Валютная политика Российской Федерации в области проведения и регулирования валютных операций

оплата отгруженных в пользу получателя, но нерастаможенных товаров в режиме соответствующего таможенного оформления.

Нарушение валютного регулирования, касающиеся указанных выше способов расчетов, в первую очередь имели место после предварительной оплаты импортером суммы платежа, так как создавали наиболее благоприятные условия по неисполнению контракта со стороны экспортера. Нередко в качестве последнего функционировала фиктивная фирма, специально создаваемая под данный контракт. Получив на валютный счет сумму в иностранной валюте, товар по такой сделке импортеру не поставлялся в силу «форс-мажорных» обстоятельств.

Процедура контроля за импортными операциями представляется более сложной по сравнению с контролем за экспортными операциями, несмотря на идентичность в выборе задачи организации валютного контроля по импортным и экспортным операциям.

Во-первых, товарная номенклатура (ТН ВЭД) по ввозу товаров значительно шире, а, следовательно, банкам сложнее идентифицировать такие платежи применительно к конкретным поставкам товаров. Именно поэтому, как показывает практика работы таможенных органов импортеры в большей степени чем экспортеры умышленно указывают в грузовой таможенной декларации неправильные коды ТН ВЭД на ввозимые товары с целью занижения уплаты таможенных платежей.

Во-вторых, если среди участников ВЭД, осуществляющих экспортные поставки, преобладают участники, работающие длительное время на внешнем рынке, то этого нельзя сказать об импортерах. Среди последних значительный удельный вес составляют физические и юридические лица, осуществляющие разовые операции.

В-третьих, до принятия указанного «импортного контроля» в стране по существу отсутствовало на законодательном уровне требование об обязательности ввоза товаров на территорию Российской Федерации. если российским участником ВЭД был произведен для этих целей соответствующий платеж. Для недобросовестных предпринимателей такая ситуация представляется удобной лазейкой для вывоза капитала.

В-четвертых, установленные ставки импортного тариф не отражают общемировую тенденцию к защите и поддержке отечественных производителей путем поощрения ввоза сырья и полуфабрикатов и установления повышенных ставок для готовой продукции. Это еще более усугубляет негативную позицию российских импортеров всеми дозволенными, а большей частью недозволенными способами занизить таможенную стоимость ввозимых товаров.

Отсюда стремление государства найти способ стимулирования внешнеэкономических связей, более эффективные формы и средства валютного регулирования и контроля.

Начиная с 1 ноября 1996 года в соответствии с Указом Президента РФ от 18 августа 1996 года №1209 «О государственном регулировании внешнеторговых бартерных сделок» ГТК РФ разработан «Порядок оформления, учета паспортов бартерной сделки и обмена информацией в целях контроля внешнеторговых бартерных сделок». Данный документ устанавливает правила оформления, переоформления и выдачи документа «Паспорт бартерной сделки» (далее ПСб), формирование и ведение базы данных ПСб в Министерстве внешнеэкономических связей (МВЭС) России, а также информационного обмена между МВЭС России и ГТК России в целях учета и контроля внешнеторговых бартерных сделок.

ПСб - документ контроля и учета бартерных сделок, совершаемых российскими лицами в соответствии с заключенными внешнеэкономическими договорами.

До осуществления экспорта товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности при совершении внешнеторговых бартерных сделок, до начала таможенного оформления товаров, перемещаемых через таможенную границу Российской Федерации в счет исполнения указанных сделок, российские лица обязаны оформить в МВЭС России ПСб в соответствии с инструкцией по оформлению паспорта бартерной сделки по установленной форме.

По каждому заключенному российским лицом Договору оформляется один ПСб, вне зависимости от даты заключения Договора. В случае внесения в Договор изменений и/или дополнений, изменяющих сведения, которые использовались при оформлении ПСб, российские лица до начала таможенного оформления товаров, перемещаемых через таможенную границу Российской Федерации согласно условиям такого Договора, обязаны переоформить ПСб в соответствии с Инструкцией. МВЭС России за оформление и переоформление ПСб взимается плата в установленном порядке. Графы ПСб заполняются аналогично заполнению ПС и ПС/и и подробно описаны в Инструкции.

Для оформления ПСб российское лицо направляет подписанное и удостоверенное печатью российского лица заявление, форма которого установлена Порядком Управления уполномоченного МВЭС России в регионе, в котором осуществлена государственная регистрация российского лица.

Если сумма договора превышает в эквиваленте 200 тысяч американских долларов, паспорт сделки оформляется только в Управлении уполномоченного МВЭС России по Центральному району, по согласованию с Департаментом регулирования внешнеэкономической деятельности (ДРВЭД) МВЭС России, о чем ответственным лицом Управления уполномоченного МВЭС России в регионе делается соответствующая запись в графе ПСб «Особые отметки». Под суммой договора в целях применения настоящего Порядка понимается общая стоимость экспортируемых товаров, работ, услуг в соответствии с Договором, включая сумму денежных средств, подлежащую уплате иностранному лицу за передаваемые российскому лицу товары, работы, услуги в соответствии с этим Договором.

