В целом, лизинговые компании, созданные при банках, имеют наибольший потенциал для того, чтобы стать независимыми универсальными лизинговыми компаниями. Подобные компании имеют прекрасную возможность получать опыт лизинговых сделок на проверенных клиентах банка и одновременно строить свою кредитную историю. Для успешного развития им необходимо находить новых кредиторов и расширять свою клиентскую базу. Помимо финансирования, тесное взаимодействие банка и лизинговой компании обуславливает синергетический эффект с точки зрения расширения клиентской базы - когда клиент может выбирать наиболее подходящую для него форму финансирования. Зачастую также финансирование через лизинг предоставляется совместно с кредитом - например, для создания завода оборудование передается в лизинг, а на строительство помещений и прочей недвижимой инфраструктуры предоставляется кредит. Это пример синергетического снижения риска, как для банка, так и для лизинговой компании, поскольку в этом случае им вместе принадлежит целый бизнес-объект, который при разделении на недвижимость и оборудование был бы менее ликвиден на вторичном рынке.

Важнейшим преимуществом банковских лизинговых компаний является способность привлекать более длинные финансовые ресурсы, как на российском, так и на зарубежном рынке. Это позволяет передавать имущество в лизинг на более длительный срок, не испытывая трудностей, связанных с необходимостью погашения кредита до полного погашения по договору лизинга.

Лизинговые компании, учрежденные иностранными банками

Данная группа лизинговых компаний немногочисленна. Несомненным преимуществом их является доступ к долгосрочному финансированию с низкими процентными ставками. Таким образом, они могут получить значительное конкурентное преимущество на российском рынке, устанавливая стоимость лизинговых услуг на уровне значительно более низком, чем доступный российским лизинговым компаниям. Сейчас на рынке успешно действуют такие компании этого типа, как, например, "Райффайзен-Лизинг", "Дельта Лизинг", "ABN Amro Lease" и т.д.

Однако в действительности значительной конкуренции между "российскими" и "западными" лизинговыми компаниями не ощущается. Не каждый лизингополучатель, с которым начала бы работать российская лизинговая компания, устроит лизинговую компанию с иностранным банком-учредителем. Западные учредители ставят обычно более высокие требования к потенциальным лизингополучателям, вплоть до наличия иностранного партнера, значительной кредитной истории и прочим качествам, характерным далеко не для всех российских заемщиков.

В то же время, прежде всего, благодаря вышеописанным характеристикам деятельности таких лизинговых компаний, их бизнес довольно стабилен и динамично развивается.

Лизинговые компании, созданные в рамках ФПГ

Лизинговые компании в рамках ФПГ создаются обычно с главной целью - обеспечить оборудованием предприятия, входящие в состав данной ФПГ. Примерами такой группы компаний являются "ЛК Лизинг" ("Лукойл"), "Интеррослизинг" (холдинг "Интеррос"), "Юкослизинг " (компания "Юкос"). Источником финансирования данных компаний является банк, тоже входящий в эту ФПГ.

В большинстве случаев такой механизм вполне оправдан для ФПГ с экономической точки зрения. Лизинговые компании при ФПГ обычно предоставляют в лизинг оборудование с высокой стоимостью и большим сроком погашения (обычно не менее 3 и не более 10 лет). Очевидно, что привлечь столь длинные ресурсы на рынке практически невозможно и приходится довольствоваться средствами учредителя.

Обычно подобные лизинговые компании не самостоятельны и не ставят перед собой задачу расширения клиентской базы. Хотя они и могут работать со сторонними клиентами, но условия лизинга для "своих" и сторонних предприятий у них различаются кардинальным образом: для предприятий, входящих в эту же ФПГ, комиссия обычно минимальна. Однако, несмотря на использование "нерыночных" лизинговых ставок, данные компании не оказывают большого влияния на конкурентную среду лизингового рынка, так как со сторонними предприятиями они работают на рыночных условиях и обычно в незначительном объеме.

Лизинговые компании, созданные поставщиками

К компаниям, созданным российскими поставщиками оборудования можно отнести, например, "Сибмашлизинг" - лизинговая компания ОАО "Сибмашхолдинг", "Анкор", "Донтрейдинг " - лизинговые компании завода Ростсельмаш, лизинговые компании "Туполев" и "Ильюшин Финанс Ко.". Наиболее активно создаются и развиваются лизинговые компании при зарубежных поставщиках оборудования, наиболее известные из них - Caterpillar, Daimler Chrysler Service (debis), John Deere Russia, Hewlett-Packard.

Цель подобных компаний - продвижение на рынок продукции предприятия -производителя. Лизинг в данном случае используется как дополнительный механизм продаж. Как правило, данные компании отличаются чрезвычайно узкой специализацией: либо по типу оборудования и сектору, либо только по типу оборудования - т.е., например, автотранспортными средствами, но уже для различных отраслей.

Преимуществом этих компаний является наличие клиентской базы производителя, маркетинговая поддержка производителем и привлечение ресурсов от производителя - либо его собственных, либо привлекаемых им. Очевидно, что развитие таких лизинговых компаний зависит исключительно от наличия спроса на продукцию производителя.

Лизинговые компании, созданные государственными структурами

Среди компаний этой категории можно выделить компании, которые действуют на коммерческой основе, и компании, действующие на некоммерческой основе. Лизинговые компании, которые финансируются из региональных (местных) бюджетов, получают финансирование для осуществления целенаправленной деятельности, однако заключают лизинговые сделки преимущественно на коммерческой основе. В основном такие лизинговые компании были образованы с целью поддержки малого предпринимательства.

