Инвестиционная политика предприятия
Виды капиталовложений, этапы разработки, реализации и оценка целесообразности принятия инвестиционного проекта. Расчет его экономической эффективности и анализ чувствительности. Современное состояние и пути улучшения изучаемой деятельности в Казахстане.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 29.10.2010 |
| Размер файла | 1,3 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Что касается постоянных затрат (налог на имущество и амортизация), то их запас прочности составляет 72,9%. Таким образом, увеличение постоянных затрат меньше, чем на 72,9% будет еще приносить прибыль. Если же затраты снизятся ровно на значение запаса прочности, то проект окажется в точке равновесия прибыли и убытка.
Показатель запаса прочности ставки налога на прибыль в нашем случае составляет 72,8%. Это значит, что, если законодательством будет предусмотрено повышения налога на прибыль на 72,8%, т.е. до ставки 41,48%, то компания нести убытки не будет. Дальнейшее же увеличение ставки налога на прибыль очень опасно для предприятия и, скорее всего, приведет к убыточной ситуации.
Рассматривая значение показателя ставки дисконтирования, можно отметить, что под 20% можно разместить денежные средства без риска. Увеличив ставку на 44,7% предприятие окажется в точке безубыточности (ставка дисконтирования равна 28,93%).
Полученное значение дисконтированных инвестиций свидетельствует о том, что при максимальном увеличении объема вложенных средств, превышающий начальный уровень в 3,67 раза, инвестор окажется в точке безубыточности.
Таким образом, ему нецелесообразно вкладывать больший размер средств, так как прибыль его от этого не увеличится. Следовательно, при желании увеличить размер инвестируемых денежных средств повышение дисконтированных инвестиций не больше, чем в 3,67 раза наиболее оптимально для инвестора.
Проведенный анализ интегральных показателей экономической эффективности и чувствительности инвестиций позволяет сделать вывод о том, что рассмотренный инвестиционный план по закупке оборудования для производства спагетти является достаточно привлекательным для инвестора и его следует рекомендовать для принятия и дальнейшего применения на практике с целью получения дохода.
Глава 3 Современное состояние и пути улучшения инвестиционной деятельности в Казахстане
3.1 Внешнее и внутреннее инвестирование казахстанской экономики
Инвестиционная деятельность в Казахстане направлена на оживление процесса воспроизводства за счет внутренних и внешних источников финансирования. Казахстан, безусловно, был и остается весьма привлекательным с точки зрения инвестиций регионом. Великолепное географическое расположение, богатства недр, стабильность политического режима, - основные составляющие благоприятного инвестиционного климата Республики Казахстан.
Для Казахстана источниками инвестиций являются внутренние ресурсы и иностранные вложения в казахстанскую экономику. Внутренние источники - это бюджетные средства и частные сбережения.
Иностранные инвесторы. На начало 2000 года совокупный объем иностранных инвестиций в казахстанскую экономику превысил 12 миллиардов долларов.
Только в 1999 году в Казахстан было привлечено более полутора миллиардов долларов. В 2000 году объем прямых иностранных инвестиций в республику составил 2,7 миллиарда долларов.
По объемам инвестирования в казахстанскую экономику лидирующее положение в 2000 году сохраняют США (36%), Великобритания (17%), Италия (13%). Среди российских нефтяных компаний крупнейшим инвестором в экономику Казахстана является ЛУКОЙЛ. Подразделение международных операций ЛУКОЙЛа - LUKOIL Overseas Holdings - в этом году 78% своих инвестиций направило на проекты в Казахстане, прежде всего - в КТК и разработку Тенгиза, Карачаганака и месторождений Кумкольской группы. Для Казахстана и России это стратегическая позиция. Она связана, прежде всего, с общностью интересов в Казахстане России как государства и ЛУКОЙЛа как компании.
К приоритетным секторам экономики Казахстана, для которых могут быть предоставлены налоговые и таможенные льготы и преференции, относятся: производственная инфраструктура, обрабатывающая промышлен-ность, объекты города Астаны, жилье, объекты социальной сферы, туризма, сельское хозяйство.
С 2001 года Казахстан приток иностранных инвестиций составил 60-70 миллиардов долларов.
В 2002 году лишь 7,9% прямых иностранных инвестиций направлено в обрабатывающие отрасли промышленности. Из них около 38% - в металлургию.
Подход иностранных инвесторов в отношении Казахстана, несмотря на то, что возможности подъема экономики Казахстана совпадают с более благоприятным для роста экономики периодом в длинной волне большого цикла экономического развития, в 2002 году оставался весьма умеренным. Объем их инвестиций составлял не более 5-8 процентов к общему ежегодному объему инвестиций в Казахстане.
Таблица 13 Поступление прямых иностранных инвестиций в Казахстан по видам экономической деятельности за 2002 год
|
Вид экономической деятельности |
Поступило, млн. долл. США |
В % к итогу |
|
|
Всего |
2751,5 |
100,0 |
|
|
В том числе: |
|||
|
Горнодобывающая промышленность |
1973,6 |
71,8 |
|
|
В том числе: |
|||
|
Добыча сырой нефти и природного газа |
1957,9 |
71,2 |
|
|
Обрабатывающая промышленность |
218,7 |
7,9 |
|
|
В том числе: |
|||
|
Металлургическая промышленность и обработка металлов |
82,4 |
3,0 |
|
|
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды |
41,8 |
1,5 |
|
|
Сельское хозяйство, охота, лесоводство и рыболовство |
3,4 |
0,1 |
|
|
Строительство |
13,9 |
0,5 |
|
|
Торговля, ремонт автомобилей и изд. домашнего пользования |
47,5 |
1,7 |
|
|
Транспорт и связь |
94,6 |
3,4 |
|
|
Финансовая деятельность |
29,5 |
1,1 |
|
|
Операции с недвижимым имуществом, аренда и услуги предприятиям |
281,5 |
10,2 |
|
|
Прочие виды деятельности |
47,0 |
1,7 |
На конец 2004 года в экономику Казахстана вкладывали свои финансовые ресурсы около 40 стран. Причем государством сделан крен на привлечение прямых инвестиций. Инвесторами в Казахстане в 2004 году выступили нефтяные, телекоммуникационные, консалтинговые компании США. Также большое место в этой системе занимают совместные предприятия (СП).
