Реструктуризация финансовой функции предприятия

Под отсрочкой понимается перенесение платежа на более поздний срок. Рассрочка представляет собой дробление платежа на несколько более мелких, осуществляемых в течение согласованного сторонами периода. Отсрочка и рассрочка платежей может сопровождаться некоторым увеличением общей суммы долга исходя из условий дополнительных соглашений и инфляции.

2. Взаимозачет взаимных платежных требований. Взаимозачет предполагает погашение взаимных обязательств контрагентов. Он может осуществляться с привлечением третьих лиц (по цепочке задолженностей). Сумма погашаемых обязательств определяется соглашением сторон и рассматривается как доход организации, как выручка от реализации продукции, если в зачете участвуют обязательства по оплате продукции. Одной из сторон в процедуре взаимозачета иногда выступают органы государственной (муниципальной) власти в случаях, когда задолженность организации перед бюджетом по налогам возникла вследствие неоплаты или задержки оплаты государственного заказа.

Взаимозачеты долгов являются распространенным методом реструктуризации задолженностей, поскольку позволяют решать финансовые проблемы организаций без привлечения дополнительных денежных средств.

Обязательство по поставке какого-либо товара также может быть зачтено встречным обязательством по поставке этого же товара. Денежное обязательство засчитывается встречным денежным обязательством и т. д.

Таким образом, понятие «зачет» подразумевает операцию по проведению зачета как денежных, так и иных однородных требований.

Встречные требования должны быть однородными по своему характеру. Другими словами, должны иметь один и тот же предмет -- как правило, деньги. Если обязательство предусматривает или позволяет определить день его исполнения или период, в течение которого оно должно быть исполнено, оно подлежит исполнению в этот день или соответственно в любой момент в пределах данного периода. Таким образом, организация, имеющая задолженность перед другими организациями, вправе предъявить к зачету свое встречное требование, срок предъявления которого определен, только после наступления этого срока, но никак не ранее.

При полной эквивалентности встречных однородных требований они погашаются в полном объеме. В то же время эти требования не всегда эквивалентны (равны друг другу). В таком случае большее по размеру требование погашается лишь частично, в размере, эквивалентном требованию, по своему размеру меньшему. Следовательно, обязательство, по которому предъявлено большее требование, в оставшейся части сохраняется. Что касается обязательства, по которому предъявлено меньшее требование, то оно прекращается в полном объеме.

К зачету может быть предъявлено одновременно несколько требований, каждое из которых должно отвечать перечисленным выше условиям.

Не допускается зачет требований:

ѕ по которым срок исковой давности истек;

ѕ о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью;

ѕ о взыскании алиментов;

ѕ о пожизненном содержании;

ѕ в иных случаях, предусмотренных законом или договором. Проведение взаимозачета является добровольным и, как правило,

не зависит от желания контрагента.

3. Переоформление задолженности в вексельные обязательства. В данном случае реструктуризации задолженности организация расплачивается по своей текущей задолженности своими векселями. Вексель, таким образом, представляет собой новое обязательство, которое должно быть исполнено в соответствии с вновь установленными сроками и зачастую с выплатой меньших процентов. Это освобождает организацию от уплаты долга в данном периоде и соответственно способствует улучшению показателей деятельности компании.

Несмотря на то, что получатели векселей по-прежнему остаются «необеспеченными» кредиторами, они приобретают некоторые преимущества. Например, вексель предприятия можно продать третьим лицам и таким образом получить платеж по данным обязательствам раньше установленного времени.

4. Соглашения об отступном. Метод отступного предполагает обмен активов организации на различные уступки со стороны кредиторов (например, полное погашение или сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки и т. д.). При этом организация не должна ограничиваться только своей продукцией, а, наоборот, должна принимать во внимание любые активы, находящиеся в ее собственности, включая активы непроизводственного характера, облигации местной администрации, акции других предприятий, векселя банков и т. д.

Такой вид реструктуризации подойдет организациям с большим количеством основных средств, которые вряд ли можно будет продать по приемлемой цене в ближайшем будущем, а также тем, у которых затраты на хранение и обслуживание этих активов достаточно велики (например, строительные организации).

Одним из видов отступного является предложение пакета акций, находящегося на балансе предприятия, в обмен на уступки кредитора. Данное соглашение заключается между кредитором и собственниками организации, которые готовы уступить часть акций организации в обмен на улучшение финансового состояния организации.

К организациям, которым подойдет данный вид реструктуризации, можно отнести организацию, чьи собственники готовы частично уступить контроль над организацией и право на дивиденды в обмен на сокращение долга организации.

К кредиторам, которые могут принять этот подход, относят кредиторов, требования которых к данной организации составляют существенную долю совокупного долга организации. В этом случае освобождение от уплаты долга или сокращение задолженности станет решающим фактором при определении дальнейшей судьбы организации -- будет ли она ликвидирована или продолжит свою работу. Здесь также могут проявить интерес кредиторы, которые хотят расширить сферу своей деятельности за счет приобретения пакетов акций других предприятий.

5. Погашение задолженности посредством передачи кредитору имущества должника. Погашение задолженности посредством передачи кредитору имущества должника осуществляется должником добровольно. Погашение долга имуществом допускается при отсутствии у организации реальных источников поступления денежных средств или невозможности применения других методов.

