Финансовый анализ и оценка банкротства

Экономическая рентабельность - комплексный показатель, позволяющий оценивать результаты основной деятельности предприятия. У предприятия экономическая 0,04116, что позволяет, отнести его к низко рентабельным.

Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки, при значении 0,0152, предприятие получает 0,0152 рубля прибыли на рубль выручки. Что так же относит предприятие к не рентабельным.

Рентабельность активов -- индикатор доходности и эффективности деятельности компании, у предприятия рентабельность оборотных активов 0,0018 , это значит, что предприятие с каждого вложенного рубля активов получает 0,0018 рубля, это очень мало.

Меньше всего предприятие получает дохода от одного рубля чистых активов- 0,1 копеек, инвестиционного капитала - 0,23 копеек и от собственного капитала 2,45 копеек.

В целом предприятие можно отнести к нерентабельным , оно не эффективно использует материальные, трудовые и денежные ресурсы.

5.5 Определение степени риска банкротства, используя К-прогнозные модели

Одной из известных зарубежных моделей прогнозирования банкротства является модель Альтмана, в частности его пятифакторная модель. Созданная им в 1968 году по данным 33 компаний , но она не подходила к российским предприятиям ,так как их акции не котировались и поэтому в 1983 году он модифицировал свою модель для России. Эта Z- модель имеет следующий вид:

Z=0,717к1+0,84к2+3,107к3+0,42к4+0,995к5

к1 =Собственный капитал/Активы

к2= Нераспределенная прибыль / Активы

к3=Прибыль до уплаты %/ Активы

к4=Собственный капитал/Заемный капитал

к5= Объем продаж / Активы

Z=0,717*(249885/6253536) +0,84*(-165131/6253536 ) +

+3,107*(109740/6253536)+0,42*(249885/(2497169+3596482))+0,995*(1351492/6253536) = 0,2933

Z=0,717*(256094/5580646)+0,84*(-158701/5580646) +3,107* (71442/5580646)+0,42*(256094/(2490241+2834311))+0,995*(1413029/5580646) = 0,3209

И на начало и на конец Z получилось менее 1,23 , поэтому можно утверждать, что имеется высокая вероятность банкротства.

Так же можно использовать для прогнозирования вероятности банкротства коэффициент Тафлера и Тишоу , который имеет следующий вид:

Z= 0,53х1+0,13х2+0,18х3+0,16х4

Х1= Прибыль от реализации/краткосрочные обязательства

Х2 =Оборотные активы/Сумму обязательств

Х3=Краткосрочные обязательства/сумма актива

Х4 =Выручка / Сумма актива

Zн.г.= 0,53*(71442/3506482) +0,13*(5129929/(2497169+3506482)) +0,18* (3506482/6253536) +0,16*(1361492/ 6253536)= 0,2576

Zк.г.= 0,53*(109740/2834311)+0,13*(4452967/(2409241+2834311))+0,18*

(2834311/5580646)+0,16*(1413029/5580646)= 0,2629

Рассчитав коэффициент, стало видно, что и на начало и на конец периода он менее 0,3, а это говорит о том, что банкротство вероятно.

Альтман предлагает еще одну модель ,но двухфакторную. Она выглядит следующим образом:

Z=0,3877+1,0437К1+0,0579К2

К1=коэффициенту текущей ликвидности;

К2= коэффициенту финансовой независимости.

Zн.г.= 0,3877+1,0437*0,588+0,0579*0,040=1,0037

Zн.г.= 0,3877+1,0437*0,682+0,0579*0,046=1,1022

Так как Z и на начало и на конец года получился больше единицы, причем на конец года увеличился ,то это говорит о том, что вероятность банкротства существенная.

