Срок окупаемости в этом случае рассчитывается по формуле, лет:

К

То= ,

(С1 - С2)V

Капитальные вложения в экономическом плане обоснованы в том случае, если коэффициент общей экономической эффективности равен или превышает значение нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений.

При оценке эффективности капитальных вложений в строительство учитывают разрыв во времени (лаг) между осуществлением капитальных вложений и получением эффекта, который зависит от сроков строительства и освоения объекта.

Строительный лаг (Лс) представляет собой время, необходимое для сооружения объекта и монтажа оборудования. Его величина показывает время нахождения среднегодовой суммы капитальных вложений в незавершенном строительстве и определяется по формуле, лет:

а1+ а2(п - 1)+ а3(п - 2)+ …+ ап

Лс =

К

где а1, а2, …, ап -- сумма капиталовложений в 1, 2, ..., п годы строительства объекта, руб.; п - общая продолжительность строительства, лет.

Лаг освоения (Ло) -- время, необходимое для достижения предусмотренного проектом уровня отдачи от введенных в действие основных фондов. Он рассчитывается по формуле, лет:

П1+ П2+ П3+ …+ Пп

Лс =

П

где П1, П2, П3, ..., Пп -- сумма‚ недополученной прибыли (продукции), предусмотренной по проекту в 1, 2, 3, …, п годы, руб.; П -- сумма ежегодной прибыли (продукции) по проекту, руб.

Сокращение времени строительства и освоения способствует повышению экономической эффективности капитальных вложений.
Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений рассчитывается при сопоставлении нескольких вариантов хозяйственных решений, то есть при определении наиболее эффективного варианта капитальных вложений.

Показателем сравнительной экономической эффективности капитальных вложений являются приведенные затраты. Приведенные затраты (Пз) представляют собой сумму текущих производственных затрат (себестоимости) и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размерности через нормативный коэффициент сравнительной эффективности, которые рассчитывают по формуле

Пз = Сi + ЕнКi >min

где Сi -- текущие затраты (себестоимость продукции) по вариантам. руб.;

Кi -- капитальные вложения по вариантам, руб.; Ен -- нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, который равен 0,12.

Показатели К и С могут применяться как в отношении полной суммы капитальных вложений и себестоимости всей продукции, так и в виде удельных капитальных вложений на единицу продукции и себестоимости единицы продукции.

Экономически целесообразным считается вариант, который обеспечивает минимум приведенных затрат. При этом годовой экономический эффект (Эг) от реализации лучшего варианта определяется по формулам

Эг = ПЗ1 -- ПЗ2, или Эг = (С1 + ЕнК1) -- (С2 + ЕнК2)

где ПЗ1, ПЗ2 --приведенные затраты по вариантам, руб.; С1, С2 --текущие затраты (себестоимость) по вариантам, руб.; К1, К2 --капитальные вложения по вариантам.

Различные варианты капитальных вложений, обеспечивающие получение одинакового объема продукции, могут быть оценены и по сроку окупаемости дополнительных вложений за счет экономии от снижения себестоимости по формуле

К2 - К1

Т =

С2 - С1

Величина, обратная сроку окупаемости дополнительных капитальных вложений за счет экономии на текущих издержках производства, называется коэффициентом сравнительной эффективности и определяется по формуле

С2 - С1

Т =

К2 - К1

Если Е > Еп или Т < Тп, то дополнительные капитальные вложения оправданы, а более капиталоемкий вариант считается эффективным.

Однако прямое сравнение величины инвестиций и доходов в условиях рыночной экономики дает несколько искаженные результаты, так как эти суммы разнесены во времени на несколько лет. Например, отдача от капитальных вложений на закладку плодового сада начнет поступать лишь спустя 5--8 лет после осуществления основных расходов на посадку и уход за молодыми насаждениями. Следовательно, эти деньги будут получены в будущем, а капитальные вложения на закладку сада осуществляются в настоящем, поэтому величина доходов от инвестиций должна быть оценена на настоящий момент -- «приведена» к стоимости на момент осуществления капитальных вложений.