В счет погашения или сокращения задолженности могут быть приняты:

ѕ объекты недвижимости производственного и социально-культурного назначения, объекты незавершенного строительства, оборудование, машины, механизмы и материальные ценности, находящиеся на балансе организации-должника;

ѕ акции организации-должника;

ѕ государственные облигации и облигации организации-должника и других организаций;

ѕ обязательства под залог имущества.

Обмен акций организации-должника на задолженность организациям производится на имеющиеся у организации акции или путем выпуска и размещения дополнительной эмиссии акций с последующей их передачей кредиторам.

Для погашения просроченной задолженности организация-должник может передать в залог кредитору находящееся в собственности имущество, балансовая стоимость которого на момент заключения соответствующего договора не меньше суммы просроченной задолженности, а лучше больше, учитывая реальную стоимость имущества на рынке. Переданное в залог имущество остается в собственности и пользовании организации-должника и поэтому при его использовании должны соблюдаться определенные ограничения.

После исполнения организацией-должником своих обязательств залог имущества прекращается. Если обязательства не исполняются, то заложенное имущество взимается и продается с торгов, а вырученные денежные средства направляются кредиторам.

6. Погашение задолженности путем передачи кредитору готовой продукции должника. Погашение задолженности по обязательствам может происходить путем передачи кредитору при взаимном согласии сторон готовой продукции организации-должника, а также оказания ею услуг кредитору. Стоимость готовой продукции, а также стоимость и номенклатура услуг согласуются сторонами в специальном соглашении.

Следует иметь в виду, что для быстрейшего погашения кредиторской задолженности, выраженной в виде полученных за продукцию авансов и векселей к уплате, следует снизить длительность изготовления продукции в целях осуществления расчетов с кредиторами. Стоимость, качество и номенклатура продукции оговорены в соответствующих договорах с заказчиками.

7. Замена краткосрочных обязательств на долгосрочные. Замена краткосрочных обязательств на долгосрочные осуществляется путем соглашения сторон об изменении соответствующих договоров и перенесения сроков платежей на период более 12 месяцев. Благодаря принятию такого решения улучшаются показатели ликвидности организации и создается некая возможность в будущем погасить долги.

8. Отказ организации-должника от исполнения обязательств по договорам. В целях восстановления платежеспособности организации-должника могут быть использованы такие меры, предусмотренные ст. 450 ГК РФ, как отказ от исполнения ряда договоров, невыгодных для должника, и расторжение ряда совершенных должником сделок.

Односторонний отказ от исполнения договоров должника требует наличия двух признаков:

ѕ договор полностью или частично не исполнен сторонами;

ѕ исполнение договора повлечет за собой убытки для должника по сравнению с аналогичными договорами, заключаемыми при сравнимых обстоятельствах, или договор является долгосрочным (заключен на срок более одного года), либо рассчитан на получение положительных результатов для должника лишь в долгосрочной перспективе. [3, стр. 169]

Глава 3. АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ

3.1 Характеристика компании

ОАО "Иркутский керамический завод", сокращенное название ОАО "ИКЗ", зарегистрированное решением областной Администрации 06.10.92 г., регистрационный номер - 2011. Адрес постоянно действующего исполнительного органа: 664011 г.Иркутск, ул. Степана Разина, 5.

1) Основная цель создания - насыщение рынка высококачественными строительными материалами, получение прибыли.

2) Основные виды деятельности:

ѕ производство строительных материалов - кирпич керамический пустотелый рядовой утолщённый - 103 мм, с гладкой поверхностью, в соответствии с ГОСТом 530-95 и ТУ 5741 выполнение проектных и строительных работ;

ѕ добыча полезных ископаемых;

ѕ производство тепловой энергии;

ѕ автотранспортные перевозки.

3) Проектная мощность завода - 75 млн. штук условного кирпича в год.

4) Год ввода завода в эксплуатацию - 1990г.

Производственная структура

1) Производственный цикл ОАО "ИКЗ"

ѕ отделение первичной переработки сырья;

ѕ отделение вторичной переработки сырья и формовки;

ѕ сушильное отделение;

ѕ туннельная печь;

ѕ отделение пакетирования продукции;

ѕ склад готовой продукции

2) Сырьё - глины Максимовского месторождения. Карьер расположен в 7 км от завода и является его собственностью. Запасы глины утверждены протоколом ТКЗ при ПГО "Иркутскгеология" от 04.02.83 г. № 175 по промышленным категориям А+В+С и составляют 18533 тыс.м3, что обеспечивает потребность завода на 30 лет.

3) Технологическое топливо - мазут типа М - 100. При заводе имеется мазутохранилище на 4320 тонн.

4) Электроснабжение завода и карьера осуществляется двухцепной воздушной линией ЛЭП ПО КВ.

5) Теплоснабжение - существующая котельная на 4 котла КЕ-6, 5/13, производительностью 3,6 Гкал/час.

6) Водоснабжение - от городских сетей.

7) Экологическая безопасность обеспечивается герметизацией оборудования и аспирационными системами, а также применением современных систем пылеулавливания.

8) Восстановление нарушенных карьером земель достигается горнотехнической и биологической рекультивацией, вследствие которой отработанное пространство карьера приводится в состояние, пригодное для использования в сельскохозяйственном производстве.

