Дт 1471 "Инвестиции в дочерние организации", 1472 "Инвестиции в ассоциированные организации"

Кт 1051 "Корреспондентский счет банка", 2203 "Текущий счет клиента";

- при начислении дохода (дивидендов) по купленным акциям:

Дт 1747 "Начисленные доходы по инвестициям в капитал и субординированный долг"

Кт 4471 "Дивиденды, полученные по акциям дочерних организаций банка", 4472 "Дивиденды, полученные по акциям ассоциированных организаций банка";

- при оплате дивидендов по акциям юридических лиц:

Дт 1051 "Корреспондентский счет банка", 2203 "Текущие счета клиентов".

Кт 1747 "Начисленные доходы по инвестициям в капитал и субординированный долг".

Результат переоценки акций отражается в балансе банка:

- при отрицательной переоценке:

Дт 3561 "Резервы переоценки долгосрочных финансовых инвестиций"

Кт 1471 "Инвестиции в дочерние организации", 1472 "Инвестиции в ассоциированные организации";

- при положительной переоценке, в пределах не выше цены приобретения;

Дт 1471 "Инвестиции в дочерние организации", Дт 1472 "Инвестиции в ассоциированные организации"

Кт 3561 "Резервы переоценки долгосрочных финансовых инвестиций";

- при продаже акций:

Дт 1051 "Корреспондентский счет банка", 2203 "Текущие счета клиентов"

Кт 1471 "Инвестиции в дочерние организации", 1472 "Инвестиции в ассоциированные организации".

Аналитический учет инвестиций банка (размера взноса и доли) осуществляется Департаментом ценных бумаг банка. Ежегодно по состоянию на 1 января, а также при изменениях доли банка в уставных капиталах профессиональных участников в течение года. Департамент запрашивает и получает выписки из реестров держателей акций юридических лиц, в уставных капиталах которых банк участвует. Он осуществляет переписку и обеспечивает поддержание связей с юридическими лицами и профессиональными участниками, акциями и долями которых владеет; систематизирует документы, подтверждающие инвестиции банка (копии учредительных договоров, уставов, договоров купли-продажи акций, платежных документов, распечатки ведомостей остатков балансовых счетов 1471, 1472), ведет их учет в соответствии с утвержденной номенклатурой дел банка, обеспечивает соответствующее хранение документов и по истечении регламентированного срока передает в архив банка.

Фактически операции коммерческих банков с акциями предприятий сводятся к операциям по распоряжению клиентов, инвестиционным и арбитражным операциям. Так как риски при размещении средств в акции на рынке очень высоки, то это направление не может рассматриваться как соответствующее требованиям, предъявляемым к рынку соответствующего инструмента в задаче размещения временно свободных ресурсов.

Ценныe бумагами, предназначенные для продажи учитываются в балансе банка по рыночной цене, переоценка их относится на счета доходов и расходов. В целом ценные бумаги, предназначенные для продажи, подразделяются на ценные бумаги с фиксированным и нефиксированным доходом. При этом необходимо разделять цену ценной бумаги и суммы начисленного вознаграждения.

Покупка ценных бумаг, предназначенных для продажи, отражается в проводке:

Дт 1201 "Ценные бумаги с фиксированным доходом, предназначенные для продажи" (на сумму ценной бумаги), 1202 "Ценные бумаги с нефиксированным доходом, предназначенные для продажи" (на сумму ценной бумаги), 1804 "Вознаграждение по ценным бумагам начисленное до их покупки" (на сумму вознаграждения начисленного предыдущими держателями ценных бумаг)

Кт 1050 "Корреспондентские счета клиентов". Ежемесячно начисляется вознаграждение по тем ценным бумагам, по которым в соответствии с договором производится выплата вознаграждения, происходит и переоценка ценной бумаги.

- при начислении вознаграждения по облигациям, депозитным сертификатам и другим подобным ценным бумагам:

Дт 1720 "Начисленные доходы по ценным бумагам, предназначенным для продажи"

Кт 4201 "Доходы, связанные с получением вознаграждения по ценным бумагам с фиксированным доходом, предназначенным для продажи", 4202 "Доходы, связанные с получением вознаграждения по ценным бумагам с нефиксированным доходом, предназначенным для продажи".