Доходы (и любые другие стоимости), которые будут получены в будущем, имеют в настоящий (текущий) момент стоимость меньшую, чем их номинально ожидаемая величина. Причинами этого являются:

а) необходимость получения положительного процента на имеющийся капитал: даже если деньги не инвестированы в производство, а лежат в банке на депозитном счете, то их сумма со временем возрастает на величину процентной ставки; исходя из этого, доходы надо сравнивать с инвестициями, увеличенными на этот процент;

б) необходимость учета инфляции, которая приводит к обесцениванию денег с течением времени; в результате инфляции через год или два на то же количество денег можно будет купить меньшее количество товара, чем сегодня;

в) необходимость учета риска того, что инвестиции принесут доход меньше ожидаемого или не окупятся вообще.

Из-за этой неопределенности 100 руб. дохода, ожидаемые в будущем, имеют ценность меньшую, чем реальные 100 руб. сегодня.

Для сопоставления «живых» денег с деньгами в будущем имеется специальный экономический прием, называемый дисконтированием.

Построение формул для расчета дисконтированных стоимостей достаточно просто. Учитывая только положительный процент на вложенный капитал при банковской ставке r = 10 %, мы можем рассчитывать на то, что 100 руб., положенные в банк сейчас, должны вернуться через год с приращением 10 руб. Иными словами 110 руб., которые мы ожидаем получить через год, в текущий момент равны 100 руб.

Оценку будущих доходов в настоящее время называют текущей дисконтированной стоимостью -- PDV (Present Discont Value).

Она означает, что 110руб. в будущем году (121 руб. через два года) равны 100 руб. в настоящее время -- это и есть их текущая дисконтированная стоимость.

Зная будущую стоимость дохода Р и ставку процента (норму дисконта) r можно определить текущую (современную) дисконтированную стоимость по формуле

P

PDV = или PDV = P(1 + r)-n,

(1 + r)n

где п -- время, через которое будет получен доход Р.

Множитель или (1 + r)-n, с помощью которого уравниваются настоящие и будущие стоимости, называют коэффициентом дисконтирования. Расчет его с помощью представленных формул трудоемок, поэтому для удобства разработаны дисконтные таблицы, в которых рассчитаны значения коэффициентов дисконтирования в зависимости от временных интервалов и значений нормы дисконта (процента).

Для всех доходов за период существования капитального проекта величина текущей дисконтированной стоимости определяется суммированием РDV дохода за каждый год:

PDV = РDV(Р1)+ РDV(Р2)+…+ РDV(Рп)=? РDV(Р1, …, п)

где РDV(Р1), РDV(Р2), …, РDV(Рп) -- текущая дисконтированная стоимость дохода, получаемого через 1, 2, ..., п лет.

Основные показатели оценки экономической эффективности инвестиций строятся на базе текущей дисконтированной стоимости.

Чистая дисконтированная стоимость. Этот показатель основан на сопоставлеш1и величины исходных инвестиций IС (incom соst) с общей суммой дисконтированных денежных поступлений от них.

Допустим, имеется прогноз, что инвестиции будут генерировать в течение п лет годовые доходы в размере Р1, Р2, ..., Рп. Общая величина дисконтированных доходов (их текущая дисконтированная стоимость -- РDV) рассчитывается по формуле

Pп

PDV(Рп)= ?

(1 + r)n

Если сравнить эту величину с величиной исходных инвестиций (IC), получится формула расчета чистой дисконтированной стоимости -- NPV (Netto Present Value):

NPV=PDV(Pn) - IC

Очевидно, что если NPV > 0, то инвестиции принесут экономический эффект, если NPV ? 0 - положительного эффекта не будет.

При сравнении различных вариантов инвестиций большая экономическая эффективность у варианта с более высокой чистой дисконтированной стоимостью.

Если проект предполагает осуществление инвестиций в течение нескольких лет, необходимо дисконтировать также и величину инвестиций. В этом случае формула для расчета NPV выглядит следующим образом:

NPV = PDV(Pn) - PDV(ICп)

где PDV(Pn) -- текущая дисконтированная стоимость доходов от инвестиций за п лет PDV(ICп) -- текущая дисконтированная стоимость инвестиций, осуществляемых в течение п лет.