Совместное предприятие - предприятие с иностранным участием, созданное в соответствии с законодательством Республики Казахстан на территории Республики Казахстан, в котором часть имущества (акций, долей) принадлежит иностранному инвестору. Наиболее часто встречаются совместные казахстано-российские предприятия.
Внутренне инвестирование. В настоящее время росту внутреннего инвестирования способствуют принятие программ импортозамещения и увеличение государственной закупки инвестиционных товаров. Плюс ко всему этому снижение ставки рефинансирования с 18 до 14% и на банковские кредиты юридическим лицам с 20,8 до 18,7% улучшило инвестиционный климат в стране, результатом чего явились рост сбережений населения, сокращение вывоза капитала и рост вложений в производство.
Об этом свидетельствует бурный рост внутренних инвестиций в экономику. За 2002 г. их рост, по сравнению с 2001 г., составил 131,5%. Это явный симптом роста доходов и улучшений инвестиционного климата, и, прежде всего - для отечественных инвесторов.
Доля внутренних инвестиций в основной капитал достигла 64%, причем более 56% из них приходится на долю собственных средств предприятий и организаций.
Происходят в этом процессе важные позитивные сдвиги, имеющие принципиальное значение для экономики, высока доля частных инвестиций в основной капитал. В 2002 г. она составила 62%. Из общего объема инвестиций в экономику более 76% направляется в ее реальный сектор, т.е. произошел еще один важный перелом в экономике - потоки инвестиций переключились со сферы обращения на реальную экономику.
Расширение конечного совокупного спроса и соответствующая динамика инвестиций в основной капитал в реальной экономике при накопленном инвестиционном потенциале, в основе которого лежит улучшение финансового положения предприятий, свидетельствуют о росте возможностей экономики и являются признаками не только ее оздоровления, но и изменения приоритетов в их хозяйственной стратегии.
Сильно возрос и экспортный спрос, причем не только из-за роста экспортных цен на нефть и на другие товары. Здесь важную роль сыграли целенаправленные действия правительства: политика импортозамещения и поддержки отечественных товаропроизводителей, увеличение квоты на поставку нефти на экспорт, достигнутые в переговорах с российским правительством, стабильный эффективный обменный курс тенге, рост заказов российских предприятий на казахстанские товары и другие.
В январе-феврале 2005 года инвестиции в основной капитал (с учетом дооценки) составили 92,6 млрд. тенге, что на 40% больше, чем в аналогичном периоде предыдущего года.
Рост инвестиций отмечен в 14 регионах республики. Наибольший прирост зафиксирован в Карагандинской области в 2,5 раза, наименьший - в г.Астане (на 0,6%). Высокие темпы прироста отмечены также в Кызылординской и Алматинской областях (соответственно в 2,0 и 1,7 раза). Снизились объемы инвестиций в основной капитал в Западно-Казахстанской области (на 69,3%) и Жамбылской области (на 66,6%).
В январе-феврале 2005г. объемы построенного жилья превысили уровень аналогичного периода предыдущего года в 12 регионах республики. Наиболее активное жилищное строительство ведется в Алматинской области, где объемы ввода жилых домов по сравнению с январем-февралем 2004 года возросли в 2,1 раза, а также в Карагандинской и в Северо-Казахстанской (соответственно в 2 раза), Мангистауской (в 1,6 раза) областях и в г.Алматы (в 1,9 раза).
Инвестирование, как зарубежное, так и внутреннее, выступает как объективно необходимый финансовой стабилизации экономики Казахстана, решает стратегические и тактические задачи макроэкономического характера, такие как борьба с инфляцией, структурная перестройка. То есть все эти факторы доказывают важность привлечения и использования инвестиционных вложений.
3.2 Государственное регулирование инвестиционной деятельности в Республике Казахстан
В существовавших в процессе перехода Казахстана к рынку условиях было очевидно, что только государство могло стать инициатором диверсификации экономики, так как частный сектор не был способен осуществлять крупные долгосрочные инвестиции.
Поэтому основным решением проблемы реконструкции экономики стало формирование эффективных механизмов концентрации и перераспределения государством внутренних инвестиционных ресурсов в приоритетные и конкурентоспособные отрасли.
Государственный бюджет стал активным инструментом проведения государственной инвестиционной политики. В частности, растущие доходы от сырьевого сектора и внутренние сбережения эффективно перераспределялись государством в приоритетные для обеспечения устойчивости страны отрасли, но не на текущее потребление. Для этого были созданы специальные организационные формы поддержки инвестиционных программ.
Законодательство РК с момента приобретения Казахстаном независимости претерпело значительную эволюцию. Наиболее важной «вехой» законодательного регулирования инвестиционной деятельности явилось принятие 27 декабря 1994 года Закона «Об иностранных инвестициях». Этим нормативным правовым актом для иностранных инвесторов, по сути, был определен режим наибольшего благоприятствования, что явилось основным аргументом для иностранных инвесторов в пользу направления инвестиций в экономику Казахстана.
Не менее важным для инвесторов является Закон Республики Казахстан от 28 февраля 1997 года № 75-1 «О государственной поддержке прямых инвестиций».