В качестве примера можно упомянуть "Московскую лизинговую компанию", "Иркутский бизнес-парк". Эти компании частично финансируются местной администрацией, однако действуют в основном на коммерческой основе. "Московская лизинговая компания", одна из первых российских лизинговых компаний, сформировала уже значительную клиентскую базу и финансирует многие сделки из собственных или самостоятельно привлеченных средств. Это пример оптимального хода развития такой компании, когда средства, предоставленные администрацией, становятся лишь толчком для развития бизнеса и в дальнейшем служат для поддержания наиболее затратных (субсидируемых) направлений деятельности; в основном же лизинговая компания действует самостоятельно.

Другая категория компаний, созданных государственными структурами, действует преимущественно на некоммерческой основе. Процентные ставки по лизинговым сделкам у них крайне низкие, не предполагающие получение прибыли. Деятельность подобных лизинговых компаний приводит к искажению рынка, и это начинают чувствовать на себе коммерческие лизинговые компании, работающие в той же отрасли. По мнению Группы по развитию лизинга МФК, лизинговые компании, работающие на коммерческой основе, испытывают трудности с привлечением клиентов из-за того, что потенциальные клиенты не спешат обращаться к ним, ожидая получить лизинговый контракт на льготных условиях у подобного "государственного оператора".

Однако для развития этих, даже ставших коммерческими, компаний существуют определенные ограничения. Дело в том, что целью государства является обеспечение финансирования таких предприятий, которые при обращении в банк получили бы отказ. Работа с подобными предприятиями значительно осложняет деятельность лизинговых компаний, несмотря на льготное финансирование. Кроме того, при развитии деятельности на коммерческой основе, такие лизинговые компании сталкиваются со сложностями привлечения финансирования. Не обладая каким-либо привлекательным с точки зрения инвесторов учредителем, лизинговые компании испытывают все неудобства, связанные с привлечением финансирования - длительность обработки запросов, повышенные ставки, короткие сроки финансирования, и, в конечном счете, для привлечения средств должны рассчитывать лишь на качество своей работы.

Лизинговые компании, созданные физическими лицами

Из компаний, участвовавших в исследовании МФК, 16% образованы исключительно физическими лицами, и у 29% доля физических лиц в учредителях превышает 50%. Это в большинстве своем региональные компании. Данные компании отличает высокая диверсификация по типам оборудования, по отраслям и по клиентам, которыми являются, как правило, малые и средние предприятия. Обычно такие компании работают только в своем регионе, так как даже незначительное увеличение накладных расходов по сделке может сделать ее неприбыльной. Размеры сделок данных компаний небольшие (средний размер сделки не превышает 20 тыс долларов США, а зачастую и меньше), однако количество сделок значительное - большинство подобных компаний за 2001 г. заключило более 100 сделок.

Такие региональные лизинговые компании являются как раз важным механизмом альтернативного финансирования малых и средних предприятий, который значительно облегчает жизнь местному малому бизнесу. Потенциал роста этих компаний сдерживается ограниченным доступом к кредитным ресурсам и небольшим накопленным капиталом.

Для понимания роли лизинга, необходимо рассмотреть практику инвестиционной деятельности в России. Самым главным источником финансирования приобретения оборудования в России является нераспределенная прибыль, за которой следует собственный капитал. Кредитный рынок не в состоянии финансировать огромные потребности в капитале. Несмотря на такое положение дел, инвестиции в России оцениваются на уровне 18% от ВВП, по сравнению с 10%-15%, присущими странам ОЭСР.

Для малых и средних предприятий возможность использовать только собственный капитал является особенно большой проблемой. Однако банковское кредитование также далеко не всегда доступно или целесообразно для предприятий. Основным препятствием для развития компаний является нехватка банковских кредитов на сроки более длительные, чем один год. Кроме того, требования банков по погашению кредитов, дополнительному обеспечению и прочим условиям значительно более жесткие, чем требования лизингодателей. Лизинговые компании в большинстве случаев (обычно за исключением работы с малым бизнесом) рассматривают лизинг как форму проектного финансирования, больше рассчитывая на доходы, генерируемые самим объектом лизинга, чем на другие доходы компании. Это обуславливает более гибкий подход и к обеспечению лизинговых сделок, и к графикам платежей.

Характер клиентской базы лизинговой компании обусловлен, главным образом, целями ее деятельности, которые в свою очередь определяются, прежде всего, типом учредителей компании. Это подтверждают и данные опроса МФК, говорящие о том, что поиск клиентов российскими лизинговыми компаниями осуществляется через контакты учредителей (79%). Лишь 53% опрошенных МФК компаний используют рекламу.

Лизинговые компании, участвовавшие в опросе МФК, работают в основном с малыми и средними предприятиями. Только 7% из опрошенных компаний работает исключительно с крупными предприятиями. Клиентами 38% компаний являются малые и средние предприятия, а 40% работают со всеми видами предприятий.

Компании, работающие с крупными предприятиями

Обычно к данным компаниям относятся лизинговые компании при ФПГ, использующие лизинг в целях минимизации налогообложения. Кроме того, крупными сделками занимаются также лизинговые компании, избравшие специализацию по какому-либо виду оборудования, например, занимающиеся лизингом авиатехники или оборудования для тяжелого машиностроения. Группа этих компаний в России немногочисленна.

Компании, работающие с малыми и средними предприятиями

К этому типу компаний обычно относятся компании, созданные с участием структур поддержки предпринимательства, которые обязаны работать с малыми и средними предприятиями, и небольшие региональные компании, у которых не хватает капитала и заемных средств для осуществления крупных проектов. О них мы уже подробно говорили выше.

В данной группе, помимо вышеназванных, выделяются следующие наиболее заметные на рынке компании:

* Банковские компании, как "ДельтаЛизинг" - компания, созданная со 100%-ным иностранным капиталом и "КМБ-Лизинг", учредителем которой является КМБ-банк - Банк кредитования малого бизнеса, полностью ориентированный на обслуживание малого и среднего бизнеса.

* Московская лизинговая компания - первая в России специализированная лизинговая компания для предприятий малого бизнеса.

