Денежные потоки предприятия и их роль в финансовом обороте организации

, (1.25)

где КРЧДП -- коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ЧДП -- сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ДУ -- сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.);

РИ -- сумма прироста реальных инвестиций предприятия;

ФИД -- сумма прироста долгосрочных финансовых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде. [Бланк Финансовый менеджмент_483-503.pdf]

Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период.

По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:

ѕ В каком объеме, и из каких источников получены денежные средства, каковы основные направления их расходования;

ѕ Способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение;

ѕ В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;

ѕ Достаточно ли полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах;

ѕ Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности;

ѕ Чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. / Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2003. - С.540.

Таким образом, значение анализа денежных потоков состоит в получении объективной характеристики движения денежных средств. Основная задача анализа заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений их использования.

2. Денежные потоки и их роль в финансовом обороте организации ОАО «Пятигорский хлебокомбинат»

2.1 Общая характеристика предприятия

Акционерное Общество «Пятигорский хлебокомбинат» является коммерческой организацией, и действует в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах», и иным действующим законодательством РФ и настоящим Уставом. Полное фирменное наименование Общества на русском языке: Открытое акционерное общество «Пятигорский хлебокомбинат».

Общество имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещённых действующим законодательством. Общество имеет своей целью объединение экономических интересов, материальных, трудовых и финансовых ресурсов его участников (акционеров) для удовлетворения потребностей в продукции и услугах Общества и извлечения прибыли.

Основными видами деятельности являются:

ѕ производство зерновых, бобовых и других сельскохозяйственных культур, как для

ѕ собственных нужд, так и для реализации;

ѕ хранение продукции сельскохозяйственного назначения;

ѕ организация переработки животноводческой и сельскохозяйственной продукции;

ѕ производство и реализация мучных и кондитерских изделий;

ѕ деятельность по производству муки, крупы и других пищевых продуктов и зерна;

ѕ деятельность по производству хлеба, хлебобулочных и макаронных изделий;

ѕ деятельность по закупке зерна и продуктов его переработки, в том числе для государственных нужд;

ѕ деятельность по переработке зерна, в том числе для государственных нужд;

ѕ деятельность по хранению зерна и продуктов его переработки, в том числе для государственных нужд;

ѕ деятельность по реализации зерна и продуктов его переработки, в том числе для государственных нужд;

ѕ производство и реализация продуктов питания;

ѕ выпуск товаров народного потребления;

ѕ оказание услуг в сфере общественного питания, включая открытие и функционирование ресторанных комплексов, кафе, баров и т. п.;

ѕ торгово - закупочная деятельность по любым видам товаров, сырья и материалов, включая приобретение, заготовку, переработку сельскохозяйственной продукции и реализацию ее через торговую сеть;

ѕ оптовая и розничная торговля продукцией производственно-технического назначения, а также товарами народного потребления (в том числе, продуктами питания);

ѕ торговля, торгово-посредническая деятельность как внутри РФ, так и за ее пределами;

ѕ строительство, реконструкция объектов производственного, социально-бытового и культурного назначения и иные виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ.

Уставный капитал Общества равен 12 600 000 (двенадцать миллионов шестьсот тысяч) рублей и составляется из 180 000 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 70 рублей каждая. Устав ОАО «Пятигорский хлебокомбинат».

ОАО «Пятигорский хлебокомбинат», созданный в 30-е годы прошлого века на базе пекарни-артели, сегодня является уникальным агропромышленным комплексом Ставропольского края. ОАО «Пятигорский хлебокомбинат» является одним из самых крупных хлебокомбинатов края, производящий 45-50 тонн хлебобулочной и кондитерской продукции в сутки. Предприятие активно занимается техническим переоснащением площадей и увеличением производственной мощности. Комбинат снабжен новейшим технологическим европейским оборудованием.

2.2 Анализ динамики денежных потоков предприятия

Проведем оценку состояния денежных потоков на предприятии ОАО «Пятигорский хлебокомбинат» за 2008-2009 года. Для этого рассмотрим основные показатели движения денежных средств.

Сначала необходимо оценить общее состояние денежных средств и проанализировать основные пути их поступления и расходования в исследуемой организации (См. табл. 2.1.).

