Понятие и сущность лизинга

§ Они должны быть представлены в виде ожидаемых изменений тех параметров структуры, потенциала и результативности деятельности предприятий- лизингополучателей, которые на стадии стратегического планирования были выбраны в качестве целевых ориентиров;

§ Они должны быть контролируемыми, т. е заданными так, чтобы можно было сравнить ожидаемые и реально полученные результаты;

§ Они должны быть реалистичными, т. е соответствовать существующим возможностям предприятий.

Очевидно, что точно предсказать какими будут результаты развития невозможно. Ошибки неизбежны, но следует стремиться к тому, чтобы уменьшить их величину.

Главная цель развития инвестирования в основной капитал предприятий регионов- это привлечение инвестиций в реальный сектор экономики. Основаниями для такой точки зрения служат потребности региональной экономики в обновлении основных производственных фондов.

В курсовой работе данный аспект рассмотрен на примере экономики Владимирской области.

Характеризуя регион с точки зрения его инвестиционной активности, необходимо коснуться проблем, связанных с техническим состоянием производственной базы предприятий. Степень износа основных фондов крупных и средних предприятий области на протяжении 2005-2008гг. составляла в среднем около 46%, а наиболее высоким процент износа был в топливной промышленности- 73, 1%, химической и нефтехимической- 70, 3% и легкой промышленности- 59, 6% Веретенников В. В. Резервы и перспективные направления экономического развития на современном этапе. Владимир: Издательство Посад, 2007. (см. таблицы 3. 1. 1-3. 1. 2).

Таблица 3. 1. 1 Износ основных фондов экономики Владимирской области

Таблица 3. 1. 2 Объем инвестиций в основной капитал во Владимирской области за счет всех источников финансирования

Таблица 3. 1. 3 Индексы физического объема производства промышленной продукции в регионе

В отраслях, отличающихся высокой долей зданий и сооружений, средний уровень износа всех основных фондов был ниже, чем в отраслях с существенной долей активной части основных фондов.

Для развития малых предприятий производственной сферы необходимы инвестиции в реальный сектор, а поиск таких финансовых ресурсов является достаточно острой проблемой, как начинающих, так и действующих предпринимателей.

Модернизация производства нужна, т. к. позволяет развивать конкурентоспособность отечественной продукции. Весь вопрос в том, какой финансовый механизм лучше было бы использовать региональным предприятиям для привлечения инвестиций в основной капитал?

Несмотря на то, что инвестиции в основной капитал в нашей стране оцениваются на уровне 18% от ВВП, и превосходят соответствующий показатель в Европе (10-- 15%), самым главным источником финансирования приобретения оборудования является нераспределенная прибыль предприятий, за которой следует собственный капитал.

Рассмотрим один из важнейших собственных инвестиционных источников -- амортизационные отчисления.

Принципиальную возможность расширения воспроизводства за счет амортизационных отчислений отрицать нельзя, однако существует ряд противоречий использования этих инвестиционных ресурсов, которые могут быть изложены следующим образом Архипова В. Ф. , Голумидова А. В. Экономическая эффективность инвестиций в строительную сферу:Учеб. пособие. Владимир, 2007. :

1. Предусмотренные для реинвестирования амортизационные отчисления должны быть «заработаны». Выручки от реализации должно быть достаточно, чтобы покрыть все расходы, в том числе и амортизацию.

2. С течением времени цены на оборудование растут и с помощью амортизационных отчислений, которые были ориентированы на цены прошедшего периода, будет невозможно профинансировать покупку новых машин.

3. Связанные с расширением мощностей сопряженные капиталовложения (в здания, оборотные средства и т. д. ) также должны быть профинансированы.

4. Эффект расширения мощностей может быть реализован только в тех случаях, когда в производстве одновременно используется много идентичного оборудования. Если же используется единственная большая уникальная установка, то расширение за счет амортизационных отчислений исключено.

К этим возражениям можно добавить и другие. Так, средства фонда амортизации направляются не только на закупку оборудования, но и на ремонт имеющегося, поэтому превышение эквивалента амортизации не может происходить настолько быстро, что позволяет удвоить количество оборудования к последнему году нормативного срока эксплуатации первоначально купленных машин.

На мой взгляд, система инвестирования из внутренних источников неэффективна: недостаточность внутренних ресурсов для инвестиций в имеющиеся возможности будет постоянно сдерживать рост и развитие предприятий региона.

