достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.

в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам.

достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности.

в чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Все это обусловливает значение такого анализа и целесообразность его проведения для целей оперативного и стратегического финансового планирования деятельности предприятия.

денежный оборот управление расход счет

2.3 Анализ факторов, влияющих на величину денежных потоков предприятия

Двумя наиболее важными факторами, влияющими на величину денежных потоков функционирующей компании, являются рыночная стоимость активов и размер доходов, получаемых в результате эффективного осуществления текущей деятельности. Потенциальные инвесторы рассчитывают на получение определенной доли прибыли на вложенный капитал. Соответственно, доходность функционирования действующего бизнеса имеет большое значение как для собственников, так и для инвесторов и учитывается при проведении оценочных работ в целях определения стоимости бизнеса.

Существует несколько подходов к оценке доходности действующего предприятия. Одним из них является метод, основанный на дисконтировании денежного потока. Актуальность этого подхода обусловлена тем, что управление денежным потоком играет огромную роль для всех сторон, заинтересованных в эффективной деятельности компании, позволяет управлять стоимостью действующего бизнеса и позволяет повысить финансовую гибкость компании. Денежный поток, в отличие от показателя чистой прибыли, позволяет соотнести притоки и оттоки денежных средств с учетом износа и амортизации, капиталовложений, дебиторской задолженности, изменения в структуре собственных оборотных средств компании.

Эмпирические данные свидетельствуют о существовании устойчивой зависимости между дисконтируемым денежным потоком и рыночной стоимостью предприятия, однако бухгалтерские прибыли плохо соотносятся с рыночной стоимостью, т.е. не во всех случаях бухгалтерская прибыль является определяющим фактором стоимости предприятия.

Расчет стоимости предприятия при применении данного метода осуществляется следующим образом: анализируются и прогнозируются валовые доходы, расходы и инвестиции, рассчитываются денежные потоки для каждого отчетного года, определяется ставка дисконта, производится дисконтирование полученных денежных потоков, рассчитывается остаточная стоимость (методом чистых активов, с помощью определения ликвидационной стоимости активов или на основании модели Гордона), суммируются текущие стоимости будущих денежных потоков и остаточная стоимость, осуществляется корректировка и проверка полученных результатов.

Расчет стоимости предприятия можно выполнить на основе двух видов денежных потоков: для собственного и инвестированного (бездолгового) капитала. В случае расчета денежного потока для собственного капитала принимается во внимание ценность полученной информации для управляющего компанией, т.к. учитывается потребность предприятия в дополнительном привлечении финансовых средств. Бездолговой денежный поток на практике используется инвесторами в целях финансирования сделки слияния, поглощения или покупки компании с помощью привлечения новых заемных денежных средств.

Денежный поток для собственного капитала рассчитывается как: Чистая прибыль за период n + Износ (амортизационные отчисления за период n) - Капиталовложения за период n + (-) изменение долгосрочной задолженности за период n (прирост или уменьшение) - прирост собственных оборотных средств Бездолговой денежный поток оценивается по аналогичной формуле, но в ней будут отсутствовать прирост и уменьшение долгосрочной задолженности, причем, величина бездолгового денежного потока увеличивается на величину процентных выплат, скорректированных на ставку налогообложения.

Необходимо отметить, что прогноз денежных потоков осуществляется из расчета ближайших 5 лет. В связи с тем, что вероятность отклонения от прогноза достаточно велика, составляется спектр прогнозов - пессимистичный, наиболее вероятный и оптимистический. Каждому прогнозу придается определенный вес и рассчитывается средневзвешенная доходность. Как для собственного, так и для заемного капитала денежный поток может быть номинальным (в ценах текущего периода) или реальным (цены корректируются с учетом инфляции). Дисконтирование денежного потока осуществляется на конец, и на середину года, необходимо отметить, что предпочтительнее использовать дисконтирование на середину года для получения более точных результатов.