Часто случается, что в первые годы функционирования проект приносит убытки (по технологическим причинам, из-за недостатка опыта и т.д.). При определении NPV эти убытки также необходимо дисконтировать.

Определяя чистую дисконтированную стоимость, следует по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть связаны данным инвестиционным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта (по истечении срока использования основных фондов) планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, их величина также должна быть учтена. Они учитываются как доходы соответствующих периодов. При этом в формуле NPV появляется еще один элемент:

NPV = PDV(Pn)+ PDV(ОС) - PDV(IC)

где PDV(ОС) -- дисконтированная ликвидационная стоимость оборудования и размер высвобождаемых оборотных средств.

Таким образом, показатель NPV отражает доход предприятия в случае принятия того или иного инвестиционного проекта. Этот показатель аддитивен во времени, то есть NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот показатель и позволяющее использовать сто в качестве основного.

Внутренняя норма рентабельности (окупаемости). Важный показатель экономической эффективности инвестиций -- внутренняя норма рентабельности IRR (internal rate of return) -- показывает расчетную норму дисконта, при которой получаемые от проекта доходы становятся равными затратам на него. В простейшем случае ее можно определить как ставку процента, при которой чистая дисконтированная стоимость равняется нулю:

IRR = r(%) , при котором NPV = 0.

Показатель внутренней нормы окупаемости позволяет сделать два вывода, касающихся эффективности инвестиций.

1. Показывает максимально допустимый уровень расходов на привлечение финансовых ресурсов, которые могут быть использованы в инвестиционном проекте. Например, если инвестиции финансируются за счет кредита, то значение IRR показывает верхнюю границу уровня процентной платы за кредит, превышение которого делает проект убыточным. Инвестиции с высокой внутренней нормой рентабельности (окупаемости) будут эффективны, даже если их профинансируют за счет «дорогих» кредитов -- со ставкой процента, доходящей до уровня IRR (%). Малоэффективные проекты таких жестких условий кредитования не выдержат.

Показатель внутренней нормы рентабельности позволяет сравнивать различные варианты инвестиций по устойчивости к условиям финансирования. В современной ситуации, характеризующейся неустойчивостью кредитных ставок, показатель внутренней нормы окупаемости приобретает особую важность. Так, из двух инвестиционных проектов со значениями IRR, равными 50 и 30 %, первый более устойчив к изменениям внешней среды. Он будет давать прибыль, даже если стоимость кредита для его финансирования неожиданно возрастет до 49%. Второй же проект становится неэффективным при финансировании за счет кредита со
ставкой 31 %.

2. Любое предприятие финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. За пользование авансированными финансовыми ресурсами (собственными и заемными) оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждение и т. д. В этом смысле даже собственные деньги можно уподобить заемным, так как их обслуживание требует определенных расходов (аналогично плате за кредит). Показатель, характеризующий уровень этих расходов, называется ценой авансированного капитала (СС). Он отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный него деятельность капитал -- его минимально допустимую рентабельность. Если рентабельность будет ниже этого уровня, полученной прибыли не хватит даже на обслуживание имеющегося капитала (не говоря уже о производстве). Цена авансированного капитала, %, рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной из расходов на обслуживание всех источников денег.

Второй вывод при определении эффективности инвестиций с помощью внутренней нормы окупаемости связан именно с ценой авансированного капитала. Экономический смысл его заключается в следующем: любые решения инвестиционного характера будут эффективными, если и внутренняя норма окупаемости не ниже текущего значения показателя СС (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет единственный источник). При этом связь между ними такова:

если IRR > СС, то инвестиции эффективны; для их финансирования можно использовать источники более дорогие, чем те, которыми предприятие обычно пользуется; верхний же допустимый предел для конкретного проекта определяется величиной IRR;

если IRR < СС -- эффект может быть получен лишь при дешевом кредите (дешевле обычного для предприятия); эти инвестиции не могут быть признаны эффективными, так как практически невозможно получить деньги под процент ниже обычного.