Начисление доходов по акциям, то есть по ценным бумагам с нефиксированным доходом, производится по распределению прибыли компании, чьи акции куплены банком. При объявлении (выплате дивидендов) цены на акции понижаются. Поэтому если дивиденды, получаемые по таким акциям, являются одной из больших статей доходов банка, то необходимо разделить дивиденды пропорционально на сумму, относящуюся к периоду владения акциями другим лицом. Вторую часть необходимо направить на уменьшение стоимости акции, а первую - на сумму доходов по дивидендам. Если же дивиденды не являются большими, то вся сумма относится на доходы банка. [18, c.233] При этом производится следующая проводка:

Дт 1720 "Начисленные доходы по ценным бумагам, предназначенным для продажи"

Кт 4202 "Доходы, связанные с получением вознаграждения по ценным бумагам с нефиксированным доходом, предназначенным для продажи".

Переоценка ценных бумаг, предназначенных для продажи, включая акции, облигации, депозитные сертификаты и др.:

- при положительной переоценке:

Дт 1201 "Ценные бумаги с фиксированным доходом, предназначенные для продажи" (на сумму ценной бумаги), 1202 "Ценные бумаги с нефиксированным доходом, предназначенные для продажи"

Кт 4701 "Доход от переоценки краткосрочных финансовых инвестиций";

- при отрицательной переоценке:

Дт 5701 "Расход от переоценки краткосрочных финансовых инвестиций"

Кт 1201 "Ценные бумаги с фиксированным доходом, предназначенные для продажи", 1202 "Ценные бумаги с нефиксированным доходом, предназначенные для продажи";

- при оплате эмитентом вознаграждения и дивидендов по ценным бумагам:

Дт 1050 "Корреспондентские счета банка"

Кт 1720 "Начисленные доходы по ценным бумагам, предназначенным для продажи", 1804 "Вознаграждение по ценным бумагам, начисленное до их покупки";

- погашение ценных бумаг эмитентом:

Дт 1050 "Корреспондентские счета банка"

Кт 1201 "Ценные бумаги с фиксированным доходом, предназначенные для продажи".

Таким образом, Положением "О порядке учета ценных бумаг" устанавливаются четкие правила учета ценных бумаг, которые являются частью учетной политики предприятия.

3. Перспективы дальнейшего развития рынка ценных бумаг в Республике Казахстан

3.1 РФЦА как особый правовой режим деятельности профессиональных участников фондового рынка

Региональный финансовый центр города Алматы (далее - финансовый центр) представляет собой особый правовой режим, регулирующий взаимоотношения участников финансового центра и заинтересованных лиц, направленный на развитие финансового рынка Республики Казахстан.

Под государственной регистрацией участников финансового центра понимается процедура проверки соответствия учредительных и других документов законодательным актам Республики Казахстан, выдачи свидетельства о государственной регистрации с присвоением бизнес-идентификационного номера и передачи сведений в единый Национальный реестр бизнес-идентификационных номеров.

Законодательство Республики Казахстан о финансовом центре основывается на Конституции Республики Казахстан, состоит из Закона Республики Казахстан "О Региональном финансовом центре города Алматы" от 05 июня 2006 года № 145-III и иных нормативных правовых актов Республики Казахстан [19].

Целями создания финансового центра явилось развитие рынка ценных бумаг, обеспечение его интеграции с международными рынками капитала, привлечение инвестиций в экономику Республики Казахстан, выход казахстанского капитала на зарубежные рынки ценных бумаг [20, c.203].

Финансовый центр функционирует на следующих принципах:

1) равенство всех участников;

2) движение капитала в соответствии с валютным законодательством Республики Казахстан.

Уполномоченный орган по регулированию деятельности финансового центра - государственный орган, осуществляющий государственное регулирование функционирования финансового центра.