При определении ставки дисконтирования следует учитывать, то что она рассматривается как нижний предельный уровень доходности вложений, при котором инвестор допускает возможность вложения своих средств в данную компанию, учитывая, что имеются альтернативные вложения, предполагающие получение дохода с той или иной степенью риска. В данном случае под риском понимается вероятность несоответствия ожидаемых результатов от вложений фактически полученным результатам, а так же вероятность потери собственности вследствие банкротства предприятия, политических и других чрезвычайных событий. Соответственно, чем выше риск, тем выше ставка дисконта. Термин "Ставка дисконта" был определен Американским обществом оценщиков в Стандарте оценки предприятий № 1 как "коэффициент, используемый для расчета текущей стоимости денежной суммы, получаемой или выплачиваемой в будущем". Таким образом, ставка дисконта используется для определения суммы, которую заплатил бы инвестор сегодня (текущая стоимость) за право получения ожидаемых в будущем поступлений.

Для расчета ставки дисконта используется несколько методик, наиболее предпочтительными из которых являются: модель оценки капитальных активов CAMP и модель суммирования. При расчете ставки дисконта для бездолгового денежного потока используется модель средневзвешенной стоимости капитала.

Модель CAMP основана на том, что инвестору необходим дополнительный доход, превышающий возможный доход от полностью застрахованных от риска ценных бумаг, таких как правительственные облигации. Дополнительный доход является компенсацией инвестору за инвестиции в рисковые активы. Модель служит для определения необходимой нормы дохода на основании трех компонентов: номинальной безрисковой ставки, средней доходности не ссудных операций в экономике и b - (коэффициент, измеряющий систематические риски (примерами систематических рисков могут служить появление излишнего числа конкурирующих объектов, введение и действие каких либо ограничений и т.п.)).

Расчет коэффициента b осуществляется исходя из амплитуды колебания цен на акции данной компании по сравнению с изменениями цен на фондовом рынке в целом. Инвестиции в компанию, курс акций которой отличается высокой изменчивостью, являются более рискованными, поскольку курс акций данной компании может быстро упасть. Соответственно, если коэффициент b > 1, можно говорить о повышенной рискованности инвестиций в данное предприятие, если b < 1 , то инвестиционный риск меньше среднего сложившегося на данном рынке. Как правило, рассчитываются отраслевые коэффициенты b , которые служат мерой риска для инвестиций в данную отрасль. Второй метод расчета заключается в анализе ключевых факторов макроэкономического, отраслевого и финансового рисков, оказывающих влияние на компанию.

Модель суммирования предполагает корректировку нормы дохода безрисковой ценной бумаги на премию за риск для данной компании. Премия за риск прибавляется к очищенной от риска норме доходности и рассчитывается на основе рисков, учитывающих размер и финансовую структуру компании, диверсификацию производства и клиентуры, качество управления и прочие риски.

Модель средневзвешенной стоимости капитала предполагает расчет ставки дисконта на основании доли собственного капитала в финансировании (пассивах) предприятия, индивидуальная ставки дисконта, определенная по методу цены капитальных активов (по модели оценки капитальных активов) или по методу кумулятивного построения ставки дисконта, доли заемных средств, ставки дисконта на заемные средства (кредитная ставка по обязательствам компании), ставки налога на прибыль.

После дисконтирования полученных денежных потоков необходимо определить величину дохода от бизнеса в постпрогнозный период. При расчете необходимо учитывать, что остаточная стоимость представляет собой текущую стоимость денежного потока, получаемого после дискретного прогнозного периода и включает в себя стоимость всех денежных потоков для всех периодов, которые остаются за рамками данного прогнозного года. Как уже упоминалось, к расчету остаточной стоимости можно подойти тремя способами. Остановимся более подробно на каждом из них.

Метод оценки по стоимости чистых активов предполагает в качестве остаточной стоимости использовать остаточную балансовую стоимость активов на конец прогнозного периода. Очевидно, что данный метод не подходит для рентабельного предприятия.