Применять показатель внутренней нормы окупаемости на практике сложно, так как его расчет требует интегральных исчислений. Ускорить расчеты можно с помощью специальных финансовых калькуляторов. Для быстрых «ручных» расчетов применяют метод последовательных итераций. Внутреннюю норму окупаемости определяют серией попыток, в которых вычисляется NPV при разных ставках дисконта. Например, NPV положительна при ставке дисконта 10 % и отрицательна при ставке 20%. Это означает, что внутренняя норма доходности лежит между 10 и 20 %. Если NPV при 15 % все еще положительна, значит, внутренняя норма окупаемости лежит между 15 и 20 %. Следующие попытки будут все больше сужать этот диапазон, и в конце концов ставка дисконта, при которой NPV = 0, будет найдена.

Уровень рентабельности инвестиций РI (Profit indех) определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проекта и всеми дисконтированными расходами на проект:

PDV(Рп)

PI =

PDV(ОС)

Очевидно, что если РI > 1, то инвестиции в будущем окупятся с нормой рентабельности, равной РI; если РI < 1, то Вложение средств нерентабельно, экономически неэффективно.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе проекта из ряда альтернативных имеющих примерно одинаковые значения чистой дисконл4рованной стоимости NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

Срок окупаемости инвестиций. Этот метод один из самых простых и широко распространенных в отечественной и мировой экономической практике. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если получаемый доход распределен во времени равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных капитальных вложений на величину годового дохода. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.

Если прибыль распределена неравномерно, срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых сумма получаемых доходов (кумулятивный доход) превысит исходные капитальные вложения.

Вместе с тем этот показатель имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать при анализе.

Например, он не учитывает продолжительность получения доходов. В качестве примера рассмотрим два инвестиционных проекта с одинаковыми затратами (10 тыс. руб.), но с различными прогнозируемыми годовыми доходами: по проекту А -- 4,2 тыс. руб. в течение трех лет; по проекту Б -- 3,8 тыс. руб. в течение десяти лет. Оба эти проекта в первые три года обеспечивают окупаемость капитальных вложений, поэтому с позиций данного критерия они равноправны. Однако очевидно, что проект Б более эффективен, так как его доходы за все время существования проекта выше.

Существует ряд случаев, при которых оценка эффективности инвестиций, основанная на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразна. В частности, это ситуация, когда более важна ликвидность, а не прибыльность проекта; главное, чтобы инвестиции окупились и как можно скорее. Метод также хорош в случае, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска: чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность быстрых технологических изменений.

5. Организационно-экономическая характеристика предприятия

5.1 Местоположение, природные и экономические условия

Землепользование расположено в поселке Старая Ладога Волховского района ленинградской области.

Специализация предприятия - молочное скотоводство с развитым овощеводством.

По территории хозяйства проходят дороги районного значения, имеющие твердое покрытие. Водоснабжение населенных пунктов и производственных центров осуществляется из артезианских скважин. Производимую сельскохозяйственную продукцию хозяйство поставляет по договорам, а так же реализует через торговую сеть.

Пункты сдачи основной сельскохозяйственной продукции находятся в г. Волхов, в 25 км от центральной усадьбы хозяйства. С этим пунктом хозяйство связано автомобильными дорогами с твердым покрытием. Состояние дорог на территории предприятия хорошее.

Рассмотрим местоположение и состав предприятия в таблице 1:

Таблица 1 Местоположение и состав предприятия ЗАО «Волховское»

Показатели	Значение показателей
1.Расстояние от центральной усадьбы, км: - до краевого центра (г.Санкт-Петербург)	25
- до районного центра	5
- до ближайшей ж/д станции (Волховстрой)	30
- до ближайшей пристани	2
2. В предприятии имеется, шт: - населенных пунктов	3
- отделений (производственных участков)	3
- отраслевых цехов	6
- бригад	5
Ферм - всего	2
в т.ч.по ведущим направлениям: - крупного рогатого скота	2
из них молочных	1

Гидрографическая сеть представлена рекой Волхов. В пойме этой реки можно орошать около 560га пашни и 250га естественных кормовых угодий.