В соответствии с Отчетом о движении денежных средств, чистый денежный поток уменьшился с 4 688 тыс. руб. до 1 414 тыс. руб. В 2009 году в связи с кризисом снизился объем текущей деятельности предприятия, но чистый денежный поток по ней остался положительным и уменьшился незначительно. Объем операций по инвестиционной деятельности, напротив, значительно увеличился за счет операций с ценными бумагами, а так же увеличения объемов предоставленных другим организациям займов и поступлений от погашения ранее предоставленных займов. При этом снизился объем реальных инвестиций, что не может быть оценено положительно, несмотря на снижение величины отрицательного чистого денежного потока. Объемы финансовой деятельности так же снизились за счет снижения поступлений от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, а чистый денежный поток по этому виду деятельности стал отрицательным.

Таблица 2.1 Объемы денежных потоков по основным видам деятельности в 2008 - 2009 гг.

Показатель	За 2008	В %	За 2009	В %	Отклонение
Остаток денежных средств на начало отчетного года	1 520	-	6 208	-	4 688
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	248 022	47	181 269	34,4	-66 753
Прочие доходы	47 717	9	33 173	6,3	-14 544
Денежные средства, направленные:	-278 281	53,2	-199 015	38,1	79 266
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	-153 171	29,3	-104 125	19,9	49 046
на оплату труда	-56 078	10,7	-21 085	4	34 993
на выплату дивидендов, процентов	-11 035	2,1	-13 309	2,5	-2 274
на расчеты по налогам и сборам	-24 167	4,6	-15 559	3	8 608
на расчеты с внебюджетными фондами	-12 208	2,3	-	-	12 208
на прочие расходы	-21 622	4,1	-44 937	8,6	-23 315
Чистые денежные средства от текущей деятельности	17 458	-	15 427	-	-2 031
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	13 850	2,6	4 610	0,9	-9 240
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	-	-	10 000	1,9	10 000
Полученные проценты	-	-	5 765	1,1	5 765
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	59 438	11,3	193 150	36,6	133 712
Прочие поступления	7 512	1,4	1 691	0,3	-5 821
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	-23780	4,5	-12 181	2,3	11 599
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	-	-	-10 000	1,9	-10 000
Займы, предоставленные другим организациям	-77 729	14,9	-197 390	37,7	-119 661
Прочие расходы	-6 456	1,2	-4 072	0,8	2 384
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	-27 165	-	-8 427	-	18 738
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	151 122	28,6	72 183	13,7	-78 939
Погашение займов и кредитов (без процентов)	-135 688	25,9	-75 986	14,5	59 702
Погашение обязательств по финансовой аренде	-1 039	0,2	-1 783	0,3	-744
Чистые денежные средства от финансовой деятельности	14 395	-	-5 586	-	-19 981
Общий положительный денежный поток	527 661	-	280 399	-	-247 262
Общий отрицательный денежный поток	522 973	-	500 427	-	-22 546
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	4 688	-	1 414	-	-3 274
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	6 208	-	7 622	-	1 414

Для оценки уровня генерирования денежных потоков в процессе хозяйственной деятельности предприятия рассчитаем показатель удельного объема денежного оборота на единицу используемых активов:

УДОА 2008 = 527 661 + 522 973 / 259 761,5 = 4,045

УДОА 2009 = 501 841 + 500 427 / 277 370,5 = 3,613

Снижение этого показателя свидетельствует о меньшей интенсивности генерирования денежных потоков предприятия в 2009 году.

Динамика общего объема денежного оборота по операционной деятельности предприятия характеризуется показателем удельного объема денежного оборота предприятия на единицу реализуемой продукции, который составит:

УДОР 2008 = (295 739 + 278 281) / 217 302 = 2,642

УДОР 2009 = (214 442 + 199 015) / 126 872 = 3,259

Рост показателя означает, что удельный объем денежного оборота на единицу реализуемой продукции заметно вырос. Это может быть результатом снижения эффективности денежных потоков по текущей деятельности.

Рассчитаем так же коэффициент оборачиваемости и продолжительность оборота денежных активов:

КОБ 2008 = 217 302 / 3 864 = 56,238

КОБ 2009 = 126 872 / 3 415 = 37,151

ТОБ 2008 = 3 864 * 365 / 217 302 = 6,490

ТОБ 2009 = 3 415 * 365 / 126 872 = 9,825

В 2009 году средняя продолжительность оборота значительно выросла, и соответственно снизилось значение коэффициента оборачиваемости, что отрицательно сказывается на платежеспособности предприятия и его производственно - техническом потенциале.

Для характеристики источников поступления денежных средств по видам хозяйственной деятельности рассчитаем коэффициент участия операционной деятельности в формировании положительного денежного потока:

КУОД 2008 = 295 739 / 527 661 = 0,560

КУОД 2009 = 214 442 / 501 841 = 0,427

Следовательно, доля положительного денежного потока по операционной деятельности снизилась, что является следствием общего снижения объема операционной деятельности и может отрицательно сказаться на результатах деятельности предприятия.