Метод оценки по ликвидационной стоимости предполагает расчет ликвидационной стоимости активов на конец прогнозного периода. Американские специалисты отмечают ряд факторов, под влиянием которых формируется ликвидационная стоимость. К их числу относится низкая психологическая привлекательность активов, большую роль играет внешний вид активов, так же на результат продажи оказывают влияние отраслевые и территориальные факторы, т.к. продукция развивающихся отраслей будет пользоваться большим спросом и, соответственно, будет иметь большую цену, чем продукция отсталых отраслей и регионов.

Расчет ликвидационной стоимости осуществляется через следующие этапы: осуществляется разработка календарного графика ликвидации активов предприятия (разрабатывается с целью максимизации выручки от продажи активов предприятия с учетом ликвидности активов), производится расчет текущей стоимости активов с учетом затрат на их ликвидацию ( в состав затрат входят затраты по налогообложению, страхованию, охране активов до их продажи, (дисконтируем по повышенной ставке), выходные пособия и выплаты работникам предприятия, управленческие расходы, в т.ч. консалтинговые услуги, например юриста, оценщика и т.д., определяются величины обязательств предприятия. Величину текущей скорректированной стоимости активов уменьшаем на величину обязательств предприятия в результате получаем ликвидационную стоимость. Данный поход, так же нельзя назвать полностью адекватным при оценке действующего рентабельного предприятия.

Специалисты склоняются к расчету остаточной стоимости с помощью модели Гордона, которая предполагает что: в остаточный период величина износа равна величине капитальных вложений, темпы роста в остаточный период стабильны. Расчет осуществляется путем деления денежного потока в остаточный (постпрогнозный) период на разность между ставкой дисконта и долгосрочными темпами роста или путем деления денежного потока последнего прогнозного периода, умноженного на темпы роста, увеличенные на единицу, и разностью между ставкой дисконта и долгосрочными темпами роста.

После суммирования значений текущей стоимости будущих денежных потоков и остаточной стоимости получаем величину, представляющую собой величину стоимости предприятия, не включающую в себя стоимости избыточных активов, не принимающих участия в формировании денежного потока. Данные активы подлежат отдельной оценке, результат которой затем прибавляется к величине стоимости предприятия. " Социальные" активы подвергаются тщательному анализу мотивы их продажи, направления использования полученного дохода и последствия этого шага для работников предприятия. Оцениваемая компания может иметь дефицит собственного оборотного капитала и обязательства, связанные с проведением природоохранительных мероприятий , в этом случае так же необходимо произвести корректировку полученного результата.

Стоит заметить, что метод дисконтированного денежного потока дает оценку стоимости собственного капитала на уровне контрольного пакета акций, в случае определения стоимости миноритарного пакета открытого акционерного общества вычитается скидка на неконтрольный характер, для закрытого акционерного общества необходимо сделать скидку на неконтрольный характер и на недостаточную ликвидность.

В целях полноты оценки действующего предприятия допускается не только применение доходного подхода, основанного на дисконтировании денежных потоков, но и использование рыночного (сравнительного) и затратного подходов. Это позволяет избежать определенной доли субъективности и сделать оценку бизнеса более точной.

Руководитель предприятия и главный бухгалтер смогут самостоятельно рассчитать денежный поток по представленной выше методике, но для определения ставки дисконтирования и расчета остаточной стоимости денежного потока, а так же для оценки бизнеса с помощью затратного и рыночного подходов, необходимо привлечение опытного и квалифицированного эксперта оценщика, способного объективно оценить стоимость бизнеса и дать необходимые рекомендации для эффективного управления стоимостью компании.

