Управление финансовой деятельностью предприятия

850

1030

121,2

1500

145,7

9. Среднегодовая стоимость основных фондов, млн. р.

10846,4

13558

124,9

17135

126,4

110. Общая площадь, м.кв.

780

840

107,7

1009

120,2

Оценивая экономические результаты за 2008 г., необходимо признать, что все параметры прогноза социально-экономического развития успешно выполнены.

Главный показатель - выручка - составила 96,8 млрд. р. в 2008 г., что составляет 121,4% по отношению к 2007 г., и 79,8 млрд. р. в 2007 г., что больше данного показателя в 2006 г. на 25%.

Стабильный рост выручки обусловлен увеличением продаж, развитием организации, расширением рынка сбыта и номенклатуры продукции. Однако небольшой спад в 2008 г. по отношению к 2007 г. свидетельствует об ухудшении позиции на рынке сбыта товаров и услуг, что может быть обусловлено падением спроса, насыщением рынка.

Однако оценивать финансовое состояние по данному показателю не верно, так как одновременно с увеличением объемов выручки, могут увеличиться издержки обращения.

Так же наблюдается стабильный рост валового дохода 125,4% и 124,0% в 2008 г. по отношению к 2007 г., и в 2007 г. по отношению к 2006 г. соответственно. Что может быть обусловлено, как уже отмечалось ранее, не только увеличением чистой прибыли, но и увеличением издержек обращения.

Рост издержек обращения на 36% в 2008 г. по отношению к 2007 г. (в 2007 г. на 26% по отношению к 2006 г.) и падение прибыли от реализации с 3,5 млрд. р. в 2007 г. до 3,3 млрд. р. в 2008 г. подтверждают ранее сделанные выводы.

Из таблицы 2.1 следует, что издержки обращения в течении 2006 - 2008 гг. увеличились в 1,7 раз. В 2008 г. издержки обращения составляют 14,7% к выручке от реализации товаров и услуг, что выше на 1,6 процентных пункта чем в 2006 г.

На рост данного показателя могло повлиять увеличение расходов на маркетинговые мероприятия, с целью занять лидирующие позиции на рынке данных товаров и услуг, привлечение новых торговых и складских площадей и, соответственно, рост арендной платы, также увеличение оплаты труда.

Общая площадь, занимаемая организацией, увеличилась в течение 2006 - 2008 гг. более чем в 1,2 раза, что было вызвано расширением номенклатуры продукции, увеличением количества готовой продукции на складах. Но данный факт является отрицательным для данной ситуации, так как свидетельствует о затоваривании продукцией и о падении спроса на нее. Так же расширился отдел технического обслуживания. В связи с этим выросла среднесписочная численность в течение 2006 2008 гг. на 13 человек. Вместе с тем наблюдается рост среднемесячной заработной платы на 45,7 процентных пункта в 2008 г. по отношению к 2007 г. и на 24,9 процентных пункта в 2007 г. по отношению к 2006 г., и составила в 2008 г. 1500 тыс.р.

Рост среднемесячной заработной платы обусловлен внешними факторами (повышением социально-экономического уровня страны) и внутренними (введением в организации мероприятий по стимулированию труда).

Предприятие на протяжении 2006 - 2008 гг. постоянно имело возможность обновлять основные фонды - в 2008 г. на сумму 2327 млн. р., что меньше уровня 2007 г. на 666 млн. р. Падение чистой прибыли в 2008 г. по отношению к 2007 г. (83,2%) объясняется увеличением издержек обращения и уменьшением прибыли от реализации, о причинах изменения которых было отмечено ранее.

Данная тенденция носит отрицательный характер, так как чистая прибыль является источником обновления основных фондов предприятия, и ее уменьшение ведет, соответственно, к сокращению среднегодовой суммы основных фондов.

Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении общества, составила 2327 млн. р. и распределена по направлениям, утвержденным собранием акционеров:

- фонд накопления - 334 млн.р.;

- фонд потребления - 1213 млн. р.;

- выплата дивидендов - 223 млн. р.;

- другие цели - 446 млн. р.;

- резервный фонд - 111 млн. р.

2.4.2 Оценка имущественного положения ИЗАО «Сплитстоун-Бел»

Для оценки состава, структуры и динамики активов ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг. составим таблицу 2.2.

За период 2006 - 2008 гг. стоимость имущества (активов) предприятия увеличилась на 4732 млн. р. или 19%, что является незначительным с учетом влияния инфляционного фактора.

Сумма внеоборотных активов в 2008 г. по сравнению с 2007 г. увеличилась на 44 млн. р. (или на 0,4%) и в 2007 г. по отношению к 2006 г. увеличилась на 43 млн. р. (или на 0,4%). То есть сумма внеоборотных активов практически не изменилась, а ее рост был вызван увеличением суммы основных средств.

Увеличение основных средств вызвано расширением общей площади организации и приобретением транспортных средств и технологического оборудования. Основные средства составляют практически весь объем внеоборотных активов и их удельный вес составляет 46,3%, 43,7% и 39,1% в период 2006 - 2008 гг. соответственно.

Уменьшение удельного веса основных средств говорит об увеличении номинальной суммы оборотных активов. Данный факт не является положительным, так как основную долю оборотных активов составляет готовая продукция - 10880 млн. р. в 2008 г., что выше уровня 2007 г. на 7,4 процентных пункта. За период 2006 - 2008 гг. удельный вес готовой продукции в общей сумме оборотных активов уменьшился на 2,5%, однако эти изменения не являются значительными и могли быть вызваны единичным сбытом крупной партии товара.

Сумма оборотных активов увеличилась в 2008 г. на 3311 млн. р. по отношению к 2007 г., и за период 2006 - 2007 гг. на 1534 млн. р., то есть темп роста составил 20,9%, при этом наблюдалось увеличение суммы дебиторской задолженности на 1286 млн. р. или на 71,4% в период 2007 - 2008 гг., и на 64% в 2007 г. по отношению к 2006 г. Такое явление можно расценивать как отрицательное.

Однако в нашей ситуации одновременно увеличилась сумма остальных составляющих оборотных активов. Так, прирост денежных средств составил 45,3% в 2008 г. и 21,9% в 2007 г. Но с учетом их удельного веса ( 5,2%, 6,2% и 4,8% в 2006 - 2008 гг. соответственно ) этот рост не является значительным. Это свидетельствует о нестабильном экономическом положении в стране и падении уровня платежеспособности сторонних организаций.