К заявлению должны быть приложены следующие документы:

два экземпляра подписанного и удостоверенного печатью российского лица ПСб;

оригинал Договора, на основании которого был составлен ПСб, и нотариально удостоверенные их копии;

удостоверенная уполномоченным банком Российской Федерации копия подписанного им паспорта сделки (ПС) или паспорта импортной сделки (ПСи), если ПСб составлен на основании смешанного договора, предусматривающих уплату денежных или иных платежных средств в иностранной валюте за часть товаров, передаваемых по договору;

оригинал и копия разрешения МВЭС России, выдаваемого в случаях, предусмотренных пунктом 3 Указа Президента Российской Федерации от 18.08.96 №1209 «О государственном регулировании внешнеторговых бартерных сделок»;

нотариально удостоверенная копия документа о государственной регистрации российского лица;

копии учредительных документов;

документ, подтверждающий полномочия лица, подписавшего ПСб, и нотариально удостоверенный образец его подписи и оттиска печати организации, которые остаются в Управлении уполномоченного МВЭС России в регионе;

копия документа, подтверждающего учет российского лица органами государственной статистики;

копия карты налогоплательщика;

копия международного договора Российской Федерации, если Договор, на основании которого составлен данный ПСб, заключен во исполнение международного договора Российской Федерации;

документы, подтверждающие исполнение части Договора (копии актов и других документов, свидетельствующих о выполнении работ, оказании услуг, передаче прав на результаты интеллектуальной деятельности), если ПСб составлен на основании Договора, заключенного до вступления в действие Указа Президента Российской Федерации от 18.08.96 г. №1209 «О государственном регулировании внешнеторговых бартерных сделок»;

удостоверенный российским лицом перевод Договора при отсутствии оригинала Договора на русском языке.

Все представленные МВЭС России документы регистрируются в Журнале.

Уполномоченный МВЭС России в регионе должен удостовериться в наличии всех необходимых документов, представленным российским лицом, и правильности их оформления. Срок рассмотрения представленных документов составляет не более 21 рабочего дня с даты принятия заявления.

МВЭС России имеет право отказать в оформлении или переоформлении ПСб. В случае отказа в оформлении ПСб одновременно с возвращением оригиналов и копий документов российскому лицу выдаются рекомендации в письменной форме по составлению ПСб и внесению изменений в условия Договора. При этом в Журнале делается соответствующая запись.

Уполномоченный МВЭС России в регионе подписывает и удостоверяет печатью оба экземпляра ПСб.

Один экземпляр оформленного ПСб выдается представителю российского лица под его роспись в Журнале, второй экземпляр остается в Управлении уполномоченного МВЭС России в регионе.

По данным МВЭС России, с введением порядка оформления паспортов бартерных сделок ежемесячный объем регистрируемых в МВЭС России бартерных сделок, как по стоимости, так и по количеству постоянно сокращается. Так в первом полугодии 1997 года он уменьшился по сравнению с соответствующим периодом прошлого года в среднем на 43 процента. Резкий спад объема торговли по бартерным операциям произошел, прежде всего, за счет снижения торговли России со странами СНГ.

Система валютного контроля за осуществлением внешнеэкономических бартерных сделок находится в стадии становления и анализ ее плюсов и минусов будет возможен только после накопления некоторого практического опыта в ее функционировании.

Вместе с тем, действующий порядок контроля и учета бартерных сделок, не распространяется на смешанные сделки, т.е. такие, в которых одна из сторон при выполнении встречного обязательства использует наряду с поставкой товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности также денежные или иные платежные средства. Поэтому, с усилением контроля и учета за осуществлением бартерных сделок резиденты все в большей мере переориентируются на смешанные сделки.

Таким образом, совершая смешанные договоры недобросовестные участники внешнеэкономической деятельности сохраняют возможность обходить порядок контроля и учета внешнеторговых бартерных сделок и оставлять часть валютной выручки за рубежом, уклоняясь тем самым от уплаты налогов.

Принимая во внимание тот факт, что бартер является нежелательной формой внешнеторговых операций, так как ограничивает сферу денежного обращения, затрудняет валютный и экспортный контроль, приводит к недополучению налоговых поступлений в федеральный бюджет, необходимо принять новые дополнительные меры, направленные на усиление государственного контроля за осуществлением внешнеторговых сделок, содержащих товарообменный элемент.

2.1.2 Коммерческие кредиты

Кредит занимает важное место во внешнеторговых операциях:

оказывает стимулирующее воздействие на внешнеэкономические связи, в частности на внешнюю торговлю, повышая ее экономическую эффективность;

способствует бесперебойности международных валютно-расчетных операций;

создает благоприятные условия для вывоза за границу капитала.

В то же время кредит обостряет противоречия рыночной экономики, способствует развитию прибыльных отраслей в ущерб тех отраслей, куда не вкладываются иностранные инвестиции, ускоряет перепроизводство товаров и т. д. Кредиторами внешнеторговых сделок выступают банки, экспортеры, импортеры или государство.

В соглашениях о предоставлении кредитов во внешней торговле указываются их условия, а именно, оговариваются валюты кредита и платежа, объем, срок, обеспечение, на каких условиях будет использоваться и погашаться кредит, а также оговариваются вопросы страхования риска.

Важным является валюта кредита, на выбор которой оказывает влияние не только уровень процентной ставки и тенденция курса валюты, но и темпы роста инфляции, действующая практика международных расчетов и т.д. Как правило, валютой кредита выступают ведущие валюты западных стран, международные счетные валютные единицы, а также евровалюты.

Во внешнеторговых контрактах и кредитных соглашениях устанавливается начало погашения кредита. Им может быть дата каждой отгрузки, дата первой или последней поставки, дата использования кредита, дата самой большой поставки и др. Кредиты могут погашаться сразу всей суммой, равномерно равными частями в течение согласованного периода, неравномерно с учетом установленного графика погашения и равными годовыми взносами.