* "Иркутский бизнес-парк", "Лизинговая компания малого бизнеса Татарстана" - региональные лизинговые компании, деятельность которых сосредоточена в конкретном географическом регионе - отдельной области, районе или городе и ориентированы на работу с малыми предприятиями.

Универсальные компании (по размеру предприятий)

В эту группу входят компании, которые специализируются на лизинге "универсального" оборудования, например, автотранспорта или компьютеров.

Процедура лизинга при стандартном оборудовании отработана до мелочей, и такие компании отличаются большим количеством сделок.

Еще один тип компаний, работающих с любым типом предприятий,- это лизинговые компании, созданные при банках. Однако они предпочитают большие проекты - выгоднее соотношение затраченного времени и сил на подготовку и ожидаемой прибыли.

География деятельности лизинговых компаний пока в большинстве случаев ограничивается регионом их расположения. Лишь крупнейшие лизинговые компании ведут деятельность в других регионах.

Отраслевая специализация российских лизинговых компаний пока лишь начинает определяться. В силу специфики деятельности, определенная специализация характерна для компаний при ФПГ и поставщиках, однако это обычно не является рыночной стратегией, а обусловлено целями учредителей. Также специализированы некоторые компании, реализующие специальные государственные программы - как, например, "Ильюшин Финанс Ко.", передающий в лизинг самолеты или "Росагролизинг", предоставляющий сельскохозяйственную технику.

Отчасти причина невысокого уровня специализации - слабое развитие вторичного рынка оборудования. Однако с ростом конкуренции на лизинговом рынке, следует, безусловно, ожидать усиления специализации лизинговых компаний, так как это является значительным преимуществом на конкурентном рынке.

Сделки лизинговых компаний

По данным нашего исследования, суммарный объем текущих сделок всех опрошенных компаний составил 2,2 млрд. долларов. Средняя лизинговая компания имеет 169 текущих лизинговых сделок общей стоимостью 40,4 млн долларов. По данным, приведенным в исследовании МФК, в 2001 году объем лизингового портфеля средней компании составлял 16,4 млн долларов, а в 2000 - 19,6 млн долларов.

Максимальное количество сделок у одной компании составляет 1310. Подобные показатели количества сделок характерны для компаний, занимающихся "лизинговым ритейлом", где средний размер лизинговой сделки не превышает 40 тыс. долларов, а средний срок сделки не превышает двух лет.

Средний размер лизинговых платежей по всем текущим сделкам по данным за 9 мес. 2002 года составил 5,4 млн долларов (в 2001 году этот показатель был равен 4,5 млн долларов). Общий объем лизинговых платежей у опрошенных нами компаний составлял в 2001 году 189,7 млн долларов, а за 9 месяцев 2002 года он вырос до 232,6 млн долларов. При сохранении темпов прироста, к концу 2002 года мы прогнозируем увеличение объема лизинговых платежей этих компаний до 310 млн долл. Таким образом, можно предположить, что прирост суммы лизинговых платежей, получаемых крупнейшими рыночно ориентированным лизинговым компаниями за год составит 163,5%. Прирост объема лизинговых платежей соответствует приросту общего объема профинансированных средств за текущий год - 173%.

Эти данные позволяют констатировать стабильный и равномерный рост всего лизингового рынка.

Кроме того, эти факты позволяют говорить о наметившейся тенденции к укрупнению лизинговых компаний и лизинговых сделок. Об укрупнении лизинговых компаний также свидетельствуют такие события, как, например, слияние компаний "Лизинг Финансы", "С.А. Лизинг", "Сиал Лизинг" и образование ими группы "Лизинг холдинг".

Крупные проекты вообще более привлекательны для лизинговых компаний: ведь в этом сегменте значительно ниже временные и материальные издержки по реализации проекта, чем в сегменте более мелких проектов. Укрупняясь, лизинговые компании получают возможность быстрее наращивать собственный капитал, более эффективно покрывать возникающие убытки или финансировать новые проекты доходами от других сделок (также в случае нескольких компаний, объединенных в холдинг), привлекать большие объемы финансирования и получать синергетический эффект от объединения клиентских баз.

Стоимость заключенных сделок компаний, участвовавших в нашем исследовании, составила 2,47 млрд долларов. Более 90% этой суммы приходится на компанию "Илюшин Финанс Ко.", объем заключенных сделок которой составляет 2,3 млрд. долл. Столь высокий объем заключенных сделок у одной компании и практическое отсутствие таковых у других крупнейших компаний объясняется разными моделями бизнеса и деловой практики у компаний, специализирующихся на работе в различных отраслях экономики. Для лизинга авиатехники, на котором специализируется компания "Ильюшин Финанс Ко.", характерны дорогостоящие сделки сроком от 10 до 15 лет с длительным периодом финансирования. Однако многие компании не практикуют временной разрыв между заключением сделки и ее финансированием.

Объем профинансированных средств по лизинговым сделкам за 9 месяцев 2002 года превысил 666,4 млн долларов. По нашим прогнозам, к концу текущего года этот показатель вырастет до 900 млн долларов. Для сравнения: в 2001 году объем профинансированных этими компаниями средств составлял 518,4 млн долларов.

Средний объем профинансированных средств одной компанией за 9 месяцев 2002 составлял 12,1 млн. долларов (в 2001 году он составлял 9 425 319 долларов).

Все показатели, характеризующие состояние портфеля лизинговых компаний, свидетельствуют о его росте, как по каждой компании, так и по отрасли в целом.