Так же банкротство можно спрогнозировать рассчитав коэффициент Лиса , который выглядит как:

Z=0,063к1+0,0924к2+0,0577к3+0,001к4

К1=оборотные активы/Активы

К2=Прибыль от реализации/Активы

К3=Нераспределенная прибыль/Активы

К4=Собственный капитал /Заемный капитал

Zн.г.=0,063*(5129929/6253536)+0,0924*(71442/6253536)+0,0577*(-161131/ 6253536) +0,001*(256094/(2490241+2834311))= 0,0513

Zк.г.=0,063*(4452967/5580646)+0,0924*(109740/5580646)+0,0577*(-158701/5580646)+ 0,001*(256094/(2490241+2834311))= 0,0505

Рассчитанный коэффициент и на начало и на конец года получился более 0,37, поэтому согласно данной методике на предприятии малая вероятность банкротства. Но можно так же заметить, что за год значение уменьшилось и стало приближаться к 0,037, то есть вероятность банкротства увеличивается.

Вероятность банкротства можно, так же рассчитать и по Российским методикам. Например, по методике Иркутской ГА, которая предлагает рассчитать следующий коэффициент :

К=8,38к1+ к2+0,054к3+0,63к4

К1= Оборотные активы/Активы

К2= Чистая прибыль отчетного года/Собственный капитал

К3= Выручка от продажи/Активы

К4= Чистая прибыль/Себестоимость

Кн.г.=8,38*(5129929/6253536)+ (-165131/249885)+0,054*(1361492/ 6253536) +0,63*(5357/1151492)= 6,2282

К=8,38*(4452967/5580646)+ (-158701/256094) +0,054* (1413029/ 5580646)+0,63*(6209/1167025)= 6,084

Полученные значения подпадают под условие , когда К >0,42, что говорит о том, что вероятность банкротства минимальна.

Еще одной Российской методикой, по которой можно рассчитать вероятность банкротства, является методика Федерального Управления по Делам несостоятельности. Они предлагают рассчитать три показателя :

1) Коэффициент текущей ликвидности =стр.290/(стр.610+стр.620 + стр.630+стр.660)

Кт.л. н.г = 5129929/(2499163+989223+18042)= 1,463

Кт.л к.г.=4452967/(1807594+1008126+18520)= 1,5711

2) Коэффициент обеспеченности собственными средствами =(стр.490-стр.190)/стр.290

Ко.с.с.н.г.= (249885-1123607)/5129929=-0,17

Ко.с.с.к.г.=(256094-1127679)/4452967= -0,196

Так как коэффициент, текущий ликвидности менее 2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1, поэтому третий коэффициент, который необходимо будет рассчитать это восстановления платежеспособности за период равный шести месяцам.

3) Коэффициент восстановления платежеспособности = (Кт.л.к.г.+6/Т*(Кт.л.к.г.-Кт.л.н.г.))/2

Где Т - отчетный период в месяцах

Кв.п.= (1,5711+6/12*(1,5711-1,463))/2=0,8126

Коэффициент получился равным менее 1, поэтому в ближайшее время у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность. А это говорит о том, что структура баланса неудовлетворительна, а предприятие неплатежеспособно.

Так же одной из известных методик, является методика Савицкой. Для этого нужно рассчитать следующие коэффициенты:

Ка.л.= 0,0454 (0 баллов)

Кб.л=0,5098 (0 баллов)

Кт.л.= 1,3607 (7,5 баллов)

Кавт.= 0,046 (0 баллов)

Кобе.сос.= -0,5718 (0 баллов)

Кобес.запасов сос=-0,4487 (0 баллов)

По сумме баллов предприятие относится к 6 классу, так как сумма баллов менее 18. В соответствие с методикой Савицкой предприятие можно считать банкротом.

Еще одной методикой по которой можно рассчитать вероятность банкротства это методика Зайцева:

К= 0,25*К1+0,1К2+0,2К3+0,25К4+0,1К5+0,1К6

К1= чистая прибыль/валюту баланса

К2=Кз/Дз

К3=Текущие обязательства/(ТА*(Дз+КФВ+ДС))

К4=Прреал/ВРП

К5=СК/ЗК

К6=Вб/ВРП

Кнорм=0,25*0+0,1*1+0,2*7+0,25*0+0,1*0,7+0,1*( 6253536/1361492)= 2,0293

Котч = 0,25*(6209/5580646)+0,1*((1065545+1785195)/1008126)+0,2* ((1807594+1008126+18520)/(4452967*(1065545+1785195+4118+124692))+0,25*(109740/5580646)+0,1*(256094/(5580646-256094))+0,1*(5580646/1413029) = 0,7487

Как видно рассчитанный коэффициент значительно меньше , что нормативный , поэтому можно сделать вывод, что вероятность банкротства велика.