9) Способы утилизации брака от производства - дробление, помол и ввод в шихту в качестве добавок при производстве кирпича.

Продукция:

ѕ Кирпич с цветным полимерным покрытием

ѕ Кирпич керамический.

3.2 Оценка экономического состояния компании

Анализ финансового состояния предприятия представляет собой глубокое, научно обоснованное исследование финансовых отношений и движение финансовых ресурсов в едином производственно-торговом процессе.

Задачами анализа финансового состояния являются:

ѕ выявление рентабельности и финансовой устойчивости;

ѕ изучение эффективности использования финансовых ресурсов;

ѕ установление положения предприятия на финансовом рынке и количественное измерение его финансовой конкурентоспособности;

ѕ оценка степени выполнения плановых финансовых мероприятий, программ, плана финансовых показателей;

ѕ оценка мер, разработанных для ликвидации выявленных недостатков и повышения отдачи финансовых ресурсов.

Источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая и оперативная отчётность. Бухгалтерский баланс ОАО «Иркутский Керамический Завод» за 2008 год (ПРИЛОЖЕНИЕ Б).

Финансово устойчивым является предприятие, которое за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и рассчитывается в срок по своим обязательствам. Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств.

Анализ использования оборотных средств организацией. По данным сравнительного аналитического баланса ОАО «ИКЗ» (Приложение В), видно что активы предприятия возросли за год на 21750 тыс. рублей или на 9,7%, средства в активах размещены следующим образом:

ѕ Основные средства - 86980 или 35,2%

ѕ Прочие внеоборотные средства - 29688 или 12%

ѕ Оборотные средства в целом - 130383 или 52,8%

Доля заемных средств увеличилась в несколько тысяч раз с 15 тыс. до 42415 тыс. рублей, а кредиторская задолженность снизилась почти на 10% (10480 тыс.руб).

За отчетный период положительно изменился состав собственных средств на 3.3%, что положительно влияет на развитие компании.

Долгосрочные обязательства уменьшились практически на 50% по сравнению с началом отчетного периода.

Для оценки наличия и движения собственных оборотных средств необходимо определить фактический размер средств и факторы, влияющие на их рост. Таблица «Оценка достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств ОАО «ИКЗ». (Приложение Г).

Данные таблицы показывают, что за год собственные оборотные средства (СОС) уменьшились на 18667 тыс. руб, это обусловлено значительным увеличением внеоборотных активов, в то время как оборотная часть уставного капитала практически не изменилась:

На начало года: СОС=Q-F=88609-96418= -7809

На конец года: 90183-116659= -26476.

Произошел рост общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ВИ) на 1569 тыс.рублей, обусловлен следующим:

ВИ = (Q + K_T + K_t) - F

На начало года:(88609+26061+110622)-96418= 128814

На конец года: (90183+14317+142542)-116659=130383

Анализируя эти показатели можно сделать вывод, что на предприятии недостаток собственных оборотных средств составляет 75219 тыс. рублей (Фс), недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат = 60902 тыс.рублей (Фт), а также по сравнению с прошлым годом произошло уменьшение общей величины основных источников формирования запасов и затрат (Фо= -9767).

Анализ ликвидности. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы: Таблица «Оценка ликвидности предприятия»(Приложение Г).

А₁ - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения, из баланса видно:

На начало года А₁=21397 тыс. руб.

На конец года А₁ = 1026 тыс. руб.

А₂ - быстро реализуемые активы. Сюда входит дебиторская задолженность.

На начало года А₂= 69721 тыс. руб.

На конец года А₂ = 80265 тыс. руб.

А₃ - медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи баланса: запасы, налог на добавленную стоимость; дебиторская задолженность (платежи более чем через 12 месяцев); прочие оборотные активы.

На начало года А₃ = 37756 тыс. руб.

На конец года А₃ = 49092 тыс. руб.

А₄ - трудно реализуемые активы. Сюда входят итог I раздела баланса - Внеоборотные активы:

На начало года А₄= 96418 тыс. руб.

На конец года А₄ = 116659 тыс. руб.

Пассивы багажа группируются по степени срочности их оплаты:

П₁ - наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность:

На начало года П₁=110607 тыс. руб.

На конец года П₁ = 100127 тыс. руб.

П₂ - краткосрочные пассивы. Они охватывают займы и кредиты, задолженность по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.

На начало года П₂= 15 тыс. руб.

На конец года П₂ = 42415 тыс. руб.

П₃ - долгосрочные пассивы. Сюда входят долгосрочные кредиты, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов.

На начало года П₃= 26061 тыс.руб.

На конец года П₃ = 14317 тыс. руб.

П₄ - постоянные пассивы. Они включают статьи III раздела баланса - Капитал и резервы:

На начало года П₄= 88609 тыс. руб.

На конец года П₄ = 90183 тыс. руб.

Из таблицы видно, что на предприятии ОАО «ИКЗ» ситуация сложилась следующая:

1) Наиболее срочные обязательства как на начало, так и на конец года превысили наиболее ликвидные активы, то есть: А₁ < П₁

2) Быстро реализуемые активы превысили краткосрочные пассивы: А ₂ > П₂

3) Медленно реализуемые активы превысили долгосрочные пассивы на 11695 тыс. руб, но на конец отчетного периода они оказались выше пассивов на 34775 тыс. руб, это значит, что у предприятия снизилась задолженность, которая подлежит погашению более чем через 12 месяцев, или А₃ >П₃

4) Труднореализуемые активы предприятия больше его капитала и резерва, причем разница на конец года только увеличилась, это может привести к отрицательному результату работы, то есть к убытку: А₄ >П_4.