3. Совершенствование моделирования потоков денежных средств предприятия

Экономический кризис повлиял на все без исключения компании независимо от их размера, отрасли, рыночного опыта и т.п. Разница только в «масштабе бедствия». Компании отмечают значительное сокращение спроса и снижение объемов выручки, замедление оборачиваемости основных средств (превращение средств, вложенных в средства полученные). С другой стороны, видно падение фондового рынка и кризис в банковской сфере и, как следствие, существенное снижение кредитования и повышение стоимости кредитов, что приводит к резкому снижению платежеспособности. Многие компании оказались между двух огней: с одной стороны, неплатежеспособность большинства покупателей привела к замораживанию в дебиторской задолженности и без того дефицитных денежных средств, с другой - требования поставщиков и кредиторов погасить задолженность, отказ работать на условиях товарного кредита. В таких условиях большинство компаний начинают производить действия, которые лежат на поверхности, вроде замораживания инвестиций, повсеместного сокращения производства. Но, возможно, резервы для выживания лежат не в области повсеместного сокращения всего, а в оптимизации собственных внутренних процессов. И в первую очередь в области управления финансами.

Корректное моделирование денежных потоков и контроль за использованием денежных средств - это одна из основных задач любой компании. Однако в условиях бурного роста экономики и благоприятной конъюнктуры рынка руководители компаний не всегда уделяли необходимое внимание качеству его реализации и тому, как используется этот инструментарий. Особенно болезненно отсутствие действенных инструментов управления финансами проявилось в условиях ухудшения «самочувствия» предприятий вследствие кризиса.

Даже самое прибыльное предприятие может оказаться в ситуации, когда в определенный момент не хватает денежных средств для погашения своих обязательств в необходимом объеме. Эффективная система оперативного финансового планирования позволяет наиболее рационально использовать собственные и заемные денежные средства путем определения сроков совершения финансовых операций, синхронизации поступлений и выплат и своевременного прогнозирования возможности возникновения кассовых разрывов. Поэтому, если в компании большое количество внеплановых платежей, часто возникает необходимость срочного привлечения кредитов для покрытия дефицитов, но сложность получения «быстрых» кредитов для перекрытия внезапно возникшего дефицита, как правило, заставляет компании более пристально присмотреться к существующей системе финансового планирования. Таким образом, в условиях недостатка ликвидности инструменты планирования средств приобретают особую актуальность.

С точки зрения современной парадигмы управления реализация цели создания эффективной производственной структуры для подобных многопрофильных компаний определена анализом направлений бизнеса компании по признаку создаваемой ими стоимости, выделению направлений деятельности, разрушающих стоимость; и развитию направлений, создающих стоимость. Для концентрации усилий и выявления, какие подразделения фирмы реально создают дополнительную стоимость акционерам, вводится понятие стратегических хозяйственных единиц (СХЕ), которые можно определить как бизнес-процесс, производящий продукт или услугу, которые отвечают определенному потребительскому спросу и требуют столь же определенной компетенции для его удовлетворения [33, с.31].

Различные сферы деятельности данных СХЕ и возможность различного жизненного цикла для продукции или услуг, являющихся объектом их деятельности, требуют формулировки отдельной стратегии, направленной на максимизацию их стоимости. Для этого общая цель увеличения стоимости должна быть детализирована на основе выявления СХЕ. Определение же СХЕ делает, в свою очередь, необходимым использование системы сегментации хозяйственной деятельности предприятия.

Выделение СХЕ из состава общей организационной структуры предприятия должно удовлетворять следующим трем критериям:

1. Обслуживание внешнего по отношению к организации рынка, а не удовлетворение потребности других подразделений организации.

2. Ориентация на определенный тип потребителей.

3. Руководство СХЕ должно контролировать все ключевые факторы, которые определяют успех на рынке [38, с. 89].

Указанную задачу следует реализовывать в несколько этапов. Первым и наиболее важным критерием выделения СХЕ должна стать отраслевая принадлежность деятельности, которая может быть определена при помощи использования кодов отраслей народного хозяйства (ОКОНХ) или видов экономической деятельности (ОКВЭД).