Так как в обеспечении развития предприятия наибольшую роль играют инвестиционные затраты, рассчитаем коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока:

КУИД 2008 = 107 965 / 522 973 = 0,206

КУИД 2009 = 223 643 / 500 427 = 0,447

Коэффициент вырос более чем в два раза, но так как объем реальных инвестиций не только не вырос, но и снизился по сравнению с 2008 годом, а чистый денежный поток по инвестиционной деятельности является отрицательной величиной, это не может быть расценено как положительная тенденция.

Для оценки сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему по предприятию в целом составим уравнение балансовой модели денежного потока предприятия:

В 2008 году:

1 520 + 527 661 = 522 973 + 6 208

529 181 = 529 181

В 2009 году:

6 208 + 501 841 = 500 427 + 7 622

508 049 = 508 049

Как видно из уравнения, денежные потоки сбалансированы на протяжении всего анализируемого периода.

Определим уровень качества чистого денежного потока предприятия:

УКЧДП 2008 = 44 440 / 4 688 = 9,480

УКЧДП 2009 = 5 929 / 1 414 = 4,193

Уровень качества чистого денежного потока снизился более чем в два раза, что является результатом резкого снижения объема прибыли в 2009 г., и, конечно, отрицательно сказывается на эффективности деятельности предприятия.

Определим достаточность генерируемого предприятием чистого денежного потока с позиции финансируемых им потребностей:

КДЧДП 2008 = 4 688 / (135 688 + 27 833 + 11 035) = 4 688 / 174 556 = 0,027

КДЧДП 2009 = 1 414 / (75 986 + 14 620 + 13 309) = 1 414 / 103 915 = 0,014

Достаточность чистого денежного потока предприятия снизилась в рассматриваемом периоде, что так же является отрицательной тенденцией.

Для оценки ликвидности денежных потоков рассчитаем следующие показатели:

Коэффициент ликвидности денежных потоков:

КЛДП 2008 = 527 661 / 522 973 = 1,009

КЛДП 2009 = 501 841 / 500 427 = 1,003

Учитывая, что ликвидным считается поток, значение коэффициента которого больше единицы, можно сделать вывод, что в рассматриваемом периоде денежный поток предприятия был ликвидным.

Показатель абсолютной платежеспособности:

КАП 2008 = 48 304 / 45 390 = 1,064

КАП 2009 = 46 961 / 32 630 = 1,439

Показатель текущей платежеспособности:

КТП 2008 = 193 920 / 45 390 = 4,272

КТП 2009 = 196 004 / 32 630 = 6,007

Так как достаточным значением показателя абсолютной платежеспособности признается 0,2-0,8, для текущей платежеспособности - от 2,0 и выше, видно, что платежеспособность предприятия является более чем достаточной и продолжает расти.

Определим эффективность денежных потоков:

КЭДП 2008 = 4 688 / 522 973 = 0,009

КЭДП 2009 = 1 414 / 500 427 = 0,003

Эффективность денежных потоков упала в три раза, что вызвано падением объема чистого денежного потока в 2009 г. и не лучшим образом сказывается на результатах деятельности предприятия.

По результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы. Основным источником и направлением расходования средств остается текущая деятельность предприятия, хотя ее объемы и снизились в рассматриваемом периоде. Значительно возросли объемы инвестиционной деятельности, в основном за счет операций с ценными бумагами и по предоставленным займам. Объемы финансовой деятельности снизились, и результат по ней стал отрицательным. В результате на предприятии более чем в три раза снизился чистый денежный поток.

Анализ динамики общего объема денежного оборота предприятия, динамики объема и структуры формирования положительного и отрицательного денежного потока, их сбалансированности, динамики формирования суммы чистого денежного потока, эффективности денежных потоков, а так же ликвидности денежных потоков предприятия и его платежеспособности показал, что практически по всем показателям состояние предприятия ухудшилось, а такие показатели как уровень качества и эффективность денежных потоков снизились более чем в два раза. Это можно объяснить последствиями экономического кризиса. Однако ликвидность средств предприятия остается достаточной, а показатели платежеспособности заметно выше нормы и продолжают увеличиваться, а значит, финансовое состояние предприятия достаточно устойчиво.

2.3 Рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками на предприятии

Переход к рыночной экономике, организация производства с различными формами собственности и хозяйствования потребовали более тщательного и комплексного подхода к анализу финансового состояния предприятия и необходимости разработки финансовой стратегии.