Уполномоченный орган непосредственно подчинен и подотчетен Президенту Республики Казахстан и действует на основании Положения о нем, утверждаемого Президентом Республики Казахстан.

Основными задачами уполномоченного органа являются:

1) осуществление государственных полномочий, определенных Законом "О Региональном финансовом центре города Алматы";

2) дальнейшее развитие финансового центра.

Функциями уполномоченного органа являются:

- государственная регистрация (перерегистрация) юридических лиц - участников финансового центра;

- аккредитация участников финансового центра;

- ходатайство о выдаче виз иностранцам и лицам без гражданства, прибывающим на территорию Республики Казахстан для осуществления деятельности в финансовом центре, в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан;

- содействие участникам финансового центра в подборе работников;

- разъяснение участникам финансового центра их прав и обязанностей;

- государственный контроль за соблюдением участниками финансового центра законодательства Республики Казахстан о труде;

- представительство финансового центра в государственных органах и иных организациях;

- ведение государственного реестра участников финансового центра;

- учет иностранцев и лиц без гражданства, осуществляющих трудовую деятельность в финансовом центре, и ежеквартальное предоставление информации о привлечении иностранной рабочей силы в местный исполнительный орган города Алматы по форме, установленной центральным исполнительным органом, координирующим реализацию государственной политики в сфере занятости населения;

- разработка и реализация мероприятий по развитию финансового центра [21, 195].

- содействие улучшению инфраструктуры рынка ценных бумаг.

В целях реализации своих задач и функций уполномоченный орган обладает следующими полномочиями:

- выдавать свидетельства о государственной регистрации (перерегистрации) юридического лица, статистические карточки, свидетельства налогоплательщика;

- выдавать свидетельства об аккредитации в качестве участника финансового центра;

- утверждать правила государственной регистрации (перерегистрации) юридических лиц - участников финансового центра;

- утверждать правила аккредитации в качестве участника финансового центра;

- выступать от имени финансового центра в отношениях с третьими лицами;

- взаимодействовать с государственными органами и иными организациями;

- по согласованию с уполномоченным государственным органом по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций устанавливать требования к эмитентам, чьи ценные бумаги предполагаются к включению или включены в список специальной торговой площадки финансового центра, а также к таким ценным бумагам;

- утверждать перечень рейтинговых агентств, рейтинговые оценки которых признаются уполномоченным органом;

- устанавливать требования к рейтинговым оценкам ценных бумаг и их эмитентов для допуска на специальную торговую площадку финансового центра;

- возмещать затраты на аудит эмитентов финансовых инструментов, допущенных на специальную торговую площадку финансового центра, в размере и порядке, установленных Правительством Республики Казахстан;

- для допуска финансовых инструментов на специальную торговую площадку финансового центра утверждать квалификационные требования к аудиторским организациям по согласованию с уполномоченным государственным органом по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций и уполномоченным государственным органом по регулированию в области аудиторской деятельности и контролю за деятельностью аудиторских и профессиональных аудиторских организаций;

- устанавливать перечень фондовых бирж, признаваемых финансовым центром;

- заключать соглашения с фондовыми биржами иностранных государств по вопросам взаимодействия с финансовым центром;

- проводить проверки на предмет соблюдения участниками финансового центра законодательства Республики Казахстан о труде.

Государственные органы Республики Казахстан, функции которых по отношению к участникам финансового центра Законом "О Региональном финансовом центре города Алматы" передаются уполномоченному органу, осуществляют взаимодействие с уполномоченным органом на основании совместных приказов.

Уполномоченный орган вправе запрашивать у государственных органов информацию, необходимую для осуществления своих функций.

Уполномоченный орган предоставляет информацию о деятельности финансового центра государственным органам Республики Казахстан в порядке, предусмотренном законодательством Республики Казахстан.

Иные полномочия государственных органов в отношениях с уполномоченным органом осуществляются в соответствии с законодательными актами Республики Казахстан.