Следующим этапом сегментации СХЕ должна стать градация данных элементов в зависимости от конкурентных преимуществ, образующихся в той или иной сфере деятельности. В результате проведенного анализа по каждой СХЕ структуры предприятия должны быть сформулированы ответы на следующие вопросы:

1. Каков характер потребительского спроса?

2. Какие профессиональные ресурсы и навыки необходимы фирме для удовлетворения этого спроса?

Характеристика потребительского спроса основывается на следующих данных:

- пользовательское предназначение;

- основные характеристики потребителей (доход семьи, образовательный уровень, возраст);

- стадии жизненного цикла товара [38, с. 78].

Затем определяются критерии покупки товара, которыми руководствуются потребители. Данный этап особенно важен, так как потребители отнесенные в различные потребительские группы в соответствии с вышеперечисленными первичными критериями, могут тем не менее руководствоваться одними и теми же критериями, что в свою очередь требует от фирмы концентрации усилий в определенной сфере.

В качестве основных критериев покупки можно обозначить цену, качество, привлекательность торговой марки, сервис и послепродажное обслуживание. Помимо этого данный перечень может дополняться иными требованиями к производимым товарам, определенными отраслевой спецификой. Следующая процедура отбора предполагает проведение ранжирования критериев по степени важности для потребителей.

Условно представим, что предприятие специализируется на выпуске консервной продукции, что при отсутствии вышеприведенной процедуры сегментации предполагает наличие лишь одной СХЕ. Однако проведенный анализ различных типов потребителей данной продукции и критериев (или компетенция), соответствие которым необходимо для совершения покупки позволяет выделить три СХЕ в рамках единой производственной структуры:

СХЕ № 1 осуществляет производство и реализацию консервной продукции, предназначенной для реализации на местном рынке. Жизненный цикл данной сферы бизнеса находится в состоянии упадка. Приоритетным критерием совершения покупки является цена. В силу этого наиболее оптимальной будет являться стратегия минимизации издержек;

СХЕ № 2 осуществляет производство и реализацию продукции, предназначенной для реализации иногородним потребителям. Для данного сегмента рынка состояние жизненного цикла оценивается как зрелое. Критерием приобретения продукции для данной категории производителей является известная торговая марка продукции. Отсюда стратегия деятельности должна строиться на создании уникальных потребительских качеств товара (использование новой рецептуры, технологии производства);

СХЕ № 3 производит и реализовывает продукцию для промышленных потребителей (учреждений социальной сферы). Жизненный цикл для данного сегмента рынка также оценивается как зрелый. Вместе с тем, приоритетным критерием совершения покупки здесь является качество производимой продукции. Отсюда усилия для данной СХЕ должны концентрироваться в развитии именно этого параметра продукции, что подразумевает использование более дорогостоящих видов сырья и материалов, более совершенных рецептур приготовления.

Результатом проведенного анализа стало формирование портфеля СХЕ, продукция которых обладает конкретными потребительскими характеристиками, а сами СХЕ также обладают конкретными компетенциями для удовлетворения сформировавшегося потребительского спроса.

Следующим шагом является классификация выявленных СХЕ с позиции перспективности их функционирования. Для этого предлагается использовать известную в стратегическом планировании матрицу Бостонской консультационной группы (БКГ).

Матрица «скорость роста рынка - рыночная доля» предназначена для классификации СХЕ организации с помощью двух параметров: относительной рыночной доли, характеризующей силу позиции СХЕ на рынке, и скорости роста рынка, характеризующей его привлекательность. Несмотря на простоту и эффективность, данный подход в настоящее время мало востребован в практике менеджмента. Связано это, в основном, с тем, что крайний дефицит достоверной рыночной информации делает систему координат, в которой традиционно строится матрица БКГ, доступной для оценки в лучшем случае на качественном уровне.

Показатель «доля рынка» предполагает знание общего объема рынка (например, регионального) по заданному виду продукта. Однако для современной экономики со значительным теневым сектором получение такой информации из доступных официальных источников невозможно, а проведение собственными силами маркетинговых исследований требует дополнительных финансовых ресурсов и привлечения специализированных организаций.