Этими Законами иностранным инвесторам были предоставлены стабилизационные положения (гарантии):
от изменения законодательства, ухудшающего положение инвестора, что наиболее благоприятствовало долгосрочным инвестиционным проектам (статья 6 Закона Республики Казахстан «Об иностранных инвестициях»;
от экспроприации, по возмещению убытков в случае чрезвычайных обстоятельств или незаконных действий государственных органов и должностных лиц;
по использованию без ограничений собственных доходов и валютных средств
по объективному и непредвзятому рассмотрению инвестиционных споров либо в судебных органах Республики Казахстан либо в органах международного арбитража, по выбору инвестора.
Были определены приоритетные отрасли экономики, создана успешно действующая система поощрения государством вложений прямых инвестиций в эти отрасли путем предоставления налоговых и таможенных льгот и преференций, натурных грантов, с целью создания благоприятного инвестиционного климата для обеспечения ускоренного развития производства товаров, работ и оказания услуг в приоритетных секторах экономики.
В 1999 году в значительной степени было улучшено казахстанское законодательство о недропользовании.
Законом от 11 августа 1999 г., была отменена обременительная и сложная лицензионно-контрактная система, которая предусматривала процедуру, состоящую из двух стадий: получение лицензии и заключение контракта на недропользование. В результате внесения изменений инвесторы, получающие право недропользования, не должны проходить через двойную процедуру. Инвестиционный проект рассматривается уполномоченным государственным органом, и на основании результатов конкурса инвестиционных програм заключается уже собственно контракт на недропользование. Безусловно, это изменение явилось весьма прогрессивным шагом в законодательстве Казахстана для инвесторов, осуществляющих деятельность на рынке недропользования.
Представление интересов государства и государственное регулирования инвестиционной деятельности осуществляет Комитет по инвестициям Министерства иностранных дел Республики Казахстан, которому были переданы функции и полномочия упраздненного Агентства Республики Казахстан по инвестициям, а в области недропользования - Министерство энергетики и минеральных ресурсов Республики Казахстан. В компетенции этих органов находится решение текущих вопросов инвестиционной деятельности на территории Казахстана, в том числе рассмотрение инвестиционных проектов, заключение Контрактов с иностранными инвестициями и предоставление инвестиционных преференций.
Регистрацию инвестиционных финансовых операций, связанных с движением капитала, осуществляет Национальный Банк Республики Казахстан.
Чрезвычайно важным фактором для привлечения иностранных инвестиций, создания благоприятной среды для деятельности иностранных инвесторов на территории Казахстан, явилось учреждение Указом Президента Республики Казахстан от 30 июня 1998г., консультативно-совещательного органа - Совета иностранных инвесторов при Президенте Республики Казахстан, руководство деятельностью и председательство на заседаниях которого осуществляет Президент Республики Казахстан.
Совет иностранных инвесторов является реально работающим органом, вносящим на рассмотрение Президенту Республики Казахстан предложений по совершенствованию законодательства, регулирующего вопросы инвестиционной деятельности, предложений по вопросам, связанным с реализацией крупных инвестиционных программ и проектов Республики Казахстан, имеющих международное значение, разработка рекомендации по улучшению инвестиционного климата, а также по стратегии привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Казахстан, вырабатывающим предложения по интеграции Казахстана в мировые экономические процессы.
Благодаря образованию Совета иностранных инвесторов, достигнуты реальные возможности для диалога иностранных инвесторов с властями Казахстана. Это является немаловажным фактором, учитывая современные тенденции в изменении законодательного регулирования инвестиционной деятельности в Казахстане.
Правовое регулирование инвестиционной деятельности и тенденции его развития на территории Республики Казахстан, определяются на сегодняшний день следующими факторами.
1) В Казахстане провозглашена политика поддержки отечественного товаропроизводителя и импортозамещения, в связи с чем, иностранные инвесторы законодательно обязаны при реализации инвестиционных проектов в обязательном порядке использовать продукцию, товары и услуги казахстанских подрядчиков.
2) С целью улучшения социальной обстановки в обществе Казахстана, поощрения создания новых рабочих мест для граждан Казахстана при реализации инвестиционных проектов, законодательно ограничен определенными ежегодными квотами ввоз иностранной рабочей силы на территорию Республики Казахстан.
3) С целью цивилизованной защиты экономических интересов Республики Казахстан введен государственный контроль за применением трансфертных цен. Налоговые органы Казахстана вправе контролировать применение трансфертных цен и в случае ущемления экономических интересов государства, вправе вмешиваться в деятельность хозяйствующих субъектов с целью корректировки налогооблагаемой базы.
С 01 января 2002 года вступил в действие новый Налоговый Кодекс Республики Казахстан. Его нормы, в соответствии с новой иерархией нормативно-правовых актов в Республике Казахстан, обладают более высокой юридической силой, нежели нормы Законов «Об иностранных инвестициях», «О государственной поддержке прямых инвестиций». Соответственно, некоторые нормы этих актов, вступившие в коллизию с новым Налоговым кодексом, сейчас не применяются.
На сегодняшний день в стране за десять лет независимости в более или менее достаточной степени сформировался достаточно крупный национальный частный капитал, в связи с чем возникло мнение определенных групп казахстанского бизнеса и правительственных кругов о необходимости уравнения в правах национальных и иностранных инвесторов.
Республикой Казахстан заключено и ратифицировано более 30 двусторонних международных договоров и соглашений о взаимной защите и поддержке инвестиций.