С точки зрения корпоративного финансирования зачастую вообще невыгодно финансировать рост только за счет собственного капитала. А для малых и средних предприятий возможность использовать только собственный капитал является еще большей проблемой. В качестве простого примера можно привести фирму, которой необходим грузовик стоимостью в 10 тыс. долларов, текущая годовая прибыль которой составляет только 1 тыс. долларов. Такая фирма может никогда не иметь нераспределенный доход в виде свободных денежных средств, достаточный для приобретения грузовика. Другими словами, собственный капитал недостаточен, т. к. его использование может не обеспечивать экономическую целесообразность проекта. Поэтому наиболее перспективным авторам представляется использование внешних источников инвестирования основного капитала предприятий региона. Рассмотрим каждый из них в отдельности.

1. Кредиты банков. Кредитный рынок не в состоянии финансировать огромные потребности в капитале. Существует два аспекта банковского кредитования, которые исключают его как источник финансирования для многих предприятий. Первым серьезным препятствием является крайне низкая доступность долгосрочного финансирования банков, в связи с чем кредитование через лизинг становится ограниченным. Вторым -- требования по получению кредитов, платежам и дополнительному обеспечению, выдвигаемые банками, являются достаточно жесткими и агрессивными.

Кроме того, многие российские компании с недоверием относятся к излишнему сближению с мощным банковским институтом, особенно в случаях, когда получение кредита предполагает раскрытие детальной информации о деятельности компании.

2. Продажа акций и облигаций. Большие объемы привлекаемых инвестиций и их долгосрочность делает облигации перспективным инструментом для финансирования крупных инвестиционных программ.

Однако существует ряд причин, которые будут сдерживать процесс привлечения инвестиций на предприятия региона таким способом Шабашова Н. Б. Проблемы привлечения инвестиций промышленными предприятиями Владимирской области с помощью инструментов рынка ценных бумаг. Владимир:Издательство Посад, 2007. .

Во-первых, это несоблюдение участниками рынка ценных бумаг требований по раскрытию информации. Раскрытие информации необходимо для того, чтобы участники рынка были информированы о действиях друг друга, чтобы они принимали решения, основываясь на своих оценках реальных фактов, а не опираясь на догадки, слухи, домыслы. Инвестор, который не получит подробной и точной информации о том, на какие цели его деньги будут потрачены, каковы финансовые успехи объекта его предполагаемых инвестиций, скорее всего, своих денег не отдаст вообще. Он отдает их туда, где от него не скрывают информацию, а, наоборот, представляют ее для того, чтобы он принимал адекватные ситуации решения. Нет раскрытия информации -- нет инвестиций.

Во-вторых, это нерегистрация выпусков ценных бумаг. Самым распространенным и серьезным нарушением законодательства на рынке ценных бумаг, сдерживающим процесс привлечения инвестиций, является вопрос государственной регистрации выпусков ценных бумаг. На сегодняшний день около 50% действующих АО не зарегистрировали первичные выпуски ценных бумаг. Такая ситуация приводит к ряду негативных последствий, ведь права акционеров не закреплены и не оформлены должным образом.

Любые сделки с незарегистрированными ценными бумагами (купля-продажа, мена, залог и т. д. ) являются ничтожными и могут быть оспорены в суде. В деятельности таких акционерных компаний нет смысла говорить о наличии каких бы то ни было законных прав акционеров и инвесторов.

Кроме того, несовпадение размеров уставного капитала и величины реальных активов предприятий является предпосылкой для дестабилизации ситуации на предприятиях, подрыва их нормальной экономической деятельности и возникновения социальных проблем. Более чем у 20% предприятий на территории Центрального Федерального округа зарегистрированный уставный капитал более, чем в 1000 раз занижен относительно рыночной стоимости активов.

Многие приватизированные предприятия с оборотами в сотни миллионов рублей в год имеют уставный капитал 10 -- 20 тыс. рублей, а их контрольные пакеты акций распылены среди большого числа акционеров -- физических лиц. Дивиденды обществами не выплачиваются, а акции не имеют биржевых котировок. В связи с этим мелкие акционеры не могут оценить стоимость принадлежащих им акций, а при получении предложения об их продаже руководствуются номиналом (между тем как на каждый рубль номинала акции приходится несколько тысяч рублей активов). Такая ситуация становится предпосылкой для начала действий руководителей предприятий по консолидации контрольного пакета акций в своих руках в ущерб интересам мелких инвесторов.