Используемые мною методики при расчете вероятности банкротства как российские, так и зарубежные не могут позволить дать однозначные выводы, о том станет, ли предприятие банкротом или нет. Все зарубежные методики имеют приблизительно одни и те же недостатки. Такие как неприспособленность к российским условиям ведения бизнеса, малое количество показателей для того, чтобы увидеть всю картину. Казалось можно было бы отнести к достоинствам, то что все данные для расчета можно взять из баланса, но это достоинство только на первый взгляд, так как используется не ликвидационный баланс, так же иногда данные в балансе вуалируются путем объединения статей, поэтому навряд ли результат расчетов будет правдив. Не одна из использованных мной методик не учитывает отраслевую специфику.

Российские модели обладают теме же недостатками, за исключением одного - они максимально адаптированы к российским условиям. Поэтому делая выводы о том, если вероятность банкротства или нет необходимо провести подробный финансово-экономический анализ, рассчитав как можно больше показателей , характеризующих финансовую устойчивость, кредитоспособность, платежеспособность, деловую активность и обязательно сделать это за несколько лет, так как необходимо увидеть динамику этих показателей. И только после этого можно будет сделать вывод о том, если вероятность банкротства или нет.

Но мало определить вероятность банкротства. Самым сложным будет это предотвратить.

Производство - процесс сложный по технологии, по организации, по сочетанию различных видов деятельности. Руководитель не может, да и не должен брать на себя то, что гораздо лучше могут сделать другие. Менеджер должен прежде всего проявить предприимчивость при подборе команд, он должен окружить себя профессионалами, довериться более компетентным специалистам - по производственным вопросам, по маркетинговым исследованиям, планированию финансов и т. д. Себе же оставить лишь то, что входит непосредственно в компетенцию организатора. Организовывать - значит определить цель, знать и трезво оценивать имеющиеся ресурсы и уметь использовать их для достижения целей.

Здесь недостаточно одной интуиции и даже таланта, нужны знания.

Менеджер объединяет работников различных специальностей - инженеров, проектировщиков, экономистов, статистиков, психологов, плановиков, бухгалтеров, финансистов и других специалистов, действующих под его руководством, выступая таким образом в качестве процесса воздействия на деятельность каждого отдельного работника, группы, организации в целом с целью достижения максимальных конечных результатов. Основная задача менеджера - обеспечить нормальное существование фирмы на рынке при любых изменениях ситуации.

Для обеспечения высокой производительности труда работников, руководству необходимо формировать и реализовывать программы систематического обучения и подготовки кадров в целях более полного раскрытия их возможностей. Необходимо привязывать работника к фирме хорошим моральным микроклиматом, заинтересовывать работников в достижении лучших результатов. Так же необходимо привлекать ладей со стороны , они могут привнести новые идеи. Необходимо вести демократичную политику, т.е позволять участвовать работникам в управлении, это позволит разрешать конфликтные ситуации. Все это снизит текучесть кадров.

При столкновении с проблемами все больше обращаются к маркетингу и он выступает основной концепцией управления в условиях рынка. Это одновременно и комплекс мероприятий в области исследования торгово-сбытовой деятельности предприятия, связанный с изучением всех факторов, оказывающих воздействие на процесс производства и продвижения товаров и услуг от производителя к потребителю. Если предприятие намерено получать прибыль, нужно продавать продукцию, а для этого необходимо искать покупателя, выявлять его нужды, создавать соответствующие товары, продвигать их на рынке, договариваться о ценах. Поэтому для того, чтобы обеспечить производство и сбыт своей продукции, анализируемому предприятию рекомендуется пересмотреть свою ценовую политику, в надежде, что снижение цен вызовет ответную благожелательную реакцию потребителей. Для того чтобы прибыль не сократилась соответственно необходимо уменьшать себестоимость например, сокращать переменные издержки это возможно за счет приобретения материальных запасов и конструкций по более низким ценам, снижения транспортных расходов, а так же управленческих, административных. Можно снизить амортизацию, пересмотрев и увеличив срок использования, но при этом будет необходимо проводить ремонты.