Участниками финансового центра являются профессиональные участники рынка ценных бумаг, обладающие:

1) свидетельством о государственной регистрации (перерегистрации) юридического лица, выданным уполномоченным органом, либо свидетельством об аккредитации в качестве участника финансового центра;

2) лицензией на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности, выданной уполномоченным государственным органом по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.

Участниками финансового центра не являются:

1) банки;

2) профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие деятельность по инвестиционному управлению пенсионными активами;

3) накопительные пенсионные фонды.

Участники финансового центра вправе осуществлять иные виды деятельности с учетом условий и порядка совмещения видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, устанавливаемых нормативными правовыми актами уполномоченного государственного органа по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций [22, c.423].

Участники финансового центра вправе заключать сделки с финансовыми инструментами:

3) на специальной торговой площадке финансового центра;

4) на фондовых биржах, в том числе иностранных;

5) на неорганизованном рынке ценных бумаг.

Обязательным условием государственной регистрации участника финансового центра и аккредитации в качестве участника финансового центра уполномоченным органом является наличие постоянно действующего органа юридического лица на территории города Алматы.

Специальной торговой площадкой финансового центра является торговая площадка фондовой биржи, функционирующей на территории города Алматы и определяемой уполномоченным органом, на которой участники финансового центра осуществляют торги финансовыми инструментами.

Торги финансовыми инструментами на специальной торговой площадке финансового центра могут осуществлять лица, указанные в пункте 2 статьи 11 Закона "О Региональном финансовом центре города Алматы", обладающие лицензией на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности, выданной уполномоченным государственным органом по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.

Правила организатора торгов, принимаемые в отношении специальной торговой площадки финансового центра, подлежат согласованию с уполномоченным органом и с уполномоченным государственным органом по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.

Из приведенного анализа видно, что особый правовой режим деятельности профессиональных участников фондового рынка полностью основывается на Законе РК "О Региональном финансовом центре города Алматы".

Таким образом, становиться ясно, что Региональный финансовый центр г. Алматы является уникальным в своем роде органом рынка ценных бумаг.

3.2 Основные направления дальнейшего развития рынка ценных бумаг в РК

Любая человеческая деятельность на данном этапе развития общества должна быть регулируема, не является исключением и рынок ценных бумаг. В законе "О рынке ценных бумаг" от 5 марта 1997 года предусматривается как регулирование деятельности государственными органами, так и специальными организациями, функционирующими на рынке ценных бумаг.

Для начала следует выделить систему регулирования рынка ценных бумаг - так называемую регулятивную инфраструктуру рынка, на данный момент эта система включает в себя:

- государственные органы регулирования;

- саморегулирующиеся организации;

- законодательные нормы рынка ценных бумаг;

- этику, традиции и обычаи рынка [23, c.89].

Государственное регулирование рынка ценных бумаг функционирует следующим образом. Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие основные:

- разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, наблюдение и регулирование исполнения этой программы, выработка законодательных актов для реализации стратегии;

- установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;

- контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности;

- обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;

- формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;

- контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в государственные ценные бумаги.

На сегодняшний день известны две модели государственного регулирования рынка ценных бумаг, первая подразумевает, что государство максимально активно контролирует и вмешивается в регуляционный процесс на рынке и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой - роль государства в регулировании минимальна и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумя крайними моделями.

В мировой практике государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется в виде прямого и косвенного вмешательства уполномоченных органов в его функционирование. К основным направлениям прямого вмешательства относится весь комплекс законотворческой деятельности представительных органов и органов исполнительной власти по проблемам рынка ценных бумаг. Основой законодательной инфраструктуры фондового рынка является Указ Президента РК, имеющий силу закона, "О ценных бумагах и фондовой бирже" от 21 апреля 1995 года и ряд нормативно-правовых актов, изданных в соответствии с названным Указом Правительством РК и НКЦБ:

- "О рынке ценных бумаг", 5 марта 1997 года;

- "О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан", 5 марта 1997года;

- "Об инвестиционных фондах в Республике Казахстан", 6 марта 1997 года;

- "О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан", 6 марта 1997 года [24, 112].