Таким образом, на сегодняшний день привлечь инвестиции на предприятия региона посредством продажи акций и облигаций достаточно проблематично из-за отсутствия стройной системы такого привлечения. Основными препятствиями для этого будут:

-- нескоординированность действий государственных органов власти в области регулирования рынка ценных бумаг;

-- отсутствие системы государственной поддержки развития фондового рынка;

-- непонимание руководителями предприятий механизмов функционирования рынка ценных бумаг и возможностей по привлечению финансовых ресурсов, которые он предоставляет;

-- многочисленные нарушения предприятиями действующего законодательства, в том числе из-за его несовершенства;

-- недоверие потенциальных инвесторов.

3. Факторинг. Деятельность факторинговых компаний и факторинговых отделов банков призвана решать проблемы рисков и сроков платежей в отношениях между поставщиками и покупателями и придавать этим отношениям большую устойчивость Покаместов И. Е. Факторинг-комплексное решение для вашего роста//Финансовый менеджмент. 2001. №2. Факторинг можно определить как деятельность специализированного учреждения по взысканию денежных средств с должников своего клиента (промышленной или торговой компании) и управлению его долговыми требованиями. Естественно, осуществлению факторинговой сделки предшествует серьезная аналитическая работа.

Факторинг в нашей стране пока развивается преимущественно как банковская операция. Основные источники факторинга -- коммерческие банки, факторинговые филиалы банковских холдинговых компаний и факторинговые компании со стажем. Некоторые люди критикуют компании, оказывающие факторинговые услуги, большинство же считает это вполне приемлемым методом финансирования. Основной недостаток этого метода состоит в том, что он может оказаться дорогим. Однако мы должны учитывать, что факторинговая компания зачастую освобождает фирму от учетных операций, связанных с коммерческим кредитом, издержек по обслуживанию дебиторской задолженности и расходов по инкассированию.

Возможность инкассирования дебиторской задолженности, т. е. получения денег по неоплаченным требованиям и счетам-фактурам, имеет большое значение особенно для малых и средних предприятий, ибо именно у них проблема временного недостатка ликвидных средств и недополучения прибыли из-за неплатежеспособности должников стоит наиболее остро. Поэтому полезность факторинга для предприятий в первичный период их создания и начала производственной деятельности трудно переоценить. Вместе с тем тормозящим моментом является почти полное отсутствие методической базы факторинговых операций, нехватка справочной и научной литературы.

По мнению автора это достаточно интересный и перспективный финансовый механизм, который недостаточно используется в том числе и предприятиями региона. Исследование механизма факторинга -- это отдельная большая тема, мы же отметим его очевидную привлекательность для всех предприятий.

4. Лизинг. Использование механизма лизинга позволяет устранить препятствия, которые могут возникнуть у предприятия при попытке использования банковского кредитования. Одним из ярких примеров, подтверждающих это, является размер и форма дополнительного обеспечения или гарантий. Даже с учетом трудностей с возвратом и отсутствия вторичных рынков, означающих, что лизинговое оборудование зачастую, в отличие от Европы, не является достаточным обеспечением, форма и размер требуемых дополнительных гарантий могут быть более привлекательными при лизинге, чем при кредитовании.

Также возможно использование лизинговыми компаниями различных форм и видов дополнительного обеспечения или гарантий выплат. Некоторые из них, например, личное поручительство владельца предприятия, могут быть недостаточны для банка, но приемлемы для внутренних целей лизинговой компании. Как и в большинстве стран с развитым лизинговым сектором, есть две основных причины для приобретения оборудования посредством механизма лизинга. Для некоторых компаний, в частности крупных, высокотехнологичных компаний, имеющих достаточный доступ к различным формам кредитования, лизинг привлекателен, т. к. он предоставляет возможность забалансового финансирования, обеспечивает лучший менеджмент риска, связанного с оборудованием, и прочих рисков, гибкое управление движением денежных средств, не ставит под угрозу существующие кредитные соглашения и сохраняет налоговые льготы. Для других компаний перечисленные преимущества также имеют значение, но главным критерием является доступ к финансированию. Это касается подавляющего большинства малых и средних предприятий. Остальные преимущества явно второстепенны.