Схема земельных угодий хозяйства протянулась не широкой, но длинной (до 40 км) лентой, примыкая непосредственно к городской черте у северо-западной и северной окраины города. Почвенный покров землепользования представлен несколькими разновидностями, из которых преобладают черноземы. Вместе с тем глубина гумусного горизонта невелика и в значительной части обструктурена (здесь имеют место так называемые «пухляки»). Так же отметим, что средний балл оценки по плодородию в хозяйстве составляет 27,26, по району - 25,79.

Естественные кормовые угодья расположены в основном по крутым склонам увалов.

Наличие в хозяйстве большого числа остепененных и с крутыми склонами полей и земельных участков требует первоочередного решения проблемы защиты их от ветровой и водной эрозии. Проблема обостряется особенностями зонального микроклимата - резко континентального и засушливого. . Сравнительно благоприятные условия здесь сменяются засухой. Климат хозяйства резко континентальный с холодной продолжительной зимой и коротким жарким летом. Наиболее теплым месяцем является июль, наиболее холодным - январь.

Период со среднесуточной температурой воздуха выше нуля градусов начинается с 11 апреля и продолжается до 21 октября.

Вегетационный период продолжается 154 дня. Период со среднесуточной температурой выше 10 градусов составляет 114 дней; сумма положительных температур за этот период равна 1790 градусов.

Устойчивый снежный покров образуется 4 ноября и сходит 8 апреля. Продолжительность периода с устойчивым снежным покровом в среднем составляет 165 дней. Среднее количество осадков составляет 485мм. Число дней со скоростью ветра более 15м/с - 25. Наибольшее количество дней с такой скоростью ветра приходится на весенний и осеннее-зимний периоды.

5.2 Размеры производства и специализация предприятия

Чтобы проследить развитие деятельности предприятия в течение ряда лет, нужно рассмотреть показатели его размеров (табл.2).

Таблица 2

Размер сельскохозяйственного производства предприятия

Показатели	2004г.	2005г.	2006г.	2006г., в % к 2004г.
1	2	3	4	5
Стоимость валовой сельскохозяйственной продукции в текущих ценах, тыс. руб., в том числе в растениеводстве в животноводстве	17982 6333 6532	20314 9387 5446	22814 9265 8826	126,9 146,3 135,1
Произведено, т: молока зерна	881 1552,6	665,4 1446,9	629,5 1170,2	71,5 75,4
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов с.-х. назначения, тыс.руб.	94046,5	92133,5	82072	87,3
Среднегодовая численность с.-х. работников, чел.	162	143	117	72,2
Площадь с.-х. угодий - всего, га в том числе пашни	9695 6868	9695 6868	9655 6828	99,6 99,4
Среднегодовое поголовье животных, гол: крупного рогатого скота - всего, в том числе коров	670 293	664 308	621,5 251	92,8 85,6
Количество тракторов, шт.	64	64	26	40,6
Энергетические мощности, кВт.	16935,4	16941,2	7826,2	46,2

Анализируя данные таблицы, можно сделать вывод о сокращении размеров производства, о чем свидетельствует сокращение производства основных видов продукции в натуральном выражении (рост валовой продукции происходит за счет роста цен), сокращение численности работников (на 27,8%), уменьшение площади сельскохозяйственных угодий (на 0,4%), сокращение поголовья крупного рогатого скота (на 7,2%), уменьшение количества тракторов (на 59,4%)и, как следствие, сокращение энергетических мощностей (на 53,8%), снижение среднегодовой стоимости основных производственных фондов (на 12,7%), обусловленное их износом. Таким образом, на сегодняшний момент, ориентируясь по численности работников, предприятие можно отнести к разряду средних.

Для определения производственного направления и отраслевой структуры предприятия проведем анализ его товарной продукции (табл.3).