Одним из условий кредитного соглашения выступает стоимость кредита в форме процента годовых. Помимо этого в нее включают комиссию и ряд дополнительных расходов. Однако, сравнивая стоимость ряда кредитов, во внимание принимают не только уровень процентной ставки, но и средний срок ссуды. Как правило, чем длиннее срок кредита, а значит и больше риск, тем выше процентная ставка. Но если предоставление долгосрочных кредитов имеет под собой политико-экономические цели, уровень процентной ставки может быть невелик.

Коммерческий кредит - это рассрочка платежа за проданный товар, предоставляемая экспортерами импортерам. Но и импортеры могут предоставлять ссуды экспортерам на производство и заготовку товаров, которые они закупают у поставщиков экспортеров. Кредиты экспортеров импортерам бывают краткосрочными, как правило, при поставках сырья, среднесрочными и долгосрочными - при поставках машин и оборудования.

Самой распространенной формой обязательства по коммерческому кредиту выступает переводной вексель - тратта (но может быть простой вексель, открытый счет или простое долговое обязательство), выставляемая экспортером на импортера. Причем ее акцепт осуществляется импортером в основном после поставки соответствующих машин и оборудования.

Во внешнеторговых контрактах на поставку товаров в счет коммерческого кредита, часто применяют следующие условия платежа:

5-10% от общей суммы внешнеторгового контракта оплачивается импортером в течение 30 дней с даты получения банком импортера следующих документов:

оригинала счета и четырех его копий;

гарантийного письма первоклассного банка экспортера на сумму платежа;

копии экспортной лицензии, если таковая требуется.

5-15% стоимости каждой комплектной партии оборудования оплачивается в течение 30 дней с даты получения банком импортера следующих документов:

оригинала счета и четырех его копий;

полного комплекта чистых бортовых коносаментов, выписанных на имя импортера любой порт;

упаковочных листов, каждого в трех экземпляров;

копии разрешения на отгрузку, протокола испытаний или другого документа о качестве оборудования;

гарантийного письма экспортера о качестве оборудования;

копии экспортной лицензии, если таковая требуется.

75-85% стоимости каждой комплектно отгруженной партии оборудования оплачивается в кредит восемью или десятью (в зависимости от срока кредита) равными частями против тратт (или простых векселей), выписанных экспортером и акцептованных импортером с интервалом в 6 месяцев в течение 5-7 лет, т.е. с платежом через 3, 6, 12, 18... месяцев, включая...% годовых, исчисленных с даты коносамента.

Оплата процентов осуществляется равными частями одновременно с оплатой тратт или простых векселей. Тратты высылаются экспортером одновременно с комплектом отгрузочных документов и должны быть акцептованы импортером в течение 30 дней с даты получения их банком импортера.

Кредиты, предоставляемые экспортерами импортерам, выступают в наличной форме или акцептной. При наличной форме средства переводятся должником на счет продавца под обязательство о поставке товара или под дополнительные гарантии, предоставленные поставщиком товаров, а при акцептной, импортер акцептует выставленную на него тратту, которая затем может быть учтена в банке, а полученные средства зачислены на счет экспортера. Экспортер обычно заинтересован в том, чтобы быстрее получить деньги за поставленный им товар. Поэтому он не только может продать переводной вексель банку со скидкой от номинала, но и в случае необходимости, получить под него кредит, передав банку эту тратту в качестве залога. Экспортер заинтересован в наличной форме, поскольку, если импортер не оплатит переводной вексель в срок, то банк, который учел тратту, предъявит ее к платежу экспортеру.

Кредитный характер имеют расчеты по открытому счету, как одному из видов отсрочки платежа. Счета открываются импортером и экспортером в своих бухгалтерских книгах.

Расчеты по открытому счету в международной торговой практике предполагают представление экспортером импортеру товарораспределительных документов, минуя банк, и оплату импортером причитающихся экспортеру сумм платежа на открытый счет в сроки, устанавливаемые по соглашению сторон (обычно ежемесячно, ежеквартально или по полугодиям). При расчетах по открытому счету все необходимые товарные документы передаются покупателю на условиях последующей оплаты в срок, указанный в контракте, причем стоимость товара заносится экспортером в дебет счета иностранного контрагента. Импортер делает точно такую же запись в кредит счета экспортера. Несмотря на то, что расчеты осуществляются через определенный промежуток времени, товары и отгрузочные документы направляются непосредственно импортеру с тем, чтобы он мог принять товары и их реализовать.

Расчеты по открытому счету обычно находят свое применение:

между фирмами и организациями, состоящими в длительных деловых взаимоотношениях и осуществляющими поставки товаров, оборудования и услуг систематически и в основном небольшими партиями;

между основной фирмой и ее заграничными дочерними компаниями;

с посредническими фирмами, осуществляющими комиссионные и консигнационные операции.

При закупках товаров в счет коммерческого кредита широко используются авансовые платежи, которые переводятся импортером при подписании контракта или через определенный срок после его подписания. Речь идет о кредитах импортеров экспортерам, предоставляемых в форме авансов и выдаваемых в счет предстоящих платежей за товары, которые импортеры закупают у получателей авансов. Для покупателя аванс - это иммобилизация средств на значительный период времени.

Так как при авансовой форме в распоряжении экспортера находятся как товары, так и денежные средства, необходимо полное доверие импортера к продавцу в том, что он поставит заказанные покупателем товары. Последний также должен быть уверен не только в честности и хорошем финансовом положении экспортера, но и в экономической и политической стабильности страны-экспортера.