- В систему рычагов косвенного воздействия входят:

- контроль за находящейся в обращении денежной массой и за объемом кредитов с помощью государственного влияния на ставки ссудного процента (ставки рефинансирования);

- налоговая политика государства;

- гарантии правительства по депозитам, кредитам, займам;

- выход государства на рынки ссудных капиталов (эмиссионная деятельность государства), создающий прямую конкуренцию корпорациям;

- внешнеэкономическая политика государства (регулирование операций с иностранной валютой, золотом, мероприятия по стимулированию экспорта и т.д.).

Направляющая и регулирующая роль в деятельности финансовых институтов, функционирующих на рынке ценных бумаг, отведена государственным органам. Регулирующие органы выполняют в основном 3 функции, направленные на защиту инвесторов от финансовых потерь. Это, во-первых, регистрация всех участников рынка ценных бумаг; во-вторых, обеспечение всех субъектов экономики достоверной информацией; и, в-третьих, осуществление контроля [25].

Национальный банк Республики Казахстан выполняет своеобразную роль на рынке ценных бумаг, выступая одновременно и его профессиональным участником, активно ведущим операции с ценными бумагами, и государственным органом регулирования рынка ценных бумаг:

1. Являясь по сути агентом государства по размещению государственных займов, вправе по согласованию с Минфином РК участвовать в регулировании обращения госзаймов, а также покупать и продавать ценные бумаги, выпущенные правительством РК.

2. Выполняет функции депозитария, клирингового и расчетного центра по операциям с отдельными видами государственных ценных бумаг.

3. В установленном порядке проводит обязательную экспертизу проспектов эмиссий ценных бумаг акционерных банков до их регистрации в НКЦБ.

Национальный Банк Казахстана в своей деятельности руководствуется Конституцией, Законом Республики Казахстан от 30 марта 1995 года "О Национальном банке Республики Казахстан" N 2155, а также Законом Республики Казахстан "О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан" законодательными актами Президента Республики Казахстан и международными договорами, заключенными Республикой Казахстан.

Национальный Банк Казахстана подотчетен Президенту Республики Казахстан. Подотчетность Президенту Республики Казахстан означает: назначение Президентом Республики Казахстан с согласия Парламента Республики Казахстан Председателя Национального Банка Казахстана; освобождение его от должности; назначение на должность и освобождение от должности Президентом Республики Казахстан заместителей Председателя Национального Банка Казахстана по представлению Председателя Национального Банка Казахстана; утверждение Президентом Республики Казахстан структуры и общей штатной численности, системы оплаты труда Национального Банка Казахстана; утверждение Президентом Республики Казахстан Положения о Национальном Банке Казахстана; утверждение Президентом Республики Казахстан годового отчета Национального Банка Казахстана; утверждение Президентом Республики Казахстан концепции дизайна банкнот и монет национальной валюты - казахстанского тенге; представление Национальным Банком Казахстана по вопросам своей компетенции информации, запрашиваемой Президентом Республики Казахстан.

Национальный Банк Казахстана координирует свою деятельность с Правительством Республики Казахстан, учитывает в своей деятельности экономическую политику Правительства и содействует ее реализации, если это не противоречит выполнению его основных функций и осуществлению денежно-кредитной и валютной политики.

В соответствие с Указом Президента Республики Казахстан от 31 декабря 2003 года № 1270 "О дальнейшем совершенствовании системы государственного управления Республики Казахстан" (с изменениями, внесенными Указом Президента РК от 10.12.04 г. N 1495), было реорганизовано государственное учреждение "Национальный Банк Республики Казахстан" путем выделения из него государственного учреждения "Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций".

Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций является государственным органом, непосредственно подчиненным и подотчетным Президенту Республики Казахстан, осуществляющим государственное регулирование и надзор финансового рынка и финансовых организаций [21, c.268].

Агентство осуществляет свою деятельность в соответствии с Конституцией Республики Казахстан, законами Республики Казахстан, актами Президента Республики Казахстан, Правительства Республики Казахстан, иными нормативными правовыми актами.