Виды оборудования

Способность лизинговой компании передавать в лизинг дорогостоящее оборудование (именно как отдельный объект, а не как большую партию недорогих объектов) в значительной степени обусловлено ее способностью привлекать долгосрочное финансирование. Срок договора лизинга в большинстве случаев совпадает со сроком амортизации оборудования (с коэффициентом ускорения), а для дорогостоящего оборудования этот срок обычно довольно велик; при этом для лизинговой компании крайне затруднительна ситуация, когда срок погашения кредита наступает раньше срока полного погашения по договору лизинга. Поэтому лизинговые компании стремятся к тому, чтобы сроки лизинговых договоров не превышали сроки предоставляемого им финансирования.

Спектр оборудования, приобретаемого посредством лизинга, достаточно широк. Лидируют автотранспортные средства: грузовые и пассажирские автомобили. За автотранспортом следует производственное оборудование, а также техника, используемая в телекоммуникационном бизнесе, торговле и полиграфии. Кроме того, лизинговые компании работают с оборудованием по деревообработке, медицинским оборудованием, занимаются лизингом строительной техники и авиатехники.

Неудивительно, что лизинговые компании предпочитают заниматься лизингом автотранспорта. Причины этому следующие: автотранспортные средства легко изъять, обязательная регистрация в ГАИ облегчает процесс контроля над предметом лизинга, кроме того, не вызывает особых трудностей реализация на вторичном рынке.

Производственное оборудование стоит на втором месте после транспортных средств. Это подтверждает то, что лизинг выполняет свои функции механизма альтернативного финансирования производственных предприятий.

Источники финансирования лизинговых компаний

Лизинговые компании, принявшие участие в исследовании, получают значительную часть финансирования от российских банков, как банков-учредителей (29%), так и от сторонних банков (71%). Следует, однако, иметь ввиду, что опросом МФК установлено наличие практики получения финансирования из определенных источников, но не их вес по стоимости.

Трудности с банковским финансированием возникают в большей степени по срокам, так как по-прежнему банки гораздо охотнее занимаются краткосрочным кредитованием, чем средне- и долгосрочным.

В 2001 г. средняя ставка кредитования в российских рублях, по данным МФК, составила 25% (в 2000 г. лизинговые компании кредитовались под 26%-28 % годовых в рублях). Ставка кредитования по кредитам в валюте составила 14%-15% годовых (в 2000 г. - 15%-16% годовых). Можно отметить, что практически все лизинговые компании, за небольшим исключением, для финансирования использовали банковские кредиты по рыночным ставкам.

Финансирование от поставщиков

Поставщики оборудования являются важным источником финансирования производственных предприятий, как в России, так и в западных странах. Частично это обусловлено тем ключевым преимуществом, которое имеют поставщики в отношении риска, связанного с оборудованием, а также имеющимся опытом и возможностями работы на вторичном рынке оборудования.

Однако в России механизм, который используют поставщики при финансирования продаж своего оборудования не прозрачен и мало ориентирован на использование лизинга. В течение последних десяти лет основное отличие заключалось в преобладании бартера и других неденежных или суррогатных форм расчетов по сделкам.

К другим формам финансирования покупки оборудования, которые были распространены в России, относятся оплата векселями, чаще всего принимаемыми со значительным дисконтом, взаимозачеты по налоговым отчислениям, платежи товарно-материальными поставками и другие схемы. В последние годы российские компании сделали шаг вперед в отношении денежных форм расчета. Доля сделок с использованием бартера резко снизилась за последние пять лет.

Зарубежные поставщики демонстрируют гораздо меньшую готовность участвовать в подобного рода схемах финансирования продажи оборудования. Накладные расходы и неопределенность по таким сделкам настолько велики, что делают эти сделки неприбыльными для компаний- нерезидентов. Даже обычные коммерческие кредиты распространены существенно меньше, поскольку они предусматривают большое количество сопутствующих сделок, большинство или значительная часть которых требует предоплаты или оплаты после поставки. Для покупателя это создает огромный отток денежных средств, особенно в тех случаях, когда для установки и пуска оборудования требуется определенное время. Даже крупные предприятия испытывают ограничения в денежном потоке, что делает прямую покупку оборудования проблематичной или же дорогостоящей.

Тем не менее коммерческие кредиты и другие модификации обычных условий платежа достаточно широко используются. Это могут быть скидки при покупке оборудования на условиях предоплаты или отсрочка платежей.

В настоящее время со стороны поставщиков наблюдается тенденция принимать на себя часть риска лизинговых компаний или предоставлять дополнительные формы финансирования покупки оборудования совместно с другими кредиторами. В некоторых случаях поставщики предоставляют гарантию обратного выкупа либо по истечении срока лизинга, либо на случай досрочного изъятия переданного в лизинг оборудования, что для лизинговой компании существенно снижает риск, связанный с оборудованием.

До сих пор, особенно со стороны зарубежных поставщиков, сохраняется нежелание финансировать покупку оборудования лизинговыми компаниями (как и большинством других покупателей). Готовность поставщиков предоставлять чуть более гибкие графики платежей, может значительно способствовать заключению лизинговых сделок. Российские лизинговые компании также испытывают нехватку капитала, но имеют более диверсифицированный поток денежных средств нежели их лизингополучатели. Таким образом, предоставление коммерческих кредитов лизинговым компаниям может быть гораздо менее рискованным, чем предоставление подобных займов напрямую покупателю.

Поставщики проявляют все больший интерес к сотрудничеству с лизинговыми компаниями, поскольку последние, как правило, могут выплачивать платежи гораздо быстрее, чем конечный пользователь оборудования, и имеют свой доступ к источникам кредитования. Лизинговые компании обычно могут вносить большую предоплату, чем лизингополучатель (который обычно вносит авансовый платеж в размере 25%-35% от общей стоимости оборудования), что существенно уменьшает риск неплатежей по любому кредиту, полученному от поставщика.

Исходя из вышесказанного, для качественной и эффективной работы лизинговой компании принципиальное значение приобретает наличие долгосрочных отношений с поставщиком, что обеспечивает многочисленные дополнительные преимущества: товарный кредит, гарантии обратного выкупа, предоставление дополнительных сервисных услуг, маркетинговая поддержка, скидки при закупке партии оборудования и т.д.