Трудности возникают и при формировании показателя «скорость роста». Во-первых, динамика объема рынка относится также к категории труднодоступной информации и, как правило, основывается на экспертной оценке. Во-вторых, динамика рыночных показателей может иметь низкую корреляционную связь с изменениями объема сбыта продукта конкретного предприятия, который зависит еще и от внутрифирменных факторов.

На основании анализа структуры денежных потоков компании разрабатывается методика оперативного управления денежными средствами, включающая следующие основные элементы.

1. Комплект форм для оперативного управления денежными средствами:

форма платежного календаря, содержащая статьи движения денежных средств и требуемые аналитические разрезы (юридические лица, валюта платежа, центры финансовой ответственности и т.п.);

дополнительные аналитические отчеты.

2. Алгоритмы и источники формирования плановых данных. В качестве таких источников могут выступать данные договорного учета, данные среднесрочного плана движения денежных средств и т.п.

3. Механизм взаимосвязи с системой осуществления платежей (данные заявок на оплату) и системой учета фактических данных по платежам.

4. Регламент оперативного управления денежными средствами: определение основных этапов (планирование, анализ, корректировка плана, формирование заявок, осуществление платежей), сроки, ответственные лица.

Возвращаясь к холдингу, необходимо отметить серьезное повышение требований к системе планирования денежных средств. В сложившихся условиях было принято решение о совершенствовании системы и централизации функции контроля и осуществления платежей. В результате в холдинге реализуется следующий набор мероприятий.

Разрабатывается форма платежного календаря для каждой компании холдинга содержащая:

-перечень статей движения денежных средств (ДДС) (унифицированный), что позволит автоматизировать процесс консолидации данных компаний;

-перечень: плановые данные, данные по заявкам на оплату.

По статьям ДЦС определяются алгоритмы формирования плановых данных:

-поступления от покупателей - данные среднесрочного плана движения денежных средств за месяц, разделенные на количество дней месяца (может корректироваться с учетом текущей оборачиваемости оборотных средств);

-платежи поставщикам - данные заключенных договоров (с учетом условий оплаты);

-налоговые платежи - вносится вручную на основании данных налоговой группы;

-оплата труда - сумма за месяц по статье «Оплата труда» из среднесрочного плана относится полностью в платежный календарь на 5-е число месяца;

-проценты по кредитам - данные заключенных договоров (с учетом условий оплаты).

Внедряется процедура единого казначейского контроля платежей:

-компании инициируют платежи, формируя заявки на оплату;

-корректировка плана платежей с учетом финансовой ситуации и приоритетности платежей осуществляется единым казначейством.

В результате реализации проекта:

1) выстроена система оперативного управления денежными средствами с использованием унифицированного платежного календаря;

2) разработаны прозрачные алгоритмы формирования статей платежного календаря, что позволяет оценить корректность плановых данных;

3) выстроен алгоритм корректировки платежного календаря, что позволяет синхронизировать поступления и выплаты путем переноса части платежей на другие даты;

4) налажена система единого казначейского контроля платежей, что снижает риск появления внеплановых платежей и кассовых разрывов.

Таким образом, создание или совершенствование системы оперативного моделирования денежными средствами позволяет оперативно контролировать баланс денежных средств и своевременно принимать решения по управлению им (привлечение ресурсов или размещение свободных ресурсов), а также максимально эффективно использовать имеющиеся в распоряжении холдинга собственные денежные средства. Следует отметить, что решение по управлению денежными средствами является универсальным инструментом и может быть адаптировано для предприятий любой отрасли. Особенно оно актуально для холдингов, крупных компаний в ситуациях, когда необходимо синхронизировать движение денежных средств по разным юридическим лицам, расчетным счетам и т.п.

