Основные направления использования производных финансовых инструментов

Производные ценные бумаги: понятие, сущность и виды. Опционы и фьючерсы в развитых странах. Деривативы: достоинства и недостатки. История создания и правовое регулирование рынка производных финансовых инструментов в России, направления их использования.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 27.04.2011
Размер файла 247,4 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Отсутствие соответствующей законодательной базы долгое время было одной из основных причин относительного отставания в развитии российского срочного рынка.

Существенным прорывом в российском законодательстве явилось принятие в конце 2009 г. поправок в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и НК РФ. В Закон о рынке ценных бумаг наконец введено общее определение ПФИ, ранее содержащееся только в НК РФ для целей налогообложения и хеджирования.

В начале 2010 года нормативно-правовая база рынка деривативов в России пополнилась еще одним важным документом - Приказом ФСФР, определяющим виды ПФИ, что существенно сократило правовые риски. Задача по установлению перечня видов ПФИ сознательно решена в рамках не нормативно-правового акта регулирующего органа, а федерального закона.

Действующее налоговое законодательство также не учитывает реалии динамично развивающегося финансового рынка, что не позволяет создать режим налогообложения операций с финансовыми инструментами срочных сделок, сопоставимый с аналогичными режимами, существующими в странах с развитой финансовой системой, и препятствует совершению операций с финансовыми инструментами. Для урегулирования этой проблемы были приняты поправки в НК РФ, совершенствующие систему налогообложения финансовых инструментов на срочном рынке. В частности, законопроект, внесенный Правительством РФ, предусматривал:

Ш возможность совершения операции с расчетными и поставочными ПФИ без взимания налога на добавленную стоимость до момента поставки;

Ш исключение из налоговой базы по налогу на прибыль организаций операций с финансовыми инструментами, совершаемых клиринговыми организациями, обеспечивающими клиринг и расчеты по таким операциям;

Ш пределение рыночной стоимости внебиржевых финансовых инструментов исходя из предельных отклонений цены сделки от расчетной цены, методика расчета которой будет устанавливаться федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

Ш закрепление одинакового режима налогообложения для биржевых и внебиржевых финансовых инструментов и обеспечение возможности отнесения на финансовый результат убытков от таких сделок вне зависимости от того, совершены операции в целях хеджирования или нет.

Предложенные изменения направлены на устранение очевидных недостатков режима налогообложения на финансовом рынке и стимулирование долгосрочных инвестиций.

Рост ликвидности и объема операций на российском внебиржевом рынке деривативов выявил необходимость единообразного регулирования срочных сделок на внутреннем рынке.

В 2009 г. НАУФОР, Ассоциация российских банков и Национальная валютная ассоциация завершили разработку стандартной документации для срочных сделок на внебиржевых финансовых рынках. За основу была взята стандартная документация, разработанная Ассоциацией по свопам и деривативам (ISDA) и достаточно давно применяемая на мировых финансовых рынках. Ее содержание было адаптировано к российскому законодательству, в том числе с учетом отличий континентальной и прецедентной систем права. Выработка стандартной документации для оформления соглашений на внебиржевом срочном рынке должна способствовать формированию устойчивых обычаев делового оборота на российском рынке, уменьшить понятийные разночтения, снизить правовой риск и вероятность злоупотреблений.

В совокупности упомянутые выше изменения правовой среды применения деривативов несут в себе потенциал очередной волны развития срочного рынка в России.

2.2 Развитие российского срочного рынка в 2008-2011гг

В разгар финансового кризиса в деривативах или "производных финансовых инструментах" многие увидели чуть ли не одну из причин нынешнего кризиса или, по крайней мере, фактор, способствующий его усугублению. Однако участники конференции "Мир деривативов. Россия 2009" не разделяют этой точки зрения. По их мнению, производные инструменты, напротив, весьма полезны. Более того, рынок деривативов играет важную роль в мировой экономике, считают они [7; 8 ; 2].

"Срочные биржи, на которых обращаются производные инструменты, являются центрами ценообразования по многим активам, а также механизмом, позволяющим перераспределять разнообразные финансовые риски между участниками этого рынка", - говорится в материалах ММВБ, посвященных срочному рынку. Эксперты уверены, что для игроков торговля деривативами - удобный способ как получения спекулятивной прибыли, так и хеджирования различных видов рисков.