Как правило, при вероятности банкротства предприятие ощущает дефицит денежных средств. Это можно компенсировать привлекая долгосрочные заемные средства. Но так как предприятие подвержено банкротству, значит, оно финансово неустойчиво и банки могут дать кредит, но проценты по нему будут высокие, и возможно потребуются гарантии или залог.

Так же первым делом необходимо избавляться от тех внеоборотных активов, которые не приносят доход. Например, если на балансе предприятия числятся санатории, детские сады, дома отдыха, склады. Их можно продать и получить денежные средства. При этом сократятся внеоборотные активы, и возрастет коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, повысится ликвидность. И постепенно предприятие начнет восстанавливать платежеспособность.

У предприятия большая доля долгосрочной кредиторской задолженности, поэтому необходимо вести работу с должниками. Нужно их мотивировать платить вовремя или даже раньше. Например, можно предложить за сокращения срока платежа скидки, или например, если существует такой товар который трудно реализовать, то его можно предложить виде бонуса за большой объем приобретенных товаров, или трудно реализуемый товар предложить с большой скидкой. Тем самым денежные средства из оборота будут выходить быстрей. И у предприятия возрастет деловая активность, за счет сокращения продолжительности оборота дебиторской задолженности, а она на предприятии 274 дня.

Заключение

В настоящее время основным нормативным документом, регламентирующим процедуру банкротства, является Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от 26.10.2002 N 127-ФЗ.

Признаком банкротства юридического лица по закону считается неспособность юридического лица удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или), обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Практическая часть курсовой работы заключалась в анализе финансового состояния предприятия на предмет банкротства. Проведя анализ, стало видно, что хоть предприятие и продолжает получать прибыль от своей деятельности и за период она даже увеличилась на 15,9%. Но валюта баланса сократилась на 10,76%, причем, только за счет сокращения оборотных средств на 13,2%.

Проведя анализ на предмет фиктивного и преднамеренного банкротства, стало видно, что имеются признаки фиктивного банкротства. А также не однозначно, но все же можно предположить, что есть и признаки преднамеренного банкротства, для подтверждения этого необходимо проверить сделки, которые совершались на предприятии.

Что касается финансово-экономического анализа, то рассчитав коэффициенты ликвидности и платежеспособности стало видно, что не один коэффициент не соответствует рекомендуемому значению. Соответственно предприятие не ликвидное и не платежеспособное. Так же были рассчитаны показатели, характеризующие финансовую устойчивость и также большая часть коэффициентов не соответствует нормативам.

Деловая активность предприятия , не высокая, так как очень большая продолжительность обора дебиторской и кредиторской задолженности, а так же текущих активов. Рассчитав финансовый цикл он получился равным более 1, что говорит об оттоке денежных средств.

Рассчитанные коэффициенты рентабельности очень низки, соответственно с 1 рубля вложенных ресурсов предприятие получает, например 2 копейки, это очень мало поэтому предприятие можно отнести к не рентабельным.

Последним этапом работы был расчет вероятности наступления банкротства. Проведен он был как по зарубежным методикам, в частности Альтмана, так и по Российским. Большая часть полученных результатов говорит о том, что имеется вероятность банкротства.

Поэтому для предотвращения банкротства были предложены меры по восстановлению платежеспособности. В частности продажа ненужных основных средств и предоставление скидок за сокращения срока оплаты, а для повышения качества продукции необходимо постоянно повышать квалификацию работников и создавать благоприятный микроклимат в коллективе. Так же необходимо сокращать себестоимость продукции, путем более выгодных закупок сырья, сокращения транспортных затрат, простоев, брака. А в целом для увеличения чистой прибыли необходимо сокращать управленческие и коммерческие затраты, а так же внереализационные и операционные расходы. Необходимо следить за предпочтениями и потребностями общества, путем различных маркетинговых исследований. Что бы производить те товары, которые необходимы обществу.

Список использованных источников

1) Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от 26.10.2002 N 127-ФЗ.

2) Федорова Г.В. / Учет и анализ банкротства : М.Омега, 2008 год, 248с.

Размещено на Allbest.ru