Для осуществления авансовых платежей импортер должен обладать хорошей финансовой базой или иметь возможность получать импортные кредиты. Авансовые платежи, как правило, применяются тогда, когда на рынке весьма сильны позиции экспортера, который может диктовать свои условия поставки товара. Импортер может осуществить авансовые платежи посредством выставления чека (товары отгружаются после оплаты чека), посредством тратты, почтового, телеграфного перевода или с помощью международного денежного перевода.

Как правило, доля аванса составляет 5-30% от общей стоимости товара. Аванс выплачивается против счета экспортера и гарантии первоклассного банка продавца на сумму аванса.

Говоря о коммерческом кредите необходимо иметь ввиду, что он имеет не только преимущества (условия определяют сами внешнеторговые контрагенты, относительная независимость от государства и др.), но и ряд недостатков: связь импортера только с конкретным продавцом, сумма и срок кредита зависят от финансового положения экспортера, необходимость рефинансирования, более высокая стоимость контракта по сравнению с закупкой товара за наличные и др.

Учитывая негативные моменты в коммерческом кредитовании, все большую роль в финансировании внешней торговли играют банковские кредиты.

2.1.3 Финансовые кредиты

Коммерческие банки выступают не только посредниками при осуществлении внешнеторговых расчетов, но и являются организационной и направляющей силой во внешней торговле. Они организуют и координируют внешнюю торговлю, предоставляют клиентам экономическую и коммерческую информацию, проводят техническую экспертизу, консультирует экспортеров и импортеров, непосредственно участвует в их коммерческих операциях. Крупные банки активно участвуют в проведении переговоров по чисто внешнеторговым вопросам, в том числе по вопросам установления внешнеторговых цен, выступают инициаторами и активными участниками сделок на компенсационной основе, берут на себя в определенных случаях и урегулирование противоречий между экспортерами и импортерами. Увеличивается их роль в качестве поручителей и гарантов при проведении крупномасштабных внешнеторговых операций. Все эти функции банков тесно связаны с выполнением ими одной из основных функций - кредитовании внешней торговли.

Срок финансовых кредитов может доходить до нескольких лет, что очень важно для импортера, который имеет в этом случае дополнительную возможность приобретать товар без жесткой привязки к какому-то определенному экспортеру или продукции. Преимущества банковских кредитов перед коммерческими состоят, в частности, и в том, что они позволяют получателю ссуды в более широком плане использовать полученные деньги на закупку любой продукции. Да и обходятся они в ряде случаев дешевле, чем коммерческие кредиты.

Необходимо также отметить, что банковские ссуды подвергаются регулированию и контролю со стороны государственных валютно-финансовых органов в большей степени, чем коммерческие кредиты. В то же время банки, предоставляя кредиты, часто требуют, чтобы они направлялись на оплату товаров фирм, тесно связанных с этими кредитными институтами, т.е. сфера использования банковских кредитов - только внешнеторговые контракты экспортеров страны кредитора.

Кредитование коммерческими банками осуществляется под залог экспортных товаров, товарных документов, тратт, ценных бумаг, в форме овердрафта.

Когда экспортер просит банк учесть вексель, и тем самым предоставить в его распоряжение свободные денежные средства, банк принимает в расчет финансовое положение клиента, требуемый срок кредита (максимум 180 дней), деловую репутацию, предполагаемый размер ссуды, вид экспортируемых товаров, последние показатели, характеризующие его деловую активность. Если предложение клиента удовлетворяет этим основным требованиям, банк определяет сумму, в пределах которой вексель может быть немедленно оплачен. Данная ссуда считается краткосрочной, так как срок ее погашения иностранным импортером-трассатом не превышает 180 дней.

Если имеющихся у экспортера средств недостаточно для обеспечения всех возможных платежей, банк может взять с него закладное письмо, по которому в случае угрозы неплатежа к банку переходит право распоряжаться предназначенными на экспорт товарами, вплоть до права продать их в случае необходимости без предварительного запроса экспортера. Банк может рассчитывать на получение государственной гарантии экспортного кредита, которая покрывает до 90-95% предоставленных ссуд. Для снижения риска учета тратт, которые в будущем могут быть не оплачены, банк изучает финансовое положение импортера. Банки не принимают к учету векселя, выставленные на лица, уже отказавшиеся ранее от платежей по траттам. Неохотно учитываются и векселя, выписанные на контрагентов, чье местонахождение расположено в странах, которые объявили или близки к тому, чтобы объявить на своей территории мораторий, т.е. такое положение, когда прекращаются любые платежи (мораторий обычно вводится при чрезвычайных или политических обстоятельствах).

Представляемый к инкассированию вексель должен быть выписан в надлежащем порядке, и передаточные надписи проставлены на отведенных для этого местах. Учет векселей, выставленных в инвалюте, может заключаться либо в выплате банком клиенту соответствующей суммы в указанной валюте, либо в зачислении на его счет эквивалента этой суммы в национальной валюте. Эти операции производятся еще до платежа по векселю. На счет клиента в любом случае будет переведена сумма кредита в национальной валюте, но в случае не поступления ожидаемой инвалютной выручки в срок, когда за время просрочки курс соответствующей валюты может измениться не в пользу банка-ремитента, сумму валютного риска покрывает экспортер по текущему курсу “спот”.

Широкое распространение получили кредиты покупателю (кредит банка экспортера импортеру и его банку) в условиях, когда возрос экспорт крупных партий машин комплектного оборудования, повышается спрос на строительство за рубежом на подрядных условиях промышленных и других объектов, что требует от импортеров изыскания соответствующих финансовых ресурсов (причем на длительные сроки) для их оплаты. Эта проблема особенно актуальна для развивающихся стран-импортеров, испытывающих финансовый голод для оплаты своих импортных закупок.