Неспроста деривативы так популярны в развитых странах - там объемы срочного рынка значительно превышают обороты спот-рынка. Основным преимуществом деривативов является высокий уровень финансового рычага или "плеча", что позволяет игрокам оперировать объемами средств, в разы превышающие их финансовые ресурсы.

России же предстоит еще развивать и развивать рынок деривативов - как биржевой, так и внебиржевой его сегменты. В случае России говорить об избыточном размере финансового рынка и чрезмерном объеме рынка деривативов не приходится.

В России основной биржевой площадкой, на которой торгуются деривативы, является секция FORTS на РТС. Суммарный стоимостной объем торгов фьючерсами и опционами за 2008 год там составил 11,2 трлн руб., превысив почти на 50% результаты 2007 года.

Основным фактором, оказывающим влияние на функционирование срочного биржевого рынка в 2009 г., оставалась его зависимость от состояния рынков базовых активов. Суммарный объем торгов срочными контрактами на российских биржах в 2009 г. увеличился на 2,4% по сравнению с предыдущим годом. (см.табл.2.1).

Несмотря на увеличение суммарного оборота торгов, объем открытых позиций по фьючерсам и опционам до конца 2009 г. не восстановился до среднего значения предыдущего года. Среднегодовые открытые позиции по фьючерсным контрактам на основных российских биржах (РТС, ММВБ, ФБ ММВБ) в 2009г. составили 5,1 млн. контрактов, сократившись на 47% по сравнению c аналогичным показателем за 2008 год.

Таблица 2.1 Объем торгов срочными контрактами на основных российских биржах (млрд.руб.)

Инструменты

Итого, 2008г.

2009г

Итого

РТС

ММВБ

ФБ ММВБ

СПВБ

Биржа Санкт-Петербурга

Фондовые фьючерсы, в т.ч.

8814,4

11856,1

11794,3

-

61,8

-

-

на отдельные акции

1528,6

2412,1

2130,3

-

11,8

-

-

на фондовые индексы

7281,0

9714,0

9664,0

-

50,0

-

-

на облигации

4,8

0

-

-

-

-

-

Валютные фьючерсы

3633,3

2909,0

1595,4

597,8

-

0,3

15,5

Товарные фьючерсы

144,2

261,1

261,1

-

-

-

-

Процентные фьючерсы

138,9

10,0

9,4

0,6

-

-

-

Опционы на фьючерсные контракты, в т.ч.

1762,7

509,1

509,1

-

-

-

-

фондовые

1739,6

436,1

436,1

-

-

-

-

валютные

7,9

70,3

70,3

-

-

-

-

товарные

15,0

2,7

2,7

-

-

-

-

Итого по всем инструментам

14493,6

14845,2

14169,2

598,4

61,8

0,3

15,5

Анализ структуры торгов фьючерсами по срочности также указывает на увеличение доли краткосрочных операций. Подавляющее количество сделок в 2009 г. заключалось с фьючерсными контрактами со сроком исполнения до 3 месяцев - 92% (82% в 2008 г.). Доля контрактов со сроком исполнения от 3 до 6 месяцев сократилась с 9 до 6%, свыше 6 месяцев - с 9 до 2% (рис. 2.1.).

Рис.2.1 Структура торгов фьючерсными контрактами по срочности (млрд.руб.)

Особенностью функционирования биржевого рынка производных финансовых инструментов в 2009 г. стало существенное изменение объема и структуры операций на ведущих российских биржах (РТС, группа ММВБ). Оборот торгов в РТС в 2009 г. по сравнению с предыдущим годом возрос в 1,3 раза по фондовым фьючерсам и в 4,6 раза - по валютным. При этом средний объем сделки в РТС в 2009 г. по сравнению с 2008 г. заметно уменьшился как по фондовым фьючерсам (до 0,16 млн. руб. против 0,35 млн. руб.), так и по валютным фьючерсам (до 0,69 млн. руб. против 3,68 млн. руб.) (см.рис.2.2.).

Рис.2.2 Структура торгов срочными биржевыми контрактами (млрд.руб.)

В то же время средний объем сделки на торговых площадках группы ММВБ увеличился: по валютным фьючерсам на ММВБ - более чем в 9 раз (до 207,95 млн. руб. против 22,83 млн. руб.), по фондовым фьючерсам на ФБ ММВБ - с 0,50 до 0,69 млн. рублей.