Прирост величины запасов на 25,3% и 14,4% в 2008 г. и 2007 г., соответственно, нельзя однозначно рассматривать как положительное явление, так как это может говорить о накоплении невостребованных материалов, которые вполне могут быть нелеквидными.

Таблица 2.2 - Состав, структура и динамика активов ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Виды активов	2006 г	2007 г.	Изменение	Темп роста, 2007 г. к 2006 г.%	2008 г.	Изменение	Темп роста, 2008 г. к 2007 г., %
	сумма, млн.р.	уд.вес, %	сумма, млн.р.	уд.вес, %	в сумме, млн.р.	по у.в., %		сумма, млн. р.	уд.вес, %	в сумме, млн.р.	по у.в., %
1. Внеоборотные активы. В т.ч.: 1.1. Основные средства. 1.2. Нематериальные активы. 1.3. Вложения во внеоборотные активы.	11534 11518 1 15	46,3 46,2 0,0 0,1	11577 11561 1 15	43,7 43,6 0,0 0,1	+43 +43 0 0	-2,6 -2,6 0 0	100,4 100,4 100,0 100,0	11621 11606 1 14	39,2 39,1 0,0 0,1	+44 +45 0 -1	-4,5 -4,5 0 0	100,4 100,4 100,0 93,3
2. Оборотные активы. В т.ч.: 2.1. Запасы и затраты. 2.2. Готовая продукция. 2.3. Дебиторская задолженность. 2.4. Денежные средства и проч.	13373 1180 9761 1099 1333	53,7 4,8 39,2 4,5 5,2	14907 1350 10131 1802 1624	56,3 5,0 38,3 6,8 6,2	+1534 +170 +370 +703 +291	+2,6 +0,2 -0,9 +2,3 +1,0	111,5 114,4 103,8 164,0 121,9	18018 1691 10880 3088 2359	60,8 5,7 36,7 10,4 8,0	+3311 +341 +749 +1286 +735	+4,5 +0,7 -1,6 +3,6 +1,8	120,9 125,3 107,4 171,4 145,3
ВСЕГО АКТИВОВ	24907	100	26484	100	+1577	0	106,4	29639	100	+3155	0	111,9

Структура активов ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг приведена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 - Структура активов ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Из рисунка 2.2 видно, что в течение 2006 - 2008 гг. структура активов предприятия практически не изменилась. В ней значительную долю (более 36%) составляет готовая продукция. Такое явление не является нормальным и говорит о «затоваривании» предприятия. Накопившаяся готовая продукция не может быть реализована и в данном случае она лишь увеличивает номинальную сумму оборотных активов, в то время, когда реальная сумма меньше. Второе по величине значение удельного веса имеют внеоборотные активы. Они составляют 46,3%, 43,7% и 39,2% на период 2006 - 2008 гг., соответственно. Денежные средства составляют незначительную часть (более 6%) оборотных активов. В таких условиях предприятию не хватает денежных средств для проведения своевременных расчетов с контрагентами.

Для анализа источников средств, находящихся в распоряжении предприятия, составим таблицу 2.3. Для этого воспользуемся данными пассива бухгалтерского баланса ИЗАО «Сплитстоун-Бел» за 2006 - 2008 гг.

За период 2006 - 2008 гг. сумма источников собственных средств увеличилась на 401 млн. р. или 2,4%, однако уменьшилась по удельному весу на 6,3% по отношению к 2007 г., и на 3,3% за период 2006 - 2007 гг. Рост источников собственных средств не является значительным с учетом действия инфляции.

Уменьшение удельного веса собственных средств связано с уменьшением чистой прибыли, нехваткой денежных средств для проведения своевременных расчетов и, соответственно, ведет к росту заемных источников, в частности к увеличению сумм кредиторской задолженности.

Сумма заемных источников увеличилась в 2007 г. по отношению к 2006 г. на 17,7%, а в 2008 г. рост заемных источников составил 31,9%. Это говорит, хоть и о незначительном, но ухудшении финансовой независимости предприятия.

На протяжении всего отчетного периода ИЗАО «Сплитстоун-Бел» не имело долгосрочных заемных средств. Сумма краткосрочных заемных средств увеличилась на 803 млн. р. за период 2007 - 2008 гг. в 2 раза, что говорит об увеличении к 2008 г. доверия к предприятию со стороны банков.

Кредиторская задолженность за 2008 г. увеличилась на 2142 млн. р. или 24,6%. Также наблюдалось ее увеличение по удельному весу (на 3,7 процентных пункта). За 2007 год кредиторская задолженность увеличилась на 1108 млн. р., и на 2,5 процентных пункта по удельному весу.

Таблица 2.3 - Состав, структура и динамика источников средств ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Виды источников	2006 г.	2007 г.	Изменение	Темп роста, 2007 г. к 2006 г., %	2008 г.	Изменение	Темп роста, 2008 г. к 2007 г., %
	сумма, млн.р.	уд.вес, %	сумма, млн.р.	уд.вес, %	в сумме, млн.р.	по у.в., %		сумма, млн.р.	уд.вес, %	в сумме, млн.р.	по у.в., %
1. Собственный капитал.	17060	68,5	17250	65,2	+190	-3,3	101,2	17461	58,9	+211	-6,3	101,2
2.Доходы и расходы.	6	0	6	0	0	0	100,0	5	0	-1	0	83,3
3.Заемные источники. В т.ч.: 3.1. Долгосрочные заемные источники. 3.2. Краткосрочные заемные источники. 3.3. Кредиторская задолженность.	7841 0 255 7586	31,5 0 1,1 30,4	9228 0 514 8714	34,8 0 1,9 32,9	+1387 0 +259 +1108	+3,3 0 +0,8 +2,5	117,7 - 201,6 114,9	12173 0 1317 10856	41,1 0 4,5 36,6	+2945 0 +803 +2142	+6,3 0 +2,6 +3,7	131,9 - 256,2 124,6
ВСЕГО ПАССИВОВ	24907	100	26484	100	+1577	0	106,4	29639	100	+3155	0	111,9

Структура источников средств ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг. приведена на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3 - Структура источников средств ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Из рисунка 2.3 видно, что значительную часть (более 30%) источников средств предприятия составляет кредиторская задолженность. Это говорит, что практически на 1/3 деятельность предприятия профинансирована за счет несвоевременного проведения расчетов с контрагентами. К тому же в течение периода наблюдается увеличение удельного веса кредиторской задолженности, и вместе с тем рост величины удельного веса краткосрочных кредитов. Краткосрочные кредиты увеличились в 5,1 раз. Такое явление можно отметить как положительное, что говорит об увеличении доверия к предприятию со стороны банков.