Оценка состоятельности предприятия. Для анализа состоятельности предприятия воспользуемся данными таблицы - «Оценка состоятельности предприятия ОАО «ИКЗ» (Приложение Д):

1) Коэффициент платёжеспособности, представляющий собой отношение, имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на постоянный период меньше 1, то есть составляет 0,57, значит предприятие испытывает недостаток платежных средств, причем на конец отчетного периода коэффициент уменьшился до 0,45.

К₁=

2) Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным обязательствам, анализ этого показателя даёт понять, что для покрытия краткосрочной задолженности денежных средств на предприятии недостаточно, то есть предприятие является ненадежным заёмщиком, К₂ = 0,007.

3) Коэффициент критической оценки(быстрой ликвидности), показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, К₃=0,57<0,8 - только половина обязательств может быть погашена.

4) Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств, К₄ = 0,91, то есть его результат меньше 2,0, значит предприятие не сможет расплатиться по всем кредитам и расчетам, мобилизуя свои оборотные активы.

5) Коэффициент манёвренности функционирующего капитала характеризует способность маневрировать своими средствами, то есть вкладывать их в производство и получать с них доходы, К₅=-4,03 имеет отрицательный результат, что является положительным фактом для работы предприятия.

6) Доля оборотных средств в активах, К₆=0,53 >0,5 - соответствует нормативному значению, однако по сравнению с началом года значительно снизился, дальнейшее понижение может привести к сбою в работе предприятия.

7) Коэффициент обеспеченности собственными средствами, который определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств и прочих оборотных активов, К₇=-0,2<0,1 - это не допустимое значение, у организации нехватка собственных оборотных средств.

На основе данных таблицы, можно сделать вывод, что предприятие испытывает недостаток платежных средств, а также нехватку собственных оборотных средств, почти полностью отсутствуют обездвиженные денежные средства, доля оборотных средств соответствует норме.

Оценка финансовой устойчивости. Финансовую устойчивость предприятия можно оценить показателями отмеченными в таблице - «Оценка финансовой устойчивости ОАО «ИКЗ»(Приложение Д):

1) Коэффициент капитализации (коэффициент соотношения заемных и собственных средств), L₁=1,74, так как результат коэффициента положительный, следует сделать вывод, что данное предприятие зависит от заёмных источников средств, на конец периода зависимость возросла.

2) Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, L₂=-0,2, это показывает, что при возникновении финансового риска предприятие не покроет свои обязательства за счёт собственных средств.

3) Коэффициент финансовой независимости (автономии), L₃=0,36 - это показывает, что к концу отчетного периода уменьшилась финансовая независимость, возможность привлечения средств со стороны.

4) Коэффициент устойчивости, L₄=0,42(на конец года), понижение показателя показывает, что предприятие испытывает финансовые затруднения.

Устойчивое финансовое состояние характеризуется постоянной платежной готовностью, достаточной обеспеченностью собственными оборотными средствами и эффективным их использованием с хозяйственной целесообразностью, четкой организацией расчетов, наличием устойчивой финансовой базы.

Неустойчивое финансовое состояние (неплатёжеспособность) характеризуется неэффективным размещением средств, недостаточно устойчивой потенциальной финансовой базой, связанной с неблагоприятными ситуациями в производстве.

Кризисные ситуации, для преодоления которых не было принято соответствующих профилактических мер, могут привести к чрезмерному разбалансированию экономического механизма предприятия с соответствующей неспособностью продолжения финансового обеспечения производственного процесса, что квалифицируется как банкротство предприятия.

Все типы финансовых ситуаций сгруппированы в таблице «Сводная таблица по типам финансовых ситуаций» (Приложение Д).

По данным таблицы - Оценка достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств ОАО «ИКЗ» (Приложение Г), где:

Фс=-75219; Фт=-60902; Фо=81640; подставим их в значения таблицы, получается:

Фс<0; Фт<0; Фо>0, то есть тип финансовой ситуации предприятия - неустойчивое состояние.

Успех работы предприятия во многом зависит от того, какое место в ней занимают оборотные средства и насколько целенаправленно и точно выполняются необходимые для этого условия. Во-первых, требуется постоянное поддержание оптимального запаса оборотных средств, обеспечивающего непрерывность производственного процесса и не выходящего сверхнормативного количества. Во-вторых, требуется умение экономически грамотно распоряжаться уже имеющимися оборотными средствами и пополнять их запас по выгодным для предприятия ценам. В-третьих, умение рационально использовать денежные средства.

Эффективность использования оборотных средств, в конечном счете заключается в ускорении оборачиваемости оборотных средств, а следовательно в уменьшении потребности в них. Речь идет о необходимости сокращения времени, в течение которого оборотные средства отвлечены, то есть находятся в обороте.