Таким образом, в 2009 г. наблюдался приток мелких участников, ориентированных на совершение сверхкраткосрочных спекулятивных сделок, на срочный рынок РТС, в то время как на срочном рынке группы ММВБ сосредоточились крупные участники торгов фьючерсными контрактами.

В 2009г. возобновилось введение в обращение новых инструментов после перерыва во втором полугодии 2008 г., однако инструментальная база российского рынка производных инструментов оставалась недостаточно развитой по сравнению с мировым срочным рынком.

На российском рынке отсутствовали такие значимые инструменты, как кредитные деривативы, а ликвидность большинства обращающихся опционов, товарных и процентных фьючерсов была низкой.

В 2009 г. на российском срочном биржевом рынке самым крупным (80% от его суммарного оборота) оставался сегмент фондовых фьючерсов, представленный контрактами на фондовые индексы и акции российских эмитентов (сделки по фьючерсам на облигации не заключались). Фондовый сегмент рынка фьючерсов испытал сильное сжатие в период кризиса 2008 г., а в 2009 г. динамично восстанавливался в условиях высокой волатильности и быстрого роста котировок акций российских эмитентов.

Наиболее ликвидными контрактами на российском биржевом рынке деривативов в 2009 г. оставались фьючерсы на индекс РТС, которые в рассматриваемый период закрепили свое лидирующее положение на рынке. На них приходилось 65% суммарного оборота торгов биржевыми деривативами (в 2008 г. - 50%). Предпочтение участниками рынка данных контрактов связано, прежде всего, с широким набором возможностей для хеджирования рисков по портфелям акций и для спекулятивной игры на росте или падении их котировок. Помимо этого фьючерсы на индекс РТС являются более доступными для мелких инвесторов из-за более низких транзакционных издержек по сравнению с другими контрактами.

Сегмент товарных фьючерсов не претерпел резкого сжатия в период кризиса во втором полугодии 2008 г., и в 2009 г. объемы торгов данными контрактами продолжали увеличиваться.

Фьючерсы на золото играли роль «тихой гавани» для инвесторов в период нестабильности на мировом и российском финансовом рынках. В 2009 г. существенно активизировались операции по введенным в обращение в конце 2008 г. фьючерсам на нефть сорта «Брент» (160,2 млрд. руб.), которые практически заместили контракты на нефть сорта «Юралс» и опередили наиболее ликвидные ранее контракты на золото (92,6 млрд. руб.). Востребованность нефтяных фьючерсов определялась возможностью для участников торгов хеджировать риски изменения цен нефти в будущем, а также играть на разнице в ценах на различные сорта нефти. Более высокий интерес участников срочного рынка к контрактам на нефть сорта «Брент» по сравнению с контрактами на нефть сорта «Юралс» объясняется большей доступностью и оперативностью информации о котировках нефти этой марки и ее широким распространением на мировом нефтяном рынке.

При динамичном росте объем торгов товарными контрактами был сравнительно невысоким, составив в 2009 г. 2% от суммарного оборота срочного биржевого рынка (1% в 2008 г.).

Востребованность процентных фьючерсов оставалась низкой, что было вызвано ограниченностью сферы применения процентных ставок.

Активность участников на рынке опционов начала восстанавливаться лишь в конце 2009 г., однако не достигла уровня 2008 г. (см.рис. 2.3.).

Рис.2.3 Объемы торгов опционами, млрд.руб.

Объем торгов опционами уменьшился на 71% по сравнению с предыдущим годом, доля опционных контрактов в суммарном обороте торгов биржевыми деривативами сократилась до 3% с 12% в 2008 году. Как и на рынке фьючерсов, самыми ликвидными опционами были контракты на индекс РТС, существенно активизировались операции по валютным опционам (на курс доллара США к рублю).

Таким образом, итоги развития российского рынка производных финансовых инструментов в 2009 г. были неоднозначными. С одной стороны, постепенно восстанавливались резко сократившиеся во второй половине 2008 г. обороты торгов биржевыми деривативами. Важным позитивным событием стало принятие в конце 2009 г. поправок в налоговое законодательство, регулирующих налогообложение срочных сделок. С другой стороны, усилились диспропорции развития отдельных сегментов рынка, обусловленные низкой диверсификацией по инструментам и преобладанием в операциях краткосрочных сделок. Российский срочный биржевой рынок по-прежнему не в полной мере выполнял основную функцию хеджирования рисков - на нем преобладали спекулятивные сделки, количество хеджеров было незначительным.