Кредит покупателю используется только лишь на оплату конкретных поставок, как это предусматривается обязательством заемщика. При поставке товаров в счет этого кредита экспортер заинтересован как можно быстрее получить платеж за выполнение каждого этапа договора, а импортер заинтересован в том, чтобы заплатить после выполнения продавцом всех своих обязательств. Но все эти моменты купли-продажи должны фиксироваться во внешнеторговом контракте, а не в кредитном соглашении. Так как банковские кредиты остаются в стране экспортера, то право импортера на эти средства возникают только тогда, когда наступает срок оплаты требований поставщика. Часто заемщик уполномочивает банк-кредитор оплачивать документы, выставленные продавцом.

Как правило, при предоставлении кредита покупателю требуется и банковская гарантия: если импортер не сможет погасить ссуду, за него это сделает банк импортера.

Кредит покупателю, отличающийся сравнительно менее жесткой взаимосвязью между поставкой товара и кредитом, предоставляется на 80-85% от суммы контракта, в пределах которой импортер оплачивает товары, закупаемые у разных компаний-экспортеров (в выборе последних активное участие принимает кредитующий банк). Остальные 15-20% импортер обязан профинансировать за счет других источников.

Если на начальной стадии межбанковские соглашения о кредитовании были связаны, как правило, с определенным одноразовым контрактом, то в настоящее время получили распространение “кредитные линии”. Они открываются банком или банковским синдикатом страны экспортера банку страны импортера на оплату обязательств по внешнеторговым контрактам, причем условия кредитов оговариваются обычно индивидуально с учетом особенностей каждой конкретной внешнеторговой сделки.

“Кредитная линия”, как одна из форм кредита покупателю, значительно упрощает процедуру оформления ссуды и выгодна не только крупным экспортерам (они оплачивают только страховую премию), но мелким и средним компаниям, помогая им пробиваться на внешний рынок. При этом следует отметить, что в данном случае проценты за кредит и банковскую комиссию выплачивают импортеры. В общем объеме экспортных кредитов кредит покупателю составляет значительную долю.

Для экспортера в форме кредита покупателю важным является то, что он уверен в платеже, поскольку сам банк занимается проблемой его государственного страхования. Экспортер не платит процентов. Это приводит к ускорению движения его оборотных средств. При такой системе для экспортера объем операций ограничивается, в первую очередь, его производственными мощностями, а не способностью получить ссуду. Кредит покупателю расширяет “связанность” средств, что способствует росту экспорта. Этот кредит в определенной степени выгоден и импортеру, позволяя ему выбрать выгодных экспортеров в стране кредитора, и облегчает техническую сторону заключения контракта в силу стандартных условий финансирования.

2.2 Валютные операции, связанные с движением капитала

Согласно Закону РФ «О Валютном регулировании и валютном контроле» к текущим валютным операциям относятся:

переводы в РФ и из РФ иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг, а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 90 дней;

получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;

переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала;

переводы неторгового характера в РФ и из РФ, включая переводы сумм заработной платы, пенсий, алиментов, наследства, а также других аналогичных операций.

2.2.1 Прямые и портфельные инвестиции

Определение категории "иностранная инвестиция" является ключевым вопросом для законодателя, поскольку, таким образом, законодатель определяет круг правоотношений, подпадающих под регулирование данного законодателя. Признавая то или иное лицо иностранным инвестором, государство тем самым признает его право на льготы и гарантии, провозглашенные в Законе РФ "Об иностранных инвестициях в РФ" (4.07.1991 г.).

Ст. 2 Закона РФ под иностранными инвестициями понимает "все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в целях извлечения прибыли (дохода)".

При этом иностранные инвестиции могут осуществляться:

путем долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами РФ и других союзных республик;

создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружении, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое в соответствии с действующим на территории РФ законодательством может принадлежать иностранным инвесторам;

приобретения прав пользования землей и другими природными ресурсами;

приобретения иных имущественных прав;

иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещенной действующим на территории РФ законодательством, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав.

В зависимости от степени контроля за зарубежными компаниями инвестиции подразделяются на прямые и "портфельные".

Прямые инвестиции - основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству - не менее 10%, в странах Европейского Сообщества - 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии - 50%.

Прямые инвестиции делятся на две группы:

трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное - нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающими для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

транснациональные вложения - прямые вложения, часто в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Черты, характерные для прямых инвестиций:

при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

организация новых предприятий;

скупка или поглощение уже существующих компаний. С точки зрения прямых затрат первый путь дешевле второго, однако по параметру "упущенная выгода" второй путь более предпочтителен.

"Портфельные" инвестиции - такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин:

из-за значительной распыленности акций среди инвесторов;

по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и франчайзинговые соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

Таблица 1. - Общий объем иностранных инвестиций, поступивших в

нефинансовый сектор экономики России в I полугодии 1998 г.,

млн. долларов США ¹¹ http://www.creator.ru/gks/g071998/452.htm

	I полугодие 1998 г., млн. долларов США	В % к	Накоплено на конец июня 1998 г.
		итогу	I полугодию 1998 г.	млн. долларов США	в % к итогу
Инвестиции	7697,9	100	99,1	37064,1	100
В том числе:
Прямые	1509,4	19,6	53,7	11328,1	30,6
Портфельные	32,4	0,4	7,2	290,2	0,8
Прочие	6156,1	80	136,4	25445,8	68,6

Инвестиции в российскую экономику осуществляются инвесторами различных стран. Но США остаются безоговорочным лидером - 70 инвестиционных проектов, а сумма вложенных средств - более 800 млн. долларов. За Соединенными Штатами следует Германия, у которой 19 инвестиционных проектов в России, а третье место заняла Южная Корея. Она осуществила в России 16 проектов, инвестировав более 500 млн. долларов, и обошла такие страны, как Франция, Великобритания и Австрия.

