Инвестиционные ресурсы предприятия и их стоимостная оценка

- в противоположных направлениях

- в противоположных направлениях

Риск (дисперсия) портфеля, состоящего из нескольких активов, рассчитывается по формуле:

(18)

Сi-j - ковариация доходности активов, входящих в портфель;

y i ,yj - удельные веса активов в общей стоимости портфеля.

Риск портфеля у2p , состоящего из двух активов рассчитывается по формуле:

, (19)

yА ,yБ - удельные веса активов А и Б в портфеле ценных бумаг;

СА-Б - ковариация доходности активов А и Б;

- стандартные отклонения доходности активов А и Б.

у2А-Б =

у2Б-В =

у2А-В =

Вывод: наиболее высоко доходным будет актив В, у которого наибольшее среднее значение доходности равное 3,79 . Стандартное отклонение показывает, насколько варьируется значение доходности активов от средней величины и увеличение этого показателя будет сигнализировать о повышение уровня риска. Наименьшее значение стандартного отклонения у портфеля Б-В равное 0,57. Следовательно, наименее рискованным будет портфель Б-В, у которого наименьшее значение ковариации, равное -0,231.

Риск (дисперсия) портфеля покажет количественное измерение рисковости конкретного портфеля. Коэффициент корреляции указывает на тесноту связи между активами, что является не маловажным показателем во взаимной связи с другими оценочными критериями, в нашем случае наименьший коэффициент корреляции у портфеля А-В, равное -0,6354.

Таким образом, очевидно, что наиболее выгодным вариантом является портфель Б-В.

Чтобы ускорить рассмотрение возможных вариантов используют программные продукты, основанные на теории финансовых инвестиций.

Выделяют следующие виды доходов по ценным бумагам:

- дивиденды и проценты в форме текущих выплат;

- доходы от увеличения курсовой стоимости финансовых инструментов, находящихся в портфеле (реализуются при их перепродаже на рынке в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи);

- премии и разницы при вложении денежных средств в производные фондовые инструменты (опционы и фьючерсы);

- комиссионное вознаграждение, возникающее при управлении портфельными инвестициями в порядке доверительного управления и др.

Инвестиционный портфель имеет ограничение по сроку жизни, а также по минимальной и максимальной сумме инвестиций. Для измерения совокупности доходности портфеля в годовом исчислении рекомендуется использовать следующую формулу:

, (21)

ДИП - доходность инвестиционного портфеля, %;

ПДП - полученные дивиденды и проценты, руб.;

РКП - реализованная курсовая прибыль, руб.;

НКП - нереализованная курсовая прибыль, руб.;

НИ - начальные инвестиции, руб.;

ИС- извлеченные средства из инвестиционного портфеля, руб.;

ДС - дополнительные средства, вложенные в портфель, руб.;

- число месяцев нахождения денежных средств в портфеле;

- число месяцев отсутствия денежных средств в портфеле.

Данная формула включает как реализованные (текущие поступления плюс прирост курсовой стоимости ценных бумаг), так и нереализованные доходы в результате прироста курсовой стоимости за год.

Значения показателя доходности инвестиционного портфеля, полученное в результате финансовых вычислений, можно использовать для анализа его прибыльности, скорректированной с учетом параметров фондового рынка.

Такой сравнительный анализ удобен для инвестора поскольку позволяет установить ,насколько положительным является конкретный портфель относительно рынка ценных бумаг в целом.

Задача № 3

Произвести расчет доходности инвестиционного портфеля.

Таблица 3 Данные для определения доходности инвестиционного портфеля

Вывод: В 2003 году доходность инвестиционного портфеля является самой высокой, потому что в этом есть распределенная курсовая прибыль и минимальные вложения в начальные инвестиции. Самая низкая доходность инвестиционного портфеля в 2005 году, так как здесь отсутствует нереализованная курсовая прибыль, а также достаточно много вложено дополнительных средств в портфель и извлечено из него.

Задача по теме: «Методы оценки эффективности инвестиций».

Руководство предприятия собирается внедрить новое оборудование, которое выполняет операции, производимые в настоящее время вручную. Оборудование стоит вместе с установкой . Подобные операции могут выполнять два комплекта оборудования А и Б, со сроком эксплуатации и . В конце срока эксплуатации предполагается продать оборудование по ликвидационной стоимости . По оценкам финансового отдела, внедрение оборудования позволит обеспечить ежегодный дополнительный доход Д. Нарастание денежного дохода в первые 3 года составит %. В период времени эксплуатации оборудования потребуется ремонт Р. Стоимость капитала предприятия составляет k.

Необходимо выбрать комплект оборудования, используя показатель чистой текущей стоимости проекта NPV, рентабельность инвестиций PI. Используя графический способ рассчитать внутреннюю норму рентабельности. На основе указанных показателей обосновать выбор наиболее выгодного варианта капитальных вложений.

Для расширения складских помещений предприятие планирует через период времени приобрести здание. Эксперты оценивают будущую стоимость недвижимости в размере Н , по банковским депозитам установлены процентные ставки со следующими схемами начисления процентов. Определить какую сумму средств необходимо поместить на банковский счет, чтобы через период времени Т получить достаточную сумму средств для покупки недвижимости.

Исходные данные для формирования денежного потока:

продолжительность шага расчета равна одному году;

норма амортизации представлена в таблице 27;

из налогов учитываются НДС (18%), налог на имущество (2,2% от среднегодовой остаточной стоимости ОПФ), налог на прибыль (24%), ЕСН (26%)

Заключение

Уровень инвестиционной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием его инвестиционных ресурсов.

Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса. Процесс формирования инвестиционных ресурсов предприятия в значительной степени связан с процессом первоначального накопления капитала. Базой формирования инвестиционных ресурсов предприятия в определённой степени является и его капитал, предназначенный для реинвестирования. Формирование инвестиционных ресурсов сопровождает все стадии жизненного цикла предприятия, связанные с его поступательным экономическим развитием. Формирование и использование инвестиционных ресурсов связано со всеми инвестиционными процессами предприятия. Политика формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить осуществление инвестиционной деятельности в заданных масштабах и направлениях предприятия, эффективно использование собственных и привлечённых средств, вложенных в инвестиционные активы.

Список использованной литературы

1. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2003.-480 с.

2. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2000.-272 с.

3. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. Учебник. - М.: Перспектива, Инфра-М, 1997.

4. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник. - СПб: изд-во Михайлова В.А. 2000.-422 с.

5. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. - Учебное пособие. - Киев: Абсолют - В, Эльга, 1999.-304 с.

Размещено на Allbest.ru