В первом полугодии 2010 г. на рынке производных финансовых инструментов объем биржевых сделок с фьючерсами и опционами увеличивался быстрыми темпами. При этом суммарный объем открытых позиций по биржевым контрактам оставался примерно на уровне 2009 г., не восстановившись после резкого снижения в период кризиса.

На срочном биржевом рынке сохранялись диспропорции развития отдельных сегментов, связанные с низкой диверсификацией по инструментам и преобладанием в операциях краткосрочных сделок.

Средний дневной объем торгов срочными контрактами на российских биржах в первом полугодии 2010 г. существенно возрос и составил 114,1 млрд. руб. (45,7 и 72,2 млрд. руб. в первом и втором полугодиях 2009 г. соответственно). Средний за полугодие объем открытых позиций по фьючерсам и опционам на основных российских биржах (РТС, ФБ ММВБ, ММВБ) незначительно уменьшился. Такая динамика показателей в рассматриваемый период может свидетельствовать об активизации краткосрочных спекулятивных операций.

Анализ структуры торгов фьючерсами по срочности отражает доминирование на срочном биржевом рынке краткосрочных контрактов.

В первом полугодии 2010 г. подавляющее количество сделок заключалось с фьючерсными контрактами со сроком исполнения до 3 месяцев (92%, как и в 2009 г.). За счет сокращения доли контрактов со сроком исполнения свыше 6 месяцев (с 2% в 2009 г. до 0,4% в первом полугодии 2010 г.) не значительно увеличилась доля контрактов со сроками исполнения от 3 до 6 месяцев (с 6 до 7% соответственно).

Наиболее значительно в анализируемый период возросли объемы операций в сегменте фондовых фьючерсов (84% суммарного объема биржевых торгов деривативами), что было обусловлено рядом причин.

Во-первых, из-за значительных колебаний котировок акций российских эмитентов в рассматриваемый период увеличилась привлекательность операций с фондовыми контрактами.

Во-вторых, был существенно упрощен механизм налогообложения доходов физических лиц по биржевым операциям с акциями и деривативами на акции и фондовые индексы. Введенные налоговые льготы при совершении срочных операций способствовали привлечению на фондовый сегмент срочного биржевого рынка новых участников из числа частных инвесторов. Последние, по экспертным оценкам, составляют более 50% всех контрагентов срочного рынка.

В-третьих, повышению ликвидности фондового сегмента срочного биржевого рынка способствовало введение на основных российских биржах новой технологии расчетов при исполнении поставочных контрактов на акции.

На рынке опционов в рассматриваемый период активность торгов существенно увеличилась, однако в отличие от рынка фьючерсов по-прежнему не превышала докризисного уровня. Дальнейшее развитие рынка опционов сдерживалось из-за почти полного отсутствия иностранных инвесторов и очень ограниченного присутствия крупных российских инвестиционных компаний и банков среди его участников.

Доля опционов в суммарном объеме торгов биржевыми деривативами в первом полугодии 2010 г. составила 3,5% (во втором полугодии 2009 г. - 3,7%). Как и на рынке фьючерсов, на рынке опционов доминировали контракты на фондовые активы, самыми ликвидными из которых в первом полугодии 2010 г. были опционы на фьючерсные контракты на индекс РТС (378,0 млрд. руб.) и на акции ОАО «Газпром» и Сбербанка России ОАО (31,4 и 23,2 млрд. руб. соответственно). Динамика объемов операций на рынках опционов и фьючерсов в рассматриваемый период была сходной, так как опционные контракты, как правило, используются при создании совместных торговых стратегий с фьючерсными контрактами на один базовый актив.

Эта же тенденция продолжилась и во 2 полугодии 2010 года (см.рис.2.4.).

Рис.2.4 Объемы операции с опционами на фьючерсные контракты в РТС

Торги срочными инструментами в 2010 году по-прежнему в основном были сосредоточены на срочном рынке FORTS РТС. Базовым активом являются преимущественно ценные бумаги и фондовые индексы. Помимо этих срочных инструментов, на рынке FORTS предлагаются контракты также на золото, валюту, нефть и пр., однако объем торгов такими контрактами пока незначителен.