Финансовая ситуация предприятия ОАО «ИКЗ» - неустойчивое финансовое состояние, однако многие финансовые показатели не достигли критической отметки, а значит есть возможность реструктурировать финансово-хозяйственную деятельность предприятия, и значительно повысить уровень устойчивости и платежеспособности.

3.3 Пути реструктуризации финансовой функции ОАО «ИКЗ»

Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо разработать и внедрить мероприятия, способствующие улучшению финансовых показателей. Добиться этого можно путём снижения уровня запасов, увеличения источников собственных средств, либо за счёт роста долгосрочных займов и кредитов.

Но для начала необходимо провести меры по расширению ассортимента выпускаемой продукции, это поможет выйти на новые рынки, расширить производство, а также вероятность получения наибольшей прибыли.

При производстве кирпича есть возможность наладить параллельное производство керамических изделий, в частности:

ѕ глиняных горшков для цветов

ѕ керамической посуды

ѕ черепицы

ѕ керамических плит

Широкий ассортимент продукции позволит ориентироваться на многообразные требования потребителей, сможет удовлетворять потребности различных покупательских сегментов, максимизировать использование места в торговых точках, препятствовать появлению конкурентов, укрепить рыночные позиции предприятия и расширить объем продаж.

Необходимо провести мероприятия по рекламной компании и увеличению выпуска продукции. Реклама - это двигатель торговли. Планируется разместить рекламу в нескольких газетных изданиях, на баннерах, по телевидению и радиовещанию. Для увеличения эффективности работы целесообразно развивать сеть розничной торговли выпускаемой продукции. Новыми потребителями будут являться частные лица, которые строят гаражи, коттеджи, бани, а также в связи с расширением ассортимента, цветочные и хозяйственные магазины.

На основе проведённого анализа ОАО «ИКЗ» было выявлено, что необходимо реструктурировать собственный капитал, кредиторскую и дебиторскую задолженности.

Повысить оборотные средства можно путем дополнительного выпуска акций, при этом ОАО «ИКЗ» может разместить их среди действующих акционеров, либо продать стратегическим инвесторам, привлекая таким образом дополнительные денежные средства и крупного совладельца.

Выкуп собственных акций с последующим их аннулированием или продажей стратегическому инвестору приведет к уменьшению числа владельцев компании, повышению курсовой цены, а конвертация различных ценных бумаг в акции, сможет повысить показатели ликвидности завода.

Осуществляя реструктуризацию дебиторской задолженности, для начала, проведем инвентаризацию всей задолженности с выделением из нее трех основных групп:

ѕ безнадежная

ѕ сомнительная

ѕ перспективная ко взысканию.

К первым двум группам дебиторов целесообразно применить уступку прав требования, что позволит сократить дополнительные расходы, связанные с судебными процедурами и от зачастую неясной, судебной перспективы и в достаточно короткие сроки пополнить активы реально ликвидными средствами, денежными и другими оборотными активами. Для реализации данной задачи необходима разработка грамотного макета соглашения об уступке прав требования и совместные усилия юридической, финансовой служб и службы маркетинга для заключения названных соглашений с рядом организаций.

Возможно применение процедуры факторинга, основным преимуществом этого инструмента является быстрое получение денежных средств, что очень важно для поддержания определенного уровня ликвидности, и перенесение части затрат по управлению долгом на контрагента, однако этот путь имеет высокую стоимость и влечет за собой ухудшение финансовых отношений с дебитором.

По дебиторам, срок исполнения обязательств которых наступил достаточно давно, целесообразно обратиться в суд с исками, вплоть до ареста и реализации их имущества.

В целях улучшения управления дебиторской задолженности на ОАО «ИКЗ» необходимо:

ѕ постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями, особенно по отсроченным задолженностям;

ѕ разработать определенные условия кредитования дебиторов, среди которых могут быть: скидки покупателям в случае уплаты полученного товара в течение 10 дней с момента получения товара, оплата покупателем полной стоимости товара, в случае если он приобретает товары с 11-го по 30-й день кредитного периода, оплата покупателем штрафа в случае неуплаты за товар в течение месяца;

ѕ ориентироваться на большое число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими покупателями;

ѕ отслеживать соотношение дебиторской и кредиторской задолженности;

ѕ осуществлять регулярный анализ финансовой отчетности клиентов в сопоставлении с данными предыдущих лет;

ѕ разрабатывать эффективную дифференцированную политику работы с покупателями. Всех покупателей можно условно разбить на группы в зависимости от их надежности, финансового состояния и других показателей, важных с точки зрения возможности своевременного расчета за приобретаемую продукцию. Для каждой группы покупателей разработать собственную программу предоставления скидок и отсрочек за продукцию;

ѕ проводить мероприятия, в том числе с привлечением органов власти по взысканию просроченной дебиторской задолженности.

По устранению кредиторской задолженности в первую очередь необходимо применить переуступку прав требования к одному или нескольким дебиторам. Этот метод не требует отвлечения денежных средств из оборота и позволяет сэкономить на затратах по обслуживанию кредиторской задолженности.

Также осуществить обеспечение кредита, если оно отсутствует, то есть предложить кредиторам переоформить задолженность в обеспеченные обязательства в обмен на сокращение суммы долга, процентов, либо увеличение срока погашения долга.