Банковские кредиты

В период после кризиса 1998 г. объем кредитного рынка значительно увеличился. При этом, большая доля кредитов была выдана на предпринимательские и потребительские цели.

Объем рынка потребительского кредитования вырос более чем в три раза за 2001 год. Объем выданных потребительских кредитов в июне 2001 г. составил 76 миллиардов рублей (приблизительно 2,5 миллиарда долларов). Несмотря на то, что процентные ставки по кредитам по-прежнему довольно высоки (от 25%-35% по рублевым займам до 14%-20% по долларовым), потребность в заимствовании сохраняется. По оценкам специалистов, половина объема рынка потребительского кредитования в настоящее время сосредоточена в Москве. По неофициальной информации представителей банковской сферы, большая доля потребительских кредитов может предназначаться для коммерческих целей, но заемщиками по ней выступают частные лица.

Еще более значительным является тот факт, что большая часть этих кредитов предоставляется небольшими банками и Сбербанком. Крупные банки, которые, за малым исключением, связаны с финансово-промышленными группами, до сих пор сосредотачивают свою кредитную деятельность на предприятиях, входящих в эти группы. В отличие от ситуации 1998 года, отсутствие высокоприбыльных займов государству начинает подталкивать банковский сектор к поиску других источников доходов. Диверсификация клиентской базы за счет кредитования индивидуальных клиентов является еще одним мотивирующим фактором.

Еще более важным фактором, чем объем займов, предоставляемых банками, являются условия их предоставления. Только 10% банковских кредитов предоставляется на срок более одного года, и средний срок займа не превышает шести месяцев. Также большинство займов предоставляется тем клиентам, с которыми банки имеют относительно длительные связи, ограничивая тем самым возможность получения займов малыми и средними предприятиям.

Еще большим сдерживающим фактором является небольшое количество банков с большим объемом вкладов граждан.

Роль банков в развитии лизинга

Банки играют огромную роль в развитии лизинговой отрасли. Банки неизбежно должны стать преобладающим источником прямого или опосредованного финансирования лизинговых сделок и начать предоставлять кредитный продукт, который в большей степени был бы сопоставим с лизингом, а именно банковский кредит. В этой связи российские банки все больше понимают, что лизинг важен и что он во многих отношениях дополняет кредитные продукты, предоставляемые коммерческими банками.

В ходе проведенных нами интервью с руководителями лизинговых компаний, многие из них сообщили, что банки (не учредители) позитивно относятся к сотрудничеству с лизинговыми компаниями, так как получают таким образом новых клиентов. По словам руководителей лизинговых компаний, нередки и такие случаи, когда лизингополучатель сам "приводит" банк к лизингодателю, чтобы банк кредитовал сделку.

Хотя участие банков все еще остается на довольно низком уровне, понимание ими преимуществ лизинга, как для лизинговой компании, так и для лизингополучателя возрастает. До тех пор, пока лизинг остается привлекательной альтернативой банковскому кредитованию, банки будут все более активно использовать свои дочерние лизинговые компании. В этом смысле они осознают, что лизинг является жизнеспособным альтернативным финансовым инструментом, который позволяет при предоставлении обычного банковского займа избежать осложнений, связанных с получением дополнительного обеспечения и гарантий.

Основная проблема, негативно влияющая на отношение банков (и других потенциальных кредиторов к лизингу), связана с несовершенством законодательной базы. В основном компаниям (включая банки) очень трудно полагаться на систему исполнения вынесенных судебных решений. Банки и другие кредиторы, таким образом, в большей степени рассчитывают на определенные формы собственного контроля над деятельностью компаний, будь то прямое участие в структуре учредителей, управленческий контроль или контроль над денежными потоками компании.

Однако это требование перестает быть обязательным по мере того, как компании накапливают историю сотрудничества с банками и приобретают репутацию надежных клиентов. Лизинговые компании не являются исключением из этой практики, но специфика лизинговой деятельности - высокий коэффициент отношения заемного капитала к собственным средствам, зависимость от системы управления компанией и т.д., и их потребность в относительно больших объемах финансирования ведут к тому, что они должны демонстрировать даже большую степень надежности и доверия к себе, чем обычные заемщики.

Наиболее эффективно работающие компании отвечают на это требование предоставлением финансовых отчетов о своей деятельности, чрезвычайно осторожным и аккуратным подходом к ведению бизнеса, диверсификацией своей клиентской базы и тесным сотрудничеством с банком-партнером.

Сроки финансирования

Значительная часть лизинговых компаний использует стартовый капитал учредителей и нераспределенную прибыль для финансирования, по крайней мере некоторых сделок. Это происходит в первую очередь из-за острой нехватки финансирования, которое может предложить банковский сектор на срок от двух до трех лет по фиксированным процентным ставкам. Поскольку лизинговые сделки, как правило, составлены с учетом фиксированной процентной ставки, данное обстоятельство сильно сдерживает развитие финансовой аренды (лизинга). По-видимому, нехватка среднесрочного финансирования не связана с нежеланием части банков или других кредиторов предоставлять кредиты. Дело в том, что банковский сектор страдает от нехватки капитала, а средства, получаемые от вкладчиков невелики по объему и по срокам.

Что касается депозитных вкладов, которые коммерческие банки могли бы использовать в течение неограниченного периода времени, то практически все эти вклады являются бессрочными - что делает заимствование на более длительный срок рискованным. В последнее время наметился обнадеживающий рост объема некорпоративных вкладов, который, по данным на апрель 2001 г., составил около 9% в год. Однако в общем объеме денежных средств доля банковских депозитов на самом деле уменьшилась. В конечном счете активы многих российских банков размещены даже не в форме бессрочных депозитов, а в виде трансфертных платежей: большому числу российских банков удается выживать за счет оказания расчетно-кассовых услуг.