В заключенных и ратифицированных Республикой Казахстан международных соглашениях договаривающиеся стороны обязались предоставлять инвесторам государств - участников возможность в случае ущемления их интересов предъявить иск против принимающего государства не только в судах этого государства, но и в международном суде. Если спор не решен путем переговоров, он передается на решение органов международного арбитража, при этом согласие государства предполагается полученным. В свою очередь, государство может заявить иск к иностранному инвестору в суды своей юрисдикции только с письменного согласия инвестора.
Таким образом, права иностранных инвесторов, в том числе и право на обращение для разрешение инвестиционных споров в органы международного арбитража, безусловно защищены нормами международных договоров в случае, если инвестор является физическим либо юридическим лицом государства, подписавшего с Республикой Казахстан и ратифицировавшего в установленном порядке соглашение о взаимной защите и поддержке инвестиций.
Иностранные инвестиции, несмотря на экономический подъем последних лет, устойчивое формирование национального капитала, и на сегодняшний день остаются весьма актуальными для Казахстана.
У иностранных инвесторов, на сегодняшний день, существуют реальные возможности для конструктивного диалога и достижения реального взаимопонимания с Президентом и государственными органами Казахстана.
Все объективные экономические, политические и правовые факторы, реалии жизни, говорят о том, что взаимопонимание между иностранными инвесторами, казахстанскими государственными органами и деловыми кругами, будет достигнуто.
В целом процедура привлечения и защиты инвестиционного капитала в настоящее время регулируется свыше 20 законодательными и нормативными правовыми актами.
В соответствии с ними в Казахстане инвестиции могут вкладываться в любые объекты и виды деятельности во всех разрешенных организационно-правовых формах, в том числе путем создания иностранных фирм, то есть полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств, либо совместных предприятий, в которых им принадлежит часть имущества.
Инвесторам гарантируется использование по своему усмотрению использование доходов, полученных от своей деятельности, для реинвестиций в республике, для приобретения товаров и для других целей.
3.3 Роль деятельности инвестиционных фондов в повышении привлекательности инвестиционных проектов
Инвестиционные фонды реализуют программу инвестирования экономики за счет использования всего набора источников инвестирования: внутренних и внешних инвестиций. Они являются реальной альтернативой банковским депозитам, инвестициям в недвижимость, в ценные бумаги. Их появление способно радикально изменить сложившуюся структуру сбережений и инвестиций, как частных лиц, так и корпоративных структур.
Инвестиционный фонд Казахстана является одним из государственных институтов развития Республики Казахстан. Деятельность Фонда началась в июле 2003 года. Организационно-правовая форма - акционерное общество со стопроцентным участием государства в уставном капитале. Размер уставного капитала на 1 января 2004 года - 23 миллиарда тенге, что эквивалентно более чем 165 млн. долларов США. Правительство Республики Казахстан планирует поэтапное увеличение капитализации Фонда.
Основные задачи Инвестиционного Фонда:
- осуществление инвестиций в уставный капитал вновь создаваемых, а также действующих предприятий, производящих углубленную переработку сырья и материалов, выпускающих конкурентоспособную и прибыльную продукцию с использованием современных и передовых технологий;
- повышение привлекательности предприятий для потенциальных инвесторов за счет участия Фонда в уставном капитале и совместном управлении этими предприятиями;
- стимулирование развития рынка корпоративных ценных бумаг в Республике Казахстан путем расширения объема инвестиций, а также создание условий для применения современных инструментов фондового рынка.
Концептуальные положения деятельности Фонда:
В целях успешной реализации инвестиционных проектов наиболее предпочтительным признается участие Фонда в уставном капитале тех предприятий, в которых присутствует стратегический инвестор (один инвестор или группа инвесторов), обеспечивающий соответствующий уровень организации исполнения проекта, имеющий достаточный маркетинговый и технологический опыт для осуществления технико-технологической стороны проекта и контролирующий более 50% акций.
Поскольку многие производства, к примеру, металлургические стекольные, химические, требуют применения высокого уровня ноу-хау и управления технологиями, то в наиболее сложных проектах неизбежно привлечение стратегического иностранного инвестора, обладающего соответствующим опытом и возможностями.
В настоящее время сформирован перечень крупных приоритетных инвестиционных проектов, где необходимо привлечение иностранных стратегических инвесторов.
Инвестиции в уставный капитал предприятия со стороны Фонда и других акционеров на разных стадиях реализации проекта будут сочетаться с другими источниками финансирования, в числе которых нелистинговые облигации, банковские займы, синдицированные займы, лизинги и покупки с отсрочкой платежей, кредиты при участии экспортных кредитных агентств.
Участвуя в уставном капитале предприятий, Фонд как инвестор разделяет риски и выгоды, связанные с реализацией проектов, а также способствует минимизации локальных рисков стратегических инвесторов и координации взаимодействие участников инвестиционного проекта с государственными учреждениями и другими участниками инвестиционной индустрии.
Как только проект проходит стадию реализации и достигает стабильного уровня продаж и производства, Фонд выходит из проекта посредством продажи своей доли стратегическим партнерам, другим акционерам или портфельным инвесторам.
Приоритеты по секторам промышленности:
Наиболее перспективные направления реализации Стратегии индустриально-инновационной развития основаны на конкурентных преимуществах отраслей промышленности Казахстана.
Первый приоритет - энергоемкие производства. В современном мире имеется широкий спектр производств, основанных на использовании энергоносителей, в первую очередь, газа и электроэнергии. К ним относятся производства строительных материалов, всей гаммы стекольной продукции, керамических изделий, химической и нефтехимической продукции, а также целый ряд других отраслей.
Казахстан имеет большой потенциал по добыче природного газа в ближайшее десятилетие, и газ должен стать одним из важнейших конкурентных преимуществ нашей экономики.