Замена краткосрочных обязательств на долгосрочные, значительно повысит показатели ликвидности, однако не каждый кредитор согласится на условие такого рода, взамен можно предложить скидки на приобретение готовой продукции завода.

Переоформление задолженности в вексельные обязательства, соглашения об отступном для ОАО «ИКЗ» не целесообразны, эти методы больше подходят предприятиям на грани банкротства или у которых практически нет активов.

Необходимо также выделить из общих сумм кредиторской и дебиторской задолженности задолженность, с истекшим сроком исковой давности и произвести ее списание соответственно на прибыль или убытки предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Реструктуризация финансовой функции компании является одной из важных этапов оздоровления предприятия. Эффективное решение проблемных вопросов финансового характера является существенным условием успешности функционирования предприятия, а соответственно должно быть и предметом особого внимания.

Реструктуризация предприятия обычно, предусматривает решение двух основных задач: во-первых, обеспечить его выживание в недалеком будущем; во-вторых, восстановить его конкурентоспособность на длительную перспективу.

Финансовая реструктуризация рассматривает движение денежных потоков, она подразделяется на реструктуризацию активов и пассивов.

Реструктуризация активов включает в себя реструктуризацию внеоборотных активов, которая заключается, как правило, в максимальном сокращении доли недоходных и малодоходных активов в их совокупной структуре. И реструктуризацию дебиторской задолженности.

Реструктуризация пассивов включает в себя реструктуризацию собственного капитала и кредиторской задолженности.

Необходимость проведения финансовой реструктуризации обоснована низкими показателями финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности предприятия.

Реструктуризация собственного капитала ставит целью изменение структуры собственников организации. Фактически речь идет либо о смене собственников организации (как номинальных, так и реальных), либо об усилении позиций определенных сторон за счет других.

Эффективность контроля за менеджерами со стороны акционеров растет с увеличением концентрации акционерного капитала: с ростом доли акционера в капитале предприятия у него появляется все больше стимулов для контроля менеджеров. Для улучшения корпоративного управления не меньшее, чем степень концентрации собственности, значение имеет тип собственника.

Применяются следующие методы изменения структуры собственного капитала:

ѕ дополнительная эмиссия акций;

ѕ выкуп собственных акций с последующим их аннулированием или продажей стратегическому инвестору;

ѕ конвертация различных ценных бумаг эмитента в акции.

Основными путями для реструктуризации и уменьшения дебиторской задолженности предприятия могут быть:

ѕ взаимозачет взаимных платежных требований до арбитражных процедур;

ѕ передача дебитором для погашения задолженности быстроликвидных ценных бумаг (государственных облигаций, акций известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных и т. д.) по взаимному соглашению;

ѕ передача дебитором части своего имущества предприятию;

ѕ переоформление дебиторской задолженности в векселя;

ѕ увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию;

ѕ применение системы скидок от стоимости продукции при досрочном, своевременном платеже за отгруженную продукцию и снижение санкций за просрочку платежа;

ѕ применение инструмента (процедуры) факторинга;

ѕ использование договора цессии;

ѕ подача имущественного иска на должника в арбитражный суд;

ѕ взыскание дебиторской задолженности со скидкой;

ѕ отсрочка обязательств по дебиторской задолженности при обеспечении ее залогом.

Необходимость поиска эффективных путей по повышению ликвидности дебиторской задолженности организации в целях скорейшего высвобождения денежных средств, заложенных в ней, для погашения кредиторской задолженности связана с повышением (восстановлением) платежеспособности предприятия.

Реструктуризация кредиторской задолженности организации ведет к снижению объема нагрузки (давления) обязательств на финансы организации в текущем периоде и тем самым позволяет повысить или восстановить его платежеспособность.

Основные способы реструктуризации кредиторской задолженности организации могут быть следующими:

ѕ отсрочка и рассрочка платежей;

ѕ взаимозачет взаимных платежных требований;

ѕ переоформление задолженности в вексельные обязательства (займы);

ѕ соглашения об отступном;

ѕ погашение задолженности посредством передачи кредитору имущества должника;

ѕ погашение задолженности посредством передачи кредитору готовой продукции или оказания ему услуг;

ѕ замена краткосрочных обязательств на долгосрочные;

ѕ переоформление обязательств в обязательства, обеспеченные залогом имущества, в целях получения скидки с задолженности;

ѕ продажа дебиторской задолженности кредитору;

ѕ отказ от исполнения обязательств;

Выбор того или иного метода реструктуризации кредиторской задолженности организации должен проводиться на основе критерия эффективности: максимум эффекта из-за сокращения задолженности, минимум затрат.

Выбор методов зависит от специфики производства, состояния различных активов организации, характера деловых отношений с различными кредиторами. Здесь не может быть общих рекомендаций, выбор определяется конкретной внутренней и внешней ситуацией.

На основе данных бухгалтерского баланса ОАО «Иркутский керамический завод» за 2008 год, был проведен финансовый анализ. Финансовая ситуация предприятия определена как неустойчивое финансовое состояние, однако многие финансовые показатели не достигли критической отметки, а значит есть возможность реструктурировать финансово-хозяйственную деятельность предприятия, и значительно повысить уровень устойчивости и платежеспособности.

Для улучшения финансового состояния предприятия решено разработать и внедрить мероприятия, способствующие улучшению финансовых показателей. Добиться этого можно путём снижения уровня запасов, увеличения источников собственных средств, либо за счёт роста долгосрочных займов и кредитов.