Целями Агентства являются:

1) обеспечение финансовой стабильности финансового рынка и финансовых организаций и поддержание доверия к финансовой системе в целом;

2) обеспечение надлежащего уровня защиты интересов потребителей финансовых услуг;

3) создание равноправных условий для деятельности финансовых организаций, направленных на поддержание добросовестной конкуренции на финансовом рынке.

Задачами Агентства являются:

1) реализация мер по недопущению нарушений прав и законных интересов потребителей финансовых услуг;

2) создание равных условий для функционирования соответствующих видов финансовых организаций на принципах добросовестной конкуренции;

3) повышение уровня стандартов и методов регулирования и надзора за деятельностью финансовых организаций, использование мер по обеспечению своевременного и полного выполнения ими принятых обязательств;

4) установление стандартов деятельности финансовых организаций, создание стимулов для улучшения корпоративного управления финансовых организаций;

5) мониторинг финансового рынка и финансовых организаций в целях сохранения устойчивости финансовой системы;

6) сосредоточение ресурсов надзора на областях финансового рынка, наиболее подверженных рискам, с целью поддержания финансовой стабильности;

7) стимулирование внедрения современных технологий, обеспечение полноты и доступности информации для потребителей о деятельности финансовых организаций и оказываемых ими финансовых услугах.

Агентство в соответствии с возложенными на него задачами выполняет основные функции по государственному регулированию и надзору, в том числе на консолидированной основе в случаях, предусмотренных законодательными актами Республики Казахстан, за банковской, страховой деятельностью, деятельностью накопительных пенсионных фондов, инвестиционных фондов, а также за рынком ценных бумаг [26].

В феврале 2010 года в Агентство поступило 151 обращение (жалоб) физических и юридических лиц, а также других государственных органов. По поступившим обращениям представлены соответствующие разъяснения по 74 обращениям, на стадии рассмотрения находится 77 обращений. Из общего числа поступивших обращений 7,3% писем затрагивали вопросы деятельности субъектов рынка ценных бумаг (таблица 9).

В феврале 2007 года за невыполнение норм действующего законодательства Республики Казахстан по рынку ценных бумаг Агентством было направлено 7 писем-предписаний в адрес профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также в отношении 2 профессиональных участников рынка ценных бумаг были применены санкции в виде наложения административного штрафа.

Таблица 10. Сведения об обращения по вопросам регулирования фондового рынка в феврале 2010 года

№ п/п	Наименование финансовой организации в том числе по вопросам:	Количество обращений	Удельный вес в соответствующем секторе финансового рынка
1	Невыплаты дивидендов	2	18,2
2	Приватизационных инвестиционных купонов	2	18,2
	Брокерско-дилерской деятельности	3	27,3
	Другие	4	36,3
	ИТОГО:	11	7,3*
	Разъяснения	17	11,3*
	Итого	151	100,00

На очередном заседании Правления Агентства в целях дальнейшего усовершенствования регуляторных и надзорных функций за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг был рассмотрен и принят ряд постановлений: "О внесении дополнений и изменений в некоторые нормативные правовые акты Республики Казахстан по вопросам пруденциального регулирования деятельности накопительных пенсионных фондов и профессиональных участников рынка ценных бумаг", "О внесении изменений и дополнений в постановление Правления Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций от 25 февраля 2006 года № 62 "Об утверждении Правил ведения системы реестров держателей ценных бумаг", "О внесении изменений и дополнения в постановление Правления Национального Банка Республики Казахстан от 27 октября 2003 года № 379 "О совмещении видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг". [21, c.199]

Таким образом, основная задача государственного регулирования состоит в предоставлении отечественным финансовым институтам вариантов эффективного размещения капитала. По своей структуре этот капитал достаточно велик, но рассеян среди большого количества небольших компаний, что значительно затрудняет его использование в производственных целях. Кроме того, эта задача усложнилась отсутствием в Казахстане институциональных и откровенной пассивностью частных инвесторов. В связи с этим Правительством было предпринято ряд шагов, направленных на реформирование существовавшей системы собственности и создание институциональных инвесторов в лице пенсионных фондов, инвестиционных фондов и банков и страховых организаций. Причем планировалось, что подобные инвесторы должны иметь дело преимущественно с государственными ценными бумагами.