Второй приоритет - развитие аграрного сектора промышленности. Казахстан обладает огромным потенциалом для производства высококачественной, биологически и экологически чистой, выращенной в естественных условиях сельскохозяйственной продукции.
Имеются серьезные перспективы по производству высококачественной плодовоовощной продукции в южных областях страны, как, например, выращивание и переработка томатов, производство соков и концентратов. Есть хорошие перспективы по развитию животноводства.
Третий приоритет - создание новых металлургических переделов. Имеется крайняя необходимость в развитии сортопрокатного производства в Казахстане. Темпы потребления основных видов сортового проката стремительны, еще более стремительно растут цены на них. То же самое относится к производству металлических конструкций и стальных прямошовных труб.
Четвертый приоритет - развитие химического комплекса отрасли. В Казахстане необходимо создавать нефтехимические производства, расширять производства бытовой химии и развивать фармацевтическую промышленность.
В целом производство строительных и конструкционных материалов является особенно актуальным на фоне строящейся Астаны, обновления городов Казахстана, реализации новой жилищной политики, строительства объектов инфраструктуры: автомобильных дорог, железных дорог, морских портов, газо- и нефтепроводов, линий электропередач.
Перспективные проекты:
В настоящее время нами выделен перечень перспективных инвестиционных проектов, включая строительство предприятий по производству кальцинированной соды, сортового проката, прямошовных стальных труб, стеклопластиковых труб, листового стекла, стеклотары, керамических изделий, стеновых и облицовочных строительных материалов, переработке сельскохозяйственной продукции, создание нефтехимического производства.
Фонд в настоящее время ищет возможности для установления отношений и налаживания партнерства с имеющими высокую репутацию стратегическими инвесторами и фондами прямых инвестиций, заинтересованными в новых рынках.
Также Фонд не будет ограничиваться только импортозамещающими проектами. Проекты, предусматривающие экспортную ориентацию производств, расположенных в Казахстане, а также инвестиционные операции казахстанских предприятий за рубежом представляют интерес для рассмотрения возможностей участия Фонда.
Фонд открыт для долгосрочного и взаимовыгодного сотрудничества с потенциальными стратегическими инвесторами и финансовыми партнерами.
На данный момент рабочей группой Инвестиционного Фондарассмотрено 53 проекта общей стоимостью $1,699 млрд. с периодом финансирования до 2008 года.
Инвестиционный фонд выделил 27 наиболее перспективных проектов по выпуску листового стекла, сортового проката, прямошовных труб, кальцинированной соды, продуктов микробиологии, электролиза алюминия и ряд других предложений - всего на $1,5 млрд.
Существует два варианта работы Инвестиционного фонда. Так, согласно первому, ИФК принимает участие в диверсифицированных инвестициях в пределах $150 млн. в 13-16 малых и средних импортозамещающих проектах в различных сферах экономики, которые не смогут оказать влияния на экспортный потенциал. Это позволит государству избежать возможных рисков при финансировании новых производств.
Второй вариант предполагает более агрессивное участие ИФК в реализации Стратегии индустриально-инновационного развития путем предоставления фонду больших полномочий по привлечению стратегических инвесторов на крупные проекты и непосредственному участию ИФК в реализации указанных проектов, что позволит создать эффективные и конкурентоспособные производства, но чревато рисками. Между тем, действующее законодательство существенно ограничивает действия фонда в этих сферах, чтобы снизить финансовые риски государства ходе реализации инвестиционных проектов.
Кроме Инвестиционного Фонда Казахстана, в республике действуют и другие инвестиционные организации.
Акционерное общество "Банк Развития Казахстана" (далее - Банк Развития, БРК) создано в соответствии с постановлением Правительства Республики Казахстан от 18 мая 2001 года N659 во исполнение Указа Президента Республики Казахстан от 28 декабря 2000 года N 531 "О банке Развития Казахстана" со 100-процентным участием государства в уставном капитале.
Основной задачей Банка Развития Казахстана является финансовая поддержка инициатив частного сектора и государства (в части инфраструктурных проектов) путем предоставления долгосрочных и среднесрочных низкопроцентных кредитов, в том числе экспортных, а также путем выдачи гарантийных обязательств по займам и кредитам, предоставляемым другими кредитными институтами.
Функционирование Банка Развития Казахстана обусловлено тем, что финансовая система не может обеспечить предоставление долгосрочных и низкопроцентных кредитов экономике в силу значительных рисков и необходимости понижения процентных ставок в банковской системе. По мере того, как частный сектор будет способен в полной мере обеспечить эту функцию, Банк Развития Казахстана будет фокусировать свою деятельность в большей мере на инфраструктурных, социальных и региональных проектах.
Основными функциями ЗАО “Банк Развития Казахстана” в соответствии с Уставом и законодательными актами являются:
- осуществление заимствования;
- кредитование инвестиционных проектов и экспортных операций в качестве кредитора на возвратной основе, включая софинансирование;
- выполнение функций агента по: обслуживанию (без обязательств по погашению) инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств республиканского и местных бюджетов, а также за счет государственных внешних займов, которые гарантированы государством; возврату средств, отвлеченных из республиканского бюджета в связи с исполнением обязательств по государственным гарантиям и исполнению других долговых требований Правительства Республики Казахстан;
- проведение банковской экспертизы инвестиционных проектов, предлагаемых к финансированию как под собственные риски, так и предлагаемые для реализации через инвестиционную деятельность государства;
- мониторинг инвестиционных проектов, финансируемых за счет республиканского и местных бюджетов, а также за счет негосударственных внешних займов, гарантированных государством;
- получение, обслуживание и погашение негосударственных займов, в том числе гарантированных государством в качестве заемщика;
- управление собственным капиталом и другое.