Для более детального анализа рассмотрим состав, структуру и динамику кредиторской задолженности ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг. Для этого составим таблицу 2.4.

Из таблицы 2.4 видно, что основную часть в структуре кредиторской задолженности составляют расчеты с поставщиками и подрядчиками (86,1%, 87,7% и 90,0% в 2006 - 2008 гг. соответственно). Таким образом, кредиторская задолженность по расчетам с поставщиками и подрядчиками увеличилась в течение трех лет на 3249 млн. р. или на 3,9 процентных пункта по удельному весу.

Увеличение величины кредиторской задолженности по расчетам с поставщиками и подрядчиками по абсолютной величине и удельному весу в данном случае носит отрицательный характер.

Кредиторская задолженность по оплате труда увеличилась в течение 2008 г. на 18 млн. р. или 6,2%, а в течение 2007 г. на 15 млн. р. или 5,5%. Однако она составляет незначительную часть в общей сумме кредиторской задолженности (3,7%, 3,3% и 2,8% в 2006 - 2008 гг. соответственно).

Практически не изменилась динамика и удельный вес в общей сумме кредиторской задолженности - кредиторская задолженность по расчетам по налогам и сборам и расчетам с разными дебиторами и кредиторами.. Эти показатели также составляют незначительную часть в общей сумме.

Итак, практически всю сумму кредиторской задолженности составляет задолженность по расчетам с поставщиками и подрядчиками. Это объясняется недостатком денежных средств и высоким уровнем дебиторской задолженности.

Таблица 2.4

Состав, структура и динамика кредиторской задолженности ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Виды кредиторской задолженности	2006 г.	2007 г.	Изменение	Темп роста, %	На конец 2008 г.	Изменение	Темп роста, %
	сумма, млн.р.	уд.вес, %	сумма, млн.р.	уд.вес, %	в сумме, млн.р.	по у.в., %		сумма, млн.р.	уд.вес, %	в сумме, млн.р.	по у.в., %
1. Расчеты с поставщиками и подрядчиками. 2. Расчеты по оплате труда и прочим операциям с персоналом. 3. Расчеты по налогам и сборам. 4. Расчеты с акционерами. 5. Расчеты с разными дебиторами и кредиторами.	6526 274 594 0 192	86,1 3,7 7,9 0 2,3	7643 289 576 0 206	87,7 3,3 6,6 0 2,4	+1117 +15 -18 0 +14	+1,6 -0,4 -1,3 0 +0,1	117,2 105,5 97,0 - 107,3	9775 307 553 0 221	90,0 2,8 5,1 0 2,1	+2132 +18 -23 0 +15	+2,3 -0,5 -1,5 0 -0,3	127,9 106,2 96,0 - 107,3
ВСЕГО КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ	7586	100	8714	100	+1128	0	114,9	10856	100	+2142	0	124,6

Рассмотрим долю активной части основных средств предприятия в динамике на начало 2006-2008 гг.

Доля активной части основных средств рассчитывается как стоимость активной части основных средств (ОС), деленная на общую стоимость основных средств.

, (2.1)

где Д_АЧ - доля активной части ОС,

АЧ - стоимость активной части ОС,

ОС - общая стоимость ОС.

Используя формулу (2.1), составим таблицу 2.5.

Таблица 2.5 - Доля активной части основных средств ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006-2008 гг.

Основные средства	На нач. 2006 г.	На нач. 2007 г.	На нач. 2008 г.
1. Активная часть, млн. р. 2. Всего основн. средств, млн.руб	5119 8600	5192 9502	6244 11677
3. Доля активной части	0,59	0,55	0,53

Рассчитаем коэффициент износа основных средств на начало 2006-2008 гг. по формуле (2.2).

Коэффициент износа - есть отношение износа основных средств к их первоначальной стоимости.

, (2.2)

где КИ_ОС - коэффициент износа ОС,

И_ОС - износ ОС,

ПС_ОС - первоначальная стоимость ОС.

Результаты расчета представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Коэффициент износа основных средств ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006-2008 гг.

Основные средства	На нач. 2006 г.	На нач. 2007 г.	На нач. 2008 г.
1. Износ основных средств, млн. р. 2. Всего основных средств, млн.руб	3354 8600	4846 9502	6889 11677
3. Коэффициент износа	0,39	0,51	0,59

Динамика доли активной части основных средств и коэффициента износа представлена на рисунке 2.4.

Рисунок 2.4 - Динамика доли активной части и коэффициента износа основных средств ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006 - 2008 гг.

Из рисунка 2.4 видно, что доля активной части основных средств предприятия на начало 2006-2008 гг. немного уменьшилась. Такое явление является негативным, так как активная часть основных средств - наиболее важная для промышленных предприятий. Коэффициент износа основных средств на начало 2006-2008 гг. увеличился с 0,37 до 0,59. Хотя коэффициент износа и не отражает в полной мере фактический износ основных средств, но его рост является негативным явлением, так как говорит об ухудшении качества основных средств, и, как результат, снижении производительности труда. Важно отметить, что такое положение является характерным для многих белорусских предприятий на современном этапе развития.

Проведем расчет коэффициентов обновления и коэффициентов выбытия основных средств за 2006-2008 гг. Для этого воспользуемся формулами (2.3) и (2.4).

Коэффициент обновления показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства, и рассчитывается как отношение первоначальной стоимости поступивших за период основных средств к первоначальной стоимости основных средств на конец периода.

, (2.3)

где КО - коэффициент обновления,

ПОС - первоначальная стоимость поступивших ОС,

ОС_КП - первоначальная стоимость ОС на конец периода.

Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам, и рассчитывается как отношение первоначальной стоимости выбывших за период основных средств к первоначальной стоимости основных средств на начало периода.

, (2.4)

где КВ - коэффициент выбытия,

ВОС - первоначальная стоимость выбывших ОС,

ОС_НП - первоначальная стоимость ОС на начало периода.

Результаты расчета представим в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Коэффициент обновления и коэффициент выбытия основных средств ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006-2008 гг.

Основные средства	2006 год	2007 год	2008 год
1. Стоимость ОС на нач. года, млн. р. 2. Стоимость поступивших ОС, млн. р. 3. Стоимость выбывших ОС, млн. р. 4. Стоимость ОС на конец года, млн. руб	8600 2945 2043 9502	9502 3153 2185 10470	11677 2419 2575 11521
5. Коэффициент обновления	0,31	0,30	0,21
6. Коэффициент выбытия	0,24	0,23	0,22

Динамика изменения коэффициента обновления и коэффициента выбытия основных средств за 2006-2008 гг. приведена на рисунке 2.5.