На долю десяти развитых стран в I полугодии 1998 г. приходилось 94,2% всех инвестиций (в I полугодии 1997 г. - 88,3%), что видно из следующей таблицы (млн. долларов США)¹¹ http://www.creator.ru/gks/g071998/452.htm:

Таблица 2

	Поступило	В том числе
	всего	в % к итогу	прямые	портфельные	прочие
Всего инвестиций	7698	100	1509,4	32,4	6156,1
из них:
Германия	2637	34,3	244,2	0,1	2393,2
США	1190	15,5	443	0,2	747,2
Франция	1155	15	10,3	-	1144,4
Великобритания	980	12,7	110,6	12	857,4
Швейцария	340,4	4,4	30,8	0,6	309
Кипр	410,6	5,3	249	10,5	151,1
Нидерланды	264,8	3,4	68,4	0,6	195,8
Италия	111,3	1,5	9,8	-	101,5
Швеция	115	1,5	52,4	0,2	62,4
Канада	44,2	0,6	15,9	-	28,3

Совместные предприятия остаются наиболее распространенной формой инвестирования. Их доля составляет 75% от всех инвестиционных сделок. Медленные темпы приватизации обусловили маленькую долю другой формы вложений - покупка компаний - всего 3% общего числа проектов.

Нефтегазовый сектор остается наиболее питаемой отраслью экономики. Тем не менее, большее число проектов, по итогам исследования, было заключено в области электроники и телекоммуникаций. Другие не менее привлекательные для иностранного капитала отрасли: автотракторная, аэрокосмическая, добывающая промышленность, а также гостиничный бизнес и сфера банковских услуг. В действительности, перечень секторов рынка с большой степенью активности чрезвычайно расширился (см. Приложение 4).

К числу иностранных инвесторов обычно относят следующие категории субъектов:

иностранные юридические лиц;

иностранные физические лица;

отечественные граждане, проживающие за рубежом;

иностранные государства;

международные организации.

Осуществление инвестиций связано с определенным риском для иностранного инвестора. Возможность таких рисков, именуемых часто "некоммерческими", увеличивается при политической и экономической нестабильности в принимаемой стране, при возникновении вооруженных конфликтов, введении чрезвычайного положения и т.д. Все это обостряет вопрос о гарантиях и делает необходимым установление определенных гарантий как во внутреннем законодательстве, так и в международных договорах.

В РФ предоставляются государственные гарантии защиты иностранных инвестиций. Они содержатся в ст. 5 Закона "Об иностранных инвестициях":

1) гарантии от принудительных изъятий, а также незаконных действий государственных органов и их должностных лиц;

2) гарантии от изменения законодательства;

3) гарантии при прекращении инвестиционной деятельности;

4) гарантии перевода платежей в связи с иностранными инвестициями;

5) гарантии использования платежей в валюте РФ на ее территории.

Главное в проблеме инвестиций - их эффективность, создание условий для интенсификации вложений в наиболее эффективные, конкурентоспособные производства, дающие быструю отдачу, позволяющие максимально увеличить доходы предприятий, населения и бюджета; предотвращать те капитальные и иные затраты, которые ведут лишь к растранжириванию ресурсов и усилению инфляции.

Затягивание смены режимов процесса воспроизводства чревато серьезными угрозами. Без значительного притока высокоэффективных инвестиций не удастся решить задачи устойчивой макроэкономической стабилизации, реконструкции народного хозяйства и возобновления экономического роста.

Потребность российской экономики в инвестициях для структурной перестройки на ближайшие 15 лет составляет, по оценке Е.Ясина, 800-900 млрд. долл. Внутренние возможности страны при максимальном использовании всех резервов - 400-600 млрд. долл. Чтобы безнадежно не отстать в развитии экономики и не затянуть на десятилетия "переходный период", необходимо за это время привлечь 300-400 млрд. долл. иностранных инвестиций. ¹¹ Есипов В.Е. Международные инвестиции и международные закупки. - СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского государственного университета, 1998.

Стратегия привлечения иностранных инвестиций в экономику любой страны, в том числе и России, должна базироваться, прежде всего, на изучении интересов потенциальных зарубежных инвесторов и возможностей их удовлетворения без ущерба для национальной экономики.

Одним из главных мотивов зарубежных инвесторов является стремление получить максимальную прибыль и благоприятные условия для ее последующей реализации. Этот мотив вполне сочетается с интересами российской стороны, поскольку получаемая от реализации инвестиционных проектов прибыль распределяется между сторонами-партнерами.