Единственным исключением из вышеописанной практики является Сбербанк. Но, несмотря на то, что у Сбербанка есть ряд связанных с ним лизинговых компаний, объем этой деятельности остается небольшим с учетом возможностей Сбербанка. В основном Сбербанк ориентирован на крупные лизинговые сделки. Решение Сбербанка сконцентрировать деятельность на лизинге, могло бы значительным образом изменить весь сектор, учитывая внушительное присутствие Сбербанка практически во всех регионах России и объем имеющихся средств. Однако по целому ряду причин это, скорее всего, невозможно.

В целом, доступ к кредитам на срок от двух до трех лет чрезвычайно ограничен. Однако способность лизинговых компаний поддерживать соотношение между собственными и заемными средствами на достаточно высоком уровне означает, что финансирование, которое доступно лизинговым компаниям для дальнейшего использования в своих операциях будет иметь больший эффект для экономики в целом. Кроме того, в результате даже небольшого расширения возможности по привлечению среднесрочного финансирования в абсолютных величинах можно ожидать значительный рост в процентном выражении.

Некоммерческие кредиты

Российский рынок лизинговых услуг, так же, как и кредитно-финансовый рынок в целом, характеризуется некоторыми существенными отличиями от рынка в других странах. При лизинге, равно как и при других формах финансирования предприятий, специфика отрасли, месторасположение и размер предприятия могут кардинальным образом менять структуру финансирования. Доступ к коммерческим кредитам сильно ограничен по всей территории страны, и в особенности в некоторых регионах и отраслях.

Если отрасль или компания важна для государства, а возможность получения кредита сведена к нулю, правительство (федеральное либо региональное) зачастую оказывает помощь компании или отрасли для того, чтобы переломить ситуацию. Такое содействие может принимать различные формы: кредиты, налоговые льготы, прямые субсидии, государственные заказы и т.д. Также наблюдается тенденция по использованию лизинга как одной из форм финансирования предприятий со стороны государства.

В некоторых отраслях промышленности государственная поддержка может вообще доминировать. Это относится, прежде всего, к сельскому хозяйству и авиационной отрасли.

Тенденции развития рынка подтверждают, что даже поддерживаемые в настоящее время государством лизинговые сделки постепенно будут приобретать коммерческий характер. Если еще два-три года назад типичная сделка по лизингу сельскохозяйственной техники была по своей сути обычной дотацией, то в будущем все больше займов в сельскохозяйственной отрасли будут иметь коммерческий характер. Уже сегодня есть свидетельства тому, что лизинговые сделки в сельском хозяйстве заключаются на более строгих кредитных условиях, и в настоящее время займы и лизинговые сделки все чаще ориентированы на возвратность.

Государственное финансирование лизинга

Государственное участие в развитии лизинга (кроме законотворческой и нормотворческой деятельности) можно разделить на уровни: федеральный, региональный и муниципальный. На федеральном уровне государство, как правило, участвует в лизинговой деятельности в основном посредством предоставления долгосрочных кредитов предприятиям стратегически важных отраслей. В этом смысле авиация и сельское хозяйство являются основными реципиентами государственной поддержки.

На региональном уровне существует сходная ситуация. Многие регионы используют лизинг как способ кредитования сельскохозяйственных предприятий и в некоторых случаях поддержки важных отраслей в регионе. Например, в отдельных регионах администрации предоставляли кредиты лизинговым компаниям для того, чтобы способствовать увеличению продаж важного регионального производителя оборудования.

В других случаях региональные администрации принимали участие в образовании лизинговых компаний для того, чтобы расширить доступ к финансированию для предприятий региона. На практике поддержка малого и среднего предпринимательства может оказаться недейственной и создать некоторую конкуренцию на рынке коммерческих лизинговых услуг.

В действительности, во многих регионах до сих пор рынок настолько ненасыщен, что говорить о конкуренции со стороны коммерческих лизинговых компаний, пользующихся государственной поддержкой как о серьезной проблеме не приходится. Лизинговые компании, пользующиеся государственной поддержкой, как правило, имеют небольшой капитал, и приветствуют создание коммерческих лизинговых компаний, которые могут предоставить их клиентам возможность заключить более крупные сделки. На сегодняшний день лизинговые компании, пользующиеся государственной поддержкой, не являются для администрации существенным источником доходов. Поэтому у администрации существует мало оснований опасаться коммерческой конкуренции.

На муниципальном уровне данная деятельность еще менее заметна. Тем не менее, некоторые муниципальные власти предприняли определенные шаги в этом направлении, такие, например, как создание местных лизинговых компаний и оказание содействия в предоставлении кредитов местным предприятиям (зачастую в рамках местной инициативы по поддержке малого и среднего бизнеса).

Несмотря на все вышесказанное, некоторые положительные тенденции все-таки наблюдаются. Заметна тенденция со стороны региональных администраций к предоставлению кредитов на все более коммерческой основе. Другими словами, сегодня они предоставляют кредиты с расчетом на их возврат и под реальный процент (хотя этот процент может быть ниже рыночных ставок).

Существует перспектива поиска общих интересов с региональной администрацией в отношении лизинга и в целом кредитования даже для сельскохозяйственного сектора. Заинтересованность со стороны администрации часто заключается в том, чтобы сократить бюджетное финансирование для поддержки сельского хозяйства (поскольку сектор начинает самостоятельно выходить из кризисной ситуации) и повысить эффективность использования средств через оказание поддержки только тем производителям, которые начали улучшать свои финансовые показатели.

2.3 Перспективы развития лизинга в России

Выше были приведены примеры достаточно успешной деятельности лизинговых компаний, однако также было отмечено, что и ажиотажа вокруг рынка лизинговых услуг нет, что обычно связывается с проблемами, остающимися нерешенными и мешающими полноценному осуществлению лизинговой деятельности.