Таблица 3 Размер и структура стоимости товарной сельскохозяйственной продукции

Отрасли и виды продукции	2004г.	2005г.	2006г.
	Стоимость, тыс. руб.	Структура, %	Стоимость, тыс. руб.	Структура, %	Стоимость, тыс. руб.	Структура, %
Растениеводство - всего, из них:	1287	15,8	2219	23,4	1179	10,7
зернопроизводство	328	4	127	1,3	174	1,6
овощи	908	11,1	1997	21,1	1001	9,1
прочая продукция растениеводства	51	0,7	95	1	4	0,04
Животноводство - всего,из них:	6860	84,2	7250	76,6	9805	89,3
КРС в живой массе	117	1,4	158	1,7	149	1,4
молочные продукты (в пересчете на молоко)	6215	76,3	5604	59,2	6955	63,3
лошади	-	-	-	-	7	0,06
мясо и мясопродукция (в пересчете на живую массу)	528	6,5	1488	15,7	2684	24,4
прочая продукция животноводства	-	-	-	-	10	0,09
Всего по с.-х. производству	8147	100	9469	100	10984	100
Коэффициент специализации(товарного сосредоточения) (Кс)	-	0,5	-	0,42	-	0,5

В динамике за три года в структуре стоимости товарной сельскохозяйственной продукции больший удельный вес занимает продукция животноводства, около 84%. В структуре стоимости товарной продукции животноводства наибольший удельный вес занимают молочные продукты (около 66%), мясо и мясопродукция (около 15%), в растениеводстве - овощи (около 14%).

Так как отрасль животноводства занимает в структуре товарной продукции более 50% в удельном весе, то данная отрасль является главной. Таким образом, специализация хозяйства молочно-мясная с развитым овощеводством. Коэффициент специализации в динамике за три года указывает на высокий уровень специализации.

5.3 Оценка инвестиций на приобретение комбайна

Основная причина, обуславливающая необходимость инвестиций в СПК ЗАО «Волховское» заключается в следующем - не смотря на то, что в целом предприятие является рентабельным, как видно из таблиц выше, в последние годы размеры производства сокращаются, а именно сокращается производство основных видов продукции (молока, зерна, овощей), это связанно с высокой трудоемкостью работ. Для достижения предприятием прежнего уровня производства и снижения трудоемкости работ, а, следовательно, роста производительности труда можно предложить ряд мероприятий: необходимо использование интенсивной технологии, улучшение организации труда (с целью сокращения прямых затрат на голову скота), улучшение использования рабочей силы и самое главное - это внедрение комплексной механизации работ, а поскольку в хозяйстве отрасль растениеводства все же находится на втором плане, то для развития отрасли растениеводства будет куплен новый комбайн.

Экономическая эффективность инвестиций определяется путем сопоставления полученного эффекта от их применения.

Оценка инвестиций на приобретение комбайна в ЗАО «Волховское» приведена в таблице 4.

Таблица 4 Оценка инвестиций на приобретение комбайна

№		Года
1	Инвестиции, тыс. руб.	2700
2	Прибыль, тыс. руб.	1490	1490	1490	1490	1490	1490
3	Амортизация, тыс. руб.	275	275	275	275	275	275
4	Поток реальных денег, тыс. руб.	1765	1765	1765	1765	1765	1765
5	Чистый доход, тыс. руб.	-935	1765	1765	1765	1765	1765
6	Коэффициент дисконтирования	0,8	0,64	0,51	0,41	0,33	0,26
7	Чистый дисконтированный доход (ЧДД), тыс. руб.	-748	1129,6	903,68	722,94	578,36	450,87
8	? ЧДД	-748	381,6	1285,28	2008,22	2586,58	3037,45

Из таблицы видно, что сумма ЧДД больше 0 и срок окупаемости проекта составит 1,7 года или 20,4 мес. (1 + 748/1129,6), то это свидетельствует о том, что инвестиции принесут положительный экономический эффект.

6. Выводы и предложения

В нашей стране инвестиции играют важнейшую роль в развитии сельского хозяйства, так как именно оно является ключевым в формировании экономики нашей страны. В системе воспроизводства инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста.