Осуществление заимствований. В соответствии с действующим законодательством ЗАО “Банк Развития Казахстана” вправе осуществлять заимствования как на внутреннем, так и внешнем рынках ссудного капитала в любой валюте с использованием любых, не противоречащих законодательству, финансовых инструментов и форм. Обеспечением возврата привлекаемых займов являются его активы. Банк также вправе привлекать займы под государственные гарантии на условиях согласования с Министерством финансов Республики Казахстан.
Осуществление заимствований предусматривается банком в объемах, необходимых для кредитования конкретных инвестиционных проектов и экспортных операций. Согласно кредитной политике банка, отраженной в Меморандуме, объем привлеченных заемных средств по отношению к собственному капиталу банка, включая условные обязательства, не должен превышать соотношение 6:1, при этом лимит по условным обязательствам устанавливается 2:1, а по прямому заимствованию - 4:1. Условия заимствования по срокам погашения, выплаты вознаграждения определяются с учетом сроков предоставления банком кредитов.
Агентские услуги. ЗАО “Банк Развития Казахстана” выполняет функции агента по обслуживанию инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств республиканского и местных бюджетов, а также по гарантированным государством негосударственным займам.
Агентское обслуживание инвестиционных проектов не предусматривает ответственности банка по их возврату конечными заемщиками. Ответственность банка по надлежащему исполнению агентских функций регулируется агентским соглашением.
Агентское обслуживание инвестиционных проектов включает в себя: мониторинг реализации инвестиционных проектов, обслуживание и погашение негосударственных займов, в том числе гарантированных государством; возврат средств, отвлеченных из республиканского бюджета в связи с исполнением обязательств по государственным гарантиям с взиманием платы за оказанные услуги на условиях, предусмотренных в агентских соглашениях в соответствии с тарифами банка
В 2003 году Банком Развития был проведен ряд консультаций с Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), Международным банком реконструкции и развития (МБРР), Азиатским Банком развития (АБР), Исламским банком развития (ИБР) по вопросам совместного участия в финансировании инвестиционных проектов и программ.
При осуществлении агентского обслуживания гарантированных государством займов Банк Развития сотрудничает с ЕБРР, Японским банком международного сотрудничества, Испанским институтом официального кредитования (Instituto Credito de Oficial). Банком Развития проводится активная работа с экспортно-кредитными агентствами развитых стран - KfW, COFACE, HERMES, SACE, ECGD,EXIM, Bank of the United States.
В ближайшей перспективе будет осуществляться институциональное укрепление Банка Развития Казахстана, предполагающее увеличение уставного капитала, возможность создания дочерних специализированных финансовых организаций, в частности лизинговых. Кроме того, Банку Развития Казахстана, возможно, будет предоставлено право инвестирования проектов за пределами Республики Казахстан.
Паевые инвестиционные фонды.Агентство РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций зарегистрировало первый в нашей стране открытый паевой инвестиционный фонд, получивший название «Казначейство». Его управляющей компанией стала компания «Сентрас Секьюритис», сообщает Казинформ. Фонд открывает новую веху в истории развития рынка финансовых услуг в стране. Первый в нашей стране паевой фонд станет доступным для широкого круга инвесторов с относительно малой номинальной стоимостью пая (100 тысяч тенге) при первоначальном размещении.
Также в Казахстане зарегистрированы два паевых инвестиционных фонда “Compass прямые инвестиции” и “Compass портфельные инвестиции”.
Правовое положение новой структуры коллективного инвестирования (паевых фондов) закреплено в недавно принятом Законе “Об инвестиционных фондах”. Закон регламентирует создание таких фондов без образования юридического лица, что предоставляет их инвесторам льготы по налогообложению (отсутствие корпоративного налога).
Суть создания паевых фондов заключается в привлечении денежных средств физических и юридических лиц для дальнейшего их инвестирования в ценные бумаги и перспективные проекты с целью получения прибыли для инвесторов.
Паевой фонд “Compass Прямые инвестиции” предполагает покупку не только ценных бумаг, но и долей успешных предприятий, а также участие в венчурных проектах. Фонд “Compass Портфельные инвестиции” будет специализироваться на покупке акций и облигаций казахстанских и зарубежных эмитентов.
Несмотря на то, что в конце июля 2004 года руководители АО КУИП Compass говорили о паевом фонде, создание которого тогда только планировалось, как об альтернативе розничному банкингу (депозиты населения), оба фонда не планируют работать со средними и мелкими инвесторами. Минимальный уровень входа в фонд составляет $100 тыс. Считается, что работа с мелкими инвесторами для нас очень хлопотная и дорогая. В ближайшей перспективе паевые фонды не планируют привлекать в свои фонды среднестатистического вкладчика.
По мнению специалистов, общий экономический фон Казахстана предполагает наличие в стране достаточно большого количества людей с высоким доходом. Вкладываются эти деньги в покупку автомашин и недвижимости, банковские депозиты, где уровень доходности стабилен, но невысок. Создание паевых фондов предполагает новый инструментарий, с помощью которого уровень доходности денег инвесторов может на порядки превосходить ставки по банковским депозитам.
Депозитарная база казахстанских банков второго уровня составляет порядка $3 млрд.частных вкладов, две трети из которых составляют депозиты на сумму свыше $100 тыс. По общему мнению экономистов регистрацию первых паевых фондов можно считать первым шагом на пути создания паевой инвестиционной индустрии в Казахстане.
Таким образом, инвестиционные фонды являются реальной альтернативой банковским депозитам, инвестициям в недвижимость, в ценные бумаги. Их появление способно радикально изменить сложившуюся структуру сбережений и инвестиций, как частных лиц, так и корпоративных структур.