Многие отмечают, что закон о лизинге в его настоящей редакции мало чем может помочь их деятельности, а принятие закона, противоречащего Гражданскому Кодексу (в котором дано определение финансовой аренды (лизинга)), может усложнить их положение и затруднить их работу. Лизинговые компании также обеспокоены Налоговым Кодексом и боятся потерять те относительные преимущества, которые в настоящее время имеет лизинг по сравнению с банковским кредитованием. Это то, что лежит на поверхности и бурно обсуждается руководителями лизинговых компаний.

Более подробный перечень трудностей, с которыми сталкиваются лизинговые компании, перечислен ниже в порядке убывания значимости:

необходимость более дешевого, долгосрочного финансирования;

неясные нормы налогообложения;

необходимость лучшего способа нахождения надежных клиентов;

необходимость более надежной защиты прав и интересов лизингодателя в случае неплатежей;

сложные и длительные таможенные процедуры;

общая неосведомленность потенциальных клиентов о преимуществах лизинга как способа финансирования приобретения нового оборудования;

отсутствие вторичного рынка оборудования;

слаборазвитая экономика, политическая нестабильность и неплатежи (макроэкономические факторы).

Как видно самой большой проблемой "дорогостоящее" финансирование. Лизинговые компании, тесно связанные с банками, получают финансирование от банка-учредителя, обычно по каждой сделке в отдельности.

Лизинговые компании, которые имеют прочные связи с муниципалитетом или которые частично принадлежат муниципалитету, могут получать кредиты из средств местных бюджетов с процентной ставкой значительно ниже ставки рефинансирования Центрального Банка, которая на сегодняшний день составляет 25 процентов. Хотя этот источник финансирования является огромным преимуществом, средства городского бюджета ненадежны, и скорее всего рано или поздно этот источник иссякнет. Когда поступление средств прекратится, у муниципальных лизинговых компаний может не оказаться соответствующих финансовых и управленческих механизмов для успешного осуществления лизинговых сделок, финансируемых банковскими кредитами с коммерческой процентной ставкой.

Поскольку разработанные Министерством финансов нормы бухгалтерского учета очень нечеткие, а иногда даже противоречивые, проверка налоговой инспекции может создать серьезные проблемы для лизинговой компании. В одной из компаний налоговые инспекторы работали непрерывно с января по ноябрь, причем не было выявлено никаких нарушений налогового законодательства. Закончив работу, инспекторы поблагодарили сотрудников компании за приобретенные знания в сфере лизинга. Подобные проверки отнимают драгоценное время у специалистов лизинговых компаний.

Определенные сложности представляют принципы начисления амортизации. Нормы амортизации очень быстро устаревают в связи с тем, что приобретается высокотехнологическое оборудование, и лизингополучатель не имеет представления, какая норма амортизации должна быть применена к этому виду оборудования. Решением данной проблемы может быть упорядочивание норм, определяющих нормы амортизации, а кроме того расчеты норм должны стать более доступными. Решение данной проблемы представляется очень важным, поскольку в ускоренной амортизации в основном и кроется экономический эффект лизинговых операций.

НДС является острой проблемой при сделках международного лизинга, потому что пока неясно, может ли иностранный лизингодатель принимать к зачету НДС, уплаченный на таможне при ввозе оборудования. По этой причине иностранные лизингодатели, как правило, требуют, чтобы российский лизингополучатель уплачивал 20 % на таможне. Российские лизинговые компании, в отличие от иностранных лизинговых компаний, платят НДС на таможне при ввозе оборудования, но могут принять сумму НДС к зачету или возместить ее за счет лизинговых платежей, поступающих от лизингополучателя. Упорядочивание налогообложения остается насущной проблемой не только лизингового бизнеса, но и бизнеса вообще.

Судебная процедура возврата имущества в случае неплатежей довольна длительна. Для того чтобы получить решение Арбитражного суда, требуется от трех до шести месяцев. Кроме того, что процесс является длительным сам по себе, лизингополучатель может различными способами затягивать процесс, например, убеждая судью в том, что причиной неплатежей с его стороны являются нарушения обязательств его партнерами. При таких обстоятельствах процесс возврата оборудования может затянуться на длительный срок. Государственная пошлина, уплачиваемая при подаче иска с целью возврата оборудования в случае неплатежей, составляет приблизительно 3 % от стоимости оборудования. В конечном итоге эти затраты понесет проигравшая сторона, но вначале эту сумму должна внести сторона, которая обращается в суд с иском. В том случае, если стороны разрешают спор в международном суде, расположенном вне территории России, затраты будут значительно выше. В данных обстоятельствах возможным решением может стать создание рейтинговой службы, оценивающей потенциальных лизингополучателей. Представляется, что груз данной проблемы лежит не только на государстве (действительно, всем известно несовершенство российской судебной системы), но и на самих лизинговых компаниях.

Использование аванса или залога является широко распространенным положением лизингового договора. Как правило, размер аванса составляет около 20 процентов от стоимости лизингового договора. Что касается залога, то обычно требуется, чтобы он был приблизительно равен 20 процентам от стоимости арендованного актива. По мере того, как растет доверие между лизингодателем и лизингополучателем, требование к наличию залога и аванса может снижаться. Для обеспечения своевременной оплаты применяются неустойки и штрафы, например пени в 0,5-0,15 процентов за каждый день просрочки платежа. По мере возможности лизингодатель может также заключать договор с поставщиками оборудования, которые могут дать согласие на покупку оборудования со скидкой в случае неплатежей.

Широко применимой практикой снижения степени риска, используемой лизинговыми компаниями, в которых банк является основным акционером, является требование, чтобы клиент лизинговой компании вел счета в банке-учредителе этой лизинговой компании. В этом случае при возникновении неплатежей банк сможет просто заморозить счета клиента-должника.