В 2006 - 2007 гг. коэффициенты обновления и выбытия основных средств практически не менялись, но в 2008 г. коэффициент выбытия превысил коэффициент обновления, который в свою очередь уменьшился с 0,3 до 0,21. Это объясняется отсутствием достаточного количества денежных средств для обновления основных средств, падением чистой прибыли, ростом кредиторской задолженности по расчетам с поставщиками и подрядчиками.

Такое явление носит отрицательный характер, так как доля новых основных средств уменьшается, а, значит, ухудшается техническая оснащенность предприятия. Последнее приводит к ухудшению результатов деятельности. Коэффициент выбытия основных средств остаточно высок, что может быть обусловлено тем, например, что предприятие активно выводит изношенные основные средства, не продолжая использовать их. Результат такого процесса - падение эффективности производства, так как наблюдается тенденция, которая может привести к нехватке основных средств. В течение 2006-2008 гг. коэффициент выбытия основных средств изменялся скачками.

Рисунок 2.5 - Динамика изменения коэффициентов обновления и выбытия основных средств ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006-2008 гг.

2.4.3 Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Проведем анализ финансовой устойчивости ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006-2008 гг.

Рассчитаем величину собственных оборотных средств предприятия по формуле (2.5).

Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года).

, (2.5)

где СОС - величина собственных оборотных средств,

СК - собственный капитал,

ДО - долгосрочные обязательства,

ВА - внеоборотные активы.

Составим таблицу 2.8.

Таблица 2.8 - Величина собственных оборотных средств ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006-2008 гг.

Сумма	На нач. 2006 года, млн.р.	На нач. 2007 года, млн.р.	На нач. 20085 года, млн.р.
1. Источники собственных средств (СК ). 2. Доходы и расходы. 3. Внеоборотные активы.	17060 6 11534	17250 6 11577	17461 5 11621
4. Величина собственных оборотных средств	5532	5679	5845

Динамика величины собственных оборотных средств предприятия на начало 2006-2008 гг. приведена на рисунке 2.6.

Величина собственных оборотных средств за период 2006 - 2008 гг. постоянно увеличивается и принимает к 2008 г. значение 17461 млн. р. Такое явление носит положительный характер. Это говорит о финансовой неустойчивости предприятия.

Рисунок 2.6 - Динамика величины собственных оборотных средств ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006-2008 гг.

Однако эта величина является абсолютным показателем. Для более детального анализа рассчитаем относительный показатель - маневренность функционирующего капитала. Используем формулу (2.6), составим таблицу 2.9.

, (2.6)

где М_ФК - маневренность функционирующего капитала,

ДС - денежные средства,

ФК - функционирующий капитал.

Для нормально функционирующего предприятия этот показатель должен находиться в пределах от 0 до 1 [9, с.98]. Такое положение наблюдалось на всем протяжении времени.

Таблица 2.9 - Маневренность функционирующего капитала ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006-2008 гг.

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.
1. Денежные средства, млн.р. 2. Функционир. капитал, млн.р.	1333 24907	1624 26484	2359 29639
3. Маневренность	0,05	0,06	0,08

Динамика маневренности представлена на рисунке 2.7.

Из рисунка 2.7 видно, что значение маневренности на начало 2006-2008 гг. увеличилась от 0,05 до 0,08. Такое явление говорит об увеличении доли собственного капитала, находящегося в мобильной форме, позволяющей свободно им маневрировать. Это ведет к улучшению финансового состояния предприятия.



Рисунок 2.7 - Динамика маневренности ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006-2008 гг.

Рассчитаем три показателя ликвидности (текущей, быстрой и абсолютной ликвидности) на начало 2006-2008 гг., используя формулы (2.7), (2.8), (2.9).

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих (краткосрочных) обязательств.

, (2.7)

где К_ТЛ - коэффициент текущей ликвидности,

ОА - оборотные активы,

КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент быстрой ликвидности аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

, (2.8)

где К_БЛ - коэффициент быстрой ликвидности,

ОА - оборотные активы,

З - запасы,

КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

, (2.9)

где К_АЛ - коэффициент абсолютной ликвидности,

ДС - денежные средства,

КО - краткосрочные обязательства.

Расчеты по приведенным выше формулам даны в таблице 2.10.

Таблица 2.10 - Расчет текущей, быстрой и абсолютной ликвидности ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006-2008 гг.

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.
1. Оборотные активы, млн.р. В т.ч.: 1.1. Запасы, млн.р. 1.2. Денежные средства, млн.р. 1.3. Дебиторская задолженность, млн.р. 2. Краткоср. пассивы, млн.р.	13373 10941 1333 1099 7841	14907 11481 1624 1802 9228	18018 12571 2359 3088 12173
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,71	1,62	1,48
4. Коэффициент быстрой ликвидности	0,31	0,37	0,45
5. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,17	0,18	0,19

Динамика данных показателей приведена на рисунках 2.7-2.9.

Из рисунка 2.8 видно, что коэффициент текущей ликвидности на период 2006-2008 гг. не превышает 1,71, что является признаком неустойчивого финансового состояния предприятия. А именно: текущие обязательства едва покрываются текущими активами. Более того, на протяжении данного промежутка времени значение коэффициента уменьшается, что говорит о усугублении положения предприятия.

Данная ситуация нехватки денежных средств для проведения своевременных расчетов с поставщиками объясняется внешними и внутренними причинами.

Внешние причины заключаются в ухудшении покупательской способности к 2008 г., появлением новых конкурентов на рынке сбыта данной продукции, «насыщении» рынка. Внешние факторы ведут к образованию «залежей» готовой продукции, увеличению дебиторской задолженности, росту издержек обращения.

Внутренние причины объясняются неслаженным функционированием отдела маркетинга и сбыта, перерасходом на маркетинговые мероприятия, отсутствием планирования поставок продукции.

Рисунок 2.8 - Динамика коэффициента текущей ликвидности ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006-2008 гг.

Рисунок 2.9 - Динамика коэффициента быстрой ликвидности ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006-2008 гг.

Из рисунка 2.9 видно, что значение коэффициента быстрой ликвидности в 2008 г. превышает данный показатель в 2006 - 2007 гг. и составляет 0,45. Однако, величина показателя достаточно мала и свидетельствует о том, что большую часть оборотных активов составляют запасы и готовая продукция, и лишь искусственно увеличивают номинальную сумму активов. Данный факт подтверждает ранее сделанные выводы о переизбытке готовой продукции на складах.

