьих, не менее вероятна и угроза резкого увеличения притока капитала в страну вследствие сохраняющейся высокой инвестиционной привлекательности экспортно-ориентированных производств, а также предстоящей продажи государственных пакетов акций ряда предприятий. Тем не менее, очевидно, что при невысокой рентабельности отечественных предприятий обрабатывающей промышленности, низком качестве рабочей силы, сильной изношенности оборудования возможный приток капитала может носить главным образом краткосрочный характер, а его основная часть будет сконцентрирована на финансовых рынках, которые характеризуются повышенной мобильностью и сравнительно невысоким уровнем рисков.

В-четвертых, деструктивная роль масштабного притока капитала может быть существенно усилена вследствие относительной неразвитости отечественных финансовых рынков и недостаточной эффективности инструментов денежно-кредитного регулирования. Такой приток капитала с высокой степенью вероятности не сможет быть стерилизован инструментами Банка России и будет оказывать давление на процентную ставку, стимулируя рост совокупного спроса и повышение темпов инфляции.

В-пятых, ввиду крайне низкого уровня монетизации отечественной экономики масштабный приток иностранного капитала способен переполнить каналы денежного обращения и существенно исказить воспроизводственную структуру отечественной экономики.

При введении полной конвертируемости национальной валюты важен фактор создания устойчивого спроса на нее во внешнеэкономическом обороте. Отсутствие традиции использования национальной валюты во внешнеторговых сделках и недостаточное доверие к денежным властям эмитента даже в случае устойчивого ее курса способны свести на нет все потенциальные выгоды от введения полной конвертируемости национальной валюты. Фактически введение конвертируемости будет означать создание условий для расширения сферы ее использования в качестве средства платежа, но в отношении функций меры стоимости и сохранения богатства предпочтение будет отдано другим конвертируемым валютам.

На основе проведенного анализа можно сделать вывод о том, что переход к полной конвертируемости национальной валюты закономерен с точки зрения более глубокой интеграции отдельной страны в систему мирохозяйственных связей, но его последствия неоднозначны. Лишь при создании важных экономических предпосылок и прежде всего обеспечении устойчивости и сбалансированности экономической ситуации в стране, занятии заметного места в международном разделении труда переход к полной конвертируемости способен принести ряд преимуществ. Однако для стран с зависимым типом экономического развития он может иметь негативные последствия. Нерешенность проблем, связанных с нейтрализацией эффектов "волн" притока и оттока капитала, предопределяет сохранение тех или иных валютных ограничений в большинстве развивающихся стран, а процесс перехода к полной конвертируемости национальной валюты обычно имеет эволюционный, поэтапный характер и обусловлен формированием соответствующих экономических предпосылок.

Заключение

В процессе изучения проблемы можно прийти к выводу, что степень конвертируемости валюты играет важную роль в экономике страны, она дает возможность совершения свободного обмена национальной валюты на основные международные денежные единицы в любой форме для любых целей на ликвидном международном рынке с минимальными издержками.

Степень конвертируемости валюты находится в прямой зависимости от экономического потенциала страны, масштабов ее внешнеэкономической деятельности, устойчивости внутреннего денежного обращения, степени развития национальных товарных, денежных рынков и рынков капитала. Кроме этих объективных предпосылок режим конвертируемости требует от центрального банка постоянных усилий для удержания на оптимальном уровне курса национальной валюты к доллару США, Евро или какой-то определенной «корзине» иностранных валют.

Введение реальной конвертируемости рубля предполагает, прежде всего, подъем российской экономики, который бы позволил, с одной стороны, эффективно поглотить приток иностранных инвестиций, а с другой стороны, обеспечить спрос на ее валюту со стороны других стран мира.

Современное состояние российского законодательства и развитость рынка конверсионных операций позволяют констатировать, что рублю присущи все формальные и фактические признаки валюты, обладающей внутренней и внешней конвертируемостью по текущим операциям. Однако уровень развития российской экономики, ее банковской системы и финансовых рынков, характер участия страны в мирохозяйственных связях свидетельствуют о том, что необходимые условия для перехода к полной конвертируемости рубля еще не созданы.

Список литературы

1. Федеральный Закон от 26 июля 2006 г. №131-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный Закон «О валютном регулировании и валютном контроле»

2. Борисов С. Рубль золотой, червонный, советский, российский. М., 1997. С. 244-245.

3. Бункана М.К. Деньги. Банки. Валюта. - М.: АО “Дис”, 2004. - 174с.

4. Галицкая С.В. Денежное обращение. Кредит. Финансы. М., 2002. 272 с.

5. Елизаветин М.Е. Иностранный капитал в экономике России. 2004 г. 264 с

6. Е.Ф. Авдокушин Международные экономические отношения. М.: ИВЦ «Маркетинг», 1999г. 264с.

7. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.: Финансы и статистика, 2000. 368 с.

8. Деньги, кредит, банки: Учебник под ред. О.И. Лаврушина. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 464 с.

9. Курс экономической теории: учебник / под ред. М.Н. Чепурина и Е.А. Киселевой. Киров: АСА, 2005. 832 с.

10. Мировая экономика: учебник. - 2-е изд./ под ред. А.С. Булатова. М: ЮристЪ, 2005. 860 с.

11. Самуэльсон П.Э. Экономика: учеб. Пособие / П.Э. Самуэльсон, В.Д. Нордхаус. М.: Вильямс, 200. 688 с.

12. Термины рыночной экономики: Современный словарь-справочник делового человека / Л.Е. Намятова. Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2003. С.14.

13. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Под редакцией Дробозиной Л.А. - М: ЮНИТИ, 2002. - 348 с.

14. Экономическая теория: учебник для вузов / под ред. В.Д. Камаева. М.: Гуманит. Изд.центр «Владос», 2003. 640 с.

15. Золотухина Т. Укрепление национальной валюты и рост российской экономики / Т. Золотухина // Вопросы экономики. 2004. №6. С. 95-111.

16. Киличев А. Европа начинает признавать рубль / А. Киличев // Ежедневная всероссийская газета Новые известия. 15 января 2007.

17. Марушкина Е. Когда рубль станет конвертируемым/ Е. Макушина// «Аргументы и факты» 2006 г. № 16 (1329).

18. Навой А. Введение полной конвертируемости рубля / А. Навой // Вопросы экономики. 2005. № 3. С. 61-71.

19. Навой А. Предпосылки конвертируемости рубля / А. Навой // Экономист. 2004. № 11. С.66-71.

20. Сенинский С. Конвертируемость рубля - «перспектива далекого будущего»/ С. Сенинский // Радио Свобода. 2007 № 3. с. 7.

21. Тойкер Д. Новый взгляд на оборачиваемость/ Д.Тойкер// Экономист. 2007 № 5. С. 66-69

22. Фетисов Г. Полная конвертируемость рубля: зачем и как?/ Г. Фетисов // Экономика. Финансы. 2006 № 7. с. 12.

23. Российский статистический ежегодник. 2007: Стат. Сб./ Росстат. М., 2007. 825 с.

24. Центральный банк России http://www.cbr.ru

25. Электронная газета Дни.ру (http://www.dni.ru/news/economy)

Размещено на Allbest.ru