Следующий движущий мотив иностранного инвестора состоит в его стремлении завоевать обширный рынок России, отличающийся потенциальной емкостью, как с точки зрения инфраструктуры, так и производства потребительских товаров. Необходимость технического обновления производства и инфраструктуры страны, сравнительно низкая доля конкурентоспособных товаров и услуг открывают перед иностранными инвесторами немалые перспективы на российском рынке. В реализации подобного интереса заинтересована и российская сторона, ибо потенциально обеспечивается приток дополнительных инвестиций и решение назревших проблем. Объем продаж и уровень прибыльности здесь может быть значительно выше, чем в развитых и так называемых "зрелых" развивающихся странах. Однако сочетание этого интереса может быть обеспечено определенными методами государства, регламентирующими направления и совокупность приоритетов в приложении иностранных инвестиций. Если речь идет, например, о создании производства (в том числе и совместного) и распространении выпускаемой продукции в соответствии с потребностями внутреннего рынка России, то такое завоевание вполне удовлетворяет интересам обеих сторон. В случае же, когда через зарубежного инвестора как через посредника внутренний рынок России заполняется товарами, которые выпускаются местными производителями и которые, по сути, отвоевывают у них рынок, то такое положение должно пресекаться соответствующей политикой государства. Разумная протекционистская защита внутреннего производства с помощью тарифных и нетарифных мер способна, на наш взгляд, стимулировать импорт капитала, а не товаров.

И, наконец, еще одним важным мотивом иностранного инвестора является возможность доступа к природным ресурсам страны. В эффективной добыче и переработке сырья, включая решение экологических проблем и применение высоких технологий, обеспечивающих максимальную отдачу от эксплуатации месторождений, весьма заинтересована и российская сторона. Однако реализация этого интереса требует значительных инвестиций. Следовательно, для сочетания интересов сторон необходима соответствующая целенаправленная политика государства, которая бы способствовала разработке природных ресурсов страны для внутренних потребностей производства и населения, а не для превращения России в "сырьевой придаток".

Иностранные инвесторы, движимые своими интересами и по достоинству оценивая имеющиеся предпосылки эффективного приложения капитала, рассчитывают на благоприятные условия своей предпринимательской деятельности. Совокупность условий приема и функционирования иностранного капитала и представляет инвестиционный климат страны реципиента.

Состояние инвестиционного климата (благоприятный, неблагоприятный, рискованный) и степень привлекательности страны-реципиента определяются уровнем политической и экономической стабильности, инвестиционной политикой и действующим законодательством в отношении иностранных инвестиций; отношением к иностранной собственности и зарубежным инвестициям; условиям перевода капитала, прибылей и движения кредитных ресурсов; ограничениями и льготами для иностранных инвестиций; устойчивостью национальной денежной единицы и уровнем развития местного рынка капиталов, протекционистской защиты и социально-культурным взаимодействием.

Анализу состояния инвестиционного климата в России посвящено достаточно много исследований специалистов. Все они оценивают инвестиционный климат в России как неблагоприятный.

Иностранные инвесторы, высоко оценивая потенциальные предпосылки эффективного приложения своего капитала в России (огромные природные богатства, дешевые ресурсы производства, большой производственный и интеллектуальный потенциал, позволяющий в сочетании с богатыми природными ресурсами раз вернуть производство таких видов продукции, которые пользуются спросом на внутреннем и конкурентоспособны на мировом рынках), весьма осторожно относятся к его вложению в экономику нашей страны. Они считают, что в сравнении с другими странами-импортерами капитала инвестиционный климат России является весьма рискованным. Для такого заключения у них есть основания, поскольку большинство западных исследований утверждает, что комплексная оценка риска вложений капитала в российскую экономику заметно выше, чем, например, в Западной Европе. Так, например, международный финансовый журнал "Euromoney" периодически публикует экспертную оценку показателя риска зарубежного инвестирования, оцениваемого по 100-балльной шкале. Чем выше этот показатель, тем степень риска ниже, и наоборот. По данным этого журнала, по состоянию на 1993 г. показатель степени риска вложений в российскую экономику составляет 18,13. В Японии, например, данный показатель составляет 99,44; в США - 99,07; во Франции - 96,46; в Эстонии - 23,35.

Главными факторами, обусловившими столь низкую оценку инвестиционного климата в России, являются политическая и экономическая нестабильность, финансовый кризис и высокие темпы инфляции, значительность внешнего долга, нестабильное и противоречивое законодательство, недостаточно развитая инфраструктура вообще и рыночная, в частности, не конвертируемость рубля, высокий уровень преступности и, наконец, профессиональная неподготовленность управленческого звена к широкомасштабному инвестиционному сотрудничеству.

Совместные предприятия остаются наиболее распространенной формой инвестирования. Их доля составляет 75% от всех инвестиционных сделок. Медленные темпы приватизации обусловили маленькую долю другой формы вложений - покупка компаний - всего 3% общего числа проектов.

Привлекая иностранный капитал в СП, национальный партнер стремится:

получить доступ к зарубежной передовой технологии; пополнить внутренние источники накопления;

использовать иностранный опыт управления для повышения эффективности производства;

уменьшить неоправданный импорт и сократить расходы в свободно конвертируемой валюте;

расширить экспорт, в особенности готовой промышленной продукции.

По данным Госкомстата, в 1996 г. в России работало 7,8 тыс. совместных и иностранных предприятий с численностью персонала 220 тыс. человек. ¹¹ Юрханов П., Юрханов А. Иностранные инвестиции в РФ и их регулирование. // Пищевая промышленность. - 1998. - №4. - с. 40-42.

1997 г. общий объем иностранных инвестиций достиг 10,5 млрд. долл. плюс 10,4 трлн. руб., в том числе прямых - 3,9 млрд. долл. плюс 8,3 трлн. руб. Годовые объемы привлеченных иностранных инвестиций, таким образом, незначительны и не соответствуют основным макропоказателям российской экономики; минимальными являются также значения иностранных инвестиций на душу населения. Так, в 1996 г. общий объем иностранных инвестиций на душу населения составил 44 долл., а прямых - 14,3 (для сравнения: в том же году - соответствующий показатель в Польше находился на уровне 140, а в Венгрии - 1300 долл.).²² Лебедев В. Привлечение иностранных инвестиций: оценка ситуации // Российский экономический журнал. - 1998. - №3. - с. 29-38.