В заключение хочется отметить, что во многих компаниях кризис не только принес внешние угрозы, но и обнажил недостатки существующей системы управления финансами. И основные меры для выживания лежат именно в области совершенствования внутренних процессов по управлению финансами. Инструменты оперативного планирования денежных средств деятельности позволяют компаниям наиболее рационально распределить и использовать имеющиеся в распоряжении денежные средства, максимально снизить потребность в заемных средствах, а следовательно, сократить расходы по кредитам. Предложенные инструменты, конечно, не решают основную проблему: они не приносят предприятиям деньги, но позволяют компаниям открыть собственные резервы и дают возможность продержаться на плаву как можно дольше, не растеряв при этом самое важное - свой кадровый потенциал и производственные мощности.

Заключение

Одной из задач современного этапа развития экономики Республики Казахстан является преодоления кризиса, разработка и применение современных методов и форм управления инновационной деятельностью, создание условий для ее активизации и повышения эффективности.

Сегодня особенно остро стоит вопрос об оптимальной структуре управления финансовыми потоками как на государственном уровне, так и на уровне предприятий, корпораций.

В настоящее время, когда имеют место высокие темпы научно-технического прогресса, довольно активно развиваются и вводятся новые технологии, быстро устаревает оборудование и при недостаточном уровне рентабельности производства может не хватить средств на его замену. Для того чтобы это предотвратить, необходима система накопления знаний для изучения информационного пространства и его моделирование, в котором находится деятельность предприятия, чтобы своевременно воспринимать возможные отклонения в сценариях развития деловых ситуаций на рынке товаров и услуг.

Таким образом, отсутствие любой структурированной информации и аналитических систем моделирования сценариев поведения на рынке для принятия решений в области управления финансовыми потоками предопределяет ряд проблем, связанных с разработкой концепции построения указанной системы и ее использовании при моделировании стратегических и тактических целей достижения цели повышения стоимости капитала предприятия, корпорации.

В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование предприятием своей деятельности стало первоочередной задачей.

В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности предприятия. Управление финансовыми потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия получения прибыли. Этими обстоятельствами обусловлен выбор темы исследования.

На основе проведенного исследования управления денежными потоками были получены следующие выводы и рекомендации:

Денежные потоки - один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. Управление ими является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения цели предприятия - получения прибыли.

В рыночных условиях управление денежными потоками становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.

В данной курсовой работе было рассмотрено понятие денежных потоков, проанализирована их роль в функционировании предприятия, дано теоретическое описание методов исследования денежных потоков, применены методы прогнозирования для описания будущего состояния основных показателей состояния денежных потоков применительно к объекту исследования.

Сделаны основные выводы и разработаны рекомендации для улучшения моделирования денежными потоками на объекте исследования:

увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения;

сократить сроки погашения дебиторской задолженности;

попытаться получить больше прибыли от основной деятельности;

направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность;

попытаться снизить расходы на содержание помещений и других активов.

Другим методом совершенствования, не менее важным является финансовое планирование денежных потоков, которое производится на основании анализа планируемых и отчетных данных о наличии и движении денежных средств, отраженных в бухгалтерском балансе, отчете о движении денежных средств с точки зрения отчета и в финансовых планах.

Также прогнозирование и планирование денежных потоков может быть математически описано с помощью выявления взаимосвязи между показателями, характеризующими и обусловливающими денежные потоки предприятия, и факторами, действие которых вызывается теми или иными мероприятиями или событиями.

На основе исследования влияния результатов мероприятий и событий на денежные потоки предприятия осуществляется выбор оптимальных значений исследуемых показателей в будущем. То есть, выбор мероприятия зависит от стратегических целей управляющей системы. Эффективным можно признать использование денежных средств, если доля активов предприятия в денежной форме соответствует текущим потребностям в них.

Список использованной литературы

Закон «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности. (с изменениями и дополнениями от 24.06.02)

Абакумова Н. Н. Политика доходов и заработной платы: Учебник. - М.: ИНФРА - М, 1999 -- 222с.