По итогам 2010 года срочный рынок РТС-FORTS занял первое место по объему торгов фьючерсными контрактами на отдельные акции среди ведущих деривативных бирж мира, по данным FOW Futures and Options Intelligence. 14 марта 2011 г. на РТС был зафиксирован рекордный объем торгов на рынке фьючерсов и опционов FORTS за всю историю торгов на этом рынке -- почти 10,3 млрд долларов (более 5,7 млн контрактов). Объем торгов фьючерсами также достиг наивысших отметок с 2001 года и составил около 9,46 млрл долларов, по данным РТС.

Впрочем, если биржевой рынок деривативов в России постепенно развивается, то ситуация на российском внебиржевом рынке производных инструментов, основными участниками которого являются банки и другие финансовые компании, а также корпорации, оставляет желать лучшего. Если на мировом рынке деривативов доминируют как раз внебиржевые инструменты, то в России ситуация обратная. По словам экспертов, российские особенности во многом обусловлены недоразвитостью процентных инструментов, которые в структуре мирового рынка деривативов составляют порядка 70%. В России же процентные инструменты в общем объеме срочного рынка достигли лишь 5%, а преобладают у нас валютные инструменты (в основном валютные форварды, свопы и подобные инструменты).

Развитие внебиржевого рынка производных инструментов в России требует, в первую очередь, создания необходимой инфраструктуры. На данный момент внебиржевой сегмент рынка деривативов в России более сложный и непрозрачный [9].

Заключение

По итогам работы можно сделать следующие выводы:

Производные финансовые инструменты (деривативы) представляют собой право (обязательство) в будущем приобрести какой-либо инструмент рынка ценных бумаг либо произвести обмен денежными потоками, привязанных к какому-либо показателю (процентным ставкам, валютному курсу, фондовым индексам и т.п.). Используя деривативы, экономические агенты страхуют себя от риска изменения базового актива (товарного или финансового инструмента) в будущем.

Из широкого спектра производных финансовых инструментов наиболее распространены опционы, форварды, свопы и фьючерсы.

Опцион - это сделка, дающая право его владельцу купить или продать определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене в течение оговоренного срока.

Финансовый фьючерс на ценные бумаги - контракт (обязательство, а не право выбора, в отличие от опциона) на покупку или продажу стандартного количества определенного вида ценных бумаг на определенную дату в будущем по цене, заранее установленной при заключении сделки.

В торговле опционами и фьючерсами в основном участвуют институциональные инвесторы, поскольку из-за высокой капиталоемкости указанных операций не все индивидуальные инвесторы могут себе их позволить.

Производные ценные бумаги получили значительное распространение в рыночных экономиках в условиях финансовой интеграции. «Взрывным» десятилетием для развития производных финансовых инструментов стали 90-е годы

К настоящему времени стоимость производных ценных бумаг превысила не только объемы мировой торговли, но и показатели базовых финансовых рынков. Торгуемые финансовые инструменты, как правило, основаны на национальных базовых активах и позволяют организовывать в рамках национальных экономик эффективное управление рисками.

Оценка роли деривативов в процессах финансовой интеграции далеко не однозначна. С одной стороны, они позволяют перераспределять риск и способствуют интеграции разных сегментов финансовых рынков, снижая издержки финансового посредничества. С другой, финансовые производные инструменты несут и значительные угрозы. Проблема риска на финансовом рынке имеет свою специфику: из-за сильной взаимозависимости участников банкротство одного из них может повлечь за собой эффект домино и тем самым угрожать стабильности системы в целом. Также деривативы используются для ухода от налогообложения и переноса финансовых результатов из одного квартала в другой, и их сокрытия. Применение производных финансовых инструментов обостряет протекание финансового кризиса в экономиках с нарождающимися рынками.

Достоинства производных финансовых инструментов:

  • - снижают затраты на проведение финансовых операций;

- минимизируют объем первоначальных вложений, необходимый для приобретения того или иного актива;

- уменьшают риск возникновения убытков и снимают ограничения на принятие значительных рисков;

- уменьшают неопределенность величины будущих доходов и расходов.

Список использованных источников и литературы

1. Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов: Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 04.03.2010 №10-13/пз-н

2. Астапов, К.Л. Фондовый рынок как механизм стимулирования развития российской экономики // Финансы. 2010. - № 10. - С. 60 - 64.

3. Буркова А. Виды производных финансовых инструментов и их защита в России // Законодательство и экономика. - 2010. - № 6. - С. 21 - 24.

4. Вилкова, Т.Б. Роль производных инструментов на мировых финансовых рынках // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2010. - № 10. - С. 23 - 30.