Рисунок 2.10 - Динамика коэффициента абсолютной ликвидности ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006-2008 гг.

Из рисунка 2.10 видно, что значение коэффициента абсолютной ликвидности к началу 2008 г. немного увеличивается, однако такое увеличение не говорит о стабилизации финансового положения предприятия, так как даже после роста его значение слишком мало. Так, на начало 2008 года предприятие может покрыть своими денежными средствами лишь 19% своих краткосрочных финансовых обязательств.

Подводя итог оценки ликвидности ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на период 2006-2008 гг., можно сделать вывод, что ликвидность предприятия, которая в 2006 г. могла быть охарактеризована как низкая, в течение этого промежутка времени еще уменьшилась, ухудшая тем самым финансовое состояние предприятия.

Проведем оценку финансовой устойчивости ИЗАО «Сплитстоун-Бел». Для этого рассчитаем 7 показателей финансовой устойчивости.

Составим таблицу 2.11.

Таблица 2.11- Оценка финансовойустойчивости ИЗАО «Сплитстоун-Бел» на начало 2006-2008 гг.

Показатель	Формулы	2006 г.	2007 г.	2008 г.
1. Собственный капитал, млн.руб 2. Заемный капитал, млн.руб В т.ч.: 2.1. Долгосрочн. обязательства, млн.р. 3. Постоянные активы, млн.руб 4. Текущие активы, млн.р. В т.ч.: 4.1. Запасы и затраты, млн.руб 5. Валюта баланса, млн.руб	- - - - - - - -	17060 7841 0 11534 13373 10941 24907 5867	17250 9245 0 11577 14907 11481 26484 5867	17451 12194 0 11621 18018 12571 29639 5835
6. Коэффициент финансовой напряженности	1 - Ка	0,32	0,35	0,41
7. Коэффициент обеспеч. собств. обор. средств.	Собств.капитал-пост.активы / текущие активы	0,41	0,38	0,32
8. Коэффициент обеспеч. запасов собств. источн.	Собств.капитал-пост.активы / запасы	0,51	0,49	0,46
9. Коэффициент автономии	Собств.капитал / валюта баланса	0,68	0,65	0,59
10.Коэффициент соотн. собств. и заемн. средств	Заемный капитал / собств.капитал	0,46	0,54	0,70
11.Коэффициент обечпеч. долгоср инвестиций	Пост.активы / собств.капитал+долг.обяз.	0,68	0,67	0,66

Динамика коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами приведена на рисунке 2.11.

Рисунок 2.1 - Динамика коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

В 2006 г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия составляет 0,418. Это говорит о том, что 41% оборотных средств предприятия является его собственными оборотными средствами. Это говорит о достаточно высокой финансовой зависимости и, как следствие, достаточно не устойчивом финансовом состоянии. К 2008 года коэффициент финансовой устойчивости снижается и принимает значение 0,32, что говорит об уменьшении у предприятия собственных оборотных средств, и соответственно увеличении суммы кредиторской задолженности.

Значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками в 2006 г. составляет 0,51. Это говорит о том, что собственные оборотные средства предприятия покрывают запасы на 51%. Из рисунка 2.12 видно, что к 2008 г. коэффициент снижается и принимает значение 0,46. Причина - уменьшение количества собственных оборотных средств у предприятия.

Рисунок 2.12 - Динамика коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Коэффициент автономии предприятия к 2008 г. также имеет тенденцию к снижению минус 0,9 и принимает значение 0,59. Это говорит о том, что доля собственного капитала в общем капитале предприятия составляет 59%. Уменьшение доли собственного капитала связано с резким увеличением дебиторской задолженности. Соответственно увеличился коэффициент финансовой напряженности 0,41 вместо 0,32 (зависимость от несобственных средств возросла).

Отрицательную динамику имел коэффициент соотношения собственных и заемных средств. В течении года его значение возросло на 0,24. Это говорит о превышении заемных средств предприятия над собственными в 0,7 раз. Результат такого явления - высокая финансовая зависимость и, как следствие, - неустойчивое финансовое состояние.

Динамика коэффициента обеспеченности долгосрочных инвестиций приведена на рисунке 2.13.

Рисунок 2.13 - Динамика коэффициента обеспеченности долгосрочных инвестиций ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями практически не изменялся и составлял в среднем 0,67. Этот коэффициент характеризует, какая часть инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы, и отсутствие его роста говорит об отсутствии динамики развития постоянных активов.

В целом, на протяжении 2008 г. финансовая устойчивость ИЗАО «Сплитстоун-Бел» снизилась, а значит, ухудшилось финансовое состояние, хоть и не значительно. Можно сделать вывод о «тяжелых» перспективах предприятия на последующие годы.

2.4.4 Анализ деловой активности

Для оценки деловой активности предприятия рассчитаем коэффициент оборачиваемости активов.

Определим коэффициент оборачиваемости как отношение товарооборота к средним остаткам оборотных средств в торговой организации. Воспользуемся формулой (2.10).

, (2.10)

где О_А - оборачиваемость активов,

ВР - выручка от реализации за расчетный период,

А_нп, А_кп - величина активов на начало и конец периода.

Средние остатки оборотных средств равны:

ОС 2006г.=(9350+11746)/2=10548 млн. р.;

ОС 2007г.=(11746+14807)/2=13277 млн. р.;

ОС 2008г.=(14907+18118)/2=16463 млн. р.

Тогда коэффициент оборачиваемости будет равен:

К_об 2006г.=63833,6/10548=6.1 раз;

К_об 2007г.=79733,1/13277=6 раз;

К_об 2008г.=96798,4/16463=5,9 раз.

Определим продолжительность одного оборота. Для этого разделим длину периода (360 дней) на число совершенных оборотов:

Д 2006г.=360/6,1=59 дней;

Д 2007г.=360/6=60 дней;

Д 2008г.=360/5,9=61 день.

В результате уменьшения количества совершенных оборотов продолжительность одного оборота увеличилась с 59 до 61 дня.

Определим сумму средств, высвобожденных (замороженных) из оборота в результате замедления оборачиваемости. Для этого однодневный товарооборот в 2008 году умножим на разность продолжительности оборота в 2007 и 2008 годах.

?(2007-2008)=(61-60)*96798,4/360=268,9 млн. р.

Однодневный товарооборот в 2007 году умножим на разность продолжительности оборота в 2006 и 2007 годах.

?(2006-2007)=(60-59)*79733,1/360=221,5 млн. р.