Кроме того, степень риска может быть снижена путем осуществления наблюдения и контроля. Некоторые банки, которым принадлежит крупная доля в уставном капитале лизинговой компании, требуют, чтобы заявки, полученные от потенциальных клиентов, рассматривались кредитным отделом банка. Подобная практика, когда инвестиционный комитет банка предоставляет подробную информацию для анализа кредитному отделу банка и лизинговой компании, являющейся дочерним образованием банка, широко распространена. После проведения соответствующего анализа банк дает свои рекомендации о том, что в каждом конкретном случае более приемлемо: предоставление кредита или заключение лизинговой сделки. Некоторые лизинговые компании даже не видят заявки на предоставление оборудования по договору лизинга до тех пор, пока она не одобрена кредитным отделом банка. Некоторым лизинговым компаниям предоставлена определенная независимость в принятии решения о заключении лизинговой сделки, хотя и в определенных пределах.

Лизинговые компании стараются обезопасить сделку путем использования государственных гарантий. К примеру, если региональная администрация придает огромное значение расширению мощностей конкретного завода в регионе, она может предоставить гарантию лизингового договора, обеспечивающую выплату причитающихся лизинговых платежей в случае нарушения лизингополучателем своих договорных обязательств. Однако такие гарантии являются слабым утешением в связи с тем, что администрации испытывают нехватку средств, необходимых для выполнения своих непосредственных функций.

Страхование лизингового договора (в том числе финансовых рисков на случай неплатежей лизингополучателя) в России довольно дорогое: от 15 до 20 процентов от общей стоимости оборудования. Еще более проблематичным является выбор страховой компании, поскольку Россия заполонена нестабильными страховыми компаниями, из которых только несколько имеют лицензию, дающую им право на осуществление страхования финансовых рисков. Представляется, что самое лучшее страхование арендованного актива может обеспечить только сама лизинговая компания. Ненадежные страховые компании могут с легкостью ввести в заблуждение малые и средние предприятия. Кроме того, в том случае, если компания сама осуществляет страхование, она обеспечивает гарантию того, что страховые отчисления будут производиться вовремя.

Таможенные пошлины остаются пока очень высокими и уверенности в том, что Правительство в ближайшем будущем снизит таможенные пошлины нет. Вместе с тем необходимо ускорить процедуру таможенного оформления импортированного оборудования. Отмечается также, что длинный список таможенных тарифов, используемый служащими таможни, часто является устаревшим, поскольку технология очень быстро совершенствуется, поэтому таможенное оформление не включенных в этот список видов оборудования затягивается на длительный срок.

Ни одна из лизинговых компаний не использует режим временного ввоза, который первоначально был направлен на снижение таможенных пошлин на оборудование, ввозимое в Россию на временной основе. Максимальный срок ввоза оборудования по режиму временного ввоза составляет два года, что не соответствует среднему сроку действия лизингового договора. Кроме того, если компания решает выкупить оборудование вместо того, чтобы возвратить его лизингодателю (экспортирующему его), она будет вынуждена заплатить своеобразный штраф за предоставленную в начале возможность использования более низких ставок таможенных пошлин. Поэтому при переводе товара из режима временного ввоза в режим свободного обращения на сумму таможенных платежей, которые не были начислены в момент ввоза товара на территорию РФ, необходимо уплатить проценты по ставке рефинансирования Центрального Банка, которая на сегодняшний день составляет 30 %.

Все лизинговые компании, осуществляющие свою деятельность на территории России должны иметь лицензию Министерства экономики. Формально процесс лицензирования довольно простой, однако на практике оказывается, что получение лицензии является сложным и не таким легким процессом, как хотелось бы. Стоимость лицензии составляет примерно 1 500 долларов, но эта сумма может возрасти, если Министерство экономики потребует проведения внешнего аудита компании, что разрешено законом. Другая проблема связана с тем, что лицензия обычно выдается на один-два года (максимальный срок действия лицензии - пять лет); это создает неуверенность для лизинговых компаний в том, будет ли срок действия лицензии продлен. Некоторые проблемы представляет требование, согласно которому 40 процентов дохода лизинговой компании должно приходиться на договоры финансового лизинга. Если торговая компания пожелает развивать свою деятельность путем предоставления финансирования посредством лизинга, ей могут отказать в выдаче лицензии, поскольку на долю лизинга приходится незначительный процент общего дохода такой компании.

Подводя некоторые итоги, необходимо сказать следующее.

Работа над созданием нормативной базы отечественного лизинга ведется уже восемь лет, однако, как это ни печально, сделать еще предстоит едва ли не больше, чем сделано. Даже если в проект Налогового кодекса будут внесены изменения, учитывающие интересы лизинга, необходимо будет решать еще одну сложную проблему - совершенствовать таможенное законодательство в отношении оборудования, поставляемого по лизингу. Уже сейчас понятно, что легко эта проблема не решится. Принципиально важно определить статус ввоза оборудования по лизингу, ввести особый режим уплаты НДС и таможенных пошлин, который будет способствовать ввозу оборудования. Необходимо еще вносить изменения и в Закон о лизинге, и в Гражданский кодекс. Сейчас в лизинговом сообществе существует две точки зрения на пути совершенствования лизингового законодательства. Ассоциация "Рослизинг", которая разработала нынешний крайне неудачный Закон о лизинге, добивается, чтобы в соответствие с этим законом были приведены Налоговый, Таможенный, Гражданский кодексы и все другие законы, имеющие отношение к лизингу. Более здравомыслящие представители лизингового бизнеса выступают за приведение закона в соответствие с другими нормативными актами. Однако наиболее разумным был бы указанный выше третий путь- и Закон о лизинге, и Гражданский кодекс нужно приводить в соответствие с международной Конвенцией о лизинге