Абдрасимова Ж.К. «Бухгалтерский учет» КЭУК 2001 г.

Адамчук В. В. Экономика и социология труда: Учебник. - М.: ЮНИТИ, 1999 -- 137-139с.

Алексеева М.М. Планирование деятельности предприятия: Учебно-методическое пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000 -- 248с

Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие - М.:ДИС, 1997 -- 128с..

Бабаева З.Д., Терехова В.А., Рендухов И.М., Шеина Т.Н. Бухгалтерский учет: задачи, ситуации, тесты. Учебное пособие 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1996 - 256с.

Бакадаров В.Л., Алексеев П.Д., Финансово - экономическое состояние предприятия. Практическое пособие. - М.: издательство «ПРИОР», 2000 -- 205с

Баканов М.И. Анализ хозяйственной деятельности. - М.: Экономика, 1990 -- 257с.

Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности - М.: Финансы и статистика. - 1995 -157с.

Войтов А.Г. Экономика. Общий курс (Фундаментальная теория экономики): Учебник. - 3-е изд. перераб. и доп. - М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг» - 1999 -- 492с.

Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия: Учебное пособие.- Алматы: Экономика,1998-294 с.

Дюсембаев К.Ш. и другие «Аудит и анализ финансовой отчетности», Алматы: ?аржы-?аражат 1998 г.

Жакупова О.М. Финансовый учет КЭУК 2001 г., часть 3.

Ефимова О.В. Финансовый анализ, М: Финансы и статистика, 199

Ковалев В.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия», - М.: 1998г.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996 -- 432с.

Ковалева А.М. Финансовый анализ - М.: Финансы и статистика, 1998 -- 302с.

Ковалева А.М. Финансы - М.: Финансы и статистика, 1998 -- 384с.

Комекбаева Л.С. Финансы предприятий: Учебное пособие. - Караганда: «Болашак- Баспа», 2000.-108 с.

Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. Учебник.- Мн.: Вышейшая школа, 2000 -- 253с.

Крейнина М.А. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - М.: ДИС, МВ-Центр, 1997 г.

Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Экономика, 1994 -- 198с.

Отчет о доходах и расходах АО «Балапан» Отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности КГКП ДРЦ «Б?БЕК» за 2005 год

Попова «Бухгалтерский учет на предприятии» 1999 г.

Радостовец В.К., Радостовец В.В., Шмидт О.И. Бухгалтерский учет на предприятии: Изд.3-е доп. и перераб. - Алматы: Центраудит-Казахстан, 2002;

Раицкий К.А.Ээкономика предприятия. - М.: ИВЦ «Маркетинг», 2000 -- 324с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. - Минск: «Новое знание», 2000 -- 688с.

Сейдахметова Ф.С. «Современный бухгалтерский учет»: Учебное пособие. В 2-х частях. - Алматы: Экономика, 2000.-336 с.

Теория и практика антикризисного управления. Под ред. Беляева С.Г. и Кошкина В.И. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1997 г.

Толпаков Ж.С. «Бухгалтерский учет» г.Караганда, - 2004.

Финансовый менеджмент: теория и практика. Под ред. Стояновой. - 4-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во «Перспектива», 1999 г.

Финансы предприятий: Учебник / Под ред. М.В. Романовского. Спб.: “Издательский дом “Бизнес-пресса”, 2000. 528с

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 1995.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. -М. : Инфра - М., 1999- 343 с.

Шишкин А.К., Микрюков В.А., Дышкант И.Д. Учет, анализ, аудит на предприятии: Учебное пособие для вузов. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996 -- 432с.

Экономика предприятия сферы услуг. Учебное пособие под редакцией профессора Аванесова Ю.А. - М.: Экономика 1996 -- 230с.

Энциклопедический словарь/ Под ред. И. А. Андриевского. - СПб: Издатели Ф. А. Брокгауз, И. Ф. Ефрон, 1890

Размещено на Allbest.ru