Таким образом, в результате замедления оборачиваемости оборотных средств из оборота было приостановлено высвобождение оборотных средств на сумму 221,5 млн. р. и 268,9 млн.р. в 2007и 2008 годах соответственно.

В целом оборачиваемость на исследуемом промежутке времени уменьшается, период оборота увеличивается, что является результатом не эффективного управления ресурсами предприятия и ведет к ухудшению финансового состояния. Однако наблюдаемое падение роста является незначительным и даже с его учетом оборачиваемость активов имеет небольшое значение. Более того, процесс увеличения оборачиваемости активов должен сопровождаться укреплением финансового состояния в целом - ростом ликвидности, финансовой устойчивости и т.д., чего не происходит в нашей ситуации.

2.4.5 Анализ прибыли и рентабельности

Получение прибыли играет большую роль в стимулировании развития производства. Но в силу определенных обстоятельств или упущений в работе (невыполнение договорных обязательств, незнание нормативных документов, регулирующих финансовую деятельность организации) организация может понести убытки. Прибыль - это обобщающий показатель, наличие которого свидетельствует об эффективности производства, о благополучном финансовом состоянии.

Таблица 2.14 - Показатели прибыли ИЗАО «Сплитстоун-Бел», млн. р.

Показатели	2006 г.	2007 г.	Отклоне ние 2007 г. от 2006 г., +/-	Темп роста 2007 г. к 2006 г., %	2008 г.	Отклонение 2008 г. от 2007 г., +/-	Темп роста 2008 г. к 2007 г., %
1.Валовой доход, млн. р.	11629,6	14537	+2907,4	124,0	18217	+3680	125,4
в % к товарообороту	18,22	18,22	0		18,81	+0,59
2.Расходы на реализацию, млн. р.	7097	8942	+1845	126,0	12161	+3219	136,7
в % к товарообороту	11,1	11,2	+0,1		12,6	+1,6
3.Прибыль от реализации товаров, млн. р.	2820,8	3526	+705,2	124,0	3277	-249	93,0
в % к товарообороту	4,4	4,4	0		3,4	-1,0
4.Чистая прибыль, млн.р	2394	2993	+599	125,1	2327	-666	83,2

Как видно из таблицы 2.14 прибыль от реализации товаров увеличилась на 705,2 млн. р. в 2007 году по сравнению с 2006 годом. Однако в сравнении с 2007 годом прибыль от реализации уменьшилась на 249 млн р. Хотя валовой доход увеличился на 25,4%, произошло также и увеличение издержек обращения почти на 37% в сравнении с 2007 годом, что и сказалось на прибыли от реализации.

На рост издержек обращения могло повлиять увеличение расходов на маркетинговые мероприятия, с целью занять лидирующие позиции на рынке данных товаров и услуг, привлечение новых торговых и складских площадей и, соответственно, рост арендной платы, также увеличение оплаты труда.

Рисунок 2.14 - Показатели прибыли ИЗАО «Сплитстоун-Бел» за 2006-2008 г.

Чистая прибыль увеличилась в 2007 г. с 2394 млн. р. до 2993 млн. р., то есть ее размер в действующих ценах в 2007 году составил 125,1% от уровня 2006 года. Но в сравнении с 2007 годом чистая прибыль уменьшилась в 2008 г. на 666 млн р. Т.к. чистая прибыль напрямую зависит от суммы прибыли от реализации основных средств и прочих активов, а также внереализационных доходов и расходов, их снижение и повлекло уменьшение суммы чистой прибыли.

Определим влияние основных факторов на сумму прибыли.

Влияние изменения объема товарооборота.

Сумма прибыли от реализации в 2008 году уменьшилась по сравнению с 2007 годом на 249 млн. р.

Рост объема товарооборота привел к увеличению прибыли от реализации на 580 млн. р.

(96851-79792) ·3,4/100=580

За счет снижения уровня прибыли от реализации, сумма прибыли от реализации уменьшилась на 968,5 млн. р.

96851·(-1,0)/100=968,5

Совокупное влияние составило

580-968,5=388,5 млн. р.

Влияние изменения валового дохода

Сумма дохода от реализации в 2008 году составила 18217 млн. р. и увеличилась на 3680,0 млн. р. по сравнению с прошлым годом. Произошло и увеличение уровня дохода от реализации с 18,22% до 18,81%. Увеличение уровня дохода от реализации привело к увеличению прибыли от реализации на:

(18,81-18,22)·96851/100=571,4 млн. р.

Влияние изменения уровня расходов на реализацию

В связи с увеличением уровня расходов на реализацию с 13,0% в 2006 году до 14,7% в отчетном, произошло уменьшение прибыли на:

(12,6-11,1)·96851/100=1452,8 млн. р.

Основным абсолютным показателем финансовых результатов деятельности предприятия является прибыль отчетного периода. Однако, в условиях белорусской экономики динамика этого показателя подвержена действию инфляционного фактора. Чтобы нейтрализовать влияние этого фактора проведем анализ относительных показателей финансовых результатов деятельности предприятия - показателей рентабельности.

Рентабельность всего капитала (совокупных активов) показывает, имеет ли предприятие базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала. Данный показатель отражает эффективность использования всего имущества предприятия.

, (2.11)

где Р_А - рентабельность активов,

Ч_П - чистая прибыль,

ВБ_НГ, ВБ_КГ - валюта баланса на начало и на конец года.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала, показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.

, (2.12)

где Р_СК - рентабельность собственного капитала,

Ч_П - чистая прибыль,

СК_НГ, СК_КГ - величина собственных средств на начало и на конец года.

Рентабельность основной деятельности рассчитывается как отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции:

, (2.13)

где Р_О - рентабельность основной деятельности,

ПР - прибыль от реализации,

С/С - себестоимость реализованной продукции.

Рентабельность основной деятельности показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме полученной выручки:

, (2.14)

где Р_ПР - рентабельность продаж,

ВР - выручка от реализации продукции,

ЧП - чистая прибыль предприятия.

Используем формулы (2.11)-(2.14) и составим таблицу 2.15.

Таблица 2.15 - Расчет показателей рентабельности ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006-2008 гг.