Под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата. Что касается классификации инвестиций, то можно сказать, что они различаются между собой по нескольким признакам: по объектам вложения средств, по характеру участия в инвестировании, по периоду инвестирования, по формам собственности, по инвестиционной территории и по способу учета средств. Также существует два основных вида инвестиций: портфельные и реальные, но кроме них существуют и так называемые интеллектуальные инвестиции.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

- собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и др.);

- заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций);

- привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);

- средств из бюджета и внебюджетных фондов.

Если предприятие стремится достичь высокой эффективности вложения, то его руководство обязано учитывать базовые принципы инвестирования: принцип «замазки», принцип адаптационных издержек, принцип мультипликатора (множителя), принцип «взвешивания».

Основные методы инвестирования включают в себя: акционирование, кредитование, лизинг.

Понятие экономической оценки инвестиций представляет собой корректное сопоставление понесенных затрат с полученными результатами. Экономическая оценка инвестиций базируется на следующих концепциях: учет фактора времени и временная ценность денежных ресурсов, денежные потоки, учет предпринимательского и финансового риска при расчете ожидаемых доходов, цена капитала, эффективный рынок и др. Задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций, определяется оценкой собственного финансового состояния предприятия и целесообразности инвестирования, оценкой будущих поступлений от реализации проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов различными источниками финансирования и др.

ЗАО «Волховское» специализируется на производстве молока (специализация хозяйства - молочное скотоводство), хотя в последние годы наблюдается переориентация на отрасль растениеводства, где ниже издержки производства. На сегодняшний момент предприятие по размеру можно отнести к разряду средних.

Производство продукции растениеводства в хозяйстве является более рентабельным, чем производство продукции животноводства, что обусловлено более низкой себестоимостью реализуемой растениеводческой продукции.

Основная причина, обуславливающая необходимость инвестиций в ЗАО «Волховское» заключается в следующем - не смотря на то, что в целом предприятие является рентабельным, как видно из таблиц выше, в последние годы размеры производства сокращаются, а именно сокращается производство основных видов продукции (молока, зерна, овощей), это связанно с высокой трудоемкостью работ. Для достижения предприятием прежнего уровня производства и снижения трудоемкости работ, а, следовательно, роста производительности труда можно предложить ряд мероприятий: необходимо использование интенсивной технологии, улучшение организации труда (с целью сокращения прямых затрат на голову скота), улучшение использования рабочей силы и самое главное - это внедрение комплексной механизации работ, а поскольку в хозяйстве отрасль растениеводства все же более рентабельна, то для достижения предприятием прежнего уровня производства и снижения трудоемкости работ в отрасли растениеводства будет куплен новый комбайн, срок окупаемости которого составит 1,7 года или 20,4 мес., что свидетельствует о том, что инвестирование данного проекта принесет положительный экономический эффект.

Список используемой литературы

1. Абрамова М.А., Экономическая теория. М.: Юриспрюденция, 2001.

2. Бауэр Д., Экономика с.-х. предприятия. - М.: ЭкоНива, 2001.

3. Богатин Ю.В., Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. - М.: Финансы, 2000.

4 Гражданский кодекс РФ. - М.: ИНФРА-М-НОРМА, 2007.

5. Грузинов В.П., Экономика предприятия. - М.: ЮНИТИ, 2001.

6. Документация предприятия: устав, бухгалтерская отчетность предприятия, должностная инструкция.

7. Иностранные инвестиции в России современное состояние и перспективы. Под ред. Фаминского И.П. - М.: Международные отношения, 2004.

8. Малецкий Е.Г. Место и роль инвестиций в аграрной сфере. Достижения науки и техники в АПК. - 2001. №7.

9. Малецкий Е.Г. О роли инвестиций в повышении эффективности сельского хозяйства. Экономика сельского хозяйства и перерабатывающих предприятий. - 2001. №9.

10. Минаков И.А., Экономика сельского хозяйства. - М.: Колос, 2000.

11. Мухетдинова Н. Инвестиции и государственная инвестиционная политика Российский экономический журнал. - 2002. №3.

12. Парахин Ю. Инвестиции в АПК: состояние и перспектива. АПК: экономика, управление. - 2002. №10.

13. Сергеев И.В., Экономика предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2002.

Размещено на Allbest.ru