В целом рынок ценных бумаг Казахстана характеризуется низким уровнем капитализации, зависимостью от государственных ценных бумаг, преобладанием операций РЕПО, неразвитостью производных ценных бумаг и ограниченностью количества участников рынка.

Заключение

В ходе написания курсовой работы основной упор делался на анализ современного состояния рынка ценных бумаг, выявление недостатков и поиск решения найденных проблем.

В процессе исследования были получены следующие данные.

Сегодня казахстанская биржа представляет собой универсальный финансовый рынок, который условно можно разделить на четыре основных сектора: рынок иностранных валют, рынок государственных ценных бумаг, в том числе международных ценных бумаг Республики Казахстан, рынок акций и корпоративных облигаций, рынок деривативов.

В целом рынок ценных бумаг характеризуется низким уровнем капитализации, зависимостью от ГЦБ, преобладанием операций РЕПО, неразвитостью производных ценных бумаг и ограниченностью количества участников рынка.

На рынке Казахстана преобладает ситуация, когда крупные акционеры покупают большие пакеты акций компаний, чтобы сохранить контроль над компаниями. В дальнейшем эти акции не продаются. Таким образом, в соответствии с нормами, принятыми международными аналитиками, можно считать, что данные акции на рынке просто не присутствуют. С облигациями ситуация аналогичная - институциональные инвесторы удерживают их, как правило, до погашения. Это свидетельствует об отсутствии спекулятивной составляющей на казахстанском рынке ценных бумаг и единичном характере сделок с ценными бумагами.

Развитие фондового рынка в Казахстане идет плавно, естественно, без каких-то резких рывков. Законодательная база для развития фондового рынка в стране имеется. Был принят ряд законодательных изменений. В частности, Правительством разработаны и утверждена программа развития рынка ценных бумаг до 2010 года. Главной целью Программы является дальнейшее развитие рынка ценных бумаг, обеспечение его прозрачного и эффективного функционирования, расширения возможностей для выпуска ценных бумаг, защиты прав инвесторов и обеспечение добросовестной конкуренции.

Казахстанский рынок ценных бумаг недостаточно развит. Причин такого положения достаточно много. В Казахстане не очень много эмитентов, которые могли бы выйти на KASE. И этот дисбаланс между неразвитым рынком эмитентов и развитым рынком консервативных, быстрорастущих инвесторов не может быть быстро разрешим. Что касается рынка акций, низкая ликвидность здесь может объясняться превалированием интересов стратегических инвесторов. Если говорить о рынке облигаций, у нас хорошими темпами развивается этот сегмент, однако это относится только к первичному рынку.

Проблемой рынка корпоративных ценных бумаг является то, что рост промышленности идет недостаточно быстро. И инвесторы не имеют потребности заимствовать средства на рынке с помощью выпускаемых ценных бумаг. Оттого на рынке такое низкое предложение. Есть и еще одна специфическая проблема: большая площадь, низкая плотность населения. Нет смысла создавать и развивать крупные производства, ориентированные на внутренний рынок. Нет цели развивать национальную систему распределения. Это значит, что нужно искать ниши на международном рынке

Поэтому первое, что представляет долгосрочную перспективу, это предоставление возможности вывода иностранных эмитентов на внутренний казахстанский рынок ценных бумаг. Методы решения проблем интеграции на рынке корпоративных ценных бумаг следующие:

- принятие соответствующие законопроектов как в нашей Республике, так и в странах интегрирующих фондовые рынки;

- создание и полнофункциональная работоспособность финансовых мегарегуляторов;

- обеспечение большей прозрачности сделок на фондовых биржах.