Заключение
Инвестиционная деятельность в Казахстане направлена на оживление процесса воспроизводства за счет внутренних и внешних источников финансирования. Инвестиционная сфера в экономике любой страны является основной и определяет экономический рост страны, в связи с этим исследование инвестиционной деятельности предприятия является актуальным вопросом экономической теории.
Инвестированием называется процесс помещения денег в специально выбранные финансовые инструменты с целью увеличения их ценности и/или получения положительного дохода. Эта деятельность имеет большое экономическое значение, может выполняться как серия логически последовательных действий, а ее результатом является получение дохода.
В системе воспроизводства, безотносительно к его общественной форме, инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена - производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.
Для ускорения принятия инвестором решения о том вкладывать ли средства в то или иное предприятие необходимо составлять инвестиционный проект, определяющий цель, которую стремится достичь предприятие, стратегию предпринимательской деятельности в совокупности со сроками достижения цели.
Инвестиционный проект в том его виде, который принят в мировой практике, представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных целей в условиях ограниченных финансовых, временных и других ресурсов.
Инвестиционный проект неразрывно связан с таким понятием как инвестиционный риск, т.к. полнота и достоверность представленной в нем информации о предприятии в значительной степени снижает видимый инвестору риск. В общем, виде под инвестиционным риском понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности.
Инвестиционные проекты имеют разнообразные формы и содержание. Инвестиционные решения, рассматриваемые при анализе проектов, могут относиться, например, к приобретению недвижимого имущества, капиталовложениям в оборудование, научным исследованиям, опытно-конструкторским разработкам, освоению нового месторождения, строительству крупного производственного объекта или предприятия. Разработка любого инвестиционного проекта может быть представлена в виде цикла, состоящего из четырех фаз: предынвестиционной, инвестиционной, эксплуатационной, ликвидационно-аналитической.
Разработка проекта - это создание модели, образа действий по достижению целей проекта, осуществление расчетов; выбор вариантов, обоснование проектных решений. Главное в разработке инвестиционного проекта - это подготовка развернутого Технико-экономического обоснования, являющегося основным документом, на основании которого принимаются решения об осуществлении проекта и выделения инвестиций под этот проект.
Результатом предынвестиционной стадии является развернутый бизнес-план инвестиционного проекта. В самом общем смысле под бизнес-планом понимается документ, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.
При оценке эффективности инвестиционного проектаисходят из той информации о проекте, которая содержится в проектных материалах, принимая ее обычно как полную, точную и достоверную. При экспертизе или анализе проектазадача обратная - выяснить, насколько полна, точна и достоверна приведенная в этих материалах информация (включая и информацию о параметрах проекта, его реализуемости и связанном с ним риске).
Оценка и экспертиза инвестиционных проектов производится обычно при их разработке или экспертизе для реализации трех типов задач:
оценка конкретного проекта;
обоснования целесообразности участия в проекте;
сравнения нескольких проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них.
В дипломной работе был проанализирован инвестиционный план по приобретению оборудования для производства спагетти ОАО «Хлебомакаронным комбинатом «Ижевский»». В результате оценки эффективности данного инвестиционного проекта было принято решение об его эффективности, о чем свидетельствуют рассчитанные показатели экономической эффективности и чувствительности проекта.
Данный проект может быть рекомендован к реализации ОАО «Хлебомакаронным комбинатом «Ижевский»».
Таким образом, в условиях перехода к рынку одной из важнейших задач становится введение практики конкурсного отбора инвестиционных проектов и ранжирования их по значимости для подъема экономики на основе независимой экспертизы с оценкой эффективности и окупаемости вкладываемых средств.
Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.
В Республике Казахстан процедура привлечения и защиты инвестиционного капитала в настоящее время регулируется свыше 20 законодательными и нормативными правовыми актами.
В соответствии с ними в Казахстане инвестиции могут вкладываться в любые объекты и виды деятельности во всех разрешенных организационно-правовых формах, в том числе путем создания иностранных фирм, то есть полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств, либо совместных предприятий, в которых им принадлежит часть имущества.
Инвесторам гарантируется использование по своему усмотрению использование доходов, полученных от своей деятельности, для реинвестиций в республике, для приобретения товаров и для других целей.
Список использованных источников
1. «Инвестиционная политика и инвестиционный климат в Республике Казахстан» Транзитная экономика. 1998 №2.
2. «Об инвестиционной деятельности в Республике Казахстан». Азия - Экономика и жизнь. № 33 (161), сентябрь 1998.
3. Анализ инвестиционных проектов: подход зарубежных инвесторов, // ЭКО, 94, №10
4. Анохин С. О новых аспектах в инвестиционной деятельности, М., 1999
5. Бернс, Хаврвнек Руководство по оценке эффективности инвестиций, К, 1996г.
6. Виноградов В. Инвестиционная политика. М., 2000
7. Гитнан Л.Д., Джоик М.Д. «Основы инвестирования» Москва: Дело, 1997
8. Голованкин А. П. “Роль инвестиционных компаний в стимулировании экономического прогресса” // “ РЭЖ” № 7 1994
9. Долан Э. Дж. Макроэкономика.- СПб., 1994
10. Закон РК от 28. 02. 1997 года № 75 - 1 ЗРК “О государственной поддержке прямых инвестиций”.
11. Иманбаев Т.Т. Инвестиционная политика и оценка эффективности инвестиционных решений. Алматы: Жетi жаргы. 1995.