Возможен интерес к лизинговым сделкам и со стороны крупных компаний, которые имеют доступ к банковскому финансированию и достаточные внутренние ресурсы. Некоторые компании могут использовать этот способ для расширения собственной лизинговой деятельности, но, большей частью, эта деятельность наверняка останется ограниченной. Низкой популярностью лизинг пользуется у крупных фирм с достаточными денежными средствами, позволяющими им выбирать между лизингом другими источниками. Очевидно, это связано с несовершенством нормативно-правовой базы по лизингу и имеющейся у крупных компаний, возможностью оговаривать для себя налоговые льготы. Кроме того, даже в крупных корпорациях финансовых специалистов с глубоким пониманием лизинга по-прежнему мало.

Многие малые и средние предприятия, недавно заключившие лизинговые сделки, не имеют тесных контактов с банками. «Взаимодействие» с банками может подразумевать лишь наличие расчетных счетов и минимальных депозитных счетов. В случае с малым бизнесом значительная часть платежей (за поставки, имущество и т. д. ) может производиться посредством наличных расчетом или банковских переводов без открытия счета. Поскольку банки явно предпочитают кредитовать клиентов, работающих достаточно длительное время, (в России -- более трех лет), отсутствие длительного сотрудничества, также препятствует получению банковских кредитов Андреева М. , Дубровина. , Назарова Л. (обозреватели «ЭЖ»)Банковский лизинг. Деньги на оборудование//Экономика и жизнь. 2003. № 5. . Хотя доверие к банковской системе растет, для самых мелких лизингополучателей (в частности, индивидуальных предпринимателей) лизинговая сделка может стать самым первым опытом взаимодействия с банковской системой и использования банковских услуг, не считая личных сберегательных счетов. Побочным эффектом использования лизинга малыми предприятиями является вывод этих предприятий «из тени». При первом получении реального финансирования у фирм впервые может появиться достаточный стимул для вывода своей деятельности с серого рынка, где они действуют квазилегально -- не нарушая законов, но и не декларируя полностью свой доход, объемы продаж или закупок.

5. Прочие источники. Для некоторых крупных предприятий существует возможность привлечь ресурсы материнских компаний. Однако данные средства не могут стать базой для постоянного инвестирования в основной капитал из-за ограниченных возможностей.

Для представителей малого бизнеса единственной реальной альтернативой лизингу является возможность «взять взаймы у физических лиц» -- у друзей, родственников, знакомых, третьих лиц. Почти все малые предприятия считают такой подход нежелательным. Неформальное кредитование является единственной возможной альтернативой и часто считается крайней мерой. При получении таких кредитов на коммерческой основе (т. е. не от друзей или родственников), как правило, используются ставки в 10-- 12% в месяц. Если принимать во внимание только ценовые показатели, ставки лизинговых компаний -- 25 -- 35% годовых -- вполне сопоставимы со ставками банков, составляющими, в среднем, 29%.

На мой взгляд, развитие инвестирования в основной капитал предприятий региона предпочтительнее проводить на базе лизинга. Как следует из всего вышеизложенного, финансовая аренда во многих отношениях является еще одним способом финансирования приобретения оборудования в форме права пользования. Однако лизинговые сделки предусматривают значительно большую гибкость, чем банковские кредиты и, таким образом, являются важным механизмом обновления основных средств в условиях рыночной экономики. С экономической точки зрения многие преимущества, которые будут перечислены ниже, можно расценивать в качестве выгодных условий, позволяющих «распределить риски»: лизинг позволяет распределить риски между сторонами сделки с учетом имеющегося опыта, преимуществ рынка и возможностью каждой из сторон взять на себя определенный объем риска.

Заключение

Тема, затронутая в данной курсовой работе актуальна в наше время. В настоящее время лизинг в Российской Федерации занял свое определенное инвестиционное место как реальная эффективная и гибкая организационно-финансовая схема запуска проектов, направленных на развитие и обновление основного капитала экономики.

Являясь альтернативным финансовым инструментом, традиционно играющим важную роль в содействии развитию малого и среднего бизнеса, а также поддержке крупных компаний в обновлении их основных средств, лизинг находится на имеющем критическое значение для страны перекрестке экономической политики государства и частного предпринимательства.

Лизинг является важным источником среднесрочного финансирования предприятий во многих странах, независимо от их размеров или уровня развития. В странах с развивающейся и переходной экономикой лизинг является решением проблемы приобретения основных средств, которое экономически эффективно для всех участников лизинговой сделки. Это имеет особое значение для обеспечения финансирования малых и средних, а также открывающихся предприятий, которым принадлежит ключевая роль в обеспечении внедрения новых технологий и конкуренции в экономике наряду с созданием новых рабочих мест.