Проведены меры по расширению ассортимента, выпускаемой продукции, по рекламной компании и увеличению выпуска продукции.

Реструктуризация собственного капитала осуществлена путем дополнительного выпуска акций, выкупа собственных акций с последующим их аннулированием или продажей стратегическому инвестору. К дебиторам применены уступка прав требования, процедура факторинга, по дебиторам, срок исполнения обязательств которых наступил достаточно давно, принято решение обратиться в суд.

По устранению кредиторской задолженности в первую очередь применить переуступку прав требования к одному или нескольким дебиторам, осуществить обеспечение кредита, если оно отсутствует.

Предложенные меры в значительной степени повысят показатели ликвидности, платежеспособности, возрастет доля оборотных и свободных средств. Однако также необходимо заранее проводить необходимые мероприятия, следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, не допускать просрочки платежей, регулярно осуществлять финансовый анализ предприятия.

Список ИСТОЧНИКОВ

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой - М:, Финансы и статистика, 2005. - с. 568.

2. Гиляровская Л.Т. Об оценке кредитоспособности хозяйствующих субъектов; Финансы, 2006.- с. 53.

3. Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление, Москва Омега - Л, 2006 - 336с.

4. Ковалев В.В. Управление финансами. - М.: ФБК-ПРЕСС 2005.- с. 476.

5. Кован С.Е., Мокрова Л.П., Теория антикризисного управления, Москва КНОРУС, 2009 - 160с.

6. Крутик А.Б., Муравьев А.И. Антикризисный менеджмент. -- СПб.: Питер, 2005. - 432с.

7. Левин Д.Н., Дорофеев В.Д. Антикризисное управление, издательство пензенского института экономического развития и антикризисного управления, Пенза 2006 - 209 с.

8. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация компаний и предприятий; Москва 2006 - 587с.

9. Нещадин А., Вигдорчик Е., Линаиз И., Никологородский Д. Преодоление кризиса российской промышленности: финансовое оздоровление и реструктуризация предприятий М. - 2007. - 207с.

10. Остапенко В. Финансовое состояние предприятий: оценка, пути улучшения; Экономист, 2005.- с. 37.

11. Попов. С. А. Антикризисное управление. Москва: ПРИОР 2006 - 456с.

12. Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности. - М.: ДИС, 2006.- с. 516.

13. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов, Под ред С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2006.-469 с.

14. Анализ и управление дебиторской задолженностью; учебник Москва 2006 - с. 103.

15. Шаралдаева И.А. Теоретические основы реструктуризации; учебное пособие - Улан-Удэ; ВСГТУ, 2005 - 160 с.

16. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт. - М.: Издательство ПРИОР 2006 - 320с.

17. Методика проведения углубленного финансового анализа и принятие решений по управлению дебиторской задолженностью. Методические указания и условия комплексного здания. Формы расчетов. - Уфа: Издательский центр «Башкирского территориального института профессиональных бухгалтеров», 2007.

Приложения

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Взаимозачет обязательств

Схема факторингового финансирования.

приложение Б: Баланс ОАО «ИКЗ» за 2008год.

Актив	Код показателя	Начало отч. периода	Конец отч. Периода
1	2	3	4
I. Внеоборотные активы
Основные средства	120	71973	86980
Незавершенное строительство	130	24241	29258
Долгосрочные финансовые вложения	140	154	154
Отложенные налоговые активы	145	50	276
Итого по разделу I	190	96418	116659
II. Оборотные активы
Запасы	210	35305	47486
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	31055	34923
затраты в незавершенном производстве	213	146	152
готовая продукция и товары для перепродажи	214	839	9894
расходы будущих периодов	216	3265	2517
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	2102	1257
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отч. даты)	240	69721	80265
В том числе:
покупатели и заказчики	241	17942	38524
Краткосрочные финансовые вложения	250	19365	450
Денежные средства	260	2032	576
Прочие оборотные активы	270	349	349
Итого по разделу II	290	128874	130383
БАЛАНС	300	225292	247042
Пассив
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	410	60	60
Добавочный капитал	420	57469	57469
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	31080	32654
Итого по разделу III	490	88609	90183
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	510	21500	9483
Отложенные налоговые обязательства	515	4564	4834
Итого по разделу IV	590	26061	14317
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	15	42415
Кредиторская задолженность	620	110607	100127
В том числе:
поставщики и подрядчики	621	29631	44608
задолженность перед персоналом организации	622	5162	3660
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	1236	747
задолженность по налогам и сборам	624	3946	6425
прочие кредиторы	625	70632	44687
Итого по разделу V	690	110622	142542
БАЛАНС	700	225292	247042

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Сравнительный аналитический баланс ОАО «ИКЗ»