12. Инвестиционная деятельность. Сборник законодательных актов. Алматы, 2000
13. Инвестиционное проектирование, // Деньги и кредит, 95, №1
14. Иностранные инвестиции в Республику Казахстан - Алматы, 2000
15. Карамендин Т. Роль иностранных инвестиций в экономике Казахстана// ЕС 2002. №2 стр. 56-73
16. Каратай Турысов Казахстан: Становление рыночной экономики, Астана, 2003
17. Карлик А. Формирование инвестиционной политики ФПГ// Транзитная экономика, 99 №2
18. Кейлер В.А. Экономика предприятия: Курс лекций М.: ИНФРА-М; Новосибирск: НГАЭИУ, «Сибирское соглашение» 2003
19. Келимбетов К.Н. Стратегия экономического роста. Проблемы и перспективы. Астана: Елорда, 2000
20. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2000
21. Ковалев В.В. Управление капиталами. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М: Финансы и статистика, 1997
22. Комаров В. «Инвестиционная составляющая экономики стран СНГ» Каржы-Каражат 1997 сентябрь.
23. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М, 1995
24. Кривов В. Законодательное определение содержания экономических решений // Экономист. - 1997. - №12.
25. Кураланова Н. Инвестиционная ситуация в Казахстане и перспектива сдвигов// ЕС, 3, 99
26. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений., М, 1997
27. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. - М.: Издательство БЕК, 1999.
28. Макконнелл К.Р., Брю С.Л.. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2т.: Пер. с англ. Т. 1. -Таллин, 1995.
29. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л. Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 1994. - 592с.: ил. - С. 245-303, 434-523.
30. Назарбаев Н.А. «Казахстан-2030. Процветание, безопасность и улучшение благосостояния всех казахстанцев.» Алматы, 1997
31. Постановление № 1 - 206 от 21. 03. 1997 года Государственного Комитета РК по инвестициям «Об утверждении Рамочного контракта о государственной поддержке и предоставлении мер стимулирования Инвестору, осуществляющему инвестиционную деятельность в приоритетные сектора экономики РК».
32. Пяткин А. “Иностранные инвестиции - резерв экономического развития” // “РЭЖ” №4 1994
33. Рогачева А.А «Cоциально - экономические приоритеты в системе финансовых координат», Алматы, 1999
34. Сагандыкова С. Иностранные инвестиции в Казахстане: анализ и прогноз инвестиционных процессов. Алматы, 1994.
35. Садыков А. «Инвестор как источник дохода» Деловая неделя №49 (327) 18 декабря 1998
36. Указ Президента РК от 28. 01. 1998 года № 3834 «О мерах по реализации Стратегии развития Казахстана до 2030 года».
37. Указ Президента РК от 5. 04. 1997 года № 3444 «Об утверждении перечня приоритетных секторов экономики РК для привлечения прямых отечественных и иностранных инвестиций».
38. Указ Президента РК от 6. 03. 2000 года «Об утверждении Правил предоставления льгот и преференций при заключении контрактов с инвесторами, осуществляющими инвестиционную деятельность в приоритетных секторах экономики».
39. Экономика: Учебник. 3-е изд., перераб. доп./Под ред. Д-ра эконом. Наук проф. А.С. Булатова, М. Юрист, 2002
Подобные документы
Анализ инвестиционной деятельности предприятия. Направления и условия реализации инвестиционного проекта. Расчет денежных потоков, выбор рациональной схемы финансирования проекта. Оценка показателей его экономической эффективности и надежности инвестиций.
курсовая работа [117,0 K], добавлен 21.10.2011Инвестиционный проект и его экономическое значение. Методики оценки эффективности инвестиционного проекта. Современное состояние предприятия. Динамика основных экономических показателей деятельности. Оценка эффективности инвестиционного проекта.
дипломная работа [96,7 K], добавлен 01.08.2008Инвестиции, их роль и функции в условиях рыночной экономики России. Экономическая оценка реализации проекта по производству полиэтилена. Анализ рисков инвестиционного проекта. Основные факторы риска. Анализ чувствительности инвестиционного проекта.
дипломная работа [758,7 K], добавлен 30.11.2010Расчет движения денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью программы MS Excel. Расчет коэффициента дисконтирования и индекса рентабельности инвестиций. Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных.
контрольная работа [4,0 M], добавлен 02.05.2011Сущность, типы и цель инвестиционных проектов, содержание и этапы их разработки. Инвестиционная деятельность в условиях экономического кризиса. Анализ реализации инвестиционного проекта на примере ООО "Вавилон". Риски, связанные с реализацией проекта.
дипломная работа [133,9 K], добавлен 31.07.2010Характеристика понятия инвестиционного проекта и проектного цикла. Анализ финансового состояния предприятия ОАО "Саянскхимпласт". Особенности расчета эффективности и целесообразности инвестиционного проекта строительства газоперерабатывающего комплекса.
дипломная работа [153,0 K], добавлен 08.07.2010Описание инвестиционного проекта. План производства и реализации продукции. Определение производственных издержек. Обоснование результативности деятельности организаций в рамках проекта в целом. Коммерческая оценка эффективности проекта для инвестора.
курсовая работа [236,7 K], добавлен 08.12.2010Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов. Определение доходности инвестиционного проекта. Оценка эффективности участия в проекте предприятия-проектоустроителя. Анализ ликвидности, платежеспособности и безубыточности капитальных вложений.
курсовая работа [2,2 M], добавлен 01.05.2015Определение единовременных затрат и обоснование экономической эффективности инвестиционных вложений в освоение нового производства. Расчет себестоимости продукции и оценка целесообразности её реализации. Окупаемость и индекс рентабельности инвестиций.
контрольная работа [218,9 K], добавлен 08.07.2014Инвестиционная деятельность в строительном производстве. Организационная структура ООО "Строй Аста". Анализ финансовой и производственно-хозяйственной деятельности строительного предприятия. Разработка инвестиционного проекта, оценка его эффективности.
дипломная работа [3,1 M], добавлен 27.11.2012