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.
1. Всего активов, млн. р. 2. Собственный капитал, млн. р. 3. Выручка от реализации, млн. р. 4. Себестоимость прод., млн. р. 5. Прибыль от реализации, млн.р. 6. Чистая прибыль, млн.р.	24907 17060 63833,6 52204 2820,8 2394	26484 17250 79792,9 65255,9 3526 2993	29639 17461 96851 78634 3277 2327
7. Рентабельность активов, %	9,6	11,3	8,4
8. Рентабельность собственного капитала, %	14,0	17,4	14,3
9. Рентабельность основной деятельности, %	5,4	5,4	4,2
10. Рентабельность продаж, %	3,8	3,7	2,6

Рентабельность активов предприятия в 2006 г. имеет значение 9,6%. Это низкий показатель. В 2007 г. показатель увеличивается до 11,3%, но к 2008 г. рентабельность активов падает до 8,4%. Данная тенденция говорит о нестабильной деятельности предприятия и его финансовой неустойчивости, то есть о неэффективном использовании имущества предприятия. Как уже отмечалось ранее, на ИЗАО «Сплитстоун-Бел» происходит «затоваривание» продукцией. И если в период 2006 - 2007 гг. наблюдалась положительная тенденция, то к 2008г. показатель принял значение ниже уровня 2006 г.

Такую же динамику имеет значение рентабельности собственного капитала, что свидетельствует о падении чистой прибыли.

Динамика данных показателей приведена на рисунках 2.15 и 2.16.

Рисунок 2.15 - Динамика рентабельности активов ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Рисунок 2.16 - Динамика рентабельности собственного капитала ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Рентабельность основной деятельности в2006 - 2008 гг. остается на одном уровне - 5,4%. Это значит, что на один рубль, затраченный на производство и реализацию продукции, предприятие имеет 5,4 копеек прибыли. В 2008 г. уровень рентабельности снижается, и предприятие уже имеет 4,2 копеек прибыли на один затраченный рубль. Данный показатель свидетельствует о росте издержек обращения, и подтверждает все сделанные ранее выводы.

Рентабельность продаж, характеризующая предпринимательскую деятельность предприятия, в 2006 г. составляет 3,8%. Это говорит о неэффективности предпринимательской деятельности. Дальнейшая динамика показателя соответствует динамике остальных показателей рентабельности - падение в 2008 г. до 2,6%.

Динамика рентабельности основной деятельности и рентабельности продаж приведена на рисунках 2.17 и 2.18.

Рисунок 2.17 - Динамика рентабельности основной деятельности ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Рисунок 2.18- Динамика рентабельности продаж ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Показатели рентабельности предприятия на начало периода 2006 - 2008 гг. уменьшаются по отношению к концу 2008 г. Такое явление говорит о падении эффективности деятельности предприятия в 2008 г. Отсутствие стабильности роста в данном случае говорит о не перспективности развития предприятия в ближайшие годы.

Для более детального анализа причин изменения рентабельности проведем факторный анализ изменения рентабельности активов и собственного капитала.

Воспользуемся следующим соотношением между рентабельностью активов, коэффициентом оборачиваемости активов и рентабельностью продаж:

, (2.15)

где Р_А - рентабельность активов,

К_ОА - коэффициент оборачиваемости активов,

Р_ПР - рентабельность продаж.

Используя данные таблицы 2.16, формулу (2.15), составим таблицу 2.17.

Таблица 2.17 - Факторный анализ рентабельности активов ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Показатель	2006 г.	2007 г.	Отклонение 2007 г. от 2006 г.	2008 г.	Отклонение 2008 г. от 2007 г.
1. Коэффициент оборачиваемости активов 2. Рентабельность продаж, % 3. Рентабельность активов, %	2,5 3,8 9,6	3,1 3,7 11,3	+0,6 -0,1 +2,3	3,3 2,6 8,4	+0,2 -1,1 -2,6
4. Изменение рентабельности активов за счет изменения коэффициента оборачиваемости активов, %	+2,28	+0,74
5. Изменение рентабельности активов за счет изменения рентабельности продаж, %	-0,31	-3,3
6. Балансовая увязка	+2,28-0,31=+1,97	+0,74-3,3=-2,56

В 2007 г. рентабельность активов увеличилась на 2,28% за счет изменения коэффициента оборачиваемости и уменьшилась на 0,31% за счет падения рентабельности продаж. Итоговое увеличение рентабельности активов составило 1,97%.

В 2008 г. рентабельность активов увеличилась на 0,74% за счет изменения коэффициента оборачиваемости и уменьшилась на 3,3% за счет падения рентабельности продаж. Итоговое уменьшение рентабельности активов составило 2,56%.

Из этих данных следует, что основным фактором, влияющим на рентабельность активов, является значение рентабельности продаж, т.е. эффективности предпринимательской деятельности, и даже увеличение коэффициента оборачиваемости активов не может предотвратить падение рентабельности активов.

Для факторного анализа рентабельности собственного капитала воспользуемся соотношением:

, (1.16)

где Р_СК - рентабельность активов,

К_ОСК - коэффициент оборачиваемости собственного капитала,

Р_ПР - рентабельность продаж.

Таблица 2.18 - Факторный анализ рентабельности собственного капитала ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в 2006 - 2008 гг.

Показатель	2006 г.	2007 г.	Отклонение 2007 г. от 2006 г.	2008 г.	Отклонение 2008 г. от 2007 г.
1. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 2. Рентабельность продаж, % 3. Рентабельность собственного капитала, %	3,7 3,8 14,0	4,7 3,7 17,4	+1 -0,1 -3,4	5,6 2,6 14,3	+0,9 -1,1 -3,1
4. Изменение рентабельности собственного капитала за счет изменения коэффициента оборачиваемости собственного капитала, %	+3,8	+3,3
5. Изменение рентабельности активов за счет изменения рентабельности продаж, %	-0,47	-5,6
6. Балансовая увязка	+3,8-0,47=+3,33	+3,3-5,6=-2,3

В 2007 г. рентабельность собственного капитала увеличилась на 3,8% за счет увеличения оборачиваемости собственного капитала и уменьшилась на 0,47% за счет уменьшения рентабельности продаж. Итоговое увеличение рентабельности собственного капитала составило 3,33%.

В 2008 г. рентабельность собственного капитала увеличилась на 3,3% за счет увеличения оборачиваемости собственного капитала и уменьшилась на 5,6% за счет уменьшения рентабельности продаж. Итоговое уменьшение рентабельности собственного капитала составило 2,3%.

В данном случае доминирующую роль также играла рентабельность продаж. То есть увеличение деловой активности предприятия, которое имело место в нашей ситуации, не всегда ведет к увеличению эффективности его деятельности.