	Коды строк	Абсолютные величины	Относительные величины
		Нач. отч. п.	Кон. отч. п.	Измене ние	Нач. отч. п.	Кон. отч. п.	Изме-нение	% к вел-не на нач. п.
1.Внеоборотные активы
Основные средства	120	71973	86980	15007	31.9	35.2	3.3	20.8
Прочие внеоб. средства	130-145	24445	29688	5243	10,9	12	1,1	21.5
итого	190	96418	116659	20241	42,8	47,2	4,4	21
II.Оборотные активы
запасы	210-220	37407	48743	11336	16,6	19,7	3,1	30,3
Дебиторская задолженность	240, 241	69721	80265	10544	30,9	32,5	1.6	15,1
Краткосрочные фин. вложения	250	19365	450	-18915	8,6	0,2	-8,4	-97,7
Денежные средства	260	2032	576	-1456	0,9	0,23	-0,67	-71,7
Прочие обор. активы	270	349	349	0	0.2	0,17	-0,03	-
итого	290	128874	130383	1509	57,2	52,8	-4,4	1,2
Стоимость имущества	190+ 290	225292	247042	21750	100	100	-	9,7
III.Капитал и резервы
Уставной капитал	410	60	60	0	0,03	0,02	-0,01	-
Добавочный капитал	420	57469	57469	0	25,5	23,3	-2.2	-
Нераспределен. Прибыль	470	31080	32654	1574	13,8	13.2	0,6	5
Итого	490	88609	90183	1574	39,3	36,5	-2,81	1,8
IV.Долгосрочн. обязательства
Итого	590	26061	14317	-11744	11,6	5,8	-5,8	-45,7
V.Краткосроч. обязательства
Заемные ср-ва	610	15	42415	42400	0,007	17,2	17,2	282666
Кредиторская задолженность	620	110607	100127	-10480	49	40,5	-8,6	-9,5
Итого	690	110622	142542	31920	49,1	57,7	8,6	29
БАЛАНС	300 или 700	225292	247042	21750	100	100	-	9,7

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

Оценка достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств ОАО «ИКЗ».

Показатели	Формула расчета	На начало периода	На конец периода	Изменение
Капитал и резервы	Стр.490 = Q	88609	90183	1574
Внеоборотные активы	Стр.190 = F	96418	116659	20214
Долгосрочные пассивы	Стр.590 = Kт	26061	14317	-11744
Краткосрочные кредиты и займы	Стр.690 = Кt	110622	142542	31920
Наличие собственных оборотных средств	Q-F = СОС	-7809	-26476	-18667
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	(Q+Кт)-F = Кф	18252	-12159	-30411
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	(Q+Кт+Кt)-F =ВИ	128814	130383	1569
Запасы и затраты	210+220 = ЗЗ	37407	48743	11336
Излишек (+)или недостаток(-) собственных оборотных средств	СОС-ЗЗ = Фс	-45216	-75219	-30003
Излишек (+)или недостаток(-) собственных и долгосрочных Заемных источников формирования запасов и затрат	Кф-ЗЗ = Фт	19155	-60902	-80057
Излишек (+)или недостаток(-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	ВИ-ЗЗ =Фо	91407	81640	-9767

Анализ ликвидности предприятия

Актив	Пассив	Излишки
Группа актива	Расчет	На нач. п-да	На кон. п-да	Группа пассива	Расчет	На нач. п-да	На кон. п-да	На нач. п-да	На кон. п-да
А1 наиболее ликвидные	250+ 260	21397	1026	П1 наиболее срочные обяз-ва	620	110607	100127	89210	99101
А2 быстро реализуемые	240	69721	80265	П2 кратко срочные	610+630+660	15	42415	-69706	-37850
А3 медленно реализуемые	210+220+270	37756	49092	П3 долго срочные	590+640+650	26061	14317	-11695	-34775
А4 трудно реализуемые	190	96418	116659	П4 постоянные	490	88609	90183	-7809	-26476
Баланс		225292	247042	Баланс		225292	247042

ПРИЛОЖЕНИЕ Д.: Оценка состоятельности предприятия ОАО «ИКЗ»

№ пок-ля	показатели	Способ расчета	Нормальное значение	Величина коэф-ов
				На начало	На конец
1	Общий показатель платежеспособности	К1=	К11	0,57	0,45
2	Коэф-нт абсолютной ликвидности		>0,2-0,7	0,19	0,007
3	Коэф-нт критической оценки		Допуст=0,7-0,8; желат-ое1,5	1,16	0,91
4	Коэффициент текущей ликвидности		К42, оптим-ое=2,5-3	0,82	0,57
5	Коэффициент ман-ти функ-го капитала		Уменьшение в динамике положит. Факт	2,06	-4,03
6	Доля оборотных средств в активах		К60,5	0,57	0,53
7	Коэф-нт обеспеченности собственными средствами		К70,1	-0,06	-0,2

Оценка финансовой устойчивости ОАО «ИКЗ».

№ пок-ля	Показатели	Способ расчета, нормативное значение.	Величина коэф-ов
			На начало	На конец
1	Коэффициент капитализации		1,54	1,74
2	Коэффициент обес-ти соб. источниками финансирования		-0,06	-0,2
3	Коэффициент фин. нез-ти (автономии)		0,4	0,36
4	Коэффициент устойчивости		0,51	0,42

Сводная таблица по типам финансовых ситуаций.

показатель	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Фс =СОС-ЗЗ	Фс 0	Фс0	Фс 0	Фс 0
Фт =Кф-ЗЗ	Фт 0	Фт0	Фт 0	Фт 0
Фо =ВИ-ЗЗ	Фо0	Фо 0	Фо 0	Фо0

Размещено на Allbest.ru