Таким образом, с учетом современного состояния казахстанского рынка ценных бумаг, основных его тенденций, обусловленных недостатком ценных бумаг и высоким уровнем аккумуляции активов, спросом на рынке ценных бумаг институциональных инвесторов на инструменты инвестирования и потенциалом индивидуальных инвесторов, а также высоких темпов экономического роста страны, в качестве основных направлений развития рынка ценных бумаг определяются: развитие внутренних инвесторов, расширение возможностей для выпуска ценных бумаг, обеспечение доступа инвесторов к иностранным ценным бумагам, совершенствование порядка налогообложения операций с ценными бумагами, технических возможностей инфраструктуры, корпоративного управления и государственного регулирования.

Список использованной литературы

1. Шапошников В.В. Фондовый рынок и фондовая биржа. - Ростов на Дону: Феникс, 2004

2. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и его участники - М.: Финансы и статистика. 1999.-512 с.

3. Бексултанова А.Ж. Рынок ценных бумаг Казахстана, Алматы: Атамура, 2000, с.41-53.

4. Килячков А.А., Чаадаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ, 2000

5. Нелюбова Н.Н., Сазонов С.П. Финансы: учебное пособие. -В.: ВолГУ, 2001

6. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика. 2006

7. Рынок ценных бумаг: механизм государственного регулирования // Алматы, Каржы-Каражат - Финансы Казахстана, 1996, 1,62 п.л.

8. Закон Республики Казахстан от 30 марта 1995 года "О Национальном банке Республики Казахстан" N 2155

9. Джолдасбеков А., Аягузов К. Краткий обзор развития фондового рынка Республики Казахстан в 1991 - 1994 гг. // Рынок ценных бумаг Казахстана.№12, 1999, с. 19-23

10. Казахстанская модель рынка ценных бумаг: реалии становления // Алматы, Каржы-Каражат - Финансы Казахстана, 1996, 4,8 п.л. (в соавторстве с Шалгимбаевым К.Б., Давиденко Н.Б.)

11. Ильясов К.К. Финансово-кредитные проблемы развития экономики Казахстана /Под ред.- Алматы: Бiлiм, 2002 - 240 с.

12. Карагусов Ф.С., Жансеитов А.М. Операции с ценными бумагами в Республике Казахстан: Законодательство и практика регулирования, Алматы, 1995г.

13. Коммерческие банки на фондовом рынке //Рынок ценных бумаг Казахстана, №1, 2002.

14. Торговля ценными бумагами в реальном режиме времени //Рынок ценных бумаг Казахстана, №1, 2001.

15. Журнал "РЦБК" №3 (107), март 2007г.

16. Журнал "РЦБК" №4 (108), апрель 2007г.

17. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика. 2006

18. Сейткасимов Г.С., Ильясов Л.А. Ценные бумаги и фондовый рынок. А..-Экономика, 1998

19. Закон Республики Казахстан "О Региональном финансовом центре города Алматы" от 05 июня 2006 года № 145-III

20. Кучукова Н.К. Макроэкономические аспекты реформирования финансово-кредитной системы Республики Казахстан в условиях перехода к рыночной экономике. - Алматы: Гылым, 1994. - 439 с.

21. Саханова А.Н. Проблемы и перспективы развития фондового рынка Казахстана, Алматы, 2003.

22. Рынок ценных бумаг в Казахстане: инфраструктура и перспективы развития. Эволюция государственности Казахстана ( материалы международной конференции, г.Алматы, 3-5 апреля 1996, 0,3 п.л.

23. Концепция развития финансового сектора Республики Казахстан на 2007-2011 годы, одобренная постановлением Правительства Республики Казахстан от 25 декабря 2006 года № 1284

24. Омаров Ж.Ж. Регулирование рынка ценных бумаг // Саясат. №1, 2000

25. www.afn.kz

26. www.kase.kz

Приложение 1

Значение индекса KASE за 2007-2010гг.

Приложение 2

Динамика уровня капитализации KASE за 2007-2010гг.

ПРиложение 3

Объем сделок Репо за 2007-2010гг.

Размещено на Allbest.ru