3. Пути укрепления финансового состояния ИЗАО «Сплитстоун-Бел»

3.1 Результаты анализа финансового состояния ИЗАО «Сплитстоун-Бел» и причины неустойчивого финансового положения

Причины неустойчивого финансового положения ИЗАО «Сплитстоун-Бел» можно разделить на две большие группы: внешние и внутренние. Структура каждой из этих групп представлена на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1 - Причины неустойчивого финансового положения ИЗАО «Сплитстоун-Бел»

При разработке путей укрепления финансового состояния необходимо учитывать влияние этих причин. При этом влияние внешних причин не может быть нейтрализовано или хотя бы снижено, но можно снизить чувствительность к этим причинам.

Из результатов анализа финансового состояния ИЗАО «Сплитстоун-Бел», проведенного в главе 2, видно, что финансовое состояние осталось неустойчивым, результаты хозяйственной деятельности - достаточно низкими, и на протяжении 2006-2008 гг. положение предприятия ухудшалось.

Таким образом, при разработке мер по укреплению неустойчивого финансового состояния предприятия основное внимание необходимо уделить снижению влияния внутренних причин такого состояния.

1. В структуре имущества ИЗАО «Сплитстоун-Бел» наибольшей проблемой является - большой удельный вес готовой продукции. Это говорит о «затоваривании» предприятия.

2. Основной проблемой в структуре источников средств предприятия является - большой удельный вес кредиторской задолженности, а точнее расчетов с поставщиками и подрядчиками. Такое явление говорит о несвоевременном проведении расчетов по своим финансовым обязательствам, отсутствии финансовой дисциплины на предприятии.

3. На протяжении 2006-2008 гг. на ИЗАО «Сплитстоун-Бел» наблюдались негативные тенденции в структуре основных средств - снижение доли активной части, рост коэффициента износа. Одной из причин снижения доли активной части основных средств стала частичная переориентация на производство. Рост коэффициента износа основных средств говорит о снижении уровня оснащенности производства новым оборудованием, транспортом и т.д. Это связано с падением коэффициента обновления основных средств

4. Так же на ИЗАО «Сплитстоун-Бел» в структуре источников средств существует проблема большого удельного веса дебиторской задолженности.

Среди причин, оказывающих негативное влияние на финансовое состояние организации требуется выявить первостепенную проблему и разработать пути выхода из нее.

На основе проведенного во второй главе анализа можно сделать вывод о том, что образом первостепенной проблемой финансового состояния ИЗАО «Сплитстоун-Бел» является большой удельный вес готовой продукции. Для снижения удельного веса продукции руководству предприятия необходимо предпринять следующие меры:

1. Управление ценовой политикой. Необходимо пересмотреть политику ценообразования предприятия. Слишком высокие цены на продукцию не дают возможности предприятию конкурировать с другими предприятиями схожих или аналогичных видов продукции. Однако одновременно с таким шагом необходимо снижать издержки производства, иначе снижение цен на продукцию приведет к убыточности производства. Повышение спроса на продукцию предприятия приведет к снижению удельного веса запасов готовой продукции в имуществе предприятия и росту наиболее ликвидной его части - денежных средств.

2. Управление затратами. Одновременно со снижением цен на продукцию необходимо сократить затраты, что позволит получить дополнительную прибыль.

3. Управление готовой продукцией, как элементом оборотных активов. Необходимо ввести на предприятии такую систему планирования, когда планы составляются с учетом потребностей рынка, спросом на продукцию, и первичным источником планов выступают заключенные договора с покупателями. Недопустимо использование системы планирования, основанной на максимально возможной закупке количества продукции, а ее реализация становится «проблемой» отдела сбыта (маркетинга).

3.2 Управление ценовой политикой ИЗАО «Сплитстоун-Бел»

Предметом ценовой политики торгового предприятия выступает не цена товара в целом, а лишь один из ее элементов -- торговая надбавка. Именно этот элемент цены товара характеризует цену торговых услуг, предлагаемых покупателю при его реализации торговым предприятием. И только этот элемент цены с учетом конъюнктуры потребительского рынка, условий своей хозяйственной деятельности, уровня цены производителя и других факторов торговое предприятие формирует самостоятельно. Несмотря на высокую степень связи с ценой производителя, уровень торговой надбавки далеко не всегда определяется уровнем цены на товар. Так, при низком уровне цены на товар, предложенном его производителем, может быть сформирован высокий уровень торговой надбавки, и наоборот -- при высоком уровне цены производителя торговые предприятия часто ограничиваются низким уровнем торговой надбавки.

Эта специфика торговой деятельности определяет особенности формирования ценовой политики предприятия торговли. Под формированием ценовой политики торгового предприятия понимается обоснование системы дифференцированных уровней торговой надбавки на реализуемые товары и разработка мероприятий по обеспечению оперативной их корректировки в зависимости от изменения ситуации на потребительском рынке и условий хозяйствования.

3.2.1 Основные предпосылки, принципы и методы формирования ценовой политики на предприятиях торговли

Прежде всего необходимо выяснить в каком диапазоне потребительского рынка может формироваться торговая надбавка розничного предприятия, т.е. определим возможные границы его маневра в формировании своей ценовой политики.

Пределом формирования торговой надбавки предприятий розничной торговли выступают цены оптового предложения товара на рынке, определяемые ценами его производителей и оптовых посредников.. Верхний пределом формирования торговой надбавки предприятий розничной торговли являются цены спроса конечных покупателей товара.

Наряду с внешними границами возможного диапазона формирования торговой надбавки розничного торгового Предприятия, рассмотрим также состав ее внутренних элементов

Торговая надбавка предприятия состоит из трех основных элементов:

- суммы издержек обращения, связанных с реализацией товара;

- суммы налоговых платежей, входящих в цену товара, т.е. уплачиваемых непосредственно за счет доходов торгового предприятия (к ним относятся налог на добавленную стоимость, акцизный сбор, таможенные сборы и пошлины;

- суммы прибыли и реализации товаров (до вычета из нее налогов).

Снижение уровня издержек обращения (т.е. их размера в цене каждого товара) может быть обеспечено за счет роста объема продажи товаров, реализации внутренних резервов их экономии и других направлений хозяйственной деятельности. Снижение суммы и уровня налоговых платежей, входящих в цену товара, может быть обеспечено за счет совершенствования ассортиментной политики предприятия, отказа от импорта ряда товаров, осуществления более эффективной налоговой политики (более полного использования системы налоговых льгот) и других мероприятий. Снижение уровня первых двух элементов в цене товаров позволяет формировать в рамках диапазона торговой надбавки более высокий размер прибыли (уровень рентабельности), т.е. осуществлять более эффективную ценовую политику.