5. Гасымлы Ш.Ш. Производные ценные бумаги на рынке ценных бумаг // Финансы . - 2005. - №3. - с.70-73

6. ЗабулоновА. Производные финансовые инструменты: теоретический подход с учетом реалий рынка // Вопросы экономики.-2003 - №8 - с.41-55

7. Обзор финансового рынка. Годовой обзор за 2009 год // М.: Департамент исследований и информации банка России. - 2010. - № 1 (68). - 72с.

8. Обзор финансового рынка. Первое полугодие 2010 года // М.: Департамент исследований и информации банка России. - 2010. - № 2 (69). - 46с.

9. Привалова,М. Развитый рынок деривативов в России - прекрасное далеко? /М.Привалова //Электронный ресурс [Режим доступа:http:www. Finam.ru]

10. Рынок ценных бумаг: Учебник для Вузов/ Под ред. Жукова Е.Ф. - М.: ЮНИТИ - ДАНА.-2007.- 463с.

11. Рынок ценных бумаг: Учебник для Вузов/ Под ред. Жукова Е.Ф. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2010.- 463с.

12. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 448 с.

13. Суэтин, А. Определение стоимости производных финансовых инструментов // Вопросы экономики. - 2007. -№ 10.-с.125

14. Царихин К.С. Рынок ценных бумаг: Учебно-практическое пособие. Часть 2. - М.: Изд.Дом «Социальные отношения», 2008.- 416с.

15. Шахунян, М. Использование кредитных деривативов за рубежом и в России / М.Шахунян. - Москва, 2009. - 220с.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Направления использования производных финансовых инструментов. Производные ценные бумаги, опционы и фьючерсы. Деривативы: достоинства и недостатки. История, правовое регулирование и тенденции развития рынка производных финансовых инструментов в России.

    курсовая работа [267,6 K], добавлен 11.10.2011

  • Понятие, сущность и значение финансовых инструментов, их классификация и виды. Выявление проблемных моментов и разработка аспектов качественного роста использования финансовых инструментов. Функционирование рынка производных финансовых инструментов в РФ.

    курсовая работа [196,8 K], добавлен 03.02.2013

  • Теоретические основы, понятие, сущность и классификация производных финансовых инструментов, их характеристика. Особенности рынка производных финансовых инструментов в России, их применение в финансовом менеджменте организации и пути совершенствования.

    курсовая работа [951,4 K], добавлен 15.05.2011

  • Роль рынков финансовых деривативов в предоставлении обществу экономической информации. Классификация производных финансовых инструментов. Особенности функционирования российского рынка производных инструментов, их применение в управлении организацией.

    курсовая работа [298,6 K], добавлен 09.06.2016

  • Появление и распространение производных ценных бумаг. Поиск новых инвестиционных стратегий. Понятие и сущность производных финансовых инструментов. Фьючерсные и форвардные контракты. Анализ конкретных стратегий использования валютных фьючерсов.

    курсовая работа [221,7 K], добавлен 01.05.2011

  • Основные подходы к анализу сущности капитальных вложений, рынок производных финансовых инструментов. Участники инвестиционной деятельности. Классификация главных производных финансовых инструментов. Инвестиционные ресурсы международных финансовых рынков.

    курсовая работа [47,7 K], добавлен 18.12.2009

  • Изучение мер для защиты биржи от риска неисполнения сделки сторонами фьючерсного контракта. Анализ производных финансовых инструментов для инвестирования. Различия финансовых фьючерсов и опционов с точки зрения конструкции, механизма биржевой торговли.

    контрольная работа [28,3 K], добавлен 29.01.2010

  • Понятие производных финансовых инструментов как результата активной инновационной деятельности, связанной с развитием и расширением использования капитала в форме фиктивного капитала. Прикладные функции финансовых деривативов, подписные права, варранты.

    реферат [23,4 K], добавлен 07.01.2011

  • Понятие и классификация финансовых рисков. Производные финансовых инструментов. Характеристика и виды деривативов. Развитие рынка деривативов в Республике Беларусь. Использование финансовых дepивативoв на практике. Методы снижения финансового риска.

    курсовая работа [647,9 K], добавлен 11.12.2013

  • Финансы как экономическая категория. Понятие финансовых ресурсов. Целевая распределительная и контрольная функции финансов и особенности их реализации. Производственные ценные бумаги: варранты, опционы, фьючерсы. Платежные поручения и их использование.

    контрольная работа [56,8 K], добавлен 18.08.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.