В качестве вариантов управленческих решений, вследствие принятия которых реализуются мероприятия, направленные на увеличение поступления денежных средств на предприятии, можно дать следующие рекомендации:

По изысканию дополнительных денежных поступлений от основных средств предприятия необходимо:

ѕ проанализировать степень использования оборудования (имущества) предприятия с тем, чтобы определить перечень имущества, не используемого в текущей хозяйственной деятельности; обсудить с инженерным персоналом какое оборудование является необходимым для поддержания текущего и ожидаемого уровня производства, возможности оптимизации использования помещений или возможности нахождения подрядчика для выполнения некоторых производственных процессов на стороне;

ѕ определить круг потенциальных покупателей (пользователей) излишнего оборудования (имущества) посредством изучения конкурентов или возможностей альтернативного использования рассматриваемого имущества и продать его или сдать в аренду;

ѕ выполнить процедуры консервации имущества и подписать акт консервации. Это позволит исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество, а также из состава амортизируемого имущества в целях исчисления налога на прибыль;

ѕ изучить возможности перезаключить арендный договор с нынешним арендодателем;

По взысканию задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств необходимо:

ѕ создать стимулы клиентам быстрее платить по счетам путем предоставления специальных скидок;

ѕ создать систему оценки клиентов, которая бы суммировала все риски, связанные с деловым партнером. Общая зависимость от такого партнера будет включать его дебиторскую задолженность, товары на складе, подготовленные к отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту. Нужно установить формальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться общими отношениями с этим клиентом, потребностями в денежных средствах, и оценкой финансового положения конкретного клиента;

ѕ сделать менеджеров по продажам ответственными за наблюдением и обновлением статуса клиента. Привязать оплату их труда к реальному сбору денежных средств с клиентов, с которыми они работают;

По увеличению поступления денежных средств из заинтересованных финансовых источников, не связанных с взаимной торговлей необходимо:

ѕ исследовать финансовые условия краткосрочного финансирования, предлагаемого банками, и варианты их улучшения;

ѕ пересмотреть условия долга предприятия (отсрочка выплаты основной суммы, снижение процентной ставки);

ѕ если нет других возможностей или источников для финансирования деятельности предприятия, провести переговоры с акционерами или владельцами компании об изыскании дополнительных финансовых ресурсов.

Проблема непосредственного выживания, или способности платить по своим счетам, большей частью возникает из-за невозможности продать произведенную предприятием продукцию. К первоочередным мерам по решению этой проблемы относятся: усиление системы продаж и продвижение продукции на рынок. Продвижение продукции на рынок состоит из работы с клиентами, гибкой ценовой политики, создания дилерской сети, экономического стимулирования работы по привлечению клиентов.

Для увеличения продаж необходимо:

ѕ проведение ограниченных маркетинговых исследований на постоянной основе. Например, проводить наблюдения за розничными (оптовыми) ценами в собственном и соседних регионах, проводить пробные ограниченные распродажи со скидками, проводить анализ официальной отраслевой статистической информации, и так далее;

ѕ тщательно оценить прогнозируемые наценки по группам реализуемых товаров для того, чтобы определить группы товаров, приносящие наибольшую прибыль, и, как следствие, именно те, на которых есть необходимость сосредоточить внимание;

ѕ переоценить факторы потребительского спроса, такие как потребительские свойства, приоритет при приобретении, цена, качество, сезонные факторы и т.д.;

ѕ определить группы продуктов, которые наилучшим образом подходят к изменившимся рыночным условиям, и сконцентрироваться на них.

С клиентами, особенно крупными, следует работать на местах, в максимальной степени выявляя и удовлетворяя их потребности. Гибкая ценовая политика - обязательный инструмент современной конкурентной борьбы. Она представляет собой систему скидок, позволяющую каждому клиенту получать оптимальный для него уровень сервиса и качества. Создание дилерской сети - каналов распределения продукции - служит необходимой мерой современного бизнеса. Экономическое стимулирование работы по привлечению клиентов приводит к согласованию интересов предприятия и сотрудников.

При привлечении партнеров могут быть использованы две стратегии:

ѕ поиск постоянных, надежных и проверенных партнеров;

ѕ поиск партнеров, наиболее благоприятных при данной конъюнктуре рынка.

Первая стратегия позволяет экономить на издержках по поиску и проверке надежности партнеров, в том числе на юридической проработке договоров, потерях от неисполнения партнерами своих обязательств, издержках по защите своих интересов в суде. Вторая стратегия позволяет работать с партнером, предлагающим лучшие условия. Оборотной стороной стратегии служат возможные потери в случае неисполнения партнерами своих обязательств.

Интеграция позволяет закрепить отношения с партнерами, снизив риски понести издержки вследствие некорректного поведения партнеров, а также ухода старых и поиска новых партнеров.

Заключение

Управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.

Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.

В ходе выполнения курсовой работы были рассмотрены понятие денежных потоков, их классификация, принципы и методы управления ими а так же теоретические основы анализа и оценки денежных потоков. Был проведен анализ денежных потоков предприятия ОАО «Пятигорский хлебокомбинат» и даны рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками на предприятии.

По результатам проведенного анализа динамики денежных потоков предприятия видно, что основным источником и направлением расходования средств остается текущая деятельность предприятия, хотя ее объемы и снизились в рассматриваемом периоде. Объемы инвестиционной деятельности значительно возросли, в основном за счет операций с ценными бумагами и по предоставленным займам, а объемы финансовой деятельности снизились, и результат по ней стал отрицательным. В результате на предприятии более чем в три раза снизился чистый денежный поток, что свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия в рассмотренном периоде.

Анализ динамики общего объема денежного оборота предприятия, динамики объема и структуры формирования положительного и отрицательного денежного потока, их сбалансированности, динамики формирования суммы чистого денежного потока, эффективности денежных потоков, а так же ликвидности денежных потоков предприятия и его платежеспособности показал, что практически по всем показателям состояние предприятия ухудшилось. Это можно объяснить последствиями экономического кризиса. Однако ликвидность средств предприятия остается достаточной, а показатели платежеспособности заметно выше нормы и продолжают увеличиваться, а значит, финансовое состояние предприятия достаточно устойчиво.

В качестве вариантов управленческих решений, вследствие принятия которых реализуются мероприятия, направленные на увеличение поступления денежных средств на предприятии, можно дать следующие рекомендации:

Для изыскания дополнительных денежных поступлений от основных средств предприятия можно проанализировать степень использования оборудования (имущества) предприятия, определить перечень имущества, не используемого в текущей хозяйственной деятельности, и продать его или сдать в аренду; рассмотреть возможности оптимизации использования помещений или возможности нахождения подрядчика для выполнения некоторых производственных процессов на стороне; выполнить процедуры консервации имущества и подписать акт консервации, что позволит исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество, а также из состава амортизируемого имущества в целях исчисления налога на прибыль.

Для взыскания задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств возможно создать стимулы клиентам быстрее платить по счетам путем предоставления специальных скидок, создать систему оценки клиентов, которая бы суммировала все риски, связанные с деловым партнером.

Для увеличения поступления денежных средств из заинтересованных финансовых источников, не связанных с взаимной торговлей возможно исследовать финансовые условия краткосрочного финансирования, предлагаемого банками, и варианты их улучшения, если нет других возможностей или источников для финансирования деятельности предприятия, провести переговоры с акционерами или владельцами компании об изыскании дополнительных финансовых ресурсов.

Для увеличения продаж необходимо проведение мероприятий по работе с клиентами, использование гибкой ценовой политики, создание дилерской сети, экономического стимулирования работы по привлечению клиентов.

С клиентами, особенно крупными, следует работать на местах, в максимальной степени выявляя и удовлетворяя их потребности. Гибкая ценовая политика - обязательный инструмент современной конкурентной борьбы. Она представляет собой систему скидок, позволяющую каждому клиенту получать оптимальный для него уровень сервиса и качества. Создание дилерской сети - каналов распределения продукции - служит необходимой мерой современного бизнеса. Экономическое стимулирование работы по привлечению клиентов приводит к согласованию интересов предприятия и сотрудников.

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Список литературы

. Устав ОАО «Пятигорский хлебокомбинат».

2. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 240с.

3. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. / Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 624 с.

4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента Т2. - К Ника-Центр, 2004. - 512 с. - (Серия «Библиотека финансового менеджера», вып. 3)

5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 656 с.

6. Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М. Основы финансового менеджмента. -12-е изд. - М.: "И.Д. Вильямс", 2008. - 1232 с.

7. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. - 448 с.

8. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Проспект, 2007. - 1024 с.

9. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент. - М.: Юнити-Дана, 2005. - 415с.

10. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2003. - 269 с.

11. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник / Г.В.Савицкая. - 11-е изд., испр. и доп. - М.: Новое знание, 2005. - 640 с.

12. Соколов Я.В. Анализ финансовой отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 385 с.

13. Финансовый менеджмент. Под ред. Самсонова Н.Ф. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001. - 495 с.

14. Финансовый менеджмент. Под ред. Поляка Г.Б. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2006. - 527 с.

15. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С.Стояновой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2000. - 403 с.