Наиболее выгодным для иностранных прямых инвестиций является российский топливно-энергетический комплекс, а наиболее крупным источником привлечения таких инвестиций - США.

Сейчас в различной стадии проработки находится несколько десятков крупных проектов освоения нефтегазовых месторождений в разных регионах России с участием американских и других иностранных инвесторов.

Другие не менее привлекательные для иностранного капитала отрасли: электронная, аэрокосмическая, автомобиле и судостроение, гостиничный бизнес и сфера банковских услуг.

В последние годы заметно увеличились портфельные инвестиции в экономику России, на сегодня в России обосновалось более 20 крупных инвестиционных институтов. Среди них: Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация (МФК), банк CSFirst Boston, Morgan Grenfell, Фонд Pioneer Investment, инвестиционный банк Brunswick Investment и т.д.

Решающая роль в изменении сложившейся ситуации с инвестиционным климатом России принадлежит, в частности, государственной политике в отношении иностранных инвестиций.

Инвестиционной политика - совокупность государственных подходов и решений, определяющих направления использования капитальных вложений в сферах и отраслях экономики, мобилизации средств предприятий и создание благоприятного режима для иностранных инвесторов с помощью введения налоговых и других льгот, институциональная определенность в управлении процессом привлечения, планирования и реализации инвестиций и дебюрократизация деятельности соответствующих оргструктур. Особое значение в этом плане имеет правовое регулирование инвестиционной деятельности, которое, как правило, предполагает законодательство о собственности, включая положения об иностранных инвестициях; налоговое законодательство, в том числе в отношении иностранных инвесторов; законодательство о труде, социальной защищенности определенных групп населения, антимонопольное законодательство, законодательство об охране природы в связи с производственной деятельностью и др.

Представление о законодательной базе России в области регулирования иностранных инвестиций дает следующий перечень:

Закон РФ "Об иностранных инвестициях в РФ" от 4.07.1991 г.;

Закон РФ "Об инвестиционной деятельности в РФ" от 26.06.1991 г.;

Закон РФ "О недрах" от 21.02.1992 г.:

Указ Президента Российской Федерации от 27. 09.1993 г. "О совершенствовании работы с иностранными инвестициями";

Указ Президента РФ от 24.12.1993 г. "Вопросы соглашений о разделе продукции при пользовании недрами";

Указ Президента РФ от 25.01.1995 г. "О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в отрасли материального производства Российской Федерации";

Постановление Правительства РФ от 29.09.1994 г. "Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации".

Любой инвестор постоянно действует, исходя из соотношения между получением размера возможной прибыли и риском. В отличие от участников процесса прямой купли-продажи товара инвестор намеревается вложить свой капитал в расчете на будущий результат и должен быть в определенной степени уверен в надежности планируемой им операции. В этой связи задача принимающей стороны, если она всерьез и надолго заинтересована в иностранных инвестициях, состоит в создании стабильного для деловой активности и ясного для вкладчика капитала инвестиционного режима. Как считают сами инвесторы, лучше иметь, возможно, и не очень хорошие, но стабильные правила и условия инвестиционной деятельности (отношения собственности, уровень налогообложения, репатриации прибылей и капиталов и пр.), чем более привлекательные, но подверженные постоянным изменениям. При постоянно меняющихся "правилах игры" инвесторы не могут уверенно планировать свои действия на перспективу. В таких условиях они либо требуют более высокой прибыли в порядке компенсации за риск, либо воздерживаются от вложения капитала, либо выбирают минимально рискованную стратегию.

Среди названных выше документов есть ряд нормативных актов, призванных облегчить участь иностранных инвесторов. Так, в соответствии с Указом президента РФ от 25.01.1995 г. №73 «О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в отрасли материального производства" принято предложение Правительства РФ о применении в отношении отдельных групп товаров (за исключением алкогольных напитков и табачных изделий) при ввозе их на таможенную территорию РФ ставок ввозных таможенных пошлин, уменьшенных в 2 раза. Установлено, что эти ставки могут применяться в отношении иностранных товаров не более 5 лет при условии, что поставляющие их компании являются учредителями предприятий по производству аналогичных товаров на территории РФ с использованием отечественного сырья и труда российских работников и осуществляют прямые капиталовложения в отрасли материального производства РФ в сумме, эквивалентной не менее 100 млн. долл. США. При этом вклад иностранного участника в уставный фонд такого предприятия должен составлять сумму, эквивалентную не менее 10 млн. долл. США.

Что касается регионов - лидеров по привлеченным инвестициям, то данные приведены в таблице.

Таблица 3. - Пять регионов с наибольшим объемом капитальных

вложений за 1993-1997 гг.

Регион	Объем в 1993-1997 гг. млрд. неденом. руб.	Доля в России, %
Москва	263626,3	14,92
Ханты-Мансийский АО	132931,9	7,52
Ямало-Ненецкий АО	94523,7	5,35
Республика Башкортостан	62127,9	3,52
Московская обл.	57272,3	3,24

Таблица 4. - Распределение объема иностранных инвестиций в

I полугодии 1998 г. в региональном аспекте (млн. долларов США)¹¹ http://www.creator.ru/gks/g071998/452.htm