В новое тысячелетие российский лизинг входит масштабной индустрией инвестиций и заслуживает большего внимания и поддержки со стороны государства. Мировой опыт доказал, что без развитой инвестиционной структуры подъем экономики невозможен. А в нашей стране созрели все условия для создания более благоприятного климата и для развития лизинга как технологии реальных инвестиций.

Лизинг позволяет оперативно обновлять техническую базу производства, систематически осуществлять инвестиции в основной капитал предприятий, налаживать выпуск высокотехнологичной продукции. Он способен обеспечить устойчивое развитие экономики, поэтому увеличение объемов лизинговых сделок является актуальной задачей развития предпринимательства по всей России.

Наличие привилегий у лизинга определяется состоянием инвестиционного климата и общей экономической ситуацией в стране и от желания правительства ее изменить. Если есть острая необходимость в привлечении инвестиций, в обновлении производства, в повышении деловой активности предприятий, в наращивании кадрового потенциала, значит нужно сделать лизинг привлекательным для бизнеса. В данном случае лизинг сам по себе выступит как инструмент государственной поддержки экономики.

Инвестирование в основной капитал предприятий регионов РФ на базе лизинга может оживить экономические процессы и стать своеобразным ключом зажигания для движения вперед. В любом случае лизинг в стране будет существовать и развиваться, поскольку заложенная в нем система хозяйственных и правовых отношений во многих случаях позволяет участникам рынка оптимизировать свой бизнес и потребности в инвестициях.

Список литературы

1. Адамов Н.А., Тилов А.А. Лизинг. - СПб. : Питер, 2006.

2. Васильев Н.М. , Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг: организация, нормативно-правовая основа, развитие. М. , 2004.

3. Газман В.А. Финансовый лизинг: Учебное пособие. - М. 2005 - 295 с. ;

4. Галиаскаров Ф.М. , Идрисов М.М. , Миннигулова Д.Б. Лизинг: Учебное пособие. - Уфа. 2004.

5. Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. - М. : Дашков и К, 2003.

6. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты. М. :ЮНИТИ, 2001.

7. Зубарева Л.В. Лизинг как метод инвестирования: Учебное пособие для студентов - М. : Финансы и инвестиции, 2001. - 457 с.

8. Ивасенко А.Г. Лизинг:экономическая сущность и перспективы развития. М. , Экономика, 2003.

9. Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили Е.Д., Истомин О.Б. - Лизинг. Экономические и правовые основы. - М. :Юнити-Дана. - 2001 г. ;

10. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.Н. Финансовый лизинг на предприятии. М. :ЮНИТИ, 2001.

11. Ковалева А.М. Финансовый менеджмент: Учебник. - М. : ИНФРА-М, 2004. - 284 с

12. Коршунова Н.М. Лизинг: экономические и правовые основы: Учеб. пособие для вузов. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 191 с.

13. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие -М. : Финансы и статистика, 2001.

14. Литвинов Д.В. Лизинг: Учеб. пособие для вузов. СПб, 2004.

15. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. - М, ЮНИТИ, 2006.

16. Муфтиев Г.Г., Галиаскаров Ф.М.: Теоретические основы финансового менеджмента: Учебное пособие. - Уфа: УИ РГТЭУ, 2006.

17. Николаенко А. Нетрадиционный финансовый продукт-лизинг//Финансовый бизнес. 2001

18. Новикова И.А. Лизинговые операции: Учеб. пособие. Новосибирск, 2000.

19. Селезнева Н.Н. , Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд. , перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

20. Степанова И.С. Экономика предприятия: Учебник - 3-е изд. , доп. и перераб. - М. : Юрайт-Издат, 2005.

21. Симонова М.Н. Аренда. Лизинг. Прокат -М. : Издат. -консультац. компания "Статус-Кво", 2001.

22. Суюмбаева Р.А. Лизинг как форма инвестиций в переходной экономике -М. : Макс-Пресс, 2000.

23. Чиненков А.Е. “Финансовая аренда (лизинг) и ее правовое регулирование”, //Бухгалтерия и банки, - М, №3, 2004.

24. Чуйко С. “Стратегическое направление развития лизинга в России : реальность и перспективы”, // Финансовый бизнес, - М, № 7, 2000.

25. Шеленков В.М. Учет лизинговых операций и анализ их эффективности: Учебник. - М. : 2005.

26. Шишкоедова. Н. Лизинг оборудования из-за границы, :М, 2007.

